鑫 元稳利债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
鑫 元 稳 利 债券 型 证 券 投资 基 金 2014 年第 4
季度报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 鑫元基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国光大银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月21 日
鑫元稳利 债券型证券 投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 光大 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 1 月 16 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和 运用基 金资 产， 但不 保证 基 金一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 鑫元稳 利
交易代 码 000655
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 6 月 12 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,407,869,220.32 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险和 保证适 当流 动性 的前 提下 ，
通过积 极主 动的 投资 管理 ， 力争 取得 超越 基金 业绩 比
较基准 的收 益， 为投 资者 创造稳 定的 投资 收益 。
投资策 略
本基金 通过 对宏 观经 济趋 势、 金 融货 币政 策、 供求 因
素、 估 值因 素、 市 场行 为 因素等 进行 评估 分析 ， 对 固
定收益 类资 产和 货币 资产 等的预 期收 益进 行动 态跟
踪，从 而决 定其 配置 比例 。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风
险品种 ，其 预期 风险 与预 期收益 高于 货币 市场 基金 ，
低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 鑫元基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国光 大银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年10 月1 日 － 2014 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 49,391,413.48
2.本期 利润
55,526,450.66
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0231
4.期末 基金 资产 净值 2,521,783,818.99
5.期末 基金 份额 净值 1.047
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
（2 ） 所述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计入 费用 后实际 收益 水平 要低
于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.25% 0.14% 3.25% 0.15% -1.00% -0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金的 合同 生效 日 为 2014 年6 月12 日 ， 截 止2014 年12 月 31 日不 满 一年 。 根 据基 金合 同
约定， 本基 金建 仓期 为6 个月， 建仓 期结 束时 本基 金各项 资产 配置 比例 符合 基金合 同约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
张明凯
鑫 元 货 币
市场基
金 、 鑫 元
一 年 定 期
开 放 债 券
型 证 券 投
资 基 金 、
鑫 元 稳 利
2014 年6 月
12 日
- 6 年
学历：数量经济学专
业，经济学硕士。相
关业务资格：证券投
资基金从业资格。从
业经历 ：2008 年 7 月
至 2013 年8 月， 任职
于南京银行股份有限
公司，担任资深信用
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债 券 型 证
券 投 资 基
金 、 鑫 元
鸿 利 债 券
型 证 券 投
资 基 金 、
鑫 元 合 享
分 级 债 券
型 证 券 投
资 基 金 、
鑫 元 半 年
定 期 开 放
债 券 型 证
券 投 资 基
金 、 鑫 元
合 丰 分 级
债 券 型 证
券 投 资 基
金 的 基 金
经 理 ； 信
用研究
员 ； 基 金
投 资 决 策
委 员 会 委
员
研究员，精通信用债
的行情与风险研判，
参与创立了南京银行
内部债券信用风险控
