易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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易 方 达恒 久 添利 1 年 定期 开放 债 券型 证 券投 资 基金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月31 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年一 月二十 日易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 1 月 15
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投 资组合报告等内容， 保 证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险 ， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达恒久 1 年定期债券
基金主代码 000265
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 9 月 10 日
报告期末基金份额总额 581,788,126.66 份
投资目标 本基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，力
争为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的稳定
收益。
投资策略 在封闭期，本基金将密切关注宏观经济走势，深入
分析货币和财政政策、市场资金供求情况、证券市
场走势等，综合考量各类资产的市场容量、流动性
和风险特征等因素，在银行存款、债券和现金等资
产类别之间进行动态配置，确定最优配置比例。根易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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据对宏观经济变量和政策的分析，预测收益率曲线
的变动趋势，综合考虑组合流动性决定投资品种；
并据此调整投资组合的平均久期，提高组合的总投
资收益。同时根据对资金面的综合分析，判断利差
套利空间，通过杠杆操作放大组合收益。
在开放期，本基金为保持较高的组合流动性，方便
投资人投资，在遵守有关投资限制与投 资比例的前
提下，主要投资于高流动性投资品种，减小基金净
值波动。
业绩比较基准 中国人民银行公布的一年期银行定期整存整取存款
利率（税后）+1.2%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属 分 级基金的基金简
称
易方达恒久 1 年定期债
券 A
易方达恒久 1 年定期债
券 C
下属 分 级基金的交易代
码
000265 000266
报告期末下属 分级基金
的份额总额
340,506,903.67 份 241,281,222.99 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年 10 月 1 日-2014 年 12 月 31 日) 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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易方达恒久 1 年定期
债券 A
易方达恒久 1 年定期
债券 C
1. 本期已实现收益 4,413,615.77 2,879,057.02
2. 本期利润 3,172,020.02 2,001,552.80
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0093 0.0083
4. 期末基金资产净值 344,098,954.54 243,527,467.17
5. 期末基金份额净值 1.011 1.009
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益） 扣除相关费用 后的余额， 本期利润为 本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
易 方达 恒久 1 年定 期债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.00% 0.15% 1.07% 0.01% -0.07% 0.14%
易 方达 恒久 1 年定 期债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.80% 0.16% 1.07% 0.01% -0.27% 0.15%
3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益
率 变动 的比较
易方达恒久添利 1 年定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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(2014 年 9 月 10 日至 2014 年 12 月 31 日)
易方达恒久 1 年定期债券 A
易方达恒久 1 年定期债券 C
注：1.本基金合同于 2014 年 9 月 10 日生效，截至报告期末本基金合同生效未满
一年。
2.按基金合同和招募说明书的约定，自基金合同生效之日起六个月内使基金的投
资组合比例符合本基金合同 （第十二部分二、 投资范围， 三、 投资策略和四、 投资限易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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制）的有关约定。本报告期本基金处于建仓期内。
3.自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额 净 值增长率为 1.10% ，C 类基金份
额净值增长率为 0.90% ，同期业绩比较基准收益率为 1.32% 。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张磊
本基金的基金经
理、 易方达双债增
强债券型证券投
资基金的基金经
理、 易方达聚盈分
级债券型发起式
证券投资基金的
基金经理、 易方达
高级信用债债券
型证券投资基金
的基金经理
2014-09-10 - 8 年
硕士研究生，
曾任泰康人
寿保险公司
资产管理中
心固定收益
部研究员、 投
资经理， 新华
资产管理公
司固定收益
部高级投资
经理， 易方达
基金管理有
限公司固定
收益部投资
经理。
注：1. 此处 的 “ 任 职 日期 ” 为 基 金合 同生 效 之日 ， “ 离 任日 期 ” 为 公 告确 定 的 解聘 日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人 对 报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及基金
合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于社会投资
公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在控制风险的前
提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作合法合规， 无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，
以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合， 切实防范利益 输送。 本基金管
理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备 选库管理制度和集中交易制度等， 并重
