国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告 摘要
国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）
2014 年 半 年度 报 告 摘要
2014 年 6 月 30 日
基金管理人： 国泰基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一四年八月二十九日 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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重要提示
基金管理人的董事会、董 事保证本报告所载资料不 存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并
对其内容的真实性、准确 性和完整性承担个别及连 带的法律责任。本半年度 报告已经三分之二以上
独立董 事签 字同 意， 并由 董事长 签发 。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司 根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年 8 月 26 日 复核 了本 报
告中的财务指标、净值表 现、利润分配情况、财务 会计报告、投资组合报告 等内容，保证复核内容
不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ，但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不代表 其未来表现。投资有风险 ，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基
金的招 募说 明书 及其 更新 。
本半年 度报 告摘 要摘 自半 年度报 告正 文， 投资 者欲 了解详 细内 容， 应阅 读半 年度报 告正 文。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2014 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。
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基金简介
2.1 基金基本情况
基金简 称 国泰估 值优 势股 票（LOF ）
基金主 代码 160212
交易代 码 160212
基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 2 月 10 日
基金管 理人 国泰基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 129,734,992.21 份
基金合 同存 续期 不定期
基金份 额上 市的 证券 交易 所 深圳证 券交 易所
上市日 期 2013 年 2 月 27 日
2.2 基金产品说明
投资目 标
坚持价 值投 资的 理念 ， 力 争在有 效控 制风 险的 前提 下实现 基金 资产 的长 期
稳定增 值。
投资策 略
（一） 资产 配置
本基金 的资 产配 置策 略主 要通过 对宏 观经 济运 行状 况、 国家 财政 和货 币政
策、 国 家产 业政 策以 及资 本市场 资金 环境 ， 重 点考 察市场 估值 水平 ， 使 用
联邦（FED ）模 型和 风险 收益规 划模 型， 确定 大类 资产配 置方 案。
1 ．联 邦模 型（Fed model ）
本基金 使用 联邦 模型 分析 市场 PE 与国 债收 益率 之 间的关 系， 判断 我国 股
票市场 和债 券市 场的 估值 水平是 否高 估或 低估 ， 为 配置债 券和 股票 的比 例
提供了客观 的标准。本基金在该资产 配置模型中使用 7 年国债到期收 益
率与剔 除 PE 为 负和大 于 100 的 个股的 平均 市盈率 倒数之 差来判 断债 券
市场与 股票 市场 的相 对投 资价值 。
2 ．风 险收 益规 划模 型
利用联 邦模 型的 结果 ， 同 时结合 对宏 观经 济运 行状 况、 国家 财政 和货 币政
策、 国 家产 业政 策以 及资 本市场 资金 环境 、 证 券市 场 走势 的分 析， 预测 未
来一段 时间 内固 定收 益市 场、 股票 市场 的风 险与 收 益水平 ， 结合 基金 合同
的资产 配置 范围 ， 借 助风 险收益 规划 模型 ， 得 到一 定阶段 股票 、 债 券和 现
金资产 的配 置比 例。
（二） 行业 配置
本基金 的行 业配 置主 要利 用 ROIC 的 持续 性以 及周 期性规 律 ， 来 优化 配置
相 应的 行业 。ROIC ， 投资资 本回 报率 ，是 评估资 本投 入回 报有 效性 的常
用指标 。 该指 标主 要用 于 衡量企 业运 用所 有债 权人 和股东 投入 为企 业获 得
现金盈 利的 能力 ， 也用 来 衡量企 业创 造价 值的 能力 。 在 宏观 经济 处于 周期
底部阶 段时 ， 应选 择 ROIC 低 于其 长期 平均 水平 较 多的行 业进 行超 配 ， 分
享 经济 复苏 时行 业盈 利能 力恢复 所带 来的 收益 ； 在 宏观经 济处 于周 期顶 部
阶段时 ， 应选 择低 配 ROIC 明显 高于 其长 期平 均水 平 的行业 ， 规避 经济 回
落时行 业盈 利快 速下 滑的 风险。
（三） 个股 选择 策略 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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本基金 的个 股选 择主 要采 取 “ 自 下而 上 ” 的 策略 。 通 过对企 业的 基本 面和 市
场竞争 格局 进行 分析 ， 重 点考察 具有 竞争 力和 估值 优势上 市公 司股 票 ， 在
实施严 格的 风险 管理 手段 的基础 上 ， 获 取持 续稳 定 的经风 险调 整后 的合 理
回报。
（四） 债券 投资 策略
本基金 的债 券资 产投 资主 要以长 期利 率趋 势分 析为 基础 ， 结 合中 短期 的经
济周期 、 宏观 政策 方向 及 收益率 曲线 分析 ， 通过 债 券 置换 和收 益率 曲线 配
置等方 法， 实施 积极 的债 券投资 管理 。
（五） 权证 投资 策略
对权证 的投 资建 立在 对标 的证券 和组 合收 益进 行分 析的基 础之 上 ， 主 要用
于锁定 收益 和控 制风 险。
（六） 资产 支持 证券 投资 策略
对各档 次资 产支 持证 券利 率敏感 度进 行综 合分 析。 在给定 提前 还款 率下 ，
分析各 档次 资产 支持 证券 的收益 率和 加权 平均 期限 的变化 情况 。
业绩比 较基 准 沪深 300 指数 收益 率× 80%+ 中 证全 债指 数收 益率× 20%
风险收 益特 征
从基金 资产 整体 运作 来看 ， 本 基金 为股 票型 基金 ， 基金资 产整 体的 预期 收
益和预 期风 险均 较高 ， 属 于证券 投资 基金 中的 中高 风险品 种 ， 理 论上 其风
险收益 水平 高于 混合 型基 金、债 券型 基金 和货 币市 场基金 。
2.3 基金管理人和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 国泰基 金管 理有 限公 司 中国工 商银 行股 份有 限公 司
信息披露
负责人
姓名 林海中 赵会军
联系电 话 021-31081600 转 010-66105799
电子邮 箱 xinxipilu@gtfund.com custody@icbc.com.cn
客户服 务电 话 （021 ） 31089000 ， 400-888-8688 95588
传真 021-31081800 010-66105798
2.4 信息披露方式
登载基 金半 年度 报告 摘要 的管理 人互 联网 网址 http://www.gtfund.com
基金半 年度 报告 备置 地点
上海市 虹口 区公 平路 18 号 8 号 楼嘉昱 大厦
16 层-19 层
3
主要财务指标和基金净 值表现
3.1 主要会计数据和财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期（2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日）
本期已 实现 收益 5,894,571.22
本期利 润 -1,837,689.34 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.0136
本期基 金份 额净 值增 长率 -1.72%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2014 年 6 月 30 日)
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.0859
期末基 金资 产净 值 118,611,118.82
期末基 金份 额净 值 0.914
注： （1 ） 本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其 他收 入 （ 不含 公允价 值变 动收 益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
