融通丰利四分法证券投资基金 2014年第 4 季度报告
2014年12月31日
基金管理人：融通基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2015 年1月20 日
融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015年 1 月16 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年10月1 日起至12月 31 日止。
§2 基金产品概况?
基金简称 融通丰利四分法(QDII-FOF)
交易代码 161620
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 2月5 日
报告期末基金份额总额 126,319,436.96 份
投资目标
通过全球化的资产配置和组合管理， 有效地分散投资风
险；在降低组合波动性的同时，实现基金资产的长期增
值；通过投资较高分红回报的资产力求实现稳定的分
红。
投资策略
本基金通过全球化的均衡资产配置和组合管理， 投资于
获取较高分红回报的资产， 带来长期稳定的分红和资产
增值，降低单一区域和单一品种的投资风险。
本基金主要投资于具有良好流动性的四大类高息资产,
包括美国高息债券(US High-yield Bond)、能源类的业
主有限合伙制企业（MLPS） 、亚太房地产投资信托基金
(REITs)及亚太高息股票。
业绩比较基准
巴克莱美国高收益流通总收益指数(Barclays Capital
US Corporate High-Yield Very Liquid Total Return
Index)×30%+ Alerian MLP 价格指数（Alerian MLP
Price Index）×20%+ MSCI 亚太（除日本）高息股票
价格指数（MSCI AC Asia Pacific ex Japan High
Dividend Yield Price Index）×25%+ MSCI 亚太REIT
价格指数（MSCI AC Asia Pacific IMI REIT Price
Index）×20%+人民币活期存款收益率(税后)×5%
风险收益特征
本基金为基金中基金， 属于中等风险中等预期收益的基
金品种， 其预期收益和风险高于债券型基金和货币市场
基金，低于股票型基金。 融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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基金管理人 融通基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
英文名称：Nikko Asset Management Co., Ltd.
境外投资顾问
中文名称：日兴资产管理有限公司
英文名称：Brown Brothers Harriman & Co.
境外资产托管人
中文名称：布朗兄弟哈里曼银行
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2014年10月1日 － 2014年12月31日 ）
1.本期已实现收益 1,065,680.41
2.本期利润 2,898,684.79
3.加权平均基金份额本期利润 0.0193
4.期末基金资产净值 125,039,149.49
5.期末基金份额净值 0.990
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 2.06% 0.75% -2.78% 0.59% 4.84% 0.16%
注：同期业绩比较基准以人民币计价。 融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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任 金 本基金的基 经理期限
姓名 职务
任职日期
证券从业年
说明
限 离任日期
胡允畧
基金经理
201
5日
- 9
析
本基金的 3年2月
加拿大麦基尔大学经济及金
融管理学士学位，具有基金
从业资格。历任日亚证券有
限公司（香港）证券研究部
副总裁，三井住友资产管理
有限公司（香港）大中华区
投资研究部投资分析员，摩
根大通银行（日本东京总行）
债券坐盘交易部分析员，富
达基金有限公司（香港及东
京分行）财务部财务分析员。
2011 年至今任融通基金管理
有限公司国际业务部分
师。国籍：中国香港。
刘冬
本基金的
业务部总
2014 月 基金经
理，国际
年4
12 日
- 12
硕士学位，具有基金从业资
格。 2003 年至 2007 年在美
国汤森路透旗下的 STARMINE
工作，从事股票研究工作；融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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监 2007 年加入巴克莱全球投资
公司，从事股票基金投资管
理工作；2009 年加入招商基
金，从事国外市场投资研究
工作，任基金经理；2012 年
加入融通基金，任国际业务
部总监。国籍：美国。
注：任职日期根据基金管理人对外披露的任职日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关
4. 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
工作的时间为计算标准。
2
姓名 在境外投资顾问所任职务 证券从业年限 说明
Peter
Sartori
产亚洲， 亚洲股票部
主管
24
洲 主
并为
日兴资