制体系，对债券市场
行情具有较为精准的
研判能 力。2013 年 8
月加入鑫元基金管理
有限公司，任投资研
究 部 信 用 研 究 员 。
2013 年 12 月 30 日至
今担任鑫元货币市场
基 金 基 金 经 理 ，2014
年4 月17 日 至今 任鑫
元一年定期开放债券
型证券投资基金基金
经理，2014 年6 月12
日至今任鑫元稳利债
券型证券投资基金基
金经理 ，2014 年 6 月
26 日至 今任 鑫元 鸿利
债券型证券投资基金
的基金 经理 ，2014 年
10 月15 日至 今任 鑫元
合享分级债券型证券
投 资 基 金 的 基 金 经
理， 2014 年12 月 2 日
至今任鑫元半年定期
开放债券型证券投资
基 金 的 基 金 经 理 ，
2014 年 12 月 16 日至
今任鑫元合丰分级债
券型证券投资基金的
基金经理；同时兼任
投资研究部信用研究
员和基金投资决策委
员会委 员。
赵慧
基 金 经 理
助理
2014 年7 月
15 日
- 4 年
学历：经济学专业，
硕士。 相关 业务 资格：
证券投资基金从业资
格 。 从 业 经 历 ：2010
年 7 月任职 于北 京汇
致 资 本 管 理 有 限 公
司， 担任 交易 员。 2011
年 4 月起在 南京 银行
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金融市场部资产管理
部和南京银行金融市
场部投资交易中心担
任债券交易员，有丰
富的银行间市场交易
经验。2014 年 6 月加
入鑫元基金，担任基
金经理 助理 。2014 年
7 月 15 日起 担任 鑫元
一年定期开放债券型
证券投资基金、鑫元
稳利债券型证券投资
基金、鑫元鸿利债券
型证券投资基金的基
金经理 助理 ，2014 年
10 月20 日起 担任 鑫元
合享分级债券型证券
投资基金的基金经理
助理，2014 年 12 月2
日起担任鑫元半年定
期开放债券型证券投
资基金的基金经理助
理，2014 年 12 月 16
日起担任鑫元合丰分
级债券型证券投资基
金的基 金经 理助 理。
注：1. 基 金的 首任 基金 经 理， 任职 日期 为基 金合 同 生效 日 ， 离职 日期 为根 据 公司决 议确 定的 解聘
日期；
2. 非 首任 基金 经理 ，任 职 日期和 离任 日期 分别 指根 据公司 决议 确定 的聘 任日 期和解 聘日 期；
3. 证 券从 业的 含义 遵从 《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人勤勉 尽责 地为 基金 份额 持有人 谋求 利益 ，不 存在 损害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。本 基金 管理人 遵守 了《 证券 投资 基金法 》及 其他 有关 法律 法规、 《鑫 元稳 利债
券型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，基 金投 资比 例符合 法律 法规 和基 金合 同的要 求。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本公 司继 续严 格执行 《证 券投 资基 金管 理公司 公平 交易 制度 指导 意见》 等法 律法
规和公 司内 部关 于公 平交 易流程 的各 项制 度规 范， 进一步 完善 境内 上市 股票 、债券 的一 级市 场申
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购和二 级市 场交 易活 动。 本公司 通过 系统 控制 和人 工控制 等各 种方 式， 确保 本公司 管理 的不 同投
资组合 在授 权、 研究 分析 、投资 决策 、交 易执 行、 业绩评 估等 投资 管理 活动 的相关 环节 均得 到公
平对待 。
报告期 内， 公司 整体 公平 交易制 度执 行情 况良 好， 通过对 不同 投资 组合 之间 同向交 易和 反向
交易的 交易 价格 和交 易时 机进行 监控 分析 ，未 发现 有违公 平交 易要 求的 情况 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司依 据《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》等 法律 法规 以及 《鑫元 基金 管理
有限公 司投 资管 理权 限及 授权管 理办 法》 、《 鑫元 基金管 理有 限公 司公 平交 易管理 制度 》、 《鑫
元基金 管理 有限 公司 异常 交易监 控管 理办 法》 等公 司制度 ，对 本基 金的 异常 交易行 为进 行监 督检
查。
报告期 内未 发现 本基 金存 在可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 行为 ，未出 现涉 及本
基金的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量超 过该 证券 当日 成交 量5% 的情 况。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
整个四 季度 ，债 券市 场经 历了一 波三 折的 行情 ，从 初期的 收益 率大 幅下 行到 十二月 初的 大幅