（2） 所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计 入费 用 后实际 收益 水平 要低 于
所列数 字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率 及其与同期业绩比较 基准 收益率的比较
阶段
份额净 值增
长率①
份额净 值增
长率标 准差
②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去一 个月 1.67% 0.83% 0.48% 0.62% 1.19% 0.21%
过去三 个月 4.10% 0.95% 1.32% 0.70% 2.78% 0.25%
过去六 个月 -1.72% 1.22% -4.56% 0.83% 2.84% 0.39%
过去一 年 18.09% 1.33% -0.63% 0.94% 18.72% 0.39%
自基金 转型 以
来
9.59% 1.38% -16.15% 1.03% 25.74% 0.35%
3.2.2 自基金基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
国泰估 值优 势股 票型 证券 投资基 金（LOF ）
份额累 计净 值增 长率 与业 绩比较 基准 收益 率历 史走 势对比 图
（2010 年 2 月 10 日 至 2014 年 6 月 30 日 ） 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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注： 本基 金合 同于 2010 年 2 月 10 日 生效 。 封 闭期 为 三年 。 本 基金 封闭 期于 2013 年 2 月 18 日 届满，
封闭期 届满 后， 估值 优先 份额和 估值 进取 份额 转换 为同一 上市 开放 式基 金（LOF ）的份额 ，估 值优
先份额 和估 值进 取份 额 自 2013 年 2 月 19 日起 终止 上市。 原国 泰估 值优 势可 分离交 易股 票型 证券 投
资基金 基金 名称 变更 为 “ 国 泰估值 优势 股票 型证 券投 资基金 （LOF ） ” 。 本基金 在六个 月建 仓结 束时 ，
各项资 产配 置比 例符 合合 同约定 。
4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经 理情况
4.1.1 基金管理人及其管理 基金的经验
国泰基 金管 理有 限公 司成 立于 1998 年 3 月 5 日 ， 是经中 国证 监会 证监 基字[1998]5 号 文批 准的
首批规 范的 全国 性基 金管 理公司 之一 。公 司注 册资 本为 1.1 亿元 人民 币， 公 司注册 地为 上海 ，并 在
北京和 深圳 设有 分公 司。
截至 2014 年 6 月 30 日 ， 本基金 管理 人共 管理 1 只 封闭式 证券 投资 基金 ：金 鑫证券 投资 基金 ，
以及 46 只 开放 式证 券投 资 基金： 国泰 金鹰 增长 证券 投资基 金、 国泰 金龙 系列 证券投 资基 金 （ 包括 2
只子基 金， 分别 为国 泰金 龙行业 精选 证券 投资 基金 、 国 泰金龙 债券 证券 投资 基金） 、 国 泰金 马稳 健 回
报证券投资基金、国泰货 币市场证券投资基金、国 泰金鹿保本增值混合证券 投资基金、国泰金鹏蓝
筹价值混合型证券投资基 金、国泰金鼎价值精选混 合型证券投资基金（由金 鼎证券投资基金转型而国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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来） 、 国泰 金牛 创新 成长 股 票型证 券投 资基 金、 国泰 沪深 300 指 数证 券投 资基 金 （ 由国泰 金象 保本 增
值混合 证券 投资 基金 转型 而来） 、国 泰双 利债 券证 券 投资基 金、 国泰 区位 优势 股票型 证券 投资 基金 、
国泰中 小盘成长股票 型证券投资 基金（LOF ） （ 由金盛证券 投资基金转型而 来） 、国泰 纳斯达 克 100
指数证 券投 资基 金、 国泰 价值经 典股 票型 证券 投资 基金 （LOF ） 、 上证 180 金 融交易 型开 放式 指数 证
券投资 基金 、国 泰上 证 180 金融 交易 型开放 式指 数 证券投 资基 金联 接基 金、 国泰保 本混 合型 证券 投
资基金、国泰事件驱动策 略股票型证券投资基金、 国泰信用互利分级债券型 证券投资基金、中小板
300 成长交 易型 开放 式指 数证券 投资 基金 、国 泰中 小板 300 成长 交易 型开 放 式指数 证券 投资 基金 联
接基金 、 国 泰成 长优 选股 票型证 券投 资基 金、 国泰 大宗商 品配 置证 券投 资基 金(LOF) 、 国泰信用债 券
型证券 投资 基金 、国 泰 6 个月短 期理 财债 券型 证券 投资基 金、 国泰 现金 管理 货币市 场基 金、 国泰 金
泰平衡 混合 型证 券投 资基 金 （由 金泰 证券投 资基 金 转型而 来） 、 国泰 民安 增利 债券型 发起 式证 券投 资
基金 、 国 泰国 证房 地产 行 业指数 分级 证券 投资 基金 、 国 泰估 值优 势股 票型 证 券投资 基金 （LOF ） （由
国泰估 值优 势可 分离 交易 股票型 证券 投资 基金 封闭 期届满 转换 而来 ） 、 上证 5 年期国 债交 易型 开放 式
指数证 券投 资基 金、 国泰 上证 5 年 期国 债交 易型 开 放式指 数证 券投 资基 金联 接基金 、纳 斯达 克 100
交易型开放式指数证券投 资基金、国泰中国 企业境 外高收益债券型证券投资 基金、国泰黄金交易型
开放式证券投资基金、国 泰美国房地产开发股票型 证券投资基金、国泰目标 收益保本混合型证券投
资基金、国泰国证医药卫 生行业指数分级证券投资 基金、国泰淘金互联网债 券型证券投资基金、国
泰聚信 价值 优势 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 、 国 泰民益 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 （LOF ） 、 国
泰国策驱动灵活配置混合 型证券投资基金、国泰浓 益灵活配置混合型证券投 资基金、国泰安康养老
定期支付混合型证券投资 基金、国泰结构转型灵活 配置混合型证券投资基金 。另外，本基金管理人
于 2004 年 获得 全国 社会 保 障基 金 理事 会社 保基 金资 产管理 人资 格 ， 目 前受 托管 理全国 社保 基金 多个
投资组 合。2007 年 11 月 19 日， 本基 金管 理人 获得 企业年 金投 资管 理人 资格 。2008 年 2 月 14 日，
本基金 管理 人成 为首 批获 准开展 特定 客户 资产 管理 业务 （ 专户 理财） 的基 金 公司之 一， 并于 3 月 24
日经中国证监会批准获得 合格境内机构投资者（QDII ）资格，成为目前业内少数拥有 “ 全牌照” 的基
金公司 之一 ，囊 括了 公募 基金、 社保 、年 金、 专户 理财 和 QDII 等管理业 务资 格。
4.1.2 基金经理（或基金经 理小组）及基金经理 助理 的简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
（助理 ）期 限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邓时锋
本基金 的基 金
经理、 国泰 区
位优势 股票 、
2013-09-0
9
- 14
硕士研 究生 。曾 任职 于天 同证券。
2001 年 9 月 加盟 国泰 基金 管理有
限公司，历任行业研究员、社保国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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国泰金 鼎价 值
混合的 基金 经
理
111 组合 基金 经理 助理 、 国 泰金鼎
价值混合和国泰金泰封闭的基金
经理助 理，2008 年 4 月起 任国泰
金鼎价值精选证券投资基金的基
金经理 ，2009 年 5 月 起兼 任国泰
区位优势股票型证券投资基金的
基金经 理，2013 年 9 月起 兼任国
泰估值优势股票型证券投资基金
（LOF ）的基金 经理 。
注：1、 此处 的任 职日 期和 离任日 期均 指公 司决 定生 效之日 ， 首 任基 金经 理， 任职日 期为 基金 合同 生
效日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告期内，本基金管理 人严格遵守《证券法 》 、 《 证券投资基金法 》 、 《 基金 管理公司公平交易
制度指导意见》等有关法 律法规的规定，严格遵守 基金合同和招募说明书约 定，本着诚实信用、勤
勉尽责、最大限度保护投 资人合法权益等原则管理 和运用基金资产，在控制 风险的基础上为持有人
谋求最 大利 益。
本报告期内，本基金未发 生损害基金份额持有人利 益的行为，投资运作符合 法律法规和基金合
同的规定，未发生内幕交 易、操纵市场和不当关联 交易及其他违规行为，信 息披露及时、准确、完
整， 本基金 与本 基金 管理 人所管 理的 其他 基金 资产 、 投 资组合 与公 司资 产之 间严 格 分开 、 公 平对 待 ，
