鹏 华美国 房地 产证券 投资 基金 2014 年第2
季 度报告
2014 年 6 月 30 日
基 金 管理 人： 鹏华 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 中国 建 设银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2014 年 7 月 19 日
鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国建设 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2014 年 7 月 16 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保证复核 内容不存 在 虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉尽 责的原则 管理和 运用基金资 产， 但 不保证基 金一定盈 利。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2014 年4 月 1 日起 至 6 月 30 日止。
§2 基 金 产品 概况
2.1 基金 基本情况
基金简称 鹏华美国房 地产(QDII)
基金主代码 206011
交易代码 206011
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011 年 11 月 25 日
报告期末基 金份额总 额 194,892,584.61 份
投资目标
主要投资于 美国上市 交易的房 地产信托 凭证、 投资于
房 地 产 信 托 凭 证 的 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 以 及 房 地
产行业上市 公司股票 ， 以获 取稳健收 益和资本 增值为
目标， 为 投资者提 供一类可 有效分散 组合风险 的地产
类金融工具 。
投资策略
本 基 金 主 要 通 过 自 下 而 上 地 甄 选 在 美 国 上 市 交 易 的
REITs 、REIT ETF 和房地产 行业股票 ，在有效 分散风
险的基础上 ，提高基 金资产的 总收益。
本基金采用 多重投资 策略， 采取自上 而下的资 产配置
和自下而上 的证券选 择相结合 的方法进 行投资管 理。
衍生品投资 不作为本 基金的主 要投 资品 种， 仅 用于适
当规避外汇 风险及其 他相关风 险之目的 。
业绩比较基 准
人民币计价 的 MSCI 美国 REIT 净总收益 指数 （MSCI US
REIT Net Daily Total Return Index ）
风险收益特 征
本基金为股 票型基金 ， 主要 投资于在 美国上市 交易的
REITs 、REIT ETF 和房地产 行业股票 ，在证券 投资基鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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金中属于较 高预期风 险和预期 收益的基 金品种。
基金管理人 鹏华基金管 理有限公 司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
境外投资顾 问 无
境外资产托 管人 英文名称：State Street Bank and Trust Company
中文名称： 道富银行
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期 （ 2014 年 4 月 1 日 － 2014 年 6 月 30 日 ）
1. 本期已实 现收益 4,897,012.36
2. 本期利润 11,521,186.69
3. 加权平均 基金份额 本期利润 0.0693
4. 期末基金 资产净值 224,229,847.10
5. 期末基金 份额净值 1.151
注：1. 本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入、投 资收 益、其他收 入（不含 公允价 值 变动收益 ）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2. 所述基金 业绩指标 不包括持 有人认购 或交易基 金的 各项费用 （例如 ， 开放式 基金的 申购赎回 费、
基金转换费 等） ，计入 费用后实 际收益水 平要低 于所 列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基 准
收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三
个月
6.59% 0.52% 6.47% 0.62% 0.12% -0.10%
注：业绩 比 较基准=人 民币计价 的 MSCI 美国 REIT 净 总收益指数 （MSCI US REIT Net Daily Total
Return Index ） 鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：1 、本基 金基金合 同于 2011 年11 月 25 日生 效；
2、截至建仓 期结束， 本基金的 各项投资 比例已 达到 基金合同中 规定的各 项比例。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
裘韬
本 基 金 基
金经理
2011 年11
月 25 日
