财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 1 页 共 14 页
财通价值 动量混合型证券投资基 金2014 年第4 季度报告
2014 年12 月31 日
基金管理 人：财通基金管理有限 公司
基金托管 人：中国工商银行股份 有限公司
报告送出 日期：2015 年1月21 日
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 2 页 共 14 页
§ 1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月20日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年10月1日起至12 月31日止。
§ 2
基金产 品概况
基金简称 财通价值动量混合
场内简称 —
基金主代码 720001
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2011年12月1日
报告期末基金份额总额 32,959,292.87 份
投资目标
本基金以价值投资为基础，辅以对市场运行规律的研
判，动态调整投资组合，在严格控制风险并充分保证
流动性的前提下，力求获取超越业绩比较基准的投资
收益率。
投资策略
本基金的资产配置策略为以评估不同投资品种的整体
投资价值进行战略资产配置，以动量特征为依据进行
战术资产配置； 个股投资策略充分贯彻" 价值 投资为基
础， 动量策略为辅助" 的投资理念， 分别在行 业配置和
个股精选两个层面进行基本面情况、估值以及动量效
应的研究，挖掘出具有估值优势和动量效应的个股并
构建股票投资组合；通过综合运用久期管理策略、收 财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 3 页 共 14 页
益率曲线策略、类属配置策略 、套利和时机选择策略
等组合管理手段进行固定收益证券投资。
业绩比较基准
沪深300 指数收益率× 60% + 上证国债指数收益 率
× 40% 。
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和风险水
平高于债券型基金产品和货币市场基金、低于股票型
基金产品， 属于中高风险、 中高预期收益的基金产品。
基金管理人 财通基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§ 3
主要财 务指标和基金净值表 现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2014年10月1日-2014年12月31日）
1.本期已实现收益 5,568,969.94
2.本期利润 6,124,810.79
3.加权平均基金份额本期利润 0.1717
4.期末基金资产净值 45,330,021.46
5.期末基金份额净值 1.375
注： （1 ） 所 述基金业 绩 指标不包 括持有 人认购 或 交易基金 的各项 费用， 计 入费用后 实际收 益水
平要低于 所列数 字。
（2 ） 本期 已实现 收益指 基金本期 利息收 入、 投 资 收益、 其 他收入 （ 不含公 允价值变 动收益 ） 扣
除相关费 用后的 余额， 本 期利润为 本期已 实现收 益 加上本期 公允价 值变动 收 益。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差 ②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 14.01% 1.55% 25.54% 0.99% -11.53% 0.56%
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 4 页 共 14 页
注：(1) 上述 基金业 绩指 标不包括 持有人 认购或 交 易基金的 各项费 用，计 入 费用后实 际收益 水平
要低于所 列数字 ；
(2) 本 基金选 择沪深300 指 数作为股 票投资 部分的 业 绩基准， 选 择上证 国债指 数作为债 券投资 部分
的业绩基 准，复 合业绩 比 较基准为 ：沪深300 指数 收益率× 60% ＋上证 国债 指数收益 率× 40% 。
3.2.2 自基金 合同生效以来基金 累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率
变动的比 较
财通价值 动量混 合型证 券 投资基金
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2011年12 月1日-2014年12 月31日）
财通价值动量混合 基金基准
2011-12-01 2012-05-14 2012-10-17 2013-03-28 2013-09-04 2014-02-20 2014-07-24 2014-12-31
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
注：（1） 本基金 合同生 效日为2011 年12 月1日；
（2 ）本基 金股票 资产占 基金资产 的30%-80%, 其中投资于 价值公 司股票 池 内的个股 不少于 股票
资产的80% ； 债券、 权证 、资产支 持证券 以及法 律 法规和中 国证监 会允许 基 金投资的 其他证 券
品种占基 金资产 的0%-65% ， 其 中权证 资产占 基金 资产净值 的比例 为0%-3% ； 现金 或到期日 在一
年以内的 政府债 券不低 于 基金资产 净值的5% 。 本 基金的建 仓期是2011 年12 月1 日至2012 年6 月1
日，截至 建仓期 末和本 报 告期末， 基金的 资产配 置 符合基金 契约的 相关要 求 。
§ 4
管理人 报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
赵艰申
本基金
的基金
2014年6月
10日
－ 8年
上海交通大学金融学硕
士。曾任中海基金研究发 财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 5 页 共 14 页
经理、 公
司基金
投资部
总监助
理
展部煤炭电力、有色、钢
铁、建筑建材研究员、基
金经理助理、投资品小组
组长，2011年1月至2013
年3月任中海基金投资经
