中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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中海 惠丰 纯债 分级 债券 型证 券投 资基 金
2014 年年 度报 告 摘要
2014 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 中 海 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 广 发 银 行 股 份 有 限 公 司
送 出 日 期 ：2015 年 3 月 27 日
中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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§1 重要提示
1.1 重要提示
基 金 管理 人的 董 事会 、董 事 保证 本报 告 所载 资料 不 存在 虚假 记 载、 误导 性 陈述 或重 大遗漏，
并对其 内容 的真实 性、 准确性 和完 整性承 担个 别及连 带的 法律责 任。 本年度 报告 已经三 分 之 二 以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基 金 托 管 人 广 发 银 行 股 份 有 限 公 司( 以下简称“ 广发银行”) 根据本基 金 合 同 规 定 ， 于 2015
年 3 月20 日 复核了本报告中的财务指标、 净值表现、 利润分配情况、 财务会计报告、 投资组合报
告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基 金 的过 往业 绩 并不 代表 其 未来 表现 。 投资 有风 险 ，投 资者 在 作出 投资 决 策前 应仔 细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告期自 2014 年1 月1 日起至 2014 年 12 月 31 日止。 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称 中海惠丰分级债券
场内简称 中海惠丰
基金主代码 163909
基金运作方式 契约型。基金合同生效后，每 2 年 为一个运作周期，
按运作周期滚动的方式运作。 在每个分级运作周期内，
惠丰 A 份额 自分级运作周期起始日起每 6 个月 开放一
次，惠丰 B 份额封闭运作并上市交易。
基金合同生效日 2013 年 9 月12 日
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 广发银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 413,304,912.85 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市 的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2013-12-06
下属分级基金的 基金简称： 中海惠丰分级债券 A 中海惠丰分级债券 B
下属分级基金的场内简称： 惠丰 A 惠丰 B
下属分级基金的交易代码 ： 163910 150154
报告期末下属分级基金的份额总额 53,187,717.37 份 360,117,195.48 份
2.2 基金产品说明
投资目标 在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 1 、固定收益 品种的配置策略
（1 ）久期配 置
本基金基于对宏观经济指标和宏观经济政策的分析， 判断宏观经济所处的经济
周期， 由此预测利率变动的方向和趋势。 根据 不 同大类资产在宏观经济周期的
属性， 确定债券资产配置的基本方向和特征； 同时结合债券市场资金供求分析，
最终确定投资组合的久期配置。
（2 ）期限结 构配置
在确定组合久期后， 通过研究收益率曲线形态， 采用统计和数量分析技术， 对
各期限段的风险收益情况进行评估，对收益率曲线各个期限的收益进行分析，
在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最佳的配置方案。
（3 ）债券类 别配置
主 要 依 据 信 用 利 差 分 析 ， 自 上 而 下 的 资 产 配 置 。 在 宏 观 分 析 和 久 期 及 期 限 结
构配置的基础上，本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、市场流动性、
市场风险等因素进行分析， 同时兼顾其基本面分析， 综合 分析各品种的利差和
变化趋势。 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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2 、个券的投 资策略（可转换债券除外）
个券的选择应遵循如下原则：
相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低的品种。
流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。
（1 ）利率品 种的投资策略
本基金对国债、 央行票据、 政策性金融债等利率品种的投资， 是在久期配置策
略与期限结构配置策略基础上， 在合理控制风险的前提下， 综合考虑 组合的流
动性，通过采取利差套利策略、相对价值策略等决定投资品种。
（2 ）信用 品种的投资策略（中小企 业私募债除外）
本基金对企业债、 公司债和资产支持证券等信用品种采取自上而下和自下而上
相结合的投资策略。 自上而下投资策略指本基金在久期配置策略与期限结构配
置策略基础上， 对信用品种的系统性因素进行分析， 对利 差走势及其收益和风
险进行判断。 自下而上投资策略指本基金运用行业和公司基本面研究方法对债
券发行人信用风险进行分析和度量， 选择风险与收益相匹配的更优品种进行配
置。
（3 ）中小企 业私募债投资策略
本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于信用品种投资略， 在此基础上重
点分析私募债的信用风险及流动性风险。 首先， 确定经济周 期所处阶段， 规避
具有潜在风险的行业； 其次， 对私募债发行人公司治理、 财务状况及偿债能力
综合分析； 最后， 结合私募债的票面利率、 剩余期限、 担保情况及发行规模等
因素，选择风险与收益相匹配的品种进行配置。
3 、可转换债 券投资策略
可转换债券兼具债券和股票的相关特性， 其投资风险和收益介于债券和股票之
间。 在进行可转换债券筛选时， 本 基金将首先对可转换债券自身的内在债券价
值 （如票面利息、 利息补偿及无条件回售价格） 、 保护条款的适用范围、 流动
性等方面进行研究； 然后对可转换债券的基础股票的基本面进行分析， 形成对
基础股票的价值评估； 最后将可转换债券自身的基本面评分和其基础股票的基
本面评分结合在一起以确定投资的可转换债券品种。
4 、其它交易 策略
杠杆放大策略：即以组合现有债券为基础，利用回购等方式融入低成本资金，
并购买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券， 以期获取超额收益的操作方
式。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征 本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中较低风险的基金品种， 其 风险收益
预期高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
中海惠丰分级债券 A 中海惠丰分级债券 B
下 属 分 级 基 金
的 风 险 收 益 特
征
惠丰 A 份额 为低风 险、收益相
对稳定的基金份额。
惠丰 B 份额 为较高风险、 较高收益的基金
份额。
2.3 基 金 管 理 人 和 基 金 托 管 人
项目 基金管理人 基金托管人 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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名称 中海基金管理有限公司 广发银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 王莉 李春磊
联系电话 021-38429808 010-65169830
电子邮箱 wangl@zhfund.com lichunlei@cgbchina.com.cn
客户服务电话
400-888-9788、
021-38789788
400-830-8003
传真 021-68419525 010-65169555
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报
登载基金年度报告正文的管理人互联网网
址
www.zhfund.com
基金年度报告备置地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及30
层
§3 主 要 财 务 指 标 、 基 金 净 值 表 现 及 利 润 分 配 情 况
3.1 主要会 计 数 据 和 财 务 指 标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数 据和指标
2014 年
2013 年9 月12 日( 基
金合同生效
日)-2013 年12 月31
日
2012 年
本期已实现收益 44,936,279.16 8,761,981.21 -
本期利润 89,949,450.04 -9,642,235.36 -
加权平均基金份额本期利润 0.1496 -0.0082 -
本期基金份额净值增长率 16.09% -0.80% -
3.1.2 期末数 据和指标 2014 年末 2013 年末 2012 年末
期末可供分配基金份额利润 0.0660 -0.0082 -
期末基金资产净值 472,020,586.54 1,171,642,861.94 -
