鹏 华 信 用 增利 债 券 型 证券 投 资 基金2014 年
第 4 季 度 报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 鹏华基金管 理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月22 日
鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 1 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 鹏华信 用增 利债 券
场内简 称 -
基金主 代码 206003
交易代 码 206003
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 5 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 525,743,496.96 份
投资目 标
在控制 风险 并保 持良 好流 动性的 基础 上， 通过 严
格的信 用分 析和 对信 用利 差变动 趋势 的判 断， 在
获取当 期收 益的 同时 ， 力 争实现 基金 资产 的长 期
稳健增 值。
投资策 略
1.资产 配置 策略
本基金 将在 对未 来宏 观经 济形势 及利 率变 动趋
势进行 深入 研究 的基 础上 ，对固 定收 益类 资产 、
权益类 资产 和现 金资 产的 配置比 例进 行动 态调
整。
2.债券 投资 策略
本基金 债券 投资 将采 取久 期策略 、 收 益率 曲线 策
略、债 券选 择策 略、 信用 策略等 积极 投资 策略,
在控制 风险 并保 持良 好流 动性的 基础 上， 通过 严
格的信 用分 析和 对信 用利 差变动 趋势 的判 断， 在
获取当 期收 益的 同时 ， 力 争实现 基金 资产 的长 期
稳健增 值。
3.股票 投资 策略 鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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本基金 股票 投资 以精 选个 股为主 。 在 严格 控制 风
险并判 断未 来股 票市 场趋 势的基 础上 ， 考 察上 市
公司所 属行 业发 展前 景、 行业地 位、 竞争 优势 、
盈利能 力、 成长 性、 估 值 水平等 多种 因素 ， 精 选
流动性 好， 成 长性 高， 估 值水平 低的 股票 进行 投
资。
业绩比 较基 准 中债总 指数 收益 率
风险收 益特 征
本基金 属于 债券 型基 金， 其预期 的风 险和 收益 高
于货币 市场 基金 ，低 于混 合型基 金及 股票 型基
金，为 证券 投资 基金 中的 低风险 品种 。
基金管 理人 鹏华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属 分 级基 金的 基金 简称 鹏华信 用增 利债 券 A 鹏华信 用增 利债 券 B
下属 分 级基 金的 交易 代码 206003 206004
报告期 末下 属 分 级基 金的 份额总 额 461,149,808.74 份 64,593,688.22 份
下属 分 级基 金的 风险 收益 特征 风险收 益特 征同 上 风险收 益特 征同 上
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 10 月1 日 － 2014 年 12 月31 日 ）
鹏华信 用增 利债 券 A 鹏华信 用增 利债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 13,197,804.16 4,773,041.57
2．本 期利 润 13,549,371.03 6,605,756.27
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0235 0.0278
4．期 末基 金资 产净 值 546,070,629.67 75,350,626.10
5．期 末基 金份 额净 值 1.184 1.167
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 （例 如， 开放 式 基金的 申购 赎回 费、
基金转 换费 等) ，计 入费 用 后实际 收益 水平 要低 于所 列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
鹏华信用增利债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.89% 0.23% 3.22% 0.23% -1.33% 0.00% 鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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鹏华信用增利债券 B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.01% 0.22% 3.22% 0.23% -1.21% -0.01%
注：业 绩比 较基 准= 中债 总 指数收 益率
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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注：1 、本 基金 基金 合同 于 2010 年5 月31 日 生效 。
2、截 至建 仓期 结束 ，本 基 金的各 项投 资比 例已 达到 基金合 同中 规定 的各 项比 例。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘建岩
本 基 金
基 金 经
理
2011 年4
月8 日
- 8
刘建岩 先生 ， 国籍 中国 ， 经
济学硕 士，8 年证 券从 业 经
验。 历任 第一 创业 证券 有 限
责任公 司资 管部 投资 经理 ；
2009 年 12 月 加盟 鹏华 基 金
管理有 限公 司， 从 事债 券 研
究分析 工作， 担任 固定 收 益
部债券 研究 员 ， 2011 年 4 月
起担任鹏华信用增利债券
型证券 投资 基金 基金 经理 ，
2013 年 2 月至 2014 年 3 月鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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担任鹏华产业债债券型证
券投资 基金 基金 经理，2013
