摩 根 士 丹 利华 鑫 主 题 优选 股 票 型 证券 投 资
基金2014 年第 4 季 度报 告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2015 年 1 月22 日
大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管理人的 董事会及 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2015 年 1 月 20 日 复核 了本
报告中的财务 指标、净 值 表现和投资组 合报告 等 内 容，保证复核 内容不存 在 虚假记载、 误导性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩主 题优 选股 票
基金主 代码 233011
交易代 码 233011
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 3 月13 日
报告期 末基 金份 额总 额 186,133,179.72 份
投资目 标
本基金 力图 通过 把握 中国 经济发 展和 结构 转型 环境
下的主 题投 资机 会， 在控 制风险 并保 持基 金资 产良 好
的流动 性的 前提 下， 力争 实现基 金资 产的 长期 稳定 增
值。
投资策 略
（1） 资产 配置 策略
本基金 将通 过对 宏观 经济 环境的 深入 分析 ， 采 取 “ 自
上而下 ” 的 顺序 ， 结 合定 性分析 和定 量分 析方 法的 结
论，以 实现 大类 资产 的动 态配置 。
（2） 主题 选择 策略
本基金 采用 自上 而下 的“ 主题投 资分 析框 架” ，通 过
主题挖 掘、 主题 配置 和主 题投资 三个 步骤 ， 筛 选出 主
题特征 明显 、成 长性 好的 优质股 票构 建股 票投 资组
合。
本基金 所指 的“ 主题 ” ， 是 指国内 外实 体经 济、 政府
政策、 科学 技术、 社会 变 迁、 金 融市 场等 层面 已经 发
生或预 期将 发生 的， 将导 致行业 或企 业竞 争力 提升 、
盈利水 平改 善的 驱动 因素 。
（3） 行业 选择 和配 置 大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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本基金 将挑 选主 题特 征明 显和预 期具 有良 好增 长前
景的行 业进 行重 点投 资。
（4） 股票 选择
在前述 主题 配置 和行 业优 选的基 础上 ， 本 基金 综合 运
用各种 股票 研究 分析 方法 和其它 投资 分析 工具 ， 采 用
自下而 上方 式精 选主 题特 征鲜明 ， 具 有投 资潜 力的 股
票构建 股票 投资 组合 。
（5） 债券 投资
在债券 投资 方面 ，本 基金 可投资 于国 债、 央行 票据 、
金融债 、 企 业债 和可 转换 债券等 债券 品种 。 本 基金 的
债券投 资采 取主 动的 投资 管理方 式， 获得 与风 险相 匹
配的投 资收 益， 以实 现在 一定程 度上 规避 股票 市场 的
系统性 风险 和保 证基 金资 产的流 动性 。
（6） 权证 投资 策略
本基金 的权 证投 资以 权证 的市场 价值 分析 为基 础， 配
以权证 定价 模型 寻求 其合 理估值 水平 ， 以 主动 式的 科
学投资 管理 为手 段， 充分 考虑权 证资 产的 收益 性、 流
动性及 风险 性特 征， 通过 资产配 置、 品种 与类 属选 择，
追求基 金资 产稳 定的 当期 收益。
（7） 资产 支持 证券 的投 资策略
本基金 投资 资产 支持 证券 将综合 运用 久期 管理 、 收 益
率曲线 、个 券选 择和 把握 市场交 易机 会等 积极 策略 ，
在严格 控制 风险 的情 况下 ， 通过 信用 研究 和流 动性 管
理， 选 择风 险调 整后 的收 益高的 品种 进行 投资 ， 以 期
获得长 期稳 定收 益。
业绩比 较基 准
80%× 沪深300 指数 收益 率 +20%× 中信 标普 全债 指数
收益率
风险收 益特 征
本基金 为一 只主 动投 资的 股票型 基金 ， 其 预期 风险 与
预期收 益高 于混 合型 基金 、 债券 型基 金与 货币 市场 基
金， 属 于较 高预 期风 险、 较高预 期收 益的 证券 投资 基
金品种 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币 元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年10 月1 日 － 2014 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 11,130,201.50
2.本期 利润
-12,094,368.83
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0704 大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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4.期末 基金 资产 净值 259,628,625.49
5.期末 基金 份额 净值 1.395
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.29% 1.64% 35.13% 1.34% -35.42% 0.30%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金基 金合 同 于 2012 年 3 月 13 日正 式生 效。按 照本 基金 基金 合同 的规定 ，基 金管 理人大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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自基金 合同 生效 之日 起 6 个月内 使基 金的 投资 组合 比例符 合基 金合 同的 有关 约定。 建仓 期结 束时
