信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
信诚双盈 分级债券 型证券投 资基金 2014 年第二 季度报告
2014 年 6 月 30 日
基金管理 人：信诚 基金管理 有限公司
基金托管 人：中国 银行股份 有限公司
报告送出 日期：2014 年 7 月 21 日
信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内
容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2014 年 7 月 17 日复核了 本报告中的财务
指标、净值表现和投资组合报告等内容, 保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但 不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险, 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招
募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年4 月1 日起至 6 月30 日止。
§2 基金产品 概 况
基金简称 信诚双盈分级债券( 场内 简称: 信诚双 盈)
基金主代码 165517
基金运作方式 契约型, 本基 金合同生效后三年内,双盈 A 份额每 满 6 个月开 放 申
购和赎回一次, 但在第六 个开放日仅开放赎回, 不 开放申购;双盈 B
份额封闭运作, 不开放申购和赎回, 但可在深圳证券交易所上市交
易; 基金合同 生效后3 年期届满, 本基 金将不再进行基金份额分级 。
基金合同生效日 2012 年 4 月13 日
报告期末基金份额总额
199,918,316.53 份
投资目标 在严格控制风险的基础上, 通过主动管理, 力争追求超越业绩比较
基准的投资收益。
投资策略 本基金投资组合中债券、 股票、 现 金各自的长期均衡比重, 依照本
基金的特征和风险偏好而确定。 本基金定位为债券型基金, 其资产
配置以债券为主, 并不因 市场的中短期变化而改变。 在不同的市场
条件下, 本基 金将综合考虑宏观环境、 市场估值水平、 风险水平以
及市场情绪, 在一定的范围内对资产配置调整, 以降低系统性风险
对基金收益的影响。
业绩比较基准 中信标普全债指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金, 属于证券投资基金中的低风险品种, 其预 期
风险与预期收益高于货币市场基金, 低于混合型基金和股票型基
金。
基金管理人 信诚基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 信诚双盈分级债券 A( 场内简称:
双盈 A)
信诚双盈分级债券 B( 场内简
称: 双盈 B)
下属两级基金的交易代码 165518 150081
报告期末下属两级基金的份额总额 90,602,873.79 份 109,315,442.74 份
下属两级基金的风险收益特征 基金合同生效之日起 3 年内, 本
基金经过基金份额分级后, 双盈A
份额为低风险、收益相对稳定的
基金份额。
基金合同生效之日起 3 年内,
本基金经过基金份额分级后,
双盈 B 份额为中高风险、中高
收益的基金份额。
§3 主要财务 指 标和基金 净 值表现 信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
3.1 主要财务 指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2014 年4 月1 日至 2014 年6 月 30 日）
1.本期已实 现收益
2,940,575.37
2.本期利润
9,247,694.02
3.加权平均 基金份额本期利润
0.0439
4.期末基金 资产净值
252,766,481.09
5.期末基金 份额净值
1.264
注:1 、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用, 计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
2 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入( 不含公允 价值变动收益) 扣除相关
费用后的余额, 本期利润 为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值 表 现
3.2.1
本 报告期 基 金份额净 值 增长率及 其 与同期业 绩 比较基准 收 益率的比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①- ③ ②- ④
过去三个月 3.53% 0.17% 2.41% 0.04% 1.12% 0.13%
3.2.2
自 基金合 同 生效以来 基 金累计净 值 增长率变 动 及其与同 期 业绩比较 基 准收益率 变 动的比较
注: 本基金建 仓日自 2012 年 4 月 13 日至 2012 年 10 月 13 日, 建仓日结束时资产配置比例符合本基金
基金合同规定。
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§4 管理人报 告
