中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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中 海 惠 裕 纯债 分 级 债 券型 发 起 式 证券 投 资
基金2014 年 半 年 度 报告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 中海基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
送出日 期：2014 年8 月27 日
中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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§1 重要提 示及目录
1.1 重 要提 示
基金管理人的 董事会、 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其内容的 真实性、 准 确性和完整性 承担个别 及 连带的法律责 任。本半 年 度报告已经 三分之二
以上独 立董 事签 字同 意， 并由董 事长 签发 。
基金托管人招商银行股份有限公司( 以下简称“ 招商银行”) 根据本基金合 同规 定 ， 于 2014
年8 月22 日复 核了 本报 告 中的财 务指 标 、 净 值表 现 、 利 润分 配情 况 、 财 务会 计报告 、 投资 组合 报
告等内 容， 保证 复核 内容 不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至6 月 30 日止 。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2
1.1 重 要提 示 .......................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .................................................................................................................................................. 3
§2 基金简 介 ............................................................................................................................................... 5
2.1 基 金基 本情 况 .................................................................................................................................. 5
2.2 基 金产 品说 明 .................................................................................................................................. 5
2.3 基 金管 理人 和基 金托 管人 .............................................................................................................. 6
2.4 信 息披 露方 式 .................................................................................................................................. 7
2.5 其 他相 关资 料 .................................................................................................................................. 7
§3 主要财务指标和基金净 值表现 ........................................................................................................... 7
3.1
主要 会计 数据 和财 务指 标 ............................................................................................................... 7
3.2 基 金净 值表 现 .................................................................................................................................. 8
§4 管理人报告 ........................................................................................................................................... 9
4.1 基 金管 理人 及基 金经 理情况 .......................................................................................................... 9
4.2 管 理人 对报 告期 内本 基金运 作遵 规守 信情 况的 说明 ................................................................ 12
4.3 管 理人 对报 告期 内公 平交易 情况 的专 项说 明 ............................................................................ 12
4.4 管 理人 对报 告期 内基 金的投 资策 略和 业绩 表现 的说明 ............................................................ 13
4.5 管 理人 对宏 观经 济、 证券市 场及 行业 走势 的简 要展望 ............................................................ 13
4.6 管 理人 对报 告期 内基 金估值 程序 等事 项的 说明 ........................................................................ 14
4.7 管 理人 对报 告期 内基 金利润 分配 情况 的说 明 ............................................................................ 14
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 14
5.1 报 告期 内本 基金 托管 人遵规 守信 情况 声明 ................................................................................ 14
5.2 托 管人 对报 告期 内本 基金投 资运 作遵 规守 信、 净值计 算、 利润 分配 等情 况的说 明 ............ 14
5.3 托 管人 对本 半年 度报 告中财 务信 息等 内容 的真 实、准 确和 完整 发表 意见 ............................ 15
§6 半年度财务会计报告（ 未经审计） ................................................................................................. 15
6.1 资 产负 债表 .................................................................................................................................... 15
6.2 利 润表 ............................................................................................................................................ 16
6.3 所 有者 权益 （基 金净 值）变 动表 ................................................................................................ 17
6.4 报 表附 注 ........................................................................................................................................ 18
§7 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 39
7.1 期 末基 金资 产组 合情 况 ................................................................................................................ 39
7.2 期 末按 行业 分类 的股 票投资 组合 ................................................................................................ 39
7.3 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 股票 投资 明细 .................................... 39
7.4 报 告期 内股 票投 资组 合的重 大变 动 ............................................................................................ 39
7.5 期 末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 ........................................................................................ 40
7.6 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的前五 名债 券投 资明 细 ................................ 40
7.7 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 资产 支持 证券 投资 明细 .................... 40
7.8 报 告期 末按 公允 价值 占基金 资产 净值 比例 大小 排序的 前五 名贵 金属 投资 明细 .................... 40
7.9 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的前五 名权 证投 资明 细 ................................ 40
7.10 报告 期末 本基 金投 资 的股指 期货 交易 情况 说明 ...................................................................... 40
7.11 报告 期末 本基 金投 资 的国债 期货 交易 情况 说明 ...................................................................... 41
7.12 投资 组合 报告 附注 ...................................................................................................................... 41
§8 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 42 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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8.1 期 末基 金份 额持 有人 户数及 持有 人结 构 .................................................................................... 42
8.2 期 末上 市基 金前 十名 持有人 ........................................................................................................ 42
8.3 期 末基 金管 理人 的从 业人员 持有 本基 金的 情况 ........................................................................ 43
8.4 期 末基 金管 理人 的从 业人员 持有 本开 放式 基金 份额总 量区 间的 情况 .................................... 43
8.5 发 起式 基金 发起 资金 持有份 额情 况 ............................................................................................ 43
§9 开放式基金份额变动 ......................................................................................................................... 44
§ 10 重大事件揭示 ................................................................................................................................... 44
