国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
国 泰 估值 优 势股 票 型证 券 投资 基 金（LOF ）
2014 年 半年 度报 告
2014 年 6 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一四 年八 月二十 九日 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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1
重要提示及目录
1.1 重要提示
基金 管理 人的 董事 会、 董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏， 并
对其内容的真实性、准确 性和完整性承担个别及连 带的法律责任。本半年度 报告已经三分之二以上
独立董 事签 字同 意， 并由 董事长 签发 。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年 8 月 26 日 复核 了本 报
告中的财务指标、净值表 现、利润分配情况、财务 会计报告、投资组合报告 等内容，保证复核内容
不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ，但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金 的过往业绩并不代表 其未来表现。投资有风险 ，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基
金的招 募说 明书 及其 更新 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2014 年 1 月 1 日起 至 6 月 30 日止 。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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1.2 目录
1
重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2
1.1 重 要提 示 .......................................................................................................................................... 2
2
基金简介 ................................................................................................................................................... 5
2.1 基 金基 本情 况 .................................................................................................................................. 5
2.2 基 金产 品说 明 .................................................................................................................................. 5
2.3 基 金管 理人 和基 金托 管人 .............................................................................................................. 6
2.4 信 息披 露方 式 .................................................................................................................................. 6
2.5 其 他相 关资 料 .................................................................................................................................. 7
3
主要财务指标和基金净 值表现 ............................................................................................................... 7
3.1 主 要会 计数 据和 财务 指标 .............................................................................................................. 7
3.2 基 金净 值表 现 .................................................................................................................................. 7
4
管理人报告 ............................................................................................................................................... 8
4.1 基 金管 理人 及基 金经 理情况 .......................................................................................................... 8
4.2 管 理人 对报 告期 内本 基金运 作遵 规守 信情 况的 说明 ................................................................ 10
4.3 管 理人 对报 告期 内公 平交易 情况 的专 项说 明 ............................................................................ 10
4.4 管 理人 对报 告期 内基 金的投 资策 略和 业绩 表现 的说明 ............................................................ 11
4.5 管 理人 对宏 观经 济、 证券市 场及 行业 走势 的简 要展望 ............................................................ 12
4.6 管 理人 对报 告期 内基 金估值 程序 等事 项的 说明 ........................................................................ 12
4.7 管 理人 对报 告期 内基 金利润 分配 情况 的说 明 ............................................................................ 13
5
托管人报告 ............................................................................................................................................. 13
5.1 报 告期 内本 基金 托管 人遵规 守信 情况 声明 ................................................................................ 13
5.2 托 管人 对报 告期 内本 基金投 资运 作遵 规守 信、 净值计 算、 利润 分配 等情 况的说 明 ............ 13
5.3 托 管人 对本 半年 度报 告中财 务信 息等 内容 的真 实、准 确和 完整 发表 意见 ............................ 13
6 半年度财务会计报告 （未 经审计） ................................................................................................... 13
6.1 资 产负 债表 .................................................................................................................................... 13
6.2 利 润表 ............................................................................................................................................ 15
6.3 所 有者 权益 （基 金净 值）变 动表 ................................................................................................ 16
6.4 报 表附 注 ........................................................................................................................................ 17
7
投资组合报告 ......................................................................................................................................... 32
7.1 期 末基 金资 产组 合情 况 ................................................................................................................ 32
7.2 期 末按 行业 分类 的股 票投资 组合 ................................................................................................ 33
7.3 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 股票 投资 明细 .................................... 34
7.4 报 告期 内股 票投 资组 合 的重大 变动 ............................................................................................. 35
7.5 期 末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 ........................................................................................ 36
7.6 期 末按 公允 价值 占基 金 资产净 值比 例大 小排 序的 前五名 债 券 投资 明细 ................................. 36
7.7 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 资产 支持 证券 投资 明细 .................... 36
7.8 报 告期 末按 公允 价值 占基金 资产 净值 比例 大小 排序的 前五 名贵 金属 投资 明细 .................... 36
7.9 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的前五 名权 证投 资明 细 ................................ 36
7.10 报告 期末 本基 金投 资 的股指 期货 交易 情况 说明 ...................................................................... 36
7.11 报 告期 末本 基金 投资 的国债 期货 交易 情况 说明 ....................................................................... 37
7.12 投资 组合 报告 附注 ...................................................................................................................... 37
8
基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 38
8.1 期 末基 金份 额持 有人 户数及 持有 人结 构 .................................................................................... 38
8.2 期 末上 市基 金前 十名 持有人 ........................................................................................................ 38 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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8.3 期 末基 金管 理人 的从 业人员 持有 本基 金的 情况 ........................................................................ 39
8.4 期 末基 金管 理人 的从 业 人员持 有本 开放 式基 金份 额总量 区间 的情 况 ..................................... 39
