大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
2014 年 12 月 31 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 农 业 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2015 年 1 月 21 日 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 1 月 16 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成债 券
交易代 码 090002
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2003 年 6 月 12 日
报告期 末基 金份 额总 额 655,629,423.60 份
投资目 标
在力保 本金 安全 和保 持资 产流动 性的 基础 上追
求资产 的长 期稳 定增 值
投资策 略
通过整 体资 产配 置、 类属 资产配 置和 个券 选择 三
个层次 自上 而下 地进 行投 资管理 ， 以 实现 投资 目
标。类 属资 产部 分按 照修 正的均 值- 方差 模型 在
交易所 国债 、 交 易所 企业 债、 银 行间 国债、 银行
间金融 债之 间实 行最 优配 置。
业绩比 较基 准 中国债 券总 指数
风险收 益特 征 无
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 大成债 券 A/B 大成债 券C
下属两 级基 金的 交易 代码 090002 092002
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 410,497,027.30 份 245,132,396.30 份
§3 主要财务指标和基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 10 月1 日 － 2014 年 12 月31 日 ） 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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大成债 券 A/B 大成债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 33,874,257.36 27,205,106.32
2．本 期利 润 78,059,084.20 57,063,797.25
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.1946 0.1535
4．期 末基 金资 产净 值 510,432,695.90 303,480,582.10
5．期 末基 金份 额净 值 1.2435 1.2380
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用 ， 计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所
列数字 。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增 长率及其与同期业绩 比较 基准收益率的比较
大成债 券A/B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
17.66% 1.01% 3.22% 0.23% 14.44% 0.78%
大成债 券C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
17.56% 1.01% 3.22% 0.23% 14.34% 0.78%
大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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3.2.2 自基金合同生效以来 基金 累计净值增长率变动 及其 与同期业绩比较基准 收益 率变动的比较
注： 1、 本基 金于2006 年4 月 24 日起 推出 持续 性收 费 模式， 将前 端收 费模 式定 义为A 类收 费模 式，
后端收 费模 式定 义 为B 类 收费模 式， 二者 对应 的基 金份额 简称 “大 成债 券 A/B ”； 将持 续性 收费
模式定 义 为C 类 收费 模式 ，对应 的基 金份 额简 称“ 大成债 券 C ”。
2、 按 基金 合同 规定 ， 本基 金自基 金合 同生 效 起6 个 月内为 建仓 期 ， 截 至报 告 期末本 基金 的各 项投
资比例 已达 到基 金合 同中 规定的 各项 比例 。 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小 组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
王立女
士
本 基 金
基 金 经
理
2009 年5
月23 日
- 12 年
经 济 学 硕 士 。 曾 任 职 于 申 银 万 国 证
券 股 份 有 限 公 司 、 南 京 市 商 业 银 行
资金营运 中心。2005 年 4 月加入 大
成 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 曾 任 大 成 货
币市场基 金基金 经理助 理 。2012 年
11 月 20 日至 2014 年 4 月 4 日任大
成 现 金 增 利 货 币 市 场 基 金 基 金 经
理。2007 年 1 月 12 日至2014 年 12
月23 日担任 大成货 币市 场证券投 资
基金基金 经理 。 2009 年5 月 23 日起
兼 任 大 成 债 券 投 资 基 金 基 金 经 理 。
2013 年 2 月1 日起兼任 大成月添 利
理 财 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。 2013 年7 月23 日起 任大成景 旭
纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。2014 年9 月3 日起 任 大成景 兴