基金管理小组保持独立运 作，并通过科学决策、规 范运作、精心管理和健全 内控体系，有效保障投
资人的 合法 权益 。
4.3 管理人对报告期内公 平交易情况的专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
本报告期内，本基金管理 人严格遵守《证券投资基 金管理公司公平交易制度 指导意见》的相关
规定，通过严格的内部风 险控制制度和流程，对各 环节的投资风险和管理风 险进行有效控制，确保
公平对 待所 管理 的所 有基 金和投 资组 合， 切实 防范 利益输 送行 为。
（一） 本基 金管 理人 所管 理的基 金或 组合 间同 向交 易价差 分析
根据证监会公平交易指导 意见，我们计算了公司旗 下基金、组合同日同向交 易纪录配对。通过
对这些 配对 的交 易价 差分 析， 我们 发现 有效 配对 溢 价率均 值大 部分 在 1% 数量 级及以 下 ， 且 大部 分溢
价率均 值通 过 95% 置 信度 下等 于 0 的 t 检验 。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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（二） 扩展 时间 窗口 下的 价差分 析
本基金 管理 人选 取 T=3 和 T=5 作 为扩 展时 间窗 口， 将基金 或组 合交 易情 况分 别在这 两个 时间 窗
口内作平均，并以此为依 据，进行基金或组合间在 扩展时间窗口中的同向交 易价差分析。对于有足
够多观 测样 本的 基金 配对 （样本 数 ≥ 20 ） ， 溢价 率均 值大部 分 在 1% 数 量级 及以 下。
（三） 基金 或组 合 间 模拟 溢价金 额分 析
对于不 能通 过溢 价率 均值 为零 的 t 检验 的基 金组 合 配对、 对于 在时 间窗 口中 溢价率 均值 过大 的
基金组合配对，已要求基 金经理对价差作出了解释 ，根据基金经理解释公司 旗下基金或组合间没有
可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的行 为。
4.3.2 异常交易行为的专项 说明
本报告期内，本基金与本 基金管理人所管理的其他 投资组合未发生大额同日 反向交易。本报告
期内， 未发 现本 基金 有可 能导致 不公 平交 易和 利益 输送的 异常 交易 。
4.4 管理人对报告期内基 金的投资策略和业绩 表现 的说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和运作分析
在一 系 列微 刺激 和定 向宽 松等稳 增长 的政 策支 持下 ， 今年上 半年 我国 宏观 经济 保持了 平稳 增长 ，
上半年 我 国 GDP 同 比增 长 7.4% ， 其 中一 季度 同比 增长 7.4% ， 二季 度增 速小 幅回升 到 7.5% ， 其中 二
季度经 济企 稳回 升的 迹象 较为明 显， 中采 制造 业 PMI 连续四个月 回升 ，6 月 份达到 了 51.0% ， 固定
资产投资增速止跌企稳， 发电量、货运量等经济指 标在二季度也都出现了积 极变化。从工业增加值
方面来 看， 上半 年全 国规 模以上 工业 增加 值同 比增 长 8.8% ， 一季 度增长 8.7% ，二 季度 增长 8.9% ，
其中 6 月当 月达 到 9.2% ， 其中作 为工 业主 体的 制造 业今年 上半 年 的 增加 值同 比增长 了 9.9% 。 但是 这
些中观 数据 显示 经济 反弹 的同时 ， 我 们也 看到 了一 些隐忧 ， 如货 币宽 松的 速 度有所 加快 ， 导 致 6 月
M2 增 速远 超年 初目 标， 但 实体经 济融 资成 本居 高不 下， 令未 来货 币政 策松 紧 两难 ， 同 时稳 增长 仅有
短期效 应， 高基 数、 地产 萎靡和 库存 偏高 都对 下半 年的经 济增 长带 来一 定的 不确定 性。
上半 年 A 股 市场 窄幅震 荡 ， 上证 综指 小幅 下跌 3.2% ， 和前 两年 一样， 市场 依 然体现 出结 构性 行
情的特征。从行业来看， 通信，计算机、电子、汽 车和传媒等行业涨幅居前 ，而农业、建筑装饰、
商业和 家电 等行 业小 幅下 跌。
本基金上半年在组合的股 票 仓位方面保持了相对稳 定，但在组合结构方面进 行了调整。增持了
信息服务、电子、汽车、 医疗服务和地产等行业， 减持了食品饮料、医药和 传媒等行业。由于未能
在高位减持获利较多的股 票，因此在回调过程中基 金的净值有所损失，上半 年的业绩表现一般，在国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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此向基 金的 持有 人表 示诚 挚的歉 意。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
本基金 在 2014 年上 半年 的 净值增 长率 为-1.72% ， 同 期业绩 比较 基准 收益 率为-4.56% 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
虽然二季度以来稳增长的 微刺激政策频频出台，但 是效果的可持续性需要观 察，而实现防范地
方债务风险，去除过剩的 落后产能，同时保持就业 的合理增长等目标依然任 重道远，因此下半年我
们将密切关注宏观经济政 策的变化，房地产投资和 调控措施的变化，以及创 新为新兴产业带来的变
化等。我们对于下半年的 市场持谨慎乐观的态度， 加强研究，注重自下而上 的个股选择，在有效控
制风险的情况下，用积极 的心态把握结构性的投资 机会。本基金下一阶段将 关注以下几个方面的投
资机会： （1）具 有核心竞 争力，估值水平合理的优 质消费品行业龙头 ； （2） 行业地位突出，估值低
的优质蓝筹股 ； （3）未来 市场空间广阔，成长性好 的新兴产业龙头企业 ； （4 ）符合国家产业结构 调
整规划，在未来产业升级 过程中受益的优势装备制 造业； （5）业绩弹 性大， 与固定资产投资密切相
关的周 期性 行业 龙头 ； （6 ）在国 企改 革和 兼并 重组 过程中 受益 的龙 头企 业。
本基金 将一 如既 往的 恪守 基金契 约， 在价 值投 资理 念的指 导下 ， 精 选个 股， 注重组 合的 流动 性 ，
力争在 有效 控制 风险 的情 况下为 投资 者创 造最 大的 价值。
4.6 管理人对报告期内基 金估值程序等事项的 说明
本基金管理人按照相关法 律法规规定，设有估值委 员会，并制订了相关制度 及流程 。估值委员
会主要负责基金估值相关 工作的评估、决策、执行 和监督，确保基金估值的 公允与合理。报告期内
相关基金估值政策由托管 银行进行复核。公司估值 委员会由主管运营的公司 领导负责，成员包括基
金核算、金融工程、行业 研究方面业务骨干，均具 有丰富的行业分析、会计 核算等证券基金行业从
业经验及专业能力。基金 经理如认为估值有被歪曲 或有失公允的情况，可向 估值委员会报告并提出
相关意 见和 建议 。各 方不 存在任 何重 大利 益冲 突， 一切以 投资 者利 益最 大化 为最高 准则 。
4.7 管理人对报告期内基 金利润分配情况的说 明
截止本报告期末，根据本 基金基 金合同和相关法律 法规的规定，本基金无应 分配但尚未实施的
利润。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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托管人报告
5.1 报告期内本基金托管 人遵规守信情况声明
本报 告期内，本基 金托管人在 对国泰估值优 势股票型证 券投资基金（LOF ） 的托 管过程中， 严
格遵守《证券投资基金法 》及其他法律法规和基金 合同的有关规定，不存在 任何损害基金份额持有
人利益 的行 为， 完全 尽职 尽责地 履行 了基 金托 管人 应尽的 义务 。
5.2 托管人对报告期内本 基金投资运作遵规守 信、 净值计算、利润分配 等情 况的说明
本报 告期内，国 泰估值优势股 票型证券投 资基金（LOF ） 的 管理人 —— 国泰基金 管理 有限公 司
在国泰 估值优势股票 型证券投资 基金（LOF ） 的投资运作 、基金资产净值 计算、基 金份额申购赎 回
价格计算、基金费用开支 等问题上，不存在任何损 害基金份额持有人利益的 行为，在各重要方面的
运作严 格按照基金合 同的规定进 行。本报告期内 ，国泰估 值优势股票型证 券投资基 金（LOF ） 未进
行利润 分配 。
5.3 托管人对本半年度报 告中财务信息等内容 的真 实、准确和完整发表 意见
本托管 人依 法对 国泰 基金 管理有 限公 司编 制和 披露 的国泰 估值 优势 股票 型证 券投资 基金 （LOF ）
2014 年半 年度 报告 中财 务 指标 、 净 值表 现 、 利 润分 配情况 、 财务 会计 报告 、 投资组 合报 告等 内容 进
行了核 查， 以上 内容 真实 、准确 和完 整。
6 半年度财务会计报告 （未 经审计）
6.1 资产负债表
会计主 体： 国泰 估值 优势 股票型 证券 投资 基金 （LOF ）
报告截 止日 ：2014 年 6 月 30 日
单位： 人民 币元
资产
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
资产： - -
银行存 款 21,862,558.53 11,151,183.24
结算备 付金 43,737.56 125,609.01