9
开放式基金份额变动 ............................................................................................................................. 39
10
重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 40
10.1 基金 份额 持有 人大 会 决议 .......................................................................................................... 40
10.2 基金 管理 人、 基金 托 管人的 专门 基金 托管 部门 的重大 人事 变动 .......................................... 40
10.3 涉及 基金 管理 人、 基 金财产 、基 金托 管业 务的 诉讼 .............................................................. 40
10.4 基金 投资 策略 的改 变 .................................................................................................................. 40
10.5 报 告期 内改 聘会 计师 事务所 情况 ............................................................................................... 40
10.6 管 理人 、托 管人 及其 高级管 理人 员受 稽查 或处 罚等情 况 ....................................................... 40
10.7 基金 租用 证券 公司 交 易单元 的有 关情 况 .................................................................................. 40
10.8 其他 重大 事件 .............................................................................................................................. 42
11
备查文件目录 ....................................................................................................................................... 42
11.1 备查 文件 目录 .............................................................................................................................. 42
11.2 存放 地点 ...................................................................................................................................... 42
11.3 查阅 方式 ...................................................................................................................................... 42
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基金简介
2.1 基金基本情况
基金名 称 国泰估 值优 势股 票型 证券 投资基 金（LOF ）
基金简 称 国泰估 值优 势股 票（LOF ）
场内简 称 国泰估 值
基金主 代码 160212
交易代 码 160212
基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 2 月 10 日
基金管 理人 国泰基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 129,734,992.21 份
基金合 同存 续期 不定期
基金份 额上 市的 证券 交易 所 深圳证 券交 易所
上市日 期 2013 年 2 月 27 日
2.2 基金产品说明
投资目 标
坚持价 值投 资的 理念 ， 力 争在有 效控 制风 险的 前提 下实现 基金 资产 的长 期
稳定增 值。
投资策 略
（一） 资产 配置
本基金 的资 产配 置策 略主 要通过 对宏 观经 济运 行状 况、 国 家财 政和 货币 政
策、 国 家产 业政 策以 及资 本市场 资金 环境 ， 重 点考 察市场 估值 水平 ， 使 用
联邦（FED ）模 型和 风险 收益规 划模 型， 确定 大类 资产配 置方 案。
1．联 邦模 型（Fed model ）
本基金 使用 联邦 模型 分析 市场 PE 与国 债收 益率 之 间的关 系 ， 判 断我 国股
票市场 和债 券市 场的 估值 水平是 否高 估或 低估 ， 为 配置债 券和 股票 的比 例
提供了 客观 的标 准。 本 基金 在该资 产配 置模 型中 使 用 7 年国 债到 期收 益率
与剔 除 PE 为负和大 于 100 的个股的 平均市盈率倒数之差 来判断债券 市
场与股 票市 场的 相对 投资 价值。
2．风 险收 益规 划模 型
利用联 邦模 型的 结果 ， 同 时结合 对宏 观经 济运 行状 况、 国 家财 政和 货币 政
策、 国 家产 业政 策以 及资 本市场 资金 环境 、 证 券市 场 走势 的分 析， 预测 未
来一段 时间 内固 定收 益市 场、 股 票市 场的 风险 与收 益水平 ， 结 合基 金合 同
的资产 配置 范围 ， 借 助风 险收益 规划 模型 ， 得 到一 定阶段 股票 、 债 券和 现
金资产 的配 置比 例。
（二） 行业 配置
本基金 的行 业配 置主 要利 用 ROIC 的 持续 性以 及周 期性规 律， 来优 化配 置
相应的行业。ROIC ，投资资本回报率，是评估资本 投入回报有效性的常
用指标 。 该 指标 主要 用于 衡量企 业运 用所 有债 权人 和股东 投入 为企 业获 得
现金盈 利的 能力 ， 也 用来 衡量企 业创 造价 值的 能力 。 在宏 观经 济处 于周 期
底部阶 段时 ， 应 选 择 ROIC 低 于其 长期 平均 水平 较 多的行 业进 行超 配， 分国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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享 经济 复苏 时行 业盈 利能 力恢复 所带 来的 收益 ； 在 宏观经 济处 于周 期顶 部
阶段时 ， 应 选择 低配 ROIC 明显 高于 其长 期平 均水 平 的行业 ， 规 避经 济回
落时行 业盈 利快 速下 滑的 风险。
（三） 个股 选择 策略
本基金 的个 股选 择主 要采 取 “ 自 下而 上 ” 的 策略 。 通 过对企 业的 基本 面和 市
场竞争 格局 进行 分析 ， 重 点考察 具有 竞争 力和 估值 优势上 市公 司股 票， 在
实施严 格的 风险 管理 手段 的基础 上， 获取 持续 稳定 的经风 险调 整后 的合 理
回报。
（四） 债券 投资 策略
本基金 的债 券资 产投 资主 要以长 期利 率趋 势分 析为 基础， 结合 中短 期的 经
济周期 、 宏 观政 策方 向及 收益率 曲线 分析 ， 通 过债 券 置换 和收 益率 曲线 配
置等方 法， 实施 积极 的债 券投资 管理 。
（五） 权证 投资 策略
对权证 的投 资建 立在 对标 的证券 和组 合收 益进 行分 析的基 础之 上， 主要 用
于锁定 收益 和控 制风 险。
（六） 资产 支持 证券 投资 策略
对各档 次资 产支 持证 券利 率敏感 度进 行综 合分 析。 在给定 提前 还款 率下 ，
分析各 档次 资产 支持 证券 的收益 率和 加权 平均 期限 的变化 情况 。
业绩比 较基 准 沪深 300 指数 收益 率× 80%+ 中 证全 债指 数收 益率× 20%
风险收 益特 征
从基金 资产 整体 运作 来看 ， 本基 金为 股票 型基 金， 基金资 产整 体的 预期 收
益和预 期风 险均 较高 ， 属 于证券 投资 基金 中的 中高 风险品 种， 理论 上其 风
险收益 水平 高于 混合 型基 金、债 券型 基金 和货 币市 场基金 。
2.3 基金管理人和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 国泰基 金管 理有 限公 司 中国工 商银 行股 份有 限公 司
信息披露
负责人
姓名 林海中 赵会军
联系电 话 021-31081600 转 010-66105799
电子邮 箱 xinxipilu@gtfund.com custody@icbc.com.cn
客户服 务电 话 （021 ） 31089000 ， 400-888-8688 95588
传真 021-31081800 010-66105798
注册地 址
上海市 世纪 大道100 号上 海 环
球金融 中心39楼
北京市 西城 区复 兴门 内大 街55
号
办公地 址
上海市 虹口 区公 平路18号8 号
楼嘉昱 大厦16层-19层
北京市 西城 区复 兴门 内大 街55
号
邮政编 码 200082 100140
法定代 表人 陈勇胜 姜建清
2.4 信息披露方式
本基金 选定 的信 息披 露报 纸名称 《中国 证券 报》 、 《 上海 证券 报》 、 《证 券时 报》 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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登载基 金半 年度 报告 正文 的管理 人互 联网 网址 http://www.gtfund.com
基金半 年度 报告 备置 地点
上海市 虹口 区公 平路 18 号 8 号 楼嘉昱 大厦
16 层-19 层
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地 址
注册登 记机 构 中国证 券登 记结 算有 限责 任公司 北京市 西城 区太 平桥 大 街 17 号
3
主要财务指标和基金净 值表现
3.1 主要会计数据和财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期（2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日）
本期已 实现 收益 5,894,571.22
本期利 润 -1,837,689.34
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.0136
本期加 权平 均净 值利 润率 -1.48%
本期基 金份 额净 值增 长率 -1.72%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2014 年 6 月 30 日)
期末可 供分 配利 润 -11,144,948.84
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.0859
期末基 金资 产净 值 118,611,118.82
期末基 金份 额净 值 0.914
3.1.3 累计期末指标 报告期末(2014 年 6 月 30 日)
基金份 额累 计净 值增 长率 9.59%
注： （1 ） 本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其 他收 入 （ 不含 公允价 值变 动收 益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
（2） 所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计 入费 用 后实际 收益 水平 要低 于
所列数 字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率 及其与同期业绩比较 基准 收益率的比较
阶段
份额净 值增
长率①
份额净 值增
长率标 准差
②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去一 个月 1.67% 0.83% 0.48% 0.62% 1.19% 0.21%
过去三 个月 4.10% 0.95% 1.32% 0.70% 2.78% 0.25% 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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过去六 个月 -1.72% 1.22% -4.56% 0.83% 2.84% 0.39%
过去一 年 18.09% 1.33% -0.63% 0.94% 18.72% 0.39%
自基金 转型 以
来
9.59% 1.38% -16.15% 1.03% 25.74% 0.35%
3.2.2 自基金转型 以来基金 份额累计净值增长率 变动 及其与同期业绩比较 基准 收益率变动的比较
国泰估 值优 势股 票型 证券 投资基 金（LOF ）
份额累 计净 值增 长率 与业 绩比较 基准 收益 率历 史走 势对比 图
（2010 年 2 月 10 日 至 2014 年 6 月 30 日 ）
注： 本基 金合 同于 2010 年 2 月 10 日 生效 。 封 闭期 为 三年 。 本 基金 封闭 期于 2013 年 2 月 18 日 届满，
封闭期 届满 后， 估值 优先 份额和 估值 进取 份额 转换 为同一 上市 开放 式基 金（LOF ）的份额 ，估 值优
先份额 和估 值进 取份 额 自 2013 年 2 月 19 日起 终止 上市。 原国 泰估 值优 势可 分离交 易股 票型 证券 投
资基金 基金 名称 变更 为 “ 国 泰估值 优势 股票 型证 券投 资基金 （LOF ） ” 。 本基金 在六个 月建 仓结 束时 ，
各项资 产配 置比 例符 合合 同约定 。
4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经 理情况
4.1.1 基金管理人及其管理 基金的经验