- 10
裘韬先生， 国籍中国 ，CFA ，
理学硕士，10 年证券从 业经
验 。历 任美 国运 通公 司研 究
员 ，美 国哥 伦比 亚管 理公 司
( 原美 国河 源投资 有限 公司)
基金经理；2010 年 2 月 加盟
鹏 华基 金管 理有 限公 司， 任
职于国际业 务部， 2010 年10
月 起担 任鹏 华环 球发 现证 券
投资基金基 金经理 ，2011 年鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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11 月起兼任鹏 华美国房 地产
证 券投 资基 金基 金经 理， 现
同 时担 任国 际业 务部 副总 经
理 。裘 韬先 生具 备基 金从 业
资 格。 本报 告期 内本 基金 基
金经理未发 生变动。
注： 1. 任 职日期和 离任日期 均指公 司作出决 定后正式 对外公告之 日； 担 任新成立 基金基金 经理的，
任职日期为 基金合同 生效日。
2. 证券从业 的含义遵 从行业协 会关于从 业人员 资格 管理办法的 相关规定 。
4.2 境外 投资顾问为本 基金提供投 资建议的主 要成员简 介
注：无。
4.3 报告 期内本基金运 作遵规守信 情况说明
报告期内， 本基金管 理人严格 遵守《证 券投资基 金法 》等法律法 规、中国 证监会 的 有关规定
以及基金合 同的约定 ，本着诚 实守信、 勤勉尽责 的原 则管理和运 作基金资 产，在严 格控制风 险的
基础上，为 基金份额 持有人谋 求最大利 益。本报 告期 内，本基金 运作合规 ，不存在 违反基金 合同
和损害基金 份额持有 人利益的 行为。
4.4 公平 交易专项说明
4.4.1 公平 交易制度的执 行情况
报告期内， 本基金管 理人严格 执行公平 交易制度 ，确 保不同投资 组合在研 究、交易 、分配等
各环节得到 公平对待 。
4.4.2 异常 交易行为的专 项说明
报告期内， 本基金未 发生违法 违规且对 基金财产 造成 损失的异常 交易行为 。
本报告期内 基金管理 人管理的 所有投资 组合参与 的交 易所公开竞 价同日反 向交易成 交较少的
单边交易量 超过该证 券当日成 交量的 5% 的交易次 数 为 1 次， 主要 原因在于 采用量化 策略的基 金调
仓导致。
4.5 报告 期内基金的投 资策略和业 绩表现说明
4.5.1 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
美国官方失 业率在二 季度首次 突破 6.5% ， 而 最新公布 的 CPI 数据 同比增幅 超过 2.1% ， 个 人消
费支出物价 指数同比 增幅也连 续五个月 节节攀升 。尽 管耶伦在公 开场合多 次表示失 业率和通 胀数
据本身不构 成加息的 充分条件 ，但入春 后经济数 据的 持续好转意 味着美联 储结束超 低利率水 平渐鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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行渐近。 与 此同时 ， 美国一 季度 GDP 环比增速 却遭下 调至-2.9% ， 经济萎 缩 幅度创 下五年新 低， 给
市场乐观情 绪浇了冷 水。寒冷 天气因素 干扰影响 究竟 有多大以及 今年后几 个季度经 济提速有 多快
是每个投资 者关心的 内容。正 因如此， 美国十年 期国 债利率二季 度再次小 幅下探至2.53%， 市场
对年末国债 利率预测 值也继续 向下修正 ，然而对 于加 息的预期却 小幅提前 。市场参 与者对经 济走
势短期和中 期判断与 美联储政 策意图不 约而同， 表明 美联储的前 瞻指引起 到了稳定 预期的效 果，
而二季度各 类资产价 格波动率 大幅下跌 也似乎证 明了 这点。
美国 REITs 二季度表 现继续领 先主要股 指： 美元计 价 的明晟美国 REIT 净总 收益指数 在报告期
内上涨 6.69% ，分别 超出标普 500 指数 和罗素 2000 指数 1.46%和4.65% 。稳 定的利率 水平和良 好
的财报数据 继续推动REITs 价 格上行 。65% 以 上的公司 一季报收入 和盈利达 到或超越 预期， 其中尤
其以多元化 、公寓和 酒店行业 盈利增速 较快。从 富时 美国 REITs 子行业指 数表现看 ，林业板 块上
涨 10.83% ， 酒店板块 上涨 10.81% ，公寓 板块上 涨 8.52% ，综合类 板块上涨8.44% ， 医疗板块 上涨
7.46% ，零售 板块上 涨 6.52% ， 写字楼板 块上涨 5.90% ，自助仓储 板块上涨4.40% ， 工业板块 上涨
1.67% 。
本基金季度 末权 益类 资产仓位 约为 85% 。行业配 置方 面超配了特 殊类、酒 店和工业 ，低配了
自助仓储、 医疗和零 售。基金 还部分投 资了房地 产行 业相关股票 。个股选 择上我们 投研团队 结合
了盈利增长 、利润水 平、股本 收益、资 产负债、 估值 区间等定量 指标及管 理层会议 和实地调 研取
得的定性评 估，投资 了一批具 有行业内 比较优势 和长 期投资价值 的个股。 基金将依 据法律法 规和
基金合同规 定，在符 合分红条 件的前提 下定期进 行分 红。
4.5.2 报告 期内基金的业 绩表现
本报告期间 ，各主要 指数原币 表现（含 分红收益 ）如 下：明晟美 国 REIT 净 总收益指 数上涨
6.69% ，美国 标准普 尔 500 指数 上涨 5.23% ，加拿 大标 准普尔多伦 多交易所REIT 指数 上涨 3.93% ，
