中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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中 银 动态 策 略股 票 型证 券 投资 基 金
2014 年第 4 季度 报 告
2014 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ：二 〇一五 年一 月二十 日中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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§ 1
重 要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 1
月 16 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§ 2
基 金 产品概 况
基金简称 中银策略股票
场内简称 中银策略
基金主代码 163805
交易代码 163805
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年 4 月 3 日
报告期末基金份额总额 844,879,850.35 份
投资目标 通过运用“ 核心- 卫星 ” 投 资策略，精选大盘蓝筹指标
股和具备良好成长性的股票， 在控制相对市场风险的
前提下， 追求中长期的稳定增值， 在获取市场平均收
益的基础上追求超额回报； 通过基金资产在股票和债
券之间的动态配置， 以及基金股票资产在核心组合和
卫星组合之间的动态配置， 在严格的投资纪律和风险中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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管理的约束下，谋求基金资产的稳定增值。
投资策略 本基金采用双重资产配置策略。 第一层为 “ 自上而下 ”
的资产类别配置策略， 以确定基金资产在股票、 债券
和现金之间的比例。 第二层以 “ 核心－卫星” 策 略作为
基金股票资产的配置策略，其中 “ 核心” 组合以 沪深
300 指数的成份股和备选成份股为标的，精选 50 到
100 只股票构建核心股票组合， 并控制核心组合相对
于市场的风险； “ 卫星 ” 组合则通过优选股票进行主动
投资，追求超越市场平均水平的收益。
本基金根据不同的宏观经济形势， 灵活地配置资产类
别， 同时根据股票市场的走势， 动态地配置核心组合
和卫星组合， 将卫星组合低于业绩基准的风险控制在
一个给定的范围内， 并且充分发挥其获取超额收益的
能力。
业绩比较基准 本基金股票投资部分的业绩比较基准为沪深 300 指
数； 债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指
数。本基金的整体业绩基准＝沪深 300 指数× 75% +
中信标普国债指数× 25%
风险收益特征 较高风险、较高收益
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§ 3
主 要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年 10 月 1 日-2014 年 12 月 31 日)
1. 本期已实现收益 82,383,073.12 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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2. 本期利润 94,991,955.33
3. 加权平均基金份额本期利润 0.1045
4. 期末基金资产净值 1,127,480,144.03
5. 期末基金份额净值 1.3345
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 8.61% 1.35% 32.42% 1.24% -23.81% 0.11%
3.2.2 自 基金 合同生 效以来 基金 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
中银动态策略股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2008 年 4 月 3 日至 2014 年 12 月 31 日) 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结
束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分 （二） 的规定， 即本基金
投资组合中， 股票投资的比例范围为基金资产的60% －95% ； 债券、权证、 资产
支持证券、 货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基
金资产的比例范围为0 －40% ；其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低
于基金资产净值的5% ， 持有权证的市值不超过基金资产净值的3% 。 对于中国证
监会允许投资的创新金融产品，将依据有关法律法规进行投资管理。
§ 4
管 理 人报告
4.1 基 金经 理( 或基金 经理 小组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
张琦
本基金的基金
经理、 中银优选
基金基金经理、
中银健康生活
基金基金经理
2013-05-30 - 9
中 银 基 金 管 理 有 限 公 司
副总裁 （VP ） ， 经济学硕
士。2005 年加入中银基
金 管 理 有 限 公 司 ， 先 后
担 任 研 究 员 、 基 金 经 理
助理等职。2010 年 7 月
至 2014 年 1 月任中银 增
长 基 金 基 金 经 理 ，2011
年 9 月至今任中银优选中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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基金基金经理，2013 年
5 月 至 今 任 中 银 策 略 基
金基金经理，2014 年 5
月 至 今 任 中 银 健 康 生 活
基 金 基 金 经 理 。 具 有 9
年 证 券 从 业 年 限 。 具 备
基金从业资格。
注：1、 首任基金经理 的 “ 任职日期” 为基金合 同生效日， 非首任基金经理的 “ 任职
日期 ” 为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的 “ 离任日期” 均为 根据公司决
定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，
公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 ， 建立 了《 投资研 究管
理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交
易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，