4.1 基金经理 （ 或基金经 理 小组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
曾丽琼
本基金基金
经理，信诚
货币市场基
金、信诚新
双盈分级债
券基金、信
诚季季定期
支付债券基
金和信诚月
月定期支付
债券基金的
基金经理、
固定收益总
监。
2012 年4 月13 日 - 11
金融学硕士,11 年金融 、 基金从业经验;
拥有丰富的债券投资和流动性管理经
验; 曾任职于杭州银行和华宝兴业基金
管理有限公司, 历任华宝兴业现金宝货
币市场基金和华宝兴业增强收益债券
基金的基金经理。 2010 年 7 月加入 信诚
基金管理有限公司, 现任信诚货币市
场基金、 信诚双盈分级债券基金、 信诚
新双盈分级债券基金、 信诚季季定期支
付债券基金和信诚月月定期支付债券
基金的基金经理。
注:1. 上述任 职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2. 证券从 业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对 报 告期内本 基 金运作遵 规 守信情况 的 说明
在本报告期内, 本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《信诚双
盈 分级 债券型 证券 投资基 金基 金合同 》 、 《 信诚双 盈分 级债券 型证 券投资 基金 招募说 明书 》的约 定, 本着诚
实信用、 勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。 本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,
加强内部管理, 规范基金 运作。 本报告期内, 基金 运作合法合规, 没有发生 损害基金份额持有人利益的行为 。
4.3 公平交易 专 项说明
4.3.1
公平交易制 度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》, 以及公司拟定的《信诚基
金公平交易管理制度 v1.2》, 公司采 取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平
交易执行中各司其职, 投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程, 确保各投资组合享有公平的投资
决策机会, 建立 公平 交易的 制度 环境; 交 易环 节加强 交易 执行的 内部 控制, 利用恒生交易系统公平交 易相 关
程序, 及 其它的 流程 控制, 确 保不 同基金 在一 、二级 市场 对同一 证券 交易时 的公 平; 公司同时不断完 善和 改
进公平交易分析系统, 在 事后加以了严格的行为监控, 分析评 估以及报告与信息披露。 当期公司整体公平交
易制度执行情况良好, 未 发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2
异常交易行 为的专项说明
本报告期内, 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 报告期内, 未出现参 与交易
所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易 。
4.4 报 告期内 基 金的投资 策 略和 运 作分析
2014 年一季 度, 受传统春 节因素的扰动, 非标资产 收缩、 淘汰落后产能、 钱荒后遗症等多方面因素影响,
融 资增 速持续 下滑, 然而实 体经 济利率 维持 高位, 投 资和 消费增 速出 现明显 下降, 经济数 据创 新低 。 通 胀 方
面总体偏低, 春节期间食品价格的涨幅低于季节性, 猪肉还出 现了反季节性的持续下跌。
进入二季度, 政府不断推出系列微刺激措施: 加快 基建项目审批、 加快铁路建设、 加快财政支出、 棚户信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
区改造以及在选定行业中实施扶持, 同时采取定向降准、公开市场连续净投放、降低社会融资成本等手段
稳定经济增长, 五月份数 据显示工业增速企稳, 消 费和出口增速均有不同程度提高,中采 PMI 和 汇丰 PMI 出
现反弹, 二季度经济环比增速有望回升。市场对经济下滑及地方债务风险担忧情绪有所减弱。但受到中国
经济潜在增速下台阶、 地产自然周期向下等因素的制约, 经 济未来出现明显回升的可能性小。 通胀方面, 受
猪肉、鸡蛋和鲜果上涨带动的影响,CPI 出现 2.5% 的年内高点, 但预计单月 超过 3%的概 率较小,更 多 是跟随
基数波动。
二季度债市延续前一季上涨行情, 收益率曲线全面下移。利率品中长端下行幅度较大; 信 用债 方面, 之
前市场普遍担忧的供给冲击、大量债务到期、企业盈利下滑以及信用跟踪评级调整并未形成明显冲击, 相
反 在资 金面驱 动下, 出现可 观涨 幅。分 品种 而言, 中 高等 级信用 债表 现最佳, 低评 级以及“ 垃 圾债” 也令 投
资人获得良好回报, 城投 平台发行主体备受青睐。 房地产投资回落、 银行风险偏好下降使得资金需求下降、
价格下跌。 直 至年中时点临近, 虽然IPO 重启对资金 面有一定阶段性影响, 但 市场流动性明显好于去年同期 。
正当投资人沉浸在债市慢牛的暖风中, 中证登6 月 27 日发布 的一则关于修订 《质押式回购资格准入标