信 用 债 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。2014 年9 月3 日起 任大成景 丰
债券型证 券投资 基金 （LOF ） 基金 经
理 。 具 有 基 金 从 业 资 格 。 国 籍 ： 中
国
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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4.2 管理人对报告期内本 基金 运作遵规守信情况的 说明
本报告期内， 本基金管 理 人严格遵守《 证券法》 、 《 证券投资基金 法》 、 《大成 债券投资基 金基
金合同》和其 他有关法 律 法规的规定， 在基金管 理 运作中，大成 债券投资 基 金的投资范 围、投资
比例、投资组 合、证券 交 易行为、信息 披露等符 合 有关法律法规 、行业监 管 规则和基金 合同等规
定，本基金没 有发生重 大 违法违规行为 ，没有运 用 基金财产进行 内幕交易 和 操纵市场行 为以及进
行有损基金投 资人利益 的 关联交易，整 体运作合 法 、合规。本基 金将继续 以 取信于市场 、取信于
社会投资公众 为宗旨， 承 诺将一如既往 地本着诚 实 信用、勤勉尽 责的原则 管 理和运用基 金财产，
在规范 基 金 运作 和严 格控 制投资 风险 的前 提下 ，努 力为基 金份 额持 有人 谋求 最大利 益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
根据《证券投 资基金管 理 公司公平交易 制度指导 意 见》的规定， 公司制订 了 《大成基金管 理
有限公 司公 平交 易制 度》 、 《大成 基金 管理 有限 公司 异常交 易监 控与 报告 制度 》 。 公司 旗下 投资 组合
严格按照制度 的规定， 参 与股票、债券 的一级市 场 申购、二级市 场交易等 投 资管理活动 ，内容包
括授权、研究 分析、投 资 决策、交易执 行、业绩 评 估等与投资管 理活动相 关 的各个环节 。研究部
负责提供投资 研究支持 ， 投资部门负责 投资决策 ， 交易管理部负 责实施交 易 并实时监控 ，监察稽
核部负责事前 监督、事 中 检查和事后稽 核，风险 管 理部负责对交 易情况进 行 合理性分析 ，通过多
部门的 协 作 互控 ，保 证了 公平交 易的 可操 作、 可稽 核和可 持续 。
4.3.2 异常交易行为的专项 说明
公司风险管理 部定期对 公 司旗下所有投 资组合间 同 向交易、反向 交易等可 能 存在异常交易 的
行为进 行分 析。2014 年4 季度公 司旗 下主 动投 资组 合间股 票交 易存 在 8 笔同 日反向 交易 ， 原 因 为
投资策略需要 ；主动型 投 资组合与指数 型投资组 合 之间或指数型 投资组合 之 间存在股票 同日反向
交易， 不存 在参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 超过 该股当 日成 交 量 5% 的
交易情形；投 资组合间 债 券交易不存在 同日反向 交 易；投资组合 间相邻交 易 日反向交易 的市场成
交比例、成交 均价 等交 易 结果数据表明 该类交易 不 对市场产生重 大影响， 无 异常；投资 组合间虽
然存在同向交 易行为， 但 结合交易价差 分布统计 分 析和潜在利益 输送金额 统 计结果表明 投资组合
间不存 在利 益输 送的 可能 性。 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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4.4 报告期内基金的投资 策略 和业绩表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和 运作分析
2014 年四 季度 ， 经 济增 长 仍然较 为低 迷 ， 工 业增 加 值同比 增速 跌 至8% 以下 。 随着房 地产 限购
限贷陆 续放 开，11 月央 行 意外不 对称 降息 ， 购 房者 预期在 短时 间发 生了 实质 性的变 化， 房地 产市
场成交 在四 季度 出现 显著 改善。 国际 油价 暴 跌 41% ，油价 下跌 压制 通胀 上行 ，CPI 同 比维 持 在 2%
以下。 美、 欧、 日经 济基 本面及 货币 政策 的分 化使 得美元 继续 升值 ，美 元指 数创 近 9 年 新高 。 美
元走强使新兴 市场货币 普 遍承压，尤其 人民银行 降 息后，人民币 贬值压力 加 大，资本流 出压力加
剧。大 类资 产轮 动继 续， 低估值 蓝筹 接力 债券 牛市 ，沪深 300 四 季度 上涨 44.17% ， 其中 12 月份
上涨 25.8% 。股市 赚钱效 应出现使得居 民资产配 置 开始从固定收 益类向权 益 类资产倾斜， 两融、
伞形信托等交 易型资金 入 场加大市场波 动，打乱 货 币政策放松节 奏，股债 双 牛逐渐演变 为股牛债
平。
具体来 看， 四季 度中 债综 合财富 指数 累计 上涨 2.58% ，其中 10-11 月上 涨 3.14% ，12 月下 跌
0.54% 。 类 属资 产方 面， 利 率债走 势出 现较 大波 动， 全季来 看下 行 30-60bp ， 收益率 曲线 呈牛 市平
坦化。中债登 企业债质 押 新规出台使得 城投债市 场 深幅调整，债 券基金遭 遇 赎回压力冲 击市场，
城投债 收益 率单 季波 动达 到 100bp 。 产业 类中 票收 益 率则下 行 20-30bp ， 与城 投 债的利 差重 新拉 大。
由于受到央行 降息，以 及 国家实施一带 一路等国 家 战略的影响， 大量的场 外 资金进入股 票市场，
使本季度股票 市场呈现 了 快速上涨的行 情，其中 大 盘股表现尤为 突出。受 此 影响，转债 市场也出
现大幅 上涨 。中 证转 债指 数上涨 幅度 达43.15% 。
本基金在严格 控制风险 的 基础上，采取 积极的组 合 策略和严格的 资产选择 原 则进行投资 运作。本
基金在四季度 调整了组 合 大类资产配置 ，降低纯 债 部分的仓位及 久期，加 仓 可转债等权 益品种。
具体操作上， 对中长期 限 利率债进行逐 步减仓操 作 。在保持基础 仓位的信 用 债投资比例 ，同时严
控信用风险， 精选信用 个 券。转债方面 ，基于宏 观 环境和政策的 变化以及 可 转债类资产 的风险收
