中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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中银惠利 纯债半 年定期 开放债 券型证 券投资 基金
2014 年第 3 季度 报告
2014 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中信 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ：二 〇一四 年十 月二十 五日中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014 年 10 月
23 日复 核了本 报告 中 的财务 指标、 净值 表现 和投资 组合报 告等 内容 ，保证 复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基金产品概 况
基金简称 中银惠利半年定期开放债券
基金主代码 000372
交易代码 000372
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 11 月 7 日
报告期末基金份额总额 2,777,887,332.79 份
投资目标 本基金利用定期开放、 定期封闭的运作特性， 通过积
极主动的投资管理， 在有效保持资产流动性和控制投
资风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、 国家政策方向、 行业和
企业盈利、 信用状况及其变化趋势、 债券市场和股票
市场估值水平及预期收益等因素的动态分析， 在限定
投资范围内， 决定债券类资产和权益类资产的配置比中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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例， 并跟踪影响资产配置策略的各种因素的变化， 定
期或不定期对大类资产配置比例进行调整。 在充分论
证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势基础上， 依
次通过久期配置策略、 期限结构配置策略、 类属配置
策略、 信用利差策略和回购放大策略自上而下完成组
合构建。 本基金在整个投资决策过程中将认真遵守投
资纪律并有效管理投资风险。
业绩比较基准 6 个月定期存款利率（税后）+1.2% （每个封 闭期首
日，6 个月定期存款利率根据当日中国人民银行公布
并执行的利率水平调整。）
风险收益特征 本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的较低风
险品种， 本基金的预期收益和预期风险高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
§3
主 要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年 7 月 1 日-2014 年 9 月 30 日)
1.本期已实现收益 60,872,902.34
2.本期利润 62,593,541.14
3.加权平均基金份额本期利润 0.0225
4.期末基金资产净值 2,956,596,786.77
5.期末基金份额净值 1.064
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 2.11% 0.06% 1.00% 0.01% 1.11% 0.05%
3.2.2自 基金 合同生 效以来 基金 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013 年 11 月 7 日至 2014 年 9 月 30 日)
注： 截至报告期末， 本基金成立未满一年。 按基金合同规定， 本基金自基金合同
生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合
同第十三部分 （二） 的规定， 即除每次开放期前一个月、 开放期及开放期结束后
一个月的期间以外，基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80% 。开放中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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期内， 基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低
于5% 。
§4
管 理 人报告
4.1 基金经 理( 或基金 经理 小组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
本基金的基金
经理、 中银增利
基金基金经理、
中银双利基金
基金经理、 中银
信用增利基金
基金经理、 中银
惠利分级债券
基金基金经理、
公司固定收益
投资部总经理
2013-11-07 - 14
中银基金管理有限公司
固定收益投资部总经
理，执行董事(ED) ，理
学硕士。曾任中国银行
总行全球金融市场部债
券高级交易员。2009 年
加入中银基金管理有限
公司，2010 年 5 月至
2011 年 9 月任中银货 币
基金基金经理，2010 年
6 月至今任中银增利基
金基金经理，2010 年11
月至今任中银双利基金
基金经理，2012 年 3 月
至今任中银信用增利基
金基金经理,2013 年 9
月至今任中银互利分级
债券基金基金经理，
2013 年 11 月至今任中
银惠利纯债基金基金经
理。 具有14 年证券从业
年限。具备基金从业资
格。
范静
本基金的基金
经理、 中银活期
宝货币基金基
金经理、 中银薪
钱包货币基金
基金经理
2013-12-03 - 8
金融市场学硕士。曾任
日本瑞穗银行（中国）
有限公司资金部交易
员。2007 年加入中银基
金管理有限公司，历任
债券交易员、固定收益
研究员、 专户投资经理。
2013 年 12 月至今任中
银惠利纯债基金基金经
理，2014 年 2 月至今 任中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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中银活期宝货币基金基
金经理，2014 年 6 月至
今担任中银薪钱包货币
基金基金经理。特许公
认会计师公会（ACCA ）
准会员。 具有8 年证券
从业年限。具备基金、
银行间本币市场交易员
从业资格。
注：1、 首任基金经理 的“ 任职日期” 为基金合 同生效日， 非首任基金经理的“ 任职
日期” 为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“ 离任日期” 均为 根据公司决