理。 2013年3月加入财通基
金管理有限公司。
金梓才
本基金
的基金
经理
2014年11月
19日
－ 5年
上海交通大学工学硕士。
历任华泰资产管理有限公
司投资经理助理，信诚基
金管理有限公司TMT 行
业高级研究员。2014 年8
月加入财通基金管理有限
公司。
4.2 管理人对 报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《证券
投资基金销售管理办法》 、 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 、 基金合同和其他
有关法律法规、 监管部门的相关规定， 依照诚实信用、 勤勉尽责、 安全高效的原则管理
和运用基金资产， 在认真控制投资风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益， 没
有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
本基金管理人以价值投资为理念， 致力于建设合理的组织架构和科学的投资决策体
系， 营造公平交易的执行环境。 公司通过严格的内控制度和授权体系， 确保投资、 研究、
交易等各个环节的独立性。 公司将投资管理职能和交易执行职能相隔离， 实行集中交易，
并建立了公平的交易分配制度， 确保在场内、 场外各类交易中， 各投资组合都享有公平
的交易执行机会。
同时， 公司逐步建立健全公司各投资组合均可参考的投资对象备选库和交易对手备
选库， 在此平台上共享研究成果， 并对各组合提供无倾向性支持； 在公用备选库的基础
上， 各投资组合经理根据不同投资组合的投资目 标、 投资风格、 投资范围和关联交易限
制等， 建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库， 进而根据投资授权构建
具体的投资组合。 在确保投资组合间信息隔离、 权限明晰的基础上， 形成信息公开、 资
源共享的公平投资管理环境。
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 6 页 共 14 页
公司建立了专门的公平交易制度， 并在交易系统中适当启用公平交易模块， 保证公
平交易的严格执行。 对异常交易的监控包括事前、 事中和事后等环节， 特殊情况会经过
严格的报告和审批程序， 会定期针对旗下所有组合的交易记录进行了交易时机和价差的
专项统计分析，以排查异常交易。
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资 基金管理公司公平交易制度指导意
见》 和 《财通基金管理有限公司公平交易制度》 的规定， 未发现组合间存在违背公平交
易原则的行为或异常交易行为。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证券投资
的投资组合及短期国债回购交易除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。
如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的， 则需经公司领导严格审批并留痕
备查。
本投资组合为主动型开放式基金。 本报告期内， 本投资组合与本公司管理的其他主
动型投资组合未发生过同日反向交易 （ 短期国债回购交易除外） 的情况， 也未发生影响
市场价格的临近日同向或反向交易。
经过事前制度约束、 事中严密监控， 以及事后的统计排查， 本报告期内各笔交易的
市场成交比例、 成交均价等交易结果数据表明， 本期基金运作未对市场产生有违公允性
的影响，亦未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 运作分析
2014 年4季度，经济基本面出现了一定的转好迹象，政府在房地产的政策调整 取得
了效果，房地产销量环比改善，" 一带一路" 政 策将打开传统基建公司的海外市场空间，
这些都将有助于经济继续企稳反弹。 同时， 资本市场在四季度的繁荣也带动了非银金融
行业业绩 的大幅反转，经济和资本市场同时出现积极信号。
通过对行业及公司基本面的深入分析和合理的价值评估， 我们在报告期内做了大幅
调仓， 减持了并购预期主导的小市值企业， 转而配置基本面有显著变化且估值较低的板
块，集中在非银、地产等领域，对蓝筹股的配置有了显著提升。
4.5 报告期内 基金的业绩表现
2014 年4季度，本基金净值增长率为14.01% ，业绩比较基准增长率为25.54% ，跑输
业绩比较基准11.53% 。2014年全年， 本基金净值增长率为33.24% ， 业绩比较基准增长率
为31.20% ，跑赢业绩比较基准2.04% 。本基金一贯坚持价值投资的风格，整体上取得了
较好的累计收益。
4.6
报告期 内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 7 页 共 14 页
报告期内， 本基金未有连续20个工作 日基金份额持有人数量不满200人的情况出现 ；
本基金资产净值 于2014年11月14日首次低于5000万元， 截至报告期末， 已持续34 个工作
日， 本基金管理人将积极采取相关措施， 并将严格按照有关法规的要求对本基金进行监
控和操作。
4.7 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
A 股市场在四季度出现了大幅上涨，蓝筹股涨幅较大，低估值蓝筹股受到追捧。中
国经济已在四季度出现较为明显的改善迹象， 地产销量回升以及" 一 带一路" 政策都将持
续改善 投资者对蓝筹股的预期，这些预期已 部分反应在股价中。
展望2015年，我们认为A 股市场机遇与风险并存。蓝筹股的估值修复仍未结束，改
善的预期仍会持续刺激蓝筹股， 增量资金的不断入市也给股市带来利好， 增量入市资金
的首选将是大盘蓝筹股， 这 在一定程度上封闭了大盘大幅调整的空间。 但另一方面， 小
盘股的调整压力较大， 且这种调整压力可能中长期存在。 大部分小盘股的高估值对应的
仅仅是壳价值， 市场最大的风险来自于这类公司。 我们长期看好 少部分互联网以及O2O
企业的但这 类公司占创业板和中小板的比例太低， 独木难支。 总体来看， 小盘股的压力
犹存。
在经历长期熊市后，A 股牛市已在向我们招手。大盘蓝筹股过去一个季度的上涨仅
仅是估值修复， 回归价值， 并没有泡沫。 当前的市场机会大于风险： 一方面， 我们看到
