泰 达 宏 利 红利 先 锋 股 票型 证 券 投 资基 金
2014 年第2 季度报告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 7 月21 日
泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 7 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2014 年 4 月1 日至 2014 年6 月30 日。
§2 基金产 品概况
基金简 称 泰达宏 利红 利先 锋股 票
交易代 码 162212
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 12 月 3 日
报告期 末基 金份 额总 额 992,469,720.45 份
投资目 标
力争实 现基 金资 产的 长期 稳定增 值和 基金 的持 续稳
定分红 。
投资策 略
1.资产 配置 策略
基金投 资股 票资 产的 最低 比例为 基金 资产 的 60%，最
高为 95% ， 投资 于债 券资 产的比 例最 高 为40% ，最 低
为0% 。
2.股票 投资 策略
本基金 兼顾 投资 于具 有持 续分红 特征 及潜 力的 红利
股和具 有成 长潜 力特 征的 上市公 司， 其中 投资 于红 利
股的比 例不 低于 基金 股票 资产 的80% 。“ 红利 股 ” 应
具备本 基金 对红 利股 定量 筛选标 准中 的一 项或 多项
特征。
3.债券 投资 策略
对债券 的投 资将 作为 控制 投资组 合整 体风 险的 重要
手段之 一， 通过 采用 积极 主动的 投 资 策略 ， 结合 宏
观经济 变化 趋势 、 货 币政 策及不 同债 券品 种的 收益 率
水平、 流动 性和 信用 风险 等因素 ， 运 用久 期调 整、 凸
度挖掘 、 信 用分 析、 波动 性交易 、 品 种互 换、 回购 套
利等策 略， 权衡 到期 收益 率与市 场流 动性 ， 精 选个 券泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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并构建 和调 整债 券组 合， 在追求 债券 资产 投资 收益 的
同时兼 顾流 动性 和安 全性 。
4、权 证投 资策 略
本基金 在确 保与 基金 投资 目标相 一致 的前 提下 ， 本 着
谨慎可 控的 原则 ，进 行权 证投资 。
业绩比 较基 准
75%× 中信 标普 中国A 股 红 利机会 指数 收益 率 +2 5%×
上证国 债指 数收 益率
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金 ， 属 于高风 险、 高收 益 的 基金 品
种， 其 预期 风险 和预 期收 益高于 混合 型基 金、 债券 型
基金和 货币 市场 基金 。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 4 月 1 日 － 2014 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -2,857,812.21
2.本期 利润
18,301,690.49
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0176
4.期末 基金 资产 净值 1,145,462,588.66
5.期末 基金 份 额 净值 1.154
1. 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低
于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.43% 1.22% -0.57% 0.65% 2.00% 0.57%
本基金 的业 绩比 较基 准： 7 5 %× 中 信标 普中 国A 股红 利 机会指 数收 益率 +25% × 上 证国债 指数 收益
率。
中信标 普中 国 A 股 红利 机 会指数 挑选 在上 海证 券交 易所和 深圳 证券 交易 所上 市的具 有高 红利泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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特征、 盈利 能力 和利 润增 长率稳 定且 具有 一定 规模 及流动 性的 股票 作为 样本 股，以 股息 率的 最大
化及覆 盖个 股与 行业 的多 样化为 标准 ，使 用股 息率 作为加 权指 标构 建的 指数 。它可 以综 合反 映沪
深证券 市场 中高 股息 股票 的整体 状况 和走 势， 比较 符合本 基金 的投 资策 略和 投资方 向。
上证国 债指 数是 以上 海证 券交易 所上 市的 所有 固定 利率国 债 为 样本,按 照国 债 发行量 加权 而成 ，
具有良 好的 市场 代表 性。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
本基金 在建 仓期 结束 时及 截止报 告期 末各 项投 资比 例已达 到基 金合 同规 定的 比例要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
梁辉
本 基 金 基
金 经 理 ，
总 经 理 助
2009 年12 月
3 日
- 12
梁辉先生毕业于清华
大学，管理科学与工
程专业 硕士 。2002 年泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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理 兼 投 资
总监
3 月加入湘财荷银基
金管理有限公司（现
泰达宏利基金管理有
限公司 ） ， 曾 担任 公司
研究部行业研究员、
基金经理助理、研究
部总监、金融工程部
总经理、基金投资部
总经理 ；自 2013 年 5
月10 日 至今 担任 泰达
宏利基金管理有限公
司总经理助理兼投资
总监；12 年 基金 从业
经验，具有基金从业
资格。
注：证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理活 动中 ，本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公 平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则严 格执 行所 有指 令；对 于部 分债 券一 级市 场申购 、非 公开 发行
股票申 购等 以公 司名 义进 行的交 易， 交易 部按 照价 格优先 、 比 例分 配的 原则 对交易 结果 进行 分配 ，
确保各 投资 组合 享有 公平 的投资 机会 。风 险管 理部 事后对 本报 告期 的公 平交 易执行 情况 进行 数量
