万 家 城 市 建设 主 题 纯 债债 券 型 证 券投 资 基
金 2014 年第 4 季 度 报告
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 1 月20 日
万家城建 2014 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定,于2015 年1 月19 日复核 了本 报
告中的 财务 指标 、 净 值表 现和投 资组 合报 告等 内容, 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家城 建
基金主 代码 519191
交易代 码 519191
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 1 月 24 日
报告期 末基 金份 额总 额 43,102,533.10 份
投资目 标
本基金 以城 市建 设主 题相 关的债 券作 为主 要投 资对
象， 通 过严 格的 信用 风险 控制和 流动 性管 理， 力争 实
现超越 业绩 比较 基准 的收 益。
投资策 略
基金管 理人 在充 分研 究宏 观市场 形势 以及 微观 市场
主体的 基础 上， 采取 积极 主动地 投资 管理 策略 ， 通 过
定性与 定量 分析 ， 对 利率 变化趋 势、 债券 收益 率曲 线
移动方 向、 信用 利差 等影 响固定 收益 投资 品价 格的 因
素进行 评估 ，对 不同 投资 品种运 用不 同的 投资 策略 ，
并充分 利用 市场 的非 有效 性，把 握各 类套 利的 机会 。
业绩比 较基 准 中债总 全价 指数 （总 值）
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 低风 险
品种， 其预 期收 益和 预期 风险高 于货 币市 场基 金， 低
于混合 型基 金和 股票 型基 金。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 万家城建 2014 年第 4 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年10 月1 日 － 2014 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,016,222.81
2.本期 利润
2,524,258.76
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0538
4.期末 基金 资产 净值 45,784,564.55
5.期末 基金 份额 净值 1.0622
注:1 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入(不 含公 允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
2、上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用, 计入 费用 后实 际收 益 水平要 低于 所列 数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 5.56% 0.33% 2.44% 0.22% 3.12% 0.11%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 合同 生效 日 为 2014 年1 月24 日 ，截 至本报 告期 末本 基金 合同 生效未 满一 年；
2、 本基 金 于2014 年1 月24 日成 立, 根据 基金 合同 规 定,基 金合 同生 效后 六个 月 内为建 仓期, 建仓
期结束 时各 项资 产配 置比 例符合 法律 法规 和基 金合 同要求 。报 告期 末各 项资 产配置 比例 符合 法律
法规和 基金 合同 要求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
苏谋东
本基金 基金 经理 、 万 家强 化
收 益 定 期 开 放 债 券 基 金 基
金经理 、 万 家添 利债 券型 证
券 投 资 基 金(LOF) 基 金 经
理， 万 家信 用恒 利债 券基 金
基金经 理、 万家 日日 薪货 币
市场基 金基 金经 理
2014 年5 月
24 日
- 5 年
经济学 硕士 ，CFA ，
2008 年7 月至2013
年 2 月在宝 钢集 团
财 务 有 限 公 司 从 事
固 定 收 益 投 资 研 究
工 作 ， 担 任 投 资 经
理职务 。 万家城建 2014 年第 4 季度报告
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高翰昆 本基金 基金 经理
2014 年12 月
1 日
- 5 年
英 国 诺 丁 汉 大 学 硕
士。2009 年 7 月加
入 万 家 基 金 管 理 有
限 公 司 ， 历 任 研 究
部 助 理 、 交 易 员 、
交 易 部 总 监 助 理 、
交易部 副总 监。
注: 1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 以公 告为 准。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《证 券 投资基 金法 》 、 《 公开 募集 证券投 资基 金
运作管 理办 法 》 等 法律 、 法规和 监管 部门 的相 关规 定,依 照诚 实信 用 、 勤 勉尽 责、 安全 高效 的原 则
管理和 运用 基金 资产,在 认 真控制 投资 风险 的基 础上, 为基金 持有 人谋 取最 大利 益,没 有损 害基 金
持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各 个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1. 宏观 经济 分析
四季度 宏观 经济 数据 如期 继续走 弱。CPI 数据 低位 徘徊，PPI 同比 数据 连续34 个月 为负 环比
下跌幅 度 在12 月更 是超 出 市场一 致预 期。 虽然 期间 有 国际大 宗商 品尤 其是 石油 价格持 续走 低的 影
响，但 数据 的持 续下 行显 示出宏 观经 济在 地产 下行 周期的 惯性 拖累 下仍 旧向 弱，全 社会 的总 需求
依然疲 软。
然而值 得注 意的 是， 在政 策上， 管理 层开 始加 大政 策对经 济的 托底 动作 。期 间放开 了全 国性
的房产 限购 政策 ，大 力拓 展一带 一路 走出 去战 略， 加速批 复各 类重 大基 建项 目，提 高银 行何 意贷
款规模 等，11 月末 更是超 预期地 进行 降息 以降 低社 会融资 成本 提高 经济 活力 。 这些 举措 无不彰显
政府有 意加 大投 资力 度拉 升经济 的决 心。
2 、市 场回 顾
四季度 以来 面对 低迷 的经 济基本 面， 市场 一致 预期 货币政 策会 进一 步宽 松， 受数据 及宽 松预
期影响 长端 收益 延续 之前 的走势 继续 大幅 走低 表现 良好， 高等 级信 用债 ，比 如城投 债和 中票 等，
也跟随 利率 债收 益率 下行 。 从收 益率 形态 看， 由于 长端下 行较 多， 收益 率曲 线继续 平坦 化。 在 11
月末央 行意 外宣 布降 息后 收益率 下降 到全 年最 低点 ， 但之 后 12 月初 中证 登公 司 一则质 押券 新规 引
发市场 对流 动性 紧张 的恐 慌情绪 使得 债市 收益 率出 现反弹 ，尤 其是 交易 所高 收益债 及跨 市场 企债
直接受 到冲 击抛 压沉 重收 益快速 大幅 上行。
3. 运行 分析
四季度 末市 场出 现中 证登 质押券 新规 的事 件性 冲击 ，收益 率出 现短 期大 幅走 高，尤 其是 交易
所高收 益债 及跨 市场 企债 直接受 到冲 击抛 压沉 重收 益快速 大幅 上行 。但 其中 不乏很 多被 错杀 的个