严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现 ；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对
异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投 资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
2014 年四 季度 ，国 外 经济方 面， 美国 经济 继 续维持 强势 复苏 态势 ， 其他 经
济体仍面临不同困境。 从领先指标来看， 四季度美国 ISM 制造业 PMI 指数在 55
以上的较高水平，与 此 同时，就业市场继续 改 善，失业率已降至 5.8% 的新低。
受益于大宗商品价格回落， 通胀压力趋于温和， 美联储开始考虑货币政策正常化。
欧元区经济在欧元贬值和原油价格下跌中开始企稳，但尚未有坚实复苏的迹象，
通缩压力持续存在， 欧洲央行宽松政策落地仍存在不确定性。 四季度， 地缘政治
博弈加剧， 原油价格跌幅较大， 产油国经济面临较大困境， 俄罗斯卢布一度爆发
汇率危机。 希腊政局不稳， 存在脱离欧元区的风险， 乌克兰地缘政治危机尚未结
束， 给全球经济复苏增加了额外的扰动因素。 总体来看， 美国仍是全球复苏前景
相对较好的经济体， 美联储启动加息、 缓和退出超宽松货币政策的概率较大， 国
际资本流出新兴经济体的压力继续存在。
2014 年四 季度 ，国 内 经济方 面， 实体 经济 延 续下滑 态势 。具 体来 看 ，领 先
指标制造业 PMI 指数 持续回落，同步指标工业增加值同比增速自 8 月份 8.0% 水
平迅速滑落至 11 月份 7.2% 。 从经济增长动力来看， 拉动经济的三驾马车涨跌不
一： 出口增速震荡中小幅回落， 消费增速基本保持平稳， 而固定资产投资增速全
面下行。通胀方面，CPI 同比增速仍在低位水 平震荡，PPI 通缩水平 有所扩大。
展望未来， 美国经济有望继续复苏， 通胀水平保持温和； 欧元区经济 存在通中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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缩压力， 欧央行量宽的方案分歧加大以及地缘政治角力， 经济复苏前景堪忧。 美
联储货币政策温和正常化，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬
升。
外需方面， 非美经济体增长困难， 人民币对非美货币升值压力较大， 出口增
长依然面临困难。 内需方面， 在地产投资、 制造业投资增速下滑拖累下， 投资增
速持续回落， 消费平稳， 总内需增长不足， 经济增长动力受限。 但近期信贷投放
量有所回升， 企业去库存接近尾声， 加之国际大宗商品价格回落有利于降低原材
料成本，预计 2015 年 一季度经济运行下行压力有限，有望保持平稳。国务院常
务会议提出保持 宏观政策的连续性稳定性， 坚持区间调控、 定向调控、 预调微调，
突出三大取向， 着力以深化改革的办法稳增长、 促发展， 着力以调整结构的举措
补短板、 添后劲， 着力 以改善民生的成效增福祉、 加动能， 保持经济 中高速增长、
向中高端水平迈进。 央行货币政策例会提出密切关注大宗商品价格回落对国际国
内经济金融最新动向， 坚持稳中求进、 改革创新， 继续实施稳健的货币政策， 灵
活运用多种货币政策工具， 货币政策要松紧适度。 公开市场方面， 一季度没有到
期的正逆回购， 预计公开市场方面整体仍将维持较为稳健的操作， 以维持平稳甚
至偏松的货币环境。 社会融资方面， 防范金融风险及规范表外融资的政策思路延
续， 商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降， 预计表外融资自发扩张
的动力有限， 而表内信贷投放或将在政策鼓励下有所增加， 社会融资总量大概率
上仍将维持较为平稳的增长。
2. 市场回顾
2014 年四季度， 在经过短暂的回调之后， 从 10 月下旬开始， 上证指数开始
连续上涨， 尤其是在 11 月 21 日央行宣布降息之后， 上证指数开始狂飙突进。 以
非银金融为代表的大盘蓝筹股成为带动上证指数强势上涨的主要动力， 银行、 房
地产及其他低估值蓝筹轮番强势上涨， 而以 “ 一带一路 ” 为代表的基建等相关行业
和板块 成为了另外一个龙头主题。 与此同时， 以成长股为代表的创业板指数和中
小板指数却出现了 一定 程度的回调。上证 指数 的四季度涨幅达到 36.84% ，而非
银金融板块的季度涨幅达到 109.73% 。
3. 运行分析
2014 年四 季度 ，中 银 策略基 金整 体上 保持 了 相对较 高的 权益 仓位 ， 尽管 也中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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顺应市场趋势的变化， 配置了一定比例的大盘蓝筹股对冲组合风险， 但偏向消费
和成长风格的投资组合经历了挑战和考验。截至 2014 年 12 月 31 日 ，基金组合
中持有的股票市值占资产净值比例为 90.33% ，持有的债券市值比例为 4.99% 。
4.4.2 报告期内基金的 业绩表现
截至 2014 年 12 月 31 日为止， 本基金的单位净值为 1.3345 元， 本基金的累
计单位净值为 1.7245 元。 季度内本基金份额净值增长率为 8.61% ， 同期业绩比较
基准收益率为 32.42% 。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
我们坚持之前的判断， 改革和创新将是未来很长一段时间最重要的两大投资
主线。 经过此轮大盘蓝筹股的强势上涨， 以及中小盘个股的回调， 二级市场估值
体系已经进行了相应的重构。 我们会秉承以产业和行业趋势以及公司基本面研究
为主的投资风格， 审慎构建投资组合， 并持之以恒。 未来一个季 度， 对于 “ 核心”
部分的权益头寸， 我们会继续持有沪深 300 成分股中的科技、 大众消费品、 医药、
文化传媒及家电行业的相关标的， 以及符合国家战略并受益于改革深化的投资标
的； 对于 “ 卫星” 部分的 权益头寸， 我们会坚持持有与新经济相关的具有长期成长
逻辑的相关标的。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。
4.6 报 告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满
二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。
§ 5
投 资 组合报 告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例(%)
1 权益投资 1,044,520,956.21 90.33
其中：股票 1,044,520,956.21 90.33 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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2 固定收益投资 57,712,182.90 4.99
其中：债券 57,712,182.90 4.99