视交易执行环节的公平交易措施， 以 “ 时间优先 、 价格优先 ” 作为执行指 令的基本原则，
通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可 能确保公平对待各投资组合。 本报告期
内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下 所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 3 次，其中 2 次为
指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；1 次为不同基金经理管理的非
指数基金间因投资策略不同而发生的反向交易，该次交易基金经理已提供决策依据，
并履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014 年四季度， 宏观经济继续呈现弱势， 各项基本面数据显示经济增速持续回落。
尽管地产销售出现回暖， 但地产投资增速下降， 并带动固定资产投资下行； 进出口同
比增速继续回落， 但出口增速仍强于进口， 显示内需仍弱于外需， 同时社会零售消费
同比增速维持在低位。 重要的先行指标 PMI 回落至 17 个月低位， 各分项指标全面下
降， 显示企业信心依然不足。 工业增加值同比增速在短暂反弹后重新回落， 仍处于历
史低位区间。人民币贷款增速仍处于低位，但新增贷款尤其是中长期贷款有所反弹；
货币增速继续小幅回落。通胀指数已经下行至近 5 年来的低位，通胀压力较轻。
债券市场总体先扬后抑。 10 月份， 经济基本面数据强化了市场对货币政策进一步
放松的预期， 同时央行维持较为宽松的资金环境， 市场配置力量强劲， 收益率总体快
速下行； 11 月中， 受商 业银行开始争夺存款影响， 同时新股申购冻结 大量资金， 资金
面逐渐紧张。 同时央行 对于公开市场资金面的调控趋于谨慎， 导致资 金面出现恐慌情
绪， 资金价格飙升， 债 券市场开始小幅调整。 11 月底央行下调存贷款利率， 但资金面
紧张情绪并未缓解， 市场做多动能有限。 12 月初， 中证登超预期出台针对城投债纳入
交易所质押库的标准， 导致市场出现恐慌性抛售， 收益率大幅飙升。12 月中， 资金面易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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趋于平稳，配置需求开始出现，市场企稳回升。
本基金在四季度操作维持较短久期和适度杠杆， 期间有部分微调操作 ， 以获取持
有期回报为主要目标。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末， 本基金 A 类基金份额净值为 1.011 元， 本报告期份额净值增长率
为 1.00% ；C 类基金份 额净值为 1.009 元，本 报告期份额净值增长率为 0.80% ；同期
业绩比较基准收益率为 1.07% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从各项基本面数据看， 宏观经济仍难言乐观， 内需持续不足； 基建投资难以对冲
地产投资 下降对固定资产投资的拖累。 企业再 投资信心依然不足， 上 游工业品价格同
比已经近三年处于负值区间，居民消费品价格增速也回落至 17 个月 以来的最低，通
缩的压力正在增加。 需要注意的是， 四季度商品房销售出现回暖， 未来是否会带动地
产投资反弹值得关注。 同时企业中长期贷款也出现反弹， 其趋势和对 宏观经济的影响
需要进一步观察。
央行的货币政策在四季度体现较为纠结， 一方 面希望降低社会融资成本， 阻止经
济过快下行； 另一方面 ， 不希望被市场解读为 全面放松而导致企业进一步提升杠杆和
扩张落后产能。 因此， 尽管 11 月底资金面严重紧张， 其资金投放仍维 持之前的节奏。
其 11 月底超预期下调 存贷款利率，由于资金面紧张，并未起到引导收益率下行的目
的， 反而进一步刺激股票市场大幅上涨。 考虑到通缩的压力逐步增加， 以及降低社会
融资的既定目标， 预计 未来央行仍会在较为谨慎的态度下， 逐步采取 更为宽松的货币
政策； 在对此次降息的 效果进行一定时期的观察和评估后， 有可能继 续降低存款准备
金率和存贷款利率。
从基本面和政策面角度看， 债券市场收益率仍 有下行空间， 但资金面 和股票市场
将对债券市场构成短期冲击， 预计市场波动性 会有所增加； 同时在资 金价格水平波动
较大的形势下， 杠杆所 带来的套利空间正在 收缩。 信用风险也将越来 越受到市场的关
注。 我们将继续维持较短久期和适度杠杆， 并根据市场情况对持仓品种进行调整， 以
获取持有期绝对回报为主要目标。 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 900,988,109.10 96.86
其中：债券 900,988,109.10 96.86
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 10,926,453.46 1.17
7 其他资产 18,299,036.74 1.97
8 合计 930,213,599.30 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - - 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 219,962,109.10 37.43
5 企业短期融资券 200,280,000.00 34.08
6 中期票据 480,746,000.00 81.81
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 900,988,109.10 153.33
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金
资产净
值比例
（％）
1 1080038 10 淮开控债 500,000 51,030,000.00 8.68
2 041456031 14 陕交建 CP001 500,000 50,145,000.00 8.53
3 041458075
14 广汇汽车
CP001
400,000 40,040,000.00 6.81
4 1282483 12 九龙江 MTN2 400,000 40,004,000.00 6.81
5 1182406 11 淮南矿 MTN1 400,000 39,632,000.00 6.74
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资 组合 报告附 注 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 17,240.26
2 应收证券清算款 983,333.21
3 应收股利 -
4 应收利息 17,298,463.27
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 18,299,036.74
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目
易方达恒久1年定期
债券A
易方达恒久1 年定期
债券C
报告期期初基金份额总额 340,506,903.67 241,281,222.99
报告期基金总申购份额 - -
减：报告期基金总赎回份额 - -
报告期基金拆分变动份额 - -
报告期期末基金份额总额 340,506,903.67 241,281,222.99 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1. 中 国 证 监 会 注 册 易 方 达 恒 久 添 利 1 年 定 期 开 放 债 券 型 证 券 投 资 基 金 募 集 的 文
件；
2.《易方达恒久添利 1 年定期开放债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达恒久添利 1 年定期开放债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 五年一 月二 十日
