中 海纯债 债券 型证券 投资 基金
2014 年第 3 季 度报告
2014 年 9 月 30 日
基 金 管理 人： 中海 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 中国 工 商银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2014 年 10 月 25 日
中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国工商 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定， 于 2014 年10 月 21 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保证复核 内容 不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2014 年7 月1 日起 至 9 月 30 日止。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 中海纯债债 券
基金主代码 000298
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2014 年 4 月23 日
报告期末基 金份额总 额 106,778,730.82 份
投资目标
在严格控制 投资风险 的基础上， 追 求稳定的 当期
收益和基金 资产的稳 健增值。
投资策略
本基金在综 合判断宏 观经济周 期、 货币及财 政政
策方向、 市场资金 供需状况 、 各类 固定收益 类资
产估值水平 对比的基 础上， 结合收 益率水平 曲线
形态分析和 类属资产 相对估值 分析， 优化债 券组
合的期限结 构和类属 配置； 在符合 本基金相 关投
资比例规定 的前提下， 在 严谨深入 的信用分 析基
础上， 综 合考量各 类债券的 流动性 、 供求关 系和
收益率水平 等， 精 选预期风 险可控 、 收益率 较高
的债券，以 获取较高 的债券组 合投资收 益。
1、资产配置 策略
（1）久期配 置
本基金根据 对市场利 率变动趋 势的预测， 相 应调
整债券组合 的久期配 置， 以达到提 高债券组 合收
益、 降低 债券组合 利率风险 的目的 。 当预期 收益
率曲线下移 时， 适 当提高组 合久期 ， 以分享 债券
市场上涨的 收益； 当预期收 益率曲线 上移时 ， 适中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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当降低组合 久期，以 规避债券 市场下跌 的风险。
（2）期限结 构配置
在确定组合 久期后， 通过研究 收益率曲 线形态，
采用收益率 曲线分析 模型对各 期限段的 风险收
益情况进行 评估， 对收益 率曲线各 个期限的 骑乘
收益进行分 析。 通过选择 预期收益 率最高的 期限
段进行配比 组合， 从而在子 弹组合 、 杠铃组 合和
梯形组合中 选择风险 收益比最 佳的配置 方案。
（3）债券类 属配置策 略
本基金通过 对不同类 型固定收 益金融工 具的收
益率、 流动 性、 税 赋水平、 信用风险 和风险 溢价、
回售以及市 场偏好等 因素的综 合评估， 研究 各类
型投资品种 的利差和 变化趋势， 制 定债券类 属配
置策略， 以获取 不同债券 类属之间 利差变化 所带
来的投资收 益。
2、信用品种 投资策略
本基金将重 点投资于 企业债、 公司债、 金融债、
地方政府债、 短期融资 券、 中期 票据、 可分 离交
易可转债的 纯债部分 及资产支 持证券等 信用债
券，以提高 组合的收 益水平。
本基金将在 内部信用 评级的基 础上和内 部信用
风险控制的 框架下， 运用 行业研究 方法和公 司财
务分析方法 对债券发 行人信用 风险进行 分析和
度量，精选 预期风险 可控、收 益率较高 的债券，
结合适度分 散的行业 配置策略， 构 造和优化 债券
投资组合， 为投资人 获取较高 的投资收 益。
（1）信用类 债券的个 券选择及 行业配置
1）根据宏观 经济环境 及各行业 的发展状 况，确
定各行业的 优先配置 顺序；
2） 研究债 券发行人 的产业发 展趋势 、 行业 政策、
公司背景、 盈利 状况、 竞争 地位、 治理结 构、 特
殊事件风险 等基本面 信息， 分析企 业的长期 运作
风险；
3）运用财务 评价体系 对债券发 行人的资 产流动
性、 盈利能力、 偿债能力 、 现金流 水平等方 面进
行综合评价 ，度量 发 行人财务 风险；
4）利用历史 数据、市 场价格以 及资产质 量等信
息，估算债 券发行人 的违约率 及违约损 失率；
5）综合发行 人各方面 分析结果 ，确定信 用利差
的合理水平 ， 利用 市场的相 对失衡 ， 选择溢 价偏
高的品种进 行投资。
（2）杠杆放 大策略
杠杆放大操 作即以组 合现有债 券为基础， 利 用买
断式回购、 质押式回 购等方式 融入低成 本资金，
并购买剩余 年限相对 较长并具 有较高收 益的债中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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券，以期获 取超额收 益的操作 方式。
业绩比较基 准 中证全债指 数
风险收益特 征
本基金为债 券型基金， 属 于证券投 资基金中 的较
低风险品种， 其 预期风险 和预期收 益水 平低 于股
票型、混合 型基金， 高于货币 市场基金 。
基金管理人 中海基金管 理有限公 司
基金托管人 中国工商银 行股份有 限公司
下属两级基 金的基金 简称 中海纯债债 券 A 中海纯债债 券 C
下属两级基 金的交易 代码 000298 000299
报告期末下 属两级基 金的份额 总额 84,488,504.07 份 22,290,226.75 份
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2014 年 7 月1 日 － 2014 年9 月 30 日 ）
中海纯债债 券 A 中海纯债债 券 C
1． 本 期已实 现收益 262,319.72 79,803.70
2．本期利润 906,909.58 96,491.33
3．加权平均 基金份额 本期利润 0.0101 0.0026
4．期末基金 资产净值 85,947,208.21 22,628,755.87
5．期末基金 份额净值 1.017 1.015
注1 ： 本期 指 2014 年7 月1 日至 2014 年9 月 30 日， 上述基金业 绩指标不 包括基金 份额持有 人认
