银 华 永 泰 积极 债 券 型 证券 投 资 基 金
2014 年第3 季度报告
2014 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 上海浦东发 展银行股份有限公 司
报告 送 出日期：2014 年10 月25 日
银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 上海 浦东 发展 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于 2014 年10 月 23 日 复核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现和 投资 组合 报告 等内容 ，保 证复 核内 容不 存在虚 假记 载、 误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华永 泰积 极债 券
交易代 码 180029
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 12 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 14,577,327.67 份
投资目 标
在严格 控制 基金 资产 风险 和确保 投资 组合 流动 性的 前提下 ，
通过积 极主 动的 可转 换债 券投资 管理 ，力 争为 投资 者提供 最
优的当 期收 益和 稳定 的长 期投资 回报 。
投资策 略
本基金 将充 分发 挥基 金管 理人的 研究 分析 和投 资管 理优势 ，
采取自 上而 下的 宏观 分析 和自下 而上 的个 券精 选相 结合的 投
资策略 ，在 挖掘 可转 债及 其它固 定收 益类 金融 工具 的债券 特
性，获 取债 券组 合稳 健收 益的基 础上 ，通 过积 极主 动的研 究
分析挖 掘可 转债 及其 他权 益类金 融工 具的 股票 特性 ，以优 化
投资组 合的 整体 风险 收益 特征， 追求 基金 资产 的风 险调整 后
收益。
本基金 的投 资组 合比 例为 ：本 基 金投 资于 固定 收益 类金融 工
具的资 产占 基金 资产 的比 例不低 于80% ， 其中 可转 债（含 可
分离交 易的 可转 换债 ）的 投资比 例为 基金 资产 的 20%-95% ；
本基金 投资 于权 益类 金融 工具 的 资产 占基 金资 产的 比例不 超
过20% ；本 基金 持有 现金 或到期 日在 一年 以内 的政 府债券 不
低于基 金资 产净 值 的 5% 。
业绩比 较基 准 天相可 转债 指数 收益 率×60% ＋中 债综 合指 数收 益率 ×40% 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风险品 种，
其预期 风险 与预 期收 益高 于货币 市场 基金 ，低 于混 合型基 金银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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和股票 型基 金。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司
下属两 级基 金的 基金 简称 银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
下属两 级基 金的 交易 代码 180029 180030
报告期 末下 属两 级基 金的 份额
总额
6,303,644.91 份 8,273,682.76 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年7 月1 日 － 2014 年9 月 30 日 ）
银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 82,983.27 115,838.64
2．本 期利 润 129,450.47 196,640.01
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0195 0.0217
4．期 末基 金资 产净 值 6,650,586.35 8,536,924.67
5．期 末基 金份 额净 值 1.055 1.032
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要 低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
银华永泰积极债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.53% 0.14% 3.85% 0.32% -1.32% -0.18%
银华永泰积极债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.18% 0.13% 3.85% 0.32% -1.67% -0.19%
银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期， 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比
例已达 到基 金合 同的 规定 ：投资 于固 定收 益类 金融 工具的 资产 占基 金资 产的 比例不 低 于 80% ，其银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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中可转 债（ 含可 分离 交易 的可转 换债 ）的 投资 比例 为基金 资产 的20%-95% ； 投资于 权益 类金 融工
具的资 产占 基金 资产 的比 例不超 过 20% ； 持有 现金 或到期 日在 一年 以内 的政 府债券 不低 于基 金资
产净值 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
姜永康
先生
本 基 金 的 基
金经理 、 公 司
总经理 助理 、
固 定 收 益 部
总 监 及 固 定
收 益 基 金 投
资总监 。
2013 年7
月8 日
-
12.5
年
硕士学 位。2001 年至 2005 年就
职于中国平 安保险（集团）股 份
有限公司， 历任研究员、组合 经
理等职 。2005 年 9 月加 盟 银华基
金管理有限 公司，曾任养老金 管
理部投 资经 理职 务 。 自2008 年1
月 8 日至 2009 年2 月 18 日期间
任银华货币 市场证券投资基金 基
金经理 ，自2007 年 1 月 30 日至
今任银华保 本增值证券投资基 金
基金经 理， 自 2008 年 12 月 3 日
起兼任银华 增 强收益债券型证 券
投资基 金基 金经 理 ， 自2011 年6
月 28 日起兼任银 华永祥保本 混
合型证券投 资基金基金经理， 自
2013 年 8 月 15 日 起兼 任 银华中
证转债指数 增强分级证券投资 基
金基金经理 。具有从业资格。 国
籍：中 国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理 办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 泰积极 债券 型证 券投
资基金 基金 合同 》 和 其他 有关法 律法 规的 规定,本 着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资
产, 在 严格 控制 风险 的基 础 上,为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益, 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行
为。本 基金 无违 法、 违规 行为。 本基 金投 资组 合符 合有关 法规 及基 金合 同的 约定。 银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵 守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有2 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年三 季度 ，总 体看 经 济增速 如期 下滑 ，但 个别 时点的 经济 数据 呈现 出较 大的波 动性 。6
月社融 、7 月汇 丰pmi 好 于预期 ， 而 7 月 社融 信贷 数据则 大幅 跳水 ，再 次引 发对经 济增 速下 滑的
担忧。 但中 微观 层面 ，工 业品价 格随 着内 需不 振在 三季度 呈现 持续 下滑 的态 势，房 地产 销量 也陷
入低谷 。在 此背 景下 ，近 期频繁 出台 地产 支持 政策 ，守住 不发 生系 统性 风险 的底线 ，预 期未 来房
地产销 量有 望边 际好 转， 从而带 动相 关产 业链 的企 稳。通 胀方 面， 三季 度以 来 CPI 持续 处于 较低
水平。 市场 流动 性方 面，PSL 、SLF 稳定 了资 金面 预期 ， 正回 购利 率连 续下 调反 映了政 策的 连 续 性，
同时传 递了 央行 降低 融资 成本的 决心 。
