国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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国泰国策 驱动灵 活配置 混合型 证券投 资基金
2014 年第 3 季度 报告
2014 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 建设银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一四 年十 月二十 七日国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2014 年10
月 23 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰国策驱动灵活配置混合
基金主代码 000511
交易代码 000511
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年2 月17 日
报告期末基金份额总额 68,781,762.11 份
投资目标 通过深入研究， 积极投资于符合国家政策导向、 经
济发展方向且增长前景确定的优质企业， 在控制风
险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略 长期看来， 我国经济转型是一个多层次、 长周期的
过程， 主要由经济结构调整、 产业结构升级和区域
结构优化组成，其发展与国家政策导向紧密相关。
国家政策将有力推动相关经济领域的发展， 受益于国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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国家政策的行业和公司将成为先导性力量， 在整体
经济中占主导地位， 其中蕴含的投资机会将主导未
来资本市场的走向。
本基金基于自上而下的国策驱动投资分析框架， 深
入挖掘国家政策推进过程中符合经济结构调整、 产
业转型升级方向， 且在政策推动下收益性确定的投
资机会， 构建并动态调整投资组合。 本基金以政策
为投资导向， 重点关注的政策包括国家的财政、 货
币政策等宏观政策、 为推进某些产业或区域发展所
采取的产业扶持、 财政税收倾斜、 发展规划等产业、
区域政策以及股票发行体制改革等改革政策， 基于
对国家政策的密切跟踪和分析， 挖掘资本市场的投
资机会。
本基金自上而下的投资策略主要分为两个层次， 首
先通过前瞻性地判断不同金融资产的相对收益， 完
成大类资产配置。 在大类资产配置的基础上， 积极
把握国家政策方向和宏观经济发展趋势， 结合基金
面分析和估值水平分析， 精选个股， 完成股票组合
的构建， 并通过运用久期策略、 期限结构策略和个
券选择策略完成债券组合的构建。
1、大类资产配置策略
本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行
状况、 国家财政和货币政策、 国家产业政策以及资
本市场资金环境、 证券市场走势的分析， 预测未来
一段时间股票、 债券市场的相对收益率， 并基于分
析、 预测结果调整股票、 债券类资产在给定时间区
间内的动态配置。
2、股票投资策略
（1）行业配置 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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本基金股票投资主要分为两个步骤： 第一个步骤是
行业配置， 基于定性和定量分析， 对行业进行优化
配置和动态调整。
（2）个股精选
在行业配置基础上， 本基金精选成长性明确、 市场
估值合理的优质上市公司，构建股票投资组合。
（3）股票投资组合管理
本基金将在策略分析基础上， 建立买入和卖出股票
名单，选择合理时机，稳步建立和调整投资组合。
在投资组合管理过程中， 本基金还将注重投资品种
的交易活跃程度， 以保证整体组合具有良好的流动
性。
3、固定收益品种投资策略
本基金采用的固定收益品种主要投资策略包括： 久
期策略、期限结构策略和个券选择策略等。
4、股指期货投资策略
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动
性及风险特征， 通过资产配置、 品种选择， 谨 慎进
行投资，旨在通过股指期货实现基金的套期保值。
5、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具， 其投资原则为有利
于基金资产增值。 本基金在权证投资方面将以价值
分析为基础， 在采用数量化模型分析其合理定价的
基础上， 立足于无风险套利， 尽量减少组合净值波
动率，力求稳健的超额收益。
业绩比较基准 沪深300 指数收益率×50%＋中证综合债券指数收
益率×50%
风险收益特征 本基金为混合型基金， 其预期风险、 预期收益高于国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
注： 本基金可以根据届时有效的有关法律法规和政策的规定进行融资融券、 转融
通。 待基金参与融资融券和转融通业务的相关规定颁布后， 基金管理人在履行相
关程序后， 可以在不改变本基金既有投资目标、 策略和风险收益特征并在控制风
险的前提下， 参与融资融券业务以及通过证券金融公司办理转融通业务， 以提高
投资效率及进行风险管理。 届时基金参与融资融券、 转融通等业务的风险控制原
则、 具体参与比例限制、 费用收支、 信息披露、 估值方法及其他相关事项按照中
国证监会的规定及其他相关法律法规的要求执行。
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年7 月1 日-2014 年9 月30 日)
1.本期已实现收益 9,107,824.40
2.本期利润 19,064,096.54
3.加权平均基金份额本期利润 0.1018
4.期末基金资产净值 76,413,434.96
5.期末基金份额净值 1.111
注： （ 1） 本期已实现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
10.88% 0.93% 7.26% 0.45% 3.62% 0.48%
3.2.2自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2014 年2 月17 日至2014 年9 月30 日）
注： （ 1） 本基金合同生效日为2014年2月17日， 截止至2014年9月30日， 本基金运
作时间未满一年。
（2）本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
王航
本基
金的
基金
经理、
国泰
事件
驱动
股票、
国泰
金鑫
股票
（原
国泰
金鑫
封
闭） 、
国泰
金马
稳健
混合、
国泰
金龙
行业
混合
的基
金经
理， 权
益投
资总
监
2014-02-17 - 13
硕士研究生，CFA。曾 任
职于南方证券有限公
司；2003 年 1 月加盟 国
泰基金管理有限公司；
历任社保 111 组合基 金
经理助理、国泰金鹿保
本基金和国泰金象保本
基金经理助理、国泰金
马稳健混合的基金经理
助理、国泰金牛创新股
票的基金经理助理；
2008 年5 月至2012 年1
月任国泰金龙行业精选
证券投资基金的基金经
理，2010 年4 月至2014
年 9 月兼任金鑫证券 投
资基金的基金经理，
2011 年 8 月起兼任国 泰
事件驱动策略股票型证
券投资基金的基金经
理，2013 年 9 月起兼 任
国泰金龙行业精选证券
投资基金的基金经理，
2014 年 2 月起兼任国 泰
国 策驱动灵活配置混合
型证券投资基金的基金
经理，2014 年 3 月起 兼
任国泰金马稳健回报证
券投资基金的基金经
理，2014 年 9 月起兼 任
国泰金鑫股票型证券投
资基金的基金经理。
2013 年9 月至2014 年3
月任投资副总监，2014
年 3 月起任权益投资 总
监。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产， 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期
内， 本基金运作合法合规， 未发生损害基金份额持有人利益的行为， 未发生内幕
交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，
本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分