加拿大标准 普尔多伦 多综合指 数上涨 6.41% ， 上证 综 指上涨 2.49% 。 美元对 人民币上 涨 0.01%，加
元对人民币 上涨 3.60% 。本基 金期末单 位净值为1.151 ，累计净值 为 1.231 ，较期初 上涨 6.59% 。
4.6 管理 人对宏观经济 、证券市场 及行业走势 的简要展 望
我们认为， 美国经济 数据依然 会延续前 两年的态 势， 即前低后高 ，加上货 币政策不 确定性较
低，利率环 境仍相对 温和。在 房地产领 域，我们 认为 近期住宅市 场的放缓 属于暂时 性现象， 供需鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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结构尤其是 新房供应 仍对住宅 价格长期 利好；随 着经 济情况持续 改善，就 业和消费 活动继续 拉动
商业地产需 求，商业 地产处于 长期复苏 通道中， 我们 预计物业出 租率、租 金增长率 及商业地 产价
格将继续保 持稳定增 长。
REITs 在本轮 快速上 涨后有可 能面临阶 段性调整， 但 我们判断调 整幅度会 远小于 2013 年， 个
股分化也会 比较明显 ，因此我 们会关注 强周期和 晚周 期行业中相 对投资价 值 较好和 具备催化 剂的
REITs ，也会 精选中期 业绩处于 上行周期 中的一 些地 产服务商及 住宅市场 相关个股 构建组合 。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（人民 币元 ） 占基金总资 产的比例 （% ）
1 权益投资 191,420,546.58 82.26
其中：普通 股 51,412,640.39 22.09
优先股 - -
存托凭证 - -
房地产信托 凭证 140,007,906.19 60.17
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资 - -
其中：债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍生品 投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金 融资产 - -
其中： 买断 式回购的 买入
返售金融资 产
- -
6 货币市场工 具 - -
7
银行存款和 结算备付 金
合计
36,205,502.85 15.56
8 其他资产 5,075,223.93 2.18
9 合计 232,701,273.36 100.00
5.2 报告 期末在各个国 家（地区） 证券市场的 股票及存 托凭证投资分 布
国家（地区 ） 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％） 鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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美国 191,420,546.58 85.37
合计 191,420,546.58 85.37
5.3 报告 期末按行业分 类的股票及 存托凭证投 资组合
行业类别 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％）
多元化类 960,472.75 0.43
医疗类 13,588,161.13 6.06
酒店娱乐类 21,325,215.95 9.51
工业类 11,680,660.16 5.21
写字楼类 15,753,346.28 7.03
公寓类 38,676,320.04 17.25
零售类 31,172,102.12 13.90
特殊类 6,851,627.76 3.06
房地产股票 51,412,640.39 22.93
合计 191,420,546.58 85.37
注：本基金 对以上行 业分类采 用全球行 业分类标 准（GICS ）
5.4 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 及存托凭证 投资
明细
序
号
公司名称
( 英文)
公司名称
( 中文)
证券
代码
所在证券
市场
所属
国家
(地
区)
数量
（股）
公允价值 （人 民
币元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
SIMON
PROPERTY
GROUP INC
-
SPG
US
US
exchange
美国 11,200 11,458,580.94 5.11
2
HOST HOTELS
& RESORTS
INC
Host 酒
店及度假
酒店公司
HST
US
US
exchange
美国 84,439 11,434,993.51 5.10
3
MERITAGE
HOMES CORP
Meritage
Homes 公
司
MTH
US
US
exchange
美国 32,252 8,376,156.86 3.74
4
EQUITY
RESIDENTIAL
公寓物业
权益信托
EQR
US
US
exchange
美国 21,154 8,199,848.87 3.66
5
AMERICAN
HOMES 4 RENT
-
AMH
US
US
exchange
美国 74,805 8,174,221.22 3.65
6
MOHAWK
INDUSTRIES
INC
Mohawk
工业股份
有限公司
MHK
US
US
exchange
