摩 根 士 丹 利华 鑫 强 收 益债 券 型 证 券投 资 基
金 2014 年第 4 季 度 报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2015 年 1 月22 日
大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 2 页 共 10 页
§1 重要提 示
基金管理人的 董事会及 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 1 月 20 日复核 了本 报 告
中的财务指标 、净值表 现 和投资组合报 告等内容 ， 保证 复核内容 不存在虚 假 记载、误导 性陈述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩强 收益 债券
基金主 代码 233005
交易代 码 233005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 12 月 29 日
报告期 末基 金份 额总 额 136,548,304.61 份
投资目 标
本基金 的投 资目 标是 在严 格控制 风险 的前 提下 审慎
投资、 主动 管理， 寻求 最 大化的 总回 报， 包括 当期 收
益和资 本增 值。
投资策 略
本基金 的资 产配 置以 投资 债券等 固定 收益 类资 产为
主， 并 着重 投资 于信 用类 固定收 益证 券和 适当 投资 低
风险非 固定 收益 证券 ， 在 综合考 虑基 金组 合的 流动 性
需求、 本金 安全 和投 资风 险控制 的基 础上 ， 根 据市 场
中投资 机会 的相 对价 值和 风险决 定现 金类 资产 、 非 现
金类固 定收 益资 产和 低风 险非固 定收 益类 资产 的具
体比例 。
对于固 定收 益投 资， 本基 金通过 分析 经济 增长 、 通 货
膨胀、 收益 率曲 线、 信 用 利差、 提 前 偿付 率等 指标 来
发现固 定收 益市 场中 存在 的各种 投资 机会 ， 并 根据 这
些投资 机会 的相 对投 资价 值构建 投资 组合 。 本 基金 着
重投资 于承 载一 定信 用风 险、 收 益率 相对 较高 的投 资
级信用 类固 定收 益证 券， 以增强 基金 的收 益。 此外 ，
本基金 还可 以利 用回 购进 行无风 险套 利和 在严 格控
制风险 的前 提下 适当 使用 杠杆以 获取 增强 收益 。 大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 3 页 共 10 页
对于非 固定 收益 投资 ， 本 基金根 据对 股票 市场 趋势 的
判断， 积极 寻找 和仔 细评 估可转 换债 券和 一级 市场 股
票的投 资机 会， 在严 格控 制投资 风险 的基 础上 审慎 投
资，通 过权 益类 投资 获取 额外的 增强 收益 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属债 券型 证券 投资 基金， 属于 证券 投资 基金 中
的较低 风险 品种 。 本 基金 长期平 均风 险和 预期 收益 低
于股票 和混 合型 基金 ，高 于货币 市场 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （2014 年10 月 1 日 － 2014 年 12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 7,775,623.93
2.本期 利润
6,112,071.93
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0448
4.期末 基金 资产 净 值 187,642,014.99
5.期末 基金 份额 净值 1.3742
注：1 、 以 上所 述基 金业 绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （ 例 如， 开放 式基 金的 申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.60% 0.11% 2.58% 0.18% 1.02% -0.07%
大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 4 页 共 10 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金基 金合 同于2009 年 12 月 29 日 正式 生效 。 按照本 基金 基金 合同 的规 定， 基金 管 理 人自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
洪天阳 基金经 理
2012 年10
月 11 日
- 7
伦敦帝 国学 院计 算科 学博 士。 曾
任 职 于 摩 根 大 通 银 行 投 资 银 行
部， 中 银保 险北 京总 公司 ， 历任
外汇投 资经 理 、 固 定收 益 投资经
理、 权益 类投 资经 理和 组 合投资
经理等 职 。 2012 年9 月 加 入本公
司，2012 年 10 月 起任 本 基金基大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 5 页 共 10 页
金经理 ， 2013 年 3 月起 任 摩根士
丹 利 华 鑫 双 利 增 强 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理 ，2014 年 11
月 起 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 优 质 信
价 纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。
张雪 基金经 理
2014 年12
月 9 日
- 6
中央财 经大 学国 际金 融学 硕士 。
曾 任 职 于 北 京 银 行 股 份 有 限 公
司资金 交易 部， 历任 交易 员、 投
资经理 。2014 年 11 月 加 入本公
司，2014 年 12 月 起任 本 基金和
摩 根 士 丹 利 华 鑫 双 利 增 强 债 券
型证券 投资 基金 基金 经理 。
注：1 、基 金经 理任 职日 期 为根据 本公 司决 定确 定的 聘任日 期；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因投 资策 略需要 和其 他组 合 发
生的反 向交 易， 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。 大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 6 页 共 10 页
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年四 季度 ， 经 济仍 在 低位运 行， 产能 过剩 调整 持续， 房地 产销 售环 比小 幅上行 ， 但 对房
地产投 资的 拉动 作用 还有 待观察 ，宏 观经 济增 长压 力仍不 容乐 观。
四季度，央行 继续维持 稳 健偏松的货币 政策，适 时 适量通过定向 方式向市 场 注入流动性， 市
场于 11 月下 旬迎 来了 期 待已久 的降 息。 总体 来讲 债券市 场四 季度 波动 幅度 较大， 在 10 月和 11
月延续 前期 上涨 行情 后，12 月债 市出 现了 较大 规模 的调整 。 除 了债 券交 易盘 自身获 利回 吐的 压力
以外，股市大 幅上涨对 资 金的分流，以 及中国证 券 登记结算有限 责任公司 调 整企业债质 押比例致