年3 月起 兼任 鹏华 国有 企 业
债债券型证券投资基金基
金经理 ，2013 年 11 月起兼
任鹏华丰融定期开放债券
型证券 投资 基金 基金 经理 ，
2014 年5 月起 兼任 鹏华 货 币
市场证券投资基金基金经
理。 刘建 岩先 生 具 备基 金 从
业资格。 本报 告期 内本 基 金
基金经 理未 发生 变动 。
注： 1. 任职 日期 和离 任日 期均指 公司 作出 决定 后正 式对外 公告 之日 ； 担 任新 成 立基金 基金 经理 的，
任职日 期为 基金 合同 生效 日。
2. 证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 关于 从业 人员 资格 管理办 法的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》等 法律 法规 、中 国证 监会的 有关 规定
以及基 金合 同的 约定 ，本 着诚实 守信 、勤 勉尽 责的 原则管 理和 运作 基金 资产 ，在严 格控 制风 险的
基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本 报告 期内， 本基 金运 作合 规， 不存在 违反 基金 合同
和损害 基金 份额 持有 人利 益的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行公 平交 易制 度， 确保不 同投 资组 合在 研究 、交易 、分 配等
各环节 得到 公平 对待 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 发生 违法违 规且 对基 金财 产造 成损失 的异 常交 易行 为。 本报告 期内 基金
管理人 管理 的所 有投 资组 合参与 的交 易所 公开 竞价 同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 超过 该证
券当日 成交 量 的5% 的交 易 次数 为 2 次 ，主 要原 因在 于指数 成分 股交 易不 活跃 导致。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年四 季度 我国 债券 市 场继续 整体 上涨 。国 内经 济景气 状况 持续 低迷 及市 场流动 性宽 松，
是推动 四季 度债 券市 场上 涨的重 要原 因。 央行 在货 币政策 操作 上除 了继 续采 用SLF 、PSL 等 短期 政
策工具 进行 定向 宽松 ，还 进行了 一次 降息 操作 ，使 市场投 资者 的放 松预 期进 一步强 化。 从各 类属鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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的市场 情况 看 ： 利 率债 收 益率 在11 月中 旬创 出年 内 最低水 平 ， 随 后有 所回 升 ， 利 率债 收益 率曲 线
形态较 三季 度末 更加 平坦 化。12 月 上旬 中登 突然发 布 《关 于加 强企 业债 券回 购风险 管理 相关 措 施
的通知 》， 对信 用债 市场 产生了 明显 影响 ，尤 其是 中等评 级信 用债 受到 的影 响较大 。整 体来 看四
季度中 低评 级信 用债 小幅 下跌， 高等 级信 用债 略有 上涨。 在权 益市 场持 续大 幅上涨 的推 动下 ，可
转债市 场四 季度 也大 幅上 涨，多 只大 盘转 债已 经触 发赎回 条款 ，将 面临 发行 人赎回 。
本报告 期内 信用 增利 基金 以持有 中等 评级 信用 债为 主，组 合久 期保 持中 性， 对权益 类市 场投
资保持 谨慎 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
2014 年四 季度 本基 金A 类 份额净 值增 长率 为1.89 ％，B 类 份额 净值 增长 率为2.01 ％ ， 同 期业
绩基准 增长 率 为3.22％。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
从经济 层面 看， 国内 主要 经济数 据并 没有 明显 趋于 好转， 内需 增长 仍较 为乏 力，工 业品 价格
及工业 生产 情况 也并 不乐 观。 但是 从政 策层 面看 ， 稳增长 的调 控方 向更 加明 确， 例如 “ 一带 一路 ”
建设、 自贸 区及 房地 产政 策等。 我们 认为 ，虽 然货 币宽松 和政 策预 期使 资本 市场大 幅上 涨， 但如
何将资 金引 入实 体经 济， 扩大实 体经 济的 整体 信用 需求， 将是 下一 步亟 需解 决的问 题。 因此 未来
除了货 币政 策会 继续 保持 相对宽 松以 外， 相关 产业 政策也 还有 扩大 调整 的必 要和空 间。
从债券 市场 情况 看， 当前 的债券 收益 率水 平处 于历 史均值 附近 ，随 着货 币政 策继续 放松 ，债
券收益 率仍 有下 行空 间 。 但是权 益市 场走 势、 信贷 投放速 度和 投资 者预 期变 化等因 素都 可能 对债
券市场 带来 影响 ， 因此 与2014 年 相比 较 ， 未 来债 券市 场的整 体波 动或 将加 大 。 对于权 益和 可转 债
市场， 投资 者强 烈的 热情 和包括 杠杆 交易 在内 的资 金流入 ，很 可能 是推 动市 场大幅 上涨 的重 要原
因。我 们认 为， 脱离 基本 面的快 速上 涨难 以长 期持 续，未 来权 益市 场将 收益 与风险 并存 ，我 们将
遵循宏 观调 控主 线， 降低 波动风 险， 适时 适度 参与 投资。
基于以 上分 析， 预计2015 年一季 度信 用增 利基 金将 以配置 中等 评级 信用 债为 主， 维 持中 性久
期，适 当参 与可 转债 及权 益市场 的波 段性 机会 。本 基金将 继续 坚 持 稳健 投资 原则， 以获 取中 长期
收益为 最主 要目 标。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。 鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,807,000.00 0.21
其中： 股票
1,807,000.00 0.21
2 固定收 益投 资
786,711,942.00 93.16
其中： 债券
786,711,942.00 93.16
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
17,385,122.87 2.06
7 其他资 产
38,605,804.32 4.57
8 合计
844,509,869.19
