易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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易 方 达永 旭 添利 定 期开 放 债券 型 证券 投 资基 金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月31 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年一 月二十 日易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 1
月 15 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达永旭定期开放债券
场内简称 易基永旭
基金主代码 161117
交易代码 161117
基金运作方式 契约型开放式， 本基金合同生效后， 每封闭运作两
年，集中开放一次申购和赎回
基金合同生效日 2012 年 6 月 19 日
报告期末基金份额总额 667,757,932.48 份
投资目标 本基金力争为基金持有人提供持续稳定的高于业
绩比较基准的收益，实现基金资产的长期增值。
投资策略 本基金在封闭期与开放期将采取不同的投资策略，
力争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩比较
基准的收益，实现基金资产的长期增值。 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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封闭期内， 在遵循债券组合久期与封闭期适当匹配
的基础上， 本基金通过对宏观经济变量和宏观经济
政策的分析， 预测未来的市场利率、 信用利差水平、
利率期限结构的变化，并据此对债券组合进行调
整，力争提高债券组合的总投资收益。
开放期内， 本基金为保持较高的组合流动性， 方便
投资人安排投资， 在遵守本基金有关投资限制与投
资比例的前提下， 将主要投资于高流动性的投资品
种，减小基金净值的波动。
业绩比较基准 两年期银行定期存款收益率（税前）+0.5%
风险收益特征 本基金为债券型基金， 其长期平均风险和预期收益
率低于混合型基金、 股票型基金， 高于货币市场基
金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年 10 月 1 日-2014 年 12 月 31 日)
1. 本期已实现收益 15,210,860.26
2. 本期利润 23,426,040.92
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0351
4. 期末基金资产净值 714,590,181.32
5. 期末基金份额净值 1.070
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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2.本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价
值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
3.33% 0.20% 1.07% 0.01% 2.26% 0.19%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2012 年 6 月 19 日至 2014 年 12 月 31 日）
注：自基金合同生 效至 报告期末，基金份 额净 值增长率为 19.84% ， 同期业
绩比较基准收益率为 11.50% 。 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
胡剑
本基金的基金经
理、易方达稳健
收益债券型证券
投资基金的基金
经理、易方达纯
债债券型证券投
资基金的基金经
理、易方达信用
债债券型证券投
资基金的基金经
理、 易方达纯债 1
年定期开放债券
型证券投资基金
的基金经理、易
方达裕惠回报定
期开放式混合型
发起式证券投资
基金的基金经
理、固定收益总
部总经理助理
2013-04-22 - 8 年
硕士研究生，
曾任易方达基
金管理有限公
司固定收益部
债券研究员、
基金经理助理
兼任债券研究
员、易方达中
债新综合债券
指数发起式证
券投资基金
（LOF ） 的 基
金经理、固定
收益研究部负
责人。
刘琦
本基金的基金经
理、易方达岁丰
添利债券型证券
投资基金的基金
经理、易方达纯
债债券型证券投
资基金基金经
理、易方达资产
管理（香港）有
限公司基金经理
2013-04-22 - 6 年
博士研究生，
曾任嘉实基金
管理有限公司
债券研究员、
基金经理助
理，嘉实国际
资产管理有限
公司助理副总
裁，易方达基
金管理有限公
司固定收益投
资部投资经
理。
李一
硕
本基金的基金经
理
2014-07-12 - 6 年
硕士研究生，
曾任瑞银证券
有限公司任研
究员，中国国易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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际金融有限公
司研究员，易
方达基金管理
有限公司研究
员。
注：1.此 处的 “ 任职 日期 ” 和 “ 离任 日期 ” 分别 为 公告确定 的聘任 日期和 解聘日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及
基金合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于
社会投资公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在
控制风险的前提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程、 交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易
制度等， 并重视交易执行环节的公平交易措施， 以 “ 时间优先、 价格优先 ” 作为执
行指令的基本原则， 通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下 所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 3 次，其
中 2 次为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；1 次为不同基金
经理管理的非指数基金间因投资策略不同而发生的反向交易， 该次交易基金经理
已提供决策依据，并履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014 年四 季度 上半 段 ，持续 走弱 的经 济数 据 以及央 行宽 松的 货币 政 策主 导
了债券市场走势。在央行针对股份制银行投放 MLF 及下调正回购 利率后，市场
流动性异常宽松。 随后央行又出乎意料的下调存贷款基准利率， 其时点和政策幅
度均超过了此前市场预期。 随着降息政策的出台， 投资者对于货币政策进一步宽
松的预期增加，长端利率债收益率持续走低。
12 月市 场情 绪明 显扭 转，背 后的 触发 因素来 自于三 个方 面。首 先， 资金面
的波动开始加剧。11 月 中下旬银行间资金面曾一度趋紧。 进入 12 月后， 随着年
关接近以及大盘股发行， 市场流动性极度紧张， 回购利率显著抬升。 其 次， 股票
市场的乐观预期不断累积， 导致资金持续流出债券市场。 最后， 中证登公布了新
的企业债质押回购规定， 大幅提高了质押入库标准， 且暂停了大部分个券新提交
入库， 从而引发了机构去杠杆的行为。 在集中的抛售压力下， 市场收益率上行幅
