招商核心价值混合型证券投资基金 招商核心价值混合型证券投资基金 招商核心价值混合型证券投资基金 招商核心价值混合型证券投资基金
2014 2014 2014 2014 年第 年第 年第 年第 4 4 4 4 季度报告 季度报告 季度报告 季度报告
2014 2014 2014 2014 年 年 年 年 12 12 12 12 月 月 月 月 31 31 31 31 日 日 日 日
基金管理人 基金管理人 基金管理人 基金管理人： ： ： ：招商基金管理有限公司 招商基金管理有限公司 招商基金管理有限公司 招商基金管理有限公司
基金托管人 基金托管人 基金托管人 基金托管人： ： ： ：中国工商银行股份有限公司 中国工商银行股份有限公司 中国工商银行股份有限公司 中国工商银行股份有限公司
报告 报告 报告 报告送出日期 送出日期 送出日期 送出日期： ： ： ：2015 2015 2015 2015 年 年 年 年 1 1 1 1 月 月 月 月 20 20 20 20 日 日 日 日
招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§ § § §1
重要提示 重要提示 重要提示 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015年 1月 16日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年10月1 日起至 12 月 31 日止。
§ § § §2
基金产品概况 基金产品概况 基金产品概况 基金产品概况
基金简称 招商核心价值混合
基金主代码 217009
交易代码 217009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007年 3月 30日
报告期末基金份额总额 2,827,768,507.68份
投资目标
运用核心价值选股模型，发掘价值被低估的投资品种
进行积极投资，通过动态的资产配置，增加组合的超
额收益，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长
期增值。
投资策略
本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基
金从两个层次进行，首先是进行积极主动的大类资产
配置，以尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握
市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的
分析方法，从定量和定性两个方面，通过深入的基本
面研究分析，精选价值被低估的个股和个券，构建股
票组合和债券组合。
业绩比较基准 65％×沪深 300指数＋35％×中信标普国债指数
风险收益特征
本基金为主动管理的混合型基金，在证券投资基金中
属于中等风险品种，其预期风险收益水平低于股票型
基金，高于债券基金及货币市场基金。本基金力争在
严格控制风险的前提下为投资人谋求资本的长期稳招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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定增值。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§ § § §3
主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 主要财务指标 主要财务指标 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2014年10月1日 － 2014年12月31日 ）
1.本期已实现收益 205,522,516.47
2.本期利润
107,091,052.23
3.加权平均基金份额本期利润 0.0355
4.期末基金资产净值 2,601,950,488.79
5.期末基金份额净值 0.9201
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现 基金净值表现 基金净值表现 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及 本报告期基金份额净值增长率及 本报告期基金份额净值增长率及 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 其与同期业绩比较基准收益率的比较 其与同期业绩比较基准收益率的比较 其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 3.93% 1.05% 27.96% 1.07% -24.03% -0.02%
注：业绩比较基准收益率＝65％×沪深 300 指数＋35％×中信标普国债指数，业绩比较基准在每
个交易日实现再平衡。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较 变动的比较 变动的比较 变动的比较
注：根据基金合同第十一条（三）投资范围及对象的规定：本基金投资股票等权益资产的比例为
40-95%，其中，权证投资比例不超过基金资产净值的 3%。投资债券和现金等固定收益类品种的比
例为 5-60%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于 5%。本基金于 2007 年3 月
30 日成立，自基金成立日起 6 个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。
§ § § §4
管理 管理 管理 管理人报告 人报告 人报告 人报告
4.1 基金经理 基金经理 基金经理 基金经理（ （ （ （或基金经理小组 或基金经理小组 或基金经理小组 或基金经理小组） ） ） ）简介 简介 简介 简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
吴渭
本基金的
基金经理
2014年1月29日 - 7
吴渭，男，中国国籍，硕士。2007
年 7 月起先后任职于泰信基金管理
有限公司、博时基金管理有限公司
及民生加银基金管理有限公司，从
事证券研究及投资管理工作，2012
年加入招商基金管理有限公司，曾
任助理基金经理，现任招商中小盘招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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精选股票型证券投资基金及招商核
心价值混合型证券投资基金基金经
理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人
员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明： 在本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商核心价值混
合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整
体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及
基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明 公平交易专项说明 公平交易专项说明 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易制度的执行情况 公平交易制度的执行情况 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中
央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明 异常交易行为的专项说明 异常交易行为的专项说明 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送
的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相
关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合
等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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成交量的 5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现 报告期内基金的投资策略和业绩表现 报告期内基金的投资策略和业绩表现 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 说明 说明 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，资金持续流入同时融资融券余额持续走高，本基金的投资策略主要是增加股票资
产的仓位，在行业选择上主要是低估值板块以及医药消费类板块。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现 报告期内基金的业绩表现 报告期内基金的业绩表现 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 0.9201 元，本报告期份额净值增长率为 3.93%，同期业绩
比较基准增长率为 27.96%，基金净值表现落后基准指数，幅度为24.03%。主要原因是配置上增加
了蓝筹股权重，但仍大幅低于基准。
4.5 管理人对宏观经济 管理人对宏观经济 管理人对宏观经济 管理人对宏观经济、 、 、 、证券市场及行业走势的简要展望 证券市场及行业走势的简要展望 证券市场及行业走势的简要展望 证券市场及行业走势的简要展望
2014年以来，中国经济表现持续低迷，“中速增长，偏低通胀”可能成为未来 3-5 年权益
投资的基本宏观场景。而货币政策与财政政策均出现了明显的松动，流动性整体呈现宽松的格局。