Peter Sartori 先生分管日兴资产亚
洲的除日本股外的亚洲股票团队。他
于新加坡管理超过10名 亚股 专家 组成
的 团队，并共同管理亚洲区的产品。
Sartori 先生于日 兴资产管理 2013 年
收 购其于 2005 年 设立的 Treasury
Asia Asset Management(TAAM)时加入
本公司。在设立 TAAM 前，Sartori 先
生曾于澳大利亚担任瑞士信贷资产管
理公司的亚 股票部门 管，更早之
前 曾 任 Scudder Investments
Singapore 的 亚太股票基金经理以及
Colonial Investments 的多个 职位。
Sartori 先生 拥有商 业学士学位
澳大利亚金融服 务学会成员。
Koh
Liang
Choon
产亚洲，固定收益部
主管
17
并拥有特 许
金融分析师资格(CFA)。
日兴资
Liang Choon 先生曾任 职于星展资产
管理公司的固定收益团队，并于 2005
年加入 APS Komaba Asset Management
Pte Ltd。Liang Choon 负责管理机构
的投资委托契约，包括新加坡、亚洲
和全球的债券投资策略。此前任职于
野村 证券新加坡与德累斯顿银行
(Dresdner Bank)， 负责亚洲固定收益
和货币市 场的交易。Liang Choon 毕业
于加拿大 Simon Fraser 大学，主修金
融与国际商 业，之后 获得新加坡国立
大学应用金融硕士学位，
4.3 报告期内
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人
本基金运作遵规守信情况说明 融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金
合同的约定。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在
授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基
金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未发生异常交易。
4.5 报告期内基金投资策略和运作分析
回顾过去三个月，全球市场可谓风起云涌，非常反复波动。首先资本市场在 10 月经历了惊心
动魄的一个月。欧美日香港及澳洲等全球主要市场大幅下挫 10%-15%，创下 2014 年以来的最大跌
幅。全球股票市场的动荡降低了投资者的风险偏好，反映金融市场波动的 VIX 指数一度大幅上升
170%至 31 的水平，创出 2011 年 12 月以来的最高点，大量资金涌向政府债券寻求避险,导致十年
期美债的收益也一度下跌至 1.87%，创下自 2013年 5 月以来的最低点。导致各个市场大幅下跌的
主要原因是投资者担忧全球增长失去动力，大幅抛售股票和做空。此外，还有一些其他负面因素，
如埃博拉病毒可能在美国扩散，美国结束 QE 后利率走势的不确定性，中东及香港地缘政治问题等
都对投资者的情绪产生了负面影响，加剧了市场的不稳定性和下行风险。
从十一月起，海外市场都出现了大幅度 V 型反弹，欧美中日等主要市场全线上扬 2%-11%，当
中以中国 A 股表现最好，创下近３年以来的最大涨幅，按月沪深 300 和上证指数都涨超过 10%。
美国几个主要指数都再次创下历史新高。全球股票市场突然好转和变得活跃主要是因为美国企业
３季报业绩强劲。 加上日本央行意外宣布扩大宽松力度和中国央行意外降息都大幅刺激市场表现，
推动市场大幅反弹。反映金融市场波动的 VIX指数也大幅回落至 2014年的平均水平 12-13，资金
再次涌向风险资产。
然而,到了十二月全球市场再次变得反复波动。12 月上旬国际市场因为油价持续走低以及俄
罗斯局势动荡、货币贬值和资金流出的拖累下，引发市场恐慌式下跌。然后到了中旬，美联储在
议息会议后传递鸽派信号，并表示不急于加息，使得市场快速而大幅 V 型反弹，基本收复所有失
地。 接近下旬，希腊再次出现动荡政治局势，在最后一轮关键选举中未能选出新总统，随后议
会被解散市场担心希腊被迫退出欧元区使得欧债危机再次爆发导致发达市场如欧美日都全线下
跌，当中以欧洲和美国的纳斯达克的跌幅较为多，普遍下跌２－３％。 新兴市场方面，受到俄
罗斯动荡局势的影响大部分都大幅走低，当中以印度和泰国的跌幅较多，普遍下跌３－６％。中
国 A 和 H 股并没有跟随其他新兴市场一起回调。相反，中国 A 股和 H 股都在宽松政策和充裕资金
的影响下， 延续十一月的涨势。 上证， 沪深 300 和香港 H 股指数再创下 2014 年以来单月最大涨幅。 融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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资产
在报告期内，我们采取了谨慎的投资策略并透过灵活仓位配置严格控制风险。这些措施都有
助组合降低总风险和提高风险调整后的表现。截至 4 季度末，基金的运作情况如下：
类别占净值比例
资产类别 季末占净值比例 %
亚洲高息股票 22.84
亚洲REITs 17.34
MLP 12.35
美国高息债券 10.75
其它证券 20.30
现金 16.42
投资区域分布情况
投资区域 季末占净值比例 %
美国 41.91
中国香港 18.04
日本 10.22
澳大利亚 7.12
台湾 5.49
新加坡 0.81
持仓前十名证券
证券名称 季末占净值比例 %
SPDR?BARCLAYS?SHORT‐TERM?HIG 10.75
JPMORGAN?ALERIAN?MLP?INDEX 6.52
CS?MLP?EQUAL?WEIGHT?INDX?ETN 5.83
YUANTA/P‐SHRS?TW?TOP?50?ETF 5.49