购或交易基 金的各项 费用（例 如，申购 、赎回费 等） ，计入费用 后实际收 益水平要 低于所列 数字。
注2 ：本期已 实现收 益指基金 本 期利息 收入、投 资收 益、其他收 入（不含 公允价值 变动收益 ）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
中海纯债债券A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.29% 0.09% 1.56% 0.06% -0.27% 0.03%
中海纯债债券C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率 标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.10% 0.10% 1.56% 0.06% -0.46% 0.04% 中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
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注1 ：按相关 法规规 定，本基 金自基金 合同生效 日起6 个月内为建 仓期， 至报告期 末尚处于 建仓
期。
注2 ：本基金 合同生 效日 2014 年 4 月 23 日起至 披露 时点不满一 年。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
冯小波
本基金
基金经
理、 中海
货币市
场证券
投资基
金基金
经理
2014 年 4
月23 日
- 12
冯小波先生 ， 上海 交通大学
管理科学与 工程专业 硕士。
历任华泰保险股份有限公
司交易员 ， 平安证 券股份有
限公司投资 经理， 兴业银行
股份有限公 司债券交 易员、
高级副理。 2012 年8 月进入
本公司工作 ， 任职 于投研中
心。2012 年 10 月 至今任中中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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海货币市场证券投资基金
基金经理， 2014 年4 月至今
任中海纯债债券型证券投
资基金基金 经理。
注1 ：上述任 职日期 、离任日 期根据本 基金管理 人对 外披露的任 免日期填 写。
注2 ：证券从 业的含 义遵从行 业协会《 证券业从 业人 员资格管理 办法》的 相关规定 。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规 守信情 况的说明
基金管理人 在报告期 内严格遵 守《中华 人民共和 国证 券投资基金 法》及其 他有关法 律法规、
《基金合同 》的规定 ，勤勉尽 责地为基 金份额持 有人 谋求利益， 不存在损 害基金份 额持有人 利益
的行为，不 存在违法 违规或未 履行基金 合同承诺 。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
根据 《证 券投资基 金管理公 司公平交 易制度指 导意见 》 及公司 相关制度 ， 公司 从研究 、 投资、
交易、风险 管理事后 分析等环 节，对股 票、债券 的一 级市场申购 、二级市 场交易等 投资管理 活动
的全程公平 交易进行 了明确约 定。公司 通过制定 研究 、交易等相 关制度， 要求公司 各组合研 究成
果共享， 投资交易 指令统 一下达至 交易室 ， 由交 易室 通过启用公 平交易模 块并具体 执行相关 交易，
使公平交易 制度中要 求的时间 优先、价 格优先、 比例 分配、综合 平衡得以 落实；同 时，根据 公司
制度，通过 系统禁止 公司组合 之间（除 指数组合 外） 的同日反向 交易。对 于发生在 银行间市 场的
债券买卖交 易及交易 所市场的 大宗交易 ，由公司 风险 管理部对相 关交易价 格进行事 前审核， 风 控
的事前介入 有效防范 了可能出 现的非公 平交易行 为。
本报告期， 公司对不 同组合不 同时间段 的同向交 易价 差进行了溢 价率样本 的采集， 进行了相
关的假设检 验，对于 相关溢价 金额对组 合收益率 的贡 献进行了重 要性分析 ，并针对 交易占优 次数
进行了时间 序列分析 。多维度 的公平交 易监控指 标使 公平交易事 后分析更 全面、有 效。
本报告期， 公司根据 制度要求 ，对不同 组合不同 时间 段的反向交 易进行了 统计分析 ，对于出
现的公司制 度中规定 的异常交 易，均要 求相关当 事人 和审批人按 照公司制 度要求予 以留痕。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
本报告期内 ，所有投 资组合参 与的交易 所公开竞 价同 日反向交易 成交较少 的单边交 易量不存
在超过该证 券当日成 交量的 5% 的情况， 对于一级 市场 证券申购、 二级市场 证券交易 中出现的 可能
导致不公平 交易和利 益输送的 重大异常 交易情况 ，风 险管理部均 根据制度 规定要求 组合经理 提供
相关情况说 明予以留 痕。
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4.4 报告 期内基金的投 资策略和业 绩表现 说明
4.4.1 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
2014 年第三 季度， 中 国经济增 长在经历 短暂的回 升后 继续掉头向 下， 工业 增加值、 固定资产
投资等指标 都有较大 幅度的下 滑， 同时 ， 货币信 贷增 长数据也明 显低于二 季度 。8 月14 日， 国务
院办公厅正 式印发《 关于多措 并 举着力 缓解企业 融资 成本高问题 的指导意 见》，提 出了十个 方面
的政策措施 ，着力缓 解企业融 资成本高 问题，促 进金 融与实体经 济良性互 动。在政 府高层多 次强
调降低企业 融资成本 的要求下 ，央行也 相应采取 各种 手段降低银 行间市场 利率，公 开市场操 作的
品种从 1 个 月期限减 少至 14 天 ， 正回购 利率也进 行了 微调， 14 天 正回购利 率从 3.8% 下降至 3.7% ，
季末又进一 步下降至3.5% ；9 月底 资金市场 趋紧时通 过 SLF 投放 了 5000 亿 。 这 一系列动 作彻底扭
转了债券市 场的流动 性预期， 债券市场 乐观预期 得以 持续，利率 债收益率 保持了向 下趋势。
本基金三季 度规模 波 动较大， 本基金持 仓以政策 性金 融债为主， 在操作上 ，各资产 比例严格
按照法规要 求，没有 出现流动 性风险。
4.4.2 报告 期内基金的业 绩表现
截至 2014 年9 月 30 日,本基 金 A 类份额 净值 1.017 元( 累计净值1.017 元)。 报告期 内本基金
