鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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鹏华 丰利 分级 债券 型发 起式 证券 投资 基金
2014 年第 4 季 度报 告
2014 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 鹏 华 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 1 月 22 日
鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年1 月 19 日复核 了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不 存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 鹏华丰利分级债券
场内简称 鹏华丰利
基金主代码 160622
基金运作方式
契约型基金。本基金合同生效后三年内（含三年）为基金
分级运作期，丰利债 A 自基金合同生效日起于丰利债 A 的
申购开放日接受申购申请、丰利债 A 的赎回开放 日接受赎
回申请， 丰利债 B 封闭运 作并在深圳证券交易所上市交易。
基金分级运作期届满， 本基金转为上市开放式基金 （LOF）。
基金合同生效日 2013 年 4 月23 日
报告期末基金份额总额 961,192,926.61 份
投资目标
本基金在有效控制风险、保持适当流动性的前提下，通过
积极主动的投资管理，力争取得超越基金业绩比较基准的
收益。
投资策略
本基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以信用利
差策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、
债券选择策略等积极投资策略，在有效控制风险、保持适
当流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，力争取得
超越基金业绩比较基准的收益。
在资产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期
所处阶段、利率曲线变化趋势和信用利差变化趋势的重点
分析，比较未来一定时间内不同债券品种和债券市场的相鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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对预期收益率， 在基金规定的投资比例范围内对不同久期、
信用特征的券种及债券与现金之间进行动态调整。
业绩比较基准 中债总指数收益率
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低风险收益特
征的基金品种，其长期平均风险和预期收益率低于股票基
金、混合基金，高于货币市场基金。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 丰利债 A 丰利债 B
下属分级基金的交易代码 160623 150129
报告期末下属分级基金的份额总额 61,338,287.88 份 899,854,638.73 份
下属分级基金的风险收益特征
丰利债 A 份 额表现出低风
险、低收益的明显特征，其
预期收益和预期风险要低于
普通的债券型基金份额。
丰利债 B 份 额表现出高风
险、 高收益的显著特征， 其
预期收益和预期风险要高
于普通的债券型基金份额。
注：本基金在交易所行情系统净值提示等其他信息披露场合下，上市交易并封闭运作的基金份额
可简称为“丰利债 B” 。
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2014 年 10 月1 日 － 2014 年 12 月 31 日 ）
1.本期已实 现收益 17,375,508.84
2.本期利润
40,018,766.94
3.加权平均 基金份额本期利润 0.0412
4.期末基金 资产净值 977,168,269.56
5.期末基金 份额净值 1.017
注：1.本期 已实现收益指基金 本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2. 所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④ 鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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过去三个
月
4.25% 0.34% 3.22% 0.23% 1.03% 0.11%
注： 业绩比较基准= 中债 总指数收益率。
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：1 、本基 金基金合同于 2013 年4 月 23 日生效 。
2 、截至建仓 期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
单位：人民币元
其他指标
报告期（ 2014 年 10 月1 日 － 2014 年 12 月 31 日 ）
丰利债A 与丰利债B 基
金份额配比
0.068164663:1
期末丰利债A 参考净值 1.008
期末丰利债A 累计参考
净值
1.077
丰利债A 累计折算份额 12,201,507.55
期末丰利债B 参考净值 1.017 鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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期末丰利债B 累计参考
净值
1.017
丰利债 A 年 收益率 （单
利）
4.4%
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
刘太阳
本基金基
金经理
2013 年 4
月 23 日
- 8
刘太阳先生， 国籍中国， 理 学硕
士，8 年金融证券从业经验。 曾
任中国农业银行金融市场部高
级交易员， 从事债券投资交易工
作；2011 年 5 月加盟鹏华基金
管理有限公司， 从事债券研究工
作，担任固定收益部研究员。