券，故 本基 金组 合适 时抓 住这一 机遇 进行 调仓 ，降 低短久 期个 券比 例在 充分 研究的 基础 上积 极逢
低买入 被错 杀的 长久 期高 收益个 券。 同时 本组 合在 降息公 布后 适时 加大 对城 建相关 转债 的配 置比
例。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.0622 元 ， 本 报 告期份 额净 值增 长率 为5.56% ， 业绩 比较
基准收 益率 为2.44% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
我们认 为虽 然地 产销 售在 逐步回 暖中 但其 可持 续性 还需要 继续 观察 ，同 时从 销售上 升转 化为万家城建 2014 年第 4 季度报告
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地产投 资力 度加 大有 一个 时滞， 大概 率 15 年上 半年 支出法 下最 大的 确定 项依 然是地 产投 资仍 处 于
弱势 。 在 此基 础上 ， 财 政 与货币 政策 对稳 增长 的支 持力度 可能 较 14 年 有所 增 强。 一方 面是 因为 财
政结余 在今 年的 低开 支下 有所增 加， 货币 政策 也面 临更宽 松的 物价 和舆 论环 境；另 一方 面反 腐和
党务整 顿最 繁重 的时 期过 去，政 府无 作为 的情 况可 能会略 有改 善。 外需 温和 回稳， 但是 对经 济的
贡献较 小。 因此 ，我 们判 断上半 年经 济可 能在 缓慢 下降和 波动 中 在 二季 度达 到低点 。
短期有 迹象 显示 政策 正在 从宽货 币转 向宽 信用 ，不 利于债 市。 但从 较长 的时 间跨度 看， 我们
仍然看 好债 券市 场。 投资 主导性 经济 体向 服务 主导 型经济 体的 转型 使得 实体 经济的 融资 需求 逐步
减弱， 利率 中枢 进入 下行 趋势较 为确 定。 品种 选择 上，交 易性 机会 仍然 看好 利率债 和高 评级 信用
债。另 外， 国务 院出 台规 范地方 政府 债务 的文 件从 长期看 有利 于控 制地 方政 府债务 风险 ，有 利于
被纳入 地方 政府 负有 偿还 责任的 城投 债， 同时 ，对 于市场 化的 城市 建设 相关 的债券 ，则 需要 进行
更加详 细的 偿债 能力 分析 ，以规 避可 能出 现的 信用 风险。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 自 10 月28 日至 12 月31 日， 基金 资产 净值连 续 20 个 工作 日以 上 低于五 千万 元 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
45,186,411.20 96.46
其中： 债券
45,186,411.20 96.46
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
200,000.00 0.43
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
694,757.57 1.48
7 其他资 产
764,553.26 1.63
8 合计
46,845,722.03
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 4,006,800.00 8.75
其中： 政策 性金 融债 4,006,800.00 8.75
4 企业债 券 19,173,057.20 41.88
5 企业短 期融 资券 10,068,000.00 21.99
6 中期票 据 - -
7 可转债 11,938,554.00 26.08
8 其他 - -
9 合计 45,186,411.20 98.69
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 041473003
14 丹 东港
CP002
100,000 10,068,000.00 21.99
2 140429 14 农发 29 40,000 4,006,800.00 8.75
3 122781 11 永 州债 30,660 3,293,497.20 7.19
4 124000 12 奉 投资 30,000 3,150,000.00 6.88
5 122564 12 椒 江债 28,000 2,993,200.00 6.54
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同， 本基 金暂 不可投 资国 债期 货。 万家城建 2014 年第 4 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告期内,本 基金投资 的 前十名证券的 发行主体 不 存在被监管部 门立案调 查 的, 在报告编 制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.10.2
基金投 资的 前十 名股 票中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,292.95
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 762,260.31
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 764,553.26
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110023 民生转 债 1,382,700.00 3.02
2 110020 南山转 债 977,270.00 2.13
3 113001 中行转 债 939,540.00 2.05
4 127002 徐工转 债 894,030.00 1.95
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 53,282,531.48
报告期 期间 基金 总申 购份 额 185,154.90
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 10,365,153.28
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 43,102,533.10 万家城建 2014 年第 4 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期内 未发 生基 金管 理人运 用固 有资 金投 资本 公司管 理基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 托管 人2014 年 11 月03 日发 布公 告， 聘 任赵 观甫为 中国 建设 银行 投资 托管业 务部 总 经
理。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件。
2 、《 万家 城市 建设 主题 纯 债债券 型证 券投 资基 金基 金合同 》。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、 本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 基金净 值、 更新 招募 说明 书及其 他临 时公
告。
5 、万 家城 市建 设主 题纯 债 债券型 证券 投资 基 金2014 年第四 季度 报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 的办 公场 所， 并登载 于基 金管 理人 网站 ：
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
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