中欧信用增利分级债券型证券投资基金2014 年第4 季度报告
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中欧 信用增利分 级债券型证 券投资基金
2014 年第4季度 报告
2014 年12 月31 日
基金 管理人：中 欧基金管理 有限公司
基金 托管人：中 国邮政储蓄 银行股份有 限公司
报告送 出日期：2015 年1月20 日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2015年1月
16 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品 概况
基金简称 中欧信用增利分级债券
场内简称 中欧信用
基金主代码 166012
基金 运作方式
契约型，本基金合同生效后3年内（含3年）为
基金分级运作期， 增利A自基金合同生效日起每
满半年开放一次申购赎回， 增利B封闭运作并在
深圳证券交易所上市交易。基金分级运作期届
满，本基金不再分级运作，并将按照本基金基
金合同的约定转为上市开放式基金（LOF）。
基金合同生效日 2012年4月16日
报告期末基金份额总额 309,508,059.24份
投资目标
在适度控制风险的基础上，通过严格的信用分
析和对信用利差变动趋势的判断，力争获取信
用溢价，以最大程度上取得超额收益。
投资策略
本基金投资于具有良好流动性的金融工具，在
固定收益类资产投资方面，将主要采取信用策
略，同时辅之以久期策略、收益率曲线策略、
收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等
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积极投资策略。此外，本基金也将结合运用新
股申购策略及权证投资策略。
业绩比较基准 中债综合（全价）指数
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低
风险收益特征的基金品种，其长期平均风险和
预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货
币市场基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧信用增利分级债
券A
中欧信用增利分级债
券B
下属分级基金的场内简称 信用A 信用B
下属分级基金的交易代码 166013 150087
报告期末下属分级基金的份额总额 88,801,780.19份 220,706,279.05 份
下属分级基金的风险收益特征
信用A将表现出低风
险、 收益稳定的明显特
征， 其预期收益和预期
风险要低于普通的债
券型基金份额。
信用B将表现出高风
险、高收益的显著特
征， 其预期收益和预期
风险要高于普通的债
券型基金份额。
§3
主要财务 指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2014年10月1日-2014 年12月31日）
1. 本期已实现收益 5,921,783.36
2. 本期利润 2,156,524.24
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0068
4. 期末基金资产净值 357,456,850.93
5. 期末基金份额净值 1.155
注：1.本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易 基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
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3.2 基金净值表 现
3.2.1 本报告期 基金份额净 值增长率及 其与同期业 绩比较基准 收益率的比 较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 0.53% 0.19% 1.66% 0.17% -1.13% 0.02%
3.2.2 自基金 合同生效以 来基金累计 份额净值增 长率变动及 其与同期业 绩比较基准 收
益率 变动的比较
中欧信用 增 利分级债 券 型证券投 资 基金
累计份额 净 值增长率 与 业绩比较 基 准收益率 历 史走势对 比 图
（2012年4 月16日-2014 年12 月31 日）
中欧信用增利分级债券 基金基准
2012-04-16 2012-08-28 2013-01-17 2013-06-17 2013-11-05 2014-03-26 2014-08-12 2014-12-31
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
注：本基金合同生效日为2012 年4 月16日，建仓 期为2012 年4 月16日至2012年10 月15 日 ，建仓期结束
时各项资产配置比例符合本基金基金合同规定。
3.3 其他指标
金额 单位：人民币元
其他指标 报告期末（2014年12月31日）
信用A与信用B基金份额配比 1.21：3
期末信用A份额参考净值 1.009
期末信用A份额累计参考净值 1.117
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期末信用B份额参考净值 1.214
期末信用B份额累计参考净值 1.214
信用A的预计年收益率 4.25%
§4
管理人报 告
4.1 基金经理（ 或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜
本基金基金
经理，中欧
货币市场基
金基金经
理，中欧睿
达定期开放
混合型发起
式证券投资
基金基金经
理，中欧稳
健收益债券
型证券投资
基金基金经
理，中欧纯
债添利分级
债券型证券
投资基金基
金经理
2014年12月
15日
－ 5年
应用经济学专业博士。
历任长江养老保险股
份有限公司投资助理、
上海烟草（年金计划）
平衡配置组合投资经
理， 上海海通证券资产
管理有限公司海通季
季红、海通海蓝宝益、
海通海蓝宝银、 海通月
月鑫、 海通季季鑫、 海
通半年鑫、 海通年年鑫
投资经理。2014年8月
加入中欧基金管理有
限公司，曾任投资经
理， 现任中欧货币市场
基金基金经理、 中欧睿
达定期开放混合型发
起式证券投资基金基
金经理、 中欧稳健收益
债券型证券投资基金
基金经理、 中欧信用增
利分级债券型证券投
资基金基金经理、 中欧
纯债添利分级债券型
证券投资基金基金经
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理。
姚文辉
本基金基金
经理
2012年6月
13日
2014年12月
15日
7年
应用经济学专业硕士。
历任金元证券股份有
限公 司固定收益总部
债券投资经理。2011
年8月加入中欧基金管
理有限公司。
注：1 、 任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日； 若该基金经理自基金合同生效日起即
任职，则任职日期为基金合同生效日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报 告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为 基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专 项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行 情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易 行为的专项 说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基 金的投资策 略和运作分 析
2014 年四季度，债券收益率先下后上，尽管实体经济在趋势下行中，资金面整体
环境也维持宽松， 但在新股IPO等短期资金扰动下， 收益率仍出现明显调整和震荡上行。
