招 商 全 球 资源 股 票 型 证券 投 资 基 金
2014 年第4 季度报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月20 日
招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 1 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
2.1 基 金基 本情况
基金简 称 招商全 球资 源股 票(QDII)
基金主 代码 217015
交易代 码 217015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 3 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 68,201,994.47 份
投资目 标
本 基 金 在 全 球 范 围 内 精 选 优 质 的 资 源 类 公 司 进 行 投
资， 通过 积极 主动 的资 产 配置和 组合 管理 ， 追求 有 效
风险控 制下 的长 期资 本增 值。
投资策 略
本基金 将投 资分 为两 类 ： 核心投 资和 机会 投资 。 其 中，
核 心 投 资 指 投 资 于 股 东 价 值 呈 现 持 续 增 长 趋 势 的 上
市公司； 机会 投资 指投 资 于未来 具有 股东 价值 改善 潜
力的上 市公 司， 且 这些 公 司未来 股东 价值 提升 空间 较
大。
本基金 通过 “自 下而 上” 和 “自 上而 下” 的 分析 方 法
以及数 量测 算的 综合 运用 ， 筛选出 那些 股东 价值 或 股
东价值 增长 潜力 被错 误判 断， 且这 种误 判反 映于 股 价
的股票 。
业绩比 较基 准
25%× 摩根 斯坦 利世 界能 源 指数（MSCI World Energy
Index）＋ 75% × 摩 根斯坦 利 世界材 料指 数 （MSCI World
Material Index ）
风险收 益特 征 本 基 金 为 主 动 管 理 的 全 球 配 置 型 股 票 基 金, 主要投资招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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方向为 能源 和材 料等 资源 相关行 业， 属 于具 有较 高 风
险和较 高收 益预 期的 证券 投资基 金品 种， 本 基金 力 争
在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下 为 投 资 人 谋 求 资 本 的 长 期
增值。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
境外投 资顾 问 无
境外资 产托 管人
英文名称：Standard Chartered Bank (Hong Kong)
Limited
中文名 称： 渣打 银行(香港)有限 公司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 10 月1 日－2014 年 12 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -1,203,093.38
2.本期 利润 -5,821,485.39
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0765
4.期末 基金 资产 净值 60,218,768.29
5.期末 基金 份额 净值 0.883
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投 资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
2、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三
个月
-7.73% 1.03% -7.75% 1.17% 0.02% -0.14%
注：1 、业 绩比 较基 准＝ 2 5 %× 摩 根斯 坦利 世界 能源 指 数（MSCI World Energy Index）＋ 75 %× 摩
根斯坦 利世 界材 料指 数（MSCI World Material Index ）, 业 绩比 较基 准在 每个 交 易日实 现再 平衡 ；
2、 同期 业绩 比较 基准 以人民 币计 价。 招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：根 据本 基金 合同 投资 范围的 规定 ，本 基金 投资 于股票 等权 益类 证券 的比 例不低 于基 金资 产的
60％。 本基 金的 建仓 期 为2010 年3 月25 日至2010 年 9 月24 日， 建仓 期结 束 时各相 关比 例均 符
合基金 合同 规定 的要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
Niu
Ruolei( 牛
若磊)
本 基 金 的
基金经 理
2010 年6 月
3 日
- 10
Niu Ruolei( 牛 若磊) ，男 ，
澳大利 亚国 籍， 商科 硕士 。
2004 年9 月加盟ING 资产 管
理公司 ， 于 悉尼 及香 港两 地
从 事 行 业 资 产 管 理 和 投 资
研 究 工 作 ， 曾 任 行 业 研 究
员、 基金 经理 ；2010 年加 入
招商基 金管 理有 限公 司， 现招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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任 招 商 全 球 资 源 股 票 型 证
券投资 基金 、 招 商标 普金 砖
四 国 指 数 证 券 投 资 基 金 及
招 商 标 普 高 收 益 红 利 贵 族
指 数 增 强 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理， 兼任 招商 资产 管
理( 香港) 有限公司执行董
事。
注：1 、 本 基金 首任 基金 经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日期 ； 后任 基金 经 理的任 职日 期以 及历
任基金 经理 的离 任日 期为 公司相 关会 议做 出决 定的 公告（ 生效 ）日 期；
2、 证券 从业 年限 计算 标准遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》中关 于证 券从 业人
员范围 的相 关规 定。
4.2 境 外投 资顾问 为本 基金提 供投 资建议 的主 要成员 简介
本基金 无境 外投 资顾 问。
4.3 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 、《 合格 境内 机构 投资者 境外 证券 投资 管理 试行办 法》 等有 关法
