摩 根 士 丹 利华 鑫 量 化 配置 股 票 型 证券 投 资
基金2014 年第 3 季 度报 告
2014 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2014 年10 月24 日
大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年 10 月 22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报 告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2014 年 7 月 1 日起 至 9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩量 化配 置股 票
基金主 代码 233015
交易代 码 233015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总额 90,785,485.28 份
投资目 标
本基金 通过 数量 化模 型， 优化资 产配 置权 重， 力争 在
降低组 合风 险的 同时 ，获 得超越 比较 基准 的超 额收
益。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
资产配 置采 取 “ 自上 而下 ” 的多因 素分 析决 策支 持， 结
合定性 分析 和定 量分 析， 确定中 长期 的资 产配 置方
案。
2、行 业配 置策 略
本基金 通过 量化 方法 分析 各个行 业的 股价 表现 与宏
观经济 、 产 业链 指标 之间 的关系 ， 并 结合 各行 业的 估
值水平 、 一 致预 期、 盈利 水平、 动量 反转 等指 标， 获
得各行 业的 预期 收益 率， 并运 用 BL 模型对 行业 配 置
权重进 行优 化。
3、股 票配 置策 略
在行业 内选 股策 略上 ， 本 基金采 用量 化模 型的 方法 进
行选股 。 量 化选 股模 型包 括但不 限于 以下 两种 ： 一 种
是持有 行业 内若 干权 重股 ， 并优 化其 在基 金中 的权 重大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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以拟合 行业 平均 收益 ； 另 一种是 通过 量化 多因 子选 股
模型挑 选优 势个 股。
业绩比 较基 准
80%× 沪深 300 指数 收益 率+20%× 中 信标 普全 债指 数
收益率
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 高于 货
币市场 基金 、 债 券型 基金 、 混合 型基 金， 属 于证 券 投
资基金 中较 高预 期风 险、 较高预 期收 益的 基金 产品 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 7 月 1 日 － 2014 年 9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 21,417,152.06
2.本期 利润
26,668,793.47
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.2438
4.期末 基金 资产 净值 119,860,580.03
5.期末 基金 份额 净值 1.320
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平 要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 21.66% 0.80% 10.84% 0.72% 10.82% 0.08%
大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于 2012 年 12 月 11 日正 式生 效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定, 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘钊
数 量 化投 资
部 总 监、 基
金经理
2014 年 1 月
14 日
- 6
中 国 科 学 技 术 大 学 管 理 学 博
士 ， 曾 任 职 于 深 交 所 博 士 后
工 作 站 ， 五 矿 证 券 有 限 责 任
公 司 ， 历 任 总 裁 助 理 、 研 究
部负责 人 、 董 事会 秘书 。 2010
年 1 月 加入 本公 司， 现任 数
量化投 资部 总监 ，2012 年 7大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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月 起 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 多 因
子 精 选 策 略 股 票 型 证 券 投 资
基金基 金经 理，2013 年 4 月
起 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 深 证
300 指 数 增 强 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 ，2014 年 1 月起
任本基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理 的 任职 日 期 为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾三 季度 ，市 场在 多重 利好因 素的 叠加 作用 之下 ，终于 实现 了久 违的 上涨 ，成交 量放 大之
后也得 以保 持在 一个 相对 较高的 水平 ， 周 期性 以及 热点题 材板 块走 强， 全市 场各个 指数 全面 飘红 。
