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银华永利A(000287)

银华永利:2014年第三季度报告

 
 
银 华 永 利 债券 型 证 券 投资 基 金 
2014 年第3 季度报告 
 
2014 年9 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 银华基金管 理有限公司 
基金托 管人: 中国银行股 份有限公司 
报告 送 出日期:2014 年10 月25 日 
 
 
 银华永利债券 2014 年第 3 季度 报告 
第 2 页 共 11 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2014 年10 月23 日复核 了本 报 告 中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重大 遗漏 。


基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。


基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2014 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 银华永 利债 券 交易代 码 000287 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2014 年 1 月 22 日 报告期 末基 金份 额总 额 595,984,265.89 份 投资目 标 本基金 在合 理控 制风 险的 基础上 , 通 过积 极主 动 地投资 管理 ,力 求实 现基 金资产 的长 期稳 定增 值。 投资策 略 本基金 通过 对宏 观经 济、 利率走 势、 资金 供求 、 通货膨 胀和 证券 市场 走势 等方面 的分 析和 预测 , 确定经 济变 量的 变动 对投 资标的 价值 与风 险的 潜在影 响。 在 严格 的风 险 控制基 础上, 构建 以固 定收益 类品 种为 主的 投资 组合, 力求 实现 基金 资 产的长 期稳 定增 值。 同 时 , 本基金 将适 当参 与股 票一级 与二 级市 场的 投资 ,增强 基金 收益 。 基金的 投资 组合 比例 为: 本基金 对债 券资 产的 投 资比例 不低 于基 金资 产 的80% , 持有 现金 或到 期 日在一 年以 内的 政府 债券 不低于 基金 资产 净值 的5% ; 对股 票、 权证 等权 益类资 产的 投资 比例 不 超过基 金资 产 的 20% ,其 中,权 证投 资占 基金 资 产净值 的比 例 为0-3% 。 业绩比 较基 准 中债综 合财 富指 数收 益率 风险收 益特 征 本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种, 预期 收 益和预 期风 险高 于货 币市 场基金 , 低 于混 合型 基银华永利债券 2014 年第 3 季度 报告 第 3 页 共 11 页


金和股 票型 基金 。 基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司 下属两 级基 金的 基金 简称 银华永 利债 券 A 银华永 利债 券 C 下属两 级基 金的 交易 代码 000287 000288 报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 562,276,172.37 份 33,708,093.52 份


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2014 年7 月1 日 - 2014 年9 月 30 日 ) 银华永 利债 券 A 银华永 利债 券 C 1. 本 期已 实现 收益 7,319,272.09 541,594.19 2.本 期利 润 11,297,339.64 795,366.79 3.加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0256 0.0230 4.期 末基 金资 产净 值 610,597,733.41 36,465,222.53 5.期 末基 金份 额净 值 1.086 1.082 注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 ( 不含 公 允价值 变动 收益 ) 扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。 2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 , 例 如: 基 金的 申 购、 赎 回费 等, 计 入 费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。 3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 银华永利债券 A 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个 月 2.36% 0.07% 1.65% 0.07% 0.71% 0.00% 银华永利债券 C 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个 月 2.27% 0.07% 1.65% 0.07% 0.62% 0.00%


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:本 基金 合同 生效 日期 为 2014 年1 月22 日 ,自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 ,按 基金合 同的 规定 ,本 基金 自基金 合同 生效 起六 个月 为建仓 期, 建仓 期结 束时 本基金 的各 项资 产配银华永利债券 2014 年第 3 季度 报告 第 5 页 共 11 页


置比例 已达 到基 金合 同的 规定: 本基 金对 债券 资产 的投资 比例 不低 于基 金资 产的 80% , 持有 现金 或到期 日在 一年 以内 的政 府债券 不低 于基 金资 产净 值的 5% ; 对股 票、 权 证等 权益类 资产 的投 资 比 例不超 过基 金资 产 的20% ,其中 ,权 证投 资占 基金 资产净 值的 比例 为0-3% 。 §4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券 从业 年限 说明 任职日 期 离任日 期 邹维娜 女士 本 基 金 的 基 金 经理 2014 年1 月22 日 - 7.5 年 硕士学位。 历任国家信息中心 下 属 中 经 网 公 司 宏 观 经 济 分 析 人 员;中再资 产管理股 份有限公 司 固定收益部 投资经理助理、自 有 账户投 资经 理。2012 年 10 月加 入银华基金 管理有限公司,曾 担 任 基 金 经 理 助 理 职 务 。 自 2013 年 8 月 7 日起 担任 银华 信 用四季 红 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理,自 2013 年 9 月 18 日 起兼任 银华信用季 季红债券型证券投 资 基金基 金经 理, 自 2014 年 5 月 22 日 起 兼 任 银 华 永 益 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 , 自 2014 年 10 月 8 日 起兼 任 银华纯 债信用主题 债券型证券投资基 金 (LOF ) 基 金经 理。 具有 从业 资格。 国籍: 中国 。 注:1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。 2、 证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。 4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投 资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 利债券 型证 券投 资基 金基金 合同 》和 其他 有关 法律法 规的 规定,本 着诚 实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上, 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益,无 损害 基金 份额 持 有人利 益的 行为 。 本基金 无违 法、 违规 行为 。本基 金投 资组 合符 合有 关法规 及基 金合 同 的 约定 。 银华永利债券 2014 年第 3 季度 报告 第 6 页 共 11 页


