招 商 标 普 高收 益 红 利 贵族 指 数 增 强型 证 券
投资基金 2014 年第 4 季度报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月20 日
招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 1 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
2.1 基 金基 本情况
基金简 称 招商标 普高 收益 红利 指数(QDII)
基金主 代码 000391
交易代 码 000391
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 45,274,292.21 份
投资目 标
本基金 为指 数增 强型 基金 ， 在严格 控制 跟踪 误差 的
基础上 ， 追 求超 越业 绩比 较基准 的投 资回 报， 力争
实现基 金资 产的 长期 稳健 增值。
投资策 略
本基金 以指 数化 投资 为主 ， 并辅以 有限 度的 增强 操
作。 本 基金 将按 照成 份股 在 标的指 数中 的基 准权 重
构建指 数化 投资 组合 ， 并 根 据标的 指数 成份 股及 其
权重的 、 进 行相 应的 调整 。 当预期 成份 股发 生调 整
和成份 股发 生配 股 、 增 发 、 分红等 行为 时 ， 或 因基
金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果
可能带 来影 响时 ， 或 因某 些 特殊情 况导 致流 动性 不
足时， 或因 法律 法规 限制 等 其他原 因导 致无 法有 效
复制和 跟踪 标的 指数 时， 基 金管理 人可 以对 投资 组
合管理 进行 适当 变通 和调 整， 并 辅之 以金 融衍 生品
投资管 理等 ， 力 争使 跟踪 误 差控制 在限 定的 范围 之
内。
对于主 动型 投资 部分 ， 基 金 管理人 会根 据深 入的 公
司基本面和数量化研究以及对美国及全球宏观经招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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济的理 解和 判断 ， 在 公开 发 行或上 市交 易的 证券 中
有选择地重点投资于基金管理人认为最具有中长
期成长价值的企业或本基金允许投资的固定收益
类品种 、 货 币市 场工 具、 金 融衍生 品以 及有 关法 律
法规和中国证监会允许本基金投资的其他金融工
具。
业绩比 较基 准
标 普 高 收 益 红 利 贵 族 全 收 益 指 数 收 益 率 （S&P
High Yield Dividend Aristocrats Total Return
Index ）
风险收 益特 征
本基金 是指 数增 强型 基金 ， 主要投 资方 向为 标普 高
收益红 利贵 族全 收益 指数 的成份 股及 备选 成份 股，
属于具有较高风险和收益预期的证券投资基金品
种。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
境外投 资顾 问 无
境外资 产托 管人
英文名 称：Bank of China Limited
中文名 称： 中国 银行 股份 有限公 司
注：本 基金 基金 托管 人尚 未委托 任何 第三 方机 构担 任本基 金的 境外 托管 人。 本基金 的境 外资 产托
管业务 由基 金托 管人 中国 银行有 限公 司承 担。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 10 月1 日－2014 年12 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 190,383.57
2.本期 利润 3,159,577.33
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0682
4.期末 基金 资产 净值 49,459,660.61
5.期末 基金 份额 净值 1.0924
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投 资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
2、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④ 招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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过去三
个月
5.78% 0.68% 7.91% 0.73% -2.13% -0.05%
注：1 、业 绩比 较基 准＝ 标 普高收 益红 利贵 族全 收益 指数收 益率 （S&P High Yield Dividend
Aristocrats Total Return Index ） 收益 率， 业绩 比 较基准 在每 个交 易日 实现 再平衡 ；
2、 同期 业绩 比较 基准 以人民 币计 价。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 为股 票型 指数 增强基 金， 股票 等权 益类 资产的 投资 比例 不低 于基 金资产 的 80% ， 其中
投资于 标的 指数 成份 股及 备选成 份股 标的 比例 不低 于股票 等权 益类 资产 的 80% ，现 金或 到期 日在
一年以 内的 政府 债券 的比 例不低 于基 金资 产净 值 的5%。本 基金 于 2013 年 12 月 11 日成 立， 自基
金成立 日 起6 个 月内 为建 仓期， 建仓 期结 束时 相关 比例均 符合 上述 规定 的要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期 招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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Niu
Ruolei( 牛
若磊)
本基金的
基金经 理
2013 年12
月11 日
- 10
Niu Ruolei( 牛 若磊)， 男，
澳大利 亚国 籍 ， 商 科硕 士。
2004 年9 月 加盟 ING 资产
管 理 公 司 ， 于 悉 尼 及 香 港
两 地 从 事 行 业 资 产 管 理 和
投 资 研 究 工 作 ， 曾 任 行 业
研 究 员 、 基 金 经 理 ；2010
年 加 入 招 商 基 金 管 理 有 限
公 司 ， 现 任 招 商 全 球 资 源
股 票 型 证 券 投 资 基 金 、 招
商 标 普 金 砖 四 国 指 数 证 券
投资基金及招 商 标 普 高 收
益 红 利 贵 族 指 数 增 强 型 证
券投资基金基 金 经 理 ， 兼
任 招 商 资 产 管 理(香港) 有
限公司 执行 董事 。
注：1 、 本 基金 首任 基金 经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2、 证券 从业 年限 计算 标准遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》中关 于证 券从 业人
员范围 的相 关规 定。
