博 时 抗通胀 增 强回报 证 券投资 基 金
2014 年第4 季 度报告
2014 年12 月 31 日
基 金 管理 人 ： 博 时 基金 管 理有 限 公司
基 金 托管 人 ： 中 国 银行 股 份有 限 公司
报告 送出 日 期：2015 年 1 月 21 日
博时抗通胀增强回报证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
1
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年1 月 20 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年 10 月1 日起至12 月31 日止。
§2
基金产品概况
基金简 称 博时抗 通胀 增强 回报 （QDII －FOF ）
基金主 代码 050020
交易代 码 050020
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011年4月25 日
报告期 末基 金份 额总 额 290,549,290.10 份
投资目 标
本基金通过进 行全球大 类 资产配置，投 资于通胀 （ 通缩）相关
的各类资产， 在有效控 制 风险的前提下 ，力争为 投 资者资产提
供通胀 （通 缩） 保护 ，同 时力争 获取 较高 的超 额收 益。
投资策 略
本基金采用将 自上而下 的 资产配置与自 下而上的 个 券选择相结
合、构造被动 的通胀跟 踪 组合与适度的 主动投资 以 获取超额收
益相结 合的 策略 。
业绩比 较基 准
标普高 盛贵 金属 类总 收益 指数 （S&P GSCI Precious Metal Total
Return Index ） 收 益率 ×20 %+ 标普 高盛 农产 品总 收益 指数 （S&P
GSCI Agricultural Total Return Index ）收益率 × 30%+ 标普
高盛能 源类 总收 益指 数 （S&P GSCI Energy Total Return Index ）
收 益 率 ×2 0%+ 巴 克 莱 美 国 通 胀 保 护 债 券 指 数 （Barclays
Capital U.S. Treasury Inflation Protected Securities
（TIPS） Index （Series-L））收益率× 30% ，简称 “通胀综
合跟踪指标” 。其中， 前 三个指数是标 准普尔公 司 编制发布的
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2
标准大宗商品 分类指数 ， 巴克莱美国通 胀保护债 券 指数是境外
共同基 金最 常用 的抗 通胀 债券指 数。
风险收 益特 征
本基金 为基 金中 基金 ， 主要 投资范 围为 抗通 胀相 关主 题的资 产。
本基金所指的 抗通胀相 关 主题的资产包 括抗通胀 主 题相关的基
金和其他资产 。抗通 胀 相 关主题的其他 资产主要 指 通胀挂钩债
券和通胀相关 的权益类 资 产等。本基金 的收益和 风 险低于股票
型基金 ， 高 于债券 型基 金 和货币 市场 基金， 属于 中 高风险/收益
特征的 开放 式基 金。
基金管 理人 博时基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
境外资 产托 管人 英文 名称 Bank of China (Hong Kong) Limited
境外资 产托 管人 中文 名称 中国银 行( 香港) 有限 公司
§3
主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2014 年10 月1 日-2014 年12 月31 日)
1.本期 已实 现收 益 -4,534,969.47
2.本期 利润 -9,740,972.41
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0301
4.期末 基金 资产 净值 184,718,618.78
5.期末 基金 份额 净值 0.636
注：本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
上述基 金业 绩指 标不 包括 持有人 认购 或交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于
所列数 字。
3.2 基金净 值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①-③ ②-④
过去三 个
月 -4.65% 0.68% -7.84% 0.69% 3.19% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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3
§4
管理人报告
4.1 基金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
黄韬 基金经 理 2014-3-7 - 9.5
2004 年 起 在 民 安 证 券 任 交 易 员 。
2005 年 加 入 博 时 基 金 管 理 有 限 公
司， 历任 交易 员、 国际 股 票交易 组
主管 、 基 金经 理助 理、 投 资经理 助
理、 投资 经理 。 现 任博 时 抗通胀 增
强回报 证券 投资 基金 的基 金经理 。
4.2 境外投 资顾 问为本基 金提 供投资 建议 的主要 成员 简介
本基金 未聘 请境 外投 资顾 问。
