广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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广 发 竞争 优 势灵 活 配置 混 合型 证 券投 资 基金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月31 日
基 金管 理人： 广发 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年一 月二十 一日广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 1 月 16
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 广发竞争优势混合
基金主代码 000529
交易代码 000529
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 3 月 12 日
报告期末基金份额总额 543,755,599.70 份
投资目标
本 基 金 通 过 投 资 具 备 竞 争 优 势 的 股 票 、 债 券 等 资
产， 积极把握由此带来的获利机会， 力求实现基金
资产的持续稳健增值。
投资策略
（一） 资产配置策略本基金采用自上而下为主的分
析模式、定性分析和定量分析相结合的研究方法，
关 注 宏 观 经 济 基 本 面 、 政 策 面 和 资 金 面 等 多 种 因
素， 评估股票、 债券及货币市场工具等大类资产的广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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估值水平和投资价值， 并利用上述大类资产之间的
互动关系进行灵活配置， 制定本基金的大类资产配
置比例， 并适时进行调 整。 （二） 股票投资策 略本
基金将以竞争优势挖掘为核心， 主要投资于具备较
高的内在价值和良好成长性的股票， 以此为基础 构
建股票投资组合。 （三 ） 债券投资策略在债券投资
方面， 本基金将坚持稳健投资原则， 对各类债券品
种进行配置。 本基金根据对利率走势的预测、 债券
等级、 债券期限结构、 风险结构、 不同品种流动性
的高低等因素， 构造债券组合， 为投资者获得稳定
的收益。（四）金融衍生品投资策略
业绩比较基准 50%× 沪深 300 指数＋50%× 中证全债指数。
风险收益特征
本基金为混合型基金， 具有较高风险、 较高预期收
益的特征， 其风险和预期收益低于股票型基金、 高
于债券型基金和货币市场基金。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年 10 月 1 日-2014 年 12 月 31 日)
1. 本期已实现收益 64,625,466.86
2. 本期利润 -44,249,346.95
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0493
4. 期末基金资产净值 532,923,684.40
5. 期末基金份额净值 0.980 广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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注： （1） 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2） 本期 已实现 收益 指基金 本期 利息收 入、 投资收 益、 其他收 入（ 不含公
允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
-7.63% 1.56% 23.71% 0.83% -31.34% 0.73%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2014 年 3 月 12 日至 2014 年 12 月 31 日)
广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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注： （1） 本基金合同生效日期为 2014 年 3 月 12 日， 至披露时点本基金成立
未满一年。
（2）本基金建仓期为基金合同生效后 6 个月 ，建仓期结束时各项资产配置
比例符合本基金合同有关规定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
朱纪
刚
本基
金的
基金
经理；
广发
核心
精选
股票
基金
的基
金经
理； 广
发轮
动配
置股
票基
金的
基金
经理；
广发
成长
优选
混合
基金
的基
金经
理； 权
益投
资一
部副
2014-03-12 - 8 年
男， 中国籍， 理学硕士 ，
持 有 基 金 业 执 业 资 格 证
书， 2006 年 7 月至 2006
年 12 月任职于招商证 券
股份有限公司，2006 年
12 月至 2009 年 8 月先 后
任 广 发 基 金 管 理 有 限 公
司 研 究 发 展 部 研 究 员 、
研 究 小 组 组 长 、 广 发 大
盘 成 长 混 合 基 金 的 基 金
经 理 助 理 、 研 究 发 展 部
副总经理， 2009 年 9
月 10 日起任广发核心 精
选 股 票 基 金 的 基 金 经
理， 2011 年 3 月 15 日至
2012 年 10 月 22 日任 广
发 聚 祥 保 本 混 合 基 金 的
基金经理，2013 年 5 月
28 日任广发轮动配置股
票 基 金 的 基 金 经 理 ，
2013 年 12 月 11 日任 广
发 成 长 优 选 混 合 基 金 的
基金经理，2014 年 1 月
21 日起任广发基金管理
有 限 公 司 权 益 投 资 一 部
副总经理，2014 年 3 月
12 日起任广发竞争优势
混合基金的基金经理。 广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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总经
理
注：1.“ 任职日期 ” 和“ 离 职日期 ” 指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其配套 法规、 《广 发竞 争优势 灵活配 置混 合型 证券投 资基金 基金 合同 》和其 他有
关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严
格控制风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作