10.1 基金 份额 持有 人大 会 决议 .......................................................................................................... 44
10.2 基金 管理 人、 基金 托 管人的 专门 基金 托管 部门 的重大 人事 变动 .......................................... 44
10.3 涉及 基金 管理 人、 基 金财产 、基 金托 管业 务的 诉讼 .............................................................. 44
10.4 基金 投资 策略 的改 变 .................................................................................................................. 45
10.5 为基 金进 行审 计的 会 计师事 务所 情况 ...................................................................................... 45
10.6 管理 人、 托管 人及 其 高级管 理人 员受 稽查 或处 罚等情 况 ...................................................... 45
10.7 基金 租用 证券 公司 交 易单元 的有 关情 况 .................................................................................. 45
10.8 其他 重大 事件 .............................................................................................................................. 46
§ 11 备查文件目录 ................................................................................................................................... 47
11.1 备查 文件 目录 .............................................................................................................................. 47
11.2 存放 地点 ...................................................................................................................................... 47
11.3 查阅 方式 ...................................................................................................................................... 48
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§2 基金简 介
2.1 基 金基 本情况
基金名 称 中海惠 裕纯 债分 级债 券型 发起式 证券 投资 基 金
基金简 称 中海惠 裕分 级债 券发 起式
场内简 称 中海惠 裕
基金主 代码 163907
基金运 作方 式 契约型 。 基金 合同 生效 后 三年内 ， 惠 裕 A 份 额每
满六个 月开 放申 购和 赎回 一次； 惠 裕 B 份 额封 闭
运作 ， 不 开放 申购 和赎 回 ， 但 可在 深圳 证券 交易
所上市 交易 。 基金 合同 生 效后三 年期 届满 ， 本基
金将转 换 为 LOF ，并 不再 进行基 金份 额分 级。
基金合 同生 效日 2013 年 1 月 7 日
基金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 802,518,535.62 份
基金合 同存 续期 不定期
基金份 额上市 的 证券 交易 所 深圳证 券交 易所
上市日期 2013-03-28
下属分 级基 金的 基金 简称 ： 中海惠 裕分级 债券 发起
式 A （场 内简 称： 惠 裕 A）
中 海 惠 裕 分 级 债 券 发
起式 B（ 场内 简称 ：惠
裕 B）
下属分 级基 金的 交易 代码 ： 163908 150114
报告期 末 下 属分 级基 金的 份额总 额 283,312,905.74 份 519,205,629.88 份
2.2 基 金产 品说明
投资目 标 在严格 控制 风险 的前 提下 ，力争 实现 基金 资产 的长 期稳健 增值 。
投资策 略 （一） 固定 收益 品种 的配 置策略
1、久 期配 置
本基金 基于 对宏 观 经 济指 标和宏 观经 济政 策的 分析 ，判断 宏观 经济 所处 的经
济周期 ，由 此预 测利 率变 动的方 向和 趋势 。根 据不 同大类 资产 在宏 观经 济周
期的属 性， 确定 债券 资产 配置的 基本 方向 和特 征； 同时结 合债 券市 场资 金供
求分析 ，最 终确 定投 资组 合的久 期配 置。
2、期 限结 构配 置
在确定 组合 久期 后， 通过 研究收 益率 曲线 形态 ，对 各期限 段的 风险 收益 情况
进行评 估， 对收 益率 曲线 各个期 限的 骑乘 收益 进行 分析， 在子 弹组 合、 杠铃
组合和 梯形 组合 中选 择风 险收益 比最 佳的 配置 方案 。
3、 债券 类别 配置/ 个券 选 择： 主要 依据 信用 利差 分 析， 自上 而下 的资 产配 置。
在宏观 分析 和久 期及 期 限 结构配 置的 基础 上， 本基 金对不 同类 型固 定收 益品
种的信 用风 险、 市场 流动 性、市 场风 险等 因素 进行 分析， 同时 兼顾 其基 本面中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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分析， 综合 分析 各品 种的 利差和 变化 趋势 。
个券选 择应 遵循 如下 原则 ：
相对价 值原 则： 同等 风险 中收益 率较 高的 品种 ， 同 等收益 率风 险较 低的 品种 。
流动性 原则 ：其 它条 件类 似，选 择流 动性 较好 的品 种。
（二 ）信 用品 种的 投资 策 略（中 小企 业私 募债 除外 ）
本基金 对金 融债 、企 业债 、公司 债和 资产 支持 证券 等信用 品种 采取 自上 而下
和自下 而上 相结 合的 投资 策略。 自上 而下 投资 策略 指本基 金在 久期 配置 策略
与期限 结构 配置 策略 基础 上，对 信用 品种 的系 统性 因素进 行分 析， 对利 差走
势及其 收益 和风 险进 行判 断。自 下而 上投 资策 略指 本基金 运用 行业 和公 司基
本面研 究方 法对 债券 发行 人信用 风险 进行 分析 和度 量，选 择风 险与 收益 相匹
配的更 优品 种进 行配 置。
（三） 中小 企业 私募 债投 资策略
本基金 对中 小企 业私 募债 的投资 策略 主要 基于 信用 品种投 资略 ，在 此基 础上
重点分 析私 募债 的信 用风 险及流 动性 风险 。首 先， 确定经 济周 期所 处阶 段，
规避具 有潜 在风 险的 行业 ；其次 ，对 私募 债发 行人 公司治 理、 财务 状况 及偿
债能力 综合 分析 ；最 后， 结合私 募债 的票 面利 率、 剩余期 限、 担保 情况 及发
行规模 等因 素， 选择 风险 与收益 相匹 配的 品种 进行 配置。
（四） 其它 交易 策略
杠杆放 大策 略： 即以 组合 现有债 券为 基础 ， 利 用回 购等方 式融 入低 成本 资金 ，
并购买 剩余 年限 相对 较长 并具有 较高 收益 的债 券， 以期获 取超 额收 益的 操作
方式。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中较 低风 险的基 金品 种， 其风 险收
益预期 高于 货币 市场 基金 ，低于 混合 型基 金和 股票 型基金 。
中海惠 裕分 级债 券发 起 式A（场
内简称 ：惠 裕A ）
中海惠 裕分 级债 券发 起 式B（场 内简 称：
惠裕 B ）
下 属 分 级 基 金 的
风险收 益特 征
惠裕 A 为低 风险 、收 益相 对
稳定的 基金 份额 。
惠裕B 为 较高 风险、 较高 收 益的基 金份 额。
2.3 基 金管 理人和 基金 托管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 中海基 金管 理有 限公 司 招商银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 王莉 张燕
联系电 话 021-38429808 0755-8319 9084
电子邮 箱 wangl@zhfund.com yan_zhang@cmbchina.com
客户服 务电 话
400-888-9788 、
021-38789788
95555
传真 021-68419525 0755-8319 5201
注册地址 上海市 浦东 新区 银城 中路
68 号2905-2908 室及 30 层
深圳深 南大 道7088 号招 商 银行
大厦
办公地 址 上海市 浦东 新区 银城 中路
68 号2905-2908 室及 30 层
深圳深 南大 道7088 号招 商 银行
大厦
邮政编 码 200120 518040 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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法定代 表人 黄鹏 傅育宁
2.4 信 息披 露方式
本基金 选定 的信 息披 露报 纸名称 中国证 券报 、上 海证 券报 、证券 时报
登载基 金半 年度 报告 正文 的管理 人互 联网 网址 www.zhfund.com
基金半 年度 报告 备置 地点 上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号 2905-2908 室及
30 层
2.5 其 他相 关资料
项目 名称 办公地 址
注册登 记机 构 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公
司
北京市 西城 区太 平桥 大 街17 号
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1
主要 会 计数据 和 财 务指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间 数据 和指 标 报告期(2014 年1 月1 日 - 2014 年6 月 30 日 )
本期已 实现 收益 30,095,487.87
本期利 润 70,399,286.41
加权平 均基 金份 额本 期利 润 0.0867
本期加 权平 均净 值利 润率 8.63%
本期基 金份 额净 值增 长率 7.87%
3.1.2 期末 数据 和指 标 报告期 末( 2014 年6 月 30 日 )
期末可 供分 配利 润 61,644,347.71
期末可 供分 配基 金份 额利 润 0.0768
期末基 金资 产净 值 838,927,607.63
期末基 金份 额净 值 1.045
3.1.3 累计 期末 指标 报告期 末( 2014 年6 月 30 日 )
基金份 额累 计净 值增 长率 7.27%
注：1 ：以 上所 述基 金业 绩 指标不 包括 基金 份额 持有 人认购 或交 易基 金的 各项 费用（ 例如 ，申 购、
赎回费 等） ，计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所 列数 字。
2： 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 基 金份 额净值 增长 率及其 与同 期业绩 比较 基准收 益率 的比较
阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①－③ ②－④
过去一 个
月
0.97% 0.15% 0.79% 0.05% 0.18% 0.10%
过去三 个
月
4.40% 0.13% 2.94% 0.06% 1.46% 0.07%
过去六 个
月
7.87% 0.25% 5.68% 0.07% 2.19% 0.18%
过去一 年 4.86% 0.20% 2.08% 0.10% 2.78% 0.10%
自基金 合
同生效 日
起至今
7.27% 0.18% 4.59% 0.09% 2.68% 0.09%
注： “ 自基 金合 同生 效起 至 今” 指2013 年1 月7 日( 基金合 同生 效日)至2014 年 6 月 30 日。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长 率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
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注： 按相 关法 规规 定， 本 基金自 基金 合 同2013 年1 月 7 日 生效 日 起6 个 月内 为建仓 期 ， 建 仓期 结
束时各 项资 产配 置比 例符 合合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金管 理人及 基金 经理情 况
4.1.1 基 金管 理人及 其管 理基金 的经 验
基金管 理人 自 2004 年 3 月 18 日 成立 以 来 ，始 终坚 持 “诚 实信 用、 勤勉 尽责 ”的原 则， 严格
履行基金管理 人的责任 和 义务，依靠强 大的投研 团 队、规范的业 务管理模 式 、严密科学 的风险管
理和内 部控 制体 系， 为广 大基金 份额 持有 人提 供规 范、专 业的 资产 管理 服务 。截至 2014 年 6 月
30 日 ，共 管理 证券 投资 基 金 20 只。
4.1.2 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 及基金 经理 助理简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
陆成来
投 资 副 总
监 兼 固 定
收 益 部 总
监 、 本 基
金 基 金 经
理 、 中 海
惠 丰 纯 债
分 级 债 券
型 证 券 投
资 基 金 基
金 经 理 、
中 海 惠 利
纯 债 分 级
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理
2013 年 1 月
12 日
- 12
陆 成 来 先
生 ， 上 海
财 经 大 学
统 计 学 专
业 博 士 。
历 任 安 徽
省 巢 湖 市
钓 鱼 初 级
