华 商 优 势 行业 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金 2014 年第 3 季 度 报告
2014 年9 月30 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年10 月24 日
华商优势行业混合 2014 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年10 月23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商优 势行 业混 合
基金主 代码 000390
交易代 码 000390
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,188,074,234.85 份
投资目 标
本基金 以对 经济 周期 、 产 业周期 判断 为基 础， 深入 研究不 同经 济周
期下产 业周 期的 变化 ， 准 确把握 在产 业周 期变 化过 程中表 现相 对强
势的行 业和 主题 板块 ， 通 过超配 优势 行业 和板 块、 精选这 些行 业和
板块中 成长 性良 好的 优质 股票来 构建 组合 ， 实现 基 金资产 的持 续稳
健增长 。
投资策 略
本基金 通过 主动 判断 经济 周期 ， 以 经典 经济 周期 对 资本市 场形 成方
向影响 为基 础 ，结 合宏 观 经济环 境 、政 策形 势 、证 券市场 走势 的综
合分析 ， 主动 判断 市场 方 向， 进行 积极 的资 产配 置 。本 基金 遵循 行
业间优 势配 置、 各行 业内 优选个 股相 结合 的股 票投 资策略 ， 其 中行
业间优 势配 置是 以宏 观经 济、 产业 周期 、 行业 成长 性、 行业 竞争 力
和估值 等五 个指 标为 基础 ， 综 合评 判行 业所 处的 状 况和未 来发 展趋
势， 筛 选出 经济 周期 不同 阶段的 优势 行业 ， 这 些优 势行业 具有 综合
性的比 较优 势、 较高 的投 资价值 、 能 够取 得超 越各 行业平 均收 益率
的投资 收益 ；行 业内 优选 个股是 以若 干财 务指 标、 成长性 、估 值 、
在所属 行业 当中 的竞 争地 位、 企 业的 盈利 前景 及成 长空间 、 是 否具
有主题 型投 资机 会等 定性 与定量 指标 为基 础 ， 筛 选 出经济 周期 与行
业发展 的不 同阶 段下 ， 具 有较高 投资 价值 、 持 续成 长性较 好的 优势
个股。 华商优势行业混合 2014 年第 3 季度报告
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业绩比 较基准 沪深300 指 数收 益率 ×55 % ＋上证 国债 指数 收益 率 × 4 5%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金 ， 预 期风 险和 预期 收 益高于 债券 型基
金和货 币市 场基 金， 但低 于股票 型基 金， 属于 证券 投资基 金中 的中
高风险 和中 高预 期收 益产 品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 7 月 1 日 － 2014 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 74,270,078.88
2.本期 利润
101,895,274.39
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0756
4.期末 基金 资产 净值 1,318,314,496.03
5.期末 基金 份额 净值 1.110
注：1. 本基 金的 基金 合同 于 2013 年12 月11 日生 效 ，截至 本报 告期 末， 本基 金成立 未 满 1 年。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 7.45% 0.25% 7.66% 0.49% -0.21% -0.24%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2013 年12 月11 日， 至 本报告 期末 ，本 基金 合同 生效未 满一 年。
②根据 《华 商优 势行 业灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》的 规定 ，本 基金主 要投 资于 国内
依法发 行上 市的 股票 （ 含 中小板 、 创业 板及 其他 经 中国证 监会 核准 上市 的股 票） 、 债 券 、 货 币市 场
工具、 权证 、资 产支 持证 券、股 指期 货、 中小 企业 私募债 以及 法律 法规 或中 国证监 会允 许基 金投
资的其 他金 融工 具( 但须 符 合中国 证监 会相 关规 定) 。 本基金 的投 资组 合比 例为 ：股票 （包 含中 小
板、 创 业板 及其 他经 中国 证监会 核准 上市 的股 票） 投资比 例为 基金 资产 的0 —95% ， 其 中本 基金 投
资所定 义的 优势 行业 主题 类股票 占比 不低 于非 现金 基金资 产 的80% ；债 券、 权证、 货币 市场 工具
和资产 支持 证券 及法 律法 规或中 国证 监会 允许 基金 投资的 其他 金融 工具 占基 金资产 的 5% —100% ，
其中权 证占 基金 资产 净值 的 0% —3% ，每 个交 易日 日 终在扣 除股 指期 货合 约需 缴纳的 交易 保证 金
后， 保 持现 金或 者到 期日 在一年 以内 的政 府债 券的 比例合 计不 低于 基金 资产 净值 的5% ， 股 指期 货
的投资 比例 依照 法律 法规 或监管 机构 的规 定执 行。 根据基 金合 同的 规定,自基金 合同 生效 之日 起 6
个月内 基金 各项 资产 配置 比例需 符合 基金 合同 要求 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