国泰基 金管 理有 限公 司成 立于 1998 年 3 月 5 日 ， 是经中 国证 监会 证监 基字[1998]5 号 文批 准的国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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首批规 范的 全国 性基 金管 理公司 之一 。公 司注 册资 本为 1.1 亿元 人民 币， 公 司注册 地为 上海 ，并 在
北京和 深圳 设有 分公 司。
截至 2014 年 6 月 30 日 ， 本基金 管理 人共 管理 1 只 封闭式 证券 投资 基金 ：金 鑫证券 投资 基金 ，
以及 46 只 开放 式证 券投 资 基金： 国泰 金鹰 增长 证券 投资基 金、 国泰 金龙 系列 证券投 资基 金 （ 包括 2
只子基 金， 分别 为国 泰金 龙行业 精选 证券 投资 基金 、 国 泰金龙 债券 证券 投资 基金） 、 国 泰金 马稳 健 回
报证券投资基金、国泰货 币市场证券投资基金、国 泰金鹿保本增值混合证券 投资基金、国泰金鹏蓝
筹价值混合型证券投资基 金、国泰金鼎价值精选混 合型证券投资基金（由金 鼎证券投资基金转型而
来） 、 国泰 金牛 创新 成长 股 票型证 券投 资基 金、 国泰 沪深 300 指 数证 券投 资基 金 （ 由国泰 金象 保本 增
值混合 证券 投资 基金 转型 而来） 、国 泰双 利债 券证 券 投资基 金、 国泰 区位 优势 股票型 证券 投资 基金 、
国泰中 小盘成长股票 型证券投资 基金（LOF ） （ 由金盛证券 投资基金转型而 来） 、国泰 纳斯达 克 100
指数证 券投 资基 金、 国泰 价值经 典股 票型 证券 投资 基金 （LOF ） 、 上证 180 金 融交易 型开 放式 指数 证
券投资 基金 、国 泰上 证 180 金融 交易 型开放 式指 数 证券投 资基 金联 接基 金、 国泰保 本混 合型 证券 投
资基金、国泰事件驱动策 略股票型证券投资基金、 国泰信用互利分级债券型 证券投资基金、中小板
300 成长交 易型 开放 式指 数证券 投资 基金 、国 泰中 小板 300 成长 交易 型开 放 式指数 证券 投资 基金 联
接基金 、 国 泰成 长优 选股 票型证 券投 资基 金、 国泰 大宗商 品配 置证 券投 资基 金(LOF) 、 国泰信用债 券
型证券 投资 基金 、国 泰 6 个月短 期理 财债 券型 证券 投资基 金、 国泰 现金 管理 货币市 场基 金、 国泰 金
泰平衡 混合 型证 券投 资基 金 （由 金泰 证券投 资基 金 转型而 来） 、 国泰 民安 增利 债券型 发起 式证 券投 资
基金 、 国 泰国 证房 地产 行 业指数 分级 证券 投资 基金 、 国 泰估 值优 势股 票型 证 券投资 基金 （LOF ） （由
国泰估 值优 势可 分离 交易 股票型 证券 投资 基金 封闭 期届满 转换 而来 ） 、 上证 5 年期国 债交 易型 开放 式
指数证 券投 资基 金、 国泰 上证 5 年 期国 债交 易型 开 放式指 数证 券投 资基 金联 接基金 、纳 斯达 克 100
交易型开放式指数证券投 资基金、国泰中国 企业境 外高收益债券型证券投资 基金、国泰黄金交易型
开放式证券投资基金、国 泰美国房地产开发股票型 证券投资基金、国泰目标 收益保本混合型证券投
资基金、国泰国证医药卫 生行业指数分级证券投资 基金、国泰淘金互联网债 券型证券投资基金、国
泰聚信 价值 优势 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 、 国 泰民益 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 （LOF ） 、 国
泰国策驱动灵活配置混合 型证券投资基金、国泰浓 益灵活配置混合型证券投 资基金、国泰安康养老
定期支付混合型证券投资 基金、国泰结构转型灵活 配置混合型证券投资基金 。另外，本基金管理人
于 2004 年 获得 全国 社会 保 障基 金 理事 会社 保基 金资 产管理 人资 格 ， 目 前受 托管 理全国 社保 基金 多个
投资组 合。2007 年 11 月 19 日， 本基 金管 理人 获得 企业年 金投 资管 理人 资格 。2008 年 2 月 14 日，
本基金 管理 人成 为首 批获 准开展 特定 客户 资产 管理 业务 （ 专户 理财） 的基 金 公司之 一， 并于 3 月 24
日经中国证监会批准获得 合格境内机构投资者（QDII ）资格，成为目前业内少数拥有 “ 全牌照” 的基国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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金公司 之一 ，囊 括了 公募 基金、 社保 、年 金、 专户 理财 和 QDII 等管理业 务资 格。
4.1.2 基金经理（或基金经 理小组）及基金经理 助理 的简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
（助理 ）期 限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邓时锋
本基金 的基 金
经理、 国泰 区
位优势 股票 、
国泰金 鼎价 值
混合的 基金 经
理
2013-09-0
9
- 14
硕士研 究生 。曾 任职 于天 同证券。
2001 年 9 月 加盟 国泰 基金 管理有
限公司，历任行业研究员、社保
111 组合 基金 经理 助理 、 国 泰金鼎
价值混合和国泰金泰封闭的基金
经理助 理，2008 年 4 月起 任国泰
金鼎价值精选证券投资基金的基
金经理 ，2009 年 5 月 起兼 任国泰
区位优势股票型证券投资基金的
基金经 理，2013 年 9 月起 兼任国
泰估值优势股票型证券投资基金
（LOF ）的基金 经理 。
注：1、 此处 的任 职日 期和 离任日 期均 指公 司决 定生 效之日 ， 首 任基 金经 理， 任职日 期为 基金 合同 生
效日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告期内，本基金管理 人严格遵守《证券法 》 、 《 证券投资基金法 》 、 《 基金 管理公司公平交易
制度指导意见》等有关法 律法规的规定，严格遵守 基金合同和招募说明书约 定，本着诚实信用、勤
勉尽责、最大限度保护投 资人合法权益等原则管理 和运用基金资产，在控制 风险的基础上为持有人
谋求最 大利 益。
本报告期内，本基金未发 生损害基金份额持有人利 益的行为，投资运作符合 法律法规和基金合
同的规定，未发生内幕交 易、操纵市场和不当关联 交易及其他违规行为，信 息披露及时、准确、完
整， 本基金 与本 基金 管理 人所管 理的 其他 基金 资产 、 投 资组合 与公 司资 产之 间严 格 分开 、 公 平对 待 ，
基金管理小组保持独立运 作，并通过科学决策、规 范运作、精心管理和健全 内控体系，有效保障投
资人的 合法 权益 。
4.3 管理人对报告期内公 平交易情况的专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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本报告期内，本基金管理 人严格遵守《证券投资基 金管理公司公平交易制度 指导意见》的相关
规定，通过严格的内部风 险控制制度和流程，对各 环节的投资风险和管理风 险进行有效控制，确保
公平对 待所 管理 的所 有基 金和投 资组 合， 切实 防范 利益输 送行 为。
（一） 本基 金管 理人 所管 理的基 金或 组合 间同 向交 易价差 分析
根据证监会公平交易指导 意见，我们计算了公司旗 下基金、组合同日同向交 易纪录配对。通过
对这些 配对 的交 易价 差分 析， 我们 发现 有效 配对 溢 价率均 值大 部分 在 1% 数量 级及以 下 ， 且 大部 分溢
价率均 值通 过 95% 置 信度 下等 于 0 的 t 检验 。
（二） 扩展 时间 窗口 下的 价差分 析
本基金 管理 人选 取 T=3 和 T=5 作 为扩 展时 间窗 口， 将基金 或组 合交 易情 况分 别在这 两个 时间 窗
口内作平均，并以此为依 据，进行基金或组合间在 扩展时间窗口中的同向交 易价差分析。对于有足
够多观 测样 本的 基金 配对 （样本 数 ≥ 20 ） ， 溢价 率均 值大部 分 在 1% 数 量级 及以 下。
（三） 基金 或组 合 间 模拟 溢价金 额分 析
对于不 能通 过溢 价率 均值 为零 的 t 检验 的基 金组 合 配对、 对于 在时 间窗 口中 溢价率 均值 过大 的
基金组合配对，已要求基 金经理对价差作出了解释 ，根据基金经理解释公司 旗下基金或组合间没有
可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的行 为。
4.3.2 异常交易行为的专项 说明
本报告期内，本基金与本 基金管理人所管理的其他 投资组合未发生大额同日 反向交易。本报告
期内， 未发 现本 基金 有可 能导致 不公 平交 易和 利益 输送的 异常 交易 。
4.4 管理人对报告期内基 金的投资策略和业绩 表现 的说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和运作分析
在一系 列微 刺激 和定 向宽 松等稳 增长 的政 策支 持下 ， 今年上 半年 我国 宏观 经济 保持了 平稳 增长 ，
上半年 我 国 GDP 同 比增 长 7.4% ， 其 中一 季度 同比 增长 7.4% ， 二季 度增 速小 幅回升 到 7.5% ， 其中 二
季度经 济企 稳回 升的 迹象 较为明 显， 中采 制造 业 PMI 连续四个月 回升 ，6 月 份达到 了 51.0% ， 固定
资产投资增速止跌企稳， 发电量、货运量等经济指 标在二季度也都出现了积 极变化。从工业增加值
方面来 看， 上半 年全 国规 模以上 工业 增加 值同 比增 长 8.8% ， 一季 度增长 8.7% ，二 季度 增长 8.9% ，
其中 6 月当 月达 到 9.2% ， 其中作 为工 业主 体的 制造 业今年 上 半 年的 增加 值同 比增长 了 9.9% 。 但是 这
些中观 数据 显示 经济 反弹 的同时 ， 我 们也 看到 了一 些隐忧 ， 如货 币宽 松的 速 度有所 加快 ， 导 致 6 月
M2 增 速远 超年 初目 标， 但 实体经 济融 资成 本居 高不 下， 令未 来货 币政 策松 紧 两难 ， 同 时稳 增长 仅有国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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短期效 应， 高基 数、 地产 萎靡和 库存 偏高 都对 下半 年的经 济增 长带 来一 定的 不确定 性。
上半 年 A 股 市场 窄幅震 荡 ， 上证 综指 小幅 下跌 3.2% ， 和前 两年 一样， 市场 依 然体现 出结 构性 行
情的特征。从行业来看， 通信，计算机、电子、汽 车和传媒等行业涨幅居前 ，而农业、建筑装饰、
商业和 家电 等行 业小 幅下 跌。
本基金上半年在组合的 股 票仓位方面保持了相对稳 定，但在组合结构方面进 行了调整。增持了
信息服务、电子、汽车、 医疗服务和地产等行业， 减持了食品饮料、医药和 传媒等行业。由于未能
在高位减持获利较多的股 票，因此在回调过程中基 金的净值有所损失，上半 年的业绩表现一般，在
此向基 金的 持有 人表 示诚 挚的歉 意。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
本基金 在 2014 年上 半年 的 净值增 长率 为-1.72% ， 同 期业绩 比较 基准 收益 率为-4.56% 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
虽然二季度以来稳增长的 微刺激政策频频出台，但 是效果的可持续性需要观 察，而实现防范地
方债务风险，去除过剩的 落后产能，同时保持就业 的合理增长等目标依然任 重道远，因此下半年我
们将密切关注宏观经济政 策的变化，房地产投资和 调控措施的变化，以及创 新为新兴产业带来的变
化等。我们对于下半年的 市场持谨慎乐观的态度， 加强研究，注重自下而上 的个股选择，在有效控
制风险的情况下，用积极 的心态把握结构性的投资 机会。本基金下一阶段将 关注以下几个方面的投
资机会： （1）具 有核心竞 争力，估值水平合理的优 质消费品行业龙头 ； （2） 行业地位突出，估值低
的优质蓝筹股 ； （3）未来 市场空间广阔，成长性好 的新兴产业龙头企业 ； （4 ）符合国家产业结构 调
整规划，在未来产业升级 过程中受益的优势装备制 造业； （5）业绩弹 性大， 与固定资产投资密切相
关的周 期性 行业 龙头 ； （6 ）在国 企改 革和 兼并 重组 过程中 受益 的龙 头企 业。
本基金 将一 如既 往的 恪守 基金契 约， 在价 值投 资理 念的指 导下 ， 精 选个 股， 注重组 合的 流动 性 ，
力争在 有效 控制 风险 的情 况下为 投资 者创 造最 大的 价值。
4.6 管理人对报告期内基 金估值程序等事项的 说明
本基金管理人按照相关法 律法规规定，设有估值委 员会，并制订了相关制度 及流程 。估值委员
会主要负责基金估值相关 工作的评估、决策、执行 和监督，确保基金估值的 公允与合理。报告期内
相关基金估值政策由托管 银行进行复核。公司估值 委员会由主管运营的公司 领导负责，成员包括基
金核算、金融工程、行业 研究方面业务骨干，均具 有丰富的行业分析、会计 核算等证券基金行业从国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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业经验及专业能力。基金 经理如认为估值有被歪曲 或有失公允的情况，可向 估值委员会报告并提出
相关意 见和 建议 。各 方不 存在任 何重 大利 益冲 突， 一切以 投资 者利 益最 大化 为最高 准则 。
4.7 管理人对报告期内基 金利润分配情况的说 明
截止本报告期末，根据本 基金基 金合同和相关法律 法规的规定，本基金无应 分配但尚未实施的
利润。
5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管 人遵规守信情况声明
本报 告期内，本基 金托管人在 对国泰估值优 势股票型证 券投资基金（LOF ） 的托 管过程中， 严
格遵守《证券投资基金法 》及其他法律法规和基金 合同的有关规定，不存在 任何损害基金份额持有
人利益 的行 为， 完全 尽职 尽责地 履行 了基 金托 管人 应尽的 义务 。
5.2 托管人对报告期内本 基金投资运作遵规守 信、 净值计算、利润分配 等情 况的说明
本报 告期内，国 泰估值优势股 票型证券投 资基金（LOF ） 的 管理人 —— 国泰基金 管理有限公 司
在国泰 估值优势股票 型证券投资 基金（LOF ） 的投资运作 、基金资产净值 计算、基 金份额申购赎 回
价格计算、基金费用开支 等问题上，不存在任何损 害基金份额持有人利益的 行为，在各重要方面的