存出保 证金 41,723.09 175,832.36
交易性 金融 资产 97,076,828.98 123,578,828.36
其中： 股票 投资 97,076,828.98 123,578,828.36
基金投 资 - - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
第 12 页共 29 页
债券投 资 - -
资产支 持证 券投 资 - -
贵金属 投资 - -
衍生金 融资 产 - -
买入返 售金 融资 产 - -
应收证 券清 算款 - 1,877,917.31
应收利 息 4,104.70 2,476.24
应收股 利 - -
应收申 购款 10,444.23 6,505.38
递延所 得税 资产 - -
其他资 产 30,247.11 -
资产总计 119,069,644.20 136,918,351.90
负债和所有者权益
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
负债： - -
短期借 款 - -
交易性 金融 负债 - -
衍生金 融负 债 - -
卖出回 购金 融资 产款 - -
应付证 券清 算款 - -
应付赎 回款 49,594.99 377,644.91
应付管 理人 报酬 144,611.63 169,531.49
应付托 管费 24,101.95 28,255.25
应付销 售服 务费 - -
应付交 易费 用 61,511.39 85,624.34
应交税 费 - -
应付利 息 - -
应付利 润 - -
递延所 得税 负债 - -
其他负 债 178,705.42 61,423.25
负债合计 458,525.38 722,479.24
所有者权益： - -
实收基 金 129,756,067.66 146,434,614.86
未分配 利润 -11,144,948.84 -10,238,742.20
所有者权益合计 118,611,118.82 136,195,872.66
负债和所有者权益总 计 119,069,644.20 136,918,351.90
6.2 利润表
会计主 体： 国泰 估值 优势 股票型 证券 投资 基金 （LOF ）
本报告 期：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
单位： 人民 币元 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
第 13 页共 29 页
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014
年 6 月 30 日
上年度可比期间
2013 年 1 月 1 日至 2013
年 6 月 30 日
一、收入 -204,492.67 -21,381,677.98
1.利息 收入 60,210.88 208,121.96
其中： 存款 利息 收入 60,210.88 208,121.96
债券利 息收 入 - -
资产支 持证 券利 息收 入 - -
买入返 售金 融资 产收 入 - -
其他利 息收 入 - -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填 列） 7,446,216.26 42,304,740.88
其中： 股票 投资 收益 6,671,018.51 38,949,895.50
基金投 资收 益 - -
债券投 资收 益 - -
资产支 持证 券投 资收 益 - -
贵金属 投资 收益 - -
衍生工 具收 益 - -
股利收 益 775,197.75 3,354,845.38
3.公允 价值 变动 收益 （损 失以 “- ” 号填 列） -7,732,260.56 -64,375,766.45
4.汇兑 收益 （损 失以 “ － ” 号 填列） - -
5.其他 收入 （损 失以 “- ” 号 填列） 21,340.75 481,225.63
减：二、费用 1,633,196.67 5,396,459.15
1．管 理人 报酬 922,846.28 2,408,997.53
2．托 管费 153,807.74 401,499.55
3．销 售服 务费 - -
4．交 易费 用 338,432.27 2,418,524.65
5．利 息支 出 - -
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出 - -
6．其 他费 用 218,110.38 167,437.42
三、利润总额（亏损 总额 以 “- ” 号填列） -1,837,689.34 -26,778,137.13
减：所 得税 费用 - -
四、净利润（净亏损 以 “- ” 号填列） -1,837,689.34 -26,778,137.13
6.3 所有者权益（基金净 值）变动表
会计主 体： 国泰 估值 优势 股票型 证券 投资 基金 （LOF ）
本报告 期：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一 、 期初 所 有者 权益 （基 146,434,614.86 -10,238,742.20 136,195,872.66 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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金净值 ）
二 、 本期 经 营活 动产 生的
基 金 净值 变 动数 （本 期利
润）
- -1,837,689.34 -1,837,689.34
三 、 本期 基 金份 额交 易产
生 的 基金 净 值变 动数 （净
值减少 以 “- ” 号填 列）
-16,678,547.20 931,482.70 -15,747,064.50
其中：1.基 金申 购款 1,444,842.62 -120,582.75 1,324,259.87
2.基金 赎回 款 -18,123,389.82 1,052,065.45 -17,071,324.37
四 、 本期 向 基金 份额 持有
人 分 配利 润 产生 的基 金净
值变动 （ 净值 减少 以 “- ” 号
填列）
- - -
五 、 期末 所 有者 权益 （基
金净值 ）
129,756,067.66 -11,144,948.84 118,611,118.82
项目
上年度可比期间
2013 年 1 月 1 日至 2013 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一 、 期初 所 有者 权益 （基
金净值 ）
843,104,538.41 -139,550,145.18 703,554,393.23
二 、 本期 经 营活 动产 生的
基 金 净值 变 动数 （本 期利
润）
- -26,778,137.13 -26,778,137.13
三 、 本期 基 金份 额交 易产
生 的 基金 净 值变 动数 （净
值减少 以 “- ” 号填 列）
-465,617,491.29 81,068,278.61 -384,549,212.68
其中：1.基 金申 购款 527,408.33 -98,600.21 428,808.12
2.基金 赎回 款 -466,144,899.62 81,166,878.82 -384,978,020.80
四 、 本期 向 基金 份额 持有
人 分 配利 润 产生 的基 金净
值变动 （ 净值 减少 以 “- ” 号
填列）
- - -
五 、 期末 所 有者 权益 （基
金净值 ）
377,487,047.12 -85,260,003.70 292,227,043.42
本报 告 6.2.1 至 6.2.4 ，财 务报表 由下 列负 责人 签署 ：
基金管 理人 负责 人： 金旭 ，主管 会计 工作 负责 人： 张琼 ， 会计 机构 负责 人： 王嘉浩
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
国 泰 估 值 优 势 股 票 型 证 券 投 资 基 金(LOF)( 原 国 泰 估 值 优 势 可 分 离 交 易 股 票 型 证 券 投 资 基 金 转
型)( 以下 简称 “ 本基 金”) 经 中国证 券监 督管 理委 员会( 以下简 称 “ 中国 证监 会 ”) 证 监许可 第 1295国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
第 15 页共 29 页
号《关于核准国泰估值优 势可分离交易股票型证券 投资基金募集的批复》核 准，由国泰基金管理有
限公司依照《中华人民共 和国证券投资基金法》和 《国泰估值优势可分离交 易股票型证券投资基金
基金合 同 》 负 责公 开募 集 。 本 基金 为契 约型 证券 投 资基金 ， 封闭 期为 三年( 含 三年) ， 封 闭期 届满 后转
为上市 开放 式基 金(LOF) ， 首次设 立募 集不 包括 认购 资金利 息共 募集 人民 币 842,970,017.67 元( 其中 场
内募集 人民 币 496,056,000.00 元 ，场 外募 集人 民 币 346,914,017.67 元) ，业 经普 华永道 中天 会计 师事
务所有 限公 司普 华永 道中 天验字(2010) 第 038 号 验资 报告予 以验 证。 经向 中国 证监会 备案 ， 《 国泰 估
值优势 可分 离交 易股 票型 证券投 资基 金基 金合 同》 于 2010 年 2 月 10 日正 式 生效， 基金 合同 生效 日