吴鹏飞 基金经 理
2013 年12 月
11 日
- 10
男 ， 经济 学 博士 ，中 国籍， 具
有基金 从业 资格 。2003 年7 月
至 2004 年 12 月在 渤海 证 券有
限 责 任公 司 担任 行业 研究员 ；
2004 年12 月至2006 年7 月在
国 泰 君安 证 券有 限责 任公司 担
任行业 研究 员；2006 年7 月至
2008 年7 月在 嘉实 基金 管 理有
限 责 任公 司 担任 行业 研究 员；
2008 年7 月至2009 年12 月在
渤 海 证券 有 限责 任公 司担任 研
究所副 所长 ；2009 年 12 月至
2010 年4 月在 浙商 证券 有 限责
任 公 司 担任 研 究所 所 长；2010
年4 月至2013 年3 月在 泰 康资
产 管 理有 限 责任 公司 担任投 资
经理。
田明圣
基金经
理，公 司
副总经 理
兼研究 总
监，研 究
发展部 总
经理， 投
资决策 委
员会委 员
2013 年12 月
11 日
- 9
男 ， 经济 学 博士 ，中 国籍， 具
有基金 从业 资格 ；2005 年1 月
至2006 年1 月 就职 于中 石 油财
务 公 司从 事 金融 与会 计研究 ；
2006 年 1 月至 2006 年 5 月在
华 商 基金 管 理有 限公 司从事 产
品设计 和研 究；2006 年6 月至
2007 年7 月在 西南 证券 投 资银
行部从 事研 究工 作。2007 年 7
月 加 入 华 商 基 金 管 理 有 限 公
司，2010 年 7 月 28 日 起 担任
华 商 领先 企 业混 合型 开放式 证
券投资 基金 基金 经理 。2012 年
9 月6 日至2013 年12 月30 日
担任华 商中 证 500 指数 分 级基
金基金 经理 。2013 年 2 月1 日
至 今 担任 华 商策 略精 选灵活 配
置 混 合型 证 券投 资基 金基金 经
理。2013 年 3 月 18 日 至 今担
任 华 商价 值 共享 灵活 配置混 合
型 发 起式 证 券投 资基 金基金 经
理。 华商优势行业混合 2014 年第 3 季度报告
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金 份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
三季度 ，市 场整 体平 稳向 上，结 构性 、主 题性 机会 轮番上 演。 主线 主要 围绕 政策、 重组 、军
工等方 面展 开， 主线 的逻 辑已经 从上 半年 的实 体经 济或者 产业 主线 的逻 辑向 二级市 场逻 辑转 换。
基于对 经济 的长 期判 断与 短期主 题观 点， 三季 度加 配了军 工、 国企 改革 等方 面的配 置， 取得 较好
效果。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年9 月30 日， 本基金 份额 净值 为 1.110 元，份 额累 计净 值 为 1.130 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为7.45% 。 同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为7.66%， 本基 金 份额净 值增 长率 低
于业绩 比较 基准 收益 率0.21 个 百分 点。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
从长期 投资 周期 看， 经济 进入上 升周 期的 条件 并不 具备， 短期 各种 经济 数据 也验证 这个 观点 。
从中短 期看 ，政 策对 冲的 动作比 较频 繁， 政府 预期 管理的 想法 比较 明显 ，表 现在出 台各 种政 策对
冲产业 变化 。 同时 ， 政府 利用存 量微 调的 方式 盘活 存量和 调整 结构 ， 将明 显 降低转 型成 本 。 因 此，
我们认 为， 在转 型与 去地 产化过 程中 ，居 民资 产的 再配置 将可 能成 为未 来几 年的主 线， 权益 配置
的权重 将明 显提 升， 所以 我们坚 定地 看好 资产 的权 益转移 。
行业配 置方 面， 经济 转型 是个漫 长的 过程 ，但 重点 投资转 型的 方向 是很 重要 一个投 资思 考。
在经过 几十 年的 发展 后，TMT 、 医 药、 环 保、 传 媒、 国企改 革、 军工 这六 个方 向成为 未来 很长 时间
转型的 选择 。这 些将 是我 们未来 的投 资重 点。 这些 配置方 向可 能存 在估 值过 高的问 题， 但发 展方
向会持 续向 上。
围绕这 些方 向， 本基 金将 精选最 具代 表性 的个 股， 进行重 点配 置并 长期 持有 ，同时 根据 市场
的阶段 特征 ， 将 主动 参与 一些市 场主 题的 机会 ，以 期为投 资者 获取 较好 的回 报。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 405,345,987.44 30.51
其中： 股票
405,345,987.44 30.51
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
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3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
752,000,000.00 56.60
其中 ： 买 断式 回 购 的买 入返 售金融 资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
143,212,737.53 10.78
7 其他资 产
28,008,050.25 2.11
8 合计
1,328,566,775.22
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 27,370,332.16 2.08
