摩 根 士 丹 利华 鑫 双 利 增强 债 券 型 证券 投 资
基金2014 年第 3 季 度报 告
2014 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2014 年10 月24 日
大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年 10 月 22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报 告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2014 年 7 月 1 日起 至 9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩双 利增 强债 券
基金主 代码 000024
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 3 月 26 日
报告期 末基 金份 额总 额 170,136,077.22 份
投资目 标
本基金 投资 目标 是在 严格 控制风 险的 前提 下， 通
过积极 主动 的投 资管 理， 合理配 置债 券等 固定 收
益类金 融工 具， 力争 使投 资者获 得长 期稳 定的 投
资回报 。
投资策 略
本基金 将坚 持稳 健配 置策 略， 在 严格 控制 风险 的
基础上 ，力 争使 投资 者获 得长期 稳定 的投 资回
报。
在大类 资产 配置 的基 础上 ，本基 金采 取以 下策
略， 将固 定收 益类 资产 在 信用债、 可转 债和 其他
资产间 进行 配置 。
首先， 本基 金分 别对 影响 信用债 市场 的信 贷水
平、 信用 利差 水平、 信用 债市场 供求 关系 等因 素
进行分 析； 然 后， 对 影响 可转债 市场 的转 股溢 价
率、 隐 含波 动率、 对应 正 股的市 场 走 势、 可转 债
市场供 求关 系等 因素 进行 分析研 究； 最 后， 本 基
金根据 上述 分析 结论， 预 测和比 较信 用债、 可转
债两类 资产 未来 的收 益率 与风险 ， 并 结合 二者 的
相关关 系， 确 定并 调整 信 用债、 可 转债 两类 资产大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 3 页 共 11 页
的配置 比例 ，在 收益 与风 险间寻 求最 佳平 衡 。
本基金 将以 自上 而下 的在 基准利 率曲 线分 析和
信用利 差分 析基 础上 相应 实施的 投资 策略 ， 以 及
自下而 上的 个券 精选 策略 ， 作为 本基 金的 信用 债
券投资 策略 。
基于行 业分 析、 企业 基本 面分析 和可 转债 估值 模
型分析 ， 本 基金 在一、 二 级市场 投资 可转 债， 以
达到控 制风 险， 实现 基金 资产稳 健增 值的 目 的 。
除信用 债与 可转 债外 ， 本 基金还 将在 综合 考虑 组
合收益、 利率 风险 以及 流 动性的 前提 下， 投 资于
国债、 央行 票据 等利 率品 种。
业绩比 较基 准
中债企 业债 总全 价指 数收 益率× 40%+ 天 相可 转
债指数 收益 率× 40%+ 中 债 国债总 全价 指数 收益
率× 20%
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 低
风险品 种， 其预 期风 险与 收益高 于货 币市 场基
金，低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C
下属两 级基 金的 交易 代 码 000024 000025
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 130,234,162.73 份 39,901,914.49 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 7 月 1 日 － 2014 年 9 月 30 日 ）
大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 7,821,149.53 2,045,193.63
2．本 期利 润 7,166,951.19 1,892,950.45
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0423 0.0404
4．期 末基 金资 产净 值 144,305,429.31 43,938,631.32
5．期 末基 金份 额净 值 1.108 1.101
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。 大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 4 页 共 11 页
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
大摩双利增强债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－ ③ ② －④
过去三 个
月
4.14% 0.13% 2.73% 0.22% 1.41% -0.09%
大摩双利增强债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
① － ③ ② －④
过去三 个
月
3.97% 0.13% 2.73% 0.22% 1.24% -0.09%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 5 页 共 11 页
注：本 基金 基金 合同 于 2013 年 3 月 26 日 正式 生效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金的 投资 组合 比例 符合 基金合 同的 有关 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
洪天阳
基 金 经
理
2013 年 3
月 26 日
- 7
伦敦帝国学院计算科学博
士。 曾任 职于 摩根 大通 银 行
投资银 行部， 中银 保险 北 京
总公司，历任外汇投资经
理、 固定 收益 投资 经理 、 权
益类投资经理和组合投资
经理等 职 。 2012 年 9 月加入
本公司 ，2012 年 10 月起任
摩根士丹 利 华 鑫 强 收 益 债大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 6 页 共 11 页
券型证券投资基金基金经
理， 2013 年 3 月起 任本 基 金
基金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为基 金合 同生 效之 日；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年三 季度 ，经 济依 旧 处于低 位， 产能 过剩 调整 持续， 拉动 经济 的引 擎房 地产出 现下 滑，
加上去 年三 四季 度 的 高基 数 ，致 使今年 经 济增 长压 力大增 。
三季度，央行 仍保持宽 松 货币政策。为 防止地产 泡 沫破灭带来系 统性风险 ， 央行再次下调 正
回购利率，无 风险利率 下 降在长期内可 期。债券 市 场继续上涨行 情，期限 利 差继续缩窄 ，反映了