益特征 变化 ，四 季度 组合 继续加 仓转 债仓 位， 精选 个券， 分享 股市 收益 。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
本报告 期内 ， 大 成债 券 A/B 份额净 值增 长率 为17.66% ， 大成 债券C 份 额净 值增 长 率为 17.56%，
同期业 绩比 较基 准增 长率 为 3.22%， 基金 份额 净值 增长率 高于 同期 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券 市场及行业走势的简 要展 望
展望 2015 年一季 度，近 期稳增长的政 策信号明确 ，发改委密集 批复了一批 基建项目，央 行大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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387 号文在 降低银行 存贷 比、增加银行 可贷资金 方 面将发挥明显 作用，一 季 度信贷放量应 属大概
率事件 。 货 币政 策全 面放 松的预 期趋 弱， 利率 债的 下行空 间受 限。43 号文 后 ， 城投 债供 给急 剧下
降，产 业债 融资 需求 仍无 起色， 供需 关系 良好 使得 信用利 差走 阔的 风险 不大 。
基于以 上判 断，2015 一季 度本基 金继 续以 资 质 较好 的信用 债作 为基 础仓 位， 利率债 采取 波 段
操作。同时我 们认为， 驱 动权益市场上 涨的因素 仍 然存在，我们 仍然看好 一 季度的转债 市场，但
由于权益市场 波动加大 ， 我们将灵活操 作转债仓 位 ，在原有转债 品种的基 础 上，精选新 发行转债
品种进 行投 资， 以争 取获 得较好 的收 益。
我们非 常感 谢基 金份 额持 有人的 信任 和支 持， 我们 将 继续按 照本 基金 合同 和风 险收益 特征 的要 求，
严格控 制投 资风 险 ， 积 极 进行资 产配 置 ， 适 时调 整 组合结 构 ， 研 究新 的投 资 品种和 挖掘 投资 机会 ，
力争获 得与 基金 风险 特征 一致的 稳定 收益 回报 给投 资者。
4.6 报告期内基金持有人 数或 基金资产净值预警说 明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金份 额持 有人 数量 不满 二百人 或者 基金 资产 净值 低于五 千万 元的
情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 65,096,540.67 4.67
其中： 股票
65,096,540.67 4.67
2 固定收 益投 资
1,283,069,506.04 91.98
其中： 债券
1,283,069,506.04 91.98
资产支 持证 券 - 0.00
3 贵金属 投资 - 0.00
4 金融衍 生品 投资 - 0.00
5 买入返 售金 融资 产
- 0.00
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- 0.00
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
17,103,467.46 1.23
7 其他资 产
29,746,359.20 2.13
8 合计
1,395,015,873.37
100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股 票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采 矿 业 - 0.00 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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C 制造业 12,197,031.99 1.50
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- 0.00
E 建筑业 4,384,284.10 0.54
F 批发和 零售 业 - 0.00
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - 0.00
H 住宿和 餐饮 业 - 0.00
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- 0.00
J 金融业 48,515,224.58 5.96
K 房地产 业 - 0.00
L 租赁和 商务 服务 业 - 0.00
M 科学研 究和 技术 服务 业 - 0.00
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - 0.00
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - 0.00
P 教育 - 0.00
Q 卫生和 社会 工作 - 0.00
R 文化、 体育 和娱 乐业 - 0.00
S 综合 - 0.00
合计 65,096,540.67 8.00
5.3 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名股票投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 600109 国金证 券 2,451,502 48,515,224.58 5.96
2 601989 中国重 工 1,000,022 9,210,202.62 1.13
3 600820 隧道股 份 530,785 4,384,284.10 0.54
4 000425 徐工机 械 199,521 2,986,829.37 0.37
5.4 报告期末按债券品种 分类 的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - 0.00
2 央行票 据 - 0.00
3 金融债 券 166,701,900.00 20.48
其中： 政策 性金 融债 166,701,900.00 20.48
4 企业债 券 641,605,001.56 78.83
5 企业短 期融 资券 - 0.00
6 中期票 据 111,963,000.00 13.76
7 可转债