期末基金份额净值 1.142 0.992 -
注 1 ：本基金 合同于 2013 年 9 月12 日 生效。
注 2 ：以上 所述基 金业 绩指标 不包 括基金 份额 持有人 认购 或交易 基金 的各项 费用 （例如 ， 申 购 、
赎回费等） ， 计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注 3 ：本期 已实现 收益 指基金 本期 利息收 入、 投资收 益、 其他收 入（ 不含公 允价 值变动 收 益 ） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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3.2 基金净值表现
3.2.1 基 金 份 额 净 值 增长 率 及 其 与同 期 业 绩 比较 基 准 收 益率 的 比 较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 7.74% 0.48% 3.25% 0.15% 4.49% 0.33%
过去六个月 12.60% 0.34% 4.86% 0.11% 7.74% 0.23%
过去一年 16.09% 0.29% 10.82% 0.09% 5.27% 0.20%
自基金合同
生效起至今
15.16% 0.26% 8.77% 0.10% 6.39% 0.16%
注： “自基金 合同生效起至今”指 2013 年9 月12 日( 基金合同 生效日) 至 2014 年 12 月31 日。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益 率 变 动 的比 较
注：按相关法规规定，本基金自基金合同 2013 年 9 月 12 日 生效日起 6 个月内为建仓期，建仓期
结束时各项资产配置比例符合合同约定。
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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较
注：上图中 2013 年度是 指 2013 年 9 月 12 日( 基 金合同生效日) 至 2013 年 12 月 31 日，相关数据
未按自然年度进行折算。
3.3 过 去 三 年 基 金 的 利 润 分 配 情 况
注：本基金自基金合同生效日起至报告期末未发生利润分配。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人 及 基 金 经 理 情 况
4.1.1 基 金 管 理 人 及 其管 理 基 金 的经 验
基金管理人自 2004 年 3 月 18 日成立 以来，始终坚持 “诚实信用、勤勉尽责 ”的原则，严格
履行基 金管 理人的 责任 和义务 ，依 靠强大 的投 研团队 、规 范的业 务管 理模式 、严 密科学 的 风 险 管
理和内部控制体系，为广大基金份额持有人提供规范、专业的资产管理服务。截至 2014 年 12 月中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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31 日，共管 理证券投资基金 22 只。
4.1.2 基 金 经 理 （ 或 基金 经 理 小 组） 及 基 金 经理 助 理 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
陆成来
投资副总
监兼固定
收益部总
监、本基
金基金经
理、中海
惠裕纯债
分级债券
型发起式
证券投资
基金基金
经理、中
海惠利纯
债分级债
券型证券
投资基金
基金经
理。
2013 年 9 月
12 日
- 13 年
陆成来先生，上海
财经大学统计学专
业博士。历任安徽
省巢湖市钓鱼初级
中学教师，安徽省
淮北市朔里矿中学
教师，兴业证券股
份有限公司研究所
策略部经理、资深
研究员、固定收益
部投资经理、董事
副总经理、证券资
产管理分公司客户
资产管理部副总监
兼投资主办。2012
年 9 月进入 本公司
工作，曾任投资副
总监, 现任投 资副
总监兼固定收益部
总监。2013 年 1 月
至今任中海惠裕纯
债分级债券型发起
式证券投资基金基
金经理，2013 年9
月至今任中海惠丰
纯债分级债券型证
券投资基金基金经
理， 2013 年11 月至
今任中海惠利纯债
分级债券型证券投
资基金基金经理。
注 1 ：上述任 职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
注 2 ：证券从 业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报 告 期 内 本 基 金 运 作 遵 规 守 信 情 况 的 说 明
基 金 管 理 人 在 报 告 期 内 严 格 遵 守 《 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基 金 法 》 及 其 他 有 关 法 律 法 规 、中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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《基金 合同 》的规 定， 勤勉尽 责地 为基金 份额 持有人 谋求 利益， 不存 在损害 基金 份额持 有 人 利 益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 管 理 人 对 报 告 期 内 公 平 交 易 情 况 的 专 项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制 度 和控 制 方 法
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公 司 2011 年修 订了《中海基金公平
交易管理办法》 ， 从投研决策内部控制、 交易执行内部控制、 行为监控和分析评估、 监察稽核和信
息披露 等方 面对股 票、 债券、 可转 债的一 级市 场申购 、二 级市场 交易 等投资 管理 活动进 行 全 程 公
平交易管理。
投研决策内部控制方面： （1 ） 公司研究平台共享, 基金经理和专户投资经理通过研究平 台平等
获取研 究信 息。 （2 ） 公 司建立 投资 组合投 资信 息的管 理及 保密制 度， 除分管 投资 副总及 投资 总 监
因业务管理的需要外，不同投资组合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信 息相互隔离。
交易执行内部控制方面：(1) 对于债券 一级市场申购、 非公开发行股票申购等以公司名义进行
的交易 ，各 投资组 合经 理根据 研究 报告独 立确 定申购 价格 和数量 ，在 获配额 度确 定后， 根 据 公 司
制度规 定应 遵循公 平原 则对获 配额 度进行 分配 ，按照 价格 优先的 原则 进行分 配， 如果申 购 价 格 相
同 ， 则 根 据 该 价 位 各 投 资 组 合 的 申 购 数 量 进 行 比 例 分 配 ， 如 有 特 殊 情 况 ， 制 度 规 定 需 书 面 留 痕 。
（2 ） 投资交易指令统一通过交易室下达， 通过启用公平交易模块， 力求保证时间优先、 价格优先、
比例分 配、 综合平 衡交 易原则 得以 落实。 （3 ） 根据公 司制 度，通 过系 统禁止 公 司 组合之 间（ 除 指
数被动 投资 组合外 ）的 同日反 向交 易。 （4 ） 债 券场外 交易 ，交易 部在 银行间 市场 上公平 公正 地 进
行询价 ，并 由风险 管理 部对询 价收 益率偏 离、 交易对 手及 交易方 式进 行事前 审核。 （5 ）在 特 殊 情
况下， 投资 组合因 合规 性或应 对大 额赎回 等原 因需要 进行 特定交 易时 ，由投 资组 合经理 发 起 暂 停
投资风 控阀 值的流 程， 在获得 相关 审批后 ，由 风险管 理部 暂时关 闭投 资风控 系统 的特定 阀 值 。完
成该交易后，风险管理部立即启动暂停的投资风控阀值。
行为监控和分析评估方面： （1 ） 公司 每季度和每年度对所有投资组合进行同向交易价差分析、
反向及异常交易分 析。 （2 ）公司对所 有组合在 2014 年全年日内 ，3 日，5 日 同向交易数据进行 了
采集， 并进行两两比对， 对于相关采集样本进行了 95% 置信 区间， 假设溢价率为 0 的 T 分布检 验。
（3 ） 对于不同时间期间的同组合反向交易及公司制度规定的异常交易， 公司根据交易价格、 交易
频率、交易数量、交易时机等进行综合分析。
4.3.2 公 平 交 易 制 度 的执 行 情 况
2014 年全年 ， 公司遵循 《中 海基金公平交易管理办法》 相关要求， 整体上贯彻执行制度约定，中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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加强了对投资组合公平交易的事后分析，
（1 ） 对于两两组合的同向交易， 我们从日内、3 日、5 日三个时间区间进行假设价差为零，T
分布的 检验 ，对于 未通 过假设 检验 的情况 ，公 司结合 比较 两两组 合间 的交易 占优 比、采 集 的 样 本
数量是 否达 到一定 水平 从而具 有统 计学意 义、 模拟利 益输 送金额 的绝 对值、 模拟 利益输 送 金 额 占
组合资 产平 均净值 的比 例、模 拟利 益的贡 献率 占组合 收益 率的比 例、 两两组 合的 持仓相 似 度 及 两
两组合收益率差的比较等多方面进行综合比较。
（2 ） 对于两两组合的反向交易， 公司采 集同一组合对同一投资品种 3 日内反向交易； 两两组
合对同一投资品种 3 日 内反向交易；并结合市场该投资品种的总成交量进行综合分析。
（3 ）对于公 司制度规定的异常交易，相关组合经理均根据制度要求提交审批单并书面留痕。
综 合 而言 ，本 公 司通 过事 前 的制 度规 范 、事 中的 监 控和 事后 的 分析 评估 ， 执行 了公 平交易制
度，公 平对 待了旗 下各 投资组 合。 本报告 期内 ，未发 现组 合存在 有可 能导致 重大 不公平 交 易 和 利