4.3 报告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、本基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、
取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产， 为基金持有人谋求最大利益。 本
报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 没有损害基金持有人利益的
行为。
4.4 公平交 易专 项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
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4
4.4.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.5 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来全球大宗商品市场整体表现疲弱， 中国、 欧洲及日本经济增速的下滑是其
主要原因， 虽然这些国家及地区均采用了货币宽松政策但收效甚微。 今年第四季度全球
大宗商品中以原油表现最差， 汽油、 柴油、 燃料油、 天然气均出现不同程度的下跌， 究
其原因主要有两个方面， 一方面， 今年全球经 济复苏不理想， 对于能源的需求较为疲软；
另一方面， 原油供应却维持于高位， 除欧佩克成员国保持此前的高供应量外， 美国页岩
油开发规 模也明显扩大。虽然美联储结束了 QE3，但欧洲、日本和中国先后加入了货币
宽松行列， 然而在全球低通胀率影响下黄金价格维持低位窄幅 震荡走势。 一直以来中国
因素是影响基本金属价格走势的主要原因，而中国经济增速放缓导致基本金属需求下
滑， 以及人民币兑美元汇率双边波幅增大后融资铜需求下滑较为明显， 这些因素都导致
了今年以来基本金属价格表现不佳。 农产品方面， 在经历了收割季的价格回落后， 大豆、
小麦、玉米、棉花等主要农产品价格在第四季度有所反弹。
股票资产方面， 本基金今年年初以来开始增加港股、 美股的配置， 通过基本面选股
和灵活的投资 策略取得了较好的投资收益， 其中来自医药、 非银行金融、 电商、 新能源
汽车板块的股票投资收益贡献了今年的基金净值增长。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
截至2014 年12 月31 日， 本基金份额净值为0.636 元， 份额累计净值为 0.636 元，
报告期内净值增长率为-4.65% ，同期业绩基准涨幅为-7.84%。
4.6 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2015 年虽然美联储结束了 QE3， 但欧洲、 日本仍在维持或加大货币宽松而中国
则在时隔2 年之后首次降息， 我们认为金融市场流动性依然充沛， 但全球经济增长复苏
依旧缓慢。 我们认为国际大宗商品中能源价格受低需求及高产能影响将维持弱势， 黄金
及基本金属将维持低位震荡，农产品价格有望继续向上修正。经历 2014 年三、四季度
的调整之后， 我们认为海外中资股整体估值较低已逐渐显现出投资价值， 我们希望通过
大类资产的灵活配置和个股精选继续为基金贡献收益。
4.7
报告 期内 基金持有 人数 或基金 资产 净值预 警说 明
无
§5
投资组合报告
5.1 报告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （%）
1 权益投 资 60,426,337.58 32.30
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5
其中： 普通 股 60,426,337.58 32.30
存托 凭证 - -
优先 股 - -
房地 产信 托 - -
2 基金投 资 115,449,532.53 61.71
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产 支持 证券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中：买断式回 购的买入返 售
金融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计 11,047,471.05 5.90
8 其他各 项资 产 171,491.58 0.09
9 合计 187,094,832.74 100.00
5.2 报告期 末在 各个国家 （地 区）证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
国家（ 地区 ） 公允价 值( 人民 币元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
香港 60,426,337.58 32.71
合计 60,426,337.58 32.71
5.3 报告期 末按 行业分类 的股 票及存 托凭 证投资 组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
金融 38,588,049.37 20.89
医疗保 健 11,109,813.98 6.01
工业 5,166,546.29 2.80
信息科 技 4,366,789.89 2.36
必需消 费品 1,195,138.05 0.65
合计 60,426,337.58 32.71
注：以 上分 类采 用全 球行 业分类 标准(GICS).