上行，43 号文 对市 场的 冲 击开始 逐渐 显现 。 本 基金 一直秉 持控 制风 险为 首要 地位的 操作 思路 ， 一
方面将 久期 锁定 在一 定区 间内， 另一 方面 降低 杠杆 水平。 总体 来看 ，在 调整 过程中 ， 本 基金 的回
撤度较 小， 运行 较为 平稳 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期鑫 元稳 利的 基金 份额净 值增 长率 为2.25% ，同期 业绩 比较 基准 收益 率为 3.25% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
我们认 为2015 年宏 观经 济 向 “ 新常 态 ” 转 变过 程中 ，GDP 增 速下 行压 力较 大 。 具体来 看 ， 投
资方面 ，房 地产 处于 下行 周期， 调整 格局 暂未 结束 ；传统 基础 产业 及设 备投 资相对 饱和 ，新 业态
培育暂 需时 间； 基础 设施 投资有 一定 控制 ，但 受地 方债务 规模 限制 ，未 来转 向以PPP 模 式投 资，
能否顺 利推 行存 在不 确定 性。2014 年固 定资 产投 资 增速 为 15.3% 左 右， 预计 今年降 至 13% 。 消费
方面： 耐用 品消 费接 近饱 和，地 产需 求下 滑将 进一 步降低 耐用 品的 消费 需求 ；新兴 产业 （信 息、
服务等 ）消 费高 速增 长， 能缓冲 消费 下滑 ，预 计消 费整体 保持 平稳 ，2015 年 增速 为12% 。进 出口
方面： 外围 经济 处于 深度 调整期 ，复 苏疲 弱格 局难 以改变 ，汇 率波 动加 剧对 进出口 整体 不利 ；商
务部拟 将明 年外 贸增 长目 标下 调 1.5% 至 6% ， 今年 预 计增速 在 3.5% 左右 。综 合 投资、 消费 和进 出
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口的分 析， 我们 认为 明年 稳增长 难度 增大 ，预 计2015 年 经济 增速 较可 能继 续 下滑。
物价走 势判 断。 消费 者物 价方面 ： 推 动明 年CPI 上 行的两 大因 素： 猪周 期和 农产品 价格 波动 。
猪周期 方面 ，生 猪存 量和 能繁母 猪量 均加 速下 滑， 猪肉价 格的 上涨 及低 基数 对推 升2015 年CPI
不容忽 视； 农产 品方 面： 今年下 半年 以来 ，厄 尔尼 诺现象 出现 概率 提升 ，澳 大利亚 气 象 局预 计出
现的概 率超 过70% ； 非食 品类价 格下 行减 缓 CPI 上 行压力 ， 预 计明 年CPI 与2014 年持 平。 工业 出
产品价 格指 数上 ：一 是原 材料价 格继 续低 迷， 且逐 步传导 中下 游行 业； 二是 经济增 速下 行， 需求
减缓对 工业 出产 品价 格继 续形成 不利 影响 ，我 们认 为2015 年PPI 仍存 有下 行 的压力 。
政策展 望。 政府2015 年 的 政策目 标是 保持 宏观 政策 连续性 和稳 定性 ， 继 续实 施积极 的财 政政
策和稳 健的 货币 政策 。积 极的财 政政 策要 有力 度， 货币政 策要 更加 注重 松紧 适度。 但经 济走 向新
常态， 经济 结构 从增 量扩 能为主 转向 调整 存量 、做 优增量 并存 的深 度调 整， 全面刺 激 政 策的 边际
效果明 显递 减， 这个 与过 去有较 大的 不同 ，在 一定 程度上 会降 低政 策的 宽松 力度。 财政 政策 ：整
体维持 宽松 ， 更注 重结 构 性调整 ， 对于 民生 与投 资 兼顾的 领域 ， 如水 利 、 保 障 房等方 面维 持宽 松；
货币政 策： 经济 增速 下行 和通胀 压力 较低 ，使 得货 币政策 将维 持相 对宽 松环 境，降 息降 准值 得期
待，但 结构 性宽 松、 定向 宽松以 及阶 段性 宽松 仍会 是是货 币政 策调 整的 主要 手段。 明年 对于 经济
增长目 标的 下调 ， 货 币政 策锚定 的经 济增 长目 标值 也将随 之下 调； 改革 ：2015 年是 改革 措施 落实
的关键 阶段 ，也 是推 进全 面依法 治国 元年 ，预 计改 革力度 较今 年继 续提 升。
在经济 增 速 下行 、物 价压 力相对 较小 和货 币政 策宽 松的大 背景 下， 我们 认为 本轮利 率债 下行
周期暂 未结 束， 整体 利率 下行是 大概 率事 件。 阶段 性分析 ， 明 年上 半年 处于 结构性 改革 的窗 口期 ，
经济基 本面 相对 低迷 态势 延续， 下半 年随 着改 革红 利释放 以及 稳增 长政 策持 续推动 ，经 济内 生增
长动力 提升 ，经 济增 长走 出低谷 概率 较大 。利 率债 投资方 面， 我们 认为 明年 更多以 交易 性机 会为
主， 尤其 注重 上半 年货 币 政策和 基本 面共 振下 的投 资机会 。 对于2015 年一 季 度行情 判断 方面 ， 因
经济下 行压 力的 支撑 、银 行理财 资金 成本 仍然 较高 及货币 政策 宽松 低于 预期 概率较 大等 多空 因素
影响下 ，维 持债 市中 性的 判断。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 不存 在需 要对 基金持 有人 数或 基金 资产 净值进 行说 明的 情况 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
