中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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中 银 安心 回 报半 年 定期 开 放债 券 型证 券 投资 基 金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 上海 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ：二 〇一五 年一 月二十 日中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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§ 1
重 要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 1 月 16
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 10 月 24 日起至 12 月 31 日止。
§ 2
基 金 产品概 况
基金简称 中银安心回报
基金主代码 000817
交易代码 000817
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 10 月 24 日
报告期末基金份额总额 3,220,156,526.63 份
投资目标 在控制风险并保持资产流动性的基础上， 力争实现超
越业绩比较基准的投资收益。
投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、 国家政策方向、 行业和
企业盈利、 信用状况及其变化趋势、 债券估值水平及
预期收益等因素的动态分析， 在限定投资范围内， 决
定不同类属债券类资产的配置比例， 并进行定期或不
定期调整。 在充分论证债券市场宏观环境和仔细分析中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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利率走势基础上， 通过久期配置策略、 期限结构配置
策略、 信用利差策略和回购放大策略自上而下完成组
合构建。 本基金在整个投资决策过程中将认真遵守投
资纪律并有效管理投资风险。
业绩比较基准 1 年期银行定期存款利率( 税后)× 1.5
风险收益特征 本基金为债券型基金， 属于证券投资基 金中的较低风
险品种， 本基金的预期收益和预期风险高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 上海银行股份有限公司
§ 3
主 要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年 10 月 24 日（基金合同生效日）-2014
年 12 月 31 日)
1. 本期已实现收益 22,226,262.45
2. 本期利润 17,978,521.56
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0056
4. 期末基金资产净值 3,238,135,048.19
5. 期末基金份额净值 1.006
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现 中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 0.60% 0.08% 0.82% 0.01% -0.22% 0.07%
3.2.2 自 基金 合同生 效以来 基金 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
中银安心回报半年定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2014 年 10 月 24 日至 2014 年 12 月 31 日)
注： 截至报告期末， 本基金成立未满一年。 按基金合同规定， 本基金自基金合同
生效起6个月内为建仓期，截至报告期末，本基金尚在建仓期内。
§ 4
管 理 人报告
4.1 基 金经 理( 或基金 经理 小组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
白洁
本基金的基金
经理、 中银货币
2014-10-24 - 9
中 银 基 金 管 理 有 限 公 司
助理副总裁（A VP ）, 上中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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基金基金经理、
中银理财 7 天债
券基金基金经
理、 中银理财 21
天债券基金基
金经理、 中银产
业债基金基金
经理
海 财 经 大 学 经 济 学 硕
士 。 曾 任 金 盛 保 险 有 限
公 司 投 资 部 固 定 收 益 分
析 员 、 基 金 经 理 助 理 。
2007 年加入中银基金管
理 有 限 公 司 ， 曾 担 任 固
定收益研究员。2011 年
3 月 至 今 任 中 银 货 币 基
金基金经理， 2012 年 12
月至今任中银理财 7 天
债 券 基 金 基 金 经 理 、
2013 年 12 月至今任中
银理财 21 天债券基金基
金经理，2014 年 9 月至
今 任 中 银 产 业 债 基 金 基
金经理,2014 年 10 月至
今 任 中 银 安 心 回 报 债 券
基 金 基 金 经 理 。 具 有 9
年 证 券 从 业 年 限 。 具 备
基 金 、 证 券 、 银 行 间 本
币 市 场 交 易 员 从 业 资
格。
注：1、 首任基金经理 的 “ 任职日期” 为基金合 同生效日， 非首任基金经理的 “ 任职
日期 ” 为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的 “ 离任日期” 均为 根据公司决
定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金财产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交 易 管理制 度》 ， 建立 了《 投资研 究管
理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交
易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，
严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对 独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对
