银 华 永 泰 积极 债 券 型 证券 投 资 基 金
2014 年第2 季度报告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 上海浦东发 展银行股份有限公 司
报告 送 出日期：2014 年 7 月21 日
银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 上海 浦东 发展 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于2014 年 7 月 17 日复 核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现和 投资 组合 报告 等内容 ，保 证复 核内 容不 存在虚 假记 载、 误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华永 泰积 极债 券
交易代 码 180029
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 12 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 14,975,347.84 份
投资目 标
在严格 控制 基金 资产 风险 和确保 投资 组合 流动
性的前 提下 ， 通 过积 极主 动的可 转换 债券 投资 管
理， 力 争为 投资 者提 供最 优的当 期收 益和 稳定 的
长期投 资回 报。
投资策 略
本基金 将充 分发 挥基 金管 理人的 研究 分析 和投
资管理 优势 ， 采 取自 上而 下的宏 观分 析和 自下 而
上的个 券精 选相 结合 的投 资策略 ， 在 挖掘 可转 债
及其它 固定 收益 类金 融工 具的债 券特 性， 获取 债
券组合 稳健 收益 的基 础上 ， 通过 积极 主动 的研 究
分析挖 掘可 转债 及其 他权 益类金 融工 具的 股票
特性， 以 优化 投资 组合 的 整体风 险收 益特 征， 追
求基金 资产 的风 险调 整后 收益。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金投 资于 固定 收
益类金 融工 具的 资产 占基 金资产 的比 例不 低于
80%， 其中 可转 债（ 含可 分 离交易 的可 转换 债）
的投资 比例 为基 金资 产 的20%-95% ； 本基 金投 资
于权益 类金 融工 具 的 资产 占基金 资产 的比 例不
超过 20% ； 本基 金持 有现 金或到 期日 在一 年以 内
的政府 债券 不低 于基 金资 产净值 的 5% 。 银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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业绩比 较基 准
天相可 转债 指数 收益 率×60% ＋中 债综 合指 数收
益率 × 40% 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 其 预期 风险 与预期 收益 高于 货币 市
场基金 ，低 于混 合型 基金 和股票 型基 金。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司
下属两 级基 金的 基金 简称 银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
下属两 级基 金的 交易 代码 180029 180030
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 5,442,249.06 份 9,533,098.78 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年4 月1 日 － 2014 年6 月 30 日 ）
银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 -128,440.20 -327,156.49
2．本 期利 润 220,598.87 281,261.35
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0276 0.0287
4．期 末基 金资 产净 值 5,601,077.66 9,627,218.88
5．期 末基 金份 额净 值 1.029 1.010
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
银华永泰积极债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.42% 0.36% 4.62% 0.23% -1.20% 0.13%
银华永泰积极债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.96% 0.37% 4.62% 0.23% -1.66% 0.14%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期， 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比
例已达 到基 金合 同的 规定 ：投资 于固 定收 益类 金融 工具的 资产 占基 金资 产的 比例不 低 于 80% ，其
中可转 债（ 含可 分离 交易 的可转 换债 ）的 投资 比例 为基金 资产 的20%-95% ； 投资于 权益 类金 融工
具的资 产占 基金 资产 的比 例不超 过 20% ； 持有 现金 或到期 日在 一年 以内 的政 府债券 不低 于基 金资
产净值 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
姜永康 先生
本 基 金
的 基 金
经理、 公
司 总 经
理助理 、
固 定 收
2013 年7
月8 日
- 12.5 年
硕士学 位。2001 年至 2005
年就职 于中 国平 安保 险 （ 集
团） 股份 有限 公司 ， 历 任 研
究员 、 组 合经 理等 职。2005
年9 月加 盟银 华基 金管 理 有
限公司， 曾任 养老 金管 理 部银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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益 部 总
监 及 固
定 收 益
基 金 投
资总监 。
投资经 理职 务 。 自2008 年1
月8 日至 2009 年2 月 18 日
期间任银华货币市场证券
投资基 金基 金经 理 ， 自2007
年 1 月 30 日 至今 任银 华 保
本增值证券投资基金基金
经理， 自2008 年12 月 3 日
起兼任银华增强收益债券
型证券 投资 基金 基金 经理 ，
自2011 年6 月28 日起兼任
银华永祥保本混合型证券
投资基 金基 金经 理 ， 自2013
年 8 月 15 日 起兼 任银 华 中
证转债指数增强分级证券
投资基 金基 金经 理。 具 有 从
业资格 。国 籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 泰积极 债券 型证 券投
资基金 基金 合同 》 和 其他 有关法 律法 规的 规定,本 着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资
产, 在 严格 控制 风险 的基 础 上,为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益, 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行
为。本 基金 无违 法、 违规 行为。 本基 金投 资组 合符 合有关 法规 及基 金合 同的 约定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交 易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有4 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年2 季度 ， 央 行于 4 月份 和6 月 份两 次实 施了 定向降 低存 款准 备金 率等 货币政 策， 推 动
了政策 进一 步放 松的 市场 预期。 同时 ，房 地产 市场 的销售 和投 资等 数据 不断 下滑， 也为 政策 放松
以应对 经济 下行 压力 的市 场预期 提供 了支 持。 在此 背景下 ， 以10 年期 国开 债 为代表 的长 端利 率债