的基金 份额 总额 为 843,104,538.41 份 ，其 中认 购资 金 利息折 合 134,520.74 份， 按照基 金合 同约 定的
1: 1 比例份额分离为国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金优先类份额( 以下简称“ 估值优
选”) 421, 553,1 39.1 4 份 和国 泰估值 优势 可分 离交 易股 票型证 券投 资基 金进 取类 份额( 以 下简 称 “估值进
取”) 421, 551,3 99.2 7 份。 本 基金的 基金 管理 人为 国泰 基金管 理有 限公 司， 基金 托管人 为中 国工 商银 行
股份有 限公 司。
本基金封闭期届满后，基 金管理人按照基金合同所 约定的管理估值优先和估 值进取基金份额在
封闭期末的基金份额净值 计算规则分别计算估值优 先份额和估值进取份额在 封闭期末的基金份额净
值， 并 以各 自的 份额 净值 为基础 ， 按 照本 基金 的基 金份额 净值 转换 为同 一上 市开放 式基 金(LOF)的份
额。
根据《 国泰 估值 优势 可分 离交易 股票 型证 券投 资基 金基金 合同 》 ， 本基 金的 封 闭期 于 2013 年 2
月 18 日届 满。 经深 圳证 券 交易所 《 终止 上市 通知 书 》( 深证 上[2013]61 号) 同 意 ， 本 基金 于 2013 年 2
月 19 日终 止上 市。 自 2013 年 2 月 19 日 起， 本 基金 的基金 名 称 变更 为国 泰估 值优势 股票 型证 券投 资
基金(LOF) 。
根据《中华人民共和国证 券投资基金法》和《国泰 估值优势可分离交易股票 型证券投资基金基
金合同》的有关规定，本 基金的投资范围为国内依 法发行、上市的股票、债 券、货币市场工具、权
证、资产支持证券以及法 律法规或中国证监会允许 基金投资的其它金融工具 。封闭期届满，本基金
转换为上市开放式 基金(LOF) 后，股票投资占基金资产的 60%-95% ；债券、货 币市场工具、现金 、
权 证 、 资 产 支 持 证 券 以 及 法 律 法 规 或 中 国 证 监 会 允 许 基 金 投 资 的 其 他 证 券 品 种 占 基 金 资 产 的
5%-40% 。本基 金的 业绩 比 较 基准 为： 沪 深 300 指数 收益 率 X80%+ 中 证全 债指 数收益 率 X20% 。
本财务 报表 由本 基金 的基 金管理 人国 泰基 金管 理有 限公司 于 2014 年 8 月 26 日批准 报出 。
6.4.2 会计报表的编制基础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年 2 月 15 日 颁布的 《企 业会计 准则 － 基本准 则》 和 38 项国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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具体会 计准 则 、 其 后颁 布 的企业 会计 准则 应用 指南 、 企 业会 计准 则解 释以 及 其他相 关规 定( 以 下合 称
“ 企业 会计 准则 ”) 、中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金信息 披露 XBRL 模板第 3 号< 年度 报告 和半 年
度报告> 》 、 中国证券 基金 投资业协会颁 布的《证 券 投资基金会计 核算业务 指 引》 、 《国泰估值 优势可
分离交 易股 票型 证券 投资 基金基 金合 同 》 和 在财 务报 表附 注 7.4.4 所 列示 的中 国 证监会 发布 的有 关规
定及允 许的 基金 行业 实务 操作编 制。
6.4.3 遵循企业会计准则及 其他有关规定的声明
本基金 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日 止期 间的财 务报 表符 合企 业会 计准则 的要 求， 真
实、 完整 地反 映了 本基 金 2014 年 6 月 30 日的 财务 状 况以 及 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日止
期间的 经营 成果 和基 金净 值变动 情况 等有 关信 息。
6.4.4 重要会计政策和会计 估计
本报告 期所 采用 的会 计政 策、会 计 估 计与 最近 一期 年度报 告一 致。
6.4.4.1 会计年度
本基金 会计 年度 为公 历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止 。
6.4.4.2 记账本位币
本基金 的记 账本 位币 为人 民币。
6.4.5 差错更正的说明
本基金 在本 报告 期间 无须 说明的 会计 差错 更正 。
6.4.6 税项
根据财 政部 、财 税[2002]128 号《关 于开 放式 证券 投 资基金 有关 税收 问题 的通 知》 、 财税[2008]1
号 《关 于企 业所 得税 若干 优惠政 策的 通知 》 、 财 税[2012]85 号 《关 于实 施上 市 公司股 息红 利差 别化 个
人所得 税政 策有 关问 题的 通知》 及其 他相 关财 税法 规和实 务操 作， 主要 税项 列示如 下：
(1) 以发行 基金 方式 募集 资 金不属 于营 业税 征收 范围 ，不征 收营 业税 。
(2) 对基金 从证 券市 场中 取 得的收 入 ， 包 括买 卖股 票 、 债 券的 差价 收入 ， 股权 的股息 、 红利 收入 ，
债券的 利息 收入 及其 他收 入，暂 不征 收企 业所 得税 。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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(3) 对基金 取得 的企 业债 券 利息收 入 ， 由 发行 债券 的 企业在 向基 金支 付利 息时 代扣代 缴 20%的个
人所得 税。 自 2013 年 1 月 1 日起 ， 对 基金 从上 市公 司 取得的 股息 红利 所得 ， 持 股期限 在 1 个月 以内
( 含 1 个月) 的 ，其 股息 红利 所得全 额计 入应 纳税 所得 额；持 股期 限 在 1 个 月以 上至 1 年( 含 1 年) 的，
暂减按 50% 计 入应 纳税 所 得额； 持股 期限 超过 1 年 的，暂 减按 25% 计 入应 纳 税所得 额。 对基 金持 有
的上市公司限售股，解禁 后取得的股息、红利收入 ，按照上述规定计算纳税 ，持股时间自解禁日起
计算； 解禁 前取 得的 股息 、红利 收入 继续 暂减 按 50% 计入 应纳 税所 得额 。上 述所得 统一 适 用 20% 的
税率计 征个 人所 得税 。
(4) 基金卖 出股 票 按 0.1% 的 税率缴 纳股 票交 易印 花税 ，买入 股票 不征 收股 票交 易印花 税。
6.4.7 关联方关系
6.4.7.1 本报告期存在控 制 关系或其 他重大利害 关系 的关联方发生变化的 情况
本报告 期和 本基 金存 在控 制关系 或其 他重 大利 害关 系的关 联方 未发 生变 化。
6.4.7.2 本报告期与基金 发 生关联交易的各关联 方
关联方 名称 与本基 金的 关系
国泰基 金管 理有 限公 司 基金管 理人 、基 金销 售机 构
中国工 商银 行股 份有 限公 司(“ 中国 工商 银行 ”) 基金托 管人 、基 金代 销机 构
注：下 述关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
6.4.8 本报告期及上年度可 比期间的关联方交易
6.4.8.1 通过关联方交易 单 元进行的交易
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 无通 过关 联方 交易单 元进 行交 易
6.4.8.2 关联方报酬
6.4.8.2.1 基金管理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日 至2014 年6 月
30 日
上年度 可比 期间
2013 年1 月1 日至2013 年6 月
30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费 922,846.28 2,408,997.53
其中： 支付 销售 机构 的客 户维护 费 84,314.47 71,570.52
注：支 付基 金管 理人 国泰 基金管 理有 限公 司的 管理 人报酬 按前 一日 基金 资产 净值 1.5% 的 年费 率计
提，逐 日累 计至 每月 月末 ，按月 支付 。其 计算 公式 为：
日管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 X 1.5% / 当年 天数。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
第 18 页共 29 页
6.4.8.2.2 基金托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日 至2014 年6 月
30 日
上年度 可比 期间
2013 年1 月1 日至2013 年6 月
30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 托管费 153,807.74 401,499.55
