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中银增利(163806)

中银增利:2014年第二季度报告查看PDF公告

中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 
1 
 
 
 
 
 
中 银 稳健 增 利债 券 型证 券 投资 基 金 
2014 年第 2 季度 报 告 
2014 年 6 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基 金管 理人: 中银 基金管 理有 限公司 
基 金托 管人: 中国 工商银 行股 份有限 公司 
报 告送 出日期 : 二 〇一四 年七 月二十 一日中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 
 2 
§1


重要提 示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈 述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 7 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保 证基金一定盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金 的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。


本报告期自2014 年4 月1 日起至6 月 30 日止。 §2


基金产 品概 况 基金简称 中银增利债券 基金主代码 163806 交易代码 163806 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年11 月 13 日 报告期末基金份额总额 2,430,151,443.97 份 投资目标 在强调本金稳健增值的前提下, 追求超过业绩比较 基准的当期收益和总回报。 投资策略 本基金将采取自上而下的宏观基本面分析与自下 而上的微观层面分析相结合的投资管理决定策略, 将科学、严谨、规范的投资原则贯穿于研究分析、 资产配置等投资决策全过程。 在认真研判宏观经济 运行状况和金融市场运行趋势的基础上, 根据一级中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 3 资产配置策略动态调整大类金融资产比例; 在充分 论证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势基础 上, 依次通过平均久期配置策略、 期限结构配置策 略及类属配置策略自上而下完成组合构建。 业绩比较基准 中国债券总指数。 风险收益特征 本基金属于债券型基金, 其风险收益低于股票型基 金和混合型基金,高于货币市场基金。 基金管理人 中银基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3


主要财 务指 标和基 金净 值表现 3.1 主要 财务指 标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2014 年4 月1 日-2014 年 6 月30 日) 1. 本期已实现收益 10,101,173.13 2. 本期利润 110,686,821.31 3. 加权平均基金份额本期利润 0.0562 4. 期末基金资产净值 2,737,806,585.67 5. 期末基金份额净值 1.127 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允 价值变动收益) 扣除相关费用后的余额, 本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益。


2 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用, 计入费用后实 际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金 净值表 现 3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 4 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①- ③ ②-④ 过去三个 月 5.33% 0.12% 2.61% 0.12% 2.72% 0.00% 3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准 收 益率 变动的 比较 中银稳健增利债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2008 年11 月13 日 至2014 年6 月30 日) 注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至建仓结 束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分 (二) 的规定, 即本基金 对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80%,现金和到期日在一 年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%, 股票等权益类品种的投资比例为基 金资产的0-20%。 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 5 §4


