国 开 泰 富 岁月 鎏 金 定 期开 放 信 用 债券 型 证
券 投 资 基金 2014 年第 4 季 度 报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 国开泰富基 金管理有限责任公 司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月21 日
国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 1 月 20 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 国开岁 月鎏 金定 开信 用债
交易代 码 000412
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 12 月 23 日
报告期 末基 金份 额总 额 407,971,375.01 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的基 础上， 通过 积极 主动 的
投资管 理， 追求 基金 资产 的稳定 增值 。
投资策 略
本基金 采取 自上 而下 和自 下而上 相结 合的 投资
策略， 在 严格 控制 风险 的 前提下， 实现 风险 和收
益的最 佳配 比。
本基金 的主 要投 资策 略包 括：大 类资 产配 置策
略、 久 期配 置策 略、 期 限 结构配 置策 略、 类属 配
置策略 、 信 用类 债券 策略 、 息差 策略、 可转 换债
券投资 策略、 资产 支持 证 券投资 策略、 中小 企业
私募债 的投 资策 略、 新股 投资策 略。
业绩比 较基 准
6 个月 定期 存款 利率 （税 后） 。
本基金 的业 绩比 较基 准将 在每一 封闭 期的 第一
个工作 日， 根据 中国 人民 银行公 布的 金融 机构 人
民币利 率进 行最 新调 整。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 本 基金 的预 期收益 和预 期风 险高 于
货币市 场基 金， 低于 股票 型基金 和混 合型 基 金 。
基金管 理人 国开泰 富基 金管 理有 限责 任公司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司 国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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下属两 级基 金的 基金 简称
国开岁 月鎏 金定 开信 用
债A
国开岁 月鎏 金定 开信
用债C
下属两 级基 金的 交易 代码 000412 000413
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 391,253,327.12 份 16,718,047.89 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 10 月1 日 － 2014 年 12 月31 日 ）
国开岁 月鎏 金定 开信 用 债A
国开岁 月鎏 金定 开信 用
债 C
1． 本 期已 实现 收益 14,011,958.13 967,687.64
2．本 期利 润 10,985,895.65 902,209.50
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0331 0.0384
4．期 末基 金资 产净 值 403,622,811.20 17,181,149.58
5．期 末基 金份 额净 值 1.032 1.028
注： （1 ）上 述基 金业 绩指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用， 计入 费用后 实际 收益 水平
要低于 所列 数字 。
（2 ）“ 本期 已实 现收 益 ”指 基金 本期 利息 收入 、投资 收益 、其 他收 入（ 不含公 允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额； “ 本期 利润 ”为 本期 已实现 收益 加上 本期 公允 价值变 动收 益。
（3 ）所 列数 据截 止 到2014 年12 月 31 日。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
国开岁月鎏金定开信用债 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.07% 0.17% 0.66% 0.01% 2.41% 0.16%
国开岁月鎏金定开信用债 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.98% 0.17% 0.66% 0.01% 2.32% 0.16%
注：本 基金 业绩 比较 基准 为 6 个 月定 期存 款利 率（ 税后） 。 国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：1 、本 基金 基金 合同 于 2013 年12 月23 日生 效 。
2、 截 至报 告期 末 ， 本 基金 的各项 投资 比例 符合 基金 合同关 于投 资范 围 、 投 资 禁止行 为与 限制 的规