4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,制 定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ,并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ,保 证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。 在投资 决策 环节 ,本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台, 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研 究支持 。同 时, 在投 资决 策过程 中, 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管 理制度 和投 资授 权制 度, 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。 在交易 执行 环节 , 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 , 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、 综合平 衡” 的原 则, 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。 在事后 监控 环节 ,本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ,并 出具 公平 交易执 行情 况分 析报告 ;另 外, 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不 定期的 检查 ,并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。 综上所 述, 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本报告 期内 ,本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人所有 投资 组合 参 与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单 边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有2 次 , 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要, 未导 致不公 平交 易和 利益 输送 。


4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2014 年三 季度 ,经 济增 长 持续放 缓,8 月 份工 业增 加值同 比增 长 6.9% ,显 著 弱于市 场预 期, 为近两 年的 最低 水平 。固 定资产 投资 萎缩 ,从 主要 分项来 看, 房地 产、 基建 和制造 业投 资增 速一 致回落 。商 品房 销售 面积 大幅回 落, 房地 产开 发投 资持续 低迷 ,仍 构成 经济 的主要 下行 驱动 力。 通胀方 面 , 三 季度 以来 物 价表现 仍较 为疲 弱 ,8 月 CPI 食 品价 格同 比大 降,PPI 同比 降幅 也有 所扩 大。市 场流 动性 方面 ,二 季度末 经济 增长 曾一 度呈 现出短 暂的 企稳 势头 ,导 致货币 政策 宽松 进程 有所放 缓 ,R007 中 枢重 回3.5% 附 近 , 但 随着 三季 末 经济增 长再 度趋 缓 , 央 行 进行 了 SLF 操作 并下 调正回 购利 率, 资金 面重 回宽松 局面 。 债市方 面, 各类 债券 品种 收益率 在三 季度 进一 步下 行,从 收益 率曲 线形 变来 看,呈 现显 著的银华永利债券 2014 年第 3 季度 报告 第 7 页 共 11 页


平坦化 下行 特征 。具 体而 言,7-10 年金 融债 收益 率 下行幅 度 约30-40bp ,1 年 期金融 债收 益率 下 行仅5bp 左 右,1 年 期国 债收益 率反 而上 行 30bp 。 相同信 用等 级的 信用 债内 部,中 票表 现不 及城 投债,5 年AA+ 及AA 中票 收益率 下 行 15-20bp ,5 年 AA+ 及 AA 城 投债 收益 率 下行幅 度 在 35-40bp 。 同时, 三季 度市 场也 呈现 出评级 下沉 的特 征,5-7 年期 AA-城 投债 下行 幅度 与AA 品种 相当 。经 济 增长持 续疲 弱的 背景 下, 理财资 金配 置需 求旺 盛, 是信用 债收 益率 节节 下行 的主因 。 在三季 度, 本基 金维 持了 较高杠 杆和 组合 久期 ,根 据市场 情况 积极 调整 组 合 结构, 随着 行情 演化对 利率 品种 进行 了波 段操作 ,增 厚组 合收 益, 对持仓 品种 进行 了置 换, 在收益 率快 速下 行的 环境中 维持 了合 理的 静态 收益水 平。 同时 ,本 基金 参与了 转债 品种 的一 级市 场投资 。