中学教
师 ， 安 徽
省 淮 北 市
朔 里 矿 中
学 教 师 ，
兴 业 证 券
股 份 有 限
公 司 研 究
所 策 略 部
经 理 、 资
深研究
员 、 固 定
收 益 部 投
资 经 理 、
董 事 副 总
经 理 、 证中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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券 资 产 管
理 分 公 司
客 户 资 产
管 理 部 副
总 监 兼 投
资 主 办 。
2012 年 9
月 进 入 本
公司工
作 ， 曾 任
投 资 副 总
监 ， 现 任
投 资 副 总
监 兼 固 定
收 益 部 总
监。2013
年 1 月至
今 任 中 海
惠 裕 纯 债
分 级 债 券
型 发 起 式
证 券 投 资
基 金 基 金
经
理 ,2013
年 9 月至
今 任 中 海
惠 丰 纯 债
分 级 债 券
型 证 券 投
资 基 金 基
金 经 理 ，
2013 年11
月 至 今 任
中 海 惠 利
纯 债 分 级
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理。
江小震
固 定 收 益
部副总
监 ， 本 基
金 基 金 经
理 、 中 海
2013 年1 月7
日
- 16
江 小 震 先
生 ， 复 旦
大 学 金 融
学 专 业 硕
士 。 历 任中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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增 强 收 益
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理 、 中 海
可 转 换 债
券 债 券 型
证 券 投 资
基 金 基 金
经理
长 江 证 券
股 份 有 限
公 司 投 资
经 理 、 中
维 资 产 管
理 有 限 责
任 公 司 部
门 经 理 、
天 安 人 寿
保 险 股 份
有 限 公 司
（ 原 名 恒
康 天 安 保
险 有 限 责
任 公 司 ）
投 资 部 经
理 、 太 平
洋 资 产 管
理 有 限 责
任 公 司 高
级 经 理 。
2009 年11
月 进 入 本
公司工
作 ， 曾 任
固 定 收 益
小 组 负 责
人 ， 现 任
固 定 收 益
部副总
监。2010
年 7 月至
2012 年10
月 任 中 海
货 币 市 场
证 券 投 资
基 金 基 金
经理，
2011 年 3
月 至 今 任
中 海 增 强
收 益 债 券
型 证 券 投
资 基 金 基
金 经 理 ，中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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2013 年 1
月 至 今 任
中 海 惠 裕
纯 债 分 级
债 券 型 发
起 式 证 券
投 资 基 金
基金经
理，2014
年 3 月至
今 任 中 海
可 转 换 债
券 债 券 型
证 券 投 资
基 金 基 金
经理。
注1 ： 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外批 露的 任免 日期 填写 。
注2 ： 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管理人在报告期内严 格遵守《中华人民共和国 证券投资基金法》及其他 有关 法律法规、
《基金合同》 的规定， 勤 勉尽责地为基 金份额持 有 人谋求利益， 不存在损 害 基金份额持 有人利益
的行为 ，不 存在 违法 违规 或未履 行基 金合 同承 诺。
4.3 管 理人 对报告 期内 公平交 易情 况的专 项说 明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据 《证 券投 资基 金管 理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 及公 司相 关制 度 ， 公 司从研 究 、 投 资、
交易、风险管 理事后分 析 等环节，对股 票、债券 的 一级市场申购 、二级市 场 交易等投资 管理活动
的全程公平交 易进行了 明 确约定。公司 通过制定 研 究、交易等相 关制度， 要 求公司各组 合研究成
果共享 ，投 资交 易指 令统 一下达 至交 易室,由 交易 室 通过启 用公 平 交 易模 块并 具体执 行相 关交 易，
使公平交易制 度中要求 的 时间优先、价 格优先、 比 例分配、综合 平衡得以 落 实；同时， 根据公司
制度，通过系 统禁止公 司 组合之间（除 指数组合 外 ）的同日反向 交易。对 于 发生在银行 间市场的
债券买 卖交易 及交易所 市 场的大宗交易 ，由公司 风 险管理部对相 关交易价 格 进行事前审 核，风控
的事前 介入 有效 防范 了可 能出现 的非 公平 交易 行为 。
本报告期，公 司对不同 组 合不同时间段 的同向交 易 价差进行了溢 价率样本 的 采集，进行了 相
关的假设检验 ，对于相 关 溢价金额对组 合收益率 的 贡献进行了重 要性分析 ， 并针对交易 占优次数
进行了 时间 序列 分析 。 多 维度的 公平 交易 监控 指标 使公平 交易 事后 分析 更全 面、有 效。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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本报告期，公 司根据制 度 要求，对不同 组合不同 时 间段的反向交 易进行了 统 计分析，对于 出
现的公 司制 度中 规定 的异 常交易 ，均 要求 相关 当事 人和审 批人 按照 公司 制度 要求予 以留 痕。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告期内， 所有投资 组 合参与的交易 所公开竞 价 同日反向交易 成交较少 的 单边交易量不 存
在超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况， 对于 一级市 场证券 申购 、 二 级市 场证 券交易 中出 现的 可 能
导致不公平交 易和利益 输 送的重大异常 交易情况 ， 风险管理部均 根据制度 规 定要求组合 经理提供
相关情 况说 明予 以留 痕。
4.4 管 理人 对报告 期内 基金的 投资 策略和 业绩 表现的 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
年初以来经济 增速持续 低 迷，究其原因 ，大致有 以 下几点：从外 部因素来 看 ，世界经济整 体
不景气，欧美 、东南亚 等 主要出口国进 口需求有 限 ，外贸对经济 贡献低； 从 资金来源看 是社会融
资不足下的实 体经济流 动 性偏紧，尽管 银行间市 场 资金利率下行 明显，但 未 能传导至实 业，企业
面临高融资成 本投资意 愿 下降；从总供 给看是去 库 存和去杠杆压 力下的工 业 产出低迷； 从总需求
看则是商品住 宅销售回 落 下的房地产投 资下滑， 其 中商品住宅销 售回落是 最 直接也是最 关键的原
因。虽 然进 入二 季度 ，受 政策刺 激影 响宏 观经 济出 现了底 部趋 稳的 迹象 。中 采制造 业 PMI 指数和
汇丰制 造 业PMI 指数 都逐 月上升 ，但 经济 持续 回暖 的根基 并不 稳定 。
疲弱的基本面 结合流动 性 宽松和银行配 置标准化 品 种需求的重启 ，今年以 来 债市走出一波 牛
市行情 。以 利率 债为 例，2014 年1 季 度利 率债 短端 收益率 快速 大幅 下行 、长 端收益 率降 幅有 限，
期限利 差放 大， 走出 “牛陡 ”行 情； 进入 2 季度 ， 短端向 长端 传导 ，10Y 国 债和 10Y 金融 债收 益
率飞速 下行 ，期 限利 差收 窄，呈 现一 波 “ 牛平 ”行 情。
本基金已经成 立一年半 ， 配置资产和仓 位进入稳 定 期，整体组合 操作以流 动 性管理为主， 同
时逐步 减少 收益 率较 低和 质押率 较低 的品 种的 配置 ，控制 组合 久期 ，优 化组 合结构 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至 2014 年 6 月 30 日, 本基金 份额 净值 1.045 元(累计 净值 1.071 元) 。报 告期内 本基 金净
值增长 率 为7.87% ， 高于 业绩比 较基 准 2.19 个百 分 点。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
我们认为进入 下半年市 场 的核心在于流 动预期能 否 进一步改善， 虽然上半 年 的银行间资金 成
本较 13 年 出现 了明 显下 滑 ， 但资 金的 期限 利差 处于 历史高 位。 利率 品种 短期 内大概 率受 环比 改善中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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的经济数据影 响出现一 定 回调， 但当前 经济企稳 的 前提是宽松的 货币环境 ， 同时作为主 要融资需
求方的房地产 行业已经 进 入下行周期， 银行的风 险 偏好也难以明 显回升， 从 基本面和资 金面上都
有利于 未来 债券 市场 的发 展。
当前债券收益 率的绝对 水 平仍旧具备吸 引力，短 期 内利率市可能 面临调整 ， 信用债品种表 现
好于利 率品 种， 但我 们仍 旧看好 中长 期的 债市 表现 。
4.6 管 理人 对报告 期内 基金估 值程 序等事 项的 说明
本基金管理人 按照企业 会 计准则、中国 证监会相 关 规定和基金合 同关于估 值 的约定，对基 金
所持有 的投 资品 种进 行估 值。本 基金 托管 人根 据法 律法规 要求 履行 估值 及净 值计算 的复 核责 任。
本基金 管理人 设有估值 委 员会，公司分 管运营副 总 担任估值委员 会主任委 员 ，其他委员有 风
险控制总监、 监察稽核 负 责人、基金会 计负责人 、 相关基金经理 等。估值 委 员会负责组 织制定和
适时修订基金 估值政策 和 程序，指导和 监督整个 估 值流程。估值 委员会成 员 具有多年的 证券、基
金从业经验， 熟悉相关 法 律法规，具备 行业研究 、 风险管理、法 律合规或 基 金估值运作 等方面的
专业胜任能力 。基金经 理 作为公司估值 委员会的 成 员，不介入基 金日常估 值 业务，但应 参加估值
委员会 会议 ， 提 出基 金估 值流程 及估 值技 术中 存在 的潜在 问题 ， 参 与估 值程 序和估 值技 术的 决 策 。
本报告 期内 ，参 与估 值流 程各方 之间 不存 在任 何重 大利益 冲突 。
本基金管理人 已与中央 国 债登记结算有 限责任公 司 签署服务协议 ，由其按 约 定提供银行间 同
业市场 交易 的债 券品 种的 估值数 据。
4.7 管 理人 对报告 期内 基金利 润分 配情况 的说 明
根据法 律法 规以 及本 基金 合同的 相关 规定 ，本 基金 本报告 期内 未发 生利 润分 配。
§5 托管人 报告
5.1 报 告期 内本基 金托 管人遵 规守 信情况 声明
托管人声明， 在本报告 期 内，基金托管 人 ——招 商 银行股份有限 公司不存 在 任何损害基金 份
额持有人利益 的行为， 严 格遵守了《中 华人民共 和 国证券投资基 金法》及 其 他有关法律 法规、基
金合同 ，完 全尽 职尽 责地 履行了 应尽 的义 务。
5.2 托 管人 对报告 期内 本基金 投资 运作遵 规守 信、净 值计 算、利 润分 配等情 况的 说明
本报告期内基 金管理人 在 投资运作、基 金资产净 值 的计算、利润 分配、基 金 份额申购赎回 价
格的计 算 、 基 金费 用开 支 等问题 上 ， 不 存在 任何 损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为 ， 严 格遵 守了 《 中中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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华人民共和国 证券投资 基 金法》等有关 法律法规 ， 在各重要方面 的运作严 格 按照基金合 同的规定
进行。
5.3 托 管人 对本半 年度 报告中 财务 信息等 内容 的真实 、准 确和完 整发 表意见
本半年 度报 告中 财务 指标 、 净 值表 现 、 财 务会 计报 告、 利润 分配 、 投资 组合 报告等 内容 真实 、
准确和 完整 ，不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重 大遗漏 。
§6 半年度 财务会计报告（未 经审计）
6.1 资 产负 债表
会计主 体： 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式证 券投 资基金
报告截 止日 ： 2014 年6 月30 日
单位： 人民 币元
资 产 附注号
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款 6.4.7.1 415,015.93 55,855,550.34
结算备 付金
9,396,011.60 23,655,664.95
存出保 证金
51,447.53 189,239.18
交易性 金融 资产 6.4.7.2 1,510,780,226.40 1,494,066,594.76
其中： 股票 投资
- -
基金投 资
- -
债券投 资
1,510,780,226.40 1,494,066,594.76
资产支 持证 券投 资
- -
贵金属 投资
- -
衍生金 融资 产 6.4.7.3 - -
买入返 售金 融资 产 6.4.6.4 - -
应收证 券清 算款
39,858,329.17 -
应收利 息 6.4.7.5 36,038,656.76 48,844,495.13
应收股 利
- -
应收申 购 款
- -
递延所 得税 资产
- -
其他资 产 6.4.7.6 30,247.15 -
资产总 计
1,596,569,934.54 1,622,611,544.36
负债和所有者权益 附注号
本期末
2014 年 6 月 30 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款
- -
交易性 金融 负债
- -
衍生金 融负 债 6.4.7.3 - -
卖出回 购金 融资 产款
756,389,654.35 567,119,260.29 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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应付证 券清 算款
- -
应付赎 回款
- -
应付管 理人 报酬
480,950.89 628,508.99
应付托 管费
137,414.56 179,573.98
应付销 售服 务费
83,068.51 168,607.83
应付交 易费 用 6.4.7.7 17,998.61 64,693.55