债市方 面， 总体 看各 类债 券品种 收益 率在 三季 度进 一步下 行， 收益 率曲 线呈 现显著 的平 坦化银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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下行特 征 。 具 体而 言，7-10 年金 融债 收益 率下 行幅 度约 25-30bp ，1 年 期金 融 债收益 率下 行 仅 3bp
左右，1 年 期国 债收 益率 反而上 行 35bp 。相 同信 用 等级的 信用 债内 部， 中票 表现不 及城 投债 ，5
年AA+ 及 AA 中 票收 益率 下 行 15-20bp ，5 年 AA+ 及 AA 城投 债收 益率 下行 幅度 在 25-40bp 。同 时，
随着无 风险 利率 的下 行， 三季度 市场 也呈 现出 一定 的评级 下沉 特征 。
在三季 度， 本基 金维 持了 较高的 杠杆 和合 理的 久期 水平， 并对 持仓 品种 进行 了置换 ，提 高了
组合的 静态 收益 水平 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金 A 级基金 份额 净值 为1.055 元，本 报告 期A 级基 金份 额净值 增长 率为
2.53% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为 3.85% ； 截至 报告 期末， 本基 金 C 级 基金 份 额净值 为 1.032 元，
本报告 期C 级基 金份 额净 值增长 率 为 2.18% ， 同期 业绩比 较基 准收 益率 为3.85% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2014 年第 四季 度， 外 围环境 更加 复杂 ， 美国 复 苏前景 光明 ， 劳动 力市 场 的好转 也使 加息
提上2015 年的 日程 ，但 欧 洲央行 的量 宽和 降息 都尚 未改变 欧洲 经济 的衰 退， 通缩风 险依 旧存 在。
国内经 济基 本面 的弱 势格 局难以 扭转 ，但 在地 产政 策逐步 落实 的过 程中 有望 边际好 转。 政策 面方
面， 货币 政策 采取 包括PSL 、SLF 在 内的 多种 定向 手段 ， 地 产限 购松 动 ， 首 套房 认定和 贷款 利率 都
出现了 新的 变化 。因 此， 我们将 密切 关注 信用 扩张 速度及 其对 经济 运行 的影 响。通 胀方 面， 尽管
生猪和 能繁 母猪 存栏 量继 续下降 ，猪 肉价 格后 期存 在上涨 风险 ，但 受实 体经 济需求 疲软 抑制 ，通
胀因素 短期 无忧 。资 金面 方面， 在经 济面 临下 滑压 力、通 胀维 持低 位的 大背 景 下， 央行 货币 政策
仍将保 持宽 松， 流动 性将 维持整 体平 稳宽 松局 面。 信用债 方面 ，企 业信 用风 险事件 层出 不穷 ，需
严格甄 选个 券。
基于以 上对 宏观 经济 和通 胀的分 析， 本基 金认 为未 来一个 季度 债券 市场 走势 可能呈 现慢 牛行
情，但 需要 关注 经济 数据 的短期 波动 ，尤 其是 稳增 长加码 状况 下个 别月 份经 济数据 的小 幅反 弹，
可能对 市场 造成 阶段 性冲 击。本 基金 将维 持适 度杠 杆水平 ，采 取中 性久 期， 在严格 控制 信用 风险
的前提 下， 精选 个券 ，对 组合配 置进 行优 化调 整。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投资 508,980.00 1.50
其中： 股票
508,980.00 1.50 银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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2 固定收 益投 资
27,969,570.00 82.26
其中： 债券
27,969,570.00 82.26
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,632,257.62 4.80
7 其他资 产
3,888,768.77 11.44
8 合计
33,999,576.39
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采 矿 业 - -
C 制造业 372,020.00 2.45
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 136,960.00 0.90
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 - -
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 508,980.00 3.35
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 002019 鑫富药 业 8,000 279,440.00 1.84 银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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2 600693 东百集 团 16,000 136,960.00 0.90
3 600195 中牧股 份 6,000 92,580.00 0.61
注：本 基金 本报 告期 末仅 持有上 述股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 1,000,200.00 6.59
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 26,969,370.00 177.58
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 27,969,570.00 184.16
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122594 12 泉州 01 55,900 5,791,240.00 38.13
2 122591 12 常 交债 40,000 4,132,000.00 27.21
3 126019 09 长 虹债 40,000 3,870,000.00 25.48
4 124555 14 余 城建 30,000 3,123,000.00 20.56
5 112034 11 陕 气债 30,000 3,060,000.00 20.15
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 13,042.14
2 应收证 券清 算款 1,886,746.66
3 应收股 利 -
4 应收利 息 301,027.20
5 应收申 购款 1,687,952.77
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,888,768.77
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限的情 况。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 5,442,249.06 9,533,098.78
报告期 期间 基金 总申 购份 额 50,770,013.28 403,455.92
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 49,908,617.43 1,662,871.94
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 6,303,644.91 8,273,682.76
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。 银华永泰积极债券 2014 年第 3 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本报告 期内 ， 本 基金 存在 基金资 产净 值连 续 20 个 工 作日低 于人 民 币5,000 万 元的情 形。 本基
金管理 人将 积极 采取 开展 持续营 销、 加大 宣传 力度 等措施 ，尽 快扭 转这 一状 况。
除此以 外， 本基 金无 需要 说明的 其他 重要 事项 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华永泰 积极 债券 型证 券投 资基金 募集 的文 件
9.1.2 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》
9.1.3 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》
9.1.4 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基 金 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理有限公司
2014 年10 月25 日
