工 银 瑞 信 核心 价 值 股 票型 证 券 投 资基 金
2014 年第3 季度报告
2014 年9 月30 日
基金管 理人： 工银瑞信基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期： 二〇一四 年十月二十七日
工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2014 年10 月23 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 工银核 心价 值股 票
交易代 码 481001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2005 年 8 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 17,566,173,269.80 份
投资目 标
有效控 制投 资组 合风 险， 追求基 金资 产的 长期 稳定 增
值。
投资策 略
股票价 格终 将反 映其 价值 。本基 金投 资于 经营 稳健 、
具有核 心竞 争优 势、 价值 被低估 的大 中型 上市 公司 ，
实现基 金资 产长 期稳 定增 值的目 标。
业绩比 较基 准
75%× 中信 标普300 指数 收 益率 +2 5%× 中信 标普 全债
指数收 益率
风险收 益特 征
本基金 属于 股票 型基 金中 的大中 盘价 值型 基金 ， 一 般
情况下 ， 其 风险 及预 期收 益高于 货币 市场 基金 、 债 券
基金及 混合 型基 金
基金管 理人 工银瑞 信基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 7 月 1 日 － 2014 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 269,567,801.39
2.本期 利润
697,296,229.89
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0362
4.期末 基金 资产 净值 6,402,290,925.10
5.期末 基金 份额 净值 0.3645
注： （1 ）上 述基 金业 绩指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用， 计入 费用后 实际 收益 水平
要低于 所列 数字 。
（2 ） 本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、 投 资收 益、 其 他收 入 （不 含公 允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额； 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
（3 ） 所列 数据 截止 到2014 年9 月 30 日。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 11.26% 0.95% 10.17% 0.66% 1.09% 0.29%
工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 基金 合同 于 2005 年8 月31 日 生效 。
2、 按 基金 合同 规定 ， 本基 金自基 金合 同生 效起 六个 月内为 建仓 期 ， 截 至报 告 期末本 基金 的各 项投
资比例 符合 基金 合同 关于 资范围 、投 资禁 止行 为与 限制的 规定 ：本 基金 股票 资产占 基金 资产 净值
的比例 为60%-95% ， 债券 及现金 资产 占基 金资 产净 值的比 例 为 5% －40% 。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
何江旭
权 益 投 资
总 监 ， 曾
任 本 基 金
2010 年4 月
12 日
2014 年7 月
30 日
17
曾 担 任 国 泰 基 金 金
鑫、基金金鼎、金马
稳健回报、金鹰增长工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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的 基 金 经
理。
以及金牛创新成长基
金的基金经理，基金
管理部总监兼权益投
资副总 监；2009 年加
入工银瑞信，现任权
益投资总监，兼任工
银瑞信投资管理有限
公 司 联 席 总 经 理 ；
2010 年 4 月 12 日至
2014 年 7 月 30 日， 担
任工银核心价值基金
基金经 理；2011 年 4
月 21 日至 2014 年 7
月 30 日， 担 任工 银消
费服务行业基金的基
金经理 。
宋炳珅
研 究 部 总
监 ， 本 基
金 的 基 金
经理
2014 年1 月
20 日
- 10
曾任中信建投证券有
限公司 研究 员；
2007 年 加 入 工 银 瑞
信， 现 任研 究部 总监。
2012 年 2 月 14 日至
今，担任工银瑞信添
颐债券型证券投资基
金基金 经理 ；2013 年
1 月 18 日至 今， 担任
工银双利债券基金基
金经理 ；2013 年 1 月
28 日至 今， 担任 工银
瑞信60 天理 财债 券型
基 金 基 金 经 理 ；2014
年 1 月 20 日至 今， 担
任工银红利基金基金
经理；2014 年1 月20
日至今，担任工银核
心 价 值 基 金 基 金 经
理。
何肖颉
权 益 投 资
部副总
监 ， 本 基
金 的 基 金
经理
2014 年3 月
6 日
- 16
曾任博时基金基金裕
阳的基金经理助理、
基 金 裕 华 的 基 金 经
理、博时新兴成长股
票 型 基 金 的 基 金 经
理；2004 年 5 月至
2005 年 1 月 担任 社保
基金管理小组基金经
理助理 ；2008 年 加入工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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工银瑞信，现任权益
投 资 部 副 总 监 ，2014
年 3 月 6 日 至今 ，担
任工银瑞信核心价值
基金基 金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 按照 《证 券投 资基 金法》 等有 关法 律法 规及 基金合 同、 招募
说明书 等有 关基 金法 律文 件的规 定， 依照 诚实 信用 、勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用基 金资 产， 在控
制风险 的基 础上 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 利益 ，无损 害基 金份 额持 有人 利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了公 平对 待各 类投 资人 ，保护 各类 投资 人利 益， 避免出 现不 正当 关联 交易 、利益 输送 等违
