金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
第 1 页 共 15 页
金元惠理价值增长股票型证券投资基金
2014年第3季度报告
2014年9月30日
基金管理人：金元惠理基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一四年十月二十四日
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014年 10
月 22 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 金元惠理价值增长股票
基金主代码 620004
交易代码 620004
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年9月11日
报告期末基金份额总额 67,015,525.84份
投资目标
在GARP （以合理的价格购买企业的增长） 策略指导下，
本基金投资于具有良好成长潜力和价值低估的上市
公司股票，在控制组合风险的前提下，追求基金资产
中长期的稳定增值。
投资策略
在GARP策略指导下， 以“合理的价格购买中国企业的
增长”是本基金构建股票投资组合的基本投资策略。
本基金的股票资产投资于具有良好成长潜力和价值
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
3
低估的上市公司股票，采取自下而上、四重过滤的方
法构建股票组合。首先，采取模型识别法对所有股票
的估值与成长前景进行数量化扫描， 形成可投资股票
集合，该股票集合构成本基金股票一级库；其次，对
股票一级库中的所有股票进行流动性筛选， 形成本基
金股票二级库；再次，通过上市公司实地调研，利用
“金元惠理上市公司成长前景评价体系” 对股票二级
库中的上市公司的成长前景进行翔实分析与评估， 剔
除“伪成长”的上市公司，甄别具有真正成长潜力的
优质上市公司（“明星公司”），同时对甄别的明星
公司进行公司治理评估，从而构成本基金股票三级
库；最后，通过估值考量，选择价值被低估的上市公
司， 形成优化的股票组合。 在股票组合的构建过程中，
宏观经济预测和行业趋势分析辅助本基金股票组合
的构建。
在债券投资方面，基于“自上而下”的原则，本基金
采用久期控制下的主动性投资策略， 并本着风险收益
配比最优、 兼顾流动性的原则确定债券各类属资产的
配置比例。在单个债券品种的选择上，本基金将严格
控制信用风险，以流动性、安全性为原则选择优质债
券。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×80%＋中证国债指数收益率
×20%。
风险收益特征
本基金是一只主动投资的股票型基金， 其风险收益特
征从长期平均及预期来看，高于混合型基金、债券型
基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的证
券投资基金品种。
基金管理人 金元惠理基金管理有限公司
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
4
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2014年7月1日-2014年9月30日)
1.本期已实现收益 418,726.03
2.本期利润 3,971,558.88
3.加权平均基金份额本期利润 0.0554
4.期末基金资产净值 54,754,589.54
5.期末基金份额净值 0.817
注：(1)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值
变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 7.08% 0.85% 10.65% 0.72% -3.57% 0.13%
注： （1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字；
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
5
（2）本基金选择沪深 300 指数作为股票投资部分的业绩基准，选择中证国债指
数作为债券投资部分的业绩基准，复合业绩比较基准为：
沪深300指数收益率×80%＋中证国债指数收益率×20%；
（3）本基金合同生效日为2009年9月11日。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
金元惠理价值增长股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2009年 9月 11 日至 2014年 9月 30日）
注： （1）本基金合同生效日为 2009年 9月 11 日；
（2）股票资产占基金资产的 60%-95%，债券资产、现金资产以及中国证监会允
许基金投资的其他证券品种占基金资产的 5%-40%，其中基金保留的现金或投资
于到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5%。本基金建仓
期为 2009年 9月 11 日至 2010 年 3月 10日， 在建仓期末和本报告期末各项资产
市值占基金净值的比率均符合基金合同约定。
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
6
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
晏斌
本基
金基
金经
理
2013-1-18 - 11
金元惠理消费主题股票型证
券投资基金、金元惠理价值增
长股票型证券投资基金、金元
惠理新经济主题股票型证券
投资基金、金元惠理宝石动力
混合型证券投资基金、金元惠
理成长动力灵活配置混合型
证券投资基金和金元惠理核
心动力股票型证券投资基金
基金经理，香港中文大学工商
管理硕士。曾任招商基金管理
有限公司行业研究员，上海惠
理投资管理咨询有限公司副
基金经理等。2012年12月加入
本公司任投资副总监。11年证
券、基金等金融行业从业经
历，具有基金从业资格。
林材
本基
金基
金经
理
2014-4-4 - 8
金元惠理核心动力股票型证
券投资基金和金元惠理价值
增长股票型证券投资基金基
金经理，中科院、贵州大学理
学硕士。曾任民生加银基金管
理有限公司基金经理助理，德
邦证券医药行业核心分析师，
上海医药工业研究院行业研
究员等。2011年10月加入本公
司，历任高级行业研究员。7
年证券、基金等金融行业从业
经历，具有基金从业资格。
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
7
注：1、此处的任职日期、离任日期均指公司做出决定之日，若该基金经理自基