定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，
公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 ， 建立 了《 投资研 究管
理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交
易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，
严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和
结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面， 美国与其它主要经济体的增速进一步分化。 从领先指标来看，
三季度美国 ISM 制造 业 PMI 指数在 56-59 的较高水平震荡，同时就业市场继续
改善，失业率已降 至 6.0% 之下。三季度 欧元 区经济复苏态势进一 步 放缓，制 造
业 PMI 指数回落至接 近 50 的水平，CPI 水平 依然较低，PPI 通缩幅 度重新加剧。
美国仍是全球复苏前景最好的经济体， 美联储稳步退出超宽松货币政策， 国际资
本流出新兴经济体的压力继续。
国内经济方面， 在前期政策微刺激与房地产市场下滑的双重力量作用下， 三
季度经济反弹后下滑。具体来看，领先指标制造业 PMI 指数先升后 降，同步指
标工业增加值同比增速自 6-7 月份 9.0% 之上的 水平迅速滑落至 8 月份 6.9% 。从
经济增长动力来看， 拉动经济的三驾马车涨跌不一： 出口增速在较低水平继续缓
慢回升，消费增速基本保持平稳，而固定资产投资增速全面下行。通胀方面，
CPI 同比增速仍在低位 水平震荡，PPI 保持通 缩水平。
2. 市场回顾
三季度国内货币政策中性偏宽松， 债券市场在经济基本面、 金融数据和公开
市场操作等多重因素的影响下出现波动。7 月份由于经济数据较好和金融数据大
幅超预 期的影 响， 债券 市场调 整幅度 较大 ，长 端上行 幅度大 于短 端。8、9 月份中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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经济重回下行通道， 8 月工业增加值同比增长仅为 6.9%，为 2008 年 12 月以来的
最低增幅， 债券收益率明显下行。 央行暂停 28 天正回购， 两次下调 14 天正回购
利率，并在 9 月份进 行 SLF 操作，引导银 行间资金利率下行。同时，银监会发
布《关 于加强 商业 银行 存款偏 离度管 理有 关事 项的通 知》 ， 对银 行月 末和季 末冲
存款的行为进行监管， 避免冲存款行为对金融体系和金融数据的冲击。 总体来看，
三季度货币政策偏宽松，债券市场收益率先上后下，整体表现较好。
整体来看， 三季度中债总全价指数上涨 0.63% ， 中债银行间国债全价指数上
涨 0.29% ， 中债企业债总全价指数上涨 1.38% 。 反映在收益率曲线上， 收益率曲
线进一步平坦化。 具体来看， 一年期金融债 （国开） 二级市场收益率从 4.28% 小
幅回落至 4.25% ， 三年期金融债 （国开） 二级市场收益率从 4.58% 回落至 4.49% ，
10 年期国债收益率从 4.060% 回落至 3.98% ， 10 年期金融债 （国开） 收益率从 4.96%
回落至 4.70% 。 货币市 场方面， 三季度央行货币政策整体中性偏松， 公开市场共
计净投放资金 1730 亿 元，较二季度净投放量有所回落，资金面整体宽松。总体
来看， 银行间 7 天回购利率均值在 3.54% 左右， 较上季度均值上行 19bp，1 天回
购加权平均利率均值在 2.99% 左右，较上季度均值回升 46bp。
3. 运行分析
三季度， 债券市场表现较好， 本基金规模稳定， 业绩表现优于比较基准。 策
略上， 我们维持基金组合的久期和杠杆比例， 优化配置结构， 合理分配类属资产，
精选信用债进行配置，并把握交易型机会，借此提升基金的业绩表现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2014 年 09 月 30 日为止，本基金的单位净值为 1.064 元，本基金的累
计单位净值 1.094 元。季度内本基金份额净值增长率为 2.11% ，同期 业绩比较基
准收益率为 1.00% 。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望未来， 美国经济有望继续复苏， 通胀水平或将缓慢抬升； 欧元区经济在
价格上升乏力、 区域结构性问题难解的情况下， 复苏愈发艰难。 美联储货币政策
从紧的节奏稳步加速，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬升。
鉴于对当前经济和通胀增速的判断， 经济增速下滑压力再次显现， 但四季度
基数压力降低， 预计四季度经济增速仍将面临一定的下滑压力， 但尚不会继续加中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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速回落。 国务院常务会议提出保持宏观政策的连续性稳定性， 坚持区间调控、 定
向调控、 预调微调， 突 出三大取向， 着力以深化改革的办法稳增长、 促发展， 着
力以调整结构的举措补短板、添后劲，着力以改善民生的成效增福祉、加动能，
保持经济中高速增长、 向中高端水平迈进。 央行货币政策例会提出密切关注国际
国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化， 坚持稳中求进、 改革创新， 继续
实施稳健的货币政策， 灵活运用多种货币政策工具， 保持适度流动性， 实现货币
信贷及社会融资规模合理增长。公开市场方面，四季度到期资金量进一步减小，
但央行货币政策定向放松延续，预计公开市场方面整体仍将维持较为稳健的操
作， 以维持平稳甚至偏松的货币环境。 社会融资方面， 防范金融风险及规范表外
融资的政策思路延续， 商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降， 预计
表外融资自发扩张的动力有限， 而表内信贷投放或将在政策鼓励下有所增加， 社
会融资总量大概率上仍将维持较为平稳的增长。
综合上述分析，我们对 2014 年四季度债券 市场的走势谨慎乐观。国务院常
务会议再次提出一系列稳增长措施， 央行放松房贷政策， 经济下滑压力可能减弱，
但能否企稳回升有待进一步观察。 在目前政策以区间调控、 定向调控、 预调微调
为主基调的背景下， 全面放松的可能性较小， 经济的长期下行趋势尚难逆转。 央
行货币政策预计仍以定向宽松为主， 在降低社会融资成本的背景下， 预计央行仍
会通过公开市场操作， 采取正/ 逆回购及 PSL 、 SLO 、 SLF 等货币政策 工具来调节