尤其在12月中证登取消部分城投债质押功能和城投平台债券是否纳入地方预算的系列
事件影响下， 以城投债为主的信用债受到了较大冲 击。 市场情绪从此前的火热快速冷却，
事后检验为阶段性拐点。 我们前期基于债券市场 “由秋入冬” 的阶段判断， 在四季度小
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幅减持长久期、低评级城投品种，适度降低组合杠杆，规避风险。
4.5 报告期内基 金的业绩表 现
本报告期内， 基金份额净值增长率为0.53%， 同期业绩比较基准增长率为1.66%，基
金投资收益低于同期业绩比较基准。
4.6
报告期内 基金持有人 数或基金资 产净值预警 说明
本报告期内， 本基金不 存在连续二十个工作日 基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合 报告
5.1 报告期末基 金资产组合 情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 293,185,185.00 66.81
其中：债券 293,185,185.00 66.81
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 136,000,195.00 30.99
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 636,074.37 0.14
8 其他资产 9,033,530.79 2.06
9 合计 438,854,985.16 100.00
5.2 报告期末按 行业分类的 股票投资组 合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十 名股票投资 明细
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本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按 债券品种分 类的债券投 资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 202,307,185.00 56.60
5 企业短期融资券 50,302,000.00 14.07
6 中期票据 40,576,000.00 11.35
7 可转债 － －
8 其他 － －
9 合计 293,185,185.00 82.02
5.5 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名债券投资 明细
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 1080167 10绵阳投控债 400,000 41,796,000.00 11.69
2 1282074 12宏图MTN1 400,000 40,576,000.00 11.35
3
0114110
05
14大唐集
SCP005
400,000 40,228,000.00 11.25
4 122951 09淮城投 220,900 22,310,900.00 6.24
5 1280011
12珠海交通债
01
200,000 21,090,000.00 5.90
5.6 报告期末 按公允价值 占基金资产 净值比例大 小排序的前 十名资产支 持证券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名贵金属投 资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名权证投资 明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本 基金投资的 股指期货交 易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资 的股指期货 持仓和损益 明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投 资股指期货 的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末 本基金投资 的国债期货 交易情况说 明
5.10.1 本期国 债期货投资 政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期 末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国 债期货投资 评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的前十 名证券的发 行主体本报 告期内没有 被监管部门 立案调查， 或
在报 告编制日前 一年内受到 公开谴责、 处罚的情形 。
5.11.2 本基金 投资的前 十 名股票未超 出基金合同 规定的投资 范围。
5.11.3 其他资 产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 24,148.02
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 9,009,382.77
5 应收申购款 －
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6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 9,033,530.79
5.11.4 报告期 末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期 末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
本基 金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组 合报告附注 的其他文字 描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开放式基 金份额变动
单位：份
项目 信用A 信用B
报告期期初基金份额总额 151,394,650.98 220,706,279.05
报告期期间基金总申购份额 8,824,254.97 －
减：报告期期间基金总赎回份额 74,643,076.29 －
报告期期间基金拆分变动份额 （份额
减少以“-”填列）
3,225,950.53 －
报告期期末基金份额总额 88,801,780.19 220,706,279.05
§7
基金管理 人运用固有 资金投资本 基金情况
本基金管理人本报告期内无申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
备查文件 目录
8.1 备查文件目 录
1、中欧信用增利分级债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧信用增利分级债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧信用增利分级债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧信用增利分级债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在 中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
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8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.lcfunds.com) 查阅，或在营业时间内至基金管
理人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700 ，400-700-9700
中欧 基金管理有 限公司
二〇 一五年一月 二十日
