华 宸 未 来 信用 增 利 债 券型 发 起 式 证券
投资基金 2014 年第 4 季度报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 华宸未来基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月22 日
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 1 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华宸信 用增 利
基金主 代码 000104
交易代 码 000104
基金运 作方 式 契约型 、开 放式
基金合 同生 效日 2013 年 8 月 20 日
报告期 末基 金份 额总 额 31,638,255.38 份
投资目 标
本基金 在追 求基 金资 产长 期稳健 增值 的基 础上 ， 力 争
为基金 份额 持有 人创 造高 于业绩 比较 基准 的投 资收
益。
投资策 略
本基金 奉行 “自 上而 下” 和 “自 下而 上” 相结 合的 主
动式投 资管 理理 念， 采用 价值分 析方 法， 在分 析和 判
断财政 政策 、 货 币政 策、 宏 观经济 运行 指标 的基 础上 ，
自上而 下确 定和 动态 调整 大类资 产比 例和 债券 的组
合目标 久期 、 期 限结 构配 置及类 属配 置； 同时， 采 用
“自下 而上 ” 的 方法， 在 研究分 析信 用风 险、 流动 性
风险、 收益 率水 平、 市 场 环境等 因素 基础 上， 自下 而
上的精 选投 资品 种。
业绩比 较基 准 中债综 合全 价指 数。
风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风华宸信用增利 2014 年第 4 季度 报告
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险品种 ，其 预期 风险 与预 期收益 高于 货币 市场 基金 ，
低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 华宸未 来基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年10 月1 日 － 2014 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 5,114,197.98
2.本期 利润
5,116,027.27
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.1450
4.期末 基金 资产 净值 34,720,203.59
5.期末 基金 份额 净值 1.097
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益，包 含停 牌股 票按
公允价 值调 整的 影响 。
2 、以 上所 述基 金业 绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如基金 申购 赎回 费、
基金转 换费 等） ，计 入费 用 后实际 收益 水平 要低 于所 列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 14.94% 0.74% 1.67% 0.17% 13.27% 0.57%
华宸信用增利 2014 年第 4 季度 报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 业绩 比较 基 准为中 债综 合全 价指 数；
2 、 本 基金 成立 于2013 年8 月 20 日， 图示 时间 段为 2013 年8 月20 日至2014 年12 月 31 日。
本基金 自基 金合 同生 效日 至本报 告期 已满 一年 ；
3 、本 基金 的建 仓期 为 6 个月, 建仓 期结 束时 各项 资 产配置 比例 符合 合同 规定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
王骏
本 基 金 基
金 经 理 兼
固 定 收 益
部总经 理
2013 年8 月
20 日
- 12
西 安 交通 大 学经 济与 金融
学院， 金 融学 硕士。12 年
证 券 行业 从 业经 验， 历任
大 鹏 证券 资 产管 理公 司债
券 交 易员 ， 昆仑 证券 金融华宸信用增利 2014 年第 4 季度 报告
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证 券 研究 所 宏观 经济 与债
券 研 究员 ， 西部 证券 固定
收 益 部债 券 投资 经理 ，财
富 证 券固 定 收益 总部 债券
投 资 部副 总 经理 等职 务。
2011 年 11 月 加入 华宸 未
来基金 管理 有限 公司 。
注： 1、 任职 日期 和离 任日 期均指 公司 做出 决定 后正 式对外 公告 之日 ； 担 任新 成立基 金基 金经 理的 ，
任职日 期为 基金 合同 生效 日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 关于 从业 人员 资格 管理办 法的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 本基 金管 理人严 格按 照《 证券 投资 基金法 》和 其他 相关 法律 法规的 规定 以及
《华宸 未来 信用 增利 债券 型发起 式证 券投 资基 金基 金合同 》、 《华 宸未 来信 用增利 债券 型发 起式
证券投 资基 金招 募说 明书 》的约 定， 本着 诚实 信用 、勤勉 尽职 的原 则管 理和 运用基 金财 产。 本基
金管理 人通 过不 断完 善法 人治理 结构 和内 部控 制制 度，加 强内 部管 理， 规范 基金运 作。 本报 告期
内，基 金运 作合 法合 规， 没有发 生损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人严 格执 行《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》， 完善相 应制 度及
流程， 通过 流程 和系 统控 制保证 有效 实现 公平 交易 管理要 求， 并通 过对 投资 交易行 为的 监控 和分
析，确 保管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究分 析、 投资 决策、 交易 执行 、事 后监 控等环 节均 得到 公平
对待。 本报 告期 内， 管理 人严格 执行 各项 公平 交易 制度及 流程 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，基 金管 理人 未发现 本基 金有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 异常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度 债券 市场 先扬 后抑 ，央行 先后 通过 公开 市场 投放， 定 向SLO 及不 对称 降息等 举措 维稳
市场货 币供 给、 平抑 融资 利率并 缓解 经济 下行 压力 。组合 拳全 面利 好债 市， 各类债 券， 尤其 是信
用债收 益率 显著 下行 ，但 受中证 登 12 月8 日 《关 于 加强企 业债 券回 购风 险管 理相关 措施 的通 知》
的影响 ，中 债综 合全 价指 数单日 下 跌0.42% ， 创全 年最大 单日 跌幅 ，踩 踏效 应快速 显现 。但 另一
方面， 经历 中证 登“ 黑天 鹅”事 件后 ，债 券市 场信 用债配 置价 值重 现， 市场 需求逐 步回 暖， 各类华宸信用增利 2014 年第 4 季度 报告
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配置盘 重新 入场 ，并 推动 债券市 场交 投再 度活 跃。
四季度 上证 综指 大幅 上 涨36.84% ， 并 带动 可转 债市 场强势 上攻 ， 华 天转 债、 隧道转 债、 国金
转债等 多只 可转 债先 后摘 牌，其 他大 盘转 债也 都逼 近强制 赎回 的边 界， 供给 不足导 致可 转债 市场
转股溢 价率 进一 步上 升。
四季度 ， 一方 面 ， 在11 月 城投债 的收 益率 大幅 下行 的情况 下 ， 本 基金 减持 了 部分城 投债 ， 并
适度提 高了 产业 债的 投资 比例； 另一 方面 ，本 基金 及时把 握了 可转 债的 投资 机会， 主动 提高 可转
