大成景阳领先股票型证券投资基金
2014 年第4 季度报告
2014 年 12 月 31 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 农 业 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2015 年 1 月 21 日
大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 1 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成景 阳领 先股 票
交易代 码 519019
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2007 年 12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,001,271,898.45 份
投资目 标 追求基 金资 产长 期增 值
投资策 略
本基金 将通 过定 量与 定性 分析相 结合 的方 式， 选择 代
表我国 新兴 经济 体特 点、 具有核 心竞 争力 的领 先上 市
公司进 行投 资， 分享 中国 经济高 速成 长果 实， 获取 超
额收益 。 还 将在 基金 合同 允许的 范围 内， 根据 国内 外
宏观经 济情 况、 国内 外证 券市场 估值 水平 ， 阶 段性 不
断调整 股票 资产 和其 它资 产之间 的大 类资 产配 置比
例。 其 中， 全 球主 要股 市 的市盈 率比 较、 我国 GDP 增
速、 上 市公 司总 体盈 利增 长速度 、 股 市和 债市 的预 期
收益率 比较 以及 利率 水平 ， 是确 定大 类资 产配 置比 例
的主要 因素 。
业绩比 较基 准 80%× 沪深300 指数 ＋ 20% × 中信 标普 全债 指数
风险收 益特 征
大成景 阳领 先股 票型 证券 投资基 金是 股票 型基 金， 风
险高于 货币 市场 基金 、 债 券基金 和混 合型 基金 ， 属 于
高风险 收益 的基 金品 种。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财务指标和基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年10 月1 日 － 2014 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 254,590,247.55
2.本期 利润
37,539,323.60
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0132
4.期末 基金 资产 净值 2,024,939,439.36
5.期末 基金 份额 净值 0.675
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 损益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增 长率及其与同期业绩 比较 基准收益率的比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.05% 1.88% 35.13% 1.34% -32.08% 0.54%
3.2.2 自基金转型以来基金 累计 净值增长率变动及其 与同 期业绩比较基准收益 率变 动的比较
注： 按基 金合 同规 定， 大成景 阳领 先股 票型 证券 投资基 金应 自基 金合 同生 效（暨 基金 转型 ）之大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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日2007 年12 月11 日起3 个月内 使基 金的 投资 组合 比例符 合基 金合 同的 约定 。 截至本 报告
期末， 本基 金的 各项 投资 比例已 符合 基金 合同 中规 定的各 项投 资比 例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小 组 ）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘泽兵
先生
本基金
基金经
理
2012 年 7
月28 日
- 13 年
管理学 硕士 。 2001 年 2 月至 2012 年2 月
就职于 融通 基金 管理 有限 公司, 历任 市场
部总监 助理 、 研 究员 、 研 究 策划部 总监 助
理及基 金经 理助 理等 职务 。2007 年 9 月
28 日至 2012 年 1 月 19 日 任通乾 证券 投
资基金 基金 经理 。2012 年 2 月加 入大 成
基金管 理有 限公 司。 2012 年 7 月 28 日起
任 大 成 景 阳 领 先 股 票 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。 具 有基 金从 业资 格。 国 籍： 中 国
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2 、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 管理人对报告期内本 基金 运作遵规守信情况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 、《 大成景 阳领 先股
票型证 券投 资基 金基 金合 同》和 其他 有关 法律 法规 的规定 ，在 基金 管理 运作 中，大 成景 阳领 先股
票型证 券投 资基 金的 投资 范围、 投资 比例 、投 资组 合、证 券交 易行 为、 信息 披露等 符合 有关 法律
法规、 行业 监管 规则 和基 金合同 等规 定， 本基 金没 有发生 重大 违法 违规 行为 ，没有 运用 基金 财 产
进行内 幕交 易和 操纵 市场 行为以 及进 行有 损基 金投 资人利 益的 关联 交易 ，整 体运作 合法 、合 规。
本基金 将继 续以 取信 于市 场、取 信于 社会 投资 公众 为宗旨 ，承 诺将 一如 既往 地本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金财 产， 在规 范基 金运 作和严 格控 制投 资风 险的 前提下 ，努 力为 基金