法违规 行为 ， 公 司根 据 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金管理 公司 特定 客户 资产 管理业 务试 点办 法》 、
《证券 投资 基金 管理 公司 公平交 易制 度指 导意 见》 等法律 法规 和公 司内 部规 章，拟 定了 《公 平交
易管理 办法 》 、 《 异常 交 易管理 办法 》 ， 对 公司 管 理的各 类资 产的 公平 对待 做了明 确具 体的 规定 ，
并规定 对买 卖股 票、 债券 时候的 价格 和市 场价 格差 距较大 ，可 能存 在操 纵股 价、利 益输 送等 违法
违规情 况进 行监 控。 本报 告期， 按照 时间 优先 、价 格优先 的原 则， 本公 司对 满足限 价条 件且 对同
一证券 有相 同交 易需 求的 基金等 投资 组合 ，均 采用 了系统 中的 公平 交易 模块 进行操 作， 实现 了公
平交易 ；未 出现 清算 不到 位的情 况， 且本 基金 及本 基金与 本基 金管 理人 管理 的其他 投资 组合 之间
未发生 法律 法规 禁止 的反 向交易 及交 叉交 易。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 本报 告期 内未 出现 异常交 易的 情况 。本 报告 期内， 本公 司所 有投 资组 合参与 的交 易所
公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
三季度 ，宏 观经 济短 期企 稳，加 上改 革预 期提 升， 股票市 场出 现今 年以 来较 为可观 的上 涨，
沪深300 指 数上 涨13.20% ， 其中 中小 盘股 票的 主题 投资机 会相 对大 盘股 的估 值回升 表现 更佳 。 我
们认为 市场 虽有 反弹 但不 大可能 短期 就迎 来趋 势性 的整体 性机 会， 原因 主要 有如下 两点 ：一 是目
前来看 ，中 国经 济在 房地 产投资 下行 的影 响下 仍然 比较疲 弱， 各种 工业 品的 价格均 处于 下行 趋势工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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中，企 业盈 利改 善的 空间 并不大 ；二 是对 于估 值来 说，虽 然经 济转 型、 改革 红利短 期内 对市 场风
险偏好 的提 升较 为明 显， 但是目 前高 企的 全社 会杠 杆水平 大大 抑制 了无 风险 收益率 以及 社会 融资
成本的 改善 。 因 此无 论是 从盈利 还是 估值 的角 度来 看， 短 期内 出现 趋势 性行 情的基 础还 不够 牢 固 。
报告期 本基 金主 要是 降低 了信息 技术 、可 选消 费行 业的配 置， 增加 了公 用事 业、医 疗保 健、
材料 、 日 常消 费等 方面 的 配置 。 本 基金 的组 合结 构 相对更 加均 衡化 ， 相对 基 准的偏 离度 逐步 降低 ，
目前相 对基 准超 配的 行业 有信息 技术 、医 疗保 健、 公用事 业， 其余 行业 均有 不同程 度的 低配 。
报告期 本基 金的 业绩 增长 率低于 业绩 基 准 表现 ，从 业绩归 因来 看， 主要 是可 选消费 和信 息技
术两个 行业 的个 别重 仓个 股短期 内贡 献了 比较 突出 的负超 额收 益。 对此 我们 从个股 的基 本面 和具
体配置 做了 相应 的研 究和 调整。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期本 基金 净值 增长 率为 11.26% ， 业绩 比较 基 准收益 率 为10.17% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
我们 认为 ，长 期来 看， 股 票市场 趋势 性行 情的 形成 需要来 自盈 利和 估值 两方 面的共 同推 动。
虽然我 们并 不认 为牛 市会 在短期 内来 临， 但是 可以 看到无 论是 政策 还是 市场 都正在 逐步 向着 这一
方向发 展： 改革 不断 深化 所释放 的红 利大 大 提 升了 企业的 经营 效率 ，房 地产 需求趋 势性 回落 降低
资金的 需求 ，有 助于 社会 融资成 本的 改善 ，这 些也 是我们 长期 看好 股市 的基 础。基 于上 述对 经济
和改革 趋势 的分 析， 我们 相对看 好信 息技 术、 医疗 保健、 公用 事业 等行 业在 技术进 步和 制度 改革
创新的 双重 刺激 下的 投资 机会， 但是 这些 投资 机会 将更多 的来 自于 自下 而上 的个股 选择 ，我 们将
更加专 注于 此以 提高 业绩 回报投 资者 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 5,646,124,790.51 84.63
其中： 股票
5,646,124,790.51 84.63
2 固定收 益投 资
386,803,269.50 5.80
其中： 债券
386,803,269.50 5.80
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
90,300,000.00 1.35
其中： 买断 式回 购的 买入 返售 - - 工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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金融资 产
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
30,292,797.58 0.45
7 其他资 产
518,193,985.02 7.77
8 合计
6,671,714,842.61
100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 金额占 基金 总资 产的 比例 分项之 和与 合计 可能 有尾 差。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 6,638,764.96 0.10
B 采矿业 143,587,508.10 2.24
C 制造业 2,979,771,564.54 46.54
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
474,886,611.66 7.42
E 建筑业 159,657,686.72 2.49
F 批发和 零售 业 26,559,488.72 0.41
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 4,610,115.20 0.07
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 510,973,288.30 7.98
J 金融业 648,967,024.09 10.14
K
房地产 业
423,471,056.12 6.61