益输送的情况。
4.3.3 异 常 交 易 行 为 的专 项 说 明
本 报 告期 内， 所 有投 资组 合 参与 的交 易 所公 开竞 价 同日 反向 交 易成 交较 少 的单 边交 易量不存
在超过该 证券当日成交量的5%的情 况， 对于一级市场证券申购、 二级市场证券交易中出现的可能
导致不 公平 交易和 利益 输送的 重大 异常交 易情 况，风 险管 理部均 根据 制度规 定要 求组合 经 理 提 供
相关情况说明予以留痕。
4.4 管 理 人 对 报 告 期 内 基 金 的 投 资 策 略 和 业 绩 表 现 的 说 明
4.4.1 报 告 期 内 基 金 投资 策 略 和 运作 分 析
2013 年年中 的 “钱荒”事件后，债市经历了长达半年的熊市。进入 2014 年，债券 市场开始
了一波波澜壮阔的单边牛市，各期限各品种债券收益率均有大幅下行。10Y 国 债 下 行 幅 度 达 到
110BP ， 年内最低点已达到 2013 年的 最低水平；10Y 国开债下 行幅度达到 200BP ， 最低 点低于 “钱
荒 ”前的水平。
全 年 来看 ，银 行 理财 规模 激 增、 债券 需 求增 强、 资 金面 宽松 、 经济 数据 预 期低 都是 债市走牛
的基础。 但上 下半年的驱动因素依然有所区别， 从10Y 国开走势 与 14 年政策 面重要事件的时间轴 ，
不难发现上半年多为一行三会为修复 “钱荒”负面影响在监管方面的发文， 下半年则是由 “定向”
到“全 面” 的货币 政策 放松和 指导 利率下 行的 过程。 因而 我们更 愿意 把上半 年归 为“钱 荒 ” 后 的
修复行情，把下半年归为“钱来了”行情。
6 、7 月份是 前后两段行情的切换阶段， 收益率出现了一波回调。 期间 7 月1 日新发的 10Y 国中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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开险些流标，PMI 也有所 回升。 但 7 月 14 日， 正回购利率开始了 “价格型宽松 ”的序幕， 配合中
央降低实体经济融资成本的基调，下半年行情开启。各项措施陆续而至，直至 11 月 22 日的全 面
降息。 之所 以把这 段时 间的行 情归 为货币 政策 的宽松 ，一 个重要 依据 就是股 债双 牛的行 情 。 就 历
史数据来看， 股债双牛、双熊分别出现在货币宽松的时间段。
临近年末中证登一纸文件却改变了城投的命运。中证登于 2014 年 12 月 8 日发文，企业债主
要是城 投债 的质押 资格 被剥夺 （地 方政府 性债 务甄别 清理 完成后 ，对 于未纳 入地 方政府 一 般 债 务
与专项债务预算范围 的企业债不得质押入库） ， 造成债市恐慌性的抛盘。 面对赎回压力， 抛压 传导
至流动性好的利率债和可转债，12 月 9 日出现 债市大跌， 影响延续至今， 中低评级信用债上行幅
度超过 100BP 。
基金操作上， 由于比较看好 14 年的 债市行情， 故年初便持续高仓位待涨， 重点配 置于中长 久
期信用 债资 产和长 端利 率品 种 ，进 入下半 年开 始增加 可转 债仓位 ，降 低短久 期品 种的配 置 ， 获 取
部分超额收益。
4.4.2 报 告 期 内 基 金 的业 绩 表 现
截至 2014 年12 月 31 日, 本基金份额净值
1.142 元( 累计净值1.151 元) 。 报告期内本基金
净值增长率为 16.09%， 高于业绩比较基准 5.27 个百分点。
4.5 管 理 人 对 宏 观 经 济 、 证 券 市 场 及 行 业 走 势 的 简 要 展 望
很 多 人认 为目 前 国内 的无 风 险利 率过 高 ，中 国将 逐 步发 展到 发 达国 家“ 低 增长 、低 通胀、低
利率” 的情 况。对 于这 一论断 并不 持否定 态度 ，但若 以此 为明年 的判 断基础 ，却 也不现 实 。 我 们
认为， 中期内 （大致 3-12 个月） ， 短 端价格围绕锚定价格 （资金利率） 、 跟随指导价格 （正回购价
格）变动的趋势是很明显的。目前来看央行关于 14 天和 28 天的公开市 场操作利率对资金价格起
到很重要的指导作用，特别是在引导资金价格下行时。
1Y 国债与短 期资金利率的 正相关关系很清晰， 长端利率在理论上是跟随经济形势的。 期限利
差的存 在往 往是长 期的 平均结 果， 在资金 特 别 吃紧或 经济 预期特 别差 的时候 ，利 率结构 倒 挂 是 完
全可能 的。 当然一 般这 种情形 都不 会持续 太久 ，因为 两种 情况下 政府 都会积 极干 预，改 变 市 场 情
况。
在 经 济预 期一 致 向下 的时 候 ，当 长端 下 行阻 力消 除 ，长 期利 率 债涨 幅非 常 大， 幅度 可以超越
短端， 出现 “ 牛平” 。 正如 9 、10 月份下 调正回购利率指导短端利率下行， 消除了平坦利率曲线带
来的担忧。 如果正回购、SLF 、MLF 等指导利率还能继续下行， 那么长端下行依然可以期待， 达到
前期低点 3.8%问题应当不 大。 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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而 信 用方 面， 明 年产 业债 风 险与 价值 并 存， 个券 投 资价 值远 大 于风 险。 明 年高 收益 债可能出
现实质 性违 约，且 出现 时间早 于城 投，但 并不 妨碍产 业债 的价值 。首 先产业 债违 约的识 别 度 高 于
城投：1 ）从 行业基本面和现金流状况来判断产业债违约可靠性高，考察城投的三张表意义不大；
2 ） 产业债违约前会有各种前兆， 如超日， 华锐等 （ 最后尚未违约） ， 而城投 可能出现 “突然死亡” 。
其 次， 产业债 收益 率高于 城投 ，特别 是 AA- 和民 企债 ，其中 必然 不乏价 值洼 地。最 后，在 未 来 质
押资格不确定的情况下，丧失抵押资质和信用背书的城投相较于低评级产业债没有优势 。
4.6 管 理 人 内 部 有 关 本 基 金 的 监 察 稽 核 工 作 情 况
报 告 期内 ，管 理 人在 内部 监 察工 作中 一 切从 合规 运 作、 保障 基 金份 额持 有 人利 益出 发，由监
察稽核 部门 遵守独 立、 客观、 公正 的原则 ，通 过常规 稽核 、专项 检查 和系统 监控 等方法 对 公 司 经
营、基 金运 作及员 工行 为的合 规性 进行检 查， 推动内 部控 制机制 的完 善与优 化， 保证各 项 法 规 和
管理制度的落实，发现问题及时提出建议并督促有关部门改进。
管 理 人各 项业 务 能遵 循国 家 法律 法规 、 中国 证监 会 规章 制度 、 管理 人内 部 的规 章制 度以及各
项业务规范流程，运行符合合法性、合规性的要求，主要内控制度基本有效。
在本报告期内，管理人内部监察工作重点集中于以下几个方面：
（1 ） 根据基金监管法律法规的不断更新与完善， 推动各部门加强内部制度建设， 确保制度对
各项业务和管理环节的全覆盖、提高制度和流程的合规性、合理性和可操作性。
（2 ） 开展基金法律法规和管理人内部各项基本制度的培训学习工作， 树立员工规范意识、 合
规意识 和风 险意识 ，形 成员工 主动 、自觉 进行 内部控 制的 风险管 理文 化，构 建主 动进行 管 理 人 内
部风险控制和自觉接受监察稽核的平台。
（3 ） 全面开展基金运作监察稽核工作， 确保基金销售、 投资的合法合规。 通过电脑监控、 现
场检查 、人 员 询问 、重 点抽查 等方 法开展 工作 ，不断 提高 全体员 工的 风险意 识， 保证了 基 金 的 合
法合规运作。
（4 ） 按照中国证监会的要求， 在管理内部严格推行风险控制自我评估制度。 通过 各部门的参
与和自我评估，明确了各部门的风险点，对控制不足的风险点，制订了进一步的控制措施。
（5 ） 根据监管部门的要求， 完成与基金投资业务相关的定期监察报告， 报送中国 证监会和董
事会。
管理人自成立以来， 各项业务运作正常， 内部控制和风险防范措施逐步完善并积极发挥作用。
基金运作合法合规， 保障了基金份额持有人的利益。2015 年我们将继续紧紧抓住风险控制和合规
性两条 主线 ，构建 一个 制度修 订规 范化、 风险 责任岗 位化 、风险 检测 细致化 、风 险评估 科 学 化 的中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
第 13 页 共 33 页
长效风险控制机制，提高内部监察工作的计划性、科学性和有效性，实现基金合法合规运作。
4.7 管 理 人 对 报 告 期 内 基 金 估 值 程 序 等 事 项 的 说 明
本 基 金管 理人 按 照企 业会 计 准则 、中 国 证监 会相 关 规定 和基 金 合同 关于 估 值的 约定 ，对基金
所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。
本 基 金管 理人 设 有估 值委 员 会， 公司 分 管运 营副 总 担任 估值 委 员会 主任 委 员， 其他 委员有风
险控制 总监 、监察 稽核 负责人 、基 金会计 负责 人、相 关 基 金经理 等。 估值委 员会 负责组 织 制 定 和
适时修 订基 金估值 政策 和程序 ，指 导和监 督整 个估值 流程 。估值 委员 会成员 具有 多年的 证 券 、 基
金从业 经验 ，熟悉 相关 法律法 规， 具备行 业研 究、风 险管 理、法 律合 规或基 金估 值运作 等 方 面 的
专业胜 任能 力。基 金经 理作为 公司 估值委 员会 的成员 ，不 介入基 金日 常估值 业务 ，但应 参 加 估 值
委员会会议， 提出基金估值流程及估值技术中存在的潜在问题， 参与估值程序和估值技术的决策。
本报告期内，参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本 基 金管 理人 已 与中 央国 债 登记 结算 有 限责 任公 司 签署 服务 协 议， 由其 按 约定 提供 银行间 同
业市场交易的债券品种的估值数据。
4.8 管 理 人 对 报 告 期 内 基 金 利 润 分 配 情 况 的 说 明
根据法律法规以及本基金合同的相关规定，本基金本报告期内未发生利润分配。
§5 托管人报告