份额持 有人 谋求 最大 利益 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》的 规定 ，公 司制 订了 《大成 基金 管理
有限公 司公 平交 易制 度》 、《大 成基 金管 理有 限公 司异常 交易 监控 与报 告制 度》。 公司 旗下 投资
组合严 格按 照制 度的 规定 ，参与 股票 、债 券的 一级 市场申 购、 二级 市场 交易 等投资 管理 活动 ，内大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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容包括 授权 、研 究分 析、 投资决 策、 交易 执行 、业 绩评估 等与 投资 管理 活动 相关的 各个 环节 。研
究部负 责提 供投 资研 究支 持，投 资部 门负 责投 资决 策，交 易管 理部 负责 实施 交易并 实时 监控 ，监
察稽核 部负 责事 前监 督、 事中检 查和 事后 稽核 ，风 险管理 部负 责对 交易 情况 进行合 理性 分析 ，通
过多部 门的 协 作 互控 ，保 证了公 平交 易的 可操 作、 可稽核 和可 持续 。
4.3.2 异常交易行为的专项 说明
公司风 险管 理部 定期 对公 司旗下 所有 投资 组合 间同 向交易 、反 向交 易等 可能 存在异 常交 易的
行为进 行分 析。2014 年4 季度公 司旗 下主 动投 资组 合间股 票交 易存 在 8 笔同 日反向 交易 ， 原 因 为
投资策 略需 要； 主动 型投 资组合 与指 数型 投资 组合 之间或 指数 型投 资组 合之 间存在 股票 同日 反向
交易， 不存 在参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 超过 该股当 日成 交 量 5% 的
交易情 形； 投资 组合 间债 券交易 不存 在同 日反 向交 易；投 资组 合间 相邻 交易 日反向 交易 的市 场成
交比例 、成 交均 价 等 交易 结果数 据表 明该 类交 易不 对市场 产生 重大 影响 ，无 异常； 投资 组合 间虽
然存在 同向 交易 行为 ，但 结合交 易价 差分 布统 计分 析和潜 在利 益输 送金 额统 计结果 表明 投资 组合
间不存 在利 益输 送的 可能 性。
4.4 报告期内基金的投资 策略 和业绩表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和 运作分析
2014 年四 季度 的A 股行 情 发生了 与过 去两 年完 全不 同的波 澜变 化： 在机 构投 资者连 续两 年聚
焦在转 型为 主线 ，自 下而 上以阿 尔法 选股 为主 的轻 大盘重 个股 模式 被演 绎到 极致后 ，指 数权 重股
的行情 突然 被各 种因 素的 综合聚 焦而 激活 ，沪 港通 和降息 成为 从一 个极 致向 另一个 极致 平衡 的导
火索， 杠杆 交易 则成 为火 上浇油 的助 燃器 ，最 终上 演了一 场轰 轰烈 烈的 “中 国大妈 ”行 情， 本基
金则在 这一 行情 中跑 输指 数，错 失了 机会 。本 基金 管理人 总结 主要 观点 如下 ：
首先， 本轮 行情 完全 不同 于以往 本基 金管 理人 习惯 的自上 而下 选择 行业 ，自 下而上 投资 个股
的习惯 模式 。由 于本 基金 管理 人 执着 于宏 观经 济面 的持续 孱弱 和中 国经 济转 型的长 期需 要， 而忽
视了本 轮行 情的 深刻 经济 背景 — 由于 实体 经济 缺乏 投资机 会， 房地 产和 民间 借贷资 金的 再配 置需
要而产 生的 巨大 动能 。这 一动能 在中 线仍 将持 续影 响A 股 的配 置思 路和 动能 趋势。
第二， 本轮 行情 产生 于政 府的需 要和 民众 情绪 的共 振，因 此越 需要 专业 研究 和专业 知识 的领
域， 往 往不 符合 前两 者的 内在需 求和 知识 结构 。 因 此， 《乌 合之 众》 与 《图 腾 制度》 需要 取代 《 宏
观经济 学》 和《 投资 分析 》而成 为短 期投 资的 教科 书。按 照勒 庞对 法国 大革 命时期 民众 情绪 的观
察，有 三点 总结 必须 重视 ：一是 大众 在聚 合性 的群 众 运动 中会 表现 的比 作为 单独个 体而 大胆 和冲
动，个 体的 谨慎 会在 群体 的激昂 面前 消于 无形 ；二 是群体 的智 力水 平较 个体 而言更 为低 下， 因此大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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只能理 解简 单易 懂的 主题 和符号 ；三 是群 体的 情绪 非常容 易产 生大 幅的 波动 。因此 ，“ 券商 ”、
“一带 一路 ” 等 简单 符号 性的标 的最 容易 成为 群众 运动的 图腾 ， 本 基金 管理 人对此 把握 严重 不 足 。
第三， 由于 过去 两年 中转 型的炒 作和 投资 被演 绎到 极致， 而本 轮行 情背 后的 杠杆资 金需 要低
估值、 容纳 性强 以及 容易 加杠杆 的标 的物 ，从 成长 股到传 统产 业的 再平 衡变 得非常 剧烈 ，本 基金
管理人 对这 一转 变的 反应 性应对 完全 不足 。
因此， 本基 金管 理人 对下 一阶段 的判 断和 操作 思路 如下：
第一， 本基 金管 理人 并未 由于股 市火 爆而 改变 经济 的观点 ：我 们不 认同 中国 经济将 在 2015
年找到 底部 和资 本市 场往 往提前 一年 反应 的主 流思 路。 相 反， 我们 认为 中国 经 济将 在2015 年 继续
痛苦的 寻底 之旅 ，只 有在 传统经 济出 清之 后， “新 常态” 才能 得以 确立 。另 一方面 ，对 资本 市场
寄以厚 望的 财政 政策 和货 币政策 双放 松， 本基 金管 理人即 对其 可行 性保 持谨 慎， 更 对其 后果 担忧 ，
短期戒 毒后 的复 吸行 为后 果往往 更为 严重 ，我 们不 认为政 府会 重走 老路 。
第二， 本基 金认 同由 于实 体投资 机会 的缺 乏和 居民 资产配 置需 要， 资本 市场 的 繁荣 得以 持续
的观点 。正 如上 证报 评论 员所云 ，“ 有问 题， 牛市 来解决 ”， 本轮 行情 背后 同时 有 管理 层和 居民
