工银瑞信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）2014 年第 4 季度报告
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工银 瑞信 四季 收益 债券 型证 券投 资基 金
（LOF ）2014 年第4 季度 报告
2014 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ： 二 〇 一 五 年 一 月 二 十 一 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 1 月19 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告 等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 工银四季收益债券
场内简称 工银四季
交易代码 164808
基金运作方式 上市契约型开放式（LOF ）
基金合同生效日 2014 年 2 月10 日
报告期末基金份额总额 1,141,789,335.77 份
投资目标
在严格控制风险与保持资产流动性的基础上， 追求基
金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金在深入分析固定收益品种的投资价值的基础
上，采用久期管理等组合管理策略，构建债券组合，
通过重点投资公司债、 企业债等企业机构发行的固定
收益金融工具，以获取相对稳定的基础收益，同时，
通过新股申购、 增发新股、 可转换债券转股票、 权证
行权以及要约收购类股票套利等投资方式来提高基
金收益水平。
业绩比较基准 三年期定期存款利率+1.8% 。
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于低风险基金产品， 其长期
平均风险和预期收益率低于混合型基金， 高于货币市
场基金。 在债券型基金产品中， 本基金主要投资于公
司债、 企业债、 短期融资券、 商业银行金融债与次级工银瑞信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）2014 年第 4 季度报告
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债、 企业资产支持证券、 可转换债券 （含分离交易的
可转换债券） 等企业机构发行的债券， 其长期平均风
险程度和预期收益率高于普通债券型基金。
基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2014 年10 月1 日 － 2014 年12 月31 日 ）
1. 本期已实 现收益 105,160,912.81
2. 本期利润
173,586,861.90
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0889
4. 期末基金 资产净值 1,323,847,132.37
5. 期末基金 份额净值 1.159
注： （1 ）上 述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
（2 ）“本期 已实现收益 ”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额； “本期利润 ”为本期已实现收益加上本期公允价值 变动收益。
（3 ）所列数 据截止到 2014 年12 月 31 日。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 9.32% 0.47% 1.50% 0.02% 7.82% 0.45%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：1 、 本基金于 2014 年2 月 10 日转为上市开放式基金 （LOF ） 。 截 至报告期末， 本基金转型不
满一年。
2 、 根据基金合同的规定， 本基金的建仓期为 6 个月。 截至报告期末， 本基金投资比例符合基金合
同关于投资比例的各项约定：本基金投资债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于 80 ％；
其中公司债、企业债、短期融资券、商业银行金融债与次级债、企业资产支持证券、可转换 债券
（含分离交易的可转换债券）等企业机构发行的债券占基金固定收益类资产的比例不低于 80 ％；
股票等权益类资产占基金资产的比例不超过 20 ％。本基金转换为开放式基金（LOF ）以后，基金
持有现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于 5% 。
3.3 其他指标
无。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
何秀红
固定收益
部副总
监，本基
金的基金
经理
2011 年 2 月
10 日
- 7
曾 任 广 发 证 券 股 份 有
限 公 司 债 券 研 究 员；
2009 年 加 入 工 银 瑞
信 ， 现 任 固 定 收 益 部
副总监；2011 年 2 月
10 日至今， 担任工银
四 季 收 益 债 券 型 基 金
基金经理；2011 年12
月27 日至今 担任工银
保 本 混 合 基 金 基 金 经
理；2012 年 11 月 14
日 至 今 担 任 工 银 信 用
纯 债 债 券 基 金 基 金 经
理； 2013 年3 月29 日
至 今 ， 担 任 工 银 瑞 信
产 业 债 债 券 基 金 基 金
经理；2013 年 5 月22
日 至 今 ， 担 任 工 银 信
用 纯 债 一 年 定 期 开 放
基金基金经理；2013
年 6 月24 日 起至今，
担 任 工 银 信 用 纯 债 两
年 定 期 开 放 基 金 基 金
经理。
江明波
投资总
监，本基
金的基金
经理。
2011 年 2 月
10 日
- 14
曾任鹏华基金普天债
券 基 金 经 理 、 固 定 收
益负责人；2004 年 6
月至 2006 年 12 月，
担 任 全 国 社 保 基 金 二
零 四 组 合 和 三 零 四 组
合基金经理；2006 年
加 入 工 银 瑞 信 ， 现 任
投 资 总 监 ， 兼 任 工 银
瑞信资产管理 （国际）
有 限 公 司 固 定 收 益 投
资 总 监 ， 工 银 瑞 信 投
资管理有限公司董
事；2011 年 起担任全
国社保组合基金经工银瑞信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）2014 年第 4 季度报告
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理； 2008 年4 月14 日
至 今 ， 担 任 工 银 添 利
基金基金经理；2011
年 2 月10 日 至今， 担
任 工 银 四 季 收 益 债 券
型基金基金经理；
2013 年3 月6 日至今 ，
担 任 工 银 瑞 信 增 利 分
级债券基金基金经
理。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违
法违规行为， 公司根据 《证券投资基金法》 、 《 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》 、
《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内 部规章，拟定了《公平交
易管理办法》 、 《异常交 易管理办法》 ， 对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，
并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法
违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同
一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公
平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间
未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况 有 3 次。 投 资组
合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
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4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
四季度， 中国经济仍然在调整趋势中， 内外需均比较弱， 企业仍然在去库存、 去产能过程中。
多数宏观数据比较差，但是房地产销售量开始回升以及信贷开始放量。通缩风险上升，大宗商品
价格大幅下跌，PPI 跌幅 超出市场 预期 ，CPI 也跌 破 2%。货币 政策宽松进了一步，存贷款利率下
调，且信贷额度放开。但是，由于外汇占款下降、金融杠杆比较高叠加新股效应，资金面中性偏