统计、 分析 。在 本报 告期 内，没 有发 生利 益输 送、 不公平 对待 不同 投资 组合 的情况 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 管理 人建 立了 异常 交易的 监控 与报 告制 度， 对异常 交易 行为 进行 事前 、事中 和事 后的
监控， 风险 管理 部定 期对 各投资 组合 的交 易行 为进 行分析 评估 ，向 公司 风险 控制委 员会 提交 公募
基金和 特定 客户 资产 组合 的交易 行为 分析 报告 。在 本报告 期内 ，本 基金 管理 人旗下 所有 投资 组合
的同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量均 不超 过该 证券当 日成 交量 的 5% ， 在 本报告 期内 也未 发 生泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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因异常 交易 而受 到监 管机 构的处 罚情 况。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
本基金 致力 于在 实现 正收 益的前 提下 战胜 比较 基准 ， 为持 有人 带来 超额 的回 报。2014 年上 半
年整个 市场 处于 弱市 ，机 会主要 集中 在小 市值 的概 念股上 ，本 基金 对这 类 机 会没有 充分 的把 握，
反而持 有一 些业 绩较 好 ， 但是已 为众 多基 金持 有的 所谓 “白 马股 ” ， 这些 股 票出现 了持 续的 下跌 ，
给基金 造成 了较 大损 失。 相比于 本基 金之 前较 好的 业绩表 现， 近期 的表 现确 实令基 金持 有人 有较
大损失 ，也 给我 们巨 大的 压力， 我们 会力 争去 适应 市场的 变化 ，并 不断 丰富 和调整 投资 策略 ，争
取在下 半年 的业 绩有 一个 明显的 改观 。
2014 年2 季度 ， 市 场延 续 了 1 季 度的 特征 ， 高 估值 的概念 股有 较大 涨幅 ， 而 成长性 比较 持续
且估值 相对 合理 的白 马成 长股出 现较 大幅 度回 调。 表现较 好的 行业 包括 ：军 工、旅 游、 汽车 、计
算机、 有色 。即 使在 行业 内部， 个股 表 现 分化 也很 严重。
这与我 们之 前判 断小 市值 概念股 的行 情会 结束 和有 业绩的 成长 股会 反弹 有比 较大的 差距 ，原
因包括 这样 几个 方面 ： （1 ） 市 场的 新增 资金 比较 少 ， 存 量资 金博 弈导 致机 构 重仓股 易受 到市 场抛
弃； （2） 成长 股投 资以 及 从业绩 驱动 转化 到估 值驱 动， 从 成长 中期 投资 转化 到成长 早期 投资 。 概
括今年 以来 表现 较好 的股 票特征 ， 可 以用 “小 、 新 、 奇” 来概括 ， 即 市值 （小 ） 、 机 构持仓 （新 ） 、
行业发 展早 期（ 新） 、催 化剂和 爆发 力（ 奇） 、上 市公司 配合 （奇 ）。
这种趋 势是 否持 续是 我们 需要判 断的 ，必 须承 认概 念股有 合理 的成 分， 但是 概念股 动 辄 50
倍、80 倍 的估 值水 平也是 极端不 合理 的， 所以 这段 时间有 可能 很多 坚守 投资 优质企 业的 投资 者 所
困惑的 地方 ，也 是必 须面 对的。
本基金 认为 中国 中长 期经 济回落 和转 型的 趋势 没有 改变， 也就 意味 着成 长风 格长期 占优 的格
局没有 改变 。至 于成 长行 业内部 的风 格分 化， 我认 为轮动 是存 在的 ，但 是长 期有效 的还 是企 业的
盈利增 长。
所以本 基金 保持 对成 长性 行业的 配置 ，同 时逐 步增 持了一 些低 估值 的金 融股 的配置 ，减 持硬
件、医 药、 环保 ，维 持软 件、石 油设 备的 配置 。这 种配置 主要 是从 中长 期的 业务模 式来 去寻 找长
期性的 成长 股机 会。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.154 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为1.43% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为-0.57% 。 泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2014 年下 半年 ，股 市 仍然整 体缺 乏机 会。 但是 主题盛 行仍 可能 是市 场的 主要特 征。
从更长 周期 来看 ，我 们认 为经济 反弹 力度 不足 的本 质原因 在于 长期 下降 因素 制约短 期上 升因
素，即 长期 的债 务周 期中 的去杠 杆， 而去 杠杆 的过 程往往 被称 作资 产负 债表 式的通 货紧 缩（ 工业
领域，PPI ） ， 表现 为实 体 经济投 资需 求持 续减 弱， 经济反 弹往 往是 库存 周期 所致， 总需 求改 善极
其微弱 。
从国际 经验 看， 一般 性的 经济波 动可 以通 过刺 激需 求的方 式来 化解 ，但 是遇 到经济 危机 往往
需要市 场化 手段 才能 真正 化解危 机， 如降 息、 货币 贬值和 改善 银行 资产 负债 表等， 其目 的在 于提
高生产 要素 的能 力和 降低 金融杠 杆。 从这 个意 义上 讲，2008 年的 经济危 机对 中国而 言更 多的 是 经
济周期 中的 衰退 ，真 正对 经济结 构造 成极 大负 面影 响的 是 2009 年和 2010 年 的过度 刺激 。
但是由 于前 述有 利于 成长 行业的 因素 存在 ，所 以成 长行业 仍然 有着 超额 收益 ，但是 幅度 小于
2013 年。 主要 原因 在于 成 长股的 估值 已经 到了 一个 比较高 的水 平， 而市 场资 金相对 匮乏 ， 博 弈气
氛更浓 ，概 念股 成为 很好 的炒作 标的 ，但 是持 续性 一定是 没有 的。
从行业 选择 方面 ， 从2010 年以来 的成 长行 业一 般来 自如下 驱动 力 ： 政 府扶 植 、 地 产相 关 、 政
府消费 、 政 府投 资、 技 术 创新、 自主 型消 费需 求增 长。 从 长期 来看， 最具 持 续性的 来自 于后 两者 。
我们也 会从 后两 者主 要驱 动力作 为基 础来 选择 行业 配置。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 936,333,186.71 80.42
其中： 股票
936,333,186.71 80.42
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
60,000,350.00 5.15
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