我们倾向于认为未来一个季度之中政策放松的效果难以证伪，增量资金仍将驱动市场强势演绎。
从市场风格上而言，我们预计将偏向大中盘，看好大金融、低估值高股息率资产、部分消费品、
部分医药股以及债券中的可转债资产。从运行特征上来看，不同以往的是，需要特别警惕融资盘
的负反馈效应，市场的波动率将显著增大。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十一条的相关要求，基金合同生效
后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形
的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
§ § § §5
投资组合报告 投资组合报告 投资组合报告 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 2,206,483,778.88 83.68
其中：股票
2,206,483,778.88 83.68
2 固定收益投资
59,196,000.00 2.24
其中：债券
59,196,000.00 2.24 招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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资产支持证券
- -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计
367,223,354.95 13.93
7 其他资产
3,919,713.19 0.15
8 合计
2,636,822,847.02
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 83,940,254.10 3.23
B 采矿业 21,522,942.00 0.83
C 制造业 1,427,638,491.59 54.87
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
103,191,430.20 3.97
E 建筑业 33,574,149.04 1.29
F 批发和零售业 101,069,141.00 3.88
G 交通运输、仓储和邮政业 22,302,392.00 0.86
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 51,262,799.81 1.97
J 金融业 133,290,111.00 5.12
K
房地产业
33,511,000.00 1.29
L
租赁和商务服务业
149,337,764.84 5.74
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
45,652,207.80 1.75
S 综合 191,095.50 0.01
合计 2,206,483,778.88 84.80
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 投资明细 投资明细 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002437 誉衡药业 8,542,768 199,217,349.76 7.66 招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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2 002400 省广股份 6,891,452 149,337,764.84 5.74
3 601318 中国平安 1,784,100 133,290,111.00 5.12
4 600429 三元股份 13,951,946 123,195,683.18 4.73
5 000778 新兴铸管 18,089,415 111,792,584.70 4.30
6 000669 金鸿能源 3,515,892 103,191,430.20 3.97
7 600998 九州通 4,796,300 86,669,141.00 3.33
8 002157 正邦科技 8,016,747 80,407,972.41 3.09
9 002385 大北农 5,819,806 78,101,796.52 3.00
10 600888 新疆众和 9,693,253 77,352,158.94 2.97
5.4 报告期末按债券品种分类的债 报告期末按债券品种分类的债 报告期末按债券品种分类的债 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 券投资组合 券投资组合 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 59,196,000.00 2.28
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 59,196,000.00 2.28
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序 排序 排序 排序的前五名债券投资明细 的前五名债券投资明细 的前五名债券投资明细 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 120010 12 附息国债 10 600,000 59,196,000.00 2.28
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序 排序 排序 排序的前十名资产支持证券投资 的前十名资产支持证券投资 的前十名资产支持证券投资 的前十名资产支持证券投资明 明 明 明
细 细 细 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序 排序 排序 排序的前五名权证投资明细 的前五名权证投资明细 的前五名权证投资明细 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。 招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5.9 5.9 5.9 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策 本期国债期货投资政策 本期国债期货投资政策 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价 本期国债期货投资评价 本期国债期货投资评价 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注 投资组合报告附注 投资组合报告附注 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查， 不存在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库， 本基金管理人从制度和流
程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成 其他资产构成 其他资产构成 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,683,939.86
2 应收证券清算款 1,034,205.34
3 应收股利 -
4 应收利息 1,150,992.99
5 应收申购款 50,575.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,919,713.19
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产
净值比例（%）
流通受限情况说明
1 002437 誉衡药业 199,217,349.76 7.66 重大事项
2 002157 正邦科技 80,407,972.41 3.09 重大事项
§ § § §6
开放式基金份额变动 开放式基金份额变动 开放式基金份额变动 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,151,938,521.84
报告期期间基金总申购份额 6,221,328.94
减:报告期期间基金总赎回份额 330,391,343.10
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 2,827,768,507.68
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§ § § §7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§ § § §8
备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录
8.1 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录
1、 中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、 中国证券监督管理委员会批准招商核心价值混合型证券投资基金设立的文件；
3、《招商核心价值混合型证券投资基金基金合同》；
4、《招商核心价值混合型证券投资基金托管协议》；
5、《招商核心价值混合型证券投资基金招募说明书》；
6、《招商核心价值混合型证券投资基金 2014年第4季度报告》。 招商核心价值混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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8.2 存放地点 存放地点 存放地点 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
8.3 查阅方式 查阅方式 查阅方式 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2015 年 1 月 20 日
