华 商 价 值 精选 股 票 型 证券 投 资 基 金
2014 年第4 季度报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月22 日
华商价值精选股票 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 1 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商价 值精 选股 票
基金主 代码 630010
交易代 码 630010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 5 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,531,862,288.00 份
投资目 标
在有效 管理 投资 风险 的前 提下， 追求 超过 基准 的投 资回报 及
基金资 产的 长期 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 通过 深入 的基 本面 研究， 精选 价值 相对 被低 估、成 长
性受经 济周 期波 动影 响较 小的优 势企 业。 在构 建和 管理投 资
组合的 过程 中， 从国 计民 生的长 期发 展角 度， 重点 布局具 有
长期发 展前 景的 产业 和行 业以及 经济 区域 ，并 根据 市场节 奏
动态优 化配 置资 产组 合。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×75 % + 上证 国债 指数 收益 率 ×2 5 %
风险收 益特 征
本基金 是股 票型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 水平高 于
其它类 型的 基金 产品 ，属 于高风 险、 高收 益的 基金 产品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年10 月1 日 － 2014 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 103,025,713.54
2.本期 利润
34,423,902.60
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0202
4.期末 基金 资产 净值 2,393,905,635.80
5.期末 基金 份额 净值 1.563
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.06% 1.59% 32.27% 1.23% -32.33% 0.36%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2011 年5 月31 日。
②根据 《华 商价 值精 选股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，本 基金 主要 投资于 具有 良好
流动性 的金 融工 具， 包括 国内依 法发 行上 市 的A 股 股票（ 包含 中小 板、 创业 板及其 他经 中国 证监
会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货 币市 场工 具 、 权 证 、 资产支 持证 券等 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融 工具 ，但 须符 合中 国证监 会的 相关 规定 。本 基金的 投资 组合 比例 为： 股票（ 包含 创业 板股
票）投 资比 例为 基金 资产 的 60%-95% ，其 中符 合本 基金定 义的 价值 型股 票类 资产投 资比 例不 低于
股票类 资产 的80% ； 债券 投 资比例 为基 金资产的 0%-35% ； 权 证投 资比 例为 基金 资产净 值 的 0%-3%；
并保持 不低 于基 金资 产净 值 5% 的现 金或 到期 日在 一 年以内 的政 府债 券。 根据 基金合 同的 规定,自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内基 金各 项资 产配 置比 例需符 合基 金合 同要 求。 本基金 在建 仓期 结束
时，各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 有关 投资 比例 的约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘宏
基金经
理 ， 公 司
投 资 管 理
部总经
理 , 投资
决 策 委 员
会委员
2011 年5 月
31 日
- 7
男， 管 理学 硕士 ， 特 许金 融 分析师
（CFA） ， 中 国籍 ， 具 有基 金 从业资
格；2002 年 7 月至 2007 年 2 月就
职于中 国移 动通 信集 团公 司， 任 项
目经理 ；2007 年 2 月至 2008 年3
月就职 于云 南国 际信 托有 限公司 ，
任高级 分析 师。2008 年 4 月加入
华商基 金管 理有 限公 司，2009 年
11 月24 日至2011 年5 月31 日担
任华商动态阿尔法灵活配置混合
型基金 基金 经理 助理 ，2012 年 4
月24 日至2013 年12 月10 日担任
华商产业升级股票型证券投资基
金基金 经理 。2013 年 2 月 1 日起
至今担任华商盛世成长股票型证
券投资 基金 基金 经理 。2014 年 3
月 18 日起 至今 担任 华商 创 新成长
灵 活配置混合型发起式证券投资
基金的 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序华商价值精选股票 2014 年第 4 季度报告
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运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行 分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌 利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年第 四季 度， 尤其 是2014 年12 月以 来大 盘指 数和相 关的 指数 权重 个股 涨幅巨 大， 产生
了所谓 的大 盘股 暴动 。对 于这样 的市 场变 化， 从一 开始我 们的 判断 就是 ，这 是流动 性加 杠杆 推动
的行情 ，与 宏观 经济 基本 面和行 业基 本面 并没 有太 多联系 。管 理的 基金 组合 自始至 终没 有参 与这
波市场 风格 当中 。
报告期 内， 华商 价值 精选 基金投 资组 合仍 然坚 持以 改革和 转型 为方 向， 积极 选择优 势企 业为
投资标 的。 基金 投资 组合 的行业 配置 ，从 结果 上看 ，仓位 相对 集中 在符 合经 济转型 方向 、行 业景
气度高 的板 块， 包括 移动 互联网 为代 表的 信息 消费 、文化 旅游 、健 康、 军工 等。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为 1.563 元， 份额 累计 净值 为1.633 元 。 本 季度 基
金份额 净值 增长 率为-0.06% 。 同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为32.27% ， 本基 金份额 净值 增长 率
低于业 绩比 较基 准收 益 率32.33 个百 分点 。 华商价值精选股票 2014 年第 4 季度报告
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4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
站在目 前的 时点 ， 可 以确 定的是 ， 这 次2014 年四 季 度以来 的市 场变 化， 与宏 观经济 或者 产业 、
