国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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国泰目标 收益保 本混合 型证券 投资基 金
2014 年第 3 季度 报告
2014 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 建设银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一四 年十 月二十 七日国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2014 年10
月 23 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰目标收益保本混合
基金主代码 000199
交易代码 000199
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年8 月12 日
报告期末基金份额总额 111,447,568.40 份
投资目标 本基金在严格控制风险的前提下， 为投资人提供投
资金额安全的保证， 并在此基础上力争基金资产的
稳定增值。
投资策略 本基金采用恒定比例组合保险（CPPI，Constant
Proportion Portfolio Insurance）策略动态调整
基金资产在股票、 债券及货币市场工具等投资品种
间的配置比例，以实现保本和增值的目标。 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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1、采用CPPI 策略进行资产配置
本基金以恒定比例组合保险策略为依据， 动态调整
风险资产和无风险资产的配置比例,即风险资产部
分所能承受的损失最大不能超过无风险资产部分
所产生的收益。 无风险资产一般是指固定收益类资
产，风险资产一般是指股票等权益类资产。
2、股票投资策略
本基金注重对股市趋势的研究，根据CPPI 策略，
控制股票市场下跌风险，分享股票市场成长收益。
3、债券投资策略
1）基本持有久期与保本期相匹配的债券，主要按
买入并持有方式操作以保证债券组合收益的稳定
性，尽可能地控制利率、收益率曲线等各种风险。
2）综合考虑收益性、流动性和风险性，进行积极
投资。 积极性策略主要包括根据利率预测调整组合
久期、 选择低估值债券进行投资、 把握市场上的无
风险套利机会，利用杠杆原理以及各种衍生工具，
增加盈利性、 控制风险等等， 以争取获得适当的超
额收益，提高整体组合收益率。
4、权证投资策略
本基金在进行权证投资时,将通过对权证标的证券
基本面的研究,结合权证定价模型寻求其合理估值
水平,并积极利用正股和权证之间的不同组合来套
取无风险收益。 本基金管理人将充分考虑权证资
产的收益性、 流动性及风险性特征, 通过资产配置、
品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当
期收益。
5、股指期货投资策略
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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性及风险特征， 通过资产配置、 品种选择， 谨 慎进
行投资，以降低投资组合的整体风险。
业绩比较基准 各保本期开始时3 年期银行定期存款税后收益率。
风险收益特征 本基金为保本基金， 属于证券投资基金中的低风险
品种。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金保证人 重庆市三峡担保集团有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年7 月1 日-2014 年9 月30 日)
1.本期已实现收益 4,631,141.68
2.本期利润 6,311,589.92
3.加权平均基金份额本期利润 0.0450
4.期末基金资产净值 123,307,162.84
5.期末基金份额净值 1.106
注： （ 1） 本期已实现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①-③ ②-④ 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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长率① 长率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个
月
4.14% 0.22% 1.07% 0.00% 3.07% 0.22%
3.2.2自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
国泰目标收益保本混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013 年8 月12 日至2014 年9 月30 日）
注： 本基金的合同生效日为2013年8月12日。 本基金在6个月建仓期结束时， 各项
资产配置比例符合合同约定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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任职日期 离任日期
年限
邱晓
华
本基
金基
金经
理、 国
泰金
鹿保
本混
合、 国
泰安
康养
老定
期支
付混
合的
基金
经理
2013-08-13 - 13
硕士研究生。曾任职于
新华通讯社、北京首都
国际投资管理有限公
司、银河证券。2007 年
4 月加入国泰基金管理
有限公司，历任行业研
究员、基金经理助理；
2011 年4 月至2014 年6
月任国泰保本混合型证
券投资基金的基金经
理；2011 年 6 月起兼 任
国泰金鹿保本增值混合
证券投资基金的基金经
理；2013 年 8 月起兼 任
国泰目标收益保本混合
型证券投资基金基金的
基金经理，2014 年 5 月
起兼任国泰安康养老定
期支付混合型证券投资
基金的基金经理。
姜南
林
本基
金的
基金
经理、
国泰
货币
市场、
国泰6
个月
短期
理财
债券、
国泰
保本
混合、
国泰
现金
管理
货币、
国泰
金鹿
保本
混合、
2013-09-25 - 6
硕士研究生，2008 年 6
月至2009 年6 月在天 相
投资顾问有限公司担任
宏观经济和债券分析
师；2009 年6 月至2012
年 8 月在农银人寿保 险
股份有限公司（原嘉禾
人寿保险股份有限公
司）工作，先后担任宏
观及债券研究员、固定
收益投资经理；2012 年
8 月加入国泰基金管理
有限公司，2012 年 12
月起担任国泰货币市场
证券投资基金及国泰现
金管理货币市场基金的
基金经理， 2013 年3 月
起兼任国泰 6 个月短 期
理财债券型证券投资基
金的基金经理。2013 年
9 月起兼任国泰保本混
合型证券投资基金、国
泰金鹿保本增值混合证国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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国泰