注：支 付基 金托 管人 中国 工商银 行的 托管 费按 前一 日基金 资产 净 值 0.25% 的 年费率 计提 ，逐 日累 计
至每月 月底 ，按 月支 付。 其计算 公式 为：
日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 X 0.25% / 当 年天 数。
6.4.8.3 与关联方进行银 行 间同业市场的债券( 含回购) 交易
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未与 关联 方进 行银行 间同 业市 场的 债券 （含回 购） 交易 。
6.4.8.4 各关联方投资本 基 金的情况
6.4.8.4.1 报告期内基金管 理人运用固有资金投 资本 基金的情况
份额单 位： 份
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30
日
上年度 可比 期间
2013 年1 月1 日至2013 年6 月30
日
期初持 有的 基金 份额 - 20,001,800.00
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 - -
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 - -
期末持 有的 基金 份额 - 20,001,800.00
期末持 有的 基金 份额
占基金 总份 额比 例
- 5.30%
注：关 联方 投资 本基 金的 费率是 公允 的， 均遵 照本 基金公 告的 费率 执行 。
6.4.8.4.2 报告期末除基金 管理人之外的其他关 联方 投资本基金的情况
本基金 本报 告期 末及 上年 度均无 除基 金管 理人 之外 的其他 关联 方投 资本 基金 的情况 。
6.4.8.5 由关联方保管的 银 行存款余额及当期产 生的 利息收入
单位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
上年度 可比 期间
2013 年1 月1 日至2013 年6 月30 日 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
第 19 页共 29 页
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
中国工 商银 行
21,862,558.5
3
58,479.14
22,005,949.3
7
208,121.96
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 中国 工商 银行 保管， 按银 行同 业利 率计 息。
6.4.8.6 本基金在承销期 内 参与关联方承销证券 的情 况
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未有 在承 销期 内参与 关联 方承 销证 券的 情况。
6.4.8.7 其他关联交易事 项 的说明
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 无其 他关 联交 易事项 。
6.4.9 期末（2014 年 6 月 30 日）本基金持有的 流通 受限证券
6.4.9.1 因认购新发/ 增发证券而于期末持有的流 通受 限证券
本基金 本报 告期 末未 持有 因认购 新发/ 增发 证券 而流 通受限 的证 券。
6.4.9.2 期末持有的暂时 停 牌等流通受限股票
金额单 位 ： 人民 币元
股票
代码
股票
名称
停牌
日期
停牌
原因
期末估
值单价
复牌
日期
复牌
开
盘单
价
数量
( 单位： 股)
期末
成本总 额
期末
估值总 额
备注
00255
1
尚荣医
疗
2014-06
-11
重大事
项
35.25 - - 252,739.00 7,313,194.89 8,909,049.75 -
30016
6
东方国
信
2014-04
-08
重大事
项
18.71
2014-0
7-09
20.58 76,554.00 1,325,458.22 1,432,325.34 -
30027
1
华宇软
件
2014-06
-26
重大事
项
40.30 - - 140,000.00 4,644,968.55 5,642,000.00 -
30037
9
东方通
2014-06
-20
重大事
项
62.17
2014-0
8-15
67.39 26,989.00 1,929,619.50 1,677,906.13 -
60101
2
隆基股
份
2014-06
-18
重大事
项
15.50
2014-0
7-01
15.60 40,000.00 587,425.00 620,000.00 -
6.4.9.3 期末债券正回购 交 易中作为抵押的债券
6.4.9.3.1 银行间市场债券 正回购
本基金 本报 告期 末无 银行 间市场 债券 正回 购中 作为 抵押的 债券 。
6.4.9.3.2 交易所市场债券 正回购 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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本基金 本报 告期 末无 交易 所市场 债券 正回 购中 作为 抵押的 债券 。
6.4.10 有助于理解和分 析 会计报表需要说明的 其他 事项
(1) 公允价 值
(a) 不以公 允价 值计 量的 金 融工具
不以公允价值计量的金融 资产和负债主要包括应收 款项和其他金融负债，其 账面价值与公允价
值相差 很小 。
(b) 以公允 价值 计量 的金 融 工具
(i) 金融工具 公允 价值 计量 的方法
根据在 公允 价值 计量 中对 计量整 体具 有重 大意 义的 最低层 级的 输入 值， 公允 价值层 级可 分为 ：
第一层 级： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上( 未经 调整) 的报价 。
第二层 级 ： 直 接( 比如 取自 价格) 或 间接( 比如 根据 价格 推算的) 可观 察到 的、 除第 一层级 中的 市 场
报价以 外的 资产 或负 债的 输入值 。
第三层 级 ： 以 可观 察到 的 市场数 据以 外的 变量 为基 础确定 的资 产或 负债 的输 入值( 不 可观 察输 入
值) 。
(ii) 各层级金 融工 具公 允价 值
于 2014 年 6 月 30 日， 本 基金持 有的 以公 允价 值计 量且其 变动 计入 当期 损益 的金融 资产 中属 于
第一层 级的 余额 为 78,795,547.76 元 ，属 于第 二层 级 的余额 为 18,281,281.22 元 ，无第 三层 级(2013 年
12 月 31 日 ：第 一层 级 123,578,828.36 元， 无第 二层 级及第 三层 级) 。
(iii) 公允价值所 属层 级间 的重大 变动
对 于 证 券交 易所 上 市的 债券 ， 若 出现 重大 事 项停 牌、 交 易 不活 跃( 包括 涨 跌停时 的 交 易不 活跃)
等情况，本基金不会于停 牌日至交易恢复活跃日期 间、交易不活跃期间及限 售期间不将相关债券的
公允价值列入第一层级； 并根据估值调整中采用的 不可观察输入值对于公允 价值的影响程度，确定
相关债 券公 允价 值应 属第 二层级 还是 第三 层级 。
(iv) 第三层级公 允价 值余 额 和本期 变动 金额
无。
(2) 除公允 价值 外， 截至 资 产负债 表日 本基 金无 需要 说明的 其他 重要 事项 。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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7
投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的 比
例（% ）
1 权益投 资 97,076,828.98 81.53
其中： 股票 97,076,828.98 81.53
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资
- -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 21,906,296.09 18.40
7 其他各 项资 产 86,519.13 0.07
8 合计 119,069,644.20 100.00
7.2 期末按行业分类的股 票投资组合
金额单 位： 人民 币元
代码 行业类 别 公允价 值
占基金 资产 净值 比例
（％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业
1,581,000.00 1.33
C 制造业 67,001,916.69 56.49
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
- -
E 建筑业 2,404,000.00 2.03
F 批发和 零售 业
5,675,000.00 4.78
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
2,800,190.82 2.36 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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H 住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
