金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
第 1 页 共 15 页
金 元 惠理 成 长动 力 灵活 配 置混 合 型证 券 投资 基 金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月31 日
基 金管 理人： 金元 惠理基 金管 理有限 公司
基 金托 管人： 中国 农业银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 五年 一月二 十三 日
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
2
§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 1
月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 金元惠理成长动力混合
基金主代码 620002
交易代码 620002
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年9月3日
报告期末基金份额总额 50,362,566.69份
投资目标
在 “可持续成长投资” 指导下， 本基金深度剖析与把
握上市公司的成长动力，以“已投入资本回报率
（Return on invested capital ，ROIC）”为核心财
务分析指标， 主要投资于资本运用效率高、 具有可持
续成长特征的上市公司； 力争通过灵活合理的大类资
产配置与专业的证券精选， 在精细化风险管理的基础
上构建优化组合， 谋求基金资产长期持续稳定的合理
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
3
回报。
投资策略
将数量模型与定性分析相结合， 采取主动投资方法构
建投资组合是本基金的投资策略。在股票投资方面，
本基金采取 “自下而上” 的方法选择投资标的， 同时
以宏观经济预测和行业趋势分析为辅助。具体而言，
在 “可持续成长投资” 指导下， 本基金以 “已 投入资
本回报率”为核心财务分析指标，经过流动性筛选、
行业分类、 盈利增长分析与筛选、 已投入资本回报率
分析、 公司治理以及估值考量六个步骤， 股票组合主
要投资于资本运用效率高、 具有可持续成长特征的上
市公司。 在债券投资方面， 基于 “自上而下” 的原则，
本基金采用久期控制下的主动性投资策略， 并本着风
险收益配比最优、 兼顾流动性的原则确定债券各类属
资产的配置比例。
业绩比较基准
本基金选择中信标普300指数作为股票投资部分的业
绩基准， 选择中信标普 国债指数作为债券投资部分的
业绩基准，复合业绩比较基准为：中信标普300指数
收益率×55%＋中信标普国债指数收益率 ×45% 。
风险收益特征
本基金是一只主动投资的灵活配置混合型基金， 其风
险收益特征从长期平均及预期来看，低于股票型基
金，高于债券型基金、保本型基金与货币市场基金，
属于中高风险的证券投资基金品种。 本基金力争使基
金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较
基准的单位风险收益值。
基金管理人 金元惠理基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
4
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2014 年10月1日-2014年12月31日)
1. 本期已实现收益 11,379,979.76
2. 本期利润 10,108,789.39
3. 加权平均基金份额本期利润 0.1868
4. 期末基金资产净值 55,144,233.98
5. 期末基金份额净值 1.095
注：(1) 上述基 金业 绩 指标不 包括持 有人 认购 或交易 基金的 各项 费用 ，计入 费用
后实际收益水平要低于所列数字；
(2) 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值
变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 20.46% 1.72% 21.77% 0.87% -1.31% 0.85%
注： （1） 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用
后实际收益水平要低于所列数字；
（2）本基金选择中信标普 300 指数作为股票 投资部分的业绩基准，选择中信标
普国债指数作为债券投资部分的业绩基准， 复合业绩比较基准为： 中信标普 300
指数收益率 ×55%＋中信标普国债指数收益率 ×45% 。
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
5
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计 净值 增长率 变动 及其 与同期 业绩比 较基 准收
益 率变 动的比 较
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2008 年 9 月 3 日至 2014 年 12 月 31 日）
注： （1）本基金合同生效日为 2008 年 9 月 3 日；
（2） 本基金投资组合中股票投资比例范围为基金资产净值的 30%-80% ； 债券为
15%-65% ； 现金比例在 5% 以上。 本基金的建仓期系自 2008 年 9 月 3 日起至 2009
年 3 月 2 日止， 在建仓期末和本报告期末各项资产市值占基金净值的比率均符合
基金合同约定。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
6
任职日期 离任日期
侯斌
本基
金基
金经
理
2010-12-16 - 12
金元惠理成长动力灵活配置
混合型证券投资基金和金元
惠理宝石动力混合型证券投
资基金基金经理， 上海财经大
学经济学学士。 曾任光大保德
信基金管理有限公司行业研
究员。 2010年6月加入本公司，
历任高级行业研究员， 金元惠
理成长动力灵活配置混合型
证券投资基金基金经理助理
和金元惠理核心动力股票型
证券投资基金基金经理助理，
金元惠理核心动力股票型证
券投资基金基金经理。 12年基
金等金融行业从业经历， 具有
基金从业资格。
晏斌
本基
金基
金经
理
2013-1-18 - 11
金元惠理消费主题股票型证
券投资基金、 金元惠理价值增
长股票型证券投资基金、 金元
惠理新经济主题股票型证券
投资基金、 金元惠理宝石动力
混合型证券投资基金、 金元惠
理成长动力灵活配置混合型
证券投资基金和金元惠理核
心动力股票型证券投资基金
基金经理， 香港中文大学工商
管理硕士。 曾任招商基金管理
有限公司行业研究员， 上海惠
理投资管理咨询有限公司副
基金经理等。 2012 年12月加入
本公司任投资副总监。 11年证
券、基金等金融行业从业经
历，具有基金从业资格。
注：1、此处的任职日期、离任日期均指公司做出决定之日，若该基金经理自基
金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日；
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
7
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《公开募集证券投资基金运作管理办法》 和 《证券投资基金销售管理办法》 等有
