嘉实多元收益债券型证券投资基金
2014 年第 3 季度报告
2014 年9 月30 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年10 月24 日
嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年10 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2014 年7 月1 日起 至2014 年9 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实多 元债 券
基金主 代码 070015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 9 月 10 日
报告期 末基 金份 额总 额 243,301,637.21 份
投 资目 标
本基金 在控 制风 险和 保持 资产流 动性 的前 提下 ，
通过谋 求较 高的 当期 收益 ， 力争 资产 的长 期稳 定
增值。
投资策 略
本基金 投资 策略 由自 上而 下的资 产配 置计 划和
自下而 上的 单个 证券 选择 计划组 成。 根据 对宏 观
经济趋 势、 国 家宏 观政 策 趋势、 行 业及 企业 盈利
和信用 状况 、 债 券市 场和 股票市 场估 值水 平及 预
期收益 等动 态分 析， 决 定 债券类、 权益 类资 产配
置比例 。 债 券类 投资 采取 积极主 动的 投资 策略 包
括确定 债券 组合 久期 、 债 券组合 期限 结构 及类 属
配置、 单 个资 产选 择， 权 益类投 资作 为辅 助和 补
充，其 最重 要因 素是 本金 安全。
业绩比 较基 准 中央国 债登 记结 算公 司 的 中国债 券总 指数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 长期平 均风 险和 预期 收
益率低 于股 票基 金、 混 合 基金， 高 于货 币市 场基
金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司 嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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下属两 级基 金的 基金 简称 嘉实多 元债 券 A 嘉实多 元债 券 B
下属两 级基 金的 交易 代码 070015 070016
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 106,728,870.20 份 136,572,767.01 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年7 月1 日 － 2014 年9 月 30 日 ）
嘉实多 元债 券 A 嘉实多 元债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 1,242,303.79 1,371,412.19
2．本 期利 润 3,386,748.90 4,274,266.15
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0288 0.0294
4．期 末基 金资 产净 值 116,561,582.93 147,824,293.05
5．期 末基 金份 额净 值 1.092 1.082
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用 后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益； （2） 嘉实 多元
债券A 收取 认（ 申） 购费 和赎回 费， 嘉实 多元 债 券B 不收 取认 （申 ）购 费和 赎回费 但计 提销 售服
务费。 （3） 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水
平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
嘉实多元债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.92% 0.20% 1.62% 0.10% 1.30% 0.10%
嘉实多元债券 B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.76% 0.20% 1.62% 0.10% 1.14% 0.10%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图1: 嘉实 多元 债券A 基 金 份额累 计净 值增 长率 与同 期业绩 比较 基准 收益 率的 历史走 势对 比图
（2008 年9 月 10 日至 2014 年9 月 30 日）
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图2: 嘉实 多元 债券B 基 金 份额累 计净 值增 长率 与同 期业绩 比较 基准 收益 率的 历史走 势对 比图
（2008 年9 月 10 日至 2014 年9 月 30 日）
注：根 据本 基金 基金 合同 和招募 说明 书的 约定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期。
建仓期 结束 时本 基金 的投 资组合 比例 符合 基金 合同 “第 十一 部分 基金 的投 资 二、 投资 范围 五 （ 二）
投资组 合限 制” 的约 定。 嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限 证券从 业
年限
说明
任职日
期
离任日 期
王茜
本 基 金 基 金
经理、 嘉 实多
利 分 级 债 券
基金经 理、 公
司 固 定 收 益
部总监 。
2009 年
2 月13
日
- 12 年
曾任武汉市商业银行信贷
资金管 理部 总经 理助 理， 中
信证券 固定 收益 部， 长 盛 债
券基金 基金 经理、 长盛 货 币
基金经 理。2008 年 11 月加
盟嘉实基金。工商管理硕
士， 具有 基金 从业 资格 ， 中
国国籍 。
注： （1 ）任 职日 期、 离职 日期是 指公 司作 出决 定后 公告之 日； （2） 证券 从业 的含义 遵从 行业 协会
《证券 业从 业人 员资 格管 理办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 多元 收益 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产 ， 在严 格控 制风 险的基 础上 ， 为 基金 份额 持有人 谋求 最大 利益 。
本基金 运作 管理 符合 有关 法律法 规和 基金 合同 的规 定和约 定， 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行 为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 ， 合 计2 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与其嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