5.1 报 告 期 内 本 基 金 托 管 人 遵 规 守 信 情 况 声 明
本报告期内， 广发银行股份有限公司 （以下称 “本托管人” ） 在对中海惠丰纯债分级债券型证
券投资基金 （以下称 “ 本基金” ） 的 托管过程中， 严格遵守 《证券投资基金法》 及其他有关法律法
规、基 金合 同和托 管协 议的有 关规 定，不 存在 任何损 害基 金份额 持有 人利益 的行 为，完 全 尽 职 尽
责地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对 报 告 期 内 本 基 金 投 资 运 作 遵 规 守 信 、 净 值 计 算 、 利 润 分 配 等
情 况 的 说 明
本 报 告期 内， 本 托管 人根 据 《证 券投 资 基金 法》 及 其他 有关 法 律法 规、 基 金合 同和 托管协议中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
第 14 页 共 33 页
的规定 ，对 本基金 管理 人的投 资运 作方面 进行 了必要 的监 督，对 基金 资产净 值的 计算、 基 金 份 额
申购赎 回价 格的计 算以 及基金 费用 开支等 方面 进行了 认真 地复核 ，未 发现本 基金 管理人 存 在 损 害
基金份额持有人利益的行为。
5.3 托 管 人 对 本 年 度 报 告 中 财 务 信 息 等 内 容 的 真 实 、 准 确 和 完 整 发 表 意 见
本报告中的财务指标、 净值表现、 收益分配情况、 财务会计报告、 投资组合报告等数据真实、
准确和完整。
§6 审计报告
6.1 审 计 报 告 基 本 信 息
财务报表是否经过审计 是
审计意见类型 标准无保留意见
审计报告编号 普华永道中天审字(2015)第 21429 号
6.2 审 计 报 告 的 基 本 内 容
审计报告标题 审计报告
审计报告收件人 中海惠丰纯债分级债券型证券投资基金全体基金份额持有人
引言段 我 们 审 计 了 后 附 的 中 海 惠 丰 纯 债 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金( 以
下简称 “中海惠丰基金”) 的财务报 表，包括 2014 年 12 月 31
日的资产负债表、2014 年度的利润表和所有者权益( 基金净 值)
变动表以及财务报表附注。
管理层对财务 报表的责任段 编 制 和 公 允 列 报 财 务 报 表 是 中 海 惠 丰 基 金 的 基 金 管 理 人 中 海 基
金管理有限公司 管理层 的责任。这种责任包括：
(1) 按 照 企 业 会 计 准 则 和 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会( 以下简称
“ 中 国 证 监 会 ”) 发 布 的 有 关 规 定 及 允 许 的 基 金 行 业 实 务 操 作
编制财务报表，并使其实现公允反映；
(2) 设计、 执 行和维护必要的内部控制， 以使财务报表不存在由
于舞弊或错误导致的重大错报。
注册会计师的责任段 我 们 的 责 任 是 在 执 行 审 计 工 作 的 基 础 上 对 财 务 报 表 发 表 审 计 意
见。 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。
中 国 注 册 会 计 师 审 计 准 则 要 求 我 们 遵 守 中 国 注 册 会 计 师 职 业 道
德 守 则 ， 计 划 和 执 行 审 计 工 作 以 对 财 务 报 表 是 否 不 存 在 重 大 错
报获取合理保证。
审 计 工 作 涉 及 实 施 审 计 程 序 ， 以 获 取 有 关 财 务 报 表 金 额 和 披 露中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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的 审 计 证 据 。 选 择 的 审 计 程 序 取 决 于 注 册 会 计 师 的 判 断 ， 包 括
对 由 于 舞 弊 或 错 误 导 致 的 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 的 评 估 。 在 进
行 风 险 评 估 时 ， 注 册 会 计 师 考 虑 与 财 务 报 表 编 制 和 公 允 列 报 相
关 的 内 部 控 制 ， 以 设 计 恰 当 的 审 计 程 序 ， 但 目 的 并 非 对 内 部 控
制 的 有 效 性 发 表 意 见 。 审 计 工 作 还 包 括 评 价 管 理 层 选 用 会 计 政
策 的 恰 当 性 和 作 出 会 计 估 计 的 合 理 性 ， 以 及 评 价 财 务 报 表 的 总
体列报。
我 们 相 信 ， 我 们 获 取 的 审 计 证 据 是 充 分 、 适 当 的 ， 为 发 表 审 计
意见提供了基础。
审计意见段 我 们 认 为 ， 上 述 中 海 惠 丰 基 金 的 财 务 报 表 在 所 有 重 大 方 面 按 照
企 业 会 计 准 则 和 在 财 务 报 表 附 注 中 所 列 示 的 中 国 证 监 会 发 布 的
有 关 规 定 及 允 许 的 基 金 行 业 实 务 操 作 编 制 ， 公 允 反 映 了 中 海 惠
丰基金 2014 年 12 月 31 日的财务状况以及 2014 年度的经营成
果和基金净值变动情况。
注册会计师的姓名 薛竞
赵钰
会计师事务所的名称 普华永道中天会计师事务所( 特殊普 通合伙)
会计师事务所的地址 上海市黄浦区湖滨路202 号企业天地2 号楼普华永道中心11 楼
审计报告日期 2015 年 3 月20 日
§7 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体： 中海惠丰纯债分级债券型证券投资基金
报告截止日： 2014 年12 月31 日
单位：人民币元
资 产 附注号
本期末
2014 年12 月 31 日
上年度末
2013 年12 月 31 日
资 产：
银行存款
45,055,626.10 2,115,256.07
结算备付金
10,574,959.81 4,880,939.83
存出保证金
113,828.06 233,584.82
交易性金融资产
937,737,402.29 1,155,878,590.66
其中：股票投资
- -
基金投资
- -
债券投资
937,737,402.29 1,155,878,590.66
资产支持证券投资
- -
贵金属投资
- -
衍生金融资产
- -
买入返售金融资产
- 311,101,226.65
应收证券清算款
- 10,000,000.00 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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应收利息
19,397,954.43 26,229,785.93
应收股利
- -
应收申购款
- -
递延所得税资产
- -
其他资产
- -
资产总计
1,012,879,770.69 1,510,439,383.96
负 债 和 所有者 权 益 附注号
本期末
2014 年12 月 31 日
上年度末
2013 年12 月 31 日
负 债：
短期借款
- -
交易性金融负债
- -
衍生金融负债
- -
卖出回购金融资产款
510,206,228.90 336,700,000.00
应付证券清算款
28,595,450.07 -
应付赎回款
- -
应付管理人报酬
292,301.54 747,661.14
应付托管费
77,947.07 199,376.31
应付销售服务费
15,993.20 246,951.03
应付交易费用
47,559.07 143,240.97
应交税费
905,481.86 276,181.06
应付利息
664,222.44 403,111.51
应付利润
- -
递延所得税负债
- -
其他负债
54,000.00 80,000.00
负债合计
540,859,184.15 338,796,522.02
所 有 者 权益：
实收基金
411,521,804.33 1,181,285,097.30
未分配利润
60,498,782.21 -9,642,235.36
所有者权益合计
472,020,586.54 1,171,642,861.94
负债和所有者权益总计
1,012,879,770.69 1,510,439,383.96
注： 报告截止日 2014 年12 月 31 日， 基金份额净值 1.142 元 ， 基金份额 总额 413,304,912.85 份。
其中 A 类基 金份额参考净值 1.014 元， 份额总额 53,187,717.37 份，B 类 基金份额参考净值 1.161
元，份额 总额 360,117,195.48 份。
7.2 利润表
会计主体： 中海惠丰纯债分级债券型证券投资基金
本报告期： 2014 年 1 月1 日至2014 年 12 月 31 日
单位：人民币元
项 目 附注号
本期
2014 年 1 月 1 日至
上 年 度 可比期 间
2013 年 9 月12 日( 基中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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2014 年12 月 31 日 金 合 同 生效日) 至
2013 年12 月 31 日
一、收入
113,312,104.84 -4,265,107.30
1. 利息收入
57,685,213.41 17,965,029.20
其中：存款利息收入
820,383.92 3,837,789.32
债券利息收入
55,565,433.80 11,855,561.55
资产支持证券利息收入
- -
买入返售金融资产收入
1,299,395.69 2,271,678.33
其他利息收入
- -
2. 投资收益（ 损失以“- ”填列）
10,613,720.55 -3,917,152.39
其中：股票投资收益
- -
基金投资收益
- -
债券投资收益
10,613,720.55 -3,917,152.39
资产支持证券投资收益
- -
贵金属投资 收益
- -
衍生工具收益