许多大盘蓝筹股PE 还是较低， 估值处于历史低位， 而基本面相对扎实， 估值已经和国 际
接轨， 这些大盘蓝筹股能够支撑起大盘的坚实底部， 未来他们也将是牛市中领头的主要
力量之一； 另一方面， 部分改革政策将在2015年集中落地， 我们尤其关注国企改革的相
关投资机会 ， 各个行业的改革政策也将集中落实， 包括体育产业、 核电行业、 电力改革
等都将是我们重点关注的方向；最后，我们依然对向互联网行业转型的企业保持乐观，
他们代表 了中国经济长期的发展方向。
对此，我们将继续坚持价值投资，规避基本面与其高估值不能匹配的板块和个股。
虽然短期业绩不排除会面临一定的压力， 但通过回避用较高的风险博取短期收益， 最终
争取为持有人实现良 好的长期回报。
§ 5
投资组 合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例（% ）
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 8 页 共 14 页
1 权益投资 36,411,362.97 66.63
其中：股票 36,411,362.97 66.63
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 7,958,054.20 14.56
其中：债券 7,958,054.20 14.56
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 4,350,938.80 7.96
8 其他资产 5,923,665.98 10.84
9 合计 54,644,021.95 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采矿业 － －
C 制造业 9,224,850.00 20.35
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
－ －
E 建筑业 － －
F 批发和零售业 － －
G 交通运输、仓储和邮政业 － －
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
3,281,662.97 7.24
J 金融业 12,355,170.00 27.26
K 房地产业 11,549,680.00 25.48
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 9 页 共 14 页
L 租赁和商务服务业 － －
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 － －
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 － －
S 综合 － －
合计 36,411,362.97 80.33
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 300253 卫宁软件 46,901 3,281,662.97 7.24
2 601628 中国人寿 85,000 2,902,750.00 6.40
3 000024 招商地产 105,000 2,770,950.00 6.11
4 601318 中国平安 37,000 2,764,270.00 6.10
5 000528 柳
工 210,000 2,641,800.00 5.83
6 000002 万
科Ａ 190,000 2,641,000.00 5.83
7 601601 中国太保 80,500 2,600,150.00 5.74
8 600383 金地集团 225,000 2,567,250.00 5.66
9 002329 皇氏集团 81,000 2,397,600.00 5.29
10 601328 交通银行 310,000 2,108,000.00 4.65
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 10 页 共 14 页
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 2,520,594.20 5.56
5 企业短期融资券 － －
6 中期票据 － －
7 可转债 5,437,460.00 12.00
8 其他 － －
9 合计 7,958,054.20 17.56
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 110023 民生转债 28,000 3,871,560.00 8.54
2 113001 中行转债 10,000 1,565,900.00 3.45
3 122032 09隧道债 15,000 1,514,850.00 3.34
4 122100 11华仪债 6,500 653,055.00 1.44
5 122027 09京城建 3,000 303,000.00 0.67
5.6 报告期 末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有 贵金属。
5.8 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投 资股指期货的投 资政策
本基金暂不投资股指期货。
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 11 页 共 14 页
5.10 报告期末 本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国 债期货投资政策
本基金暂不投资国债期货。
5.10.2 报告期 末本基金投资的国 债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国 债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 报告期 内，本基金投资 的前十名证券的发行主 体没有被监管部门立案 调查，或
在报告编 制日前一年内受到公开 谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期 内，本基金投资 的前十名股票中，没有 超出基金合同规定的备 选股票库
之外的股 票。