运作严 格按照基金合 同的规定进 行。本报告期内 ，国泰估 值优势股票型证 券投资基 金（LOF ） 未进
行利润 分配 。
5.3 托管人对本半年度报 告中财务信息等内容 的真 实、准确和完整发表 意见
本托管 人依 法对 国泰 基金 管理有 限公 司编 制和 披露 的国泰 估值 优势 股票 型证 券投资 基金 （LOF ）
2014 年半 年度 报告 中财 务 指标 、 净 值表 现 、 利 润分 配情况 、 财务 会计 报告 、 投资组 合报 告等 内容 进
行了核 查， 以上 内容 真实 、准确 和完 整。
6 半年度财务会计报告 （未 经审计）
6.1 资产负债表
会计主 体： 国泰 估值 优势 股票型 证券 投资 基金 （LOF ）
报告截 止日 ：2014 年 6 月 30 日 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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单位： 人民 币元
资产 附注号
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
资 产：
- -
银行存 款 6.4.7.1 21,862,558.53 11,151,183.24
结算备 付金
43,737.56 125,609.01
存出保 证金
41,723.09 175,832.36
交易性 金融 资产 6.4.7.2 97,076,828.98 123,578,828.36
其中： 股票 投资
97,076,828.98 123,578,828.36
基金投 资
- -
债券投 资
- -
资产支 持证 券投 资
- -
贵金属 投资
- -
衍生金 融资 产 6.4.7.3 - -
买入返 售金 融资 产 6.4.7.4 - -
应收证 券清 算款
- 1,877,917.31
应收利 息 6.4.7.5 4,104.70 2,476.24
应收股 利
- -
应收申 购款
10,444.23 6,505.38
递延所 得税 资产
- -
其他资 产 6.4.7.6 30,247.11 -
资产总计
119,069,644.20 136,918,351.90
负债和所有者权益 附注号
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
负 债：
- -
短期借 款
- -
交易性 金融 负债
- -
衍生金 融负 债 6.4.7.3 - -
卖出回 购金 融资 产款
- -
应付证 券清 算款
- -
应付赎 回款
49,594.99 377,644.91
应付管 理人 报酬
144,611.63 169,531.49
应付托 管费
24,101.95 28,255.25
应付销 售服 务费
- -
应付交 易费 用 6.4.7.7 61,511.39 85,624.34
应交税 费
- -
应付利 息
- -
应付利 润
- -
递延所 得税 负债
- -
其他负 债 6.4.7.8 178,705.42 61,423.25
负债合计
458,525.38 722,479.24
所有者权益：
- -
实收基 金 6.4.7.9 129,756,067.66 146,434,614.86 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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未分配 利润 6.4.7.10 -11,144,948.84 -10,238,742.20
所有者权益合计
118,611,118.82 136,195,872.66
负债和所有者权益总 计
119,069,644.20 136,918,351.90
注：报 告截 止 日 2014 年 6 月 30 日， 基金 份额 净值 0.914 元 ，基 金份 额总 额 129,734,992.21 份
6.2 利润表
会计主 体： 国泰 估值 优势 股票型 证券 投资 基金 （LOF ）
本报告 期：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
单位： 人民 币元
项目 附注号
本期
2014 年 1 月 1 日至
2014 年 6 月 30 日
上年度可比期间
2013 年 1 月 1 日至
2013 年 6 月 30 日
一、收入
-204,492.67 -21,381,677.98
1.利息 收入
60,210.88 208,121.96
其中： 存款 利息 收入 6.4.7.11 60,210.88 208,121.96
债券利 息收 入
- -
资产支 持证 券利 息收 入
- -
买入返 售金 融资 产收 入
- -
其他利 息收 入
- -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填 列）
7,446,216.26 42,304,740.88
其中： 股票 投资 收益 6.4.7.12 6,671,018.51 38,949,895.50
基金投 资收 益
- -
债券投 资收 益 6.4.7.13 - -
资产支 持证 券投 资收 益
- -
贵金属 投资 收益
- -
衍生工 具收 益 6.4.7.14 - -
股利收 益 6.4.7.15 775,197.75 3,354,845.38
3. 公 允 价 值 变 动 收 益 （ 损 失 以 “- ” 号
填列）
6.4.7.16 -7,732,260.56 -64,375,766.45
4.汇兑 收益 （损 失以 “ －” 号 填列）
- -
5.其他 收入 （损 失以 “- ” 号 填列） 6.4.7.17 21,340.75 481,225.63
减：二、费用
1,633,196.67 5,396,459.15
1．管 理人 报酬
922,846.28 2,408,997.53
2．托 管费
153,807.74 401,499.55
3．销 售服 务费
- -
4．交 易费 用 6.4.7.18 338,432.27 2,418,524.65
5．利 息支 出
- -
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出
- -
6．其 他费 用 6.4.7.19 218,110.38 167,437.42
三、 利润总额 （亏损总额 以 “- ” 号填
列）
-1,837,689.34 -26,778,137.13 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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减：所 得税 费用
- -
四、净利润（净亏损 以 “- ” 号填列）
-1,837,689.34 -26,778,137.13
6.3 所有者权益（基金净 值）变动表
会计主 体： 国泰 估值 优势 股票型 证券 投资 基金 （LOF ）
本报告 期：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一 、 期初 所 有者 权益 （基
金净值 ）
146,434,614.86 -10,238,742.20 136,195,872.66
二 、 本期 经 营活 动产 生的
基 金 净值 变 动数 （本 期利
润）
- -1,837,689.34 -1,837,689.34
三 、 本期 基 金份 额交 易产
生 的 基金 净 值变 动数 （净
值减少 以 “- ” 号填 列）
-16,678,547.20 931,482.70 -15,747,064.50
其中：1.基 金申 购款 1,444,842.62 -120,582.75 1,324,259.87
2.基金 赎回 款 -18,123,389.82 1,052,065.45 -17,071,324.37
四 、 本期 向 基金 份额 持有
人 分 配利 润 产生 的基 金净
值变动 （ 净值 减少 以 “- ” 号
填列）
- - -
五 、 期末 所 有者 权益 （基
金净值 ）
129,756,067.66 -11,144,948.84 118,611,118.82
项目
上年度可比期间
2013 年 1 月 1 日至 2013 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一 、 期初 所 有者 权益 （基
金净值 ）
843,104,538.41 -139,550,145.18 703,554,393.23
二 、 本期 经 营活 动产 生的
基 金 净值 变 动数 （本 期利
润）
- -26,778,137.13 -26,778,137.13
三 、 本期 基 金份 额交 易产
生 的 基金 净 值变 动数 （净
值减少 以 “- ” 号填 列）
-465,617,491.29 81,068,278.61 -384,549,212.68
其中：1.基 金申 购款 527,408.33 -98,600.21 428,808.12
2.基金 赎回 款 -466,144,899.62 81,166,878.82 -384,978,020.80
四 、 本期 向 基金 份额 持有
人 分 配利 润 产生 的基 金净
值变动 （ 净值 减少 以 “- ” 号
- - - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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填列）
五 、 期末 所 有者 权益 （基
金净值 ）
377,487,047.12 -85,260,003.70 292,227,043.42
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报 告 6.2.1 至 6.2.4 ，财 务报表 由下 列负 责人 签署 ：
基金管 理人 负责 人： 金旭 ，主管 会计 工作 负责 人： 张琼 ， 会计 机构 负责 人： 王嘉浩
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
国 泰 估 值 优 势 股 票 型 证 券 投 资 基 金(LOF)( 原 国 泰 估 值 优 势 可 分 离 交 易 股 票 型 证 券 投 资 基 金 转
型)( 以下 简称 “ 本基 金”) 经 中国证 券监 督管 理委 员会( 以下简 称 “ 中国 证监 会 ”) 证 监许可 第 1295
号《关于核准国泰估值优 势可分离交易股票型证券 投资基金募集的批复》核 准，由国泰基金管理有
限公司依照《中华人民共 和国证券投资基金法》和 《国泰估值优势可分离交 易股票型证券投资基金
基金合 同 》 负 责公 开募 集 。 本 基金 为契 约型 证券 投 资基金 ， 封闭 期为 三年( 含 三年) ， 封 闭期 届满 后转
为上市 开放 式基 金(LOF) ， 首次 设 立募 集不 包括 认购 资金利 息共 募集 人民 币 842,970,017.67 元( 其中 场
内募集 人民 币 496,056,000.00 元 ，场 外募 集人 民 币 346,914,017.67 元) ，业 经普 华永道 中天 会计 师事
务所有 限公 司普 华永 道中 天验字(2010) 第 038 号 验资 报告予 以验 证。 经向 中国 证监会 备案 ， 《 国泰 估
值优势 可分 离交 易股 票型 证券投 资基 金基 金合 同》 于 2010 年 2 月 10 日正 式 生效， 基金 合同 生效 日
的基金 份额 总额 为 843,104,538.41 份 ，其 中认 购资 金 利息折 合 134,520.74 份， 按照基 金合 同约 定的
1: 1 比例份额分离为国 泰 估 值 优 势 可 分 离 交 易 股 票 型 证 券 投 资 基 金 优 先 类 份 额( 以下简称“ 估值优
选”) 421, 553,1 39.1 4 份 和国 泰估值 优势 可分 离交 易股 票型证 券投 资基 金进 取类 份额( 以 下简 称 “估值进
取”) 421, 551,3 99.2 7 份。 本 基金的 基金 管理 人为 国泰 基金管 理有 限公 司， 基金 托管人 为中 国工 商银 行
股份有 限公 司。
本基金封闭期届满后，基 金管理人按照基金合同所 约定的管理估值优先和估 值进取基金份额在
封闭期末的基金份额净值 计算规则分别计算估值优 先份额和估值进取份额在 封闭期末的基金份额净
值， 并 以各 自的 份额 净值 为基础 ， 按 照本 基金 的基 金份额 净 值 转换 为同 一上 市开放 式基 金(LOF)的份
额。
根据《 国泰 估值 优势 可分 离交易 股票 型证 券投 资基 金基金 合同 》 ， 本基 金的 封 闭期 于 2013 年 2
月 18 日届 满。 经深 圳证 券 交易所 《 终止 上市 通知 书 》( 深证 上[2013]61 号) 同 意 ， 本 基金 于 2013 年 2
月 19 日终 止上 市。 自 2013 年 2 月 19 日 起， 本 基金 的基金 名称 变更 为国 泰估 值优势 股票 型证 券投 资国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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基金(LOF) 。
根据《中华人民共和国证 券投资基金法》和《国泰 估值优势可分离交易股票 型证券投资基金基
金合同》的有关规定，本 基金的投资范围为国内依 法发行、上市的股票、债 券、货币市场工具、权
证、资产支持证券以及法 律法规或中国证监会允许 基金投资的其它金融工具 。封闭期届满，本基金
转换为上市开放式 基金(LOF) 后，股票投资占基金资产的 60%-95% ；债券、货 币市场工具、现金 、
权 证 、 资 产 支 持 证 券 以 及 法 律 法 规 或 中 国 证 监 会 允 许 基 金 投 资 的 其 他 证 券 品 种 占 基 金 资 产 的
5%-40% 。本基 金的 业绩 比 较基准 为： 沪 深 300 指数 收益 率 X80%+ 中 证全 债指 数收益 率 X20% 。
本财务 报表 由本 基金 的基 金管理 人国 泰基 金管 理有 限公司 于 2014 年 8 月 26 日批准 报出 。
6.4.2 会计报表的编制基础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年 2 月 15 日 颁布的 《企 业会计 准则 － 基本准 则》 和 38 项
具体会 计准 则 、 其 后颁 布 的企业 会计 准则 应用 指南 、 企 业会 计准 则解 释以 及 其他相 关规 定( 以 下合 称
“ 企业 会计 准则 ”) 、中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金信息 披露 XBRL 模板第 3 号< 年度 报告 和半 年
度报告> 》 、 中国证券 基金 投资业协会颁 布的《证 券 投资基金会计 核算业务 指 引》 、 《 国泰估值 优势可