资产的 双重 支持 ，这 会在 阶段性 内战 胜基 本面 ，持 续指数 权重 股的 牛市 。
第三， 本基 金管 理人 认为 ，市场 短期 内将 成为 投票 机，但 长期 内仍 然将 扮演 称重机 的角 色。
依靠庞 大杠 杆交 易对 传统 权重股 的拉 升如 果在 短期 内愈演 愈烈 ，则 可能 提前 触发另 一平 衡点 的到
来，即 新兴 产业 长期 权重 的不断 上升 。因 此， 我们 倾向于 认为 ，指 数的 牛市 如果过 度演 绎， 则一
季度会 面临 杠杆 资金 边际 递减的 风险 ，二 季度 则面 临美元 加息 后环 球资 产再 配置的 风险 ，因 此可
能上证 指数 前高 后低 。而 创业板 指数 在经 历挤 泡沫 过程后 ，则 上演 二八 行情 ，在新 兴产 业龙 头的
带领下 走出 长期 牛市 。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.675 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为3.05%， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为35.13% ，低于 业绩 比较 基准 的表 现。
4.5 管理人对宏观经济、 证券 市场及行业走势的简 要展 望
鉴于上 述分 析， 本基 金管 理人， 将从 两个 方面 对投 资进行 配置 ：
一方面 ，我 们认 可中 国经 济需要 降低 融资 成本 的需 要以及 目前 出现 的投 资脱 离实体 的显 示，
从而阶 段性 配置 部分 利率 敏感性 行业 如电 力和 保险 ；另一 方面 ，本 基金 的主 要仓位 将继 续集 中在
代表中 国经 济长 期转 型方 向的细 分子 行业 如互 联网 金融、 互联 网医 疗、 机器 人、军 工信 息化 等。
由于上 述行 业与 基金 基准 行业成 分有 较大 不同 ，本 基金继 续存 在相 较于 基准 的较大 波动 风险 ，希大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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望持有 人在 充分 辨析 本基 金管理 人投 资思 路后 慎重 选择持 有或 赎回 。
4.6 报告期内基金持有人 数或 基金资产净值预警说 明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金份 额持 有人 数量 不满 二百人 或者 基金 资产 净值 低于五 千 万 元的
情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,780,038,178.52 86.29
其中： 股票
1,780,038,178.52 86.29
2 固定收 益投 资
90,153,000.00 4.37
其中： 债券
90,153,000.00 4.37
资产 支持 证券
- 0.00
3 贵金属 投资 - 0.00
4 金融衍 生品 投资 - 0.00
5 买入返 售金 融资 产
- 0.00
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- 0.00
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
159,130,850.93 7.71
7 其他资 产
33,630,980.55 1.63
8 合计
2,062,953,010.00
100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股 票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采矿业 - 0.00
C 制造业 730,912,072.39 36.10
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
124,175,328.24 6.13
E 建筑业 - 0.00
F 批发和 零售 业 17,309,700.00 0.85
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - 0.00
H 住宿和 餐饮 业 - 0.00
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 711,699,004.01 35.15
J 金融业 143,310,292.70 7.08
K
房地产 业
52,631,754.80 2.60
L
租赁和 商务 服务 业
26.38 0.00
M 科学研 究和 技术 服务 业 - 0.00
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - 0.00 大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - 0.00
P 教育 - 0.00
Q 卫生和 社会 工作
- 0.00
R 文化、 体育 和娱 乐业
- 0.00
S 综合 - 0.00
合计 1,780,038,178.52 87.91
5.3 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名股票投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300168 万达信 息 4,149,807 191,721,083.40 9.47
2 600886 国投电 力 10,307,721 117,920,328.24 5.82
3 300011 鼎汉技 术 5,704,745 115,521,086.25 5.70
4 600850 华东电 脑 3,022,368 107,717,195.52 5.32
5 600990 四创电 子 1,748,962 101,404,816.76 5.01
6 600570 恒生电 子 1,738,821 95,217,837.96 4.70
7 600446 金证股 份 1,943,637 91,117,702.56 4.50
8 000748 长城信 息 2,074,160 80,684,824.00 3.98
9 600562 国睿科 技 1,578,393 78,698,674.98 3.89