4.2 境 外投 资顾问 为本 基金提 供投 资建议 的主 要成员 简介
本基金 无境 外投 资顾 问。
4.3 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 、《 合格 境内 机构 投资者 境外 证券 投资 管理 试行办 法》 等有 关法
律法规 及其 各项 实施 准则 的规定 以及 《招 商标 普高 收益红 利贵 族指 数增 强型 证券投 资基 金基 金合
同》等 基金 法律 文件 的约 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运 用基 金资产 ，在 严格 控制
风险的 前提 下， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整 体合 法合规 ，无 损害 基金
持有人 利益 的行 为。 基金 的投资 范围 以及 投资 运作 符合有 关法 律法 规及 基金 合同的 规定 。
4.4 公 平交 易专项 说明
4.4.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统 一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.4.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的 5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.5 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.5.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
本季度 ，美 国经 济依 然处 于稳固 的复 苏通 道上 ，企 业盈利 也在 改善 过程 中。 相对于 其他 主要
经济体 的全 面走 弱， 美国 市场的 吸引 力相 对增 强 ； 加之美 国股 市呈 现一 定的 季节性 特征 ，即 四季
度往往 是全 年市 场收 益最 好， 且取 得正 收益 月份 概 率最高 的季 节 ； 报 告期 内 ， 市 场表 现稳 健良 好。
美国核 心经 济数 据如 失业 率、首 次申 请失 业救 助人 数及通 胀率 等均 确认 了稳 健复苏 的态 势。
在此背 景下 ， 美 联储 已经 正式结 束 QE 。 货 币政 策的 正常化 正成 为美 联储 的核 心议题 。 从 目前 的 美
联储的 表述 看， 近期 发生 加息时 间可 能性 极小 。货 币政策 短期 内仍 然宽 松。 同时， 随着 加息 时间
窗口的 临近 ，市 场也 呈现 了一定 的窄 幅波 动。
本基金 保持 了密 切跟 踪标 普高收 益红 利贵 族指 数的 投资策 略。
4.5.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.0924 元 ， 本报 告期份 额净 值增 长率 为5.78% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为7.91% ， 基金净 值表 现落后 业 绩比 较基准 ， 幅度 为 2.13% 。 主 要原因 为 ： 本期间
内，基 金有 大额 申购 ；同 时， 因 需保 留一 定现 金资 产，无 法满 仓操 作， 导致 一定跟 踪误 差。
4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展 望未 来一 季度 ，我 们依 然看好 美国 在当 季的 表现 。主要 原因 如下 ：
第一、 美国 经济 具有 很好 的韧性 ，特 别是 在其 他主 要经济 体增 长乏 力的 形势 下，美 国市 场的招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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相对吸 引力 将进 一步 强化 。
第二 、 历史 经验 看 ， 市场 在首次 加息 之前 的 几 个月 内 通常 仍有 不错 表现 。从 目前情 况来 看，
美国短 期内 加息 的可 能性 较低。
第三、 当前 估值 水平 下， 美股的 驱动 因素 将主 要取 决于企 业盈 利。 企业 盈利 增长将 主要 来源
于收入 增长 ，而 非利 润率 的改善 。
第四、 欧洲 经济 增长 继续 萎靡， 欧洲 货币 政策 宽松 将成为 长期 主题 。日 本经 济与货 币政 策环
境与欧 洲类 似， 货币 也将 长期维 持宽 松状 态。
本基金 将继续 采 取紧 密跟 踪指数 的策 略。
4.7 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
根据证 监会 《公 开募 集证 券投资 基金 运作 管理 办法 》第二 十一 条的 相关 要求 ，基金 合同 生效
后，连 续二 十个 工作 日出 现基金 份额 持有 人数 量不 满二百 人或 者基 金资 产净 值低于 五千 万元 情形
的，基 金管 理人 应当 在定 期报告 中予 以披 露。
本报告 期初 至2015 年 10 月22 日， 本基 金资 产净 值 出现连 续低 于五 千万 元的 情形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 47,636,856.92 92.64
其中： 普通 股
44,352,138.19
86.26
优先股 - -
存托凭 证 - -
房地 产信 托凭 证
3,284,718.73
6.39
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买 断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7 银行存 款和 结算 备付 金 3,568,552.95 6.94 招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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合计
8 其他资 产 213,956.90 0.42
9 合计 51,419,366.77 100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 总资 产的 比例分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 股票及 存托 凭证投 资分 布
国家（ 地区 ） 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
美国 47,636,856.92 96.31
合计 47,636,856.92 96.31
5.3 报 告期 末按行 业分 类的股 票及 存托凭 证投 资组合
5.3.1 报 告期 末指数 投资 按行业 分类 的股票 及存 托凭证 投资 组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
必需消 费品
7,280,096.84
14.72
非必需 消费 品
4,663,395.88
9.43
材料
5,249,601.97
10.61
工业
6,860,116.94
13.87
保健
3,553,905.66
7.19
公用事 业
5,268,907.57
10.65
电信服 务
1,471,730.99
2.98
金融