度较大， 信用利差也显著有所扩大， 尤其是城投债跌幅比较明显。 不过由于宏观
经济走势仍然难言乐观，利率债券收益率在 12 月下半月开始下行。
操作上， 四季度组合维持了较高的杠杆水平， 在整体较为有利的市场环境下，
净值保 持了稳 健增 长的 态势。12 月由 于市 场 环境有 所变化 ，组 合净 值也出 现了
一定调整，但幅度不大。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截 至 报 告 期 末 ， 本 基 金 份 额 净 值 为 1.070 元 ， 本 报 告 期 份 额 净 值 增 长 率 为
3.33% ，同期业绩比较基准收益率为 1.07% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对宏观经济走势的分析仍然是我们对债券市场做出中长期判断的基础， 尤其
是目前经济形势内生性的疲弱可能是最值得关注的核心问题。 近几个月来工业增
加值的回落以及投资增速的下滑都反映了这种趋势仍然在持续。 在没有更加宽松
的货币政策或更积极的财政政策出台的前提下， 我们似乎很难看到经济回升的动
力。 需求下滑的一个后果是 四季度通胀水平的逐步回落， 未来出现通缩风险的可
能性确实有所上升。 此外， 目前偏高的利率水平也是制约社会融资成本下降的一
个关键因素， 后续不排除央行进一步释放更加宽松的政策信号。 总体上而言， 在
经济下行周期延续的情景下，我们认为偏长的久期配置是较好的策略。 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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当然， 这一判断存在诸多变数。 首先是央行货币政策出台时点和节奏上的不
确定性。 尤其是考虑到宽松政策更可能使得资金流入股票市场而非实体经济， 央
行在政策选择上也可能将偏于谨慎， 资金面的波动也将更难以预料， 不排除个别
时点上流动性紧张的局面再度出现。 另一方面， 如果宽信用政策 的效果逐渐体现，
则一季度融资数据可能将会有所反弹， 从而提振市场对于经济复苏的预期。 这一
情景在 历史 上曾 经出 现 ——2009 年初 贷款 的 超预期 投放 带动 债市 收 益率快 速 上
行。 最后， 房地产行业在经历了去年全年的低迷周期后也可能出现复苏， 近期销
售数据的反弹增大了这种情景发生的可能性。
从大类资产配置的角度看， 权益类资产对于债券市场的资金分流效应也难以
忽视。 除了股票二级市场持续上涨导致配置资金转移之外， 新股发行频率提高带
来的影响可能更加显著。 从去年下半年的情形看， 申购新股带来的无风险收益非
常可观。随着今年打新机会的增加，吸引 资金的规模也可能将随之扩大。
信用债估值方面， 目前信用利差已经处于历史上的较高水平， 继续扩大的空
间比较有限。 如果资金面保持稳定， 信用利差甚至存在收窄的可能性。 但我们仍
然比较担心低评级债券信用风险上升的可能性。 经济疲弱环境下企业微观层面的
偿债压力依然不可忽视。 城投债的投资思路也将出现新的变化， 现阶段对于确权
率的甄别变得至关重要。
总体而言， 我们认为一季度债券市场仍具备配置价值， 收益率存在下行空间，
但不确定性的上升将导致市场波动性加大， 对于择时操作将带来较大的考验。 在
收益率上行风险有限的前提下， 组合将基本延续高杠杆、 高静态收益率的投资策
略。 同时， 保持组合持仓债券平均久期将与剩余封闭期大体匹配。 信用债配置上，
我们将对持仓城投债进行必要的调整，对产业债个券的信用资质密切跟踪。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额 （元）
占基金总资产
的比例 （% ）
1 权益投资 - -
其中：股票 - - 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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2 固定收益投资 1,431,479,666.71 93.38
其中：债券 1,431,479,666.71 93.38
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 61,293,545.02 4.00
7 其他资产 40,175,285.72 2.62
8 合计 1,532,948,497.45 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值 （元）
占基金资产净
值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 1,212,449,666.71 169.67
5 企业短期融资券 20,075,000.00 2.81
6 中期票据 198,955,000.00 27.84
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 1,431,479,666.71 200.32 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 1282527
12 鲁宏桥
MTN1
600,000 59,814,000.00 8.37
2 122886 10 云投债 500,000 50,500,000.00 7.07
3 112086 12 圣农 01 425,801 42,494,939.80 5.95
4 124893 14 文登债 400,000 40,510,140.42 5.67
5 112100 12 盾安债 365,000 36,354,000.00 5.09
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 46,530.59
2 应收证券清算款 6,527,298.85
3 应收股利 - 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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4 应收利息 33,563,956.28
5 应收申购款 -
6 其他应收款 37,500.00
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 40,175,285.72
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 667,757,932.48
报告期基金总申购份额 -
减：报告期基金总赎回份额 -
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 667,757,932.48
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
192,677,263.97
报告期期间 买入/ 申购总份额
-
报告期期间 卖出/ 赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
192,677,263.97
报告期 期末 持有 的本 基 金份额 占基 金总 份额比
例（% ）
28.85
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 4 季 度报告
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本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1. 中国证监会核准易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金募集的文
件；
2.《易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放 地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 五年一 月二 十日