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 267,001,682.10 4.17
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 5,646,124,790.51 88.19
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002049 同方国 芯 8,512,553 287,894,542.46 4.50
2 600835 上海机 电 15,000,084 283,201,585.92 4.42
3 300144 宋城演 艺 10,000,063 267,001,682.10 4.17
4 000712 锦龙股 份 15,000,039 265,350,689.91 4.14
5 002439 启明星 辰 10,585,376 256,166,099.20 4.00
6 600776 东方通 信 23,539,664 243,635,522.40 3.81 工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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7 000002 万
科 Ａ 26,169,396 240,235,055.28 3.75
8 600276 恒瑞医 药 4,302,694 159,500,866.58 2.49
9 000883 湖北能 源 31,999,388 147,517,178.68 2.30
10 600979 广安爱 众 20,350,981 145,713,023.96 2.28
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债券 379,620,000.00 5.93
其中： 政策 性金 融债 379,620,000.00 5.93
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 7,183,269.50 0.11
6 中期票 据 - -
8 其他 - -
9 合计 386,803,269.50 6.04
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 140213 14 国开 13 3,400,000 339,524,000.00 5.30
2 140204 14 国开 04 400,000 40,096,000.00 0.63
3 110025 国金转 债 58,150 7,183,269.50 0.11
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本 报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货投 资， 也无 期间 损益。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本报告 期内 ，本 基金 未运 用股指 期货 进行 投资 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货投 资， 也无 期间 损益。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基 金投 资的前 十名证 券的 发行主 体本 期未出 现被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 未超 出基金 合同 规定的 备选 股票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,407,325.92
2 应收证 券清 算款 508,579,660.54
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,762,299.56
5 应收申 购款 1,444,699.00
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 518,193,985.02
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基 金本 报告 期末 未持 有处于 转股 期的 可转 换债 券。
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5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基 金本 报告 期末 前十 名股票 中不 存在 流通 受限 情况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本报 告期 内， 本基 金未 运用国 债期 货进 行投 资。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 20,109,649,702.42
报告期 期间 基金 总申 购份 额 461,311,484.28
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 3,004,787,916.90
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 17,566,173,269.80
注：1. 报告 期期 间基 金 总申购 份额 含红 利再 投、 转换入 份额 ；
2.报告 期期 间基 金总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
无。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基金 本报 告期 无基 金管 理人运 用固 有资 金投 资本 基金的 情况 。
§8 影 响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 工银 瑞 信核心 价值 股票 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、《 工银 瑞信 核心 价值 股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》；
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3 、《 工银 瑞信 核心 价值 股 票型证 券投 资基 金托 管协 议》；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
5 、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
6 、报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 住所。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