本基金 的投 资组 合比 例符 合基金 合同 的有 关约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
周志超 基金经 理
2014 年3 月
20 日
- 8
南 开 大 学 经 济 学 硕 士 。 曾 任
诺 安 基 金 管 理 公 司 行 业 分 析
师 ， 信 达 澳 银 基 金 管 理 公 司
高 级 分 析 师 ， 广 发 基 金 管 理
公司行 业分 析师 。2011 年 5
月加入 本公 司， 历 任研 究 员、
基金经 理助 理 ， 2013 年 11 月
至 2014 年 12 月 担任 摩根 士
丹利华 鑫深 证 300 指 数增 强
型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ，
2014 年 3 月 起担 任本 基金 基
金经理 ，2014 年 6 月 起担 任
摩 根 士 丹 利 华 鑫 卓 越 成 长 股
票 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理，2014 年 8 月 起担 任摩 根
士 丹 利 华 鑫 品 质 生 活 股 票 型
证券投 资基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理任 职日 期 为根据 本公 司决 定确 定的 聘任日 期；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行 情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易 行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因投 资策 略需要 和其 他组 合 发
生的反 向交 易， 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
A 、大 类资 产配 置：
①股票 资产 配置 —— 报告 期内， 本基 金贯 彻“ 坚持 成长、 参与 轮动 ”的 投资 策略。 四季 度末
本基金 仓位 处于 较高 水平 。
②债券 资产 配置 —— 报告 期内， 本基 金没 有配 置债 券资产 。
B 、二 级资 产配 置：
股 票资 产配 置—— 报 告期 ，本基 金坚 持“ 自下 而上 ”精选 个股 的策 略。 重点 持有估 值合 理、
未来有 一定 发展 空间 的成 长股。 主要 集中 在汽 车、 商业零 售、 制造 业和 化工 等行业 。
C 、报 告期 股票 操作 回顾 ：
回顾2014 年第 四季 度，11 月起大 盘指 数开 始强 势反 弹，12 月 末成 功站 上3200 点， 单月 涨幅
创出2008 年以 来的 新高 。 从行业 板块 的走 势来 看， 板块表 现分 化严 重。 其中 ， 券商 、 保 险、 银行、
建筑和 钢铁 等板 块大 幅上 涨，而 上半 年涨 幅较 大 的TMT 等 板块 出现 下跌 。
本基金 今年 以来 一直 秉承 自下而 上精 选个 股的 投资 理念。 基金 重点 持有 的股 票未来 成长 性较
好，且 目前 估值 合理 、市 值较小 。但 目前 市场 风格 并未偏 向中 小市 值成 长股 ，且结 构性 行情 异常
明显， 券商 、银 行和 保险 等板块 上涨 幅度 惊人 ，其 他板块 均呈 现不 同程 度的 下跌。 虽然 我们 增加
了部分 低估 值蓝 筹股 的配 置，但 本报 告期 内， 我们 的表现 仍大 幅落 后于 基准 指数， 对此 ，我 们深
表歉意 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2014 年12 月31 日, 本基 金份 额净 值 为 1.395 元 ，累 计份 额净 值为 1.395 元，大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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基金份 额净 值增 长率 为-0.29%% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为35.13% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
宏观方 面，12 月份 官方 制 造业 PMI 为 50.1% ， 较上 个月回 落 0.2% ，创 下18 个月以 来的 最低
水平。12 月 份的 汇丰 制造 业 PMI 终值 为49.6% ， 亦 是 7 个 月以 来新 低。 今年PMI 呈 现倒 “V” 型 走
势，表 明整 体经 济在 短期 内下行 压力 依旧 没有 缓解 。经济 形势 的持 续走 弱， 增强了 市场 对政 策宽
松的预 期。 政府 高层 也在 积极推 动“ 走出 去” 战略 ，推动 国内 过剩 产能 走向 海外。 所以 “一 路一
带”、 自贸 区、 国企 改革 和金融 制度 创新 等概 念股 票推动 了 2014 年第 四季 度 的上涨 行情 。
证券市 场方 面， 大盘 蓝筹 的上涨 推动 了指 数的 快速 上涨。 二级 市场 的赚 钱效 应吸引 了更 多的
场外资 金进 入股 市， 使得 年末的 行情 呈现 出显 著的 结构性 特征 。总 结领 涨行 业的特 征， 包括 低估
值、流 动性 好、 机构 持仓 集中度 低， 有一 定基 本面 支撑。 我们 认为 ：从 行业 未来成 长性 来看 ，包
括银行 、地 产、 建筑 和机 械等板 块属 于典 型的 投资 驱动型 经济 ，不 宜给 予过 高的估 值。 而且 经过
这波上 涨之 后， 之前 估值 偏低的 个股 无论 是 PE 还是 PB 都已 进入 到合 理估 值 区间。 但考 虑到 社会