17,614,721.47 14.85
J 金融业
- -
K 房地产 业
- -
L 租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业
- -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
- -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合
- -
合计 97,076,828.98 81.84
7.3 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名股票投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值
占基金 资产 净
值比例( ％)
1 002551 尚荣医 疗 252,739 8,909,049.75 7.51
2 600872 中炬高 新 720,000 7,682,400.00 6.48
3 600276 恒瑞医 药 198,000 6,565,680.00 5.54
4 600511 国药股 份 250,000 5,675,000.00 4.78
5 000625 长安汽 车 459,500 5,656,445.00 4.77
6 300271 华宇软 件 140,000 5,642,000.00 4.76
7 600597 光明乳 业 300,000 4,812,000.00 4.06
8 600518 康美药 业 300,000 4,485,000.00 3.78
9 002614 蒙发利 241,299 4,258,927.35 3.59
10 600563 法拉电 子 126,420 4,203,465.00 3.54
注：投资者欲了解本报告 期末基金投资的所有股票 明细，应阅读登载于基金 管理人网站的半年度报
告正文 。
7.4 报告期内股票投资组合 的重大变动
7.4.1 累计买入金额超出期 初基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％） 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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1 300271 华宇软 件 5,695,515.45 4.18
2 000002 万科 A 4,825,361.53 3.54
3 000625 长安汽 车 4,725,077.39 3.47
4 002551 尚荣医 疗 4,484,581.59 3.29
5 002614 蒙发利 4,348,382.13 3.19
6 600518 康美药 业 4,077,869.69 2.99
7 002065 东华软 件 3,759,202.80 2.76
8 002507 涪陵榨 菜 3,693,372.27 2.71
9 000538 云南白 药 3,397,467.17 2.49
10 600563 法拉电 子 3,381,038.92 2.48
11 600406 国电南 瑞 3,353,875.92 2.46
12 601012 隆基股 份 2,937,125.00 2.16
13 600880 博瑞传 播 2,811,981.31 2.06
14 000568 泸州老 窖 2,749,818.70 2.02
15 600718 东软集 团 2,505,000.00 1.84
16 300055 万邦达 2,309,264.00 1.70
17 002563 森马服 饰 2,219,628.78 1.63
18 600109 国金证 券 2,206,955.00 1.62
19 600305 恒顺醋 业 2,092,226.66 1.54
20 600261 阳光照 明 2,046,337.12 1.50
注：买 入金 额按 买入 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ，不 考虑 相关 交易费 用。
7.4.2 累计卖出金额超出期 初基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 600587 新华医 疗 9,007,982.64 6.61
2 600887 伊利股 份 8,352,966.27 6.13
3 600518 康美药 业 8,343,595.54 6.13
4 601766 中国南 车 6,362,937.25 4.67
5 000895 双汇发 展 6,309,159.62 4.63
6 601299 中国北 车 5,327,403.97 3.91
7 002410 广联达 4,876,749.87 3.58
8 000002 万科 A 4,860,401.16 3.57
9 600600 青岛啤 酒 4,427,579.21 3.25
10 002400 省广股 份 4,396,383.96 3.23
11 002065 东华软 件 3,585,120.51 2.63
12 002572 索菲亚 3,361,046.17 2.47
13 600872 中炬高 新 3,301,424.94 2.42
14 600406 国电南 瑞 3,258,016.06 2.39
15 600880 博瑞传 播 3,217,140.13 2.36 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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16 300188 美亚柏 科 2,980,319.90 2.19
17 000568 泸州老 窖 2,848,281.04 2.09
18 600261 阳光照 明 2,342,431.82 1.72
19 002551 尚荣医 疗 2,256,827.81 1.66
20 601012 隆基股 份 2,108,173.00 1.55
注：卖 出金 额按 卖出 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ，不 考虑 相关 交易费 用。
7.4.3 买入股票的成本总额 及卖出股票的收入总 额
金额单 位： 人民 币元
买入股 票的 成本 （成 交） 总额 94,114,985.71
卖出股 票的 收入 （成 交） 总额 119,555,743.04
注：买 入股 票成 本、 卖出 股票收 入均 按买 卖成 交金 额（成 交单 价乘 以成 交数 量）填 列， 不考 虑相 关
交易费 用。
7.5 期末按债券品种分类 的债券投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
7.6 期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排 序的 前五名债券投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
7.7 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名资产支持证 券投 资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
7.8 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前五名贵金属 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
7.9 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
7.10 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
7.10.1 报告期末本基金 投 资的股指期货持仓和 损益 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
7.10.2 本基金投资股指 期 货的投资政策
本基金本报告期未投资股 指期货。若本基金投资股 指期货，本基金将根据风 险管理的原则，以
套期保值为主要目的，有 选择地投资于股指期货。 套期保值将主要采用流动 性好、交易活跃的期货
合约。
本基金在进行股指期货投 资时，将通过对证券市场 和期货市场运行趋势的研 究，并结合股指期国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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货的定 价模 型寻 求其 合理 的估值 水平 。
本基金管理人将充分考虑 股指期货的收益性、流动 性及风险特征，通过资产 配置、品种选择，
谨慎进行投资，以降低投 资组合的整体风险。法律 法规对于基金投资股指期 货的投资策略另有规定
的，本 基金 将按 法律 法规 的规定 执行 。
7.11 报告期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
7.11.1 本期国债期货投资 政策
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 国债 期货 。
7.12 投资组合报告附注
7.12.1 本报告期内 基金 投 资的前十名证券的发行主 体没有被监管部门立案调 查或在报告编制日前一