律法规 及其 各项 实施 准则 的规定 以及 《招 商全 球资 源股票 型证 券投 资基 金基 金合同 》等 基金 法律
文件的 约定 ，本 着诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ，在 严格 控制风 险的 前提 下，
为基金 持有 人谋 求最 大利 益。本 报告 期内 ，基 金运 作整体 合法 合规 ，无 损害 基金持 有人 利益 的行
为。基 金的 投资 范围 以及 投资运 作符 合有 关法 律法 规及基 金合 同的 规定 。
4.4 公 平交 易专项 说明
4.4.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。 招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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4.4.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.5 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.5.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
本季度 ，全 球能 源价 格暴 跌，相 关资 产标 的表 现较 差。原 油价 格的 下跌 幅度 远超市 场预 期。
多重因 素导 致这 一局 面的 出现。 首先 ，美 国页 岩油 革命导 致美 国原 油产 量持 续增加 ；其 次， 欧佩
克主要 成员 国此 次 并 未采 取减产 保价 的市 场策 略； 利比亚 的原 油出 口恢 复也 导致供 给增 大； 同时 ，
全球经 济整 体复 苏势 头疲 弱，石 油需 求呈 现弱 势。
从全球 经济 角度 看， 美国 经济复 苏趋 势继 续优 于其 他主要 的经 济体 。美 联储 加息时 间窗 口日
渐临近 ，美 元指 数持 续走 强。这 使得 资金 的风 险偏 好有所 降低 ，对 大宗 商品 的表现 形成 了一 定的
压制作 用。 欧洲 主要 经济 体经济 增长 趋弱 ，处 于增 长停滞 的状 态。 在低 通胀 的环境 下， 欧洲 央行
继续维 系宽 松的 货币 政策 。
本季度 ，随 着中 国央 行启 动降息 ，预 示中 国货 币政 策明显 走向 偏宽 松化 的方 向。在 系列 政策
的共同 作用 下， 经济 短期 有望底 部企 稳 ， 但中 长期 仍面临 潜在 增长 率的 趋势 下行压 力。 大宗 商品
的表现 中长 期面 临一 定的 压力。
本基金 在本 季度 保持 了中 性的仓 位， 略微 超配 了石 油、 天 然气 等受 中国 需求 影响较 小的 行业 ，
低配了 黄金 、有 色等 行业 。同时 ，在 中国 新经 济崛 起的大 背景 下， 本基 金适 度配置 了成 长性 较好
的新兴 行业 及个 股。
4.5.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.883 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-7.73% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为-7.75% ，基金 净值 表现 超越 业绩 比较基 准， 幅度 为 0.02% 。原因 为： 基金 在市
场下跌 中受 益于 仓位 限制 ， 但 因市 场风 格轮 换， 期 间成长 股表 现普 遍较 弱 ， 产生了 一定 的负 收益 。 招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望未 来一 季度 ，我 们对 市场保 持略 微谨 慎的 看法 ，主要 原因 如下 ：
第一、 原油价 格预 计将 长时 间在 低位徘 徊。 全球 主要 产油 国在此 次油 价大 跌中 普遍 采取市
场份额 优先 的策 略， 短期 内减产 无望 ，价 格反 弹驱 动力不 足；
第二、 美国经 济稳 健增 长， 预计 将持续 改善 。随 着美 国经 济的持 续好 转， 加息 的时 间窗口
日益临 近；
第三、 欧洲经 济的 疲弱 态势 将使 欧洲央 行进 一步 加强 货币 宽松的 力度 ；
第四、 中国经 济正 式步 入货 币宽 松的政 策周 期， 经济 增速 下行趋 势未 变， 但短 期有 望企 稳 。
整体来 看， 未来 一季 度面 临的宏 观环 境不 确定 性较 高。基 于此 ，本 基金 会保 持中性 的策 略，
稳健操 作， 并逐 步兑 现收 益。如 果市 场出 现明 显回 调，则 适当 增加 仓位 。
4.7 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
根据证 监会 《公 开募 集证 券投资 基金 运作 管理 办法 》第二 十一 条的 相关 要求 ，基金 合同 生效
后，连 续二 十个 工作 日出 现基金 份额 持有 人数 量不 满二百 人或 者基 金资 产净 值低于 五千 万元 情形
的，基 金管 理人 应当 在定 期报告 中予 以披 露。
报告期 内， 本基 金未 发生 连续二 十个 工作 日出 现基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 的情 形 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 49,117,193.42 80.75
其中： 普通 股 46,774,644.41 76.90
优先股 - -
存托凭 证 2,342,549.01 3.85
房地产 信托 凭证 - -
2 基金投 资 5,406,207.30 8.89
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - - 招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7
银行存 款和 结算 备付 金
合计
5,281,501.88 8.68
8 其他资 产 1,023,678.38 1.68
9 合计 60,828,580.98 100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 总资 产的 比例分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 股票及 存托 凭证投 资分 布
国家（ 地区 ） 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
美国 26,016,645.46 43.20
英国 8,428,237.12 14.00
香港 6,111,257.56 10.15
德国 4,036,871.90 6.70
瑞士 1,325,044.32 2.20
法国 1,242,229.71 2.06
日本 1,010,210.72 1.68