2012 年 9 月 起至今担任鹏华纯
债债券型证券投资基金基金经
理，2012 年 12 月至 2014 年 3
月担任鹏华理财 21 天债 券型证
券投资基金（2014 年 3 月已转
型为鹏华月月发短期理财债券
型证券投资基金）基金经理，
2013 年 4 月 起兼任鹏华丰利分
级债券型发起式证券投资基金
基金经理，2013 年 5 月 起兼任
鹏华实业债纯债债券型证券投
资基金基金经理，2014 年 3 月
起兼任鹏华月月发短期理财债
券型证券投资基金基金经理。 刘
太阳先生具备基金从业资格。 本
报告期内本基金基金经理未发
生变动。
注： 1. 任职 日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日； 担 任新成立基金基金经理的，
任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业 的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关 规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内基金
管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成 交较少的单边交易量超过该证
券当日成交量的 5%的交 易次数为 2 次，主要原因在于指数成分股交易不活跃导致。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2014 年第四 季度债券市场整体上涨， 走势呈先涨后跌格局。 期初由于国内经济增长及物价继
续回落， 且央行货币政策继续保持宽松， 市场资金面较为充裕， 债市收益率延续前期回落走势； 11
月底后，受年末以及新股 IPO 集中 申购缴款等因素影响，资金面逐步趋紧，加之中证登回购新规
冲击债市，机构去杠杆压力加大，导致债券收益率触底回升，但幅度有限。从全季度来 看，第四
季度所有全价及财富指数均出现不同程度的上涨，其中国债财富指数上涨幅度最大，涨幅达
3.52% 。
在第四季度初，基于国内经济及物价延续回落走势的判断，我们对整体债券市场持谨慎乐观
态度；后续在资金面持续紧张影响下，对债市走势略有谨慎，适当减持了部分品种。目前久期维
持中性略低水平，主要配置 3 至5 年期的中期品种，其中信用品种以中高评级为主。此外，在第
四季度，我们还加大了可转债的配置力度。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
本季度基金份额净值增长率为 4.25% ，业绩基准增长率为 3.22% 。
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4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
展望 2015 年 第一季度， 受欧元区和日本经济放缓拖累， 叠加新兴市场面临外部冲击威胁， 预
计外需难有显著改善，我国出口增速仍将维持低位。内需方面，虽然政策放松短期内有利于房地
产投资出现边际改善， 但从长期来看， 房地产市场逐步走过高速增长阶段， 将步 入相对弱势格局 。
在盈利下滑和产能过剩影响下， 私人投资意愿不足， 仅靠政府投资难以拉动经济回升。 整体 而言 ，
我们认为 2015 年国内经济 增长将保持较低水平。
当前债券收益率虽有所回落，但若考虑物价水平，实际利率仍处于历史较高水平。较高的实
际利率不仅抑制居民的消费 意愿，而且抬升企业库存的机会成本，进而制约企业库存投资需求。
因此，经济增长的企稳需要利率水平的适当回落，债券市场仍具有投资机会。
未来债市的风险在于政策的放松程度。如果未来经济增长动能继续恶化，宽松政策有可能进
一步加码，或将导致社会信用扩张，进而通过市场预期变化或资金面变化为债券市场带来调整压
力。此外，近期权益市场的大幅上涨，也可能导致投资者进一步配置债券动力减弱，短期内债券
收益率继续大幅回落的可能性也进一步下降。
信用产品方面， 预计 2015 年理财规模 有望继续扩张， 配置需求仍较强烈， 可能使得 信用利差
维持低位。但考虑到当前国内经济复苏动能较弱，企业盈利短期内难有明显改善，中低评级信用
利差回落幅度有限。因此，在配置上仍须规避中低评级信用品种。
综合而言，在经济增长较弱及政策放松的双重影响下，我们对债券市场持谨慎乐观观点。考
虑到一季度理财配置需求较大，且资金面较为宽松，我们预计一季度债券收益率可能呈窄幅整理
格局，投资收益将主要来自于票息收入。基于以上判断，组合将适当降低久期，以中高评级信用
债为主，并适当配置转债，力争为投资者 创造更高收益。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 固定收益投资
1,380,007,221.44 71.65
其中：债券
1,380,007,221.44 71.65 鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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资产支持证券
- -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式回购的买入返
售金融资产
- -
6
银行存款和结算备付金合
计
503,468,079.43 26.14
7 其他资产
42,530,378.84 2.21
8 合计
1,926,005,679.71
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 1,321,082,060.30 135.19
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 58,925,161.14 6.03
8 其他 - -
9 合计 1,380,007,221.44 141.22
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 122584 12 松城开 1,099,000 109,900,000.00 11.25
2 122619 12 迁安债 1,000,000 101,490,000.00 10.39
3 122665 12 镇交投 700,000 71,680,000.00 7.34
4 124238 13 通辽投 700,000 70,532,000.00 7.22
5 124167 13 滇投债 499,630 51,212,075.00 5.24