10,032,823.45
20.28
能源
1,576,306.84
3.19
信息技 术
1,679,970.78
3.40
合计
47,636,856.92
96.31
注：本 基金 对以 上行 业分 类采用 全球 行业 分类 标准 （GICS）。
5.3.2 报 告期 末积极 投资 按行业 分类 的股票 及存 托凭证 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 积极投 资的 权益 投资 。
5.4 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前十 名 股票 及存 托凭证 投资 明细
5.4.1 报 告期 末指数 投资 按公允 价值 占基金 资产 净值比 例大 小排序 的前 十名 股 票及 存
托 凭证 投资明 细
序
号
公司名 称 ( 英
文)
公司
名称
(中
文)
证券
代码
所在证 券
市场
所属
国家
( 地
区)
数量
（股）
公允价 值（ 人
民币元 ）
占基金
资产净
值比例
（％）
1 HCP INC - HCP US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 4,583
1,234,749.89 2.50
2 AT&T INC - T US 美国纽 约 美国 5,333
1,096,129.94 2.22 招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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证券交 易
所
3
CONSOLIDATED
EDISON INC
- ED US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 2,632
1,063,104.78 2.15
4
NATIONAL
RETAIL
PROPERTIES
- NNN US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 3,773
908,934.68 1.84
5 TARGET CORP - TGT US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 1,916
889,969.14 1.80
6
PEOPLE'S
UNITED
FINANCIAL
-
PBCT
US
纳斯达 克
全球精 选
交易所
美国 9,279
861,893.09 1.74
7
MCDONALD'S
CORP
- MCD US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 1,360
779,756.41 1.58
8
LEGGETT &
PLATT INC
- LEG US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 2,944
767,590.86 1.55
9 CHEVRON CORP - CVX US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 1,102
756,445.22 1.53
10 ABBVIE INC -
ABBV
US
美国纽 约
证券交 易
所
美国 1,851
741,191.04 1.50
5.4.2 报 告期 末积极 投资 按公允 价值 占基金 资产 净值比 例大 小排序 的前 五 名 股 票及 存
托 凭证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 积极投 资的 权益 投资 。
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 金融 衍生品 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
本基 金本 报告 期末 未持 有基金 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本基金 本期 投资 的前 十名 证券中 发行 主体 未被 监管 部门立 案调 查 ， 不 存在 报告 编制日 前 一
年内受 到公 开谴 责， 处罚 的证券 。
5.10.2 本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 的股 票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 74,764.88
4 应收利 息 371.99
5 应收申 购款 138,820.03
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 213,956.90
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
5.10.5.1 报 告期 末 指数 投资 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末指 数投 资前十 名股 票中 不存 在流 通受限 情况 。
5.10.5.2 报 告期 末 积极 投资 前五名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末未 持有 积极投 资的 股票 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 35,678,267.53 招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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报告期 期间 基金 总申 购份 额 23,416,096.07
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 13,820,071.39
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 45,274,292.21
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、 中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 标普 高收 益红 利贵族 指数 增强 型证 券投 资基金 设立 的 文
件；
3 、《 招商 标普 高收 益红 利 贵族指 数增 强型 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
4 、《 招商 标普 高收 益红 利 贵族指 数增 强型 证券 投资 基金招 募说 明书 》；
5 、《 招商 标普 高收 益红 利 贵族指 数增 强型 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
6 、《 招商 标普 高收 益红 利 贵族指 数增 强型 证券 投资 基金 2014 年第4 季 度报 告 》。
8.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
8.3 查 阅方 式
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招商基金管理有限公司
2015 年 1 月20 日