A 类净值增长 率为 1.29% ， 低于业绩 比较基 准 0.27 个 百分点。 本基金 C 类份额 净值 1.015 元(累计
净值 1.015 元)。报告 期内本基 金 C 类净 值增长 率为 1.10% ，低于 业绩比较 基准 0.46 个百分点 。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 固定收益投 资
106,684,331.00 97.07
其中：债券
106,684,331.00 97.07
资产支持证 券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品 投资 - -
5 买入返售金 融资产
- -
其中： 买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和 结算备付 金合计
12,440.01 0.01
7 其他资产
3,213,032.89 2.92
8 合计
109,909,803.90
100.00 中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 81,599,000.00 75.15
其中：政策 性金融债 81,599,000.00 75.15
4 企业债券 25,085,331.00 23.10
5 企业短期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 106,684,331.00 98.26
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 140209 14 国开 09 300,000 31,083,000.00 28.63
2 140208 14 国开 08 200,000 20,354,000.00 18.75
3 140214 14 国开 14 200,000 20,146,000.00 18.55
4 140327 14 进出 27 100,000 10,016,000.00 9.22
5 122621 12 赣城债 86,740 8,830,132.00 8.13
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资产 支持证券投 资明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。 中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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5.9 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
5.9.1 本期 国债期货投资 政策
根据基金合 同规定， 本基金不 参与国债 期货交易 。
5.9.2 报告 期末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
注：本基金 本报告期 末未持有 国债期货 合约。
5.9.3 本期 国债期货投资 评价
根据基金合 同规定， 本基金不 参与国债 期货交易 。
5.10 投资 组合报告附注
5.10.1
报告期内本 基金投资 的前十名 证券的发 行主体没 有被 监管部门立 案调查或 在本报告 编制日前
一年内受到 公开谴责 、处罚的 情况。
5.10.2
本基金为纯 债基金， 不进行股 票投资。
5.10.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 3,411.05
2 应收证券清 算款 399,786.67
3 应收股利 -
4 应收利息 2,533,735.17
5 应收申购款 276,100.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,213,032.89
5.10.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 处于转股 期的可转 换债 券。
5.10.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
注：本基金 本报告期 末前十名 股票中不 存在流通 受限 情况。
5.10.6 投资 组合报告附注 的其他 文字 描述部分
本基金由于 四舍五入 的原因， 分项之和 与合计项 之间 可能存在尾 差。 中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
项目 中海纯债债 券 A 中海纯债债 券 C
报告期期初 基金份额 总额 106,839,459.16 71,739,679.42
报告期期间 基金总申 购份额 323,206.72 366,515.63
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 22,674,161.81 49,815,968.30
报告期期间基金拆分 变动份额（份额 减
少以"-"填列 ）
- -
报告期期末 基金份额 总额 84,488,504.07 22,290,226.75
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人持有本 基金份额变 动情况
注：本报告 期内，基 金管理人 未持有本 基金。
7.2 基金 管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
注：本报告 期内，基 金管理人 未运用固 有资金 投资 本基金。
§8 备 查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
1 、 中国证 监会批准 募集中海 纯债债券 型证券投 资基 金的文件
2 、 中海纯 债债券型 证券投资 基金基金 合同
3 、 中海纯 债债券型 证券投资 基金托管 协议
4 、 中海纯 债债券型 证券投资 基金财务 报表及报 表附 注
5 、 报告期 内在指定 报刊上披 露的各项 公告
8.2 存放 地 点
上海市浦东 新区银城 中路 68 号2905-2908 室及 30 层
8.3 查阅 方式
投资者对本 报告书如 有疑问， 可咨询本 基金管理 人中 海基金管理 有限公司 。 中海 纯债 债券 2014 年第 3 季 度报 告
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咨询电话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
中海基金管理有限公司
2014 年10 月25 日