开、 公平对待， 基金管 理小组保持独立运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度经济遭遇拐点， 增长动能有所放缓。 但股票市场走势与经济基本面发国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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生背离， 三季度A 股走 势强劲， 特别进入九月迎来普涨局面， 沪深300 涨幅4.82%，
创业板 涨幅 8.17% 。 分行业 看， 国防 军工以 及前期 涨幅 落后的 农林 牧渔、 交通
运输、钢铁等行业取得明显超额收益；银行、家电和医药等行业表现相对落后。
本基金三季度维持了较高的股票仓位，重点配置新能源汽车产业链、光伏、
智能装备等产业方向， 在三季度末增加了前期表现落后的医药、 银行等行业的配
置。 但三季度市场分化仍然明显， 本基金所重点投资行业和品种在三季度上涨幅
度不大，因此虽然股票配置比例较高但未能取得预期投资效果。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在2014 年第三季度的净值增长率为10.88%， 同期业绩比较基准收益
率为7.26%。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望四季度， 经济下行已成市场共识， 宏观基本面短期仍难以成为市场走势
的决定因素； 四中全会、 沪港通、 三季度经济数据、 上市公司三季报等事件都将
在 10 月份发生，市场对这些事件的不同解读可能引发市场短期震荡。A 股市场
中的小盘科技股一方面受到海外科技股近期明显回调影响， 另一方面， 高估值和
高涨幅也将再次面临业绩的考验。 但是， 对市场整体而言， 无风险利率水平趋势
性下降， 金融体系充裕的资金仍然在寻求出路， 加上改革有望在四中全会后进一
步加快推进，等等这些促使今年股市和经济出现背离走势的逻辑并没有发生变
化， 因此我们预期四季度A 股仍然维持窄幅震荡向上的格局。 投资方向上， 改革
和转型仍然是市场的主题词， 符合社会进步和技术发展大方向的智能装备、 新能
源和新能源汽车和互联网是未来具备巨大发展空间的行业， 也是我们选取的重点
投资方向；我国在发展中所遇到的一些瓶颈问题，例如安全、环保等急需解决，
相关行业仍然有较大的整合和增长潜力； 此外， 经过调整后的以医药为代表的稳
定增长的品种也有望在四季度完成估值切换。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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的比例（%）
1 权益投资 71,659,184.25 90.26
其中：股票 71,659,184.25 90.26
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 6,828,286.48 8.60
7 其他资产 905,706.63 1.14
8 合计 79,393,177.36 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
-
-
C 制造业 64,449,049.95 84.34
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 4,944,981.30 6.47
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
- - 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 2,265,153.00 2.96
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 71,659,184.25 93.78
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 600401 海润光伏 723,619 6,867,144.31 8.99
2 002179 中航光电 245,332 6,314,845.68 8.26
3 600563 法拉电子 184,363 6,272,029.26 8.21
4 300146 汤臣倍健 190,700 5,589,417.00 7.31
5 000625 长安汽车 404,134 5,536,635.80 7.25
6 600900 长江电力 625,947 4,944,981.30 6.47
7 002497 雅化集团 349,932 4,759,075.20 6.23
8 002108 沧州明珠 246,401 4,307,089.48 5.64
9 600765 中航重机 156,600 4,087,260.00 5.35
10 300147 香雪制药 169,024 3,835,154.56 5.02
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
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5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金本报告期未投资股指期货。 若本基金投资股指期货， 本基金将根据风
险管理的原则， 以套期保值为主要目的， 有选择地投资于股指期货。 套期保值将
主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时， 将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研
究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及风险特征， 通过资产
配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的， 本基金将按法律法
规的规定执行。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本报 告期 内基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金 投资 的前 十名股 票中 ，没 有投资 于超出 基金 合同规 定备 选股票 库之
外的情况。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 72,230.53
2 应收证券清算款 762,513.16
3 应收股利 -
4 应收利息 1,507.43
5 应收申购款 69,455.51
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 905,706.63
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 275,530,214.22
报告期基金总申购份额 9,064,219.55
减：报告期基金总赎回份额 215,812,671.66
报告期基金拆分变动份额 - 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014 年第 3 季度 报告
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报告期期末基金份额总额 68,781,762.11
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截止本报告期末， 本基金
管理人未持有本基金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同
2、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议
3、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放 地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点——上海 市虹 口区 公平 路 18
号8 号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点—— 北京市西城区闹市
口大街1 号院1 号楼。
8.3 查阅 方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
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