收益率 大幅 下行 。 10 年期 国开债 的收 益率 从 1 季度 末的 5.63% 一路 下行 ， 于6 月初一 度达 到 4.85%
的低点 。随 着收 益率 大幅 下行已 经较 充分 地反 映了 货币政 策放 松， 以及 以 PMI 为代 表的 部分 增长
数据小 幅反 弹，10 年期 国 开债收 益率 于 6 月下 旬开 始反弹 ，并 在 6 月底 收 于4.95% 附近 。从 曲线
形态看 ，由 于短 端资 金利 率大体 保持 稳定 ，因 此长 端利率 下行 使曲 线明 显增 陡。截 至 6 月末 ，1
年和 10 年 国债 的期 限利 差 下降 到 68bp 的 低位 。信 用 债方面 ，随 着政 策放 松和 经济企 稳， 市场 对
信用风 险的 担忧 也有 所减 弱。 在 利率 债收 益率 下行 的推动 下， 各评 级 信 用债 的收益 率也 显著 下行 。
其中， 中低 评级 信用 债收 益率下 降幅 度大 于中 高评 级，而 信用 债相 对国 债的 利差有 所收 窄。
操作方 面， 本基 金清 仓了 包括转 债和 股票 在内 的权 益资产 ，并 重新 构建 了以 信用债 为主 的组
合。在 信用 债资 产方 面， 一方面 利用 稳定 且较 低的 资金价 格， 提高 了组 合的 杠杆。 另一 方面 ，在
控制风 险的 情况 下精 选部 分收益 率较 高的 品种 ，以 提高组 合的 收益 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金 A 级基金 份额 净值 为1.029 元，本 报告 期A 级基 金份 额净值 增长 率为
3.42% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为 4.62% ； 截至 报告 期末， 本基 金 C 级 基金 份 额净值 为 1.010 元，
本报告 期C 级基 金份 额净 值增长 率 为 2.96% ， 同期 业绩比 较基 准收 益率 为4.62% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2014 年下 半年 ， 稳 增 长的政 策连 续出 台后 ， 特 别是货 币信 贷数 据改 善后 ， 再 叠加 季节 性银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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旺季的 到来 ，短 期增 长指 标有可 能企 稳并 小幅 反弹 。但是 ，在 结构 性问 题的 制约下 ，政 策放 松力
度有限 。 同时 房地 产在 下 行周期 下 ， 对 增长 的压 力 始终存 在 。 因 此 ， 经 济增 长的上 行风 险并 不大 。
在这样 的情 况下 ，通 胀难 以成为 债券 市场 的制 约因 素。为 了托 底经 济， 货币 政策会 保持 在相 对宽
松的方 向上 ， 货币 市场 利 率会稳 定在 相对 较低 的水 平上 。 特 别地 ， 如 果经 济 下行压 力进 一步 加大 ，
货币政 策有 可能 进一 步放 松。具 体而 言， 以降 低实 体经济 融资 成本 为目 的的 政策放 松， 有可 能为
债券市 场带 来新 的机 会。
操作方 面， 本基 金将 继续 利用稳 定且 较低 的资 金面 环境， 使组 合保 持在 一个 相对较 高的 杠杆
水平上 。 在债 券资 产方 面 ， 在 控制 风险 的情 况下 精 选部分 收益 率较 高的 品种 ， 以 提高 组合 的收 益。
同时， 密切 跟踪 经济 增长 和政策 的变 化， 争取 参与 长端利 率债 的行 情。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
27,801,900.00 93.89
其中： 债券
27,801,900.00 93.89
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,055,352.05 3.56
7 其他资 产
754,813.05 2.55
8 合计
29,612,065.10
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 2,004,300.00 13.16 银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 25,797,600.00 169.41
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 27,801,900.00 182.57
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122594 12 泉州 01 70,000 7,201,600.00 47.29
2 122591 12 常 交债 40,000 4,108,000.00 26.98
3 126019 09 长 虹债 40,000 3,817,200.00 25.07
4 122080 11 康 美债 30,000 3,029,400.00 19.89
5 122078 11 东 阳光 20,000 2,015,400.00 13.23
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 基金 投资 的前十 名证 券中 包括 12 科伦01 （ 债券 代码：112126 ）。
根据12 科伦01 债券 发行 主体 四川科 伦药 业股份 有限 公司于 2013 年5 月21 日
和 2013 年11 月29 日发 布的 公告， 该上 市公司 因信 息披露 存在 违反 《 中华 人民共 和
国 证券 法》有 关规 定的行 为而 被中国 证监 会立案 调查 。
在 上述 公告公 布后 ，本基 金管 理人对 该上 市公司 进行 了进一 步了 解和分 析， 认
为 上述 处罚不 会对 12 科伦01 的 投资价 值 构成 实质 性负面 影响 ，因此 本基 金管理 人
对 该上 市公司 的投 资判断 未发 生改变 。
报 告期 内，本 基金 投资的 前十 名证券 的其 余九名 证券 的发行 主体 没有被 监管 部
门 立案 调查或 在本 报告编 制日 前一年 内受 到公开 谴责 、处罚 的情 况。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票， 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 17,137.75
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 715,606.63
5 应收申 购款 22,068.67
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 754,813.05
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 银华永 泰积 极债 券 A 银华永 泰积 极债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 5,264,331.32 9,954,590.08 银华永泰积极债券 2014 年第 2 季度报告
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报告期 期间 基金 总申 购份 额 61,290,237.50 681,560.34
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 61,112,319.76 1,103,051.64
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 5,442,249.06 9,533,098.78
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华永泰 积极 债券 型证 券投 资基金 募集 的文 件
9.1.2 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》
9.1.3 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》
9.1.4 《银 华永 泰积 极债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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