银 华 永 泰 积极 债 券 型 证券 投 资 基 金
2014 年第4 季度报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 上海浦东发 展银行股份有限公 司
报告送 出日期：2015 年 1 月20 日
银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 上海 浦东 发展 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于2015 年 1 月 16 日复 核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现和 投资 组合 报告 等内容 ，保 证复 核内 容不 存在虚 假记 载、 误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华永 泰积 极债 券
交易代 码 180029
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 12 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 289,399,401.78 份
投资目 标
在严格 控制 基金 资产 风险 和确保 投资 组合 流动
性的前 提下 ， 通 过积 极主 动的可 转换 债券 投资 管
理， 力 争为 投资 者提 供最 优的当 期收 益和 稳定 的
长期投 资回 报。
投资策 略
本基金 将充 分发 挥基 金管 理人的 研究 分析 和投
资管理 优势 ， 采 取自 上而 下的宏 观分 析和 自下 而
上的个 券精 选相 结合 的投 资策略 ， 在 挖掘 可转 债
及其它 固定 收益 类金 融工 具的债 券特 性， 获取 债
券组合 稳健 收益 的基 础上 ， 通过 积 极 主动 的研 究
分析挖 掘可 转债 及其 他权 益类金 融工 具的 股票
特性， 以 优化 投资 组合 的 整体风 险收 益特 征， 追
求基金 资产 的风 险调 整后 收益。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金投 资于 固定 收
益类金 融工 具的 资产 占基 金资产 的比 例不 低于
80%， 其中 可转 债（ 含可 分 离交易 的可 转换 债）
的投资 比例 为基 金资 产 的20%-95% ； 本基 金投 资
于权益 类金 融工 具 的 资产 占基金 资产 的比 例不
超过20% ； 本基 金持 有现 金或到 期日 在一 年以 内
的政府 债券 不低 于基 金资 产净值 的 5% 。 银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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业绩比 较基 准
天相可 转债 指数 收益 率×60% ＋中 债综 合指 数收
益率× 40% 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 其 预期 风险 与预期 收益 高于 货币 市
场基金 ，低 于混 合型 基金 和股票 型基 金。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司
下属分级 基 金的 基金 简称 银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
下属分级 基 金的 交易 代码 180029 180030
报告期 末下 属分级 基 金的 份额总 额 3,722,646.90 份 285,676,754.88 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 10 月1 日 － 2014 年 12 月31 日 ）
银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 218,699.58 2,648,805.03
2．本 期利 润 613,589.34 15,247,653.22
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0902 0.1467
4．期 末基 金资 产净 值 4,316,382.92 323,247,939.78
5．期 末基 金份 额净 值 1.159 1.132
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
银华永泰积极债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
9.86% 0.41% 25.10% 1.14% -15.24% -0.73%
银华永泰积极债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
9.69% 0.41% 25.10% 1.14% -15.41% -0.73%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期， 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比
例已达 到基 金合 同的 规定 ：投资 于固 定收 益类 金融 工具的 资产 占基 金资 产的 比例不 低 于 80% ，其
中可转 债（ 含可 分离 交易 的可转 换债 ）的 投资 比例 为基金 资产 的20%-95% ； 投资于 权益 类金 融工
具的资 产占 基金 资产 的比 例不超 过 20% ； 持有 现金 或到期 日在 一年 以内 的政 府债券 不低 于基 金资
产净值 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
姜永康 先生
本 基 金
的 基 金
经理、 公
司 总 经
理助理 、
固 定 收
2013 年7
月8 日
- 13 年
硕士学 位。2001 年至 2005
年就职 于中 国平 安保 险 （ 集
团） 股份 有限 公司 ， 历 任 研
究员 、 组 合经 理等 职。2005
年9 月加 盟银 华基 金管 理 有
限公司， 曾任 养老 金管 理 部银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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益 部 总