定： 债 券等 固定 收益 类资 产占基 金资 产的 比例 不低 于80 ％， 其中 投资于 信用 债券的 比例 不低 于 非
现金基 金资 产 的80% ；但 应开放 期流 动性 需要 ，在 每次开 放期 前一 个月 、开 放期及 开放 期结 束后
一个月 的期 间内 ，基 金投 资不受 上述 比例 限制 ；开 放期内 现金 及到 期日 在一 年以内 的政 府债 券占
基金资 产净 值的 比例 不低 于 5% ，在 封闭 期内 ，本 基 金不 受5% 的限 制。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
洪宴
投 资 部
总经理 ，
本 基 金
2013 年12
月23 日
- 1 年
北京大学光华管理学院商
务统计与经济计量专业硕
士， 曾任 中国 光大 银行 资 金国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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基 金 经
理
部投资 交易 处处 长， 货 币 与
债券交 易处 副处 长 （主 持 工
作 ） ， 货 币 与 债 券 交 易 处 业
务 副 经 理/ 经 理 ； 特 许 金 融
分析师 （CFA ） 、 加 拿大 证 券
业协会（CSI ） 衍 生 品 交 易
资格 （DFC ） 认证， 曾获2010
年及 2012 年 全国 银行 间 本
币市场 优秀 交易 主管 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》和 相关法 律法 规，
以及《 国开 泰富 岁月 鎏金 定期开 放信 用债 券型 证券 投资基 金基 金合 同》 、招 募说明 书等 有关 基金
法律文 件的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严控风 险的 前提 下，
为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 。在 本报 告期 内， 本基金 的投 资管 理符 合有 关法律 法规 和基 金合
同的规 定， 没有 损害 基金 份额持 有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了公 平对 待各 类投 资人 ，保护 各类 投资 人利 益， 避免出 现不 正当 关联 交易 、利益 输送 等违
法违规 行为 ， 公 司根 据 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金管理 公司 特定 客户 资产 管理业 务试 点办 法》 、
《证券 投资 基金 管理 公司 公平交 易制 度指 导意 见》 等法律 法规 和公 司内 部规 章，制 订了 《公 平交
易管理 制度 》、 《异 常交 易监控 管理 制度 》， 对公 司管理 的各 类资 产的 公平 对待做 了明 确具 体的
规定， 并规 定对 买卖 债券 、股票 时候 的价 格和 市场 价格差 距较 大， 可能 存在 利益输 送、 操纵 股价
等违法 违规 情况 进行 监控 。
本报告 期内 ，公 平交 易制 度执行 情况 良好 ，报 告期 间未出 现清 算不 到位 的情 况，本 基金 及本
基金与 本基 金管 理人 管理 的其他 投资 组合 之间 未存 在法律 法规 禁止 的反 向交 易及交 叉交 易。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 本报 告期 内未 出现 异常交 易的 情况 。本 报告 期内， 本公 司所 有投 资组 合参与 的交 易所
公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度 ，制 造 业PMI 指数 、发电 量、 工业 增加 值等 指标暗 示宏 观经 济依 然疲 弱，货 币政 策也国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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延续今 年以 来的 定向 宽松 基调， 在常 设借 贷便 利（SLF ）外 创新 开设 了中 期借 贷便利 （MLF ） ，鼓
励商业 银行 加大 对中 小微 企业及 实体 经济 的信 贷支 持力度 ， 同 时， 公开 市场 正 回购利 率再 次下 调，
消除了 之前 阻挡 中长 端利 率下行 的障 碍 ， 而11 月下 旬 “ 降息 靴子 ” 落地 ， 也 证实了 稳中 偏松 货币
政策的 全面 回归 ，触 发债 券收益 率快 速大 幅度 下行 。而股 市超 预期 崛起 、中 证登提 高企 业债 参与
质押式 回购 的入 库门 槛等 ，引起 大类 资产 重新 配置 ，债市 去杠 杆回 笼流 动性 等操作 ，债 市利 率触
底回升 ，宽 幅振 荡， 中低 评级信 用债 信用 利差 出现 较大幅 度回 升。
本基金 前期 运作 及时 根据 利率走 势及 宏观 研判 ， 进 行了债 券的 置换 操作 ， 适 度增加 组合 久期 ：
适当获 利减 持银 行间 中短 期信用 债及 政策 性金 融债 ，置换 为交 易所 可质 押中 期信用 债， 在获 取了
较高的 票息 及资 本利 得的 同时， 也提 升了 组合 的融 资能力 ；对 短融 及中 长期 政策性 金融 债积 极进