应交税 费
- -
应付利 息
252,898.33 453,654.70
应付利 润
- -
递延所 得税 负债
- -
其他负 债 6.4.7.8 280,341.66 80,000.00
负债合 计
757,642,326.91 568,694,299.34
所有者权益：
实收基 金 6.4.7.9 776,868,944.52 1,065,784,861.40
未分配 利润 6.4.7.10 62,058,663.11 -11,867,616.38
所有者 权益 合计
838,927,607.63 1,053,917,245.02
负债和 所有 者权 益总 计
1,596,569,934.54 1,622,611,544.36
注：报 告截 止 日2014 年6 月30 日， 基金 份额 净值1.045 元， 基金 份额 总额802,518,535.62 份，
其中A 类基 金份 额净 值1.021 元 ， 份 额总 额283,312,905.74 份，B 类基 金份 额 净值 1.059 元， 份
额总 额519,205,629.88 份。
6.2 利 润表
会计主 体： 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式证 券投 资基金
本报告 期： 2014 年1 月1 日至2014 年6 月 30 日
单位： 人民 币元
项 目 附注号
本期
2014 年 1 月 1 日至
2014 年6 月30 日
上年度可比期间
2013 年1 月7 日(基金
合同生效日)至2013
年 6 月 30 日
一、收入
90,650,603.01 58,783,132.11
1.利息 收入
53,276,458.35 51,892,821.53
其中： 存款 利息 收入 6.4.7.11 143,903.74 950,327.43
债券利 息收 入
53,089,144.77 49,096,170.33
资产支 持证 券利 息收 入
- -
买入返 售金 融资 产收 入
43,409.84 1,846,323.77
其他利 息收 入
- -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填 列）
-2,956,935.92 5,639,528.74
其中： 股票 投资 收益 6.4.7.12 - -
基金投 资收 益
- -
债券投 资收 益 6.4.7.13 -2,956,935.92 5,639,528.74
资产支 持证 券投 资收 益 6.4.7.13.1 - -
贵金属 投资 收益
- - 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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衍生工 具收 益 6.4.7.14 - -
股利收 益 6.4.7.15 - -
3.公允 价值 变动 收益 （损 失以
“- ”号填列 ）
6.4.7.16 40,303,798.54 967,351.48
4.汇兑 收益 （损 失以 “- ”号填
列）
- -
5.其他 收入 （损 失以 “- ”号填
列）
6.4.7.17 27,282.04 283,430.36
减： 二、费用
20,251,316.60 19,700,640.13
1．管 理人 报酬 6.4.10.2.1 2,835,746.36 5,855,173.98
2．托 管费 6.4.10.2.2 810,213.31 1,672,906.85
3．销 售服 务费 6.4.10.2.3 515,854.39 2,042,916.99
4．交 易费 用 6.4.7.18 15,860.96 224,589.46
5．利 息支 出
15,816,951.62 9,640,601.80
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出
15,816,951.62 9,640,601.80
6．其 他费 用 6.4.7.19 256,689.96 264,451.05
三、 利润总额 （亏损总额以 “-”
号填列）
70,399,286.41 39,082,491.98
减：所 得税 费用
- -
四、 净利润 （净亏损以 “-”号
填列）
70,399,286.41 39,082,491.98
6.3 所 有者 权益（ 基金 净值） 变动 表
会计主 体： 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式证 券投 资基金
本报告 期：2014 年1 月1 日至2014 年6 月 30 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月 1 日至 2014 年6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
1,065,784,861.40 -11,867,616.38 1,053,917,245.02
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- 70,399,286.41 70,399,286.41
三、本期基金份额交易
产生的 基金 净值 变动 数
（净值 减少 以 “- ” 号 填
列）
-288,915,916.88 3,526,993.08 -285,388,923.80
其中：1.基 金申 购款 71,303,288.94 -870,447.74 70,432,841.20 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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2.基金 赎回 款 -360,219,205.82 4,397,440.82 -355,821,765.00
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“- ”号 填列 ）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
776,868,944.52 62,058,663.11 838,927,607.63
项目
上年度可比期间
2013 年1 月7 日(基金合同生效日)至2013 年 6 月30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
1,730,836,201.13 - 1,730,836,201.13
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- 39,082,491.98 39,082,491.98
三、本期基金份额交易
产生的 基金 净值 变动 数
（净值 减少 以 “- ” 号 填
列）
- - -
其中：1.基 金申 购款 - - -
2.基金 赎回 款 - - -
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“- ”号 填列 ）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
1,730,836,201.13 39,082,491.98 1,769,918,693.11
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报告 6.1 至 6.4 财务 报表由 下列 负责 人签 署：
______ 黄鹏______
______ 宋宇______
____ 周琳____
基金管 理人 负责 人
主 管会 计工 作负 责人
会 计机 构负 责人
6.4 报 表附 注
6.4.1 基 金基 本情况
中海惠裕纯债 分级债券 型 发起式证券投 资基金(以 下 简称 “本基金 ”)由中 海基 金管理有限公
司依照《中 华人民共 和国 证券投资基 金法》 、 《证 券 投资基金运 作管理办 法》 及有关法规 规定， 经中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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中国证 券监 督管 理委 员会 证监许 可 【2012 】1448 号 《关于 核准 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式 证
券投资 基金 募集 的批 复》 核准， 于 2012 年 11 月 28 日至 2012 年 12 月 24 日 向 社会公 开募 集。 募
集 期 结 束 并 经 江 苏 公 证 天 业 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 验 资 ， 首 次 发 行 募 集 的 实 收 基 金 为 人 民 币
1,730,345,790.27 元 ， 有 效 认 购 金 额 产 生 的 利 息 为 人 民 币 490,410.86 元 ， 共 计 人 民 币
1,730,836,201.13 元。
本基金为契约 型，存 续 期 限不定，基金 管理人为 中 海基金管理有 限公司， 基 金托管人为招 商
银行； 有关 基金 募集 文件 已按规 定向 中国 证券 监督 管理委 员会 备案 ；基 金合 同于 2013 年 1 月 7
日生效 ，该 日的 基金 份额 总额 为 1,730,836,201.13 份。
6.4.2 会 计报 表的编 制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年2 月15 日 颁布的 《企 业会 计准 则－ 基本准 则》 和 38
项具体 会计 准则 、 其 后颁 布的企 业会 计准 则应 用指 南、 企 业会 计准 则解 释以 及其他 相关 规定(以下
合称“ 企业 会计 准则 ”) 、 中国证 券投 资基 金业 协会 于 2012 年 11 月 16 日新 修 订的《 证券 投资 基
金会计 核算 业务 指 引 》 、 本 基金合 同和 中国 证监 会允 许的如 财务 报表 附 注 6.4.4 所列 示的 基金 行业
实务操 作的 有关 规定 编制 。
6.4.3 遵 循企 业会计 准则 及其他 有关 规定的 声明
本基金 在本 报告 期内 的会 计报表 遵循 了企 业会 计准 则及其 他有 关规 定。
6.4.4 本 报告 期所采 用的 会计政 策、 会计估 计与 最近一 期年 度报告 相一 致的说 明
本报告 期所 采用 的会 计政 策、会 计估 计与 最近 一期 年度报 告相 一致 。
6.4.5 差 错更 正的说 明
本基金 在本 报告 期内 未发 生重大 会计 差错 。
6.4.6 税项
根据财 政部 、 国 家税 务总 局财税 字 [2002]128 号 《 关于开 放式 证券 投资 基金 有关税 收问 题 的
通知》 、财 税字 [2004]78 号《关 于证 券投 资基 金税 收政策 的通 知》 、财 税[2005]11 号《 关于 调整
证券( 股票) 交易 印花 税税 率的通 知》 、 财 税[2005]102 号 《 关于 股息 红利 个人 所 得税有 关政 策的 通
知》 、 财税[2005]103 号 《 关 于股权 分置 试点 改革 有关 税收政 策问 题的 通知 》 、 财 税[2007]84 号 《关
于调整 证券(股票)交 易印 花税税 率的 通知 》 及 其他 相关税 务法 规和 实务 操作 ， 主要 税项 列示 如 下 ：
6.4.6.1 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 20 页 共 48 页
以发行 基金 方式 募集 资金 不属于 营业 税征 收范 围， 不征收 营业 税。
6.4.6.2
基金买 卖股 票、 债券 的差 价收入 暂免 征营 业税 和企 业所得 税 。
6.4.6.3
对基金取得的企业债券利 息收入, 由发行债券的企业 在向基金派发利息时代扣 代缴 20% 的个
人所得 税, 暂不 征收 企业 所 得税。 对基 金从 公开 发行 和转让 市场 取得 的上 市公 司股票 ， 持 股期 限在
1 个月 以内(含1 个月) 的 ， 其股 息红 利所 得全 额计 入应纳 税所 得额 ； 持 股期 限在 1 个 月以 上至1
年( 含 1 年) 的， 暂减按 50% 计入 应纳 税所 得额 ；持 股 期限超 过 1 年的 ，暂 减按 25% 计 入应 纳税 所
得额。 上述 所得 统一 适 用20%的 税率 计征 个人 所得 税,暂不 征收 企业 所得 税。
6.4.6.4
基金买 卖股 票于 2008 年 4 月 24 日之 前按 照 0.3% 的税率 缴纳 股票 交易 印花 税，自 2008 年 4
月24 日起 至2008 年9 月18 日止 按0.1% 的税 率缴 纳。 自2008 年9 月19 日 起基 金卖出 股票 按0.1%
的税率 缴纳 股票 交易 印花 税，买 入股 票不 征收 股票 交易印 花税 。
6.4.6.5
基金作为流通 股股东在 股 权分置改革过 程中收到 由 非流通股股东 支付的股 份 、现金等对价 暂
免征收 印花 税、 企业 所得 税和个 人所 得税 。
6.4.7 重 要财 务报表 项目 的说明
6.4.7.1 银 行存 款
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年6 月30 日
活期存 款 415,015.93
定期存 款 -
其中： 存款 期 限1-3 个月 -
其他存款 -
合计 415,015.93
6.4.7.2 交 易性 金融资 产
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
成本 公允价 值 公允价 值变 动
股票 - - - 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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贵 金 属 投 资- 金 交 所
黄金合 约
- - -
债券
交易所 市场 966,778,565.23 959,155,226.40 -7,623,338.83
银行间 市场 557,405,741.44 551,625,000.00 -5,780,741.44
合计 1,524,184,306.67 1,510,780,226.40 -13,404,080.27
资产支 持证 券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 1,524,184,306.67 1,510,780,226.40 -13,404,080.27
6.4.7.3 衍 生金 融资产/负债
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 衍生 金融 资产/负债。
6.4.7.4 买 入返 售金融 资产
6.4.7.4.1 各 项买 入返售 金融 资产期 末余 额
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 买入 返售 金融 资产 。
6.4.7.4.2 期 末买 断式逆 回购 交易中 取得 的债券
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 买断 式逆 回购 交易 中取得 的债 券。