监 及 固
定 收 益
基 金 投
资总监 。
投资经 理职 务 。 自2008 年1
月8 日至 2009 年2 月 18 日
期间任银华货币市场证券
投资基 金基 金经 理 ， 自2007
年 1 月 30 日至 2014 年 12
月 15 日 期间 兼任 银华 保 本
增值证券投资基金基金经
理， 自2008 年 12 月 3 日起
兼任银华增强收益债券型
证券投 资基 金基 金经 理， 自
2011 年6 月28 日至2014 年
12 月 15 日期 间兼 任银 华 永
祥保本混合型证券投资基
金基金 经理 ， 自 2013 年 8
月 15 日至 2014 年 12 月 15
日期间兼任银华中证转债
指数增强分级证券投资基
金基金经理。具有从业资
格。国 籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 泰积极 债券 型证 券投
资基金 基金 合同 》 和 其他 有关法 律法 规的 规定,本 着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资
产, 在 严格 控制 风险 的基 础 上,为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益, 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行
为。本 基金 无违 法、 违规 行为。 本基 金投 资组 合符 合有关 法规 及基 金合 同的 约定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交 易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环 节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有2 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
进入四 季度 ，经 济失 速风 险加大 ，工 业增 速低 位徘 徊，投 资增 长乏 力， 地产 投资进 入下 行通
道，这 一阶 段货 币政 策的 重心是 降低 融资 成本 ，四 季度央 行试 图通 过多 种组 合工具 ，PSL 、SLF 、
MLF 等 稳定 资金 面， 驱动 利率下 行， 然而 在利 率市 场化背 景下 ，实 体融 资成 本仍下 行 缓 慢， 最终
央行 在11 月启 动降 息， 降 息后信 贷需 求得 到部 分释 放， 并 且通 过 387 号 文缓 解了银 行的 贷存 比约
束，然 而内 需疲 弱加 上信 用风险 暴露 增加 ，实 体经 济的真 实需 求好 转尚 待时 日。
基本面 的疲 弱和 货币 政策 的宽松 为债 券牛 市奠 定了 基础。10 月以 来， 利率 大 幅下行 。
在四季 度， 本基 金根 据市 场行情 演绎 提前 做出 预判 ，10、11 月维持 了较 高的 杠杆和 中性 的 久
期， 在 利率 的大 幅下 行中 获利，12 月开 始降 低了 纯 债的配 置， 将杠 杆和 久期 维持在 中性 水平 ， 并
适当增 配了 转债 和股 票， 分享了 此后 权益 市场 的大 幅上涨 ， 也 有效 的避 免了12 月中 登事 件对 组合
的冲击 。 此 外， 利用 利率 上行的 契机 对持 仓品 种进 行了置 换， 提升 了组 合的 静态收 益率 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金 A 级基金 份额 净值 为1.159 元，本 报告 期 A 级基 金份 额净值 增长 率为
9.86% ，同 期业 绩比 较基 准 收益率 为 25.10% ； 截至 报 告期末 ，本 基 金C 级 基金 份额净 值 为 1.132
元，本 报告 期C 级基 金份 额净值 增长 率 为 9.69% ， 同期业 绩比 较基 准收 益率 为25.10% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2015 年一 季度 ， 企业 盈利短 期内 难以 大幅 好转 ， 内 需疲 弱 ， 信 用扩 张尚 待时日 ， 货币 政
策放松 的基 调 并 未改 变。 总体看 ，基 本面 对债 市仍 形成支 撑。 通胀 方面 ，受 实体经 济需 求疲 软抑银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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制，通 胀因 素短 期无 忧。 资金面 方面 ，在 经济 放缓 格局未 改、 通胀 压力 不大 的背景 下， 央行 货币
政策仍 将保 持宽 松 ， 流 动 性环境 将维 持整 体平 稳 。 信用方 面 ， 由 于经 济下 滑 ， 信 用风 险仍 在增 加。
基于以 上对 宏观 经济 和通 胀的分 析， 本基 金认 为未 来一个 季度 债券 市场 走势 可能延 续慢 牛行
情，但 需要 关注 新股 缴款 等事件 对资 金面 造成 的脉 冲式冲 击， 政策 上也 要继 续观察 房地 产销 售及
投资的 变动 。本 基金 将维 持中性 的杠 杆水 平和 中性 的久期 水平 ，在 严格 控制 信用风 险的 前提 下，
精选个 券， 对组 合配 置 进 行优化 调整 。同 时， 随着 大类资 产配 置的 轮动 ，一 季度， 股票 和转 债市
场的表 现值 得期 待， 本基 金也将 保持 适当 的仓 位分 享权益 市场 的上 涨， 增强 组合收 益。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 30,927,799.31 6.08
其中： 股票
30,927,799.31 6.08
2 固定收 益投 资
461,980,817.69 90.76
其中： 债券
461,980,817.69 90.76
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
6,310,834.49 1.24
7 其他资 产
9,788,064.21 1.92
8 合计
509,007,515.70
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采 矿 业 - -