合法合规， 无损害基金持有人利益的行为， 基金的投资管理符合有关法规及基金
合同的规定。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通 过建 立科学 、制 衡的投 资决 策体系 ，加 强交易 分配 环节的 内部 控制，
并通过实时的行为监控与及 时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库， 重点投资的股票必须来源于核心股票库。 公司建立了严格的投资授
权制度， 投资组合经理在授权范围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经
过 严 格的 审批 程 序。 在交 易 过程 中， 中 央交 易部 按 照 “ 时 间优 先、 价格 优 先、 比
例 分 配、 综合 平 衡 ” 的原 则 ，公 平分 配 投资 指令 。 监察 稽核 部 风险 控制 岗 通过 投
资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警， 实现投资风险的事中风险控制；
稽核岗通过对投资、 研究及交易等全流程的独立监察稽核， 实 现投资风险的事后
控制。
本报告期内， 上述公平交易制度总体执行情况良好， 不同的投资组合受到了
公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证
券投资的投资组合除外） 或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。 如果因
应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的， 则需经公司领导严格审批并留痕广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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备查。
本投资组合为主动型开放式基金。 本报告期内， 本投资组合与本公司管理的
其他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况； 与本公司管理的被动型投资
组合发生过同日反向交易的情况， 但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成
交量的 5% 。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
4 季度， 市场发生了翻天覆地的变化， 大盘股快速上涨， 而小股票与之形成
跷跷板效应大幅下跌， 市场分化非常明显。 上证 50 上涨 59.39% ， 沪 深 300 上涨
44.17% ，中证 800 上 涨 33.39% ，而创业板指数则下跌了 4.49% 。行业方面分化
巨大，金融上涨 84.55% ，建筑，交运 等也大 幅上涨，而卫生、 农林 牧渔、文化
传媒等则是下跌的。
关于这种上涨和分化， 我们的理解是这样的： 上涨的长期逻辑在于国家之前
的一系列政策， 包括国企改革， 反腐败等， 使得大家对中国经济长远的前景变得
乐观， 有了做多的长期基础； 短期管理层有让股市上涨的意愿， 而其它投资渠道
如房地产信托等投资前景变差使得社会资金大量流入股市， 同时， 大 盘蓝筹自从
09 年高点后 5 年未涨， 距离 07 年高点非常遥远， 也让投资者有做多的空间； 相
反小盘股 在过去几年走出了独立牛市， 导致短期静态估值偏高， 新增资金不愿介
入这类股票， 而在大盘蓝筹上涨诱惑下， 存量资金调仓博弈导致小股票持续下跌。
遗憾的是， 我们错判了形势， 并未认识到前述情况， 虽然我们在四季度做了
一些调整， 增加了一些大盘蓝筹， 比如银行， 地产等， 也减持掉了一些低于预期
的小股 票，包 括受 损于 油价下 跌的油 服板 块， 增速高 点已过 的智 慧城 市板块 等，
但是整体上组合仍然以成长风格股票为主， 非银金融， 建筑等行业很少， 导致净
值非常不理想。在此我们向投资者表示深深的歉意，我们争取 2015 年会有好的
表现回馈投资者。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金净值增长率为-7.63% ，同期业绩比较基准收益率为广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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23.71% 。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望一季度， 我们认为这种分化还会持续和蔓延： 虽然大股票集体上涨的逻
辑并不完备； 在石油价格大幅下跌的背景下中国石油上涨的基础不牢固； 煤炭和
电力同时涨停在基本面上也说不通； 大股票虽然有估值修复的基础， 但是其长期
增长中枢不会太高， 即使估值体系重塑， 也不应该跟真正的成长股拉到一个水平
线。 但是这种市场趋势 一旦形成， 短期便难以 打破循环， 而且市场还 会自 我加强 。
后期我们预计低估值蓝筹还会轮番进行估值修复， 并从金融地产蔓延到各个行业，
也会逐渐扩散到中速增长的中盘股。 这种修复在一段时间内将是无差别的， 当然
长期会分化。针对这种情况，我们将从长期和短期两方面做准备。
短期方面， 我们会修正之前偏离基准过多的组合情况， 将组合适当向基准靠
拢，保 证短期 不会 偏离 太多， 市场即 使出 现超 预期上 涨的情 况也 不至 于太被 动；
长期方面， 还是要仔细辨别股票基本面， 我们认为无论大小股票， 在集体上涨完
后都会分化， 大盘股估值提升以后， 如果基本面跟不上， 估值还会掉下去； 反之，
真正的成长股， 到年底必 然会回到合理估值， 所以长期我们还是选择基本面持续
改善， 业绩增 长能 够兑 现的行 业和公 司。 行业 方面， 我们觉 得非 银金 融、家 电、
汽车基 本面基 础比 较牢 固，而 小股票 则更 需要 选个股 ，行业 上相 对偏 向计算 机、
信息服务、高端装备和环保。
§5 投 资组合 报告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 493,281,471.27 91.48
其中：股票 493,281,471.27 91.48
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - - 广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 44,741,930.26 8.30
7 其他各项资产 1,174,715.15 0.22
8 合计 539,198,116.68 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