荷兰 644,723.01 1.07
澳大利 亚 301,973.62 0.50
合计 49,117,193.42 81.56
5.3 报 告期 末按行 业分 类的股 票及 存托凭 证投 资组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
必需消 费品 - -
非必需 消费 品 3,110,672.18
5.17
材料 30,742,408.68
51.05
工业 1,344,059.37
2.23
保健 108,469.63
0.18
公用事 业 - -
电信服 务 - -
金融 - -
能源 11,746,220.25
19.51
信息技 术 2,065,363.31
3.43
合计 49,117,193.42 81.56
注：以 上分 类采 用全 球行 业分类 标准 （GICS）。
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 及存托 凭证 投资
明细
序 公司名 称 公司名 证券 所在证 所属国 数量（ 股） 公允价 值（ 人 占基金招商全球资源股票型证券投资基金 2014 年第 4 季度报告
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号 (英文) 称(中
文)
代码 券市场 家(地
区)
民币元 ） 资产净
值比例
（％）
1 COGOBUY
GROUP
科通芯
城集团
400 HK
香港证
券交易
所
香港 930,000 3,110,672.18 5.17
2 EXXON
MOBIL CORP
- XOM US
美国纽
约证券
交易所
美国 4,680 2,647,483.25 4.40
3
BASF SE
- BAS GR
德国证
券交易
所
德国 4,500 2,344,487.98 3.89
4 RIO TINTO
PLC
- RIO LN
伦敦证
券交易
所
英国 7,000 2,004,177.00 3.33
5
THE DOW
CHEMICAL
CO
- DOW US
美国纽
约证券
交易所
美国 6,000 1,674,525.54 2.78
6
AKM
INDUSTRIAL
CO LTD
安捷利
实业有
限公司
1639
HK
香港证
券交易
所
香港 1,590,000 1,605,508.22 2.67
7
BHP
BILLITON
PLC
- BLT LN
伦敦证
券交易
所
英国 11,500 1,523,914.16 2.53
8
ROYAL
DUTCH
SHELL
PLC-A SHS
-
RDSA
LN
伦敦证
券交易
所
英国 7,400 1,520,874.49 2.53
9
DU PONT
(E.I.) DE
NEMOURS
- DD US
美国纽
约证券
交易所
美国 3,300 1,493,048.24 2.48
10 MONSANTO
CO
- MON US
美国纽
约证券
交易所
美国 2,000 1,462,073.86 2.43
注：以 上证 券代 码采 用当 地市场 代码 。
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 金融 衍生品 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
序号 基金名 称 基金类 型 运作方 式 管理人
公允价 值 （ 人
民币元）
占 基金 资产
净值比 例(%)
1
PROSHARES
ULTRA OIL &
GAS
ETF
交易型 开放
式
SEI Investm
ents Distri
bution Co.
3,139,628.31 5.21
2
MARKET
VECTORS
GOLD MINERS
ETF
交易型 开放
式
Van Eck Sec
urities Co.
1,349,606.64 2.24
3
NOMURA ETF
- NIKKEI
225
ETF
交易型 开放
式
Nomura Asse
t Managemt
Co.,Ltd.
916,972.35 1.52
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本基金 本期 投资 的前 十名 证券中 发行 主体 未被 监管 部门立 案调 查 ， 不 存在 报告 编制日 前 一
年内受 到公 开谴 责， 处罚 的证券 。
5.10.2 本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 的股 票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 743,750.21
3 应收股 利 51,339.22
4 应收利 息 360.29
5 应收申 购款 228,228.66
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,023,678.38
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 82,101,160.48
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,555,880.08
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 16,455,046.09
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 68,201,994.47
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 全球 资源 股票 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
3 、《 招商 全球 资源 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
4 、《 招商 全球 资源 股票 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
5 、《 招商 全球 资源 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
6 、《 招商 全球 资源 股票 型 证券投 资基 金2014 年第4 季度报 告》 。
8.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
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地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
8.3 查 阅方 式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
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2015 年 1 月20 日