10 002544 杰赛科 技 2,643,666 73,599,661.44 3.63
5.4 报告期末按债券品种 分类 的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - 0.00
2 央行票 据 - 0.00
3 金融债 券 90,153,000.00 4.45
其中： 政策 性金 融债 90,153,000.00 4.45
4 企业债 券 - 0.00
5 企业短 期融 资券 - 0.00
6 中期票 据 - 0.00
7 可转债 - 0.00
8 其他 - 0.00
9 合计 90,153,000.00 4.45
5.5 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名债券投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 140429 14 农发 29 900,000 90,153,000.00 4.45
5.6 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名资产支持证 券投 资 明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5.7 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名贵金属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告期末本基金投资 的股 指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资 的股 指期货持仓和损益明 细
本基金 本报 告期 未投 资股 指期货 。
5.9.2 本基金投资股指期货 的投 资政策
本基金 本报 告期 未投 资股 指期货 。
5.10 报告期末本基金投资 的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政 策
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10.2 报告期末本基金投资 的国 债期货持仓和损益明 细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10.3 本期国债期货投资评 价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名 证券 的发行主体未出现本 期被 监管部门立案调查， 或在 报告编制日
前一年内受到公开谴 责、 处罚的情形
5.11.2 本基金投资的前十名 股票 中，没有投资于超出 基金 合同规定的备选股票 库之 外的股票
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 810,465.32
2 应收证 券清 算款 29,326,766.82
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,178,517.18
5 应收申 购款 315,231.23
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 33,630,980.55 大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5.11.4 报告期末持有的处于 转股 期的可转换债券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报告期末前十名股票 中存 在流通受限情况的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （%）
流通受 限情 况说 明
1 300168 万达信 息 191,721,083.40 9.47 已于2015 年01 月 08 日复牌
2 300011 鼎汉技 术 115,521,086.25 5.70 重大事 项停 牌
5.11.6 投资组合报告附注的 其他 文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,897,691,862.36
报告期 期间 基金 总申 购份 额 513,178,071.54
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 409,598,035.45
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 3,001,271,898.45
§7 基金管理人运用固有 资金 投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基 金份 额变动情况
基金管 理人 未持 有本 基金 份额。
7.2 基金管理人运用固有 资金 投资本基金交易明细
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投资者决策的其 他重 要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 《关 于核 准 景阳证 券投 资基 金基 金份 额持有 人大 会决 议的 批复 》；
2 、《 大成 景阳 领先 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 大成 景阳 领先 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、大 成基 金管 理有 限公 司 批准文 件、 营业 执照 、公 司章程 ；
5 、本 报告 期内 在指 定报 刊 上披露 的各 种公 告原 稿。 大成景阳领先股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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9.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
9.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
2015 年 1 月21 日