6.4.7.5 应 收利 息
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年6 月30 日
应收活 期存 款利 息 80.04
应收定 期存 款利 息 -
应收其 他存 款利 息 -
应收结 算备 付金 利息 4,228.20
应收债 券利 息 36,034,325.32
应收买 入返 售证 券利 息 -
应收申 购款 利息 -
应收黄 金合 约拆 借孳 息 -
其他 23.20
合计 36,038,656.76
6.4.7.6 其 他资 产
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 22 页 共 48 页
其他应 收款 -
待摊费 用 30,247.15
合计 30,247.15
6.4.7.7 应 付交 易费用
单位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
交易所 市场 应付 交易 费用 12,014.28
银行间 市场 应付 交易 费用 5,984.33
合计 17,998.61
6.4.7.8 其 他负 债
单位 ：人 民币 元
项目
本期末
2014 年 6 月 30 日
应付券 商交 易单 元保 证金 -
应付赎 回费 -
预提费 用 280,341.66
合计 280,341.66
6.4.7.9 实 收基 金
金额单 位： 人民 币元
中海惠 裕分 级债 券发 起 式A（场 内简 称： 惠裕A）
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
基金份 额（ 份） 账面金 额
上年度 末 556,295,673.89 546,579,231.52
本期申 购 0.00 0.00
本期赎 回( 以"-" 号填列) 0.00 0.00
2014 年1 月6 日 基 金拆 分/份 额折
算前
556,295,673.89 546,579,231.52
基金拆 分/ 份额 折算 变动 份 额 12,406,155.65 -
本期申 购 70,432,841.20 71,303,288.94
本期赎 回( 以"-" 号填列) -355,821,765.00 -360,219,205.82
本期末 283,312,905.74 257,663,314.64
金额单 位： 人民 币元
中海惠 裕分 级债 券发 起 式B（场 内简 称： 惠裕B） 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 23 页 共 48 页
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30 日
基金份 额（ 份） 账面金 额
上年度 末 519,205,629.88 519,205,629.88
本期申 购 - -
本期赎 回( 以"-" 号填列) - -
2014 年1 月6 日 基 金拆 分/份额 折
算前
- -
基金拆 分/ 份额 折算 变动 份 额 - -
本期申 购 - -
本期赎 回( 以"-" 号填列) - -
本期末 519,205,629.88 519,205,629.88
注：其 中本 期申 购包 含红 利再投 、转 换入 份额 ，本 期赎回 包含 转换 出份 额。
6.4.7.10 未 分配 利润
单位： 人民 币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度 末 43,492,328.73 -55,359,945.11 -11,867,616.38
本期利 润 30,095,487.87 40,303,798.54 70,399,286.41
本 期 基 金 份 额 交 易 产
生的变 动数
-11,943,468.89 15,470,461.97 3,526,993.08
其中： 基金 申购 款 2,947,600.20 -3,818,047.94 -870,447.74
基金赎 回款 -14,891,069.09 19,288,509.91 4,397,440.82
本期已 分配 利润 - - -
本期末 61,644,347.71 414,315.40 62,058,663.11
6.4.7.11 存 款利 息收入
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
活期存 款利 息收 入 31,348.62
定期存 款利 息收 入 -
其他存 款利 息收 入 -
结算备 付金 利息 收入 110,713.04
其他 1,842.08
合计 143,903.74
6.4.7.12 股 票投 资收益
6.4.7.12.1 股 票投 资收益 —— 买卖股 票差 价收入
注：本 基金 在本 报告 期无 股票投 资收 益。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 24 页 共 48 页
6.4.7.13 债 券投 资收益
单位： 人民 币元
项目
本期
2014年1月1 日至2014 年6 月30日
卖出债 券（ 债转 股及 债券 到期兑 付） 成交 总
额
127,160,602.20
减：卖 出债 券（ 债转 股及 债券到 期兑 付） 成
本总额
126,313,201.58
减：应 收利 息总 额 3,804,336.54
债券投 资收 益 -2,956,935.92
6.4.7.13.1 资 产支 持证券 投资 收益
注：本 基金 在本 报 告 期无 资产支 持证 券投 资收 益。
6.4.7.14 衍 生工 具收益
6.4.7.14.1 衍 生工 具收益 —— 买卖权 证差 价收入
注：本 基金 在本 报告 期无 衍生工 具收 益。
6.4.7.14.2 衍 生工 具收益 —— 其他投 资收 益
注：本 基金 在本 报告 期无 衍生工 具投 资收 益。
6.4.7.15 股 利收 益
注：本 基金 在本 报告 期无 股利收 益。
6.4.7.16 公 允价 值变动 收益
单位： 人民 币元
项目名 称
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
1.交易 性金 融资 产 40,303,798.54
—— 股 票投 资 -
—— 债 券投 资 40,303,798.54
——资 产支 持证 券投 资 -
——贵 金属 投资 -
——其他 -
2.衍 生 工具 -
—— 权 证投 资 -
3.其他 -
合计 40,303,798.54
中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 25 页 共 48 页
6.4.7.17 其 他收 入
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至 2014 年 6 月 30 日
基金赎 回费 收入 27,282.04
合计 27,282.04
6.4.7.18 交 易费 用
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
交易所 市场 交易 费用
15,635.96
银行间 市场 交易 费用
225.00
合计
15,860.96
6.4.7.19 其 他费 用
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日
审计费 用 41,655.34
信息披 露费 158,686.32
上市年 费 29,752.85
银行汇 划手 续费 8,195.45
账户服 务费 18,000.00
证书服 务费 400.00
合计 256,689.96
6.4.8 或 有事 项、资 产负 债表日 后事 项的说 明
6.4.8.1 或 有事 项
本基金 在本 报告 期无 需要 说明的 或有 事项 。
6.4.8.2 资 产负 债表日 后事 项
本基金 的基 金管 理人 中海 基金管 理有 限公 司 于2014 年7 月4 日(折 算基 准日) 对惠 裕A 进行 了
基金份 额折 算。2014 年 7 月 4 日，惠裕 A 折算 前的 基金份 额净 值为 1.02157808 元， 据此 计算 的
惠裕A 的折 算比 例 为1.02157808 ， 折 算后 ， 惠 裕A 的基金 份额 净值 调整 为 1.000 元 ， 基 金份 额持
有人原 来持 有的 每 1 份惠 裕 A 相 应增 加 至 1.02157808 份。 折算 前， 惠 裕 A 的基金 份额 总额 为中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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283,312,905.74 份， 折算 后，惠 裕 A 的 基金 份额 总 额为 289,426,254.29 份 。 各基金 份额 持有 人
持有的 惠 裕 A 经 折算 后的 份额数 采 用 四舍 五入 的方 式保留 到小 数点 后两 位， 由此产 生的 误差 计 入
基金资 产。
6.4.9 关 联方 关系
6.4.9.1 本 报告 期存在 控制 关系或 其他 重大利 害关 系的关 联方 发生变 化的 情况
本报告 期存 在控 制关 系或 其他重 大利 害关 系的 关联 方未发 生变 化。
6.4.9.2 本 报告 期与基 金发 生关联 交易 的各关 联方
关联方 名称 与本基 金的 关系
中海基 金管 理有 限公 司（ “中海 基金 ”） 基金管 理人 、直 销机 构
招商银 行 基金托 管人 、代 销机 构
中海信 托股 份有 限公 司（ “中海 信托 ”） 基金管 理人 的股 东
国联证 券股 份有 限公 司 （ “国联 证券 ”） 基金管 理人 的股 东、 代销 机构
6.4.10 本 报告 期及上 年度 可比期 间的 关联方 交易
6.4.10.1 通 过关 联方交 易单 元进行 的交 易
6.4.10.1.1 股 票交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 股票 交易 。
债 券交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期 间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 债券 交易 。
债 券回 购交易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 债券 回购 交易。
6.4.10.1.2 权 证交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 权证 交易 。
6.4.10.1.3 应 支付 关联方 的佣 金
注：本 基金 本期 及上 年度 可比期 间无 应支 付关 联方 的佣金 。
6.4.10.2 关 联方 报酬
6.4.10.2.1 基 金管 理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年6
上年度 可比 期间
2013 年1 月7 日( 基金 合同 生效日)中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 27 页 共 48 页
月 30 日 至2013 年6 月30 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付 的
管理费
2,835,746.36 5,855,173.98
其中： 支付 销售 机构 的客 户
维护费
314,356.28 2,245,418.90
注：基 金管 理费 按前 一日 的基金 资产 净值 的0.7% 的 年费率 计提 ，计 算方 法如 下：
H=E×0 .7%/ 当年 天数 （H 为每日 应支 付的 基金 管理 费，E 为前 一日 的基 金资 产净值 ）
基金管 理费 每日 计算 ，逐 日累计 至每 月月 底， 按月 支付。
6.4.10.2.2 基 金托 管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至 2014 年6
月30 日
上年度 可比 期间
2013 年1 月7 日( 基 金合 同生效
日)至2013 年 6 月 30 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付 的
托管费
810,213.31 1,672,906.85
注：基 金托 管费 按前 一日 的基金 资产 净值 的0.2% 的 年费率 计提 。计 算方 法如 下：
H=E×0 .2%/ 当年 天数 （H 为每日 应支 付的 基金 托管 费，E 为前 一日 的基 金资 产净值 ）
基金托 管费 每日 计算 ，逐 日累计 至每 月月 底， 按月 支付。
6.4.10.2.3 销 售服 务费
单位： 人民 币元
获得销 售服 务费 的
各关联 方名 称
本期
2014 年 1 月1 日至2014 年6 月30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 销售服 务费
中海惠 裕分 级债 券发
起式 A （ 场内 简称 ： 惠
裕A）
中海惠 裕分 级债 券发
起式 B （场 内简 称： 惠
裕 B）
合计
中海基 金 212,636.48 - 212,636.48
招商银 行 178,875.79 - 178,875.79
国联证 券 18,318.54 - 18,318.54
合计 409,830.81 - 409,830.81
获得销 售服 务
费的
各关联 方名 称
上年度 可比 期间
2013 年 1 月 7 日( 基 金合 同生效 日) 至2013 年 6 月30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 销售服 务费
中 海 惠 裕 分 级 债 券 发
起式 A （ 场内 简称 ： 惠
裕 A）
中海惠 裕分 级债 券发
起式 B （场 内简 称： 惠
裕 B）
合计
中海基 金 196,202.53 - 196,202.53
招商银 行 1,803,698.70 - 1,803,698.70
国联证 券 16,866.06 - 16,866.06 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 28 页 共 48 页
合计 2,016,767.29 - 2,016,767.29
注： 本基 金B 类基 金份 额 不收取 销售 服务 费 ，A 类基 金份额 的销 售服 务费 年费 率为 0.35% ， 销售 服
务费按 前一 日A 类基 金资 产净值 的 0.35% 年费 率计 提。计 算方 法如 下：
H＝ E× 0.35 %÷ 当年 天数
H 为A 类基 金份 额每 日应 计提的 销售 服务 费
E 为A 类基 金份 额前 一日 基金资 产净 值
基金销 售服 务费 每日 计提 ， 逐日 累计 至每 月月 末， 按月支 付。
6.4.10.3 与 关联 方进行 银行 间同业 市场 的债券( 含回购) 交易
单位 ：人 民币 元
本期
2014 年1 月1 日至2014 年 6 月 30 日
银行间 市场 交易
的
各关联 方名 称
债券交 易金 额 基金逆 回购 基金正 回购
基金买 入 基金卖 出
交易金
额
利息收 入 交易金 额 利息支 出
招商银行 - - - - - -
上年度 可比 期间
2013 年1 月7 日( 基 金合 同生效 日) 至 2013 年 6 月30 日