- -
股利收益
- -
3. 公允价值变 动收益 （损失以 “- ”
号填列）
45,013,170.88 -18,404,216.57
4. 汇兑收益 （ 损失以 “- ” 号填列）
- -
5. 其他收入 （ 损失以 “- ” 号填列）
- 91,232.46
减： 二 、费用
23,362,654.80 5,377,128.06
1 ．管理人报 酬
4,651,286.45 2,660,493.31
2 ．托管费
1,240,343.01 709,464.88
3 ．销售服务 费
882,077.66 872,076.93
4 ．交易费用
133,097.70 183,128.93
5 ．利息支出
15,986,942.98 716,423.01
其中：卖出回购金融资产支出
15,986,942.98 716,423.01
6 ．其他费用
468,907.00 235,541.00
三 、 利 润总额 （ 亏 损总额 以 “- ”
号填列）
89,949,450.04 -9,642,235.36
减：所得税费用
- -
四 、 净 利 润 （ 净 亏 损 以 “- ” 号 填
列）
89,949,450.04 -9,642,235.36
7.3 所 有 者 权 益 （ 基 金 净 值 ） 变 动 表
会计主体： 中海惠丰纯债分级债券型证券投资基金
本报告期：2014 年1 月1 日至 2014 年12 月 31 日
单位：人民币元 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
实收基金 未 分 配 利润 所 有 者 权益合 计
一、 期初所有者权益 （基
金净值）
1,181,285,097.30 -9,642,235.36 1,171,642,861.94
二、 本期经营活动产生的
基金净值变动数 （本期 净
利润）
- 89,949,450.04 89,949,450.04
三、 本期基金份额交易产
生的基金净值变动数
（ 净 值 减 少 以 “- ”号填
列）
-769,763,292.97 -19,808,432.47 -789,571,725.44
其中：1. 基金 申购款 2,326,600.03 83,499.97 2,410,100.00
2. 基金赎回 款 -772,089,893.00 -19,891,932.44 -791,981,825.44
四、 本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金
净值变动（净值减少以
“- ”号填列）
- - -
五、 期末所有者权益 （基
金净 值）
411,521,804.33 60,498,782.21 472,020,586.54
项目
上 年 度 可比期 间
2013 年 9 月 12 日( 基金 合同 生 效 日) 至 2013 年12 月 31 日
实收基金 未 分 配 利润 所 有 者 权益合 计
一、 期初所有者权益 （基
金净值）
1,181,285,097.30 - 1,181,285,097.30
二、 本期经营活动产生的
基金净值变动数 （本期 净
利润）
- -9,642,235.36 -9,642,235.36
三、 本期基金份额交易产
生的基金净值变动数
（ 净 值 减 少 以 “- ”号填
列 ）
- - -
其中：1. 基金 申购款 - - -
2. 基金赎回 款 - - -
四、 本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金
净值变动（净值减少以
“- ”号填列）
- - -
五、 期末所有者权益 （基
金净值）
1,181,285,097.30 -9,642,235.36 1,171,642,861.94 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 7.1 至 7.4 财务 报表由下列负责人签署：
______ 黄鹏______
______ 宋宇______
____ 周琳____
基金管理人 负责人
主管会 计工作负责人
会计机构负 责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
中 海 惠丰 纯债 分 级债 券型 证 券投 资基 金( 以下 简称 “ 本基 金 ”) 由中 海基金 管 理有 限公 司依照
《中华 人民 共和国 证券 投资基 金法》 、 《证券 投资 基金运 作管 理办法 》及 有关法 规规 定，经 中 国 证
券 监 督管 理委 员 会证 监许 可[2013]958 号(( 关于核 准 中海 惠丰 纯 债分 级债 券 型证 券投 资 基金募集
的批复》 核准， 于 2013 年 8 月16 日至 2013 年9 月 5 日向社 会公开募集。 本基金为契约型， 存续
期限不定， 首次设立募 集不包括认购资金利息共募集人民币 1,180,918,627.02 元， 经 江苏公证天
业会计师事务所( 特殊普 通合伙) 苏公W[2013]B097 号号验资报告予以验证。 经向中国证监会备案 ，
《中海惠丰纯债分级债券型证券投资基金基金合同》于 2013 年 9 月 12 日正式生效，基金合同生
效日的基金份额总额为 1,181,285,097.30 份基金 份额，其中认购资金利息折合 366,470.28 份基
金份额。本基金的基金管理人为中海基金管理有限公司，基金托管人为广发银行股份有限公司。
根 据 《中 海惠 丰 纯债 分级 债 券型 证券 投 资基 金基 金 合同 》( 以 下 简称 “基 金 合同 ”) 和 《中海
惠丰纯 债分 级债券 型证 券投资 基金 招募说 明书 》( 以下 简称 “招募 说明 书 ”) 的有 关 规定， 本 基 金
基金合同生效后， 每 2 年为一个运作周期， 按运作周期滚动的方式运作。 在每个 分级运作周期内 ，
本基金的基金份额划分为惠丰 A 份额、惠丰 B 份额两级份额，惠丰 A 份额自分级运作周期起始日
起每 6 个月 开放一次，惠丰 B 份额 封闭运作并上市交易。
经深交所深证上字[2013]416 号文审 核同意， 本基金 35,489,309.00 份惠 丰 B 份额于2013 年
12 月 6 日在 深交所挂牌交易， 未上市交易的份额托管在场外。 基金份额持有人 将其跨系统转托管
至深圳证券交易所场内后即可上市流通，惠丰 B 于2013 年12 月 6 日开 通跨市场转托管业务。
根 据 《中 华人 民 共和 国证 券 投资 基金 法 》和 《中 海 惠丰 纯债 分 级债 券型 证 券投 资基 金基金合
同》的 有关 规定， 本基 金主要 投资 于具有 良好 流动性 的固 定收益 类金 融工具 ，包 括国债 、 央 行 票
据、金 融债 券、企 业债 券、公 司债 券、可 转换 债券、 中小 企业私 募债 、中期 票据 、短期 融 资 券 、
地方政 府债 、资产 支持 证券、 债券 回购、 银行 存款、 货币 市场工 具等 固定收 益类 金融工 具 以 及 经
中国证 监会 允许基 金投 资的其 他金 融工具 ，但 须符合 中国 证监会 的相 关规定 。本 基金投 资 组 合 的
资产配置比例为： 投资于债券的比例不低于基金资产的 80% ， 现金或到期日在 1 年以 内的政府债中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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券不低于基金资产净值的 5% 。本基 金的业绩比较基准为：中证全债指数。
7.4.2 会 计 报 表 的 编 制基 础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年2 月15 日颁布的 《企业会计准则－基本准则》 和 38
项具体会计准则、 其后颁布的企业会计准则应用指南、 企业会计准则解释以及其他相关规定( 以下
合称 “企业会计准则”) 、中国证券投资基金业协会于 2012 年 11 月 16 日新修订的《证券投资基
金会计核算业务指引》 、 本基金合同和中国证监会允许 的如财务报表附注 7.4.4 所 列示的基金行业
实务操作的有关规定编制。
7.4.3 遵 循 企 业 会 计 准则 及 其 他 有关 规 定 的 声明
本 基 金在 本报 告 期内 的会 计 报表 遵循 了 企业 会计 准 则及 其他 有 关规 定， 真 实、 完整 地反映了
本基金的财务状况、经营成果和净值变动情况。
7.4.4 本 报 告 期 所 采 用的 会 计 政 策、 会 计 估 计与 最 近 一 期年 度 报 告 相一 致 的 说 明
本基金在本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致 。
7.4.5 会 计 政 策 和 会 计估 计 变 更 以及 差 错 更 正的 说 明
7.4.5.1 会 计 政 策 变 更的 说 明
财政部于2014 年颁布 《企 业会计准 则第39 号——公允价值计量》 、 《企业会 计准则第40 号——
合营安排》 、 《企业会计准则第 41 号 —— 在其他主体中权益的披露》 和修订后的 《 企业会计准则 第
2 号——长期 股权投资》 、 《企业会计准则第 9 号 ——职工薪酬》 、 《企业 会计准则第 30 号——财务
报表列报》 、 《企业会计准则第 33 号 —— 合并财务报表》以及《企业会计准则第 37 号——金融工
具列报》 ， 要求除 《企业会计准则第 37 号——金融 工具列报》 自 2014 年度 财务报表起施行外， 其
他准则自 2014 年7 月1 日 起施行。上述准则对本基金本报告期无重大 影响。
7.4.5.2 会计估计变更 的说明
本基金本报告期没有发生会计估计变更。
7.4.5.3 差 错 更 正 的 说明
本基金在本报告期内未发生重大会计差错。
7.4.6 税项
根 据 财政 部、 国 家税 务总 局 财税[2002]128 号《关 于 开放 式证 券 投资 基金 有 关税 收问 题 的 通
知》 、财税[2008]1 号《关 于企业所得税若干优惠政策的通知》 、财税[2012]85 号《关于 实施上 市
公司股 息红 利差别 化个 人所得 税政 策有关 问题 的通知 》及 其他相 关财 税法规 和实 务操作 ， 主 要 税中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