紧，回购利率在降息后反而出现较大回升。收益率曲线平坦化下行，市场对于经济前景看淡，但
是受制约资金面偏紧， 长端利率下行幅度大于短端， 曲线在 12 月份甚 至出现倒挂。 信用利差 大 幅
上升，导火线是中登收紧企业债质押资格，纯债基金大幅赎回，引发一轮信用债抛压潮。股票市
场大幅上涨，金融地产等蓝筹股涨幅领先，市场对于本届政府采取类似供给学派的政策主张比较
认可，且非标、地产等前期主流投资标的 前景不看好，而债券收益率也大幅下降，资金转向估值
便宜的蓝筹股。可转债跟随正股大幅上涨，溢价率收敛。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
本报告期内本基金净值增长率 9.32%, 业绩比较基 准收益率为 1.5%
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
一季度，信贷放量和房地产销售回升趋势将延续，市场对于经济悲观预期将会出现一定程度
修正。 通缩风险以及实际利率比较高使得货币政策保持宽松。 资金面在政策动向和季节性影响下，
宽松的可能性比较大，然而如果新股比较多，冲击也会比较大。利率债机会不大，市场对于经济
悲观预期修正将导致曲 线呈现一定程度陡峭化。信用利差将回落，资金面宽松加上季节性配置需
求是信用利差收窄主要驱动力。但是，如果时间拉长，信用风险仍然值得关注，交易所低评级债
散户离场，意味着违约成为现实进了一步，再加上整体经济状况仍然不佳。股票市场将延续上涨
趋势，蓝筹仍然是主流。本轮行情结束可能来自两个方面：其一是经济好转导致货币政策收紧；
其次是经济一直不灵引发的信用风险。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
本基金在报告期内没有触及 2014 年8 月8 日生效 的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。 工银瑞信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）2014 年第 4 季度报告
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§5 投资组合 报告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 固定收益投资
2,330,168,334.82 92.18
其中：债券
2,330,168,334.82 92.18
资产 支持证券
- -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计
101,283,827.06 4.01
7 其他资产
96,445,134.59 3.82
8 合计
2,527,897,296.47
100.00
注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 97,439,435.80 7.36
其中：政策性金融债 97,439,435.80 7.36
4 企业债券 1,213,244,988.94 91.65
5 企业短期融资券 221,135,000.00 16.70
6 中期票据 471,644,000.00 35.63
7 可转债 326,704,910.08 24.68
8 其他 - -
9 合计 2,330,168,334.82 176.01
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产 净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
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5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 110023 民生转债 500,000 69,135,000.00 5.22
2 110029 浙能转债 350,000 48,986,000.00 3.70
3 112037 11 万方债 417,750 42,109,200.00 3.18
4 101456055
14 昆钢
MTN001
400,000 40,976,000.00 3.10
5 101454046
14 神华能
源 MTN001
400,000 40,500,000.00 3.06
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 本 期 国 债 期货 投 资政策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.9.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.9.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1
本 基 金投资 的 前 十 名证 券 的 发 行主 体 本 期 未出 现 被 监 管部 门 立 案 调查 ， 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。
5.10.2 本 基 金 投 资的 前 十 名 股票 未 超 出 基金 合 同 规 定的 备 选 股 票库 。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 122,156.03 工银瑞信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）2014 年第 4 季度报告
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2 应收证券清算款 13,858,829.87
3 应收股利 -
4 应收利息 51,514,855.01
5 应收申购款 30,949,293.68
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 96,445,134.59
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净值比例
（％）
1 110023 民生转债 69,135,000.00 5.22
2 110020 南山转债 39,090,800.00 2.95
3 110017 中海转债 24,153,600.00 1.82
4 113005 平安转债 23,454,600.00 1.77
5 125089 深机转债 21,524,890.00 1.63
6 113001 中行转债 20,356,700.00 1.54
7 110015 石化转债 17,539,600.00 1.32
8 110012 海运转债 12,901,000.00 0.97
9 128006 长青转债 5,235,880.00 0.40
10 128005 齐翔转债 4,795,486.08 0.36
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
无。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 2,624,393,269.17
报告期期间基金总申购份额 281,990,622.13
减: 报告期期 间基金总赎回份额 1,764,594,555.53 工银瑞信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）2014 年第 4 季度报告
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报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,141,789,335.77
注：1 、报告 期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
2 、报告期期 间基金总赎回份额含转换出份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
无。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
无。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证监 会批准工银瑞信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）设立 的文件；
2 、《工银瑞 信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）基金合 同》；
3 、《工银瑞 信四季收益债券型证券投资基金（LOF ）托管协 议》；
4 、基金管理 人业务资格批件和营业执照；
5 、基金托管 人业务资格批件和营业执照；
6 、报告期内 基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。 也可在支付工本费后， 在合理时间内取得上述文件的复印件。