异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和
结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面， 美国经济继续维持强势复苏态势， 其他经济体仍面临不同困
境。从领先指标来看，四季度美国 ISM 制造 业 PMI 指数在 55 以上 的较高水平，
同时就业市场继续改 善 ，失业率已降至 5.8% 新低，受大宗商品价 格 回落、通 胀
压力温和影响， 美联储开始考虑货币政策正常化。 欧元区经济在欧元贬值和原油
价格下跌中开始企稳， 但尚未有坚实复苏迹象， 通缩压力持续存在， 欧央行宽松
政策落地仍存在不确定性。 四季度原油价格跌幅较大， 产油国经济面临较大困境，
俄罗斯卢布一度爆发汇率危机。 希腊政局不稳， 存在脱离欧元区的风险， 乌克兰中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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地缘政治危机尚未结束， 给全球经济复苏增加额外的扰动因素。 总体看， 美国仍
是全球复苏前景相对较好的经济体， 美联储启动加息， 缓和退出超宽松货币政策
的概率较大，国际资本流出新兴经济体的压力继续存在。
国内经济方面， 去年四季度实体经济延续下滑态势。 具体来看， 领先指标制
造业 PMI 指数持续回 落，同步指标工业增加值同比增速自 8 月份 8.0% 水平迅速
滑落至 11 月份 7.2% 。 从经济增长动力来看， 拉动经济的三驾马车涨跌不一： 出
口增速震荡中小幅回落， 消费增速基本保持平稳， 而固定资产投资增速全面下行。
通胀方面，CPI 同比增 速仍在低位水平震荡，PPI 通缩水平有所扩大 。
2. 市场回顾
整体来看， 四季度中债总全价指数上涨 2.44% ， 中债银行间国债全价指数上
涨 2.54% ， 中债企业债总全价指数上涨 0.40% 。 反映在收益率曲线上， 收益率曲
线 维持平坦化。 具体来看，1 年期国债收益率从 3.74% 回落至 3.25% ，10 年期国
债收益率从 3.98% 回落至 3.62% ，10 年期金融 债 （非国开） 收益率从 4.74% 回落
至 4.24% 。 货币市场方 面， 四季度央行货币政策整体中性偏松， 公开市场共计净
投放资金 1060 亿元， 较三季度净投放量有所回落。 总体来看， 资金面整体宽松，
银行间 7 天回购利率均值在 3.60% 左右，较上季度均值上行 4bp，1 天回购加权
平均利率均值在 2.75% 左右，较上季度均值回落 24bp。
3. 运行分析
10 到 11 月，经济持续 下行和央行继续采取 MLF 等手段向市场注入 流动性
与我们预期一致， 策略上我们适当加长了久期， 增持了部分长久期利率债， 在收
益率下行中使组合净值保持快速增长。进入 11 月，随着央行降息落地，我们预
计信贷数据和房地产销售会有小幅改善， 利率债收益率经过前期快速下行后， 存
在调整风险， 积极采取波段操作， 适当减持了部分长久期利率债， 适度减少了组
合的杠杆水平。但进入 12 月，中证登对城投债交易所质押条件的新规以及 IPO
对资金面的扰动幅度略超我们预期。 央行在首次降息后， 面对信贷数据反弹和地
产销售数据企稳以及股市的大幅上涨， 对经济企稳预期改善， 采取了相机抉择的
操作 思路，银行间市场资金利率不降反升，债券收益率出现快速反弹。策略上，
我们根据基本面、 资金面以及央行公开市场操作的变化， 调整建仓节奏， 并积极
把握利率债、信用债交易机会，使组合业绩维持稳定增长。 中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2014 年 12 月 31 日为止，本基金的单位净值为 1.006 元，本基金的累
计单位净值为 1.006 元 。季度内本基金份额净值增长率为 0.60% ，同期业绩比较
基准收益率为 0.82% 。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望未来， 美国经济有望继续复苏， 通胀水平保持温和； 欧元 区经济存在通
缩压力， 欧央行量宽的方案分歧加大以及地缘政治角力， 经济复苏前景堪忧。 美
联储货币政策温和正常化，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬
升。
外需方面， 非美经济体增长困难， 人民币对非美货币升值压力较大， 出口增
长依然面临困难。 内需方面， 在地产投资、 制造业投资增速下滑拖累下， 投资增
速持续回落， 消费平稳， 总内需增长不足， 经济增长动力受限。 但近期信贷投放
量有所回升， 企业去库存接近尾声， 加之国际大宗商品价格回落有利于降低原材
料成本，预计 2015 年 一季度经济运行下行压力有限，有望保持平稳。国务院常
务会议提 出保持宏观政策的连续性稳定性， 坚持区间调控、 定向调控、 预调微调，
突出三大取向， 着力以深化改革的办法稳增长、 促发展， 着力以调整结构的举措
补短板、 添后劲， 着力 以改善民生的成效增福祉、 加动能， 保持经济 中高速增长、
向中高端水平迈进。 央行货币政策例会提出密切关注大宗商品价格回落对国际国
内经济金融最新动向的影响， 坚持稳中求进、 改革创新， 继续实施稳健的货币政
策， 灵活运用多种货币政策工具， 货币政策要松紧适度。 公开市场方面， 一季度
没有到期的正逆回购， 预计公开市场方面整体仍将维持较为稳健的操作， 以维持
平稳甚至偏松的货币环境。 社 会融资方面， 防 范金融风险及规范表外融资的政策
思路延续， 商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降， 预计表外融资自
发扩张的动力有限， 而表内信贷投放或将在政策鼓励下有所增加， 社会融资总量
大概率上仍将维持较为平稳的增长。
综合上述分析，我们对 2015 年一季度债券 市场的走势判断谨慎乐观。去年
经济形势持续疲弱， 宏观政策基调变化不大， 但微观操作变动较大： 一季度强调
保持定力、 调结构； 二季度注重稳增长， 宏观金融类数据有短暂反弹； 进入三季
度， 金融数据表现不佳， 经济下行压力增大， 尤其是地产销售加速萎缩， 投资下中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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滑过快； 四季度针 对地产的定向宽松政策密集出台， 央行轮番使用定向量宽和下
调正回购发行利率的货币政策， 并于 11 月 21 日降息。 四季度央行货币政策例会
强调保持松紧适度， 考虑到国际大宗商品价格回落， 通胀压力较小， 实体经济经
营困难， 故货币政策易松难紧。 近期货币金融类数据存在明显扩张的迹象， 央行
货币政策工具全面降准降息的时点或有所延后， 但一季度降准或降息仍是大概率