B 采矿业 9,610,663.09 0.73
C 制造业 224,676,765.53 17.04
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 - -
E 建筑业 2,111.40 0.00
F 批发和 零售 业 5,780,261.17 0.44
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 23,825,874.60 1.81
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 34,641,399.18 2.63
J 金融业 62,550,265.73 4.74
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 2,406.83 0.00
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
16,885,907.75 1.28
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 405,345,987.44 30.75
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 600085 同仁堂 1,609,509 30,484,100.46 2.31
2 600467 好当家 4,400,188 27,369,169.36 2.08
3 600518 康美药 业 1,700,004 27,234,064.08 2.07
4 600613 神奇制 药 1,348,871 25,480,173.19 1.93
5 600125 铁龙物 流 3,799,980 23,825,874.60 1.81 华商优势行业混合 2014 年第 3 季度报告
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6 601328 交通银 行 4,999,935 21,449,721.15 1.63
7 601398 工商银 行 6,000,000 21,180,000.00 1.61
8 601288 农业银 行 8,000,000 19,920,000.00 1.51
9 600050 中国联 通 4,962,334 17,765,155.72 1.35
10 600763 通策医 疗 349,967 16,885,907.75 1.28
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 华商优势行业混合 2014 年第 3 季度报告
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5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
神奇 制药 子公 司柏 强制 药 于 2014 年 3 月 20 日 收 到龙里 县环 境保 护局 出具 的 《行政 处
罚决定 书》 （龙 环罚 字[2014]1 号） ，就 未经 环保 部 门同意 ，擅 自闲 置污 水处 理设施 以及 在交 通
干线（ 贵新 高速 公路 ）附 近焚烧 产生 烟尘 污染 的物 质违反 《贵 州省 环境 保护 条例》 ，龙 里县 环保
局对此 作出 行政 罚款 处罚 。
本公司对以上 证券的投 资 决策程序符合 法律法规 及 公司制度的相 关规定， 不 存在损害基金 份
额持有人利益 的行为。 除 此之外，本基 金投资的 其 他前十名证券 的发行主 体 本期未被监 管部门立
案调查, 且 在本 报告 编制 日前一 年内 未受 到公 开谴 责、处 罚 。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 718,333.13
2 应收证 券清 算款 26,911,973.86
3 应收股 利 -
4 应收利 息 96,488.00
5 应收申 购款 281,255.26
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 28,008,050.25
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,569,545,929.44
报告期 期间 基金 总申 购份 额 349,468,438.55
减: 报 告期 期间 基 金 总赎 回 份额 730,940,133.14
报告期 期末 基金 份额 总额 1,188,074,234.85
注：1. 本基 金的 基金 合同 于 2013 年12 月11 日生 效 。 华商优势行业混合 2014 年第 3 季度报告
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2. 总 申购 份额 含红 利再 投 、转换 入份 额； 总赎 回份 额含转 换出 份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 优 势行业 灵活 配置 混 合 型证 券投资 基金 设立 的文 件；
2 、《 华商 优势 行业 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
3 、《 华商 优势 行业 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、报 告期 内华 商优 势行 业 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金在 指定 报刊 上披 露的 各项公 告的 原
稿。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
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2014 年10 月24 日