分离交 易股 票型 证券 投资 基金 基 金合 同 》 和 在财 务报 表附 注 7.4.4 所 列示 的中 国 证监会 发布 的有 关规
定及允 许的 基金 行业 实务 操作编 制。
6.4.3 遵循企业会计准则及 其他有关规定的声明
本基金 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日 止期 间的财 务报 表符 合企 业会 计准则 的要 求， 真
实、 完整 地反 映了 本基 金 2014 年 6 月 30 日的 财务 状 况以 及 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日止
期间的 经营 成果 和基 金净 值变动 情况 等有 关信 息。
6.4.4 重要会计政策和会计 估计
本报告 期间 所采 用的 会计 政策和 会计 估计 与上 年度 保持一 致。
6.4.4.1 会计年度
本基金 会计 年度 为公 历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止 。
6.4.4.2 记账本位币
本基金 的记 账本 位币 为人 民币。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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6.4.5 差错更正的说明
本基金 在本 报告 期间 无须 说明的 会计 差错 更正 。
6.4.6 税项
根据财 政部 、财 税[2002]128 号《关 于开 放式 证券 投 资基金 有关 税收 问题 的通 知》 、 财税[2008]1
号 《关 于企 业所 得税 若干 优惠政 策的 通知 》 、 财 税[2012]85 号 《关 于实 施上 市 公司股 息红 利差 别化 个
人所得 税政 策有 关问 题的 通知》 及其 他相 关财 税法 规和实 务操 作， 主要 税项 列示如 下：
(1) 以发行 基金 方式 募集 资 金不属 于营 业税 征收 范围 ，不征 收营 业税 。
(2) 对基金 从证 券市 场中 取 得的收 入 ， 包 括买 卖股 票 、 债 券的 差价 收入 ， 股权 的股息 、 红利 收入 ，
债券的 利息 收入 及其 他 收 入，暂 不征 收企 业所 得税 。
(3) 对基金 取得 的企 业债 券 利息收 入 ， 由 发行 债券 的 企业在 向基 金支 付利 息时 代扣代 缴 20%的个
人所得 税。 自 2013 年 1 月 1 日起 ， 对 基金 从上 市公 司 取得的 股息 红利 所得 ， 持 股期限 在 1 个月 以内
( 含 1 个月) 的 ，其 股息 红利 所得全 额计 入应 纳税 所得 额；持 股期 限 在 1 个 月以 上至 1 年( 含 1 年) 的，
暂减按 50% 计 入应 纳税 所 得额； 持股 期限 超过 1 年 的，暂 减按 25% 计 入应 纳 税所得 额。 对基 金持 有
的上市公司限售股，解禁 后取得的股息、红利收入 ，按照上述规定计算纳税 ，持股时间自解禁日起
计算； 解禁 前取 得的 股息 、红利 收入 继续 暂减按 50% 计入 应纳 税所 得额 。上 述所得 统一 适 用 20% 的
税率计 征个 人所 得税 。
(4) 基金卖 出股 票 按 0.1% 的 税率缴 纳股 票交 易印 花税 ，买入 股票 不征 收股 票交 易印花 税。
6.4.7 重要财务报表项目的 说明
6.4.7.1 银行存款
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
活期存 款 21,862,558.53
定期存 款 -
其他存 款 -
合计 21,862,558.53
6.4.7.2 交易性金融资产
单位： 人民 币元 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 20 页共 43 页
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
成本 公允价 值 公允价 值变 动
股票 91,215,874.90 97,076,828.98 5,860,954.08
贵金属投资- 金交所黄
金合约
- - -
债券
交易所 市场 - - -
银行间 市场 - - -
合计 - - -
资产支 持证 券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 91,215,874.90 97,076,828.98 5,860,954.08
6.4.7.3 衍生金融资产/ 负债
本基金 本报 告期 末未 持有 衍生金 融资 产/ 负 债。
6.4.7.4 买入返售金融资 产
6.4.7.4.1 各项买入返售金 融资产期末余额
本基金 本报 告期 末未 持有 买入返 售金 融资 产。
6.4.7.4.2 期末买断式逆回 购交易中取得的债券
本基金 本报 告期 末未 持有 买断式 逆回 购交 易中 取得 的债券 。
6.4.7.5 应收利息
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
应收活 期存 款利 息 4,070.05
应收定 期存 款利 息 -
应收其 他存 款利 息 -
应收结 算备 付金 利息 17.73
应收债 券利 息 -
应收买 入返 售证 券利 息 -
应收申 购款 利息 -
应收黄 金合 约拆 借孳 息 -
其他 16.92
合计 4,104.70
国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 21 页共 43 页
6.4.7.6 其他资产
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
其他应 收款 -
待摊费 用 30,247.11
合计 30,247.11
6.4.7.7 应付交易费用
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
交易所 市场 应付 交易 费用 61,511.39
银行间 市场 应付 交易 费用 -
合计 61,511.39
6.4.7.8 其他负债
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
应付券 商交 易单 元保 证金 -
应付赎 回费 186.93
其他应 付款 -
预提费 用 178,518.49
合计 178,705.42
6.4.7.9 实收基金
金额单 位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
基金份 额（ 份） 账面金 额
上年度 末 146,411,311.84 146,434,614.86
本期申 购 1,444,612.49 1,444,842.62
本期赎 回（以 “- ” 号填 列） -18,120,932.12 -18,123,389.82
本期末 129,734,992.21 129,756,067.66
注： 截 至2014 年6 月30 日止， 本基 金于 深交 所上 市的基 金份 额 为59,942,061.00 份， 托 管在 场外
未上市 交易 的基 金份 额 为69,792,931.21 份。 上市 的基金 份额 登记 在证 券登 记结算 系统 ， 可选 择按
市价流通或按基金份额净 值申购或赎回；未上市的 基金份额 登记在注册登记 系统， 按基金份额净值
申购或 赎回 。通 过 跨 系统 转登记 可实 现基 金份 额在 两个系 统之 间的 转换 。
国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 22 页共 43 页
6.4.7.10 未分配利润
单位： 人民 币元
项目 已实现 部分 未实现 部分 未分配 利润 合计
上年度 末 -3,227,745.60 -7,010,996.60 -10,238,742.20
本期利 润 5,894,571.22 -7,732,260.56 -1,837,689.34
本 期 基 金 份 额 交 易 产 生 的
变动数
55,371.24 876,111.46 931,482.70
其中： 基金 申购 款 -2,500.08 -118,082.67 -120,582.75
基金赎 回款 57,871.32 994,194.13 1,052,065.45
本期已 分配 利润 - - -
本期末 2,722,196.86 -13,867,145.70 -11,144,948.84
6.4.7.11 存款利息收入
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
活期存 款利 息收 入 58,479.14
定期存 款利 息收 入 -
其他存 款利 息收 入 -
结算备 付金 利息 收入 1,096.28
其他 635.46
合计 60,210.88
6.4.7.12 股票投资收益
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日 至 2014 年 6 月 30 日
卖出股 票成 交总 额 119,555,743.04
减：卖 出股 票成 本总 额 112,884,724.53
买卖股 票差 价收 入 6,671,018.51
6.4.7.13 债券投资收益
本基金 本报 告期 无债 券投 资收益 。
6.4.7.14 衍生工具收益
本基金 本报 告期 无衍 生工 具收益 。
6.4.7.15 股利收益
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
股票投 资产 生的 股利 收益 775,197.75 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 23 页共 43 页
基金投 资产 生的 股利 收益 -
合计 775,197.75
6.4.7.16 公允价值变动收 益
单位： 人民 币元
项目名 称
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
1.交易 性金 融资 产 -7,732,260.56
——股 票投 资 -7,732,260.56
——债 券投 资 -
——资 产支 持证 券投 资 -
——基 金投 资 -
——贵 金属 投资 -
2.衍生 工具 -
——权 证投 资 -
3.其他 -
合计 -7,732,260.56
6.4.7.17 其他收入
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
基金赎 回费 收入 21,340.75
合计 21,340.75
6.4.7.18 交易费用
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
交易所 市场 交易 费用 338,432.27
银行间 市场 交易 费用 -
合计 338,432.27
6.4.7.19 其他费用
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
审计费 用 29,752.78
信息披 露费 148,765.71
上市年 费 29,752.89
银行汇 划费 用 439.00
债券账 户服 务费 9,000.00 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 24 页共 43 页
证书服 务费 400.00
合计 218,110.38
6.4.8 或有事项、资产负债 表日后事项的说明
6.4.8.1 或有事项
截至资 产负 债表 日， 本基 金并无 须作 披露 的或 有事 项。
6.4.8.2 资产负债表日后 事 项
截至财 务报 表报 出日 ，本 基金并 无须 作披 露的 资产 负债表 日后 事项 。
6.4.9 关联方关系
6.4.9.1 本报告期存在控 制 关系或其他重大利害 关系 的关联方发生变化的 情况
本报告 期和 本基 金存 在控 制关系 或其 他重 大利 害关 系的关 联方 未发 生变 化。
6.4.9.2 本报告期与基金 发 生关联交易的各关联 方
关联方 名称 与本基 金的 关系
国泰基 金管 理有 限公 司 基金管 理人 、基 金销 售机 构
中国工 商银 行股 份有 限公 司(“ 中国 工商 银行 ”) 基金托 管人 、基 金代 销机 构
注：下 述关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
6.4.10 本报告期及上年 度 可比期间的关联方交 易
6.4.10.1 通过关联方交易 单元进行的交易
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 无通 过关 联方 交易单 元进 行交 易
6.4.10.2 关联方报酬
6.4.10.2.1 基金管理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日 至2014 年6 月
30 日
上年度 可比 期间
2013 年2 月19 日至2013 年6
月30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费 922,846.28 2,408,997.53
其中： 支付 销售 机构 的客 户维护 费 84,314.47 71,570.52
注：支 付基 金管 理人 国泰 基金管 理有 限公 司的 管理 人报酬 按前 一日 基金 资产 净值 1.5% 的 年费 率计
提，逐 日累 计至 每月 月末 ，按月 支付 。其 计算 公式 为：
日管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 X 1.5% / 当年 天数。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 25 页共 43 页
6.4.10.2.2 基金托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日 至2014 年6 月
30 日
上年度 可比 期间
2013 年2 月19 日至2013 年6
月30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 托管费 153,807.74 401,499.55
注：支 付基 金托 管人 中国 工商银 行的 托管 费按 前一 日基金 资产 净 值 0.25% 的 年费率 计提 ，逐 日累 计
至每月 月底 ，按 月支 付。 其计算 公式 为：
日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 X 0.25% / 当 年天 数。
6.4.10.3 与关联方进行银 行间同业市场的债券( 含回 购) 交易
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未与 关联 方进 行银行 间同 业市 场的 债券 （含回 购） 交易 。
6.4.10.4 各关联方投资本 基金的情况
6.4.10.4.1 报告期内基金管 理人运用固有资金投 资本 基金的情况
份额单 位： 份