准及标准券折扣系数取值业务指引》有关事项的通知, 打乱 了原先的投资节奏。通知规定,将 主体 AA 以下
但有抵押增信的个券剔除出质押库, 这其中包括了原先享受标准券折算最高比例待遇、 主体 AA- 评级且有土
地质押担保增信债券, 该类债券因发行主体多为城投, 久期偏短, 一直以来受杠杆类投资账户偏好, 二级市
场流动性较佳。 由于结算交易规则修改且未留缓冲期, 高杠 杆账户被迫不计成本抛售, 通知发布 后第一个交
易日该类债券不论久期长短出现全面下跌, 平均跌 幅 达 2%-3% 。超日债的违约使得二季度监管机构和中证
登、交易所等服务机构的风险防范意识大幅提升。无独有偶, 沪深交易所已于先前发布通知对公司债券实
施风险警示和个人投资者投资限制。
双盈分级基金管理人二季度顺势而为, 增加债券 仓位, 为控制 组合久期, 权 衡流动性、 收益性利弊,配置
了一定比例前述主体 AA- 债项 AA 土地质押担保增信城投债,6 月 27 日中证登标准券调整事件, 基金 净值受
到较大影响。 基于对本基金持仓品种的客观认识, 我们认为 此次影响乃政策风险引致, 个券本身 资质或信用
方 面无 实质变 化。 对于债 市后 市, 我们 抱谨 慎乐观 态度, 城投债 的投 资逻辑 也未 发生根 本改 变, 即该 类债 券
自身信用风险引爆属系统性金融风险, 而此类风险触及管理层底线。但同时我们也应清醒认识政策方面调
整可能给市场带来的负面影响, 未来 要加强此方面的预判及应对工作。
2014 年是落 实十八届三中全会全面深化改革精神的第一年, 但各项利好中国经济长期发展的改革措施
从出台到落实, 不会一蹴而就, 对经济增长起到明显的带动作用也需要一定时间,2008 年的四万亿“ 后遗
症”依然存在, 转型时期 自然有艰难, 我们认为调控会继续贯彻经济下限、 通胀上限的“上、 下限”管理思
路, 货币市场 利率同样也体现“利率走廊”管理。 不同的是,2013 年大的 基调是“紧货币、 紧信用、 金融去
杠杆”, 而今 年会逐步过渡至“微刺激、预调整”, 一季度货 币政策措辞中隐约体现底线思维会贯穿始终。
政策操作层面的认 识:1 、坚持压缩过剩领域 产能;2 、货币中性偏宽松, 降低社会融资成本;3 、推 动 企业与
地方政府去杠杆, 开正门 堵偏门。因此, 我们认为, 债券的这个 牛市可能会更长。
三季度, 我们 将调整债券结构, 择机减 持评级低的品种, 做好个 券甄别, 规避 产能过剩的高负债企业。 作
为基金管理人, 我们将一 如既往地依靠团队的努力和智慧, 为 投资人创造应有的回报。
4.5 报告期内 基 金的业绩 表 现
本报告期基金份额净值增长率为 3.53%, 同期业绩 比较基准收益率为 2.41%, 基金表现超 越基准 1.12% 。
§5 投资组合 报 告
5.1 报告期末 基 金资产组 合 情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - - 信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
2 固定收益投资 491,217,728.40 95.49
其中：债券 491,217,728.40 95.49
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 银行存款和结算备付金合计 9,190,416.64 1.79
7 其他资产 13,983,700.66 2.72
8 合计 514,391,845.70 100.00
5.2 报告期末 按 行业分类 的 股票投资 组 合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末 按 公允价值 占 基金资产 净 值比例大 小 排序的前 十 名股票投 资 明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末 按 债券品种 分 类的债券 投 资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例(%)
1 国家债券 20,080,000.00 7.94
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 430,403,731.80 170.28
5 企业短期融资券 40,250,000.00 15.92
6 中期票据 - -
7 可转债 483,996.60 0.19
8 其他 - -
9 合计 491,217,728.40 194.34
5.5 报告期末 按 公允价值 占 基金资产 净 值比例大 小 排 序 的前 五 名债券投 资 明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(%)
1 122888 10 华靖债 260,190 25,886,303.10 10.24
2 124089 12 赣开债 248,500 25,098,500.00 9.93
3 122702 12 海安债 230,630 23,950,925.50 9.48
4 122937 10 辽源债 235,130 23,896,261.90 9.45
5 122883 10 楚雄债 244,000 23,258,080.00 9.20