第 21 页 共 33 页
项列示如下：7.4.6.1
以 发 行基 金方 式 募集 资金 不 属于 营业 税 征收 范围 ， 不征 收营 业 税。 基金 买 债券 的差 价收 入不
予征收营业税。
7.4.6.2
对 基 金从 证券 市 场中 取得 的 收入 ，包 括 买卖 债券 的 差价 收入 ， 债券 的利 息 收入 及其 他收入，
暂不征收企业所得税。
7.4.6.3
对 基 金取 得的 企 业债 券利 息 收入 ，应 由 发行 债券 的 企业 在向 基 金支 付利 息 时代 扣代 缴 20% 的
个人所得税。
7.4.7 关联方关系
关联方名称 与本基金的关系
中海基金管理有限公司（ “中海基金 ”） 基金管理人、直销机构
中国农业银行股份有限公司 基金托管人、代销机构
中海信托股份有限公司 （“中海信托 ”） 基金管理人的股东
国联证券股份有限公司 （“国联证券 ”） 基金管理人的股东、代销机构
法 国 爱 德 蒙 得 洛 希 尔 银 行 股 份 有 限 公 司
（“法国洛希尔银行 ”）
基金管理人的股东
中 海 恒 信 资 产 管 理 （ 上 海 ） 有 限 公 司 （ 以
下简称“中海恒信 ”）
基金管理人的控股子公司
7.4.8 本 报 告 期 及 上 年度 可 比 期 间的 关 联 方 交易
7.4.8.1 通 过 关 联 方 交易 单 元 进 行的 交 易
7.4.8.1.1 股票交易
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均未在关联方交易单元进行股票交易。
债券交易
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均未在关联方交易单元进行债券交易。
债 券 回 购 交易
注：本基金在本报告期及 上年度可比期间均未在关联方交易单元进行债券回购交易。
7.4.8.1.2 权证交易
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均未在关联方交易单元进行权证交易。
7.4.8.1.3 应 支 付 关 联 方的 佣 金
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均无应支付关联方的佣金。 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
第 22 页 共 33 页
7.4.8.2 关联方报酬
7.4.8.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月1 日至2014 年 12
月 31 日
上年度可比期间
2013 年9 月12 日( 基金合 同生效日)
至 2013 年 12 月31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的管理费
4,651,286.45 2,660,493.31
其中： 支付销售机构的客
户维护费
1,144,307.91 1,122,404.60
注：基金管理费按前一日的基金资产净值的 0.75% 的年费率 计提，计算方法如下：
H=E×0.75%/ 当年天数（H 为每日应支付的基金管理费，E 为前 一日的基金资产净值）
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付。
7.4.8.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月1 日至2014 年 12
月 31 日
上年度可比期间
2013 年9 月12 日( 基金合 同生效日)
至 2013 年 12 月31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的托管费
1,240,343.01 709,464.88
注：基金托管费按前一日的基金资产净值的 0.2%的年费率计 提。计算方法如下：
H=E×0.2%/ 当年天数（H 为每日应支付的基金托管费，E 为前 一日的基金资产净值）
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付。
7.4.8.2.3 销售服务费
单位：人民币元
获得销售服务费的
各关联方名称
本期
2014 年 1 月1 日至2014 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付的销售服务费
中海惠丰分级债券
A
中海惠丰分级债券B 合计
中海基金 473.59 - 473.59
广发银行 123,063.85 - 123,063.85
国联证券 - - -
合计 123,537.44 - 123,537.44
获得销售服务费的
各关联方名称
上年度可比期间
2013 年 9 月12 日( 基金合 同生效日) 至2013 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付的销售服务费 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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中海惠丰分级债券
A
中海惠丰分级债券B 合计
中海基金 176.38 - 176.38
广发银行 119,512.60 - 119,512.60
国联证券 - - -
合计 119,688.98 - 119,688.98
注： 本基金 B 类基金份额 不收取销售服务费，A 类基金份额的销售服务费年费率为 0.35% ， 销售服
务费按前一日 A 类基金 资产净值的 0.35% 年费率 计提。计算方法如下：
H ＝E×0.35% ÷ 当年天数
H 为A 类基 金份额每日应计提的销售服务费
E 为A 类基 金份额前一日基金资产净值
基金销售服务费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付。
7.4.8.3 与 关 联 方 进 行银 行 间 同 业市 场 的 债 券(含回购) 交易
注：本基金在本报告期内及上年度可比期间均未与关 联方进行银行间市场交易。
7.4.8.4 各 关 联 方 投 资本 基 金 的 情况
7.4.8.4.1 报 告 期 内 基 金管 理 人 运 用固 有 资 金 投资 本 基 金 的情 况
注：本报告期内及上年度可比期间基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.4.8.4.2 报 告 期 末 除 基金 管 理 人 之外 的 其 他 关联 方 投 资 本基 金 的 情 况
注：本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方未投资本基金。
7.4.8.5 由 关 联 方 保 管的 银 行 存 款余 额 及 当 期产 生 的 利 息收 入
单位：人民币元
关联方
名称
本期
2014 年 1 月1 日至2014 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2013 年 9 月12 日( 基金合 同生效日) 至
2013 年 12 月 31 日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
广发银行股份有限
公司
45,055,626.10 71,577.38 2,115,256.07 246,809.99
注：本基金的银行存款由基金托管人广发银行股份有限公司保管，并按银行间同业利率计息。
7.4.8.6 本 基 金 在 承 销期 内 参 与 关联 方 承 销 证券 的 情 况
注：本基金在本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方购买其承销的证券。
7.4.9 期末（2014 年 12 月 31 日） 本 基 金 持有 的 流 通 受限 证 券 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
第 24 页 共 33 页
7.4.9.1 因认购新发/ 增 发 证 券 而于 期 末 持 有的 流 通 受 限证 券
注：本基金在本报告期末没有因认购新发/ 增发 证券而持有流通受限证券。
7.4.9.2 期 末 持 有 的 暂时 停 牌 等 流通 受 限 股 票
注：本基金在本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
7.4.9.3 期 末 债 券 正 回购 交 易 中 作为 抵 押 的 债券
7.4.9.3.1 银 行 间 市 场 债券 正 回 购
截至本报告期末 2014 年12 月 31 日止 ， 本基金从事 银行间市场债券正回购交易形成的卖出回
购证券款余额 79,999,280.00 元，是 以如下债券作为质押：
金额单位：人民币元
债券代码 债券名称
回购到期
日
期末估值单价 数量（张） 期末估值总额
1180132 11 厦门象
屿债
2015 年1 月
8 日
102.40 200,000 20,480,000.00
1280081 12 贵阳经
开债
2015 年1 月
8 日
105.87 100,000 10,587,000.00
140204 14 国开04 2015 年1 月
15 日
100.02 100,000 10,002,000.00
140410 14 农发10 2015 年1 月
15 日
100.05 100,000 10,005,000.00
1380081 13 融国投
债
2015 年1 月
21 日
102.33 100,000 10,233,000.00
1380366 13 武威债
01
2015 年1 月
21 日
104.98 100,000 10,498,000.00
1280316 12 惠安国
投债
2015 年1 月
21 日
102.63 100,000 10,263,000.00
合计
800,000 82,068,000.00
7.4.9.3.2 交 易 所 市 场 债券 正 回 购
截至本报告期末 2014 年12 月 31 日止 ， 基金从事证 券交易所债券正回购交易形 成的卖出回购
证券款余额 430,206,948.90 元 ， 于 2015 年1 月5 日、 2015 年1 月 6 日、 2015 年1 月19 日及 2015