在此期 间， 资金 利率 缓慢 下行， 市场 资金 效应 涌现 ， 主要 宏观 基本 面指 标反 弹延续 ，人 民币 合格大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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境外投 资者 新增 开户 数创 历史新 高， 市场 风险 偏好 明显上 涨。 尽管 在 8 月中 旬公布 的新 增信 贷、
投资增 速均 低于 预期 ， 汇 丰预 览 PMI 也有 所回 落， 加之新 股 IPO 所造 成的 资 金冻结 ， 市 场经 历了
一波调 整， 但是 进 入 9 月 份之后 ，市 场继 续上 涨并 在 9 月 最后 一周 ，上 证指 数创出 了近 期新 高。
整个三 季度 沪 深 300 上涨 13.2% ， 创业 板上 涨 9.69% ，中 证 500 上涨 25.25% 。
在报告 期内 ， 本基 金股 票 配置大 致保 持平 稳 ， 截 至 三季末 股票 持仓 比例 为 92.65% ， 增大 了金
融保险 、交 通运 输、 机械 设备等 行业 的配 置比 例， 降低了 采掘 、石 油化 学、 信息技 术等 行业 的配
置比例 。
在债券 资产 配置 上， 截至 三季末 ，本 基金 债券 持仓 比例 为 5.78% 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至 2014 年 9 月 30 日， 本基 金份 额净 值 为 1.320 元 ， 累计 份额 净值 为 1.320 元 ， 基
金份额 净值 增长 率 为 21.66% ，同 期业 绩比 较基 准收 益率 为 10.84% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
今年 前 8 个 月 ， 经 济发 展 折算 为 GDP 同 比增 速估 计 值只 有 7.3% 左右 ， 政府 要 完成今 年 “7.5%
左右” 的预 期目 标， 因此 在余下 的几 个月 里， 难有 下行空 间。 在这 大背 景之 下，更 加积 极的 稳增
长政策 已是 必然 选择 ，诸 如：房 地产 松 绑 、棚 户区 改造、 基础 设施 建设 ，以 及各方 面的 改革 政策
红利， 无不 已悄 然登 台。 在资金 价格 与流 动性 方面 ，为了 达成 降低 企业 融资 成本的 目的 ，货 币政
策将会 转向 稳健 偏松 的一 端，同 时在 经济 与公 司业 绩基本 面风 险下 降、 改革 热点再 掀浪 潮、 金融
改革争 激活 股市 、 以 及 A 股市场 吸引 力逐 步上 升的 共同作 用下 ， 投 资者 对市 场的风 险偏 好将 会持
续改善 ； 而 今年 剩余 的 56 家 IPO ， 按 照此 前融 资规 模 的测算 ， 四 季度 超过 500 亿元的 可能 性不 大，
故其虽 会对 市场 带来 一定 的冲击 ，但 是影 响有 限。 综上， 我们 对未 来市 场中 长期看 好。 但是 对于
市场短 期的 判断 ，我 们观 察到过 去一 段 时 间的 成长 股行情 ，基 本面 因子 的表 现乏善 可陈 ，交 易行
为与分 析师 预期 渐成 主导 ，可见 投机 情绪 较为 浓厚 ，同时 创业 板已 处高 位， 风险暴 露较 高， 故我
们建议 谨慎 配置 成长 股， 并密切 关注 超跌 蓝筹 的阶 段性机 会。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 111,049,354.79 88.17
其中： 股票
111,049,354.79 88.17 大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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2 固定收 益投 资
6,929,084.50 5.50
其中： 债券
6,929,084.50 5.50
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
6,766,591.62 5.37
7 其他资 产
1,199,661.96 0.95
8 合计
125,944,692.87
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 1,084,444.46 0.90
B 采矿业 2,248,524.70 1.88
C 制造业 48,086,380.01 40.12
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
13,196,283.43 11.01
E 建筑业 3,990.24 0.00
F 批发和 零售 业 2,455,379.88 2.05
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 6,616,616.51 5.52
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 9,051,645.55 7.55
J 金融业 17,593,344.52 14.68
K 房地产 业 1,567,911.85 1.31
L 租赁和 商务 服务 业 997,794.30 0.83
M 科学研 究和 技术 服务 业 181,798.02 0.15
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 6,924,183.73 5.78
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 519,275.72 0.43
S 综合 521,781.87 0.44
合计 111,049,354.79 92.65
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 71,500 2,955,810.00 2.47
2 600036 招商银 行 251,172 2,609,677.08 2.18
3 600016 民生银 行 397,000 2,477,280.00 2.07
4 000651 格力电 器 87,821 2,435,276.33 2.03
5 600030 中信证 券 144,800 1,928,736.00 1.61
6 600804 鹏博士 105,934 1,781,809.88 1.49
