上投摩根全球天然资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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上 投 摩根 全 球天 然 资源 股 票型 证 券投 资 基金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月31 日
基 金管 理人： 上投 摩根基 金管 理有限 公司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 五年 一月二 十一 日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 1 月20
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年10 月1 日起至12 月31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 上投摩根全球天然资源股票(QDII)
基金主代码 378546
交易代码 378546
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年3月26日
报告期末基金份额总额 38,829,572.57 份
投资目标
本 基 金 主 要 投 资 于 全 球 范 围 内 从 事 天 然 资 源 的 勘
探 、 开 发 、 生 产 及 销 售 ， 或 是 向 天 然 资 源 行 业 提 供
服 务 的 公 司 的 股 票 ， 通 过 积 极 主 动 的 资 产 配 置 和 组
合管理， 在风险可控的 前提下以获取长期资产增值。
投资策略
全 球 天 然 资 源 的 稀 缺 与 人 类 对 其 需 求 的 不 断 增 长 的
矛 盾 日 益 突 显 ， 这 显 示 了 天 然 资 源 具 有 极 大 的 战 略
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价 值 ， 该 行 业 的 相 关 上 市 公 司 也 具 有 良 好 的 投 资 机
会 。 本 基 金 将 充 分 分 享 全 球 天 然 资 源 行 业 未 来 的 高
增 长 成 果 ， 审 慎 把 握 全 球 天 然 资 源 的 投 资 机 会 ， 争
取为投资者带来长期稳健回报。
总 体 上 本 基 金 将 采 取 自 上 而 下 与 自 下 而 上 相 结 合 的
投 资 策 略 。 首 先 通 过 考 察 不 同 国 家 的 发 展 趋 势 及 不
同 行 业 的 景 气 程 度 ， 决 定 地 区 与 板 块 的 基 本 布 局 ；
其 次 采 取 自 下 而 上 的 选 股 策 略 ， 在 对 股 票 进 行 基 本
面 分 析 的 同 时 ， 通 过 深 入 研 究 股 票 的 价 值 与 动 量 特
性 ， 选 取 目 标 投 资 对 象 。 在 固 定 收 益 类 投 资 部 分 ，
本 基 金 将 综 合 考 虑 资 产 布 局 的 安 全 性 、 流 动 性 与 收
益性，并结合现金管理要求等来制订具体策略。
业绩比较基准 汇丰矿产、黄金及能源指数（总回报）
风险收益特征
本 基 金 为 股 票 型 投 资 基 金 ， 主 要 投 资 于 海 外 市 场 的
天 然 资 源 行 业 的 股 票 ， 本 基 金 的 业 绩 表 现 在 大 多 数
的 情 况 下 与 国 际 大 宗 商 品 价 格 的 走 势 具 有 较 高 的 相
关性。 本基金的预期风 险收益水平高于混合型基金、
债 券 型 基 金 及 货 币 市 场 基 金 ， 属 于 较 高 风 险 和 较 高
预期收益的基金品种。
基金管理人 上投摩根基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
境外投资顾问英文名称 JPMorgan Asset Management(UK) Limited
境外投资顾问中文名称 摩根资产管理( 英国) 有 限公司
境 外 资 产 托 管 人 英 文 名
称
Bank of China (Hongkong)
境 外 资 产 托 管 人 中 文 名
称
中国银行( 香港) 有限公 司
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§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2014 年10月1日-2014年12月31 日)
1. 本期已实现收益
-1,505,032.76
2. 本期利润
-4,434,131.30
3. 加 权 平 均 基 金 份 额 本 期 利
润
-0.1285
4. 期末基金资产净值
24,616,051.95
5. 期末基金份额净值
0.634
注： 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值
变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差
②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
-17.12% 1.35% -15.22% 1.55% -1.90% -0.20%
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3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较
基 准收 益率变 动的 比较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2012 年3 月26 日至2014 年 12 月31 日）
注： 本基金合同生效日为 2012 年3 月26 日， 图示时间段为 2012 年3 月 26 日至
2014 年12 月31 日。
本基金建仓期自2012 年3 月26 日至2012 年9 月25 日， 建仓期结束时资产配置
比例符合本基金基金合同规定。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张军
本基
金基
金经
2012-3-26 -
10年（金
融领域从
业经验21
毕业于上海复旦大学。 曾担任
上 海 国 际 信 托 有 限 公 司 国 际
业 务 部 经 理 ， 交 易 部 经 理 。
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理 年） 2004 年6 月 加 入 上 投 摩 根 基 金
管 理 有 限 公 司 ， 担 任 交 易 总
监，2007 年10 月 起 任 投 资 经
理。2008 年3 月 起 担 任 上 投 摩
根 亚 太 优 势 股 票 型 证 券 投 资
基金基金经理，自2012 年3 月
起 同 时 担 任 上 投 摩 根 全 球 天