362,799,604.48
44.57
8 其他 - 0.00
9 合计 1,283,069,506.04 157.64 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5.5 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名债券投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 113005 平安转 债 619,000 111,679,980.00 13.72
2 110027 东方转 债 370,000 63,347,700.00 7.78
3 110023 民生转 债 400,000 55,308,000.00 6.80
4 1280076
12 芜湖 建投
债01
500,000 52,700,000.00 6.47
5 140429 14 农发 29 500,000 50,085,000.00 6.15
5.6 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名资产支持证 券投 资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名贵金属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告期末本基金投资 的国 债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政 策
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.9.2 报告期末本基金投资 的国 债期货持仓和损益明 细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.9.3 本期国债期货投资评 价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名 证券 的发行主体未出现本 期被 监管部门立案调查， 或在 报告编制日
前一年内受到公开谴 责、 处罚的情形。
5.10.2 本基金投资的前十名 股票 中，没有投资于超出 基金 合同规定的备选股票 库之 外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 61,625.76
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 - 大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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4 应收利 息 27,312,304.28
5 应收申 购款 2,372,429.16
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 29,746,359.20
5.10.4 报告期末持有的处于 转股 期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113005 平安转 债 111,679,980.00 13.72
2 110023 民生转 债 55,308,000.00 6.80
3 113001 中行转 债 31,318,000.00 3.85
4 113002 工行转 债 14,919,000.00 1.83
5 110020 南山转 债 8,376,600.00 1.03
6 110018 国电转 债 8,246,000.00 1.01
7 127002 徐工转 债 7,317,277.94 0.90
8 113006 深燃转 债 6,827,533.20 0.84
9 128006 长青转 债 6,544,850.00 0.80
10 128005 齐翔转 债 3,542,639.39 0.44
11 110017 中海转 债 3,019,200.00 0.37
5.10.5 报告期末前十名股票 中存 在流通受限情况的说 明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投资组合报告附注的 其他 文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
项目 大成债 券 A/B 大成债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 293,096,625.23 123,575,076.23
报告期 期间 基金 总申 购份 额 306,723,765.50 707,939,781.26
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 189,323,363.43 586,382,461.19
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 410,497,027.30 245,132,396.30
大成债券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§7 基金管理人运用固有 资金 投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基 金份 额变动情况
基金管 理人 未持 有本 基金 份额。
7.2 基金管理人运用固有 资金 投资本基金交易明细
本基金 管理 人本 报告 期未 运用固 有资 金投 资本 基金 。
§8 影响投资者决策的其 他重 要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 大 成债券 投资 基金 的文 件；
2 、《 大成 债券 投资 基金 基 金合同 》；
3 、《 大成 债券 投资 基金 托 管协议 》；
4 、大 成基 金管 理有 限公 司 批准文 件、 营业 执照 、公 司章程 ；
5 、本 报告 期内 在指 定报 刊 上披露 的各 种公 告原 稿。
9.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
9.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
2015 年 1 月21 日