事件。去年 11 月以来 房地产销售情况持续好转，预计房价将在一季度企稳。考
虑到近期金融类数据扩张、 房市企稳及经济运行平稳， 收益率曲线较为平坦， 预
计未来长端收益率下行空间或有限， 而中 短端存在一定的下行空间。 信用债方面，
经济新常态下运行平稳， 工业品价格持续通缩， 融资成本继续下行， 信用债当前
估值水平存在较好的投资价值。
具体操作上， 维持一定的杠杆和久期， 均衡配置， 合理分配各类资产， 审慎
精选信用债个券，适当参与利率债的波段机会，借此提升基金的业绩表现。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。
4.6 报 告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满
二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。
§ 5
投 资 组合报 告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 1,642,527,797.03 45.88
其中：债券 1,642,527,797.03 45.88
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - - 中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 579,507,709.65 16.19
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
40,106,780.55 1.12
6 银行存款和结算备付金合计 1,330,411,883.97 37.16
7 其他各项资产 27,410,602.57 0.77
8 合计 3,579,857,993.22 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 20,026,000.00 0.62
其中：政策性金融债 20,026,000.00 0.62
4 企业债券 481,034,677.30 14.86
5 企业短期融资券 1,141,467,119.73 35.25
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 1,642,527,797.03 50.72
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元) 占基金资中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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产净值比
例( ％)
1 071403010
14 中信
CP010
1,500,000 149,850,000.00 4.63
2 112232 14 长证债 1,500,000 149,805,000.00 4.63
3 011423007
14 大唐
SCP007
1,000,000 100,090,000.00 3.09
4 122185 12 力帆 01 900,000 90,144,000.00 2.78
5 011441002
14 鞍钢
SCP002
800,000 80,600,000.00 2.49
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本 基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 期国 债期 货投资 政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本 期国 债期 货投资 评价 中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他各 项资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 61,105.02
2 应收证券清算款 3,927,920.01
3 应收股利 -
4 应收利息 23,396,577.54
5 应收申购款 -
6 其他应收款 25,000.00
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 27,410,602.57
5.11.4 报 告期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投 资组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6
开 放 式基金 份额 变动
单位：份
基金合同生效日基金份额总额 3,220,156,526.63 中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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基金合同生效日起至报告期期末基金总申
购份额
-
减：基金合同生效日起至报告期期末基金
总赎回份额
-
基金合同生效日起至报告期期末基金拆分
变动份额
-
本报告期期末基金份额总额 3,220,156,526.63
注：本基金合同于2014 年10月24日生效。
§ 7
基 金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，本公司未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§ 8
备 查 文件目 录
8.1 备 查文 件目 录
1、 《中银安心回报半年定期开放债券型证券投资基金基金合同》
2、 《中银安心回报半年定期开放债券型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银安心回报半年定期开放债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存 放地 点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。
8.3 查 阅方 式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基
金管理人网站 www.bocim.com 查阅。
中银安 心回 报半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 4 季度 报告
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中 银基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年一 月二 十日