5.6 报告期末 按 公允价值 占 基金资产 净 值比例大 小 排 序 的前 十 名资产支 持 证券投资 明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按 公允价值 占 基金资产 净 值比例大 小 排 序 的前 五 名贵金属 投 资明细
本基金本报告期内未进行贵金属投资。
5.8 报告期末 按 公允价值 占 基金资产 净 值比 例 大小排 序 的前 五 名权证投 资 明细 信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本 基金投资 的 股指期货 交 易情况说 明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围不包括股指期货投资。
5.10 报告期末 本 基金投资 的 国债期货 交 易情况说 明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围不包括国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资 范围不包括国债期货投资。
5.11 投资组合 报 告附注
5.11.1
本基金本 期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查, 或在报告编制日前一年 内 受
到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投 资的前十名股票中, 没有 超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3
其他资产构 成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 10,262.56
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 13,943,190.94
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 30,247.16
8 其他 -
9 合计 13,983,700.66
5.11.4
报告期末持 有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资产净值比例(%)
1 128002 东华转债 483,996.60 0.19
5.11.5
报告期末前 十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6
因四舍五 入原因, 投资 组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基 金 份额变动
单位：份
项目
信诚双盈分级债券 A(场 内简称:
双盈 A)
信诚双盈分级债券 B(场 内简称:
双盈 B)
报告期期初基金份额总额 162,647,947.26 109,315,442.74
报告期期间基金总申购份额 641,667.92 - 信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
减: 报告期期间 基金总赎回份额 76,336,293.93 -
报告期期间基金拆分变动份额 （份
额减少以“- ”填列）
3,649,552.54 -
报告期期末基金份额总额 90,602,873.79 109,315,442.74
注:1. 拆分变 动份额为因份额折算产生的份额。
2. 根据《信诚双盈分级债券型证券投资基金基金合同》 、 《信诚双盈分级债券型证券投资基金招 募
说明书》及《信诚基金关于信诚双盈分级债券型证券投资基金 A 份额折算方案的公告》, 基金 管理人信诚
基金管理有限公司于 2014 年4 月11 日( 折算基准 日) 对本基金 进行了基金份额折算。 该次份额折算后新增
信诚双盈 A 份额 3,649,552.54 份。
§7 基金管理 人 运用固有 资 金投资本 基 金情况
7.1 基金管理 人 持有本基 金 份额变动 情 况
单位：份
项目
信诚双盈分级债券 A(场 内简称:
双盈 A)
信诚双盈分级债券 B(场 内简称:
双盈 B)
报告期期初管理人持有的本基金
份额
- 30,001,600.00
报告期期间买入/ 申购总 份额 - -
报告期期间卖出/ 赎回总 份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金
份额
- 30,001,600.00
报告期期末持有的本基金份额占
基金总份额比例(%)
- 27.44
7.2 基金管理 人 运用固有 资 金投资本 基 金交易明 细
本报告期, 基 金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
备查 文 件目录
8.1 备查文件目录
1 、信诚双盈 分级债券型证券投资基金相关批准文件
2 、信诚基金 管理公司营业执照、公司章程
3 、信诚双盈 分级债券型证券投资基金基金合同
4 、信诚双盈 分级债券型证券投资基金招募说明书
5 、本报告期 内按照规定披露的各项公告
8.2 存放地点
信诚基金管理有限公司办公地-- 上 海市浦东新区世纪大道 8 号上海国金 中心汇丰银行大楼 9 层。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。 信诚双盈分级债券型证券投资基金 2014 年 第二季度报告
亦可通过公司网站查阅，公司网址为 www.xcfunds.com 。
信诚基金管理有限公司
2014 年 7 月21 日