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 50,320,789.86 4.35
7 其他各项资产 3,837,116.57 0.33
8 合计 1,156,391,045.54 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
56,557.00
0.01
C 制造业 593,780,254.69 52.66
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 4,630.00 0.00
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 16,500.00 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 59,770.00 0.01
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 260,795,432.12 23.13
J 金融业 19,437,016.20 1.72
K 房地产业 90,605,260.00 8.04
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 7,465,610.00 0.66 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 72,299,926.20 6.41
S 综合 - -
合计 1,044,520,956.21 92.64
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
( ％)
1 601766 中国南车 9,700,000 64,505,000.00 5.72
2 600690 青岛海尔 3,309,798 61,429,850.88 5.45
3 600588 用友软件 2,407,249 56,546,279.01 5.02
4 002065 东华软件 2,498,947 44,756,140.77 3.97
5 600570 恒生电子 799,978 43,806,795.28 3.89
6 000002 万
科Ａ 2,800,000 38,920,000.00 3.45
7 601299 中国北车 4,950,000 36,333,000.00 3.22
8 600271 航天信息 1,189,907 36,304,062.57 3.22
9 002373 千方科技 1,284,108 34,670,916.00 3.08
10 002008 大族激光 2,012,652 32,142,052.44 2.85
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 50,070,000.00 4.44
其中：政策性金融债 50,070,000.00 4.44
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 7,642,182.90 0.68 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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8 其他 - -
9 合计 57,712,182.90 5.12
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例( ％)
1 140443 14 农发 43 500,000 50,070,000.00 4.44
2 110023 民生转债 55,270 7,642,182.90 0.68
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本 基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 期国 债期 货投资 政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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5.10.3 本 期国 债期 货投资 评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的 情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他各 项资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 368,375.90
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 814,768.44
5 应收申购款 2,653,972.23
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,837,116.57
5.11.4 报 告期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例(%)
1 110023 民生转债 7,642,182.90 0.68
5.11.5 报 告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6 投 资组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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§ 6
开 放 式基金 份额 变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 1,033,707,372.08
本报告期基金总申购份额 24,352,086.29
减：本报告期基金总赎回份额 213,179,608.02
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 844,879,850.35
§ 7
基 金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§ 8
备 查 文件目 录
8.1 备 查文 件目 录
1、 《中银动态策略股票型证券投资基金基金合同》
2、 《中银动态策略股票型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银动态策略股票型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存 放地 点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。
8.3 查 阅方 式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基
金管理人网站 www.bocim.com 查阅。
中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 4 季 度 报告
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中 银基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年一 月二 十日