金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日；
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法
规及其各项实施准则、基金合同和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋
求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行
为。 基金的投资范围、 投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》 ，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基
金之间可能的利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、股票备
选库管理制度、债券库管理制度和集中交易制度等，重视交易执行环节的公平交
易措施，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。在
报告期内，本管理人对不同投资组合的交易价差、收益率进行分析，公平交易制
度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，制定了《异常
交易监控与报告制度》 。本报告期，根据制度的规定，对交易进行了监控，未发
现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内，本基金增持了电子、汽车、家电、旅游，减持了交通运输、轻工
制造、电气设备、银行等行业。
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
8
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内， 本基金份额净值增长率为7.08%， 业绩比较基准收益率为10.65%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
决策层对经济目标的表态产生了较好的预期管理效果， 这一度降低了市场对
经济失速风险的担忧，提振了市场情绪。但是，这种与基本面中期趋势相悖的情
绪回暖难以持续，随着近期数据公布：一方面，投资品价格与产量的高频数据显
示经济依然疲弱，缺乏上行动力，而电厂用煤与发电量等高频数据反弹则受到高
温因素干扰；另一方面，房地产领域的主要数据显示，经济失速的阴影仍然难以
消除。
配置坚持防御为本。基本面的中期趋势与房地产风险释放没有改变，配置上
仍应偏重于防御性和确定性强的板块。重点配置大消费板块。如乘用车销量超预
期的汽车，以及农业、食品饮料、医药、旅游、服饰等基本面有望回升且兼具一
定估值优势的行业。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 50,400,240.18 90.52
其中：股票 50,400,240.18 90.52
2 固定收益投资 --
其中：债券 --
资产支持证券 --
3 贵金属投资 --
4 金融衍生品投资 --
5 买入返售金融资产 --
其中： 买断式回购的买入返售 --
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
9
金融资产
6 银行存款和结算备付金合计 5,205,985.76 9.35
7 其他资产 72,170.49 0.13
8 合计 55,678,396.43 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 --
B 采矿业 --
C 制造业 18,645,669.18 34.05
D
电力、热力、燃气及水
生产和供应业
--
E 建筑业 --
F 批发和零售业 2,736,260.30 5.00
G
交通运输、仓储和邮政
业
2,334,000.00 4.26
H 住宿和餐饮业 --
I
信息传输、软件和信息
技术服务业
--
J 金融业 14,455,800.00 26.40
K 房地产业 5,983,500.00 10.93
L 租赁和商务服务业 1,726.20 0.00
M 科学研究和技术服务业 --
N
水利、环境和公共设施
管理业
2,179,500.00 3.98
O 居民服务、修理和其他 --
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
10
服务业
P 教育 --
Q 卫生和社会工作 --
R 文化、体育和娱乐业 4,063,784.50 7.42
S 综合 --
合计 50,400,240.18 92.05
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 600030 中信证券 400,0005,328,000.00 9.73
2 600837 海通证券 500,0005,160,000.00 9.42
3 002004 华邦颖泰 263,0005,094,310.00 9.30
4 600048 保利地产 730,0004,051,500.00 7.40
5 600109 国金证券 120,0002,803,200.00 5.12
6 000333 美的集团 120,0002,386,800.00 4.36
7 300027 华谊兄弟 100,0002,350,000.00 4.29
8 601006 大秦铁路 300,0002,334,000.00 4.26
9 002223 鱼跃医疗 79,9202,317,680.00 4.23
10 600054 黄山旅游 150,0002,179,500.00 3.98
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
11
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未投资权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本基金投资国债期货的投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本基金投资国债期货的投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期有出现被监管部门立案调查， 或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、关于海通证券（代码：600837）的处罚说明：
A.2014年5月21日海通证券在承销杭州炬华科技股份有限公司首次公开发行并在
创业板上市过程中，向上海电器财务公司配售股票，上海电器财务与海通证券董
事徐潮能施加重大影响的上海电器实业公司受同一实际控制人控制。