行短线 波段 交易 ，博 取价 差；保 持较 高比 例的 杠杆 息差策 略， 以及 适当 增加 交易所 大盘 可转 债的
占比， 增进 投资 组合 收益 。而随 着第 二个 开放 期的 到来， 本基 金逐 步降 低组 合杠杆 ，提 升组 合流
动性资 金占 比， 重点 把 握IPO 期 间货 币市 场的 波动 ，以流 动性 运作 为主 。开 放期结 束后 ，鉴 于年
底及春 节资 金面 的不 确定 性、股 债跷 跷板 效应 、信 用债政 策面 扰动 带来 的流 动性下 降等 因素 ，静
观其变 ，控 制组 合久 期与 杠杆率 ，策 略上 以防 御为 主。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内， 国开 岁月 鎏金 定开信 用 债A 净 值增 长 率3.07% ，国 开岁 月鎏 金定 开 信用 债 C 净值
增长 率2.98% ， 业绩 比较 基准收 益率 为 0.66% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2014 年4 季度 中国 经济 仍 处于谷 底徘 徊阶 段，11 月 工业增 加 值 7.2% ， 为 今年 以来的 次低 点，
今年以 来工 业增 加值 累计 增长 8.3% ，也 低于2013 年全 年 9.7% 的 水平 。房 地 产趋势 性下 跌、 制造
业长期 产能 过剩 、加 上固 定资产 投资 下降 ，是 今年 以来经 济增 长乏 力的 主要 原因。
11 月 底央 行宣 布降 息， 但12 月 官方 制造 业PMI 仅 50.1，创 2013 年 六月 以来 的 新低 ， 显 示货
币放松 后资 金脱 实转 虚， 刺 激股 市大 涨， 但并 未流 入实体 经济 。分 项指 数中 生产和 新订 单都 出现
下降， 显示 内需 疲弱 ；购 进价格 下降 加上 和产 成品 库存上 升， 显示 制造 业降 价去库 存的 阶段 仍然
漫长。
物价方 面 ，11 月PPI 为-2.69％，CPI 为1.44% ， 皆 创下今 年新 低 ， 显 示通 缩 阴影仍 存 。 受 到
OPEC 不减 产以 及QE 结束 拉动美 元升 值， 国际 油价 跌破 60 美 元， 引导 国际 大 宗原物 料下 跌，4 季
度国内 钢铁 和煤 矿微 幅下 跌，加 上需 求疲 弱， 短期 难看到 反弹 的机 会。 上游 企业受 制于 原物 料价
格，获 利难 以改 善， 但中 下游企 业可 望受 惠。 今年 以来打 奢加 上经 济增 长乏 力，消 费者 支出 更为国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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保守， 加上 PPI 下跌 ， 导 致 CPI 低位 增长 ， 预 期进 入2015 年 在基 数较 低的 情 况下，CPI 有机 会逐
步回升 ，但 整体 水平 依然 保持 在 2-2.5% 的低 位。
房地产 自二 月进 入衰 退期 ，我们 认为 是拖 累经 济的 重要因 素。 银行 因风 险考 虑收缩 房贷 ，造
成房市 销量 和售 价双 双下 跌，市 场信 心溃 散。 尽管 许多大 城市 已经 放松 限购 ，但房 价仍 连续 第 7
个月出 现环 比下 降， 房地 产销售 额也 持续 下降 。11 月底降 息过 后， 一线 城市 销售出 现好 转， 房价
跌幅收 敛， 但二 三线 城市 供给过 剩问 题仍 然存 在， 整体复 苏较 为缓 慢。 在人 口结构 、房 地产 去库
存、非 标融 资进 一步 规范 等背景 下， 房地 产的 调整 期也会 超于 以往 ，拖 得更 长，其 投资 及对 相关
产业的 拖累 也加 大了 经济 继续下 行的 风险 。
政府传 统的 托底 经济 的手 段效应 不断 衰竭 ，在 一连 串定向 放松 政策 后， 央行 采取全 面降 息，
但12 月PMI 仍 低于 预期 ， 货币政 策对 经济 的刺 激效 果正在 递减 ， 但却 造成 股 市加速 上涨 ， 货币 脱
实转虚 ，12 月 底央 行宣 布 调整存 款口 径来 增加 放贷 ， 而非 市场 预期 的降 准， 显示政 府近 期对 于货
币政策 的使 用应 会趋 于谨 慎。中 长期 来看 ，通 膨仍 处历史 低点 ，加 上经 济疲 弱，目 前货 币政 策没
有紧缩 的空 间， 基本 面与 政策面 仍将 在中 长期 内支 持债市 的表 现， 社会 无风 险收益 阶梯 式下 行的
趋势不 变。 而短 期看 ，IPO 扰动 、美 联储 政策 引起 国际资 本异 动等 因素 ，可 能增加 市场 资金 面预
期的不 稳定 ，从 而构 成债 券利率 下行 的重 要障 碍。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
563,148,592.20 90.64
其中： 债券
563,148,592.20 90.64
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
44,000,440.00 7.08
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
3,070,632.68 0.49
7 其他资 产
11,064,287.63 1.78
8 合计
621,283,952.51
