国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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国 泰 淘金 互 联网 债 券型 证 券投 资 基金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月31 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 宁波 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年一 月二十 一日国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人宁波银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 1 月16
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年10 月1 日起至12 月31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰淘金互联网债券
基金主代码 000302
交易代码 000302
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年11 月19 日
报告期末基金份额总额 132,198,483.64 份
投资目标 在有效控制投资风险的前提下， 通过积极主动的投
资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益，
追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略 本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环
境的把握， 基于对财政政策、 货币政策的深入分析
以及对宏观经济的持续跟踪，灵活运用久期策略、
收益率曲线策略、类属配置策略、利率品种策略、国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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信用债策略、 回购交易策略等多种投资策略， 构建
债券资产组合， 并根据对债券收益率曲线形态、 息
差变化的预测，动态的对债券投资组合进行调整。
1、久期策略
本基金将基于对宏观经济政策的分析， 积极的预测
未来利率变化趋势 ， 并根据预测确定相应的久期目
标， 调整债券组合的久期配置， 以达到提高债券组
合收益、 降低债券组合利率风险的目的。 当预期市
场利率水平将上升时，本基金将适当降低组合久
期； 而预期市场利率将下降时， 则适当提高组合久
期。
2、收益率曲线策略 在组合的久期配置确定以后，
本基金将通过对收益率曲线的研究， 分析和预测收
益率曲线可能发生的形状变化，采用子弹型策略、
哑铃型策略或梯形策略， 在长期、 中期和短期债券
间进行配置， 以从长、 中、 短期债券的相对价格变
化中获利。
3、 类属配置策略 本基金对不同类型固定收益品种
的信用风险、 税赋水平、 市 场流动性、 市场风 险等
因素进行分析， 研究同期限的国债、 金融债、 企业
债、 交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋
势， 制定债券类属配置策略， 以获取不同债券类属
之间利差变化所带来的投资收益。
4、 利率品种策略 本基金对国债、 央行票据等利率
品种的投资， 是在对国内、 国外经济趋势进行分析
和预测基础上， 运用数量方法对利率期限结构变化
趋势和债券市场供求关系变化进行分析和预测， 深
入分析利率品种的收益和风险， 并据此调整债券组
合的平均久期。 在确定组合平均久期后， 本基金对国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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债券的期限结构进行分析， 运用统计和数量分析技
术， 选择合适的期限结构的配置策略， 在合理控制
风险的前提下， 综合考虑组合的流动性， 决定投资
品种。
5、信用债策略 本基金将通过分析宏观经济周期、
市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因
素， 判断当前信用债市场信用利差的合理性、 相对
投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势， 确
定信用债券的配置。
6、 回购套利策略 回购套利策略也是本基金重要的
投资策略之一，把信用债投资和回购交易结合起
来， 在信用风险和流动性风险可控的前提下， 或者
通过回购融资来博取超额收益， 或者通过回购的不
断滚动来套取信用债收益率和资金成本的利差。
7、中小企业私募债投资策略 利用自下而上的公
司、行业层面定性分析，结合 Z-Score、KMV 等数
量分析模型， 测算中小企业私募债的违约风险。 考
虑海外市场高收益债违约事件在不同行业间的明
显差异，根据自上而下的宏观经济及行业特性分
析， 从行业层面对中小企业私募债违约风险进行多
维度的分析。 个券的选择基于风险溢价与通过公司
内部模型测算所得违约风险之间的差异， 结合流动
性、信息披露、偿债保障等方面的考虑。
业绩比较基准 一年期银行定期存款税后收益率+1.0%
风险收益特征 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，
属于证券投资基金中的中低风险品种， 其预期风险
与预期收益高于货币市场基金， 低于混合型基金和
股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司 国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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基金托管人 宁波银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年10 月1 日-2014 年12 月31 日)
1. 本期已实现收益 3,446,522.84
2. 本期利润 3,362,910.32
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0219
4. 期末基金资产净值 143,517,775.79
5. 期末基金份额净值 1.086
注： （1） 本期已实现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
2.16% 0.13% 0.98% 0.01% 1.18% 0.12%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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收 益率 变动的 比较
国泰淘金互联网债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 的历史走势对比图
（2013 年11 月19 日至2014 年12 月31 日）
注： 本基金合同生效日为2013年11月19日， 本基金在六个月建仓期结束时， 各项
资产配置比例符合合同约定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
姜南
林
本基
金的
基金
经理、
国泰
现金
管理
货币、
国泰
2013-11-19 - 6 年
硕士研究生。2008 年 6
月至2009 年6 月在天 相
投 资 顾 问 有 限 公 司 担 任
宏 观 经 济 和 债 券 分 析
师，2009 年 6 月至 2012
年 8 月在农银人寿保 险
股 份 有 限 公 司 （ 原 嘉 禾
人 寿 保 险 股 份 有 限 公
司 ） 工 作 ， 先 后 担 任 宏国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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货币
市场、
国泰
创利
债券
（原
国泰6
个月
短期
理财
债
券） 、
国泰
目标
收益
保本
混合、
国泰
金鹿
保本
混合、
国泰
保本
的基
金经
理
观 及 债 券 研 究 员 、 固 定
收益投资经理。2012 年
8 月 加 入 国 泰 基 金 管 理
有 限 公 司 ，2012 年 12
月 起 担 任 国 泰 货 币 市 场
证 券 投 资 基 金 及 国 泰 现
金 管 理 货 币 市 场 基 金 的
基金经理，2013 年 3 月
至2014 年12 月30 日兼
任国泰 6 个月短期理 财
债 券 型 证 券 投 资 基 金 的
基金经理，2013 年 9 月
起 兼 任 国 泰 保 本 混 合 型
证 券 投 资 基 金 、 国 泰 金
鹿 保 本 增 值 混 合 证 券 投
资 基 金 、 国 泰 目 标 收 益
保 本 混 合 型 证 券 投 资 基
金的基金经理，2013 年
11 月起任国泰淘金互联
网 债 券 型 证 券 投 资 基 金
的基金经理 ，2014 年12
月31 日起兼任国泰创 利
债 券 型 证 券 投 资 基 金
（原国泰 6 个月短期 理
财 债 券 型 证 券 投 资 基