C 制造业 19,209,272.11 5.86
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - - 银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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F 批发和 零售 业 3,123,750.00 0.95
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 1,020,000.00 0.31
K 房地产 业 7,574,777.20 2.31
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 30,927,799.31 9.44
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 000002 万
科Ａ 544,948 7,574,777.20 2.31
2 300005 探路者 176,300 3,272,128.00 1.00
3 600729 重庆百 货 125,000 3,123,750.00 0.95
4 601126 四方股 份 169,600 2,934,080.00 0.90
5 603366 日出东 方 179,905 2,919,858.15 0.89
6 002385 大北农 210,000 2,818,200.00 0.86
7 300124 汇川技 术 88,000 2,568,720.00 0.78
8 600309 万华化 学 109,982 2,395,407.96 0.73
9 601328 交通银 行 150,000 1,020,000.00 0.31
10 000538 云南白 药 16,000 1,010,400.00 0.31
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 17,692,100.00 5.40
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 378,087,917.69 115.42
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 4,909,000.00 1.50
7 可转债 61,291,800.00 18.71 银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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8 其他 - -
9 合计 461,980,817.69 141.04
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 124176 13 武 地铁 300,000 30,535,787.67 9.32
2 124907 14 芜 宜居 220,000 23,210,000.00 7.09
3 122658 12 盘 锦债 218,650 23,093,813.00 7.05
4 1380394
13 锦城 投债
01
200,000 21,568,000.00 6.58
5 124606 14 菏 泽债 200,000 21,340,000.00 6.51
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 不存 在超出 基金 合同规 定的 备选股 票库 之外的 情形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 18,808.01
2 应收证 券清 算款 479,039.41
3 应收股 利 -
4 应收利 息 9,228,990.53
5 应收申 购款 61,226.26
6 其他应 收款 - 银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 9,788,064.21
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113005 平安转 债 19,846,200.00 6.06
2 113001 中行转 债 17,224,900.00 5.26
3 113002 工行转 债 13,427,100.00 4.10
4 110015 石化转 债 10,793,600.00 3.30
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 6,303,644.91 8,273,682.76
报告期 期间 基金 总申 购份 额 16,273,082.95 279,894,092.11
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 18,854,080.96 2,491,019.99
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 3,722,646.90 285,676,754.88
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
2014 年12 月 11 日 ，本 基 金管理 人发 布公 告， 自 2014 年 12 月12 日起 恢复 办 理本基 金各 类银华永泰积极债券 2014 年第 4 季度报告
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基金份 额1000 万元 以上 的 大额申 购（ 含定 期定 额投 资及转 换转 入） 业务 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华永泰 积极 债券 型证 券投 资基金 募集 的文 件
9.1.2 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》
9.1.3 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》
9.1.4 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理有限公司
2015 年 1 月20 日