美国 9,071 7,721,038.83 3.44
7
PROLOGIS
INC
普洛斯公
司
PLD
US
US
exchange
美国 29,856 7,548,150.69 3.37
8 AMERICAN 美国住宅 ARPI US 美国 61,926 7,144,092.99 3.19 鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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RESIDENTIAL
PROPERT
房地产公
司
US exchange
9
BOSTON
PROPERTIES
INC
波士顿地
产公司
BXP
US
US
exchange
美国 9,717 7,065,599.01 3.15
10
CAESARSTONE
SDOT-YAM
LTD
-
CSTE
US
US
exchange
美国 22,036 6,654,418.59 2.97
注：本基金 对以上证 券代码采 用当地市 场代码
5.5 报告 期末按债券信 用等级分类 的债券投资 组合
注：本基金 本报告期 末未持有 债券。
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 债券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资产 支持证券投 资明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名金融 衍生品投资 明细
注： 本基金 本报告期 末未持有 金融衍生 品投资。
5.9 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名基金 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 基金。
5.10 投资 组合报告附注
5.10.1
本基金投资 的前十名 证券中本 期没有发 行主体被 监管 部门立案调 查的、或 在报告编 制日前一
年内受到公 开谴责、 处罚的证 券。
5.10.2
本基金投资 的前十名 股票没有 超出基金 合同规定 的备 选股票库。
5.10.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（人民 币元）
1 存出保证金 1,119.30
2 应收证券清 算款 1,144,062.89
3 应收股利 450,794.67 鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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4 应收利息 4,817.61
5 应收申购款 3,474,429.46
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5,075,223.93
5.10.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 处于转股 期的可转 换债 券。
5.10.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
注：本基金 本报告期 末前十名 股票中不 存在流通 受限 情况。
5.10.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，投资组 合报告中 数字分项 之和 与合计项之 间可能存 在尾差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初 基金份额 总 额 166,558,395.28
报告期期间 基金总申 购份额 87,307,925.56
减:报告期期 间基金总 赎回份额 58,973,736.23
报告期期间 基金拆分 变动份额 （ 份额减少 以"-"
填列）
-
报告期期末 基金份额 总额 194,892,584.61
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
注:本基金管 理人本报 告期未申 购、赎回 或者买 卖本 基金基金份 额。
§8 备 查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
（一）《鹏 华美国房 地产证券 投资基金 基金合同 》；
（二）《鹏 华美国房 地产证券 投资基金 托管协议 》； 鹏华 美国 房地 产(QDII)2014 年第 2 季 度报 告
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（三）《鹏 华美国房 地产证券 投资基金2014 年第 2 季度报告》 （原文） 。
8.2 存放 地点
深圳市福田 区福华三 路 168 号 深圳国际 商会中心43 层鹏华基金 管理有限 公司。
北京市西城 区闹市口 大街 1 号院 1 号楼 中国建设 银行 股份有限公 司。
8.3 查阅 方式
投资者可在 基金管理 人营业时 间内免费 查阅，也 可按 工本费购买 复印件， 或通过本 基金管理
人网站（http ：//www.phfund.com ）查 阅。
投资者对本 报告书如 有疑问， 可咨询本 基金管理 人鹏 华基金管理 有限公司 ，本公司 已开通客
户服务系统 ，咨询电 话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2014 年7 月19 日