年 1 月 20 日 （先后）到期。该类交易要求本基金在回购期内持有的证券交易所交易的债券和/ 或
在新质 押式 回购下 转入 质押库 的债 券，按 证券 交易所 规定 的比例 折算 成标准 券后 ，不低 于 债 券 回
购交易的余额。
7.4.10 有 助 于 理 解 和 分析 会 计 报 表需 要 说 明 的其 他 事 项
(1) 公允价值 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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(a) 金融工 具公允价值计量的方法
公 允 价值 计量 结 果所 属的 层 次， 由对 公 允价 值计 量 整体 而言 具 有重 要意 义 的输 入值 所属的最
低层次决定 ：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
(b) 持续的 以公允价值计量的金融工具
(i) 各层次金 融工具公允价值
于 2014 年 12 月31 日 ， 本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属
于第一层次的余额为 715,202,402.29 元，属于第二层次的余额为 222,535,000.00 元， 无属于第
三层次的余额(2013 年12 月31 日： 第一层次 967,991,590.66 元， 第二层次 187,887,000.00 元，
无第三层次) 。
(ii)公允价 值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票和债券， 若出现重大事项停牌、 交易不活跃( 包 括涨跌停时的交易
不活跃) 、 或属于非公开发行等情况， 本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、 交易不活 跃期
间及限 售期 间将相 关股 票和债 券的 公允价 值列 入第一 层次 ；并根 据估 值调整 中采 用的不 可 观 察 输
入值对于公允 价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。
(iii) 第三 层次公允价值余额和本期变动金额
无。
(c) 非持续 的以公允价 值计量的金融工具
于 2014 年 12 月 31 日， 本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产(2013 年 12 月 31
日：同) 。
(d) 不以公 允价值计量的金融工具
不 以 公允 价值 计 量的 金融 资 产和 负债 主 要包 括应 收 款项 和其 他 金融 负债 ， 其账 面价 值与公允
价值相差很小。
(2) 除公允 价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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§8 投资组合报告
8.1 期 末 基 金 资 产 组 合 情 况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的
比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 937,737,402.29 92.58
其中：债券 937,737,402.29 92.58
资产 支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 银行存款和结算备付金合计 55,630,585.91 5.49
7 其他各项资产 19,511,782.49 1.93
8 合计 1,012,879,770.69 100.00
8.2 期 末 按 行 业 分 类 的 股 票 投 资 组 合
注：本基 金为纯债基金，不进行股票投资。
8.3 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 股 票 投 资 明
细
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.4 报 告 期 内 股 票 投 资 组 合 的 重 大 变 动
8.4.1 累 计 买 入 金 额 超出 期 初 基 金资 产 净 值 2% 或前20 名的 股 票 明 细
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.4.2 累 计 卖 出 金 额 超出 期 初 基 金资 产 净 值 2% 或前20 名的 股 票 明 细
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.4.3 买 入 股 票 的 成 本总 额 及 卖 出股 票 的 收 入总 额 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
第 27 页 共 33 页
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.5 期末按债券品 种 分 类 的 债 券 投 资 组 合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值
比例（% ）
1 国家债券 3,660,463.90 0.78
2 央行票据 - -
3 金融债券 20,007,000.00 4.24
其中：政策性金融债 20,007,000.00 4.24
4 企业债券 666,387,305.10 141.18
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 59,640,000.00 12.64
7 可转债 188,042,633.29 39.84
8 其他 - -
9 合计 937,737,402.29 198.66
8.6 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 债 券 投 资 明
细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净值
比例（% ）
1 122621 12 赣城债 774,000 79,722,000.00 16.89
2 110023 民生转债 370,000 51,159,900.00 10.84
3 110015 石化转债 369,170 49,808,416.40 10.55
4 122009 08 新湖债 461,790 47,093,344.20 9.98
5 122954 PR 武进债 528,350 42,495,190.50 9.00
8.7 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 资 产 支 持 证
券 投 资 明 细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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8.8 报告期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 贵 金 属
投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
8.9 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 权 证 投 资 明
细
注：本基金本报告期末未持有权证。
8.11 报 告期 末 本 基 金 投 资 的 国 债 期 货 交 易 情 况 说 明
8.11.1 本 期 国 债 期 货 投资 政 策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
8.11.2 报 告 期 末 本 基 金投 资 的 国 债期 货 持 仓 和损 益 明 细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。
8.11.3 本 期 国 债 期 货 投资 评 价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
8.12 投 资 组 合 报 告 附 注
8.12.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除石化转债债券发行主体中国石油化工股份有
限公司受到国务院调查并处罚以外，其他发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日
前一年内受到公开谴责、 处罚的情形。
中国石油化工股份有限公司董事会秘书于 2014 年 1 月 12 日 发布《中国石油化工股份有限公
司公告》 ， 称 国务院对山东省青岛市 “1 1. 22” 中石化 东黄输油管道泄漏爆炸特别重大事故调查处理报
告作出批复，同意国务院事故调查组的调查处理结果，认定是一起特别重大责任事故；同意对事
故有关责任单位和责任人的处理建议， 对中国石化及当 地政府的 48 名 责任人分别给予纪律处分，
对涉嫌犯罪的 15 名责任 人移送司法机关依法追究法律责任。本次事故造成直接经济损失人民币
75,172 万元 ，中国石油化工股份有限公司将承担其相应赔偿责 任。相关资金主要来自中国石化在
以前年度积累的安全生产保险基金（指经国家有关部门批准由中国石油化工集团公司面向公司所
属企事业单位设立的企业安全生产保险基金）和公司向商业保险公司投保的商业巨灾保险的保险中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
第 29 页 共 33 页
理赔资金。
本基金投资石化转债的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。本基金管理人
的投研团队对石化转债债券发行主体中国石油化工股份有限公司此次特别重大责任事故进行了及
时分析和跟踪研究，认为该事件对该公司投资价值未产生实质性影响。
8.12.2