金）的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产， 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期
内， 本基金运作合法合规， 未发生损害基金份额持有人利益的行为， 未发生内幕
交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，
本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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开、 公平对待， 基金管 理 小组保持独立运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
在经济“ 新常态 ” 的 背 景 下 ， 宏 观 经 济 政 策 以 促 进 经 济 结 构 调 整 为 主 要 任
务，经济领先指标震荡反复，同步指标屡创新低。
四季度， 货币政策通过 MLF 等新设货币政策工具加强定向宽松， 同时进一步
下调正回购利率， 刺激以银行理财资金为代表的债券配置需求， 加上债券供给相
对放缓，10 月份债券收益率加速下行，至 11 月 21 日央行不对称 降息，债市继
续上演三季度的牛市行情。但 12 月 8 日中证 登关于交易所企业债质押回购新规
使得投资人担心去杠杆的流动性风险， 部分机构投资人清仓赎回债券型基金引发
信用债市场剧烈调整， 叠加新股申购和年底资金面相对紧张的市场环境， 短短 2
周时间回吐债券价格全年的大多数涨幅。
今年四季度， 本基金严格按照基金契约要求， 在基金规模较为稳定的前提下，
结合市场走势 的判断，11 月份减持了部分久期较长的城投债，12 月份中下旬，
又买入部分性价比较高的短融和交易所城投债， 保持一定比例的杠杆， 灵活调整国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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久期，为持有人获取持续稳定的投资回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2014 年第 4 季度的净值增长率为 2.16%，同期业绩比较基准收益
率为0.98%。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
预计中国政府将下调 2015 年经济增长目标至 7%左右， 后续影响国内经济形
势的因素集中于房地产市场，我们坚持认为稳定房地产市场的政策工具储备较
多， 经济快速下跌的概率很小。 海外市场波动是国内经济政策制定面临的最大不
确定性因素。 在经济 “ 新常态” 的背景下， 货币政策立场坚持松紧适度， 按照调控
“ 短端利率走廊、 中期 政策利率 ” 的传导机制， 实现金融支持实体经济脆弱部门的
政策目标；财政政策方面较为积极，并推进财税体制改革。
一季度， 考虑经济同步指标暂未企稳， 通胀水平低位震荡， 为基准债券收益
率下行提供基本面支撑； 但是， 新股申购、 春 节前资金需求较大等因素使得资金
面处于相对紧平衡的状态， 较大的资金面波动预期， 以及市场风险偏好的上升使
得固定收益类资产相对吸引力下降。信用债 市场方面关注信用债到期高峰偿还、
产能过剩行业资金链断裂引起的违约担忧对信用利差的冲击，规避低等级债券；
在规范管理地方政府性债务的背景下，城投债市场将出现分化。
投资操作方面， 在跟踪经济增长、 通胀、 货币政策操作和资金价格的基础上，
本基金投资组合以短融和高等级可质押信用债为底仓， 杠杆灵活调整， 杠杆资金
以配置短融为主， 阶段性波段操作利率债， 在控制回撤幅度的前提下实现基金资
产净值的稳定增长。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额 （元）
占基金总资产
的比例 （%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - - 国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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2 固定收益投资 159,591,360.20 95.92
其中：债券 159,591,360.20 95.92
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 1,703,590.66 1.02
7 其他资产 5,086,240.00 3.06
8 合计 166,381,190.86 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值 （元）
占基金资产净
值比例 （％）
1 国家债券 6,438,300.00 4.49
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 67,605,560.20 47.11
5 企业短期融资券 75,202,500.00 52.40
6 中期票据 10,345,000.00 7.21 国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 159,591,360.20 111.20
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（ ％）
1 122830 11 沈国资 107,400 11,022,462.00 7.68
2 124573 14 龙岩城 100,000 10,360,000.00 7.22
3
10147300
8
14 景国资
MTN001
100,000 10,345,000.00 7.21
4
04145901
0
14 云南物
流 CP001
100,000 10,117,000.00 7.05
5
04147100
6
14 中材国
际 CP001
100,000 10,038,000.00 6.99
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金本报告期未投资股指期货。 若本基金投资股指期货， 本基金将根据风
险管理的原则， 以套期保值为主要目的， 有选择地投资于股指期货。 套期保值将
主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时， 将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研
究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及风险特征， 通过资产
配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的， 本基金将按法律法
规的规定执行。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本报 告期 内基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金 投资 的前 十名股 票中 ，没 有投资 于超出 基金 合同规 定备 选股票 库之
外的情况。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 49,298.49
2 应收证券清算款 793,751.67
3 应收股利 -
4 应收利息 4,242,889.84
5 应收申购款 300.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 - 国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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9 合计 5,086,240.00
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 138,961,332.04
报告期 基金总申购份额 58,929,657.31
减： 报告期 基金总赎回份额 65,692,505.71
报告期 基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 132,198,483.64
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截止本报告期末， 本基金
管理人未持有本基金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1、关于同意国泰淘金互联网债券型证券投资基金募集的批复
2、国泰淘金互联网债券型证券投资基金基金合同 国泰淘金互联网债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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3、国泰淘金互联网债券型证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放 地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点 ——上海 市虹 口区 公平 路 18
号8 号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
8.3 查阅 方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年一 月二 十一日