淘金
互联
网债
券的
基金
经理
券投资基金、国泰目标
收益保本混合型证券投
资基金的基金经理。
2013 年 11 月起任国 泰
淘金互联网债券型证券
投资基金的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产， 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期
内， 本基金运作合法合规， 未发生损害基金份额持有人利益的行为， 未发生内幕
交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，
本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分
开、 公平对待， 基金管 理小组保持独立运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
当前宏观经济形势处于经济增速换档期、 结构调整阵痛期、 前期刺激政策消
化期三期叠加的阶段； 在系列稳增长以及以降低实体经济融资成本为目标的货币
政策措 施的 作用下 ，2014 年三 季度 ，经济 领 先指标 震荡 反复， 经济 同步指 标再
创新低。
三季度A 股表现强劲， 呈现单边上涨态势， 军工、 传媒等板块中个股机会不
断出现。本基金在三季度前已有提前布局，净值表现较佳。
债券市 场的 表现先 抑后 扬。由 于预 期稳增 长措 施将支 撑基 本面逐 步回 升，7
月份债券市场以债券收益率震荡上行的调整为主；之后稳增长政策力度差于预
期，以及 7、8 月份经 济同步指标继续下行，通胀指标保持低位，经济基本面转
好预期 瞬间得 到证 伪，8、9 月份债 券收 益率 下行并 再创年 内新 低， 债券牛 市行
情继续。 其中， 银行间10 年期国开金融债到期收益率从6 月底的4.96%回升到7
月份 5.36%的高点，之后持续回落至 9 月底 4.7%的水平；城投类信用债一如既
往的受到追捧，但不同信用资质的券种分化较大。
固定收益投资方面， 本基金保持90%以上的债券仓位， 以交易所正回购满足
股票投资的资金需求，债券组合以主体 AA 级 及以上的城投债为主，在前三季度
的债券市场行情中，对净值的贡献较大。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2014 年第三季度的净值增长率为 4.14%，同期业绩比较基准收益
率为1.07%。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
在新一届政府的执政理念下， 经济增长更加重视质量、 不过分追求经济增速，
经济增长的动力主要依靠内需驱动， 坚持结构调整和改革发展， 即宏观经济正在
进入一个持续时间较长的“新常态”。在此背景下，货币政策框架将跟随调整，
更加注重使用价格型货币政策工具， 按照调控“短端利率走廊、 中期政策利率”
的传导机制， 实现金融支持实体经济脆弱部门的政策目标； 财政政策方面积极推国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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进财税体制改革。
在货币政策预期相对稳定的前提下， 经济基本面的波动方向对债券收益率走
势的影响权重相对上升。 当前市场对经济基本面走势的分歧集中于对房地产市场
走势的判断， 我们认为四季度稳定房地产市场的政策工具储备较多， 经济基本面
被稳住为大概率事件， 如果没有进一步的货币政策全面放松的迹象， 预计四季度
债券收益率以震荡调整为主。 另外， 银行间投资者结构的变化， 例如商业银行理
财规模的壮大等， 使得驱动债券收益率曲线期限利差和信用利差变动规律的逻辑
发生了较大变化，收益率曲线异常平坦或将保持较长时间。
四季度，权益市场将迎来许多重要的关键节点。首先是四中全会即将召开，
投资者这次会议十分关注， 期待在此次会议上能够了解政府对明年经济及其它方
面的重要决策。 其次， 沪港通即将正式启动， 投资者一向视此为重大利好。 当正
式启动后，对A 股市场有何影响，还需进一步观察。最后，三季报进入披露期。
前期经济低速运行，对上市公司业绩的影响将逐渐体现，存在业绩的风险。
四季度权益投资方面将重点捕捉结构性机会， 保持积极进取的风格， 精选个
股，主要投资方向为医药，食品饮料，电子及新能源、环保等领域。
固定收益投资方面， 在跟踪经济增长、 通胀、 货币政策操作和资金价格的基
础上，维持目前的债券组合，结合对未来市场演变的预期，灵活调整组合久期，
为持有人获取持续稳定的投资回报。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 25,537,556.78 16.59
其中：股票 25,537,556.78 16.59
2 固定收益投资 116,849,400.00 75.89
其中：债券 116,849,400.00 75.89
资产支持证券 - - 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 4,956,419.09 3.22
7 其他资产 6,622,747.42 4.30
8 合计 153,966,123.29 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
951,300.00 0.77
B 采矿业
-
-
C 制造业 15,543,493.06 12.61
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 4,680.00 0.00
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 10,353.69 0.01
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 3,012,729.40 2.44
I 信息传输、软件和信息技术服务业
4,875,224.07 3.95
J 金融业 - -
K 房地产业 1,139,776.56 0.92
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - - 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 25,537,556.78 20.71
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 300224 正海磁材 129,847 3,769,458.41 3.06
2 600754 锦江股份 146,249 3,012,729.40 2.44
3 002229 鸿博股份 140,000 2,734,200.00 2.22
4 002148 北纬通信 100,000 2,240,000.00 1.82
5 002497 雅化集团 100,000 1,360,000.00 1.10
6 300359 全通教育 14,000 1,234,100.00 1.00
7 600565 迪马股份 249,951 1,139,776.56 0.92
8 600872 中炬高新 100,000 1,100,000.00 0.89
9 600765 中航重机 40,600 1,059,660.00 0.86
10 002179 中航光电 40,024 1,030,217.76 0.84