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
12
B.2014年5月21海通证券在承销慈铭健康体检管理集团股份有限公司首次公开发
行并上市项目中， 存在向投资者提供超出招股意向书等公开信息以外的发行人其
它信息行为。
以上行为遭到监管层处罚。现做出说明如下：
A.投资决策程序： 基金经理根据投资决策委员会和投资总监制定的投资策略和资
产配置方案， 综合考虑大类资产配置和行业配置比例对不同行业进行投资金额分
配，同时在研究部的支持下，对准备重点投资的公司进行深入的基本面分析，最
终构建投资组合。
B.基金经理遵循价值投资理念，看重的是上市公司的基本面和长期盈利能力。我
们判断此次事件对海通证券短期负面影响有限，再者公司经营多元化，涉及多个
领域，受到处罚不会对整体的业绩造成持续的影响，因此继续持有海通证券。
2、关于华邦颖泰（代码：002004）的处罚说明：
华邦颖泰股份有限公司农化事业部子公司杭州庆丰农化有限公司（以下简称“杭
州庆丰”，本公司之全资子公司北京颖泰嘉和生物科技有限公司与本公司合计持
有杭州庆丰100%的股权）三车间，于2013年6月7日20时28分许发生火灾。据初
步统计，该事件致一名当班员工灼伤，已及时送往医院救治，伤情稳定。
以上行为遭到监管层处罚。现做出说明如下：
A.投资决策程序： 基金经理根据投资决策委员会和投资总监制定的投资策略和资
产配置方案， 综合考虑大类资产配置和行业配置比例对不同行业进行投资金额分
配，同时在研究部的支持下，对准备重点投资的公司进行深入的基本面分析，最
终构建投资组合。
B.基金经理遵循价值投资理念，看重的是上市公司的基本面和长期盈利能力。我
们判断此次事件对公司短期负面影响有限， 再者公司经营多元化， 涉及多个领域，
受到处罚不会对整体的业绩造成持续的影响，因此继续持有公司股票。
3、关于黄山旅游（代码：600054）的处罚说明：
安徽专员办检查结论指出的主要问题包括：（1）资产负债方面存在固定资产未
及时入账、资产折旧和摊销核算不准确的问题；（2）营业收入方面存在跨期确
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
13
认收入的问题；（3）成本费用方面存在跨期确认成本、少计提所得税费用的问
题；（4）门票收入确认不规范问题；（5）内控制度执行方面存在下属三家全资
旅行社账务统一核算未分别建立独立账套等问题；（6）会计报表个别栏目列报
不实的问题。
以上行为遭到监管层处罚。现做出说明如下：
A.投资决策程序： 基金经理根据投资决策委员会和投资总监制定的投资策略和资
产配置方案， 综合考虑大类资产配置和行业配置比例对不同行业进行投资金额分
配，同时在研究部的支持下，对准备重点投资的公司进行深入的基本面分析，最
终构建投资组合。
B.基金经理遵循价值投资理念，看重的是上市公司的基本面和长期盈利能力。我
们判断此次事件对公司短期负面影响有限， 再者公司经营多元化， 涉及多个领域，
受到处罚不会对整体的业绩造成持续的影响，因此继续持有公司股票。
5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 51,131.49
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 905.93
5 应收申购款 20,133.07
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 72,170.49
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
14
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公
允价值(元)
占基金资
产净值比
例(%)
流通受
限情况
说明
1 300072 华谊兄弟 2,350,000.00 4.29
重大事
项停牌
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 74,552,882.49
报告期期间基金总申购份额 566,763.39
减：报告期期间基金总赎回份额 8,104,120.04
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 67,015,525.84
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 9,999,200.00
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 9,999,200.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总
份额比例（%）
14.92%
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期间内基金管理人未用固有资金投资本基金。
金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 3季度报告
15
§8
影响投资者决策的其他重要信息
1、2014 年 7 月 19 日，在《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jyvpfund.com上公布金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年第 2季
度报告；
2、2014 年 7 月 29 日，在《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jyvpfund.com 上公布金元惠理基金管理有限公司关于旗下持有的“华邦颖
泰”股票估值调整情况的公告；
3、2014 年 8 月 19 日，在《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jyvpfund.com 上公布金元惠理基金管理有限公司关于旗下持有的“华策影
视”股票估值调整情况的公告；
4、2014 年 8 月 25 日，在《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jyvpfund.com上公布金元惠理价值增长股票型证券投资基金 2014年半年度
报告（正文） 。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、 《金元惠理价值增长股票型证券投资基金基金合同》 ；
2、 《金元惠理价值增长股票型证券投资基金基金招募说明书》 ；
3、 《金元惠理价值增长股票型证券投资基金托管协议》 。
9.2 存放地点
上海市浦东新区花园石桥路 33号花旗集团大厦 36层 3608室
9.3 查阅方式
http://www.jyvpfund.com
金元惠理基金管理有限公司
二〇一四年十月二十四日