管理人 报告 4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期 限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 奚鹏洲 本基金的基金 经理、中银双 利基金基金经 理、中银信用 增利基金基金 经理、中银互 利分级基金经 理、中银惠利 纯债基金基金 经理、公司固 定收益投资部 总经理 2010-06-02 - 14 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 固 定 收 益 投 资 部 总 经理, 执行董事(ED), 理 学 硕 士 。 曾 任 中 国 银 行 总 行 全 球 金 融 市 场 部 债 券 高 级 交 易 员。2009 年加入中银 基 金 管 理 有 限 公 司 , 2010 年 5 月至 2011 年 9 月任中银货币基 金基金经理,2010 年 6 月 至 今 任 中 银 增 利 基金基金经理,2010 年 11 月至今任中银 双 利 基 金 基 金 经 理 , 2012 年3 月至今任中 银 信 用 增 利 基 金 基 金 经理,2013 年 9 月至 今 任 中 银 互 利 分 级 债 券 基 金 基 金 经 理 , 2013 年 11 月至今任 中 银 惠 利 纯 债 基 金 基 金经理。 具有 14 年证 券 从 业 年 限 。 具 备 基 金从业资格。 注: 1、 首任基金经理的 “任职日期”为基金合同生效日, 非首任基金经理的 “任 职日期 ”为根据公司决定确定的聘任日期, 基金经理的 “离任日期 ”均为根据公 司决定确定的解聘日期; 2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相 关规定。 4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 6 本报告 期内 ,本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有 关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在严格控制风险的基础上, 为基金份额持 有人谋求最大利益。 本报告期内, 本基金运作合法合规, 无损害基金份额持有人 利益的行为。 4.3 公平 交易专 项说 明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 , 公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 , 建立 了《 投资研 究管 理制度 》及细 则、 《新 股 询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交 易相关制度体系,通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待, 严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的 投资决策及授权制度, 以科学规范的投资决策体系, 采用集中交易管理加强交易 执行环节的内部控制, 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现; 通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库, 完善各类具体资产管理业务组织 结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具有相对独立性的同时, 确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资 决策方面享有公平的机会; 通过对 异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和 结果的有效监督。 本报告期内, 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定, 确保本公 司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投 资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度 执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金未发现异常交易行为。 本报告期内, 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反 向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 7 4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 1.宏观经济分析 国外经济方面, 美国经济摆脱冬季暴风雪天气的扰动, 继续稳步复苏。 从领 先指标来看, 二季度美国 ISM 制造业PMI 指数在扩张区间继续稳健上升, 同时就 业市场继续改善。 二季度欧元区经济复苏态势有所放缓, 制造业 PMI 指数扩张幅 度减弱, 通胀在过低水平回升乏力。 美国仍是全球复苏前景最好的经济体, 美联 储稳步退出超宽松货币政策,国际资本流出新兴经济体的压力未见消除。 国内经济方面, 在微刺激政策不断加码的支撑下, 二季度经济有所企稳。 具 体来看,领先指标制造业 PMI 指数回升,同步指标工业增加值同比增速在 8.8% 水平附近波动。 从经济增长动力来看, 拉动经济的三驾马车涨跌不一: 出口增速 有所回升, 消费增速基本保持平稳, 而基建投资部分对冲房地产投资下滑, 制造 业投资增速持续处于下行周期, 固定资产投资增速下行。 通胀方面,CPI 同比增 速仍在2.0%-2.5% 的低位水平震荡,PPI 通缩幅度有所缓解。 2.市场回顾 整体来看, 二季度中债总全价指数上涨 2.65%, 中债银行间国债全价指数上 涨 2.55%,中债企业债总全价指数上涨 2.70% 。反映在收益率曲线上,各品种收 益率曲线进一步平坦化,其中短期限国债收益率回调,长期限国债收益率下行, 金融债收益率曲线陡峭化下行。 具体来看, 一 年期和三年期央票一级市场继续停 发, 一年期央票二级市场收益率从 3.50%小幅上行 13bp 至3.63% ; 三年期央票二 级市场收益率从 4.21% 下行 18bp 至 4.03% 。 长端收益率明显下行,其中 10 年期 国债收益率从4.50% 下行至4.06%, 10 年期金 融债收益率末从5.59% 下行至4.99%。 货币市场方面, 二季度央行未进行降准操作, 通过公开 市场操作调节市场流动性, 公开市场共计净投放资金 3690 亿元,较上一 季度明显增加,资金面整体维持平 稳。 总体来看, 银行间 7 天回购利率均值在 3.35%左右, 较上季度均值下行 70bp, 1 天回购加权平均利率均值在 2.53%左右,较上季度均值下行 32bp 。 可转债方面, 受益于正股股价上涨以及债底价值提升的双重利好, 二季度中 标可转债指数涨幅为 5.48%, 显著跑赢上证综指; 个券中大盘转债中的工行、 中 行,中小盘中有一定题材的国金、隧道、中鼎等均有较好表现。 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 8 3.运行分析 二季度, 经济下滑的趋势符合我们之前预期, 央行虽然继续维 持中性偏紧的 货币政策, 但对资金利率波动的容忍度明显低于去年下半年, 银行间市场资金利 率水平明显下行, 市场资金面整体略显宽松。 监管机构对银行同业业务规范力度 加强, 银行理财、 券商等机构债券需求有所恢复。 受经济增速下滑, 资金利率中 枢下降, 各机构年初 “非标”投资放缓等多重利好因素影响, 债市收益率曲线整 体略有下行。策略上,根据政策面和资金面的变化,本基金维持较高杠杆比例, 对部分信用债仓位进行调整, 并积极把握利率债交易型机会, 组合业绩表现稳健。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2014 年 06 月 30 日为止,本基金的单 位净值为 1.127 元,本基 金的累 计单位净值为1.312 元。 季度内本基金份额净值增长率为 5.33%, 同期业绩比较 基准收益率为2.61% 。 4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望 展展望未来, 美国经济有望继续复苏, 通胀水平或将开始抬升; 欧元区经济 在价格上升乏力、 区域结构性问题难解的情况下, 复苏可能再遇阻碍。 美联储货 币政策从紧的节奏稳步加速, 国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬 升。 鉴于对当前经济和通胀增速的判断, 经济增速有所企稳, 但需求疲弱、 产能 过剩、 融资受限等根本性问题尚难解决, 预计 三季度经济增速仍将面临一定的下 滑压力。 国务院常务会议提出在当前经济平稳运行、 但下行压力仍较大的情况下, 要坚持稳健的货币政策, 在落实好已有政策的同时, 深化金融改革, 用调结构的 办法, 适时适 度预 调微 调,疏 通金融 服务 实体 经济的 “血脉 ” 。 央行 货币政 策执 行报告提到坚持 “总量稳定、 结构优化” 的取向, 保持定力, 主动作为, 适时适 度预调微调, 增强调控的预见性、 针对性和有效性, 统筹稳增长、 促 改革、 调结 构、 惠民生和防风险的关系。 公开市场方面, 三季度到期资金量有所减小, 但当 前流动性环境整体较为充裕, 预计公开市场整体仍将维持较为稳健的 操作, 以维 持较为平稳的货币环境。 社会融资方面, 防范 金融风险及规范表外融资的政策思 路延续, 但在微刺激政策的推动下, 表内信贷投放将有所加速, 预计社会融资总中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 9 量增速或将出现小幅反弹。 综合上述分析, 我们对三季度债券市场的走势较为谨慎乐观。 国务院常务会 议提出一系列稳增长措施的出台, 预计经济增速有望企稳, 但制约经济增速恢复 的长期因素依旧存在。 货币政策在经济增速和通胀仍属可控区间内, 外汇占款未 大量流动出的大背景下, 预计货币政策大幅调整的可能性不大。 央行将更多的利 用定向 降准、 正/ 逆回 购及 SLO 、央票 发行 等 操作来 调节货 币供 给 。 虽然当 前基 本面对债市的利好仍在, 但货币政策和资金面仍是主导债券市场的主要因素, 在 货币政策未见明显转向, 资金利率中枢难有进一步下行的环境下, 债券收益率预 计将维 持震 荡波动 。2014 年三 季度 需要特 别 警惕的 风险 点是, 在一 系列微 刺激 政策作用下, 随着社融总量持续反弹, 经济增速短期内有望企稳, 上半年债券市 场获利盘较多, 下半年在交易盘的带动下市场波动可能加大。 另外, 随着制造业 和房地产的持续低迷, 相关行业企业财务报表恶化的可能性加大, 信用风险在三 季度将持续暴露, 需要仔细甄别行业和公司的信用风险。 因此三季度我们将合理 摆布各类 资产, 严防个券信用风险; 视货币政策和资金面变化情况, 控制组合的 杠杆和久期,适当参与利率债和可转债的波段机会,借此提升基金的业绩表现。 作为基金管理者, 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧, 为投资人创造 应有的回报。 §5