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30
日
上年度 可比 期间
2013 年2 月19 日至2013 年6 月30
日
期初持 有的 基金 份额 - 20,001,800.00
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 - -
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 - -
期末持 有的 基金 份额 - 20,001,800.00
期末持 有的 基金 份额
占基金 总份 额比 例
- 5.30%
注：关 联方 投资 本基 金的 费率是 公允 的， 均遵 照本 基金公 告的 费率 执行 。
6.4.10.4.2 报告期末除基金 管理人之外的其他关 联方 投资本基金的情况
本基金 本报 告期 末及 上年 度均无 除基 金管 理人 之外 的其他 关联 方投 资本 基金 的情况 。
6.4.10.5 由关联方保管的 银行存款余额及当期 产生 的利息收入
单位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
上年度 可比 期间
2013 年2 月19 日至2013 年6 月30 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
中国工 商银 行 21,862,558.5 58,479.14 22,005,949.3 208,121.96 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 26 页共 43 页
3 7
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 中国 工商 银行 保管， 按银 行同 业利 率计 息。
6.4.10.6 本基金在承销期 内参与关联方承销证 券的 情况
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未有 在承 销期 内参与 关联 方承 销证 券的 情况。
6.4.10.7 其他关联交易事 项的说明
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 无其 他关 联交 易事项 。
6.4.11 利润分配情况
本报告 期内 ，本 基金 未实 施利润 分配 。
6.4.12 期末（2014 年 6 月 30 日）本基金持有的流通 受限证券
6.4.12.1 因认购新发/ 增发证券而于期末持有的 流通 受限证券
本基金 本报 告期 末未 持有 因认购 新发/ 增发 证券 而流 通受限 的证 券。
6.4.12.2 期末持有的暂时 停牌等流通受限股票
金额单 位 ： 人民 币元
股票
代码
股票
名称
停牌
日期
停牌
原因
期末估
值单价
复牌
日期
复牌
开
盘单
价
数量
( 单位： 股)
期末
成本总 额
期末
估值总 额
备注
00255
1
尚荣医
疗
2014-06
-11
重大事
项
35.25 - - 252,739.00 7,313,194.89 8,909,049.75 -
30016
6
东方国
信
2014-04
-08
重大事
项
18.71
2014-0
7-09
20.58 76,554.00 1,325,458.22 1,432,325.34 -
30027
1
华宇软
件
2014-06
-26
重大事
项
40.30 - - 140,000.00 4,644,968.55 5,642,000.00 -
30037
9
东方通
2014-06
-20
重大事
项
62.17
2014-0
8-15
67.39 26,989.00 1,929,619.50 1,677,906.13 -
60101
2
隆基股
份
2014-06
-18
重大事
项
15.50
2014-0
7-01
15.60 40,000.00 587,425.00 620,000.00 -
6.4.12.3 期末债券正回购 交易中作为抵押的债 券
6.4.12.3.1 银行间市场债券 正回购
本基金 本报 告期 末无 银行 间市场 债券 正回 购中 作为 抵押的 债券 。
6.4.12.3.2 交易所市场债券 正回购 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 27 页共 43 页
本基金 本报 告期 末无 交易 所市场 债券 正回 购中 作为 抵押的 债券 。
6.4.13 金融工具风险及 管 理
6.4.13.1 风险管理政策和 组织架构
本基金是一只进行主动投 资的股票型证券投资基金 ，基金资产整体的预期收 益和预期风险均较
高，属于证券投资基金中 的中高风险品种。本基金 投资的金融工具主要包括 股票投资、债券投资及
权证投资等。本基金在日 常经营活动中面临的与这 些金融工具相关的风险主 要包括信用风险、流动
性风险及市场风险。本基 金的基金管理人从事风险 管理的主要目标是争取将 以上风险控制在限定的
范围之 内 ， 使 本基 金在 风 险和收 益之 间取 得最 佳的 平衡以 实现 “ 风 险和 收益 相 匹配 ” 的风 险收 益目 标。
本基金的基金管理人奉行 全员与全程结合、风控与 发展并重的风险管理理念 。董事会主要负 责
公司的风险管理战略和控 制政策、协调突发重大风 险等事项。在公司经营管 理层下设风险管理委员
会，制定公司日常经营过 程中各类风险的防范和管 理措施；在业务操作层面 ，一线业务部门负责对
各自业务领域风险的管控 ，公司具体的风险管理职 责由稽核监察部负责，组 织、协调并与各业务部
门一道，共同完成对法律 风险、投资风险、操作风 险、合规风险等风险类别 的管理，并定期向公司
专门的风险管理委员会报 告公司风险状况。稽核监 察部由督察长分管，配置 有法律、风控、审计、
信息披 露等 方面 专业 人员 。
本基金的基金管理人对于 金融工具的风险管理方法 主要是通过 定性分析和定 量分析的方法去估
测各种风险产生的可能损 失。从定性分析的角度出 发，判断风险损失的严重 程度和出现同类风险损
失的频度。而从定量分析 的角度出发，根据本基金 的投资目标，结合基金资 产所运用金融工具特征
通过特定的风险量化指标 、模型，日常的量化报告 ，确定风险损失的限度和 相应置信程度，及时可
靠地对 各种 风险 进行 监督 、检查 和评 估， 并通 过相 应决策 ，将 风险 控制 在可 承受的 范围 内。
6.4.13.2 信用风险
信用风险是指基金在交易 过程中因交易对手未履行 合约责任，或者基金所投 资证券之发行人出
现违约 、拒 绝支 付到 期本 息等情 况， 导致 基金 资产 损失和 收益 变化 的风 险。
本基金的基金管理人在交 易前对交易对手的资信状 况进行了充分的评估。本 基金的银行存款存
放在本基金的托管行中国 工商银行，与该银行存款 相关的信用风险不重大。 本基金在交易所进行的
交易均以中国证券登记结 算有限责任公司为交易对 手完成证券交收和款项清 算，违约风险可能性很
小；在银行间同业市场进 行交易前均对交易对手进 行信用评估并对证券交割 方式进行限制以控制相
应的信 用风 险。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 28 页共 43 页
本基金的基金管理人建立 了信用风险管理流程，通 过对投资品种信用等级评 估来控制证券发行
人的信 用风 险， 且通 过分 散化投 资以 分散 信 用 风险 。
于 2014 年 6 月 30 日 ， 本 基金未 持有 债券(2013 年 12 月 31 日 ：同) 。
6.4.13.3 流动性风险
流动性风险是指基金所持 金融工具变现的难易程度 。本基金的流动性风险来 自于投资品种所处
的交易市场不活跃而带来 的变现困难或因投资集中 而无法在市场出现剧烈波 动的情况下以合理的价
格变现 。
针对投资品种变现的流动 性风险，本基金的基金管 理人通过独立的风险管理 部门设定流动性比
例要求，对流动性指标进 行持续的监测和分析，包 括组合持仓集中度指标、 组合在短时间内变现能
力的综合指标、组合中变 现能力较差的投资品种比 例 以及流通受限制的投资 品种比例等。本基金投
资于一 家公 司发 行的 股票 市值不 超过 基金 资产 净值 的 10% ， 且本 基金 与由 本 基金的 基金 管理 人管 理
的其他 基金 共同 持有 一家 公司发 行的 证券 不得 超过 该证券 的 10% 。本 基金 所 持大部 分证 券在 证券 交
易所上市，其余亦可在银 行间同业市场交易，因此 均能根据本基金的基金管 理人的投资意图，以合
理的价格适时变现。此外 ，本基金可通过卖出回购 金融资产方式借入短期资 金应对流动性需求，其
上限一 般不 超过 基金 持有 的债券 投资 的公 允价 值。
于 2014 年 6 月 30 日， 本 基金所 承担 的全 部金 融负 债的合 约约 定到 期日 均为 一个月 以 内 且不 计
息，因 此账 面余 额即 为未 折现的 合约 到期 现金 流量 。
6.4.13.4 市场风险
市场风险是指基金所持金 融工具的公允价值或未来 现金流量因所处市场各类 价格因素的变动而
发生波 动的 风险 ，包 括利 率风险 、外 汇风 险和 其他 价格风 险。
6.4.13.4.1 利率风险
利率风险是指金融工具的 公允价值或现金流量受市 场利率变动而发生波动的 风险。利率敏感性
金融工具均面临由于市场 利率上升而导致公允价值 下降的风险，其中浮动利 率类金融工具还面临每
个付息 期间 结束 根据 市场 利率重 新定 价时 对于 未来 现金流 影响 的风 险。
本基金的基金管理人定期 对本基金面临的利率敏感 性缺口进行监控，并通过 调整投资组合的久
期等方 法对 上述 利率 风险 进行管 理。
本基金持有及承担的大部 分金融资产和金融负债不 计息，因此本基金的收入 及经营活动的现金
流量在很大程度上独立于 市场利率变化。本基金持 有的利率敏感性资产主要 为银行存款及结算备付国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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金等。
6.4.13.4.1.1 利率风险敞口
单位： 人民 币元
本期末
2014 年 6 月 30 日
1 年以 内 1-5 年 5 年以 上 不计息 合计
资产
银行存 款 21,862,558.53 - - - 21,862,558.53
结算备 付金 43,737.56 - - - 43,737.56
存出保 证金 41,723.09 - - - 41,723.09
交易性 金融 资产 - - - 97,076,828.98 97,076,828.98
应收利 息 - - - 4,104.70 4,104.70
应收申 购款 - - - 10,444.23 10,444.23
其他资 产 - - - 30,247.11 30,247.11
资产总 计 21,948,019.18 - - 97,121,625.02 119,069,644.20
负债
应付赎 回款 - - - 49,594.99 49,594.99
应付管 理人 报酬 - - - 144,611.63 144,611.63
应付托 管费 - - - 24,101.95 24,101.95
应付交 易费 用 - - - 61,511.39 61,511.39
其他负 债 - - - 178,705.42 178,705.42
负债总 计 - - - 458,525.38 458,525.38
利率敏 感度 缺口 21,948,019.18 - - 96,663,099.64 118,611,118.82
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
1 年以 内 1-5 年 5 年以 上 不计息 合计
资产
银行存 款 11,151,183.24 - - - 11,151,183.24
结算备 付金 125,609.01 - - - 125,609.01
存出保 证金 175,832.36 - - - 175,832.36
交易性 金融 资产 - - - 123,578,828.36 123,578,828.36
应收证 券清 算款 - - - 1,877,917.31 1,877,917.31
应收利 息 - - - 2,476.24 2,476.24
应收申 购款 - - - 6,505.38 6,505.38
其他资 产 - - - - -
资产总 计 11,452,624.61 - - 125,465,727.29 136,918,351.90
负债
国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 30 页共 43 页
应付赎 回款 - - - 377,644.91 377,644.91
应付管 理人 报酬 - - - 169,531.49 169,531.49
应付托 管费 - - - 28,255.25 28,255.25
应付交 易费 用 - - - 85,624.34 85,624.34
其他负 债 - - - 61,423.25 61,423.25
负债总 计 - - - 722,479.24 722,479.24
利率敏 感度 缺口 11,452,624.61 - - 124,743,248.05 136,195,872.66
注：表 中所 示为 本基 金资 产及负 债的 账面 价值 ，并 按照合 约规 定的 利率 重新 定价日 或到 期日 孰早 者
予以分 类。
6.4.13.4.1.2 利率风险的敏 感性分析
于 2014 年 6 月 30 日 ，本 基金未 持有 交易 性债 券投 资，因 此市 场利 率的 变动 对于本 基金 资产 净
值无重 大影 响。
6.4.13.4.2 外汇风险
外汇风险是指金融工具的 公允价值或未来现金流量 因外汇汇率变动而发生波 动的风险。本基金
的所有 资产 及负 债以 人民 币计价 ，因 此无 重大 外汇 风险。
6.4.13.4.3 其他价格风险
其他价格风险是指基金所 持金融工具的公允价值或 未来现金流量因除市场利 率和外汇汇率以外
的市场价格因素变动而发 生波动的风险。本基金主 要投资于证券交易所上市 或银行间同业市场交易
的股票和债券，所面临的 其他价格风险来源 于单个 证券发行主体自身经营情 况或特殊事项的影响，
也可能 来源 于证 券市 场整 体波动 的影 响。
本基金 的基金管理人 在构建和管 理投资组合的 过程中，采 用 “ 自上 而下 ” 的策略，通 过对宏观 经
济情况及政策的分析，结 合证券市场运行情况，做 出资产配置及组合构建的 决定；通过对单个证券
的定性分析及定量分析， 选择符合基金合同约定范 围的投资品种进行投资。 本基金的基金管理人定
期结合宏观及微观环境的 变化，对投资策略、资产 配置、投资组合进行修正 ，来主动应对可能发生
的市场 价格 风险 。
本基金通过投资组合的分 散化降低其他价格风险。 本基金封闭期内投资组合 中股票投资比例为
基金总资产的 60%-100% ，债券、货币市场工具、 现金、权证、资产支持证 券以及法律法规或中国
证监会允许基金投资的其 他证券品种占基金资产的 0%-40% 。此外，本基金的基金管理人每日对本