本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.12.3 期末其他各 项 资产 构 成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 113,828.06
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 19,397,954.43
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 19,511,782.49
8.12.4 期 末 持 有 的 处 于转 股 期 的 可转 换 债 券 明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净值
比例（％）
1 110023 民生转债 51,159,900.00 10.84
2 110015 石化转债 49,808,416.40 10.55
3 110020 南山转债 35,709,445.80 7.57
4 113001 中行转债 19,529,904.80 4.14
5 110011 歌华转债 6,766,170.00 1.43
8.12.5 期 末 前 十 名 股 票中 存 在 流 通受 限 情 况 的说 明
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.12.6 投资组 合 报 告 附注 的 其 他 文字 描 述 部 分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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§9 基 金 份 额 持 有 人 信 息
9.1 期 末 基 金 份 额 持 有 人 户 数 及 持 有 人 结 构
份额单位：份
份额
级别
持有人
户数
( 户)
户均持有的基
金份额
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有份额
占总份额比
例
持有份额
占总份
额比例
中海
惠丰
分级
债券
A
636 83,628.49 0.00 0.00% 53,187,717.37 100.00%
中海
惠丰
分级
债券
B
280 1,286,132.84 343,489,363.00 95.38% 16,627,832.48 4.62%
合计 916 451,206.24 343,489,363.00 83.11% 69,815,549.85 16.89%
9.2 期 末 上 市 基 金 前 十 名 持 有 人
中海惠丰分级债券 B
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额
比例
1 中 国 平 安 财 产 保 险 股 份 有 限
公司
100,008,000.00 27.77%
2 和 谐 健 康 保 险 股 份 有 限 公 司
—万能产品
50,010,250.00 13.89%
3 天安财产保险股份有限公司 30,005,750.00 8.33%
4 中 国 人 民 财 产 保 险 股 份 有 限
公司
30,000,350.00 8.33%
5 太平人寿保险有限公司 30,000,350.00 8.33%
6 天 安 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司
分红产品
30,000,350.00 8.33%
7 中银保险有限公司 20,003,500.00 5.55%
8 天平汽车保险股份有限公司 9,999,900.00 2.78%
9 中 国 太 平 洋 人 寿 保 险 股 份 有
限 公 司 － 传 统 － 普 通 保 险 产
品
7,799,826.00 2.17%
10 华 宝 证 券 有 限 责 任 公 司 转 融 7,001,400.00 1.94% 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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通担保证券明细账户
9.3 期 末 基 金 管 理 人 的 从 业 人 员 持 有 本 基 金 的 情 况
项目 份额级 别 持有份额总数（份）
占基金总份额
比例
基金管理人 所有从业人员
持有本基金
中海惠丰
分级债券
A
0.00 0.0000%
中海惠丰
分级债券
B
127,495.80 0.0354%
合计
127,495.80 0.0308%
9.4 期 末 基 金 管 理 人 的 从 业 人 员 持 有 本 开 放 式 基 金 份 额 总 量 区 间 的 情 况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、 基金
投资和研究部门负责人 持
有本开放式基金
中海惠丰分级债券 A 0
中海惠丰分级债券 B 10～50
合计
10～50
本基金基 金经理持有本开
放式基金
中海惠丰分级债券 A
0
中海惠丰分级债券 B
10～50
合计
10～50
§10 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
项目
中海惠丰分级债
券 A
中海惠丰分级债
券 B
基金合同生效日 （2013 年 9 月12 日 ） 基金份
额总额
821,167,901.82 360,117,195.48
本报告期期初基金份额总额 821,167,901.82 360,117,195.48
本报告期基金总申购份额 2,410,100.00 -
减: 本报告期基金总赎回份额 774,671,908.64 -
本 报 告 期 基 金 拆 分 变 动 份 额 （ 份 额 减 少 以"-"
填列）
4,281,624.19 -
本报告期期末基金份额总额 53,187,717.37 360,117,195.48
中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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§11 重 大 事 件 揭 示
11.1 基 金 份 额 持 有 人 大 会 决 议
本报告期内未召开基金份额持有人大会。
11.2 基 金 管 理 人 、 基 金 托 管 人 的 专 门 基 金 托 管 部 门 的 重 大 人 事 变 动
本报告期内，本基金管理人免去朱冰峰先生督察长职务；聘请王莉女士担任督察长职务。
2014 年 5 月5 日， 托管人 发布公告， 禄金山先生不再担任广发银行股份有限公司资产托 管部
总经理，任命寻卫国先生担任资产托管部总经理。
11.3 涉 及 基 金 管 理 人 、 基 金 财 产 、 基 金 托 管 业 务 的 诉 讼
本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
11.4 基 金 投 资 策 略 的 改 变
本报告期内本基金的投资策略未有重大变化。
11.5 为 基 金 进 行 审 计 的 会 计 师 事 务 所 情 况
本基金管理人改聘了为基金进行审计的会计师事务所， 为基金进行审计的会计师事务所由江
苏公证天业会计师事务所 （特殊普通合伙） 变更为普华永道中天会计师事务所 （特殊普通合伙） 。
本报告期内已预提审计费 54,000.00 元，截至 2014 年 12 月 31 日暂未支 付，目前该会计师事务
所已为本基金提供审计服务的连续年限为 1 年。
11.6 管 理 人 、 托 管 人 及 其 高 级 管 理 人 员 受 稽 查 或 处 罚 等 情 况
本报告期内本基金管理人、托管机构及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚。
11.7 基 金租 用 证 券 公 司 交 易 单 元 的 有 关 情 况
11.7.1 基 金 租 用 证 券 公司 交 易 单 元进 行 股 票 投资 及 佣 金 支付 情 况
金额单位：人民币元 中海惠丰分级债券 2014 年年 度报告摘要
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券商名称
交易单元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注
成交金额
占当期股票
成交总额的比
例
佣金
占当期佣金
总量的比例
国泰君安 1 - - 30,882.34 26.07% -
兴业证券 1 - - 87,573.63 73.93% -
注 1 ：本基 金以券 商研 究服务 质量 作为交 易单 元的选 择标 准，具 体评 分指标 分为 研究支 持 和 服 务
支持， 研究 支持包 括券 商研究 报告 质量、 投资 建议、 委托 课题、 业务 培训、 数据 提供等 ； 服 务 支
持包括 券商 组织上 门路 演，联 合调 研和各 类投 资研讨 会。 根据我 公司 及基金 法律 文件中 对 券 商 交
易单元 的选 择标准 ，并 参照我 公司 券商研 究服 务质量 评分 标准， 确定 拟租用 交易 单元的 所 属 券 商
名单； 由我 公司相 关部 门分别 与券 商对应 部门 进行商 务谈 判，草 拟证 券交易 单元 租用协 议 并 汇 总
修改意见完成协议初稿；报监察稽核部审核后确定租用交易单元。
注 2 ：本报告 期内本基金租用券商 交易单元的情况未发生变更。
注 3 ：上述 佣金按 市场 佣金率 计算 ，已扣 除由 中国证 券登 记结算 有限 责任公 司收 取，并 由 券 商 承
担的证券结算风险基金后的净额列示。
注 4 ：由于四 舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
11.7.2 基 金 租 用 证 券 公司 交 易 单 元进 行 其 他 证券 投 资 的 情况
金额单位：人民币元
券商名称
债券交易 债券回购交易 权证交易
成交金额
占当期债券
成交总额的比
例
成交金额
占当期债
券回购
成交总额
的比例
成交金额
占当期权
证
成交总额
的比例
国泰君安 380,541,654.94 30.08% 1,091,673,000.00 5.44% - -
兴业证券 884,761,697.52 69.92% 18,990,700,000.00 94.56% - -
中海基金管理有限公司
2015 年3 月27 日