报告期 内， 权益 和债 券市 场双双 走牛 ，但 两者 的逻 辑并不 相同 。债 券市 场走 强主要 受益 于经
济下行 ，通 胀持 续低 于预 期，以 及货 币政 策的 定向 宽松。 权益 市场 则更 多依 赖于改 革预 期和 沪港
通等增 量资 金流 入的 推动 。
经济层 面， 三季 度节 节下 滑，7 月份 经济 已经 出现 复苏乏 力的 苗头 ，虽 然统 计局公 布 的 7 月
工业增 加值 增速 维持 在 9% ， 但投 资增 速大 幅下 滑， 其中基 建投 资受 制于 财政 支出增 速下 滑和 稳增
长效应 减弱 ；地 产销 售开 始负增 长， 压制 地产 投资 ；产能 过剩 和企 业去 杠杆 令制造 业投 资低 迷。
进入8 月份 ， 经 济开 始全 面回落 ， 工 业增 加值 同比 增速突 然下 降 到 6.9% ， 大 幅低于 市场 预期 ， 但
与发电 量、 煤价 、钢 价等 中微观 数据 一致 ；8 月份 工业企 业利 润同 比下 降 0.6% ，相 比历 年同 期，
首次呈 现负 增长 。9 月经 济暂显 企稳 迹象 ，但 中观 数据 显 示， 长期 经济 下行 风险未 消， 内需 仍较
疲软， 外需 方面 美国 恢复 较好， 但欧 洲前 景仍 不佳 。
经济低 迷使 得通 胀不 足为 惧，甚 至支 撑了 债市 走强 ，8 月份 CPI 仅2%，PPI 下降 1.7% ，均 不
及预期 ，各 个主 要机 构已 经下 调 9 月份和 4 季 度的 通胀预 期。
货币政 策以 定向 宽松 为主 ，7 月 新增 信贷 仅3852 亿 ，新增 社融 同比 减少 了 5460 亿 ，银 行贷
款、委 托贷 款、 信托 和未 贴现票 据均 大幅 萎缩 ，其 中既有 银行 惜贷 原因 ，也 有实体 企业 融资 需求
因高成 本而 下降 的原 因。 数据公 布之 后央 行开 始转 变上半 年稳 健货 币政 策的 基调， 开始 通过 定向
降准、SLF 、PLS 等工 具向 市场提 供流 动性 ， 较 为宽 松的货 币环 境为 债券 和股 票均提 供了 走强 的 基
础。
市场表 现：7、8 月 份以城 投债为 首的 信用 债收 益率 先下行 ， 信 用利 差不 断走 低； 到 9 月分利
率债开 始大 幅上 涨， 国债 优于政 策性 金融 债， 长端 优于短 端， 长端 下行 主要 基于对 未来 地产 拖累
经济下 行的 担忧 ，短 端小 幅下行 主要 来自 央行 下调 正回购 招标 利率 以 及5000 亿 SLF 的货 币投 放。
信用债 同样 收益 率全 面下 行为主 ，长 端表 现更 为突 出，银 行间 信用 债长 期品 种收益 率不 同程 度下
行11-14BP 。
权益市 场走 强则 似乎 与经 济基本 面向 背离 ，资 金面 比较宽 松是 一个 重要 支撑 ，但股 票和 转债
普涨更 多来 自于 市场 对于 正在进 行的 改革 和未 来深 化改革 的预 期， 包括 央企 改革试 点和 地方 国企
改革方 案陆 续出 台， 以及 在财税 、土 地流 转、 法制 建设等 其他 各个 领域 的改 革。另 一方 面， 沪港
通逐步 落实 ，IPO 新 股重 启，新 增资 金对 股票 和转 债市场 都启 动了 推波 助澜 作用。
投资策 略回 顾： 操作 上， 本基金 维持 稳健 投资 原则 ，以绝 对收 益为 目标 ，维 持中性 杠杆 ，根嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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据权益 和债 券市 场的 变化 ， 在这 两大 类属 仓位 上做 了相应 的调 整。 报告 期内 增持了 政策 性金 融债 ，
对权益 和转 债进 行了 波段 操作， 而信 用债 则精 选个 券，维 持较 高仓 位。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末嘉 实 多 元债 券 A 基 金份 额净 值 为1.092 元， 本报 告期 基金 份额 净值增 长率 为
2.92% ； 截 至报 告期 末嘉 实 多元债 券 B 基金 份额 净值 为 1.082 元 ， 本 报告 期基 金份额 净值 增长 率为
2.76% ；同 期业 绩比 较基 准 收益率 为 1.62% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
宏观经 济展 望： 展 望 4 季 度，我 们认 为经 济将 进入 低位企 稳阶 段， 低位 运行 的压力 来自 于前
期经济 下滑 的惯 性、 中期 增长动 力的 下降 ， 而 阶段 性企稳 的动 力来 自于 前期 刺激政 策的 滞后 作用 。
其中， 我们 将重 点关 注基 建投资 以及 房地 产投 资的 走势， 前者 反映 了政 策刺 激的效 果， 而后 者则
是明年 中长 期经 济发 展的 主要参 考指 标。
通胀预 计 在4 季 度仍 然不 构成压 力， 前期 经济 持续 低迷对 通胀 具有 一定 的抑 制作用 。
市场展 望：3 季 度的 债市 行情主 要是 受到 基本 面的 推动以 及政 策面 的配 合， 我们预 计 4 季度
在经济 基本 面以 及政 策面 来讲对 债市 的利 好作 用会 有所减 弱， 但也 并不 存在 明显的 利空 因素 ，债
市整体 以窄 幅振 荡为 主。
基本面 而言 ，经 济阶 段性 企稳概 率较 大， 终止 了前 期持续 的明 显回 落的 趋势 。政策 面而 言，
从前瞻 角度 来看 考虑 到明 年的经 济目 标可 能会 有所 下调， 因此 政策 面继 续宽 松的预 期可 能会 有所
减弱。
结构上 来讲 ，3 季度 金融 债与 信 用债 依靠 利差 收窄 取得超 额收 益， 当前 金融 债利差 仍然 处于
历史偏 高水 平， 而信 用债 利差不 同等 级分 化较 大。 我们预 计在 整体 基本 面以 及政策 面趋 于平 稳的
背景下 ，各 券种 的利 差变 化幅度 将有 所减 弱，4 季 度以票 息为 主要 收益 来源 。
投资策 略展 望： 四季 度本 基金操 作上 维持 债券 较高 仓位， 以获 取票 息为 主， 维持中 性杠 杆，
逐步降 低组 合包 括转 债在 内的权 益仓 位， 兑现 部分 收益， 但保 留部 分业 绩稳 定增长 的成 长股 ，在
转债投 资上 也以 精选 个券 为主。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 27,520,357.36 6.94 嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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其中： 股票
27,520,357.36 6.94
2 固定收 益投 资
353,431,380.46 89.11
其中： 债券
353,431,380.46 89.11