关法律法规及其各项实施准则、 基金合同和其他有关法律法规的规定， 本着诚实
信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基 础上， 为基金
持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作整体合法合规， 无损害基金持有人
利益的行为。 基金的投资范围、 投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合
同的规定。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期， 本基金管理人根据 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》 ， 通过科 学完 善的 制度及 流程， 从事 前、 事中和 事后等 环节 严格 控制不 同基
金之间可能的利益输送。 本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 股票备
选库管理制度、 债券库管理制度和集中交易制度等， 重视交易执行环节的公平交
易措施， 启用投资交易系统中的公平交易模块， 以确保公平对待各投资组合。 在
报告期内， 本管理人对不同投资组合的交易价差、 收益率进行分析， 公平交易制
度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司根 据《 证券投 资基 金管理 公司 公平交 易 制 度指导 意见 》 ，制 定了 《异常
交易监 控与报 告制 度》 。本报 告期， 根据 制度 的规定 ，对交 易进 行了 监控， 未发
现异常交易行为。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和运作 分析
报告期内， 本基金增持了食品饮料、 银行、 非银金融和房地产等， 减持了医
药、轻工、电气设备、交运等。
4.5 报 告期 内基 金的业绩 表现
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
8
报告期内，本基金份额净值增长率为 20.46% ，业绩比较基准收益率为
21.77% 。
4.6 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
11 月21 日晚间， 央行 宣布降息， 之后月余时 间内， 大盘进入疯牛暴 涨阶段 ，
累计涨幅高达30.07％。 同期中小板、 创业板震荡回落，12 月下半月， 两者分别
下跌7.16％、11.21％， “二八”行情逐步极端化。 其主要逻辑在于无风险利率
下行， 以及宽松预期下， 股市外资金不断流入股市， 充裕的流动性推动了此轮 A
股上涨。
央行释放的流动性无法渗透到实体， 金融体系流动性淤积， 为股票市场提供
充裕的流动性。 同时， 企业资本开支意愿下降推动无风险收益率下行， 经济下行
导致刚性兑付被打破， 沉积于房地产开工和地方基建的资金也在杠杆的助推下涌
入股市。
PMI 企稳不改经济中期渐进下行趋势。 政策方面， 以长带短的改革和微刺激
托底下， 经济短期难以出现再次失速风险， 但向上反弹的可能性更小； 政策宽松
效果有限， 基本面预期还有下调空间， 短期聚焦土地改革。 市场预期逐步回归基
本面，风险释放难以避免，建议降低仓位。持谨慎观点，配置方面以防御为先，
关注政策主题及地产、消费、新能源和医药板块。
4.7 报 告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
无
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 34,694,519.09 61.82
其中：股票 34,694,519.09 61.82
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
9
2 固定收益投资 8,609,343.20 15.34
其中：债券 8,609,343.20 15.34
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买 入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 12,678,033.69 22.59
7 其他资产 136,462.58 0.24
8 合计 56,118,358.56 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 6,064.83 0.01
B 采矿业 5,400.27 0.01
C 制造业 15,551,978.54 28.20
D
电力、热力、燃气及水
生产和供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G
交通运输、仓储和邮政
业
1,306,184.20 2.37
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息
技术服务业
188,709.14 0.34
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
10
J 金融业 16,503,682.47 29.93
K 房地产业 1,100,502.20 2.00
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 31,997.44 0.06
N
水利、环境和公共设施
管理业
- -
O
居民服务、修理和其他
服务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 34,694,519.09 62.92
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 601166 兴业银行 155,167 2,560,255.50 4.64
2 600887 伊利股份 86,300 2,470,769.00 4.48
3 000895 双汇发展 77,600 2,448,280.00 4.44
4 600519 贵州茅台 12,300 2,332,326.00 4.23
5 600109 国金证券 109,702 2,171,002.58 3.94
6 002142 宁波银行 126,159 1,984,481.07 3.60
7 000568 泸州老窖 94,000 1,917,600.00 3.48
8 600199 金种子酒 159,500 1,861,365.00 3.38
9 601009 南京银行 126,040 1,846,486.00 3.35
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
11
10 000858 五粮液 79,100 1,700,650.00 3.08
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 3,017,700.00 5.47
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 5,456,975.80 9.90
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 134,667.40 0.24