市场流动性， 维持资金利率稳定。 总体上， 我们认为当前基本面对债市的利好仍
在，债券收益率预计将在基本面和政策面的双重作用下维持震荡波动。策略上，
我们将维持适当的杠杆比例和基金组合久期， 合理分配类属资产， 审慎精选信用
债，把握票息收入和资本利得的机会，借此提升基金的业绩表现。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组合报 告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例(%) 中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 4,676,861,691.06 86.73
其中：债券 4,676,861,691.06 86.73
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 376,676,260.62 6.99
7 其他各项资产 338,628,252.64 6.28
8 合计 5,392,166,204.32 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 285,738,000.00 9.66
其中：政策性金融债 285,738,000.00 9.66
4 企业债券 2,533,259,441.06 85.68
5 企业短期融资券 942,821,250.00 31.89
6 中期票据 915,043,000.00 30.95 中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 4,676,861,691.06 158.18
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例( ％)
1 140201 14 国开 01 2,000,000 205,240,000.00 6.94
2 122280 13 海通 01 1,498,400 152,087,600.00 5.14
3 101369002
13 电科院
MTN002
1,300,000 130,546,000.00 4.42
4 124319 13 昌国资 880,000 88,264,000.00 2.99
5 122607 12 渝地产 810,000 84,888,000.00 2.87
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报 告期 末本基 金投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.9.1 本 期国 债期 货投资 政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.9.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.9.3 本 期国 债期 货投资 评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。 中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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5.10 投 资组 合报 告附注
5.10.12014 年 5 月， 证监会通报， 海通证券 （600837） 在承销炬华科技项目过程
中， 向海通证券董事任职单位的关联公司配售股票， 属于向禁止配售的配售对象
配售股票的情形； 在承销慈铭体检项目过程中， 路演材料中有关发行人的信息超
出招股说明书披露内容，因此证监会根据相关规定对海通证券采取“ 出具警示
函” 、“ 监管谈话” 的监 管措施。本基金目前持有海通证券公司债（债券名称：13
海通 01，债券代码：122280.SH ） ，基金管理人通过对该发行人进一步了解分析
后，认为该处分不会对其债券投资价值构成实质性影响，因此未披露处罚事宜。
报告期内， 本基金投资的前十名证券的其余九名证券的发行主体没有被监管部门
立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其 他各 项资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 284,408.08
2 应收证券清算款 240,760,385.21
3 应收股利 -
4 应收利息 97,517,925.53
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 65,533.82
8 其他 -
9 合计 338,628,252.64
5.10.4报 告期 末持有 的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报 告期 末前十 名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6投 资组 合报告 附注 的其 他文字 描述 部分 中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
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由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开 放 式基金 份额 变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 2,777,887,332.79
本报告期基金总申购份额 -
减：本报告期基金总赎回份额 -
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 2,777,887,332.79
§7
基 金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
备查文件目 录
8.1 备查文 件目 录
1、 《中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金基金合同》
2、 《中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地 点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。
8.3 查阅方 式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基
金管理人网站 www.bocim.com 查阅。 中银惠 利纯 债半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金 2014 年第 3 季度 报告
14
中 银基 金管理 有限 公司
二 〇一 四年十 月二 十五日