企业的 基本 面无 关， 更多 的是市 场投 资者 情绪 的变 化。在 大盘 指数 一路 狂飙 的热闹 中， 我们 必须
看清， 传统 行业 的蓝 筹股 是传统 经济 增长 模式 的典 型代表 ，如 果资 本市 场的 资源仍 然向 这些 行业
流动的 话， 显然 是与 我们 期待的 改革 和转 型背 道而 驰的。 如果 传统 行业 应该 淘汰的 落后 产能 及落
后的商 业模 式， 在资 本市 场的资 源支 持“ 欣欣 向荣 ”，我 们的 改革 和转 型道 路将更 加漫 长。
然而， 我们 对于 中华 民族 伟大复 兴仍 然满 怀信 心， 基于我 们坚 定的 相信 ，在 中央领 导下 的改
革和转 型会 坚定 不移 的推 进并终 将取 得成 功。 在起 起伏伏 中， 市场 还将 继续 扎实前 进。 市场 给我
们的投 资机 会仍 然层 出不 穷，而 改革 和转 型， 则是 前进的 方向 。
一方面 ，我 们认 为， 由于 政策暖 风频 吹， 产业 景气 度提升 等因 素将 会为 优秀 的行业 内优 秀企
业提供 了前 所未 有的 发展 机遇 。 这 将为 我们 提供2015 年一 类投 资机 会 。 目 前来 看， 我们 认为 智慧
城市、 农业 信息 化、 互联 网金融 、医 疗健 康服 务等 领域都 是值 得我 们挖 掘的 投资机 会。
另一方 面， 并购 重组 仍然 是宏观 经济 转型 期， 产业 结构调 整的 重要 特征 。在 上市公 司层 面的
并购重 组将 会继 续层 出不 穷，也 带给 我们 二级 市场 持续不 断的 投资 机会 。我 们主要 看重 的是 具有
坚实产 业逻 辑基 础的 并购 重组， 和具 有广 阔行 业发 展未来 的借 壳重 组。
基于上 述判 断， 华商 价值 精选基 金将 把股 票仓 位控 制在适 度的 水平 ，并 结合 风险控 制目 标，
保持基 金仓 位的 灵活 性 。 同时 ， 我 们仍 然积 极坚 持 选股的 策略 ， 仍然 将以 转 型、 创新 为主 要方 向，
结合逐 渐落 地的 改革 措施 ，进一 步精 挑细 选符 合转 型方向 的个 股。 投资 组合 将兼顾 业绩 确定 性和
业绩弹 性。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,039,218,796.90 83.57
其中： 股票
2,039,218,796.90 83.57
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
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资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
342,708,604.14 14.04
7 其他资 产
58,251,201.08 2.39
8 合计
2,440,178,602.12
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 1,031,609,388.44 43.09
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 293.22 0.00
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 469,932,998.13 19.63
J 金融业 58,006,990.16 2.42
K
房地产 业
193,897,959.64 8.10
L
租赁和 商务 服务 业
84,956,037.80 3.55
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
200,815,129.51 8.39
S 综合 - -
合计 2,039,218,796.90 85.18
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 002170 芭田股 份 16,569,200 149,122,800.00 6.23
2 000150 宜华地 产 7,878,738 137,247,615.96 5.73
3 300291 华录百 纳 4,197,677 127,399,496.95 5.32
4 300162 雷曼光 电 1,623,167 90,897,352.00 3.80 华商价值精选股票 2014 年第 4 季度报告
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5 000555 神州信 息 2,291,826 88,235,301.00 3.69
6 002707 众信旅 游 706,789 84,956,037.80 3.55
7 300316 晶盛机 电 3,706,069 81,459,396.62 3.40
8 002085 万丰奥 威 2,928,442 77,603,713.00 3.24
9 300144 宋城演 艺 2,437,438 73,415,632.56 3.07
10 002577 雷柏科 技 2,424,176 66,204,246.56 2.77
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 华商价值精选股票 2014 年第 4 季度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查， 且在 本报 告 编制日 前一
年内未 受到 公开 谴责 、处 罚。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 688,676.53
2 应收证 券清 算款 9,201,806.88
3 应收股 利 -
4 应收利 息 73,075.14
5 应收申 购款 48,287,642.53
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 58,251,201.08
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公允
价值( 元)
占基金 资 产 净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 002170 芭田股 份 149,122,800.00 6.23 重大事 项
2 300144 宋城演 艺 73,415,632.56 3.07 重大 资 产重 组
3 002577 雷柏科 技 66,204,246.56 2.77 重大事 项
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,528,792,173.64
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,722,484,217.31
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,719,414,102.95
报告期 期末 基金 份额 总额 1,531,862,288.00
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 托管 人2014 年 11 月03 日发 布公 告， 聘 任赵 观甫为 中国 建设 银行 投资 托管业 务部 总 经
理。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 价 值精选 股票 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、报 告期 内华 商价 值精 选 股票型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
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基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2015 年1 月22 日