8 其他 - -
9 合计 8,609,343.20 15.61
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小 排序 的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 122214 12大秦债 44,410 4,457,875.80 8.08
2 019414 14国债14 30,000 3,017,700.00 5.47
3 088040 08铁路01 10,000 999,100.00 1.81
4 113001 中行转债 860 134,667.40 0.24
5 - - - - -
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小 排序 的前 十名 资产支 持证 券
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
12
投 资明 细
本基金本报告期末未投资资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未投资贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小 排序 的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未投资权证。
5.9 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报 告期末 本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本基 金投 资国债 期货 的投资 政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告 期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本基 金投 资国债 期货 的投资 评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期有出现被监管部门立案调查， 或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
关于金种子酒（代码：600199）的处罚说明：
A. 经查明 ，2014年7月1 日安徽省统 计局网 站发 布称，今年 前5个 月， 安徽金种子
集团有限公司 （以下简称 “金种子集团” ） 的 主营业务收入下降16% ， 利润下降
86.6% 。 而金种子集团为安徽金种子酒业股份有限公司 （以下简称 “金种子公司”
或 “公司” ） 的控股股 东， 其营业收入和利润主要来自金种子公司。 在我部的要
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
13
求下，7月21 日，金种 子公司披露了2014 年半 年度业绩预减70%-90% 的公告，与
金种子集团利润下降幅度基本吻合。 经核实， 金种子公司存在内部相关部门向控
股股东提供未公开重大信息的行为。
B. 金种子公司的上述行 为不符合信息披露公平性原则的要求， 违反了 《上海证券
交易所股票上 市规则》 （以下简称“ 《股票上 市规则》”） 第2.1条 、第2.4条等
有关规定； 董事会秘书金彪未勤勉尽责,对公司的违规行为负有相应责任, 违反了
《股票上市规则》第2.2 条、第3.1.4 条、第3.2.2 条的规定以及在《高级管理人员
声明及承诺书》中做出的承诺，我部对此予以关注。
以上行为遭到监管层处罚，现做出说明如下：
A. 投资决策程序： 基金经理根据投资决策委员会和投资总监制定的投资策略和资
产配置方案， 综合考虑大类资产配置和行业配置比例对不同行业进行投资金额分
配， 同时在研究部的支持下， 对准备重点投资的公司进行深入的基本面分 析， 最
终构建投资组合。
B. 基金经理遵循价值投 资理念， 看重的是上市公司的基本面和长期盈利能力。 我
们判断此次事件对公司短期负面影响有限， 再者公司经营多元化， 涉及多个领域，
受到处罚不会对整体的业绩造成持续的影响，因此继续持有公司股票。
5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 22,353.91
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 74,077.05
5 应收申购款 40,031.62
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
14
9 合计 136,462.58
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 113001 中行转债 134,667.40 0.24
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 57,159,449.27
报告期期间基金总申购份额 8,496,411.36
减：报告期期间基金总赎回份额 15,293,293.94
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 50,362,566.69
§7
基 金管理 人运 用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人持 有本基 金份 额变动 情况
本报告期间内基金管理人未用固有资金投资本基金。
7.2 基 金管 理人运 用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期间内基金管理人未用固有资金投资本基金。
金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
15
§8
影 响投资 者决 策的 其他 重要信 息
1、2014 年 10 月 24 日， 在 《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》 和
www.jyvpfund.com 上公布金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金 2014
年第 3 季度报告；
2、2014 年 12 月 31 日， 在 《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》 和
www.jyvpfund.com 上 公 布 金 元 惠 理成 长 动 力灵 活 配 置 混 合型 证 券 投资 基 金 年 度
最后一个市场交易日（或自然日）净值公告。
§9 备查 文件 目录
9.1 备 查文 件目 录
1、 《金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 ；
2、 《金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金基金招募说明书》 ；
3、 《金元惠理成长动力灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 。
9.2 存 放地 点
上海市浦东新区花园石桥路 33 号花旗集团大厦 36 层 3608 室
9.3 查 阅方 式
http://www.jyvpfund.com
金 元 惠 理基 金管 理有 限公司
二 〇 一 五年 一月 二十 三日