市场对 宏观 经济 运行 悲观 预期仍 在上 升。 银行 理财 产品的 配置 需求 较强 ， 支 撑信用 利差 维持 低位 。大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 7 页 共 11 页
从 8 月份上 海清 算所 以及 9 月份中 央国 债登 记结 算 有限责 任公 司的 托管 数据 来看， 广义 基金 债券
增持量 继续 超商 业银 行， 是债市 最大 增持 主力 ，各 类券种 收益 率全 线下 行。
2014 年三 季度 ，本 基金 秉 承稳中 求进 的原 则， 在风 险可控 的前 提下 为投 资人 获取绝 对收 益。
本基金 采用 了适 度增 加杠 杆、 增 加组 合久 期、 持有 中高评 级信 用债 为主 的策 略，获 得了 稳定 的利
息收入 和超 额的 资本 利得 ；同时 继续 对转 债持 仓结 构进行 了调 整。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至 2014 年 9 月 30 日， 本基 金 A 类 份 额净值 为 1.108 元， 累计 份额净 值 为 1.108
元，C 类 份额 净值 为 1.101 元，累 计份 额净 值 为 1.101 元； 报告 期内 A 类基 金 份额净 值增 长率 为
4.14% ，C 类基 金份 额净 值 增长率 为 3.97% ，同 期业 绩比较 基准 收益 率 为 2.73% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
央行在三季度 连续下调 正 回购利率，显 示其降低 融 资成本的 决心 。展望未 来 ，央行的货币 政
策或 会更加有 弹性和灵 活 ，但政策本身 的利好恐 难 改周期下行 的 趋势，基 本 面仍对债市 构成一定
支撑。 通胀 压力 不大 。
资金 层面，货 币市场资 金 持续流向贷款 、非标和 债 券等资产，配 置需求强 盛 。对于 中高等 级
信用债 ，虽 然资 本利 得机 会已经 不多 ，但 票面 收益 还是能 带来 持续 收益 ，并 能兼具 流动 性。
基于此 ， 我 们认 为 4 季度 股市和 债市 的上 升空 间有 限，难 有系 统性 机会 。基 于对宏 观经 济和
市场的 判断 ，我 们的 投资 策略为 资产 转换 ，我 们将 维持信 用债 的杠 杆和 久期 ，以获 取平 稳息 差收
益，同 时波 段操 作转 债锁 定收益 。
§5 投资组 合报告
5.1 报告 期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
184,176,117.59 90.65
其中： 债券
184,176,117.59 90.65
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售 - - 大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 8 页 共 11 页
金融资 产
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
7,423,619.66 3.65
7 其他资 产
11,581,539.65 5.70
8 合计
203,181,276.90
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 20,006,000.00 10.63
其中： 政策 性金 融债 20,006,000.00 10.63
4 企业债 券 143,818,000.00 76.40
5 企业短 期融 资券 20,220,000.00 10.74
6 中期票 据 - -
7 可转债 132,117.59 0.07
8 其他 - -
9 合计 184,176,117.59 97.84
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 1480357 14 渝 南债 500,000 51,290,000.00 27.25
2 1280451 12 萍 乡债 400,000 41,232,000.00 21.90
3 1480007 14 兴安 盟债 200,000 20,986,000.00 11.15
4 041352041
13 京能
CP001
200,000 20,220,000.00 10.74
5 122258 13 云 煤业 200,000 20,164,000.00 10.71
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末 未 持有资 产支 持证 券。
大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 9 页 共 11 页
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 贵金 属投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 国债 期货交 易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 国债 期货交 易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 国债 期货交 易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 61,634.91
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 6,051,036.83
5 应收申 购款 5,443,499.53
6 其他应 收款 162.75
7 待摊费 用 25,205.63
8 其他 -
9 合计 11,581,539.65
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 10 页 共 11 页
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 245,179,888.63 76,001,891.91
报告期 期间 基金 总申 购份 额 16,439,394.09 9,963,990.15
减: 报告 期期 间基 金总 赎回 份额 131,385,119.99 46,063,967.57
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-" 填列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 130,234,162.73 39,901,914.49
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金 。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件 、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。 大摩双利增强债券 2014 年第 3 季度报告
第 11 页 共 11 页
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2014 年 10 月 24 日