银行间 市场 交易
的
各关联 方名 称
债券交 易金 额 基金逆 回购 基金正 回购
基金买 入 基金卖 出
交易金
额
利息收 入 交易金 额 利息支 出
招商银行 - - - - 50,000,000.00 9,041.10
6.4.10.4 各 关联 方投资 本基 金的情 况
6.4.10.4.1 报 告期 内基金 管理 人运用 固有 资金投 资本 基金的 情况
份额单 位： 份
项目
本期
2014 年 1 月1 日至2014 年6 月30 日
中海惠 裕分 级债 券发 起 式A （场
内简称 ：惠 裕 A ）
中海惠 裕分 级债 券发 起 式B （场
内简称 ：惠 裕 B ）
基 金合 同生效 日（ 2013
年1 月7 日 ） 持 有的 基金 份
额
10,004,500.00 10,008,100.81
期初持 有的 基金 份额
10,221,583.94 10,008,100.81
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 227,955.33 -
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 - - 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 29 页 共 48 页
期末持 有的 基金 份额 10,449,539.27 10,008,100.81
期末持 有的 基金 份额
占基金 总份 额比 例
3.6900% 1.9300%
项目
上年度 可比 期间
2013 年 1 月 7 日( 基 金合 同生效 日) 至2013 年 6 月30 日
中海惠 裕分 级债 券发 起 式A （场
内简称 ：惠 裕 A ）
中海惠 裕分 级债 券发 起 式B （场
内简称 ：惠 裕 B ）
基 金合 同生效 日（ 2013
年1 月 7 日 ） 持 有的 基金 份
额
10,004,500.00 10,008,100.81
期初持 有的 基金 份额 - -
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 - -
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 - -
期末持 有的 基金 份额 10,004,500.00 10,008,100.81
期末持 有的 基金 份额
占基金 总份 额比 例
0.8300% 1.9300%
注：本 基金 已按 照招 募说 明书上 所列 示的 费率 对基 金管理 人收 取了 基金 投资 的相关 费用 。
6.4.10.4.2 报 告期 末除基 金管 理人之 外的 其他关 联方 投资本 基金 的情况
份额单 位： 份
中 海惠 裕分 级债 券发 起 式B（场 内简 称： 惠裕B）
关联方 名称
本期末
2014 年6 月30 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的 比
例
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的
比例
中海信托 30,000,350.00 5.7800% 30,000,350.00 5.7800%
注：本 基金 已按 照招 募说 明书上 所列 示的 费率 对关 联方收 取了 基金 投资 的相 关费用 。
6.4.10.5 由 关联 方保管 的银 行存款 余额 及当期 产生 的利息 收入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2014 年 1 月1 日至2014 年 6 月 30 日
上年度 可比 期间
2013 年1 月7 日(基 金合 同生效 日) 至
2013 年 6 月 30 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
招商银行股份有限
公司
415,015.93 31,348.62 44,968,884.90 859,516.92
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司保 管， 并按 银行 间同业 利率 计息 。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 30 页 共 48 页
6.4.10.6 本 基金 在承销 期内 参与关 联方 承销证 券的 情况
注：本 基金 在本 报告 期及 上年度 可比 期间 未通 过关 联方购 买其 承销 的证 券。
6.4.11 利 润分 配情况
6.4.11.1 利 润分 配情况 —— 非货币 市场 基金
注：本 基金 在本 报告 期未 发生利 润分 配。
6.4.12 期 末（2014 年 6 月 30 日 ）本 基金持 有的 流通受 限证 券
6.4.12.1 因 认购 新发/ 增发 证券而 于期 末持有 的流 通受限 证券
注：本 基金 在本 报告 期末 没有因 认购 新发/增 发证 券 而持有 流通 受限 证券 。
6.4.12.2 期 末持 有的暂 时停 牌等流 通受 限股票
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 暂时 停牌 等流 通受 限股票 。
6.4.12.3 期 末债 券正回 购交 易中作 为抵 押的债 券
6.4.12.3.1 银 行间 市场债 券正 回购
截至本 报告 期 末 2014 年 6 月 30 日 止， 本基 金从 事银 行间市 场债 券正 回购 交易 形成的 卖出 回
购证券 款余 额60,089,689.95 元 ，是 以如 下债 券作 为质押 ：
金额单 位 ： 人民 币元
债券代 码 债券名 称 回购到 期日 期末估 值单 价 数量（ 张） 期末估 值总 额
1382039 13 恒逸MTN1 2014 年7 月1
日
98.47 205,000 20,186,350.00
140204 14 国开04 2014 年7 月8
日
100.45 400,000 40,180,000.00
合计
605,000 60,366,350.00
-
6.4.12.3.2 交 易所 市场债 券正 回购
截至本 报告 期 末 2014 年 6 月 30 日 止， 基金 从事 证券 交易所 债券 正回 购交 易形 成的卖 出回 购
证券款 余 额 696,299,964.40 元，于 2014 年 7 月 1 日、2013 年 7 月 7 日及 2013 年 7 月 8 日（ 先
后） 到 期。 该类 交易 要求 本 基金在 回购 期内 持有 的证 券交易 所交 易的 债券 和/ 或 在新质 押式 回购 下
转入质 押库 的债 券， 按证 券交易 所规 定的 比例 折算 成标准 券后 ，不 低于 债券 回购交 易的 余额 。
6.4.13 金 融工 具风险 及管 理
6.4.13.1 风 险管 理政策 和组 织架构
本基金在日常 经营活动 中 涉及的财务风 险主要包 括 信用风险、流 动性风险 及 市场风险。本 基中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 31 页 共 48 页
金管理人制 定了《中 海基 金投资决策 委员会议 事规 则》 、 《中海基 金投资业 务 流程》 、 《中海 基金权
限管理办法》 、 《中海基 金 固定收益部 管理办法》 、 《 中海基金债 券库 管理 制度 》等一系列 相应的 制
度和流程来控 制此类风 险 ，并设定适当 的风险阀 值 及内部控制流 程，通过 可 靠的管理及 信息系统
持续实 时监 控上 述各 类风 险。
本基金管理人 建立了以 风 险控制委员会 为核心的 、 由督察长、风 险管理部 、 监察稽核部、 相
关职能 部门 和业 务部 门构 成的风 险管 理架 构体 系。
6.4.13.2 信 用风 险
信用风险是指 基金在交 易 过程中因交易 对手未履 行 合约责任，或 者基金所 投 资证券之发行 人
出现违约、拒 绝支付到 期 本息，导致基 金资产损 失 和收益变化的 风险。本 基 金均投资于 具有良好
信用等级的证 券，且通 过 分散化投资以 分散信用 风 险。本基金管 理人通过 信 用分析团 队 建立了内
部评级体系和 交易对手 库 ，对发行人及 债券投资 进 行内部评级， 对交易对 手 的资信状况 进行充分
评估、设定授 信额度， 以 控制可能的信 用风险。 本 基金与由本基 金管理人 管 理的其他基 金共同持
有一家 公司 发行 的证 券， 不得超 过该 证券 的10% 。
本基金在交易 所进行的 交 易均与中国证 券登记结 算 有限责任公司 完成证券 交 收和款项清算 ，
因此违 约风 险发 生的 可能 性极小 ； 基 金在 进行 银行 间 同业市 场交 易前 均对 交易 对手进 行信 用评 估，
以控制 相应 的信 用风 险。
6.4.13.2.1 按 短期 信用评 级列 示的债 券投 资
单位： 人民 币元
短期信 用评 级
本期末
2014 年6 月30 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
A-1 0.00 0.00
A-1 以下 0.00 0.00
未评级 41,401,684.00 0.00
合计 41,401,684.00 -
注：本 期末 按短 期信 用评 级为“ 未评 级” 债券 投资 为国债 及政 策性 金融 债。
6.4.13.2.2 按 长期 信用评 级列 示的债 券投 资
单位： 人民 币元
长期信 用评 级
本期末
2014 年6 月30 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
AAA 42,182,529.50 9,923,000.00
AAA 以下 1,426,705,326.90 1,484,143,594.76
未评级 490,686.00 0.00
合计 1,469,378,542.40 1,494,066,594.76 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 32 页 共 48 页
注：本期末按长 期信用评 级为“AAA 以下 ” 债券投 资明细为：AA+ 级债券投资 为 457,258,787.10
元， AA 级 债券 投资 为949,896,179.30 元， AA- 级债 券 投资 为 19,550,360.50 元 ； 评级为 “未 评级 ”
债券投 资为 交易 所国 债。 上年度 末按 长期 信用 评级 为 “AA A 以下 ” 债券 投资 明细为 ：AA+ 级 债券 投
资为424,285,631.60 元； AA 级债 券投 资为1,050,164,963.16 元； AA- 级债 券投 资为 9,693,000.00
元。
6.4.13.3 流 动性 风险
流动性风险是 指基金所 持 金融工具变现 困难，从 而 对基金收益造 成的不利 影 响。本基金的 流
动性风 险一 方面 来自 于 A 端基金 份额 持有 人在 开放 期时要 求赎 回其 持有 的基 金份额 ，另 一方 面 来
自于投 资品 种所 处的 交易 市场不 活跃 而带 来的 变现 困难。
本基金所持有 大部分证 券 在银行间同业 市场交易 ， 其余亦可在证 券交易所 上 市。本基金所 持
有的金融负债 的合约约 定 到期日均为一 年以内且 不 计息，因此账 面余额即 为 未折现的合 约到期现
金流量。为了 应对银行 间 同业市场交易 不活跃而 带 的来变现困难 ，本 基金 持 有的银行间 金融债的
久期均小于一 年。此外 ， 本基金可通过 卖出回购 金 融资产方式借 入短期资 金 应对流动性 需求，其
上限一 般不 超过 基金 持有 的债券 资产 的公 允价 值。
本基金 为封 闭式 基金 ，每 半年打 开 A 端封 闭， 在非 开放期 内， 本基 金不 接受 申、赎 申请 。 本
基金严 格控 制现 金和 到期 日不超 过1 年的 政府 债券 持有量 在基 金资 产净 值中 的占比 保持 在5% 以上
的水平 。
2014 年6 月30 日， 本基 金债券 资产 持仓 比例 为 180.08% ， 股 票资 产持 仓比 例 为 0.00% 。 以当
日基金 持仓 债券 情况 为基 准，本 基金 组合 久期 为4.96 年 ，其 中持 仓债 券最 长 久期 为 4.49 年 。
2013 年 12 月 31 日 ，本 基 金债券 资产 持仓 比例 为 141.76% ，股 票资 产持 仓比 例 为 0.00% 。以
当日基 金持 仓债 券情 况为 基准， 本基 金组 合久 期 为4.34 年， 其中 持仓 债券 最 长久期 为 4.89 年。
6.4.13.4 市 场风 险
市场风险是指 由于市场 变 化或波动所引 起的资产 损 失的可能性， 本基金管 理 人通过多种金 融
工程工 具对 基金 资产 结构 及组合 久期 进行 合理 搭配 ，从而 达到 有效 控制 本基 金市场 风险 的目 的。
6.4.13.4.1 利 率风 险
本基金不能投 资于权益 类 证券。本基金 持有的债 券 资产在一定程 度上存在 着 利率风险，本 基
金通过 对债 券资 产的 久期 及券种 结构 进行 优化 ，从 而达到 有效 降低 利率 风险 的目的 。
下表列 示了 截 止2014 年6 月30 日及2013 年 12 月31 日， 本基 金所 面临 的利 率 风险敞 口。 表
中所示为本基 金资产及 交 易形成负债的 公允价值 ， 并按照合约规 定的重新 定 价日或到期 日孰早者中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 33 页 共 48 页
进行了 分类 。
6.4.13.4.1.1 利 率风 险敞口
单位： 人民 币元
本
期
末
201
4 年
6 月
30
日
1 个月 以内 1-3 个月 3 个月-1 年 1-5 年 5 年以 上 不计息 合计
资
产
银
行
存
款
415,015.93 - - - - - 415,015.93
结
算
备
付
金
9,396,011.60 - - - - - 9,396,011.60
存
出
保
证
金
51,447.53 - - - - - 51,447.53
交
易
性
金
融
资
产
- 29,736,881.6
0
60,405,948.0
0
645,519,726.7
0
775,117,670.1
0
- 1,510,780,226.4
0
应
收
证
券
清
算
款
- - - - - 39,858,329.1
7
39,858,329.17 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 34 页 共 48 页
应
收
利
息
- - - - - 36,038,656.7
6
36,038,656.76
其
他
资
产
- - - - - 30,247.15 30,247.15
资
产
总
计
9,862,475.06 29,736,881.6
0
60,405,948.0
0
645,519,726.7
0
775,117,670.1
0
75,927,233.0
8
1,596,569,934.5
4
负
债
卖
出
回
购
金
融
资
产
款
756,389,654.35 - - - - - 756,389,654.35
应
付
管
理
人
报
酬
- - - - - 480,950.89 480,950.89
应
付
托
管
费
- - - - - 137,414.56 137,414.56
应
付
销
售
服
务
费