5.4 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票及 存托 凭证投
资 明细
序号 公司名 称 公司名 称 证券代 码 所在证 所属国 家 数量 公允价 值 占基金
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（英文 ） （中文 ） 券市场
（地区)
（股）
（人民 币
元）
资产净
值比例
（％）
1
NEW
CHINA
LIFE
INSURANC
E C-H
新华保 险 1336 HK
香港证 券
交易所
中国香 港 484,000
14,947,98
2.08
8.09
2
CHINA
GALAXY
SECURITI
ES CO-H
中国银 河 6881 HK
香港证 券
交易所
中国香 港
1,900,00
0
14,583,83
9.69
7.90
3
LUYE
PHARMA
GROUP
LTD
绿叶制 药 2186 HK
香港证 券
交易所
中国香 港
1,000,00
0
7,880,811
.30
4.27
4
CITIC
SECURITI
ES CO
LTD-H
中信证 券 6030 HK
香港证 券
交易所
中国香 港 200,000
4,607,000
.80
2.49
5
TRAVELSK
Y
TECHNOLO
GY LTD-H
中国民 航
信息网 络
696 HK
香港证 券
交易所
中国香 港 600,000
3,966,438
.36
2.15
6
CHINA
ANIMAL
HEALTHCA
RE LTD
中国动 物
保健品
940 HK
香港证 券
交易所
中国香 港 758,000
3,229,002
.68
1.75
7
FIRST
SHANGHAI
INVESTME
NTS
第一上 海 227 HK
香港证 券
交易所
中国香 港
2,000,00
0
2,650,603
.20
1.43
8 CAR INC 神州租 车 699 HK
香港证 券
交易所
中国香 港 300,000
2,466,007
.62
1.34
9
CHINA
SMARTPAY
GROUP
HOLDING
中国支 付
通
8325 HK
香港证 券
交易所
中国香 港
2,000,00
0
1,798,623
.60
0.97
10
CHINA
SOUTHERN
AIRLINES
CO-H
中国南 方
航空股 份
1055 HK
香港证 券
交易所
中国香 港 466,000
1,356,493
.52
0.73
注：所 用证 券代 码采 用当 地市场 代码 。
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5.5 报告期 末按 债券信用 等级 分类的 债券 投资组 合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 金融衍 生品 投资明
细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的 前 十名 基金投 资明 细
序号 基金名 称 基金类 型 运作方 式 管理人
公允价 值
（人民 币元 ）
占基金 资产 净
值比例(％)
1
SPDR
BARCLAYS
HIGH YIELD
BD
ETF
交易型 开
放式
SSgA Funds
Management
Inc
14,175,275.40 7.67
2
POWERSHARES
DB BASE
METALS F
ETF
交易型 开
放式
Deutsche
Bank AG
13,620,894.00 7.37
3
ETFS
PHYSICAL
PALLADIUM
SHAR
ETF
交易型 开
放式
ETF
Securities
USA LLC
12,328,194.06 6.67
4
SPDR S&P 500
ETF TRUST
ETF
交易型 开
放式
SSgA Funds
Management
Inc
10,939,854.15 5.92
5
IPATH
BLOOMBERG
AGRICULTURE
ETN
交易型 开
放式
Barclays
Capital Inc
10,219,757.99 5.53
6
POWERSHARES
DB
AGRICULTURE
F
ETF
交易型 开
放式
Deutsche
Bank AG
9,138,114.60 4.95
7
ETFS
PLATINUM
TRUST
ETF
交易型 开
放式
ETF
Securities
USA LLC
7,878,518.45 4.27
8
MARKET
VECTORS
EMERGING
ETF
交易型 开
放式
Van Eck
Associates
Corp
6,476,961.50 3.51
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MARK
9
IPATH
BLOOMBERG
GRAINS
SUBIN
ETN
交易型 开
放式
Barclays
Capital Inc
5,076,842.52 2.75
10
SPDR GOLD
SHARES
ETF
交易型 开
放式
World Gold
Trust
Services
LLC/USA
4,589,251.23 2.48
5.10 投资 组合 报告附 注
5.10.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 141,787.33
4 应收利 息 1,005.50
5 应收申 购款 28,698.75
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 171,491.58