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 6,501,300.00 5.27
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 109,280,500.00 88.62
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 1,067,600.00 0.87
8 其他 - - 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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9 合计 116,849,400.00 94.76
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 124467 13 锦州 01 200,000 21,470,000.00 17.41
2 1280089 12 联泰债 200,000 20,758,000.00 16.83
3 124417 13 江高新 200,000 20,600,000.00 16.71
4 124387 13 湛基投 150,000 15,277,500.00 12.39
5 0980189
09 黄石城
投债
100,000 10,505,000.00 8.52
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
代码 名称 持仓量 合约市值 （元 ） 公允价值变
动（元）
风险说明
IF1410 IF1410 -6.00 -4,417,560.00 -6,840.00 套保
公允价值变动总额合计(元) -6,840.00
股指期货投资本期收益(元) -351,192.00
股指期货投资本期公允价值变动(元) -6,840.00
注： 金融衍生品投资项下的期货投资在当日无负债结算制度下， 结算备付金已包国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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括所持期货合约产生的持仓损益， 则金融衍生品投资项下的期货投资与相关的期
货结算暂收款（结算所得的持仓损益）相抵销后的净额为0。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及风险特征， 通过资产
配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
1）套保时机选择策略
根据本基金对经济周期运行不同阶段的预测和对市场情绪、 估值指标的跟踪
分析，决定是否对投资组合进行套期保值以及套期保值的现货标的及其比例。
2）期货合约选择和头寸选择策略
在套期保值的现货标的确认之后， 根据期货合约的基差水平、 流动性等因素
选择合适的期货合约； 运用多种量化模型计算套期保值所需的期货合约头寸； 对
套期保值的现货标的Beta 值进行动态的跟踪， 动态的调整套期保值的期货头寸。
3）展期策略
当套期保值的时间较长时， 需要对期货合约进行展期。 理论上， 不同交割时
间的期货合约价差是一个确定值； 现实中， 价差是不断波动的。 本基金将动态的
跟踪不同交割时间的期货合约的价差，选择合适的交易时机进行展仓。
4）保证金管理
本基金将根据套期保值的时间、 现货标的的波动性动态地计算所需的结算准
备金，避免因保证金不足被迫平仓导致的套保失败。
5）流动性管理策略
利用股指期货的现货替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特点， 可以作
为管理现货流动性风险的工具， 降低现货市场流动性不足导致的交易成本过高的
风险。 在基金建仓期或面临大规模赎回时， 大规模的股票现货买进或卖出交易会
造成市场的剧烈动荡产生较大的冲击成本， 此时基金管理人将考虑运用股指期货
来化解冲击成本的风险。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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5.11.1 本报 告期 内基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金 投资 的前 十名股 票中 ，没 有投资 于超出 基金 合同规 定备 选股票 库之
外的情况。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 519,954.28
2 应收证券清算款 989,572.31
3 应收股利 -
4 应收利息 5,065,377.00
5 应收申购款 47,843.83
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 6,622,747.42
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 （元）
占基金资产
净值比例 （%）
1 110023 民生转债 935,600.00 0.76
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
（元）
占基金资产
净值比例 （%）
流通受限
情况说明
1 300224 正海磁材 3,769,458.41 3.06 重大事项
2 002148 北纬通信 2,240,000.00 1.82
非公开发
行
3 300359 全通教育 1,234,100.00 1.00 重大事项
国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 157,149,644.03
报告期基金总申购份额 4,406,750.81
减：报告期基金总赎回份额 50,108,826.44
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 111,447,568.40
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截止本报告期末， 本基金
管理人未持有本基金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1、国泰目标收益保本混合型证券投资基金基金合同
2、国泰目标收益保本混合型证券投资基金托管协议
3、国泰目标收益保本混合型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放 地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点——上海 市虹 口区 公平 路 18
号8 号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点—— 北京市西城区闹市
口大街1 号院1 号楼。 国泰目标收益保本混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度报告
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8.3 查阅 方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 四年十 月二 十七日