- - - - - 83,068.51 83,068.51
应
付
交
- - - - - 17,998.61 17,998.61 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 35 页 共 48 页
易
费
用
应
付
利
息
- - - - - 252,898.33 252,898.33
其
他
负
债
- - - - - 280,341.66 280,341.66
负
债
总
计
756,389,654.35 - - - - 1,252,672.56 757,642,326.91
利
率
敏
感
度
缺
口
-746,527,179.2
9
29,736,881.6
0
60,405,948.0
0
645,519,726.7
0
775,117,670.1
0
74,674,560.5
2
838,927,607.63
上
年
度
末
201
3 年
12
月
31
日
1 个月以内 1-3 个月 3 个月-1 年 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
资
产
银
行
存
款
55,855,550.34 - - - - - 55,855,550.34
结
算
备
付
金
23,655,664.95 - - - - - 23,655,664.95
存
出
189,239.18 - - - - - 189,239.18 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 36 页 共 48 页
保
证
金
交
易
性
金
融
资
产
- - 75,051,549.8
0
550,807,219.6
2
868,207,825.3
4
- 1,494,066,594.7
6
应
收
利
息
- - - - - 48,844,495.1
3
48,844,495.13
其
他
资
产
- - - - - - -
资
产
总
计
79,700,454.47 - 75,051,549.8
0
550,807,219.6
2
868,207,825.3
4
48,844,495.1
3
1,622,611,544.3
6
负
债
卖
出
回
购
金
融
资
产
款
567,119,260.29 - - - - - 567,119,260.29
应
付
管
理
人
报
酬
- - - - - 628,508.99 628,508.99
应
付
托
管
费
- - - - - 179,573.98 179,573.98 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 37 页 共 48 页
应
付
销
售
服
务
费
- - - - - 168,607.83 168,607.83
应
付
交
易
费
用
- - - - - 64,693.55 64,693.55
应
付
利
息
- - - - - 453,654.70 453,654.70
其
他
负
债
- - - - - 80,000.00 80,000.00
负
债
总
计
567,119,260.29 - - - - 1,575,039.05 568,694,299.34
利
率
敏
感
度
缺
口
-487,418,805.8
2
- 75,051,549.8
0
550,807,219.6
2
868,207,825.3
4
47,269,456.0
8
1,053,917,245.0
2
6.4.13.4.1.2 利 率风 险的敏 感性 分析
假设
该 利 率 敏 感 性 分 析 数 据 结 果 为 基 于 本 基 金 报 表 日 组 合 持 有 债 券 资 产 的 利 率 风 险 状 况 测
算的理 论变 动值 。
假定所 有期 限的 利率 均以 相同幅 度变 动 25 个 基点 ， 其他市 场变 量均 不发 生变 化。
此项影 响并 未考 虑基 金经 理为降 低利 率风 险而 可能 采取的 风险 管理 活动 。
分析 相关风 险变 量的 变动
对资产 负债 表日 基金 资产 净值的
影响金 额（ 单位 ：人 民币 元）
本期末 （ 2014 年6 月 30 日 ）
上年度 末 （ 2013 年 12 月31
日 ） 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 38 页 共 48 页
利率下 降 25 个 基点 10,405,758.86 11,722,117.33
利率上 升 25 个 基点 -10,289,739.32 -11,581,884.59
6.4.13.4.2 外 汇风 险
本基金 没有 持有 外汇 资产 及负债 ，故 汇率 变化 不会 对本基 金产 生重 大的 影响 。
6.4.13.4.3 其 他价 格风险
其他价格风险 为除市场 利 率和外汇汇率 以外的市 场 因素发生变动 时产生的 价 格波动风险。 本
基金只能投资 于银行间 及 交易所交易的 固定收益 品 种，主要风险 为利率风 险 和信用风险 ，因此其
他市场 价格 因素 不会 对本 基金资 产净 值产 生直 接影 响。
6.4.13.4.3.1 其 他价 格风险 敞口
金额单 位： 人民 币元
项目
本期末
2014 年6 月30 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
公允价 值
占基金 资产 净
值比例 （% ）
公允价 值
占基金 资产 净
值比例 （% ）
交易性 金融 资产-股 票投
资
- - - -
交易性 金融 资产 －基金 投
资
- - - -
交易性 金融 资产 －债 券投
资
1,510,780,226.40 180.08 1,494,066,594.76 141.76
交易性 金融 资产 －贵 金属
投资
- - - -
衍生金 融资 产－ 权证 投资 - - - -
其他 - - - -
合计 1,510,780,226.40 180.08 1,494,066,594.76 141.76
6.4.13.4.4 采 用风 险价值 法管 理风险
假设
假定基 金收 益率 的分 布服 从正态 分布 。
根据基 金单 位净 值收 益率 在报表 日过 去 100 个 交易 日 的分 布情 况。
以 95% 的置 信区 间计 算基 金日收 益率 的绝 对 VaR 值 （不 足 100 个交 易日 不
予计算 ） 。
分析 风险价 值 本期末 （ 2014 年6 月30 日 ） 上 年 度 末 （ 2013中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 39 页 共 48 页
（单位 ： 人 民币 元 ） 年 12 月 31 日 ）
收益率 绝 对 VaR （% ） 0.22 0.19
§7 投资组 合报告
7.1 期 末基 金资产 组合 情况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 1,510,780,226.40 94.63
其中： 债券 1,510,780,226.40 94.63
资产 支持 证券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金
融资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 9,811,027.53 0.61
7 其他各 项资 产 75,978,680.61 4.76
8 合计 1,596,569,934.54 100.00
7.2 期 末按 行业分 类的 股票投 资组 合
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.3 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 所有 股票投 资明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.4 报 告期 内股票 投资 组合的 重大 变动
7.4.1 累 计买 入金额 超出 期初基 金资 产净值 2% 或前 20 名的 股票明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.4.2 累 计卖 出金额 超出 期初基 金资 产净值 2% 或前 20 名的 股票明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.4.3 买 入股 票的成 本总 额及卖 出股 票的收 入总 额
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 40 页 共 48 页
7.5 期 末按 债券品 种分 类的债 券投 资组合
金额单 位： 人民 币元
序号 债券品 种 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 1,712,370.00 0.20
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 40,180,000.00 4.79
其中： 政策 性金 融债 40,180,000.00 4.79
4 企业债 券 1,259,123,856.40 150.09
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 209,764,000.00 25.00
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 1,510,780,226.40 180.08
7.6 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序 的 前五 名债券 投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值
占基金 资产 净值 比例
（% ）
1 124209 13 三 门峡 900,000 89,595,000.00 10.68
2 1380161 13 潍 滨投 债 800,000 78,600,000.00 9.37
3 124131 13 安 国资 600,000 64,128,000.00 7.64
4 124240 13 合 工投 600,000 62,400,000.00 7.44
5 124159 13 绍 城改 532,700 52,359,083.00 6.24
7.7 期 末按 公允 价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序 的 所有 资产支 持证 券投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
7.8 报告 期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
7.9 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前五 名权证 投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
7.10 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
7.10.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货合 约。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 41 页 共 48 页
7.10.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与股 指期 货交 易。
7.11 报 告期 末 本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
7.11.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
7.11.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货合 约。
7.11.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
7.12 投 资组 合报告 附注
7.12.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体没 有 被监管部门立 案调查或 在 本报告编制日 前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 况。
7.12.2
本基金 为纯 债基 金， 不进 行股票 投资 。
7.12.3 期 末其 他各项 资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 51,447.53
2 应收证 券清 算款 39,858,329.17
3 应收股 利 -
4 应收利 息 36,038,656.76
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 30,247.15
8 其他 -
9 合计 75,978,680.61
7.12.4 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 42 页 共 48 页
7.12.5 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.12.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本基金 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合 计 项之 间可能 存在 尾差 。
§8 基金份 额持有人信息
8.1 期 末基 金份额 持有 人户数 及持 有人结 构
份额单 位： 份
份额级 别
持有人
户数
(户)
户均持 有的 基
金份额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额
比例
持有份 额
占总份 额
比例
中 海 惠 裕
分 级 债 券
发 起 式 A
（ 场 内 简
称 ： 惠 裕
A）
1,221 232,033.50 137,579,925.35 48.56% 145,732,980.39 51.44%
中 海 惠 裕
分 级 债 券
发 起 式 B
（ 场 内 简
称 ： 惠 裕
B）
460 1,128,707.89 457,736,451.47 88.16% 61,469,178.41 11.84%
合计 1,681 477,405.43 595,316,376.82 74.18% 207,202,158.80 25.82%
8.2 期 末上 市基金 前十 名持有 人
中海惠 裕分 级债 券发 起 式B（场 内简 称： 惠裕B）
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额比 例
1 华 夏 人 寿 保 险 股份 有 限
公司- 分红
100,030,500.00 19.27%
2 太平人 寿保 险有 限公 司 50,008,000.00 9.63%
3 英 大 泰 和 人 寿 保险 股 份
有限公 司
30,005,750.00 5.78%
4 长 城 人 寿 保 险 股份 有 限
公司个 险分 红