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位： 份
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9
报告期 期初 基金 份额 总额 352,863,441.68
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,263,941.44
减：报 告期 期间 基金 总赎 回份额 64,578,093.02
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 290,549,290.10
§7
基金管理人运用固有 资金投资本基金 交 易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
影响投资者决策的其 他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。 “为国民创
造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者” 。截至 2014 年12
月31 日，博时基金公司共管理五十三只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委
托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户。博时基金资产管理净值总规模逾 2363
亿元人民币，其中公募基金资产规模逾 1124 亿元人民币，累计分红超过 638 亿元人民
币， 是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一， 养老金资产管理规模在同业中名列
前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统 计， 标准股票型基金中， 截至 12 月31 日， 博时主题
行业股票基金今年以来净值增长率在 355 只标准型股票基金中排名第 6，博时特许价值
股票基金今年以来净值增长率在 355 只标准型股票基金中排名第 12； 博时精选股票基金
在7 只同类普通股票型基金中排名前 1/2；博时裕富沪深 300 指数基金在同类 150 只标
准指数股票型基金中排名前 1/5， 博时上证超大盘 ETF 及博时深证基本面200ETF 在150
只标准指数股票型基金中均排名前 1/2；博时上证超级大盘 ETF 联接及博时深证基本面
200ETF 联接在同类45 只产品中排名前 1/2。混合基金 中，博时裕益灵活配置混合在 34
只灵活配置型基金中排名前 1/4， 博时价值增长混合及博时价值增长贰号混合在同类 29
只产品中排名前1/2；博时平衡配置混合在同类 16 只产品中排名前1/2。
固定收益方面，博时信用债券(A/B 类) 今年以来收益率在 93 只同类普通债券型基
金中排名第1；博时信用债券(C 类) 今年以来收益率在 56 只同类普通债券型基金中排
名第1 ；博时稳定价值债券(B 类) 今年以来收益率在 41 只同类普通债券型基金中排名
第1； 博时稳定价值债券(A 类)今年以来收益率在67 只同类普通债券型基金中排名第 2；
博时转债增 强债券(A 类) 今年以来收益率在13 只可转换债券基金中排名第 3 ； 博时安丰
18 个月定期开放基金在100 只同类长期标准债券型基金中排名前 1/3， 博时信用债纯债
债券基金、博时安心收益定期开放债券(A 类)及博时月月薪定期支付债券基金在 100 只
同类长期标准债券型基金中排名前 1/2；博时宏观回报债券(A/B 类)及博时天颐债券(A
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10
类)在93 只同类普通债券型基金中分别排名第 7、第 8；博时现金收益货币(A 类)在78
只同类货币市场基金中排名前 1/2。
海外投资方面业绩方面， 截至 12 月31 日， 博 时亚洲票息收益债券基金在同类 可比
7 只QDII 债券基金中排名第 1，博时抗通胀在8 只 QDII 商品基金中排名第1 。
2 、客户服务
2014 年四季度，博时基金共举办各类渠道培训活动 219 场，参加人数6102 人。
3 、其他大事件
2014 年12 月18 日，博时国际获得和讯海外财经风云榜 “2014 年度最佳中资基金
公司奖 ”；
2014 年12 月25 日，博时基金获得金融界评选的 “最佳品牌奖”。
§9
备查文件目录
9.1 备查文 件目 录
9.1.1 中国证监会批准博时抗通胀增强回报证券投资基金设立的文件
9.1.2 《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》
9.1.3 《博时抗通胀增强回报证券投资基金托管协议》
9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5 博时抗通胀增强回报证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6 报告期内博时抗通胀增强回报证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地 点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方 式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博 时基 金管理 有限 公司
2015 年 1 月 21 日