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
7,982,570.11 2.01
7 其他资 产
7,671,435.45 1.93
合计
396,605,743.38
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采 矿 业 - -
C 制造业 25,690,357.36 9.72
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 1,830,000.00 0.69
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 - -
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 27,520,357.36 10.41
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 600085 同仁堂 290,014 5,492,865.16 2.08
2 000651 格力电 器 185,136 5,133,821.28 1.94
3 600887 伊利股 份 183,900 4,763,010.00 1.80 嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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4 000039 中集集 团 293,594 4,530,155.42 1.71
5 300005 探路者 228,000 3,990,000.00 1.51
6 600820 隧道股 份 300,000 1,830,000.00 0.69
7 601633 长城汽 车 58,550 1,780,505.50 0.67
注：报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 7 只股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 71,288,800.00 26.96
其中： 政策 性金 融债 71,288,800.00 26.96
4 企业债 券 210,567,504.30 79.64
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 19,720,000.00 7.46
7 可转债 51,855,076.16 19.61
8 其他 - -
合计 353,431,380.46 133.68
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 140205 14 国开 05 300,000 32,790,000.00 12.40
2 1180087 11 彬 煤债 300,000 30,105,000.00 11.39
3 122182 12 九 州通 290,000 29,000,000.00 10.97
4 1280267 12 克城 投债 200,000 20,544,000.00 7.77
5 140201 14 国开 01 200,000 20,524,000.00 7.76
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。 嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未被 监管部 门立 案调 查， 在本 报告编 制日 前
一年内 本基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 受到 公开谴 责、 处罚 。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 55,031.00
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,233,283.21
5 应收申 购款 383,121.24
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
合计 7,671,435.45
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110015 石化转 债 15,223,858.90 5.76
2 113005 平安转 债 9,974,178.50 3.77
3 110017 中海转 债 5,758,824.00 2.18
4 113003 重工转 债 4,998,765.20 1.89
5 110022 同仁转 债 2,879,830.00 1.09
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 嘉实多 元债 券 A 嘉实多 元债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 173,958,398.26 149,769,254.08
报告期 期间 基金 总申 购份 额 6,863,701.60 25,816,338.77
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 74,093,229.66 39,012,825.84
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 - -
报告期 期末 基金 份额 总额 106,728,870.20 136,572,767.01 嘉实多元债券 2014 年第 3 季度报告
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注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投、 转换 入份额 ，基 金总 赎回 份额 含转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告 期内 ，基 金管 理人 未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会《 关于 核准嘉 实多 元收 益债 券型 证券投 资基 金募 集的 批复 》；
（2） 《嘉 实多 元收 益债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
（3） 《嘉 实多 元收 益债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》；
（4） 《嘉 实多 元收 益债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
（5） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
（6） 报告 期内 嘉实 多元 收益债 券型 证券 投资 基金 公告的 各项 原稿 。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2014 年 10 月24 日