30,004,400.00 5.78%
5 中海信 托股 份有 限公 司 30,000,350.00 5.78%
6 全 国 社 保 基 金 二零 九 组 25,441,361.00 4.90% 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 43 页 共 48 页
合
7 中 国 人 民 人 寿 保险 股 份
有限公 司
20,002,600.00 3.85%
8 华宝证 券有 限责 任公 司 20,002,500.00 3.85%
9 中 国 太 平 洋 财 产保 险 －
传统－普通保险产品
-013C-CT001 深
16,734,678.00 3.22%
10 光 大 永 明 人 寿 保险 有 限
公司
15,000,874.00 2.89%
8.3 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本基 金的 情况
项目 份额级 别 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理人 所
有从业 人员 持
有本基 金
中海惠 裕分 级债 券发 起
式A （ 场内 简称 ： 惠裕 A ）
57,902.21 0.0204%
中海惠 裕分 级债 券发 起
式B （ 场内 简称 ： 惠裕 B ）
1,797,955.83 0.3463%
合计
1,855,858.04 0.2313%
8.4 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本开 放式 基金份 额总 量区间 的情 况
项目 份额级 别 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、基
金投资 和研 究部 门负 责人
持有本 开放 式基 金
中海惠 裕分 级债 券发 起
式 A （ 场内 简称 ： 惠裕A ）
0
中海惠 裕分 级债 券发 起
式 B （ 场内 简称 ： 惠裕B ）
50~100
合计
50~100
本基金 基金 经理 持有 本开
放式基 金
中海惠 裕分 级债 券发 起
式 A （ 场内 简称 ： 惠裕A ）
0
中海惠 裕分 级债 券发 起
式 B （ 场内 简称 ： 惠裕B ）
50~100
合计
50~100
8.5 发 起式 基金发 起资 金持有 份额 情况
项目
持有份 额总
数
持有份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额总
数
发起份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额承
诺持有 期限
基金管 理人 固有 资 20,457,640.08 2.55 20,457,640.08 2.55 3 年 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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金
基金管 理人 高级 管
理人员
- - - - -
基金经 理等 人员 - - - - -
基金管 理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 20,457,640.08 2.55 20,457,640.08 2.55 3 年
§9 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目
中海惠 裕分 级债 券发 起式
A（场 内简 称： 惠裕A）
中海惠 裕分 级债 券发 起式
B （场 内简 称： 惠裕B）
基金合 同生 效日 （2013 年1 月 7 日 ）
基金份 额总 额
1,211,630,571.25 519,205,629.88
本报告 期期 初基 金份 额总 额 556,295,673.89 519,205,629.88
本报告 期基 金总 申购 份额 70,432,841.20 -
减:本 报告 期基 金总 赎回 份 额 355,821,765.00 -
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 （ 份额 减
少以"-"填 列）
12,406,155.65 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 283,312,905.74 519,205,629.88
注：报 告期 间基 金总 申购 份额含 红利 再投 、转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§10 重大事 件揭示
10.1 基 金份 额持有 人大 会决议
本报告 期内 未召 开基 金份 额持有 人大 会。
10.2 基 金管 理人、 基金 托管人 的专 门基金 托管 部门的 重大 人事变 动
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人免去 朱冰 峰先 生督 察长 职务 ； 聘 请副 总经 理宋 宇 先生兼 任代 理督
察长职 务。
本报告 期内 ，托 管人 的专 门基金 托管 部门 未发 生重 大的人 事变 动。
10.3 涉 及基 金管理 人、 基金财 产、 基金托 管业 务的诉 讼
本报告 期内 无涉 及本 基金 管理人 、基 金财 产、 基金 托管业 务的 诉讼 事项 。
中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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10.4 基 金投 资策略 的改 变
本报告 期内 本基 金的 投资 策略未 有重 大变 化。
10.5 为 基金 进行审 计的 会计师 事务 所情况
为 本基金审 计的会 计师事务 所为江苏 公证天 业会计师 事务所（ 特殊普 通合伙 ） ， 本报告期 内
本基金 未改 聘为 其审 计的 会计师 事务 所。
10.6 管 理人 、托管 人及 其高级 管理 人员受 稽查 或处罚 等情 况
本报告 期内 本基 金管 理人 、托管 机构 及其 高级 管理 人员未 受监 管部 门稽 查或 处罚。
10.7 基 金租 用证券 公司 交易单 元的 有关情 况
10.7.1 基 金租 用证券 公司 交易单 元进 行股票 投资 及佣金 支付 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易单 元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比
例
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
东方证券 1 - - 3,655.01 26.02% -
兴业证券 1 - - 10,394.08 73.98% -
注 1：本基金 以券商研 究 服务质量作为 交易单元 的 选择标准，具 体评分指 标 分为研究支 持和服务
支持，研究支 持包括券 商 研究报告质量 、投资建 议 、委托课题、 业务培训 、 数据提供等 ；服务支
持包括券商组 织上门路 演 、应我方委托 完成的课 题 研究或专项培 训等。根 据 我公司及基 金法律文
件中对券商交 易 单元的 选 择标准，并参 照我公司 券 商研究服务质 量评分标 准 ，确定拟租 用交易单
元的所属券商 名单；由 我 公司相关部门 分别与券 商 对应部门进行 商务谈判 ， 草拟证券交 易单元租
用协议 并汇 总修 改意 见完 成协议 初稿 ；报 监察 稽核 部审核 后确 定租 用交 易单 元。
注2 ： 本报 告期 内本 基金 租用券 商交 易单 元的 情况 未发生 变更 。
注 3：上述佣 金按市场 佣 金率计算，已 扣除由中 国 证券登记结算 有限责任 公 司收取，并 由券商承
担的证 券结 算风 险基 金后 的净额 列示 。
注4 ： 以上 数据 由于 四舍 五入的 原因 ，分 项之 和与 合计项 之间 可能 存在 尾差 。
10.7.2 基 金租 用证券 公司 交易单 元进 行其他 证券 投 资的 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 债券回 购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债
券
成交金 额
占当期 债券
回购
成交金 额
占当期 权证
成交总 额的 比例 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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成交总 额
的比例
成交总 额的
比例
东方证券 41,343,460.73 28.25% 216,252,000.00 1.38% - -
兴业证券 105,014,683.72 71.75% 15,429,500,000.00 98.62% - -
10.8 其 他重 大事件
序号 公告事 项 法定披 露方 式 法定披 露日 期
1 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式 证 券投 资基 金
之惠 裕B 份 额 （150114 ）
停牌公 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年1 月6 日
2 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
之惠 裕A 份 额折 算和 申
购与赎 回结 果的 公告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年1 月8 日
3 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
之惠 裕A 份 额折 算和 申
购与赎 回结 果的 更正 公
告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年1 月9 日
4 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
2013 年第4 季 度报 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 1 月 21 日
5 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
更新招 募说 明书 （2014
年第1 号）
中海基 金网 站 2014 年 2 月 20 日
6 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
更新招 募说 明书 摘要
（2014 年第 1 号）
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 2 月 20 日
7 中海基 金管 理有 限公 司
关于旗 下基 金新 增北 京
恒天明 泽基 金销 售有 限
公司为 销售 机构 并开 通
基金转 换及 定期 定额 投
资业务 的公 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年3 月5 日
8 中海基 金管 理有 限公 司
关于开 通工 商银 行卡 网
上直销 业务 的公 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 3 月 18 日
9 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
中海基 金网 站 2014 年 3 月 29 日 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
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2013 年年 度报 告 （正 文）
10 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
2013 年年 度报 告 （摘 要）
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 3 月 29 日
11 中海惠 裕纯 债分 级债 券
型发起 式证 券投 资基 金
2014 年第1 季 度报 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 4 月 19 日
12 中海基 金管 理有 限公 司
关于子 公司 中海 恒信 资
产管理 （上 海） 有限 公
司办公 地址 变更 的公 告
中国证 券 报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 4 月 30 日
13 中海基 金管 理有 限公 司
高级管 理人 员变 更公 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 5 月 10 日
14 中海基 金管 理有 限公 司
高级管 理人 员变 更公 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 5 月 24 日
15 中海基 金管 理有 限公 司
关于从 业人 员在 子公 司
兼任职 务及 领薪 情况 的
公告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 6 月 14 日
16 中海基 金管 理有 限公 司
关于旗 下基 金新 增浙 江
同花顺 基金 销售 有限 公
司为销 售机 构并 开通 基
金转换 及定 期定 额投 资
业务的 公告
中 国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 6 月 20 日
17 中海基 金管 理有 限公 司
关于北 京分 公司 营业 场
所地址 变更 的公 告
中国证 券报 、 上海 证券 报、
证券时 报
2014 年 6 月 27 日
§11 备查文 件目录
11.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 募集 中 海惠裕 纯债 分级 债券 型发 起式证 券投 资基 金的 文件
2 、中 海惠 裕纯 债分 级债 券 型发起 式证 券投 资基 金基 金合同
3 、中 海惠 裕纯 债分 级债 券 型发起 式证 券投 资基 金托 管协议
4 、中 海惠 裕纯 债分 级债 券 型发起 式证 券投 资基 金财 务报表 及报 表附 注
5 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告
11.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号2905-2908 室及 30 层 中海惠裕分级债券发起式 2014 年半年度报告
第 48 页 共 48 页
11.3 查 阅方 式
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司。
咨询电 话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网 址：http://www.zhfund.com
中海基金管理有限公司
2014 年8 月27 日