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采 矿 业 - -
C 制造业 - -
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 - -
K 房地产 业 1,807,000.00 0.29
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - - 鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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合计 1,807,000.00 0.29
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 000002 万
科Ａ 130,000 1,807,000.00 0.29
注： 上述 股票 明细 为本 基金本 报告 期末 持有 的全 部股票 。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 25,799,400.00 4.15
其中： 政策 性金 融债 25,799,400.00 4.15
4 企业债 券 758,686,716.00 122.09
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 2,225,826.00 0.36
8 其他 - -
9 合计 786,711,942.00 126.60
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122727 12 东 胜债 800,100 81,946,242.00 13.19
2 122672 12 西 城投 400,100 41,610,400.00 6.70
3 122685 12 吉 城投 400,000 41,600,000.00 6.69
4 1380059 13 大石 桥债 400,000 40,776,000.00 6.56
5 124015 12 筑 工投 400,000 40,420,000.00 6.50
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 基金 合同 的投 资范围 尚未 包含 国债 期货 投资。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 基金 合同 的投 资范围 尚未 包含 国债 期货 投资。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：本 基金 基金 合同 的投 资范围 尚未 包含 国债 期货 投资。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 中本期 没有 发行 主体 被监 管部门 立案 调查 的、 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的证券 。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 39,562.88
2 应收证 券清 算款 9,999,978.30
3 应收股 利 -
4 应收利 息 28,555,828.72
5 应收申 购款 10,434.42
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 38,605,804.32
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末股 票投资 前十 名股 票中 不存 在流通 受限 情况 。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中数 字分 项之 和与合 计项 之间 可能 存在 尾差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 鹏华信 用增 利债 券 A 鹏华信 用增 利债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 585,766,302.34 184,792,672.58
报告期 期间 基金 总申 购份 额 307,930,115.08 228,773,235.64
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 432,546,608.68 348,972,220.00
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 461,149,808.74 64,593,688.22
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：截 止本 报告 期末 ，本 基金管 理人 未持 有本 基金 份额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注:本 基金 管理 人本 报告 期未申 购、 赎回 或者 买卖 本基金 基金 份额 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（一） 《鹏 华信 用增 利债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》；
（二） 《鹏 华信 用增 利债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》；
（三） 《鹏 华信 用增 利债 券型证 券投 资基 金2014 年第 4 季 度报 告》 （原 文） 。
8.2 存 放地 点
深圳市 福田 区福 华三 路 168 号深 圳国 际商 会中 心第43 层鹏 华基 金管 理有 限公 司
上海市 仙霞 路 18 号 交通 银 行股份 有限 公司 鹏华信用增利债券 2014 年第 4 季度报告
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8.3 查 阅方 式
投资者 可在 基金 管理 人营 业时间 内免 费查 阅， 也可 按工本 费购 买复 印件 ，或 通过本 基金 管理
人网站 （http ：//www.phfund.com ） 查阅 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 鹏华基 金管 理有 限公 司， 本公司 已开 通客
户服务 系统 ，咨 询电 话：4006788999 。
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