无风险 利率 水平 的下 降 ， 可 能导致 资金 持续 流向 股市 ， 我们对 大盘 蓝筹 股的 股价 也不应 过于 悲 观 。 。
配置方 面， 我们 认为 应该 遵循“ 两手 抓” 原则 。一 方面继 续坚 定“ 自下 而上 ”的选 股策 略，
精选目 前估 值合 理， 未来 有较大 发展 空间 的成 长股 。国内 经济 目前 处于 转型 阶段， 新兴 行业 未来
市场空 间大 ，优 质公 司会 跟随行 业发 展市 值持 续成 长。另 外一 方面 ，场 外资 金持续 进入 股市 会继
续推 动A 股 市场 的大 盘蓝 筹股上 涨。 综合 以上 因素 ，我们 不得 不考 虑 A 股市 场长期 驱动 力和 短期
因素之 间的 矛盾 ，在 坚持 配置于 优质 成长 股上 ，适 当增加 大盘 蓝筹 股的 仓位 配置。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金 未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合 情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 243,841,789.02 89.76
其中： 股票
243,841,789.02 89.76
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - - 大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
15,808,888.57 5.82
7 其他资 产
12,006,087.27 4.42
8 合计
271,656,764.86
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 5,698,000.00 2.19
C 制造业 204,972,065.02 78.95
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 6,201,640.00 2.39
F 批发和 零售 业 26,500,836.00 10.21
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 - -
K
房地产 业
469,248.00 0.18
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 243,841,789.02 93.92
5.3 报 告期 末按公 允价 值 占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002539 新都化 工 1,368,357 23,809,411.80 9.17
2 002533 金杯电 工 2,307,500 15,044,900.00 5.79
3 300100 双林股 份 1,308,404 13,581,233.52 5.23
4 600233 大杨创 世 1,111,200 12,445,440.00 4.79 大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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5 300320 海达股 份 654,200 12,050,364.00 4.64
6 000599 青岛双 星 1,907,100 11,137,464.00 4.29
7 000910 大亚科 技 1,554,332 11,082,387.16 4.27
8 600475 华光股 份 756,000 11,052,720.00 4.26
9 002126 银轮股 份 851,300 10,164,522.00 3.92
10 002662 京威股 份 837,900 10,138,590.00 3.91
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资 的 前十名证 券 的发行主体在 本报告期 内 未出现被监管 部门立案 调 查，或在报告 编
制日前 一年 内受 到公 开谴 责、处 罚的 情形 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 147,934.89
2 应收证 券清 算款 11,465,656.07
3 应收股 利 -
4 应收利 息 6,218.85
5 应收申 购款 386,277.46
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 12,006,087.27
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于 转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 41,499,650.03
报告期 期间 基金 总申 购份 额 427,213,899.69
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 282,580,370.00
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 186,133,179.72 大摩主题优选股票 2014 年第 4 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有 资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 托管 人2014 年11 月3 日 发布 公告 ，聘 任赵 观甫为 中国 建设 银行 投资 托管业 务部 总经
理。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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2015 年1 月22 日