然 资 源 股 票 型 证 券 投 资 基 金
基金经理。
注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2. 张军先生担任本基金首任基金经理的任职日期为本基金基金合同生效之日；
3. 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 境 外投 资顾 问为本基 金提 供投资 建议 的主要 成员 简介
姓名 在境外投资顾问所任职务 证券从业年限 说明
Neil
Gregson
董事总经理， 全球天然资源
团队主管
32 年
男，英国诺丁汉大学矿
业工程专业学士学位
4.3 报 告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为， 勤勉尽
责地为基金份额持有人谋求利益。 基金管理人遵守了 《证券投资基金法》 及其他
有关法律法规、 《上投摩根全球天然资源股票型证券投资基金基金合同》 的规定。
基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制， 基金投资
比例符合基金合同和法律法规的要求。
4.4 公 平交 易专 项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本公司继续贯彻落实 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》 等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求， 严格规范境内上市
股票、 债券的一级市场申购和二级市场交易等活动， 通过系统和人工相结合的方
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式进行交易执行和监控分析， 以确保本公司管理的不同投资组合在授权、 研究分
析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。
对于交易所市场投资活动， 本公司执行集中交易制度， 确保不同投资组合在
买卖同一证券时， 按照时间优先、 比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易
量； 对于银行间市场投资活动 ， 本公司通过对手库控制和交易室询价机制， 严格
防范对手风险并检查价格公允性； 对于申购投资行为， 本公司遵循价格优先、 比
例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。
报告期内， 通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、 对同向交易和反向
交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情
况。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
报告期内， 通过对交易价格、 交易时间、 交易方向等的分析， 未发现有可能
导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量
超过该证券当日成交量的 5% 的情形：无。
4.5 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
本季度的配置变化主要是减仓操作， 控制下跌幅度， 维持低配金矿股， 对矿
业和能源板块保持中性配置。但由于基金持股风格偏重中小市值和成长型公司，
股价跌幅在市场下跌过程中大于基准。
国际油价在报告期内下跌近 40%，以沙特为代表的 OPEC（石油输出国组织）
不愿意限产保价，其意图在于保持市场份额，并希望低油价可以迫使非 OPEC 产
油国， 主要是 美国 的产 量收缩 。近年 来原 油供 给增长 了数百 万桶/日 ，而需 求的
增长却相对缓慢，原油供大于求的预期是油价走低的原因之一。
美国修正第三季度的 GDP 增长率为年化 5% ，显示经济复苏的步伐超过市 场
预期， 美联储已结束 QE， 并明确将在2015 年开始加息， 美元获得了兑换主要货
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币走强的基本面支撑， 强势美元对以美元计价的原油及大宗商品而言是构成下跌
的另一压力。
能源、 矿业和黄金未来价格不景气导致相关类股下跌， 本季度内， 能源股下
跌24%，矿业股下跌17% 、黄金股下跌13%。基金净值的最大跌幅出现在 10 月，
11 月以 后由于 基金 大 幅提高 了现金 比例 ，在 市场持 续下跌 的过 程中 ，收到 了控
制跌幅的效果。
展望后市， 油价的大幅下跌同时也蕴含未来大幅反弹的可能， 反弹的催化因
素之一可能是原油生产国的限产举措， 市场预估当油价低于 60 美元/桶的时间超
过3 个月后， 才有望迫使一些高成本的产油公司减少生产， 供过于求的局面才能
得以扭转。
工业金属中的铜、 镍和锌的基本面良好， 表现在供给紧张， 库存较低。 而股
价却在今年随大市下跌， 处于中长期价值投资区间， 本基金坚定看好相关类股的
成长空间，相信在2015 年部分公司的价值会被发现，得到市场认同。
低能源价格整体上有利于全球经济复苏， 因为企业的生产成本降低了， 随着
经济的复苏，对上游原材料的需求和投资信心也会逐渐恢复。
本基金选股上侧重有严格资本开支纪律、 低成本、 高成长的上游企业， 这类
公司可顺利渡过价格疲弱的困难时期， 同时公司现金流充裕或好转， 增加了公司
选择回购股份或提高分红以回馈投资人的可能， 公司盈利在商品价格处于低位时
仍然有保障， 这样的公司更容易得到分析师上调股 票评级。 此外， 我们维持对黄
金的谨慎观点。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为-17.12% ，同期业绩比较基准收益率为
-15.22% 。
4.6
报 告 期内基 金持有 人数 或基金 资产 净值预 警说 明
报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情
况，出现该情况的时间范围为2014年8月8日至2014 年12月31日。
基金管理人拟调整本基金运作方式， 加大营销力度， 提升基金规模， 方案已
报监管机关。
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§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（人民币元）
占基金总资
产的比例
（% ）
1 权益投资 16,383,085.06 65.12
其中：普通股 15,661,525.48 62.25
存托凭证 721,559.58 2.87
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 22,790.31 0.09