投资组 合报 告 5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 4,203,388,948.20 85.98 其中:债券 4,203,388,948.20 85.98 资产支持证券 - - 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 10 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 536,260,090.93 10.97 7 其他各项资产 149,312,931.04 3.05 8 合计 4,888,961,970.17 100.00 5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 858,940,000.00 31.37 其中:政策性金融债 858,940,000.00 31.37 4 企业债券 2,365,204,148.20 86.39 5 企业短期融资券 50,235,000.00 1.83 6 中期票据 756,291,000.00 27.62 7 可转债 172,718,800.00 6.31 8 其他 - - 9 合计 4,203,388,948.20 153.53 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 11 5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 (%) 1 140203 14 国开03 2,400,000 251,088,000.00 9.17 2 140205 14 国开05 1,700,000 182,002,000.00 6.65 3 140407 14 农发07 1,500,000 152,505,000.00 5.57 4 122214 12 大秦债 1,114,240 111,256,864.00 4.06 5 113003 重工转债 910,000 103,339,600.00 3.77 5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券 投 资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期 末本 基金投资 的国 债期货 交易 情况说 明 5.9.1 本期国 债期 货投资 政策 本基金投资范围未包括国债期货,无相关投资政策。 5.9.2 报告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细 本基金报告期内未参与国债期货投资。 5.9.3 本期国 债期 货投资 评价 本基金报告期内未参与国债期货投资,无相关投资评价。 5.10 投 资组合 报告 附注 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 12 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查, 或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他 各项 资产构 成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 253,221.36 2 应收证券清算款 35,986,006.85 3 应收股利 - 4 应收利息 72,006,817.46 5 应收申购款 41,066,885.37 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 149,312,931.04 5.10.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 113003 重工转债 103,339,600.00 3.77 2 110020 南山转债 69,379,200.00 2.53 5.10.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资 组合报 告附注 的其 他文字 描述 部分 由于计算中四舍五入的原因,本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6


开放式 基金 份额变 动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 1,621,674,534.58 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 13 本报告期 基金总申购份额 1,274,614,274.30 减: 本报告期 基金总赎回份额 466,137,364.91 本报告期 基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 2,430,151,443.97 §7


基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况 7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况 单位:份 报告期期初管理人持有的本基金份额 - 本报告期 买入/ 申购总份额 17,849,178.03 本报告期 卖出/ 赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 17,849,178.03 报告期 期末 持有 的本 基 金份额 占基 金总 份额比 例(% ) 0.73 7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细 序号 交易方式 交易日期 交易份额 (份) 交易金额(元) 适用费率 1 申购 2014-06-12 8,928,571.43 10,000,000.00 - 2 申购 2014-06-13 8,920,606.60 10,000,000.00 - 合计


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§8


备查文 件目 录 8.1 备查 文件目 录 1、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金合同》 2、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金招募说明书》 3、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金托管协议》 4、中国证监会要求的其他文件 8.2 存放 地点 基金管理人和基金托管人的住所, 并登载于基金管理人网站www.bocim.com 。 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2014 年第 2 季 度 报告 14 8.3 查阅 方式 投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅, 也可登 陆基金管理人网站 www.bocim.com 查阅。 中 银基 金管理 有限 公司 二 〇一 四年七 月二 十一日