债的投 资比 例， 充分 享受 到了改 革释 放的 红利 。对 冲策略 的成 功实 施使 本基 金在四 季度 债券 市场
收益率 大幅 波动 的过 程中 保持了 组合 净值 的相 对稳 定。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为1.097 元， 基金 份额 累计 净值 为1.247 元； 本报
告期份 额净 值增 长率 为14.94% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为1.67% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
受国际 油价 下跌 影响 ，11 月 CPI 指数 同比 增 长1.40%，创 5 年 新低 ， 央行11 月以意 外降 息来
刺激经 济， 为两 年来 首次 。 我们 认为 ，2015 年 输入 型通缩 可能 继续 出现 ， 大 宗商品 价格 将持 续 低
迷，预 示全 球经 济增 速将 放缓。 从宏 观经 济层 面看 ，中 国 2015 年 通缩 压力 加 大，初 步预 计 2015
年CPI 指数 上涨 幅度 仅 有1.4% ， 实际 利率 水平 将进 一步提 高， 在经 济下 行压 力加大 的局 面下 ， 央
行2015 年 货币 政策 将进 一 步宽松 ，降 息和 降准 成为 大概率 事件 ，对 债券 市场 构成一 定的 支撑 。
展望2015 年第1 季 度， 我 们对债 券市 场走 势持 乐观 态度 。 从 信用 债看 ， 目 前 信用债 收益 率水
平位于 长期 均值 上方 ，仍 具备较 高的 投资 价值 ；从 转债市 场看 时， 股市 预期 继续向 好， 加之 供给
阶段性 稀缺 ，可 转债 将进 一步维 持强 势格 局。 经 过2014 年12 月中 旬的 快速 深度调 整， 高收 益产
业债重 新具 备较 高的 投资 价值， 我们 将在 控制 信用 风险的 前提 下， 把握 各类 债券轮 动的 节奏 ，增
加本基 金组 合的 超额 收益 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ） 华宸信用增利 2014 年第 4 季度 报告
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1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
49,258,595.80 90.71
其中： 债券
49,258,595.80 90.71
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
3,596,850.67 6.62
7 其他资 产
1,449,266.42 2.67
8 合计
54,304,712.89
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 45,387,035.80 130.72
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 3,871,560.00 11.15
8 其他 - -
9 合计 49,258,595.80 141.87
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 122093 11 中 孚债 80,000 7,749,600.00 22.32
2 122776 11 新 光债 59,220 5,962,861.80 17.17
3 122310 13 苏 新城 50,000 5,300,000.00 15.26 华宸信用增利 2014 年第 4 季度 报告
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4 124323 13 新 天治 50,000 5,075,000.00 14.62
5 122890 10 凯 迪债 50,000 4,805,000.00 13.84
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 投资 范围 不包 括国债 期货 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未出现 被 监管部门立案 调查，或 在 报告编制前一 年
内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 31,413.93
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,044,820.84
5 应收申 购款 373,031.65
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,449,266.42
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110020 南山转 债 2,792,200.00 8.04
2 110015 石化转 债 1,079,360.00 3.11
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 36,593,626.10
报告期 期间 基金 总申 购份 额 7,727,271.72
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 12,682,642.44
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 31,638,255.38
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 10,000,000.00
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 10,000,000.00
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
31.61
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 公司管 理基 金。 华宸信用增利 2014 年第 4 季度 报告
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§8 报告期 末发起式基金发起 资金持有份额情况
项目 持有份 额总 数
持有份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额总 数
发起份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额承
诺持有 期限
基金管 理人 固有
资金
10,000,000.00 31.61 10,000,000.00 31.61 三年
基金管 理人 高级
管理人 员
- - - - -
基金经 理等 人员 - - - - -
基金管 理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 31.61 10,000,000.00 31.61 -
§9 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§10 备查文 件目录
10.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 设立的 文件 ；
2 、《 华宸 未来 信用 增利 债 券型发 起式 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
3 、《 华宸 未来 信用 增利 债 券型发 起式 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
4 、《 华宸 未来 信用 增利 债 券型发 起式 证券 投资 基金 招募说 明书 》；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
6 、本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 各项公 告原 件。
10.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 的办公 场所 。
10.3 查 阅方 式
投资者 可登 陆基 金管 理人 互联网 站 （http://www.hcmirae.com) 查阅 ， 或 在营 业时间 内至 基金
管理人 、基 金托 管人 办公 场所免 费查 询。
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