4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至报 告期 末, 本基 金 A 级基金 份额 净值 为1.086 元,本 报告 期A 级基 金份 额净值 增长 率为 2.36% , 同期 业绩 比较 基准 收益率 为 1.65% ; 截至 报告 期末, 本基 金 C 级 基金 份 额净值 为 1.082 元, 本报告 期C 级基 金份 额净 值增长 率 为 2.27% , 同期 业绩比 较基 准收 益率 为 1.65% 。 4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望 展望2014 年第 四季 度, 海 外经济 复苏 进程 较为 波折 且存在 明显 分化 , 美 国经 济复苏 进程 较为 稳定, 但欧 盟及 日本 的经 济前景 并不 明朗 , 欧 洲经 济体尤 其是 边缘 国家 依然 面临增 长停 滞的 风险 。 国内经 济方 面, 基本 面疲 软的局 面可 能仍 将持 续, 其中房 地产 投资 不振 仍对 增长构 成主 要下 行压 力,房 地产 行业 “金 九银 十”旺 季不 旺似 成定 局。 近期房 地产 行业 政策 频发 ,包括 限购 政策 持续 放松, 以及 商业 银行 对已 结清房 贷余 额客 户的 改善 性住房 需求 予以 贷款 支持 ,限购 限贷 政策 的松 绑边际 上 有 利于 房地 产销 售需求 的企 稳, 需要 持续 跟踪关 注房 贷投 放进 度及 商品房 销售 状况 。通 胀方面 ,受 实体 经济 需求 疲软抑 制, 通胀 因素 短期 无忧,CPI 大概 率仍 处于 较低水 平。 资金 面方 面,在 经济 放缓 局面 未改 、通胀 压力 不大 的背 景下 ,央行 货币 政策 仍将 保持 宽松, 流动 性环 境将 维持整 体平 稳 。 信 用债 方 面, 由于 社会 融资 总量 及 M2 扩张 不力 , 融资 受限 导致 的企业 信用 风险 事 件层出 不穷 ,我 们仍 将严 格规避 低评 级品 种, 关注 信用风 险爆 发的 可能 性。 基于以 上对 宏观 经济 和通 胀的分 析, 本基 金认 为未 来一个 季度 债券 市场 走势 可能呈 现慢 牛行 情,但 需要 关注 政策 对于 经济的 托底 力度 ,尤 其是 房地产 销售 及投 资的 变动 。本基 金将 根据 市场 情况积 极调 整大 类资 产配 置,纯 债类 资产 维持 适度 杠杆水 平, 采取 中性 久期 ,在严 格控 制信 用风 险的前 提下 ,精 选个 券, 对组合 配置 进行 优化 调整 。 在权 益类 品种 方面 ,本 基金将 继续 以一 级市 场新发 转债 作为 投资 重点 。


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§5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - - 其中: 股票


- - 2 固定收 益投 资


1,169,221,941.49 94.86 其中: 债券


1,169,221,941.49 94.86 资产支 持证 券 - - 3 贵金属 投资 - - 4 金融衍 生品 投资 - - 5 买入返 售金 融资 产


- - 其中 : 买 断式 回购 的买 入返 售 金融资 产


- - 6 银行存 款和 结算 备付 金合 计


39,595,741.03 3.21 7 其他资 产


23,718,466.30 1.92 8 合计





1,232,536,148.82





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十 名 股票 投资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。


5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 13,084,540.00 2.02 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 74,074,000.00 11.45 其中: 政策 性金 融债 74,074,000.00 11.45 4 企业债 券 866,507,401.49 133.91 5 企业短 期融 资券 - - 6 中期票 据 215,117,000.00 33.25 7 可转债 439,000.00 0.07 8 其他 - - 9 合计 1,169,221,941.49 180.70


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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量 (张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 101461015 14 清控 MTN001 400,000 40,876,000.00 6.32 2 124593 14 相 城投 400,000 40,688,000.00 6.29 3 122948 PR 锡 交债 700,000 35,350,000.00 5.46 4 140205 14 国开 05 300,000 32,790,000.00 5.07 5 101460025 14 潍 坊滨 投 MTN001 300,000 30,801,000.00 4.76


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。


5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 5.10 投 资组 合报告 附注 5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查, 或 在报 告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。 5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票, 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金 合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。 5.10.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 12,089.48 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 23,620,623.24 5 应收申 购款 85,753.58 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 23,718,466.30 银华永利债券 2014 年第 3 季度 报告 第 10 页 共 11 页





5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。


5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入的 原因 ,比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 项目 银华永 利债 券 A 银华永 利债 券 C 报告期 期初 基金 份额 总额 376,724,021.19 36,284,096.13 报告期 期间 基金 总申 购份 额 221,051,708.71 15,116,627.24 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 35,499,557.53 17,692,629.85 报告期期间 基金拆 分变动 份额(份额 减 少以"-"填 列) - - 报告期 期末 基金 份额 总额 562,276,172.37 33,708,093.52 注:总 申购 份额 含转 换入 份额, 总赎 回份 额含 转换 出份额 。 §7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 注:本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 §9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 9.1.1 中国 证监 会核 准银 华永利 债券 型证 券投 资基 金募集 的文 件


9.1.2 《银 华永 利债 券型 证 券投资 基金 招募 说明 书》


9.1.3 《银 华永 利债 券型 证 券投资 基金 基金 合同 》


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9.1.4 《银 华永 利债 券型 证 券投资 基金 托管 协议 》


9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》


9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒 体 上披 露的 各项公 告 9.2 存 放地 点 上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及 托管人 住所 ,供 公众 查阅 、复制 。 9.3 查 阅方 式 投资者 可免 费查 阅, 在支 付工本 费后 ,可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相 关公开 披露 的法 律文 件, 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 (www.yhfund.com.cn )查 阅。 银华基金管理有限公司 2014 年10 月25 日