13,246,791.84
2.49
C 制造业 284,646,178.44 53.41
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
7,038,377.29 1.32
E 建筑业
- -
F 批发和零售业
45,767,800.28 8.59
G 交通运输、仓储和邮政业
- -
H 住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
86,420,068.69 16.22
J 金融业
23,944,800.00 4.49
K 房地产业
11,841,766.38 2.22
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
12,095,718.08 2.27
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- - 广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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Q 卫生和社会工作
8,279,970.27 1.55
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
493,281,471.27 92.56
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 002450 康得新 1,027,371 29,762,937.87 5.58
2 002491 通鼎光电 1,269,841 26,031,740.50 4.88
3 601166 兴业银行 1,451,200 23,944,800.00 4.49
4 300253 卫宁软件 322,331 22,553,500.07 4.23
5 600976 健民集团 721,444 19,745,922.28 3.71
6 002437 誉衡药业 800,607 19,014,416.25 3.57
7 300267 尔康制药 468,438 18,493,932.24 3.47
8 000516 开元投资 1,447,000 17,667,870.00 3.32
9 600536 中国软件 413,004 13,587,831.60 2.55
10 300011 鼎汉技术 662,823 13,422,165.75 2.52
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明 广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 根据 公开 市场 信息， 本基 金投 资的前 十名证 券的 发行主 体在 本报告 期内
没有出现被监管部门立案调查， 或在报告编制日前一年内受到公开谴责、 处罚的
情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各项资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 956,869.92
2 应收证券清算款 8,989.42
3 应收股利 -
4 应收利息 11,066.93
5 应收申购款 197,788.88
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,174,715.15
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
( 元)
占基金资产
净值比例(%)
流通受限
情况说明
1 002437 誉衡药业 19,014,416.25 3.57 重大事项
2 300011 鼎汉技术 13,422,165.75 2.52 重大事项
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份 广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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本报告期期初基金份额总额 1,580,891,220.00
本报告期 基金总申购份额 32,177,648.93
减： 本报告期 基金总赎回份额 1,069,313,269.23
本报告期 基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 543,755,599.70
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内， 基金管理人不存在运用固有资金 （认） 申购、 赎回或买卖本基
金的情况。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文 件目 录
1.中国证监会批准广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金募集的 文 件 》
2.《广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》
4.《广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
5.法律意见书
6.基金管理人业务资格批件、营业执照
7.基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2 存放地 点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
8.3 查阅方 式
1. 书 面查 阅 ：查 阅时 间为 每 工作 日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投 资 者可 免 费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
投资者如对本报告有疑问， 可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司， 咨
询电话 95105828 或 020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn 。 广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 4 季度 报告
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广 发基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年一 月二 十一日