7 000826 桑德环 境 73,188 1,744,070.04 1.46
8 600837 海通证 券 154,000 1,589,280.00 1.33
9 600519 贵州茅 台 9,278 1,504,242.14 1.25
10 002230 科大讯 飞 47,330 1,481,429.00 1.24
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 6,917,314.00 5.77
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 11,770.50 0.01
8 其他 - -
9 合计 6,929,084.50 5.78
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资 产 净值 比
例（％ ）
1 019407 14 国债 07 40,000 4,000,800.00 3.34
2 019322 13 国债 22 29,000 2,908,410.00 2.43
3 010501 05 国债 ⑴ 80 8,104.00 0.01
4 113006 深燃转 债 60 6,274.20 0.01
5 128007 通鼎转 债 44 5,496.30 0.00
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报告 期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 贵金 属投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：报 告期 内， 本基 金未 参与股 指期 货交 易； 截至 报告期 末， 本基 金未 持有 股指期 货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定，本 基金 以套 期保 值为 目的， 参与 股指 期货 交易 。
本基金 参与 股指 期货 投资 时机 和 数量 的决 策建 立在 对证券 市场 总体 行情 的判 断和组 合风 险收
益分析 的基 础上 。基 金管 理人将 根据 宏观 经济 因素 、政策 及法 规因 素和 资本 市场因 素， 结合 定性
和定量 方法 ，确 定投 资时 机。基 金管 理人 另根 据 CAPM 模 型计 算得 到的 组合 Beta 值， 结合 股票
投资的 总体 规模 ，以 及中 国证监 会的 相关 限定 和要 求，确 定参 与股 指期 货交 易的投 资比 例。
若相关 法律 法规 发生 变化 时，基 金管 理人 期货 投资 管理从 其最 新规 定， 以符 合上述 法律 法规
和监管 要求 的变 化。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 国债 期货交 易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 国债 期货交 易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 国债 期货交 易。 大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报 告期 内本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行 主体 除中国 平安 保险( 集团) 股 份有限 公司 （以 下简
称“ 中国平安 ” ）外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚。
中国平 安于 2013 年 10 月 15 日公告 ， 其 控股 子公 司平 安证券 有限 责任 公司 收到 中国证 监 会 《中
国证券 监督 管理 委员 会行 政处罚 决定 书》 。 中 国平 安 在公告 中陈 述了 《中 国证 券监督 管理 委员 会行
政处罚 决定 书》 有关 内容 。
本基金投资中 国平安（601318 ）的决策 流程符合本 基 金管理人投资 管理制度的 相关规定。 针
对上述情况， 本基金管 理 人进行了分析 和研究， 认 为上述事件对 中国平安 的 投资价值未 造成实质
性影响 。本 基金 管理 人将 继续对 上述 公司 进行 跟踪 研究。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 73,760.82
2 应收证 券清 算款 538,626.27
3 应收股 利 104.25
4 应收利 息 175,478.05
5 应收申 购款 386,486.93
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 25,205.64
8 其他 -
9 合计 1,199,661.96
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113006 深燃转 债 6,274.20 0.01
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。 大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 81,596,505.45
报告期 期间 基金 总申 购份 额 51,880,431.92
减: 报告 期期 间基 金总 赎回 份额 42,691,452.09
报 告 期 期 间基 金 拆 分变 动份 额 （ 份 额减 少 以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 90,785,485.28
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本 报告 期， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。 截至 本报告 期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。 大摩量化配置股票 2014 年第 3 季度报告
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