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 22,790.31 0.09
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 8,398,886.55 33.38
8 其他各项资产 353,007.07 1.40
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9 合计 25,157,768.99 100.00
5.2 报 告期 末在 各个国家 （地 区）证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
国家（地区） 公允价值( 人民币元) 占基金资产净值比例 （％）
加拿大 5,309,889.31 21.57
英国 3,970,093.41 16.13
美国 3,737,902.26 15.18
澳大利亚 2,312,150.88 9.39
瑞典 527,907.69 2.14
挪威 525,141.51 2.13
合计 16,383,085.06 66.55
注： 国家 （地区） 类别 根据其所在的证券交易所确定，ADR、GDR按照 存托凭证本
身挂牌的证券交易所确定。
5.3 报 告期 末按 行业分类 的股 票及存 托凭 证投资 组合
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例 （％）
金属与采矿 11,559,697.56 46.96
石油、 天然气与消费
用燃料
4,823,387.50 19.59
合计 16,383,085.06 66.55
注：行业分类标准：MSCI
5.4 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票及 存托 凭
证 投资 明细
序号
公司名称
（英文）
公司名
称
（中文）
证券代
码
所在
证
券市
所属国
家
（地
数量
（股）
公允价值
（人民币
元）
占基金
资产净
值比例
（％）
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场 区)
1
Freeport-McMoRan
Inc
- FCX US
纽约
证券
交易
所
美国 8,224 1,175,537.24 4.78
2
Lundin Mining
Corp
-
LUN
CN
多伦
多证
券交
易所
加拿大 30,721 928,345.25 3.77
3 Rio Tinto plc
力拓有
限公司
RIO LN
伦敦
证券
交易
所
英国 3,023 865,518.15 3.52
4
First Quantum
Minerals Ltd
- FM CN
多伦
多证
券交
易所
加拿大 9,758 851,110.66 3.46
5 Glencore plc
嘉能可
有限公
司
GLEN
LN
伦敦
证券
交易
所
英国 24,481 698,114.31 2.84
6
Anadarko
Petroleum Corp
- APC US
纽约
证券
交易
所
美国 1,175 593,160.56 2.41
7
Amerisur
Resources PLC
-
AMER
LN
伦敦
证券
交易
所
英国 138,359 587,603.32 2.39
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12
8 Alumina Ltd -
AWC
AU
澳大
利亚
证券
交易
所
澳大利
亚
63,268 568,680.19 2.31
9 DNO ASA -
DNO
NO
奥斯
陆证
券交
易所
挪威 40,266 525,141.51 2.13
10 BHP Billiton plc
必和必
拓有限
公司
BLT LN
伦敦
证券
交易
所
英国 3,719 492,820.63 2.00
5.5 报 告期 末按 债券信用 等级 分类的 债券 投资组 合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 金融衍 生品 投
资 明细
序号 衍生品类别 衍生品名称
公允价值
( 人民币元)
占基金资产
净值比例（% ）
1 配股权证 Hudbay 22,709.31 0.09
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Minerals Inc
Warrants
20/07/18
5.9 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的 前 十名 基金投 资明 细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投 资组 合报 告附注
5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门
立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 37,088.98
4 应收利息 1,145.79
5 应收申购款 314,772.30
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 353,007.07
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
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因四舍五入的原因，投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 32,160,466.24
报告期期间基金总申购份额 16,253,221.62
减：报告期期间基金总赎回份额 9,584,115.29
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 38,829,572.57
§7 基金 管理 人运用 固有 资金 投资本 公司 管理基 金情 况
无。
§8
备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准上投摩根全球天然资源股票型证券投资基金设立的文件；
2、 《上投摩根全球天然资源股票型证券投资基金基金合同》 ；
3、 《上投摩根全球天然资源股票型证券投资基金基金托管协议》 ；
4、 《上投摩根基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
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基金管理人或基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
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二 〇 一五 年一 月二 十一日