基金所持有的证券 价格实 施监控，定期运用 多种定 量方法对基金进行 风险度 量，包括 VaR(Value at 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 31 页共 43 页
Risk) 指标 等来 测试 本基 金 面临的 潜在 价格 风险 ，及 时可靠 地对 风险 进行 跟踪 和控制 。
6.4.13.4.3.1 其他价格风险 敞口
金额单 位 ： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
公允价 值
占基金
资产净
值比例
（% ）
公允价 值
占基金
资产净
值比例
（% ）
交易性 金融 资产 － 股 票投 资 97,076,828.98 81.84 123,578,828.36 90.74
交易性 金融 资产 － 基 金投 资 - - - -
交易性 金融 资产 －贵 金属 投资 - - - -
衍生金 融资 产－ 权证 投资 - - - -
其他 - - - -
合计 97,076,828.98 81.84 123,578,828.36 90.74
6.4.13.4.3.2 其他价格风险 的敏感性分析
假设 除沪 深 300 指数 外其 它市 场变量 不变
分析
相关风 险变 量的 变动
对资产 负债 表日 基金 资产 净值的
影响金 额（ 单位 ：人 民币 万元）
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
沪深 300 指 数上 升 5% 增加 约 441 -
沪深 300 指 数下 降 5% 减少 约 441 -
注：本 基金 成立 于 2013 年， 截止 2013 年 12 月 31 日 不满一 年， 故无 上年 度 末 数据。
6.4.14 有助于理解和分 析 会计报表需要说明的 其他 事项
(1) 公允价 值
(a) 不以公 允价 值计 量的 金 融工具
不以公允价值计量的金融 资产和负债主要包括应收 款项和其他金融负债，其 账面价值与公允价
值相差 很小 。 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 32 页共 43 页
(b) 以公允 价值 计量 的金 融 工具
(i) 金融工具 公允 价值 计量 的方法
根据在 公允 价值 计量 中对 计量整 体具 有重 大意 义的 最低层 级的 输入 值， 公允 价值层 级可 分为 ：
第一层 级： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上( 未经 调整) 的报价 。
第二层 级 ： 直 接( 比如 取自 价格) 或 间接( 比如 根据 价格 推算的) 可观 察到 的、 除第 一层级 中的 市 场
报价以 外的 资产 或负 债的 输入值 。
第三层 级 ： 以 可观 察到 的 市场数 据以 外的 变量 为基 础确定 的资 产或 负债 的输 入值( 不 可观 察输 入
值) 。
(ii) 各层级金 融工 具公 允价 值
于 2014 年 6 月 30 日， 本 基金持 有的 以公 允价 值计 量且其 变动 计入 当期 损益 的金融 资产 中属 于
第一层 级的 余额 为 78,795,547.76 元 ，属 于第 二层 级 的余额 为 18,281,281.22 元 ，无第 三层 级(2013 年
12 月 31 日 ：第 一层 级 123,578,828.36 元， 无第 二层 级及第 三层 级) 。
(iii) 公允价值所 属层 级间 的重大 变动
对 于 证 券交 易所 上 市的 债券 ， 若 出现 重大 事 项停 牌、 交 易 不活 跃( 包括 涨 跌停时 的 交 易不 活跃)
等情况，本基金不会于停 牌日至交易恢复活跃日期 间、交易不活跃期间及限 售期间不将相关债券的
公允价值列入第一层级； 并根据估值调整中采用的 不可观察输入值对于公允 价值的影响程度，确定
相关债 券公 允价 值应 属第 二层级 还是 第三 层级 。
(iv) 第三层级公 允价 值余 额 和本期 变动 金额
无。
(2) 除公允 价值 外， 截至 资 产负债 表日 本基 金无 需要 说明的 其他 重要 事项 。
7
投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的 比
例（% ）
1 权益投 资 97,076,828.98 81.53
其中： 股票 97,076,828.98 81.53
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 33 页共 43 页
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资
- -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 21,906,296.09 18.40
7 其他各 项资 产 86,519.13 0.07
8 合计 119,069,644.20 100.00
7.2 期末按行业分类的股 票投资组合
金额单 位： 人民 币元
代码 行业类 别 公允价 值
占基金 资产 净值 比例
（％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业
1,581,000.00 1.33
C 制造业 67,001,916.69 56.49
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
- -
E 建筑业 2,404,000.00 2.03
F 批发和 零售 业
5,675,000.00 4.78
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
2,800,190.82 2.36
H 住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
17,614,721.47 14.85
J 金融业
- -
K 房地产 业
- -
L 租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业
- -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
- -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 34 页共 43 页
S 综合
- -
合计 97,076,828.98 81.84
7.3 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的所有股票投资明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值
占基金 资产 净
值比例( ％)
1 002551 尚荣医 疗 252,739 8,909,049.75 7.51
2 600872 中炬高 新 720,000 7,682,400.00 6.48
3 600276 恒瑞医 药 198,000 6,565,680.00 5.54
4 600511 国药股 份 250,000 5,675,000.00 4.78
5 000625 长安汽 车 459,500 5,656,445.00 4.77
6 300271 华宇软 件 140,000 5,642,000.00 4.76
7 600597 光明乳 业 300,000 4,812,000.00 4.06
8 600518 康美药 业 300,000 4,485,000.00 3.78
9 002614 蒙发利 241,299 4,258,927.35 3.59
10 600563 法拉电 子 126,420 4,203,465.00 3.54
11 300188 美亚柏 科 200,000 4,052,000.00 3.42
12 002507 涪陵榨 菜 114,950 3,573,795.50 3.01
13 000538 云南白 药 59,995 3,131,739.00 2.64
14 600600 青岛啤 酒 70,000 2,804,200.00 2.36
15 002410 广联达 100,000 2,644,000.00 2.23
16 300055 万邦达 80,000 2,404,000.00 2.03
17 002216 三全食 品 120,000 2,166,000.00 1.83
18 002563 森马服 饰 70,100 1,903,215.00 1.60
19 300379 东方通 26,989 1,677,906.13 1.41
20 601111 中国国 航 500,058 1,645,190.82 1.39
21 600028 中国石 化 300,000 1,581,000.00 1.33
22 603000 人民网 40,000 1,567,600.00 1.32
23 600305 恒顺醋 业 100,000 1,495,000.00 1.26
24 300166 东方国 信 76,554 1,432,325.34 1.21
25 600741 华域汽 车 120,000 1,173,600.00 0.99
26 600029 南方航 空 500,000 1,155,000.00 0.97
27 300257 开山股 份 31,945 1,012,337.05 0.85
28 300273 和佳股 份 30,000 921,000.00 0.78
29 000726 鲁
泰Ａ 80,000 703,200.00 0.59
30 601012 隆基股 份 40,000 620,000.00 0.52
31 300357 我武生 物 16,000 499,840.00 0.42
32 002385 大北农 37,414 425,023.04 0.36
33 002065 东华软 件 20,000 402,400.00 0.34 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 35 页共 43 页
34 300182 捷成股 份 9,800 196,490.00 0.17
7.4 报告期内股票投资组合 的重大变动
7.4.1 累计买入金额超出期初 基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 300271 华宇软 件 5,695,515.45 4.18
2 000002 万科 A 4,825,361.53 3.54
3 000625 长安汽 车 4,725,077.39 3.47
4 002551 尚荣医 疗 4,484,581.59 3.29
5 002614 蒙发利 4,348,382.13 3.19
6 600518 康美药 业 4,077,869.69 2.99
7 002065 东华软 件 3,759,202.80 2.76
8 002507 涪陵榨 菜 3,693,372.27 2.71
9 000538 云南白 药 3,397,467.17 2.49
10 600563 法拉电 子 3,381,038.92 2.48
11 600406 国电南 瑞 3,353,875.92 2.46
12 601012 隆基股 份 2,937,125.00 2.16
13 600880 博瑞传 播 2,811,981.31 2.06
14 000568 泸州老 窖 2,749,818.70 2.02
15 600718 东软集 团 2,505,000.00 1.84
16 300055 万邦达 2,309,264.00 1.70
17 002563 森马服 饰 2,219,628.78 1.63
18 600109 国金证 券 2,206,955.00 1.62
19 600305 恒顺醋 业 2,092,226.66 1.54
20 600261 阳光照 明 2,046,337.12 1.50
注：买 入金 额按 买入 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ，不 考虑 相关 交易费 用。
7.4.2 累计卖出金额超出期初 基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 600587 新华医 疗 9,007,982.64 6.61
2 600887 伊利股 份 8,352,966.27 6.13
3 600518 康美药 业 8,343,595.54 6.13
4 601766 中国南 车 6,362,937.25 4.67
5 000895 双汇发 展 6,309,159.62 4.63
6 601299 中国北 车 5,327,403.97 3.91 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 36 页共 43 页
7 002410 广联达 4,876,749.87 3.58
8 000002 万科 A 4,860,401.16 3.57
9 600600 青岛啤 酒 4,427,579.21 3.25
10 002400 省广股 份 4,396,383.96 3.23
11 002065 东华软 件 3,585,120.51 2.63
12 002572 索菲亚 3,361,046.17 2.47
13 600872 中炬高 新 3,301,424.94 2.42
14 600406 国电南 瑞 3,258,016.06 2.39
15 600880 博瑞传 播 3,217,140.13 2.36
16 300188 美亚柏 科 2,980,319.90 2.19
17 000568 泸州老 窖 2,848,281.04 2.09
18 600261 阳光照 明 2,342,431.82 1.72
19 002551 尚荣医 疗 2,256,827.81 1.66
20 601012 隆基股 份 2,108,173.00 1.55
注：卖 出金 额按 卖出 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ，不 考虑 相关 交易费 用。
7.4.3 买入股票的成本总额 及卖出股票的收入总 额
金额单 位： 人民 币元
买入股 票的 成本 （成 交） 总额 94,114,985.71
卖出股 票的 收入 （成 交） 总额 119,555,743.04
注：买 入股 票成 本、 卖出 股票收 入均 按买 卖成 交金 额（成 交单 价乘 以成 交数 量）填 列， 不考 虑相 关
交易费 用。
7.5 期末按债券品种分类 的债券投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
7.6 期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排 序的 前五名债券投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
7.7 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的所有资产支持证券 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