使债券 信用 利差 大幅 调整 ， 也对 债市 是不 小的 打击 。 从 12 月中 央国 债登 记结 算 有限责 任公 司的 托
管数据来看， 城商行、 农 商行成为增持 债券的主 力 ，传统大型银 行及股份 制 银行、保险 、广义基
金都在 年底 减持 了债 券头 寸。
2014 年四 季度， 本基 金秉 承稳健 的操 作策 略， 在市 场 大幅调 整前 对组 合资 产进 行了主 动调 整，
降低久期和杠 杆，以持 有 流动性较好的 中高等级 短 期债券为主， 耐心等待 市 场调整的时 机，并提
防突发 事件 对市 场形 成的 踩踏效 应， 获得 了稳 定的 利息收 入及 资本 利得 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至 2014 年 12 月 31 日, 本基 金份 额净 值 为 1.3742 元， 累计 份额 净 值为 1.4092
元， 基金 份额 净值 增长 率 为 3.60% ， 同 期业 绩比 较基 准收益 率 为2.58% 。 我 们将 继续秉 持稳 健投 资
原则， 把握 基金 规模 波动 规律， 以确 保组 合安 全性 为首要 任务 。
4.5 管理 人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2014 年， 市场 对央 行的 货 币政策 有很 多期 许， 但实 际上央 行仅 降息 一次 ， 并 无准备 金下 调操
作。 展 望2015 年 ， 货币 政 策方面 ， 可能 不及 市场 预 期那样 频繁 地推 出全 面刺 激政策 ， 而将 以经 济
托底为限，以 调结构为 矛 ，以降低实体 经济融资 成 本为目标稳步 推进。通 胀 压力较小， 经济基本
面对债 市仍 构成 支撑 ，但 债市阶 段性 波动 可能 较2014 年 更为 频繁 。
从资金 方面 来看 ， 货 币政 策在 2015 年可 能仍 维持 中 性偏松 的局 面， 但央 行仍 在资金 供给 上有
绝对控 制权 。股 市对 资金 有一定 分流 作用 ，但 持续 时间有 待观 察。 经济 基 本 面的孱 弱和 政府 降低
社会融 资成 本的 目标 对债 市还是 一个 坚定 的支 撑， 大类资 产配 置中 债券 仍是 一个风 险收 益较 高的
投资品 种。 从目 前的 收益 率水平 来看 ，中 高等 级信 用债票 面利 息能 带来 稳定 收益， 阶段 性地 把握
机会可 获得 较可 观的 收益 ，且流 动性 也较 好。
在经历 了2014 年年 底大 幅 调整后 ， 我 们认 为 2015 年 一季度 对信 用债 是一 个较 好的配 置窗 口，大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 7 页 共 10 页
目前收 益率 曲线 较为 平坦 ，短期 品种 具有 更好 的安 全保障 。同 时我 们也 会择 机通过 转债 参与 权益
市场的 红利 ，但 仍将 控制 仓位， 注意 风险 把控 。本 基金将 坚持 平衡 收益 与风 险的原 则， 未来 一个
季度的 投资 策略 将择 机把 握大 类 资产 机会 ，维 持债 券组合 的久 期和 杠杆 ，波 段操作 转债 以锁 定收
益。本 基金 将秉 承稳 健、 专业的 投资 理念 ，勤 勉尽 责地维 护持 有人 的利 益。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金 未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
183,256,136.90 90.93
其中： 债券
183,256,136.90 90.93
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
16,164,635.89 8.02
7 其他资 产
2,117,128.67 1.05
8 合计
201,537,901.46
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占 基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 9,986,000.00 5.32 大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 8 页 共 10 页
其中： 政策 性金 融债 9,986,000.00 5.32
4 企业债 券 73,053,500.00 38.93
5 企业短 期融 资券 79,548,000.00 42.39
6 中期票 据 19,558,000.00 10.42
7 可转债 1,110,636.90 0.59
8 其他 - -
9 合计 183,256,136.90 97.66
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 041453118 14 酒钢 CP002 400,000 39,796,000.00 21.21
2 127055 14 邳 州恒 润债 300,000 30,000,000.00 15.99
3 041460102 14 深铁 三号 CP001 300,000 29,829,000.00 15.90
4 124971 14 宜 都国 通债 200,000 20,000,000.00 10.66
5 101456083 14 凉 山国 投MTN002 200,000 19,558,000.00 10.42
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 9 页 共 10 页
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体未 出现本报 告 期内被监管部 门立案调 查 ，或在报告编 制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处 罚 的情 形。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,103.98
2 应收证 券清 算款 90,079.84
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,552,786.71
5 应收申 购款 472,158.14
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,117,128.67
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110012 海运转 债 645,050.00 0.34
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 109,054,572.71
报告期 期间 基金 总申 购份 额 94,095,923.83
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 66,602,191.93
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 136,548,304.61
大摩强收益债券 2014 年第 4 季 度报告
第 10 页 共 10 页
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本 报告 期， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。 截至 本报告 期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2015 年1 月22 日