164,358,230.84 14.12
7 其他资 产
3,683,484.24 0.32
8 合计
1,164,375,251.79
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 14,194,892.16 1.24
B 采矿业 - -
C 制造业 617,444,781.23 53.90
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 226,512,421.03 19.77
J 金融业 11,295,851.56 0.99
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
31,325,050.48 2.73
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
35,560,190.25 3.10
S 综合 - -
合计 936,333,186.71 81.74
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002415 海康威 视 6,500,250 110,114,235.00 9.61
2 002450 康得新 3,308,128 75,259,912.00 6.57
3 002065 东华软 件 3,311,006 66,617,440.72 5.82
4 002353 杰瑞股 份 1,455,987 58,603,476.75 5.12
5 002358 森源电 气 2,071,078 51,486,999.08 4.49
6 002292 奥飞动 漫 990,614 36,355,533.80 3.17
7 300133 华策影 视 1,112,995 35,560,190.25 3.10
8 002023 海特高 新 1,853,985 35,411,113.50 3.09
9 002475 立讯精 密 1,080,119 35,406,300.82 3.09
10 300182 捷成股 份 1,720,842 34,502,882.10 3.01
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债 券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末无 股指 期货持 仓和 损益 明细 。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 未投 资于 股指期 货。 该策 略符 合基 金合同 的规 定。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 未投 资于 国债期 货。 该策 略符 合基 金合同 的规 定。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末无 国债 期货持 仓和 损益 明细 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 没有 投资 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
基金投资前十 名证券的 发 行主体未有被 监管部门 立 案调查或编制 日前一年 内 受到公开谴责 、
处罚的 情形 。 泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票均 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 435,429.79
2 应收证 券清 算款 2,887,647.19
3 应收股 利 -
4 应收利 息 34,355.14
5 应收申 购款 326,052.12
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,683,484.24
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,074,788,382.28
报告期 期间 基金 总申 购份 额 157,428,112.82
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 239,746,774.65
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 992,469,720.45
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本基金 的管 理人 在本 报告 期内未 发生 持有 本基 金份 额变动 的情 况。 泰达宏利红利先锋股票 2014 年第 2 季度报告
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7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基金 的管 理人 在本 报告 期内未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
1 、 本 公司 于2014 年6 月17 日发 布 《 泰达 宏利 基金 管 理有限 公司 关于 董事 长及 法定代 表人 变
更的公 告》 ，公 司董 事长 及法定 代表 人变 更为 弓劲 梅女士 。
2 、2014 年6 月 20 日， 经 公司股 东会 批准， 本公 司 独立董 事由 孔晓 艳女 士变 更为杜 英华 女士 。
本变更 事项 已按 规定 向监 管部门 报备 。
3 、 我 公司 于2014 年4 月10 日发 布 《 关于 泰达 宏利 红 利先锋 股票 型证 券投 资基 金分红 公告 》 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 泰达 宏 利红利 先锋 股票 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、《 泰达 宏利 红利 先锋 股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3 、《 泰达 宏利 红利 先锋 股 票型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
4 、《 泰达 宏利 红利 先锋 股 票型证 券投 资基 金托 管协 议》。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
9.3 查 阅方 式
基金投 资者 也可 通过 指定 信息披 露报 纸 （ 《 中国 证 券报》 、 《证 券时 报》 、 《上海 证券 报》 ）
或登录 本基 金管 理人 互联 网网址 （http://www.mfcteda.com ） 查阅 。
泰达宏利基金管理有 限公司
2014 年 7 月21 日