5.11.3 其他资 产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 66,900.64
2 应收证券清算款 5,812,140.35
3 应收股利 －
4 应收利息 43,729.76
5 应收申购款 895.23
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 5,923,665.98
5.11.4 报告期 末持有的处于转股 期的可转换债券明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 110023 民生转债 3,871,560.00 8.54
2 113001 中行转债 1,565,900.00 3.45
5.11.5 报告期 末前十名股票中存 在流通受限情况的说明
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 12 页 共 14 页
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
占基金资产
净值比例（% ）
流通受限情况
说明
1 002329 皇氏集团 2,397,600.00 5.29 重大资产重组
注： 本 基金管 理人 自2014 年12月29 日起采 用 “ 指数 收益法 ” 对停 牌股票 皇氏 集团( 代 码：002329)
进行估值 ，在皇 氏 集团 复 牌且其交 易体现 活跃市 场 交易特征 ，并经 与基金 托 管人协商 后，将 恢
复按市价 估值方 法对其 进 行估值 。
5.11.6 投资组 合报告附注的其他 文字描述部分
由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6
开放式 基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 31,112,389.72
报告期期间基金总申购份额 24,925,263.89
减：报告期期间基金总赎回份额 23,078,360.74
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “- ” 填列） －
报告期期末基金份额总额 32,959,292.87
注： 总申 购份 额含 红利 再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§ 7
基金管 理人运用固有资金投 资本基金情况
7.1 基金管理 人持有本基金份额 变动情况
本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理 人运用固有资金投 资本基金交易明细
本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§ 8
影响投 资者决策的其他重要 信息
本报告期内， 公司根据 《证券投资基金信息披露管理办法》 的有关规定， 在 《中国
证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及管理人网站进行了如下信息披露：
1 、 2014年10月10日披露了 《上海同达创业投资股份有限公司简式权益变动报告书》 ；
2 、2014年10月18日披露了《财通基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金参加
官方淘宝旗舰店申购费率优惠活动的公告》；
3 、2014年10月27日披露了《财通价值动量混合型证券投资基金2014年第3季度报 财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 13 页 共 14 页
告》；
4 、2014年10月28日披露了《云南城投置业股份有限公司简式权益变动报告书》；
5 、2014年10月30日披露了《长江精工钢结构（集团）股份有限公司简式权益变动
报告书》；
6 、2014年11月12日披露了《厦门象屿股份有限公司简式权益变动报告书》；
7 、2014年11月17日披露了《财通基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金参加
代销机构申购费率优惠活动的公告》；
8 、 2014年11月21日披露了 《财通价值动量混合型证券投资基金基金经理变更公告》 ；
9 、2014年11月25日披露了《重庆港九股份有限公司简式权益变动报告书》；
10 、2014年12 月2日披露了《吉林化纤股份有限公司简式权益变动报告书》；
11 、2014年12 月4日披露了《北京翠微大厦股份有限公司简式权益变动报告书》；
12 、2014年12 月19日披露了《四川路桥建设股份有限公司简式权益变动报告书》；
13 、2014年12 月30日披露了 《财通基金管理有限公司关于旗下证券投资基金调整停
牌股票估值方法的公告》；
14 、2014年12 月31日披露了《北方华锦化学工业股份有限公司简式权益变动报告
书》；
15 、2014年12 月31日披露了《天津市海运股份有限公司简式权益变动报告书 》；
16 、 本报告期内， 公司 按照 《信息披露管理办法》 的规定每日公布基金份额净值和
基金份额累计净值。
§ 9
备查文 件目录
9.1 备查文件 目录
1、中国证监会核准基金募集的文件；
2、财通价值动量混合型证券投资基金基金合同；
3、财通价值动量混合型证券投资基金基金托管协议；
4、财通价值动量混合型证券投资基金招募说明书及其更新；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内披露的各项公告。
9.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心41楼。
财通价 值动 量混 合型 证券 投资基 金2014年第4 季度 报 告
第 14 页 共 14 页
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人、 基金托管人的办公场所或基金管理人网站免费查阅备查文
件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
投资者对本报告如有疑问，可咨询本管理人。
咨询电话：400-820-9888
公司网址：http://www.ctfund.com
财通基金 管理有限公司
二〇一五 年一月二十一日