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其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
2,866,768,321.48 97.02
其中： 债券
2,866,768,321.48 97.02
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
14,362,875.31 0.49
7 其他资 产
73,563,126.45 2.49
8 合计
2,954,694,323.24
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 130,083,000.00 5.16
其中： 政策 性金 融债 130,083,000.00 5.16
4 企业债 券 885,391,977.65 35.11
5 企业短 期融 资券 272,620,000.00 10.81
6 中期票 据 1,543,407,700.00 61.20
7 可转债 - -
8 其他 35,265,643.83 1.40
9 合计 2,866,768,321.48 113.68
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 1282048
12 魏桥
MTN1
1,200,000 121,152,000.00 4.80
2 1382152
13 魏 桥铝
MTN1
1,000,000 95,940,000.00 3.80
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3 041453019
14 恒逸
CP002
700,000 70,770,000.00 2.81
4 041459001
14 南 高轮
CP001
600,000 60,984,000.00 2.42
5 140218 14 国开 18 600,000 60,042,000.00 2.38
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证投 资明 细。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告期内基 金投资的 前 十名证券的发 行主体没 有 被监管部门立 案调查或 在 报告编制日前 一
年受到 公开 谴责 、处 罚的 情况。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 57,259.51
2 应收证 券清 算款 104,795.66
3 应收股 利 -
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4 应收利 息 73,401,071.28
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 73,563,126.45
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
截止报 告期 末， 本基 金持 有扬州 鼎兴 开发 建设 有限 公司 2013 年第 一期 中小 企 业私募 债券 ， 持
有数量 为200,000 张 ， 剩 余期限 为 0.9+1 年 ， 收 益 率 （ 票面 利率 ） 为 9.5% ； 同时持 有扬 州鼎 兴开
发建设 有限 公 司2013 年 第 二期中 小企 业私 募债 券， 持有数 量 为 150,000 张 ， 剩余期 限 为 1.31+1
年，收 益率 （票 面利 率） 为 10% 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,386,527,087.10
报告期 期间 基金 总申 购份 额 30,006,256.28
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 8,664,123.06
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 2,407,869,220.32
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。 截止 本报 告期 末， 本基金 管理 人未
持有本 基金 。
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 鑫元 稳 利债券 型证 券投 资基 金设 立的文 件；
2 、《 鑫元 稳利 债券 型证 券 投资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 鑫元 稳利 债券 型证 券 投资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 复、营 业执 照；
5 、基 金托 管人 业务 资格 批 复、营 业执 照。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 。
鑫元基金管理有限公司
2015 年 1 月21 日