年受到 公开 谴责 、处 罚的 情况。
7.12.2 基金 投资 的前 十名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外的 情况 。
7.12.3 期末其他各项资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 41,723.09
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 4,104.70
5 应收申 购款 10,444.23
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 30,247.11
8 其他 -
9 合计 86,519.13
7.12.4 期末持有的处于转 股期的可转换债券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
7.12.5 期末前十名股票 中 存在流通受限情况的 说明
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 流通受 限部 分的 占基金 资产 净 流通受 限情国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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公允价 值 值比例(%) 况说明
1 002551 尚荣医 药 8,909,049.75 7.51 重大事 项
2 300271 华宇软 件 5,642,000.00 4.76 重大事 项
8
基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人 户数及持有人结构
份额单 位： 份
持有人 户数( 户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额
比例
持有份 额
占总份 额
比例
5,823 22,279.75 17,833,465.81 13.75% 111,901,526.40 86.25%
8.2 期末上市基金前十名 持有人
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额比 例
1
五矿 国际 信托 有限 公司
16,459,053.00 27.46%
2
李媛 芳
1,000,150.00 1.67%
3
梁铁 岩
745,139.00 1.24%
4
上海 新业 出租 汽车 服务 有 限公司
701,683.00 1.17%
5
莘县 源源 化工 有限 公司
672,483.00 1.12%
6
白念 祥
596,732.00 1.00%
7
阎冬 梅
566,895.00 0.95%
8
徐雪 良
462,467.00 0.77%
9
冯欢
447,549.00 0.75%
10
师玉 鑫
445,441.00 0.74%
注：上 述份 额均 为场 内份 额，持 有人 均为 场内 持有 人。
8.3 期末基金管理人的从 业人员持有本基金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理人 所有 从业 人员 持有本 基金 120.34 0.00%
9 开放式基金份额变 动
单位： 份
基金合 同生 效日 （2010 年 2 月 10 日 ）基 金份 额总 额 843,104,538.41
国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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本报告 期期 初基 金份 额总 额 146,411,311.84
本报告 期 基 金总 申购 份额 1,444,612.49
减：本 报告 期 基 金总 赎回 份额 18,120,932.12
本报告 期 基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 129,734,992.21
10
重大事件揭示
10.1 基金份额持有人大会 决议
报告期 内， 本基 金无 基金 份额持 有人 大会 决议 。
10.2 基金管理人、基金托 管人的专门基金托管 部门 的重大人事变动
本报告 期内 本基 金管 理人 未发生 重大 人事 变动 。
本报告 期内，因中国 工商银行股 份有限公司（ 以下简称 “ 本行 ” ）工作需要，周月秋 同志不再 担
任本行资产托管部总经理 。在新任资产托管部总经 理李勇同志完成证券投资 基金行业高级管理人员
任职资 格备 案手 续前 ，由 副总经 理王 立波 同志 代为 行使本 行资 产托 管部 总经 理部分 业务 授权 职责 。
10.3 涉及基金管理人、基 金财产、基金托管业 务的 诉讼
报告期 内， 本基 金无 涉及 基金管 理人 、基 金财 产、 基金托 管业 务的 诉讼 事项 。
10.4 基金投资策略的改变
报告期 内， 本基 金投 资策 略无改 变。
10.5 报告期内改聘会计师 事务所情况
报告期 内， 为本 基金 提供 审计服 务的 会计 师事 务所 无改聘 情况 。
10.6 管理人、托管人及其 高级管理人员受稽查 或处 罚等情况
报告期内，基金管理人、 托管人托管业务部门及其 相关高级管理人员无受监 管部门稽查或处罚
的情况 。
10.7 基金租用证券公司交 易单元的有关情况
10.7.1 基金租用证券公 司 交易单元进行股票投 资及 佣金支付情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易
单元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股
票成交 总
额的比 例
佣金
占当期 佣
金总量 的
比例
海通证 券 1 - - - - -
安信证 券 1 - - - - - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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金元证 券 1 - - - - -
银河证 券 2 - - - - -
西南证 券 1 44,065,546.05 20.62% 40,117.57 20.62% -
光大证 券 1 32,350,312.02 15.14% 29,451.95 15.14% -
申银万 国 2 30,853,442.64 14.44% 28,089.32 14.44% -
国信证 券 2 30,454,439.00 14.25% 27,725.68 14.25% -
民族证 券 1 29,089,255.53 13.61% 26,482.79 13.61% -
中金公 司 1 18,611,078.75 8.71% 16,943.56 8.71% -
国泰君 安 2 11,206,858.76 5.24% 10,202.83 5.24% -
华泰证 券 1 9,851,089.50 4.61% 8,968.35 4.61% -
上海证 券 1 7,188,706.50 3.36% 6,544.61 3.36% -
注：基 金租 用席 位的 选择 标准是 ：
（1） 资力 雄厚 ，信 誉良 好 ；
（2） 财务 状况 良好 ，各 项 财务指 标显 示公 司经 营状 况稳定 ；
（3） 经营 行为 规范 ，在 最 近一年 内无 重大 违规 经营 行为；
（4） 内部 管理 规范 、严 格 ，具备 健全 的内 控制 度， 并能满 足基 金运 作高 度保 密的要 求；
（5 ） 公 司具 有较 强的 研究 能力 ， 能 及时 、 全面 、 定 期提供 具有 相当 质量 的关 于宏观 经济 面分 析 、 行
业发展 趋势 及证 券市 场走 向、个 股分 析的 研究 报告 以及丰 富全 面的 信息 服务 ；能根 据基 金投 资的 特
定要求 ，提 供专 门研 究报 告。
选择程 序是 ：根 据对 各券 商提供 的各 项投 资、 研究 服务情 况的 考评 结果 ，符 合席位 券商 标准 的， 由
公司研 究部 提出 席位 券商 的调整 意见 （调 整名 单及 调整原 因） ，并 经公 司批 准。
10.7.2 基金租用证券公 司 交易单元进行其他证 券投 资的情况
金额单 位 ： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 回购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 回
购成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 权
证成交 总
额的比 例
海通证 券 - - - - - -
安信证 券 - - - - - -
金元证 券 - - - - - -
银河证 券 - - - - - -
西南证 券 - - - - - -
光大证 券 - - - - - -
申银万 国 - - - - - -
国信证 券 - - - - - -
民族证 券 - - - - - - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告摘要
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中金公 司 - - - - - -
国泰君 安 - - - - - -
华泰证 券 - - - - - -
上海证 券 - - - - - -