7.8 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前五名贵金属 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
7.9 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
7.10 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
7.10.1 报告期末本基金 投 资的股指期货持仓和 损益 明细 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 37 页共 43 页
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
7.10.2 本基金投资股指 期 货的投资政策
本基金本 报告期未投资股 指期货。若本基金投资股 指期货，本基金将根据风 险管理的原则，以
套期保值为主要目的，有 选择地投资于股指期货。 套期保值将主要采用流动 性好、交易活跃的期货
合约。
本基金在进行股指期货投 资时，将通过对证券市场 和期货市场运行趋势的研 究，并结合股指期
货的定 价模 型寻 求其 合理 的估值 水平 。
本基金管理人将充分考虑 股指期货的收益性、流动 性及风险特征，通过资产 配置、品种选择，
谨慎进行投资，以降低投 资组合的整体风险。法律 法规对于基金投资股指期 货的投资策略另有规定
的，本 基金 将按 法律 法规 的规定 执行 。
7.11 报告期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
7.11.1 本期国债期货投资 政策
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 国债 期货 。
7.12 投资组合报告附注
7.12.1 本报告期内 基金投 资的前十名证券的发行主 体没有被监管部门立案调 查或在报告编制日前一
年受到 公开 谴责 、处 罚的 情况。
7.12.2 基金 投资 的前 十名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外的 情况 。
7.12.3 期末其他各项资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 41,723.09
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 4,104.70
5 应收申 购款 10,444.23
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 30,247.11
8 其他 - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
第 38 页共 43 页
9 合计 86,519.13
7.12.4 期末持有的处于转 股期的可转换债券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
7.12.5 期末前十名股票 中 存在流通受限情况的 说明
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值
占基金 资产 净
值比例(%)
流通受 限情 况说 明
1 002551 尚荣医 药 8,909,049.75 7.51 重大事 项
2 300271 华宇软 件 5,642,000.00 4.76 重大事 项
8
基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人 户数及持有人结构
份额单 位： 份
持有人 户数( 户)
户均持 有
的基金 份
额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额 占总份 额比 例 持有份 额 占总份 额比 例
5,823 22,279.75 17,833,465.81 13.75% 111,901,526.40 86.25%
8.2 期末上市基金前十名 持有人
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额比 例
1
五矿 国际 信托 有限 公司
16,459,053.00 27.46%
2
李媛 芳
1,000,150.00 1.67%
3
梁铁 岩
745,139.00 1.24%
4
上海 新业 出租 汽车 服务
有限公 司
701,683.00 1.17%
5
莘县 源源 化工 有限 公司
672,483.00 1.12%
6
白念 祥
596,732.00 1.00%
7
阎冬 梅
566,895.00 0.95% 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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8
徐雪 良
462,467.00 0.77%
9
冯欢
447,549.00 0.75%
10
师玉 鑫
445,441.00 0.74%
注：上 述份 额均 为场 内份 额，持 有人 均为 场内 持有 人。
8.3 期末基金管理人的从 业人员持有本基金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理人 所有 从业 人员 持有本 基金 120.34 0.00%
8.4 期末基金管理人的从业 人员持有本开放式基 金份 额总量区间的情况
项目 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、基 金投资 和
研究部 门负 责人 持有 本开 放式基 金
0
本基金 基金 经理 持有 本开 放式基 金 0
9
开放式基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日 （2010 年 2 月 10 日 ）基 金份 额总 额 843,104,538.41
本报告 期期 初基 金份 额总 额 146,411,311.84
本报告 期 基 金总 申购 份额 1,444,612.49
减：本 报告 期 基 金总 赎回 份额 18,120,932.12
本报告 期 基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 129,734,992.21
国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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10
重大事件揭示
10.1 基金份额持有人大会 决议
报告期 内， 本基 金无 基金 份额持 有人 大会 决议 。
10.2 基金管理人、基金托 管人的专门基金托管 部门 的重大人事变动
本报告 期内 本基 金管 理人 未发生 重大 人事 变动 。
本报告 期内，因中国 工商银行股 份有限公司（ 以下简称 “ 本行 ” ）工作需要，周月秋 同志不再 担
任本行资产托管部总经理 。在新任资产托管部总经 理李勇同志完成证券投资 基金行业高级管理人员
任职资 格备 案手 续前 ，由 副总经 理王 立波 同志 代为 行使本 行资 产托 管部 总经 理部分 业务 授权 职责 。
10.3 涉及基金管理人、基 金财产、基金托管业 务的 诉讼
报告期 内， 本基 金无 涉及 基金管 理人 、基 金财 产、 基金托 管业 务的 诉讼 事项 。
10.4 基金投资策略的改变
报告期 内， 本基 金投 资策 略无改 变。
10.5 报告期内改聘会计师 事务所情况
报告期 内， 为本 基金 提供 审计服 务的 会计 师事 务所 无改聘 情况 。
10.6 管理人、托管人及其 高级管理人员受稽查 或处 罚等情况
报告期内，基金管理人、 托管人托管业务部门及其 相关高级管理人员无受监 管部门稽查或处罚
的情况 。
10.7 基金租用证券公司交 易单元的有关情况
10.7.1 基金租用证券公 司 交易单元进行股票投 资及 佣金支付情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易
单元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股
票成交 总
额的比 例
佣金
占当期 佣
金总量 的
比例
海通证 券 1 - - - - -
安信证 券 1 - - - - -
金元证 券 1 - - - - -
银河证 券 2 - - - - -
西南证 券 1 44,065,546.05 20.62% 40,117.57 20.62% -
光大证 券 1 32,350,312.02 15.14% 29,451.95 15.14% -
申银万 国 2 30,853,442.64 14.44% 28,089.32 14.44% -
国信证 券 2 30,454,439.00 14.25% 27,725.68 14.25% -
民族证 券 1 29,089,255.53 13.61% 26,482.79 13.61% -
中金公 司 1 18,611,078.75 8.71% 16,943.56 8.71% - 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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国泰君 安 2 11,206,858.76 5.24% 10,202.83 5.24% -
华泰证 券 1 9,851,089.50 4.61% 8,968.35 4.61% -
上海证 券 1 7,188,706.50 3.36% 6,544.61 3.36% -
注：基 金租 用席 位的 选择 标准是 ：
（1） 资力 雄厚 ，信 誉良 好 ；
（2） 财务 状况 良好 ，各 项 财务指 标显 示公 司经 营状 况稳定 ；
（3） 经营 行为 规范 ，在 最 近一年 内无 重大 违规 经营 行为；
（4） 内部 管理 规范 、严 格 ，具备 健全 的内 控制 度， 并能满 足基 金运 作高 度保 密的要 求；
（5 ） 公 司具 有较 强的 研究 能力 ， 能 及时 、 全面 、 定 期提供 具有 相当 质量 的关 于宏观 经济 面分 析 、 行
业发展 趋势 及证 券市 场走 向、个 股分 析的 研究 报告 以及丰 富全 面的 信息 服务 ；能根 据基 金投 资的 特
定要求 ，提 供专 门研 究报 告。
选择程 序是 ：根 据对 各券 商提供 的各 项投 资、 研究 服务情 况的 考评 结果 ，符 合席位 券商 标准 的， 由
公司研 究部 提出 席位 券商 的调整 意见 （调 整名 单及 调整原 因） ，并 经公 司批 准。
10.7.2 基金租用证券公 司 交易单元进行其他证 券投 资的情况
金额单 位 ： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 回购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 回
购成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 权
证成交 总
额的比 例
海通证 券 - - - - - -
安信证 券 - - - - - -
金元证 券 - - - - - -
银河证 券 - - - - - -
西南证 券 - - - - - -
光大证 券 - - - - - -
申银万 国 - - - - - -
国信证 券 - - - - - -
民族证 券 - - - - - -
中金公 司 - - - - - -
国泰君 安 - - - - - -
华泰证 券 - - - - - -
上海证 券 - - - - - -
国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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10.8 其他重大事件
序号 公告事 项 法定披 露方 式
法定披 露日
期
1 国泰基 金管 理有 限公 司总 部迁址 公告
《中国 证券 报》 、 《 上海 证
券报》 、 《 证券 时报》 、 《 证
券日报 》
2014-02-24
2
国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 调 整 长 期 停 牌 股 票 估
值方法 的公 告
《中国 证券 报》 、 《 上海 证
券报》 、 《证 券时 报》
2014-02-27
3
国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 放 开 港 澳 台 居 民
开立证 券投 资基 金账 户的 提示公 告
《中国 证券 报》 、 《 上海 证
券报》 、 《 证券 时报》 、 《 证
券日报 》
2014-03-15
4
国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 调 整 长 期 停 牌 股 票 估
值方法 的公 告
《中国 证券 报》 、 《 上海 证
券报》 、 《 证券 时报》 、 《 证
券日报 》
2014-05-28
5
国泰基 金管 理有 限公 司关 于董事 、 监 事、 高级
管 理 人 员 及 其 他 从 业 人 员 子 公 司 兼 职 情 况 公
告
《中国 证券 报》 、 《 上海 证
券报》 、 《 证券 时报》 、 《 证
券日报 》
2014-06-06
11
备查文件目录
11.1 备查文件目录
1、关 于核 准国 泰估 值优 势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金 募集 的批 复
2、国 泰估 值优 势可 分离 交 易股票 型证 券投 资基 金基 金合同
3、国 泰估 值优 势可 分离 交 易股票 型证 券投 资基 金托 管协议
4、报 告期 内披 露的 各项 公 告
5、法 律法 规要 求备 查的 其 他文件
11.2 存放地点
本基金 管理 人国 泰基 金管 理有限 公司 办公 地点 —— 上海市 虹口 区公 平路 18 号 8 号 楼嘉 昱大 厦
16-19 层。
11.3 查阅方式
可咨询 本基 金管 理人 ：部 分备查 文件 可在 本基 金管 理人公 司网 站上 查阅 。
客户服 务中 心电 话： （021 ）31089000 ，400-888-8688
客户投 诉电 话： （021 ）31089000 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2014 年半年度报告
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公司网 址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公 司
二〇一四年八月二十 九日