ISHARES?FTSE?A50?CHINA?INDEX 5.17
HANG?SENG?H‐SHARE?INDEX?ETF 4.97
ISHARES?CHINA?LARGE‐CAP?ETF 4.48
PROSHARES?SHORT?VIX?ST?FUTUR 3.53
VELOCITYSHARES?INV?VIX?SH‐TM 3.35
DEUTSCHE?X‐TRACKERS?HARVEST 3.32
过去三个月，海外市场经历了较大幅度的震荡，而踏入新的一年我们预计市场波动性仍会持
续一段时间。按历史经验来看一月总会是比较反复的月份，实际上 2015 年开市后全球市场特别是
欧美日都已经出现较大幅度的回调。 反映市场波动的 VIX 指数反弹到 20的水平和美国国债利率再
次跌破 2%和日元短暂走强都提供了要注重风险的警号。短期内能加剧全球风险和不确定性仍将无
疑继续取决于两大因素：1）希腊政治局势的进展会否迫使希腊离开欧元区而再次引发欧债危机；
2）原油价格继续暴跌会否触发新一轮新兴市场金融危机。未来需要重点关注欧洲央行会否推进和
加码宽松，使得欧元区能避开衰退风险。同时也需要关注 OPEC成员国会否继续响应不减产量和提
出调低原油出口价。
展望 2015 年，我们维持对美国，中国和日本乐观的看法，估计年内波幅会比去年高但全年来融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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看仍有增长动力。我们特别看好中国 A 和 H 股市场，目前中国央行政策放松的大方向已经非常清
晰，进一步降息降准以及房地产行业政策回归正常化都有助进一步推高股市表现。此外，中央政
府推动和推出的改革措施以及一带一路等主题性发展计划将释放长期增长潜力并会成为推动市场
上涨的主要动力。香港 H 股去年表现大幅低于 A股，因此今年大有机会追落后。
美国方面，虽然已经结束 QE，并且开始进入货币政策正常化时期，但我们维持推迟加息的预
期。暂时看不到美国宏观数据上显示有需要急于加息的压力。我们继续认为美国经济和企业盈利
会复苏仍将延续。美股走势表现仍会上升，但估计由于利润率扩张空间不大，因此涨幅将不会超
出过去几年的幅度。
4.6 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为 2.06%，同期业绩比较基准收益率为-2.78%。
4.7 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（人民币元 ） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 25,318,654.08 19.95
其中：普通股 10,883,112.12 8.58
优先股 - -
存托凭证 - -
房地产信托凭证 14,435,541.96 11.38
2 基金投资 79,191,904.92 62.41
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
--
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 10,856,671.67 8.56
8 其他资产 11,513,895.82 9.07
9 合计 126,881,126.49
100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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中国香港 9,876,439.41
7.90
日本 8,845,623.87
7.07
澳大利亚 5,589,918.10
4.47
新加坡 1,006,672.70
0.81
合计 25,318,654.08 20.25
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%）
基础材料 - -
消费者非必需品 - -
消费者常用品 - -
能源 - -
金融 22,942,992.16 18.35
医疗保健 - -
工业 1,368,989.22 1.09
信息技术 1,006,672.70 0.81
电信服务 - -
公用事业 - -
合计 25,318,654.08 20.25
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS） 。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
序
号
公司名称(英
文)
公司名称
(中文)
证券
代码
所在证券
市场
所属国
家(地
区)
数量
（股）
公允价值（人
民币元）
占基金
资产净
值比例
（%）
1
BANK OF
CHINA LTD-H
中国银行
3988
HK
港交所
中国香
港
500,000 1,723,680.95 1.38
2
BOC HONG
KONG
HOLDINGS LTD
中银香港
2388
HK
港交所
中国香
港
81,000 1,658,165.30 1.33
3
AGRICULTURA
L BANK OF
CHINA-H
农业银行
1288
HK
港交所
中国香
港
500,000 1,546,185.20 1.24
4
CHINA
MERCHANTS
BANK-H
招商银行
3968
HK
港交所
中国香
港
100,000 1,535,141.02 1.23
5
CHINA
CONSTRUCTIO
N BANK-H
建设银行 939 HK 港交所
中国香
港
300,000 1,507,530.57 1.21
6
CHINA
COMMUNICATI
ONS CONST-H