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5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注：本 基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
注： 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.9.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.9.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
注： 本基金基金合同的投资范围尚未 包含国债期货投资。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1
本 基 金投 资的 前 十名 证券 中 本期 没有 发 行主 体被 监 管部 门立 案 调查 的、 或 在报 告编 制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.10.2
报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 200,782.78
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 42,329,596.06
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 - 鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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9 合计 42,530,378.84
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
项目 丰利债 A 丰利债 B
报告期期初基金份额总额 113,437,762.07 899,854,638.73
报告期期间基金总申购份额 1,178,000.00 -
减: 报告期期 间 基金总赎回份额 54,575,970.87 -
报告期期间基金拆分变动份额 （份额
减少以"-" 填 列）
1,298,496.68 -
报告期期末基金份额总额 61,338,287.88 899,854,638.73
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 24,448,064.04
报告期期间买入/ 申购总 份额 -
报告期期间卖出/ 赎回总 份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 24,766,772.93
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（% ）
2.58
注（1 ） 截至本报告期末， 本基金管理人持有丰利债 A 份额14,765,898.93 份， 持有丰 利债 B 份额
10,000,874.00 份，合计 持有数量为 24,766,772.93 份。本报告 期 内，由于定期折算，本基金管
理人持有丰利债 A 份额 增加 318,708.89 份。
（2 ）本基金 管理人投资本基金的费率标准与其他相同条件的投资者适用的费率标准相一致。
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7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
注: 本基金管 理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。
§8 报 告 期 末 发 起 式 基 金 发 起 资 金 持 有 份 额 情 况
项目 持有份额总数
持有份额占
基金总份额
比例（% ）
发起份额总
数
发起份额占
基金总份额
比例 （% ）
发起份额承
诺持有期限
基金管理人 固有资
金
24,766,772.93 2.58 20,678,531.85 2.15 三年
基金管理人 高级管
理人员
- - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人 股东 200,010,600.00 20.81 - - -
其他 - - - - -
合计 224,777,372.93 23.39 20,678,531.85 2.15 三年
注： （1 ）本 基金管理人于 2014 年 4 月 22 日申购 丰利债 A 份额 4,000,000 份，不属于 利用发起式
资金认购的发起份额。
（2 ）本基金 管理人投资本基金的费率标准与其他相同条件的投资者适用的费率标准相一致。
（3 ）截至本 报告期末，本基金管理人持有丰利债 A 份额 14,765,898.93 份，持有 丰利债 B 份额
10,000,874.00 份，合计 持有数量为 24,766,772.93 份。
（4 ）上表内 基金管理公司股东国信证券股份有限公司持有丰利债 B 份额 200,010,600.00 份，不
属 于利用发起资金认购的发起份额。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
( 一) 《鹏华 丰利分级债券型发起式证券投资基金基金合同》；
( 二) 《鹏华 丰利分级债券型发起式证券投资基金托管协议》；
( 三) 《鹏华 丰利分级债券型发起式证券投资基金 2014 年第4 季度报告》 （原文）。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国 际商会中心 43 层鹏华基金 管理有限公司
深圳市深南大道 7088 号 招商银行大厦招商银行股份有限公司
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理鹏华丰利分级债券 2014 年第 4 季度报告
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人网站（http：//www.phfund.com ） 查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999 。
鹏华基金管理有限公司
2015 年1 月22 日