100.00 国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 210,829,000.00 50.10
5 企业短 期融 资券 180,309,000.00 42.85
6 中期票 据 171,245,000.00 40.69
7 可转债 765,592.20 0.18
8 其他 - -
9 合计 563,148,592.20 133.83
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 101462024 14 贵 州航 空MTN001 300,000 30,879,000.00 7.34
2 112219 14 渝 发债 300,000 30,720,000.00 7.30
3 041460036 14 新 疆供 销CP001 300,000 30,216,000.00 7.18
4 041463010 14 海 南交 投CP001 300,000 30,180,000.00 7.17
5 041456023 14 皖 交投CP001 300,000 30,165,000.00 7.17
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本 基金 在本 报告 期内 未进行 贵金 属方 面的 投资 。 国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本 基金 在报 告期 内未 进行国 债期 货投 资。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本 基金 在报 告期 内未 进行国 债期 货投 资。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本 基金 在报 告期 内未 进行国 债期 货投 资。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本报 告期内 未出 现被监 管部 门立案 调查，
或 在本 报告编 制日 前一年 内受 到公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,518.14
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 11,062,769.49
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 11,064,287.63
5.10.3 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.4 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。
5.10.5 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。 国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 国开岁 月鎏 金定 开信 用 债A
国开岁 月鎏 金定 开信
用债 C
报告期 期初 基金 份额 总额 327,282,204.86 28,403,776.37
报告期 期间 基金 总申 购份 额 181,279,489.94 2,564,081.75
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 117,308,367.68 14,249,810.23
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 391,253,327.12 16,718,047.89
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本 基金 的管 理人 在本 报告期 内未 运用 固有 资金 投资本 基金 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本 基金 的管 理人 在本 报告期 内未 运用 固有 资金 投资本 基金 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中 国证 监会 批准 设立 国 开泰富 岁月 鎏金 定期 开放 信用债 券型 证券 投资 基金 的文件 ；
2. 《 国开 泰富 岁月 鎏金 定 期开放 信用 债券 型证 券投 资基金 基金 合同 》；
3. 《 国开 泰富 岁月 鎏金 定 期开放 信用 债券 型证 券投 资基金 托管 协议 》；
4. 国 开泰 富基 金管 理有 限 责任公 司业 务资 格批 准文 件和营 业执 照；
5. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 地址 ：北 京市 东城区 朝阳 门北 大 街7 号 五矿广 场 C 座 10 层 国开岁月鎏金定开信用债 2014 年第 4 季度报告
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9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
咨询电 话： （010 ）5936 3299
国开泰富基金管理有限责任公司
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