中国交建
1800
HK
港交所
中国香
港
186,000 1,368,989.22 1.09
7 IFAST CORP IFAST 公 IFAST 新加坡证 新加坡 200,000 1,006,672.70 0.81融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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LTD 司 SP 券交易所
8
WESTFIELD
CORP
西田集团 WFD AT
澳大利亚
证券交易
所
澳大利
亚
20,000 903,294.86 0.72
9
GOODMAN
GROUP
嘉民集团 GMG AT
澳大利亚
证券交易
所
澳大利
亚
30,000 854,725.23 0.68
10
ACTIVIA
PROPERTIES
INC
Activia
不动产投
资公司
3279
JT
日本证券
交易所
日本 14 752,276.92 0.60
注：本基金所用证券代码均采用当地市场代码。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
序
号
基金名称
基金
类型
运作
方式
管理人
公允价值 （人民
币元）
占基金资
产净值比
例(%)
1
SPDR BARCLAYS
SHORT-TERM HIG ETF
开放
式
State Street Bank
and Trust Company 13,444,422.04 10.75
2
JPMORGAN ALERIAN MLP
INDEX ETN
开放
式
State Street Bank
and Trust Company 8,153,873.45 6.52
3
CS MLP EQUAL WEIGHT
INDX ETN ETN
开放
式 Credit Suisse 7,287,661.69 5.83
4
YUANTA/P-SHRS TW TOP
50 ETF ETF
开放
式
Yuanta Sec
Investment Trust 6,861,520.22 5.49
5 ISHARES FTSE A50
CHINA INDEX ETF
开放
式
BlackRock Asset
Management North
Asi 6,459,097.16 5.17
6 HANG SENG H-SHARE
INDEX ETF ETF
开放
式
Hang Seng
Investment
Management Ltd 6,219,845.52 4.97
7
ISHARES CHINA
LARGE-CAP ETF ETF
开放
式
BlackRock Fund
Advisors 5,602,801.16 4.48融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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8
PROSHARES SHORT VIX
ST FUTUR ETF
开放
式 ProShares Trust 4,416,008.87 3.53
9
VELOCITYSHARES INV
VIX SH-TM ETN
开放
式 Credit Suisse AG 4,192,004.52 3.35
10
DEUTSCHE X-TRACKERS
HARVEST ETF
开放
式 Deutsche Bank 4,155,305.82 3.32
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内未被监管部门立案调查， 或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚。
5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出本基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 11,220,439.40
3 应收股利 290,808.37
4 应收利息 1,248.05
5 应收申购款 1,400.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,513,895.82
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 166,903,165.65
报告期期间基金总申购份额 52,705.47
减:报告期期间基金总赎回份额 40,636,434.16
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 126,319,436.96
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
（一）中国证监会批准融通丰利四分法证券投资基金设立的文件 融通丰利四分法证券投资基金2014年第 4 季度报告
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（二）《融通丰利四分法证券投资基金基金合同》
（三）《融通丰利四分法证券投资基金托管协议》
（四）《融通丰利四分法证券投资基金招募说明书》及其更新
（五）《融通基金管理有限公司开放式基金业务管理规则》
（六）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照
（七）报告期内在指定报刊上披露的各项公告
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件,或登陆本基金管理人网站
www.rtfund.com 查询。
融通基金管理有限公司
二〇一五年一月二十日
