易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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易方达裕丰回报债券型证券投资基金 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 易方达裕丰回报债券型证券投资基金
2014 2014 2014 2014 年第 年第 年第 年第 2 2 2 2 季度报告 季度报告 季度报告 季度报告
2014 2014 2014 2014 年 年 年 年 6 6 6 6 月 月 月 月 30 30 30 30 日 日 日 日
基金管理人 基金管理人 基金管理人 基金管理人： ： ： ：易方达基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司
基金托管人 基金托管人 基金托管人 基金托管人： ： ： ：上海浦东发展银行股份有限公司 上海浦东发展银行股份有限公司 上海浦东发展银行股份有限公司 上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期 报告送出日期 报告送出日期 报告送出日期： ： ： ：二 二 二 二〇 〇 〇 〇一四年七月二十一日 一四年七月二十一日 一四年七月二十一日 一四年七月二十一日易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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§ § § §1
1
1
1
重要提示 重要提示 重要提示 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014
年 7 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§ § § §2
2
2
2
基金产品概况 基金产品概况 基金产品概况 基金产品概况
基金简称 易方达裕丰回报债券
基金主代码 000171
交易代码 000171
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 8 月 23 日
报告期末基金份额总额 548,255,240.45 份
投资目标 本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品种
的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上，
力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金密切关注宏观经济走势，深入分析货币和财
政政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证
券市场走势等，综合考量各类资产的市场容量、市
场流动性和风险收益特征等因素，在债券、股票和易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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银行存款等资产类别之间进行动态配置，确定资产
的最优配置比例。债券投资方面，本基金主要通过
久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四
个层次进行投资管理； 股票投资部分， 主要采取“自
下而上”的投资策略，精选高成长性的优势企业进
行投资。
业绩比较基准 同期中国人民银行公布的三年期银行定期整存整
取存款利率（税后）+1.5%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
§ § § §3
3
3
3
主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现
3.1 3.1 3.1 3.1 主要财务指标 主要财务指标 主要财务指标 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年 4 月 1 日-2014 年 6 月 30 日)
1.本期已实现收益 14,265,823.00
2.本期利润 30,534,387.23
3.加权平均基金份额本期利润 0.0530
4.期末基金资产净值 576,429,204.63
5.期末基金份额净值 1.051
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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变动收益。
3.2 3.2 3.2 3.2 基金净值表现 基金净值表现 基金净值表现 基金净值表现
3.2.1 3.2.1 3.2.1 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
5.21% 0.11% 1.46% 0.02% 3.75% 0.09%
3.2.2 3.2.2 3.2.2 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较 收益率变动的比较 收益率变动的比较 收益率变动的比较
易方达裕丰回报债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013 年 8 月 23 日至 2014 年 6 月 30 日）
注：1.本基金合同于2013年8月23日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一
年。 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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2.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各
项资产配置比例符合基金合同（第十二部分二、投资范围和四、投资限制）的有
关约定。
3.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为5.10%，同期业绩比较基
准收益率为5.11%。
§ § § §4
4
4
4
管理人报告 管理人报告 管理人报告 管理人报告
4.1 4.1 4.1 4.1 基金经理 基金经理 基金经理 基金经理( ( ( (或基金经理小组 或基金经理小组 或基金经理小组 或基金经理小组) ) ) )简介 简介 简介 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张清
华
本基
金的
基金
经理、
易方
达安
心回
报债
券型
证券
投资
基金
的基
金经
理
2014-01-09 - 8 年
硕士研究生，曾任晨星
资讯（深圳）有限公司
数量分析师，中信证券
股份有限公司研究员、
易方达基金管理有限公
司投资经理。
注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解
聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 4.2 4.2 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 4.3 4.3 4.3 公平交易专项说明 公平交易专项说明 公平交易专项说明 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易
制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为
执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平
对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 4 次，为
纯被动指数基金因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 4.4 4.4 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014 年二季度伊始，宏观经济在 3 月份稳增长带来的小幅反弹之后再次减
速。 之后政府加大了稳增长的力度， 综合运用定向降准、 再贷款等货币政策工具，
并加大了财政支出力度，5 月经济在 4 月份明显减速后有所企稳，这在大宗商品
价格、工业、投资与消费数据中都得到体现。需求方面，消费有明显的恢复，投
资整体平稳，但是房地产和制造业投资明显放缓，基建投资的反弹，私人部门的
扩张意愿萎缩，经济反弹的基础尚不牢固。
市场方面，受益于央行两次定向降准、再贷款等宽松货币政策带来了资金面
的宽松，银监会 127 号文和 140 号文对同业业务的监管降低了银行的风险偏好，
债券收益率在二季度出现较为明显的下行，尤其是政策预期较为强烈的 4、5 月
份，收益率下行速度较快。6 月份随着年中临近，加之 IPO 重启加剧了资金面的易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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波动，债券呈现震荡盘整的行情。随着政策的加码以及经济数据的企稳，市场的
风险偏好在二季度有所提升，交易所高收益债涨幅较大。二季度中债财富总指数
上涨 3.52%。股票市场二季度波动较大，股市在震荡中小幅走高，上证综指二季
度上涨 0.74%。
本季度，我们基于对一季度稳增长措施低于预期、经济增长依然疲弱、以及
政府引导降低实体企业融资成本的意图明确的判断， 本基金保持了中性偏长的久
期和较高的杠杆。较好的获得了市场收益率快速下行带来的资本利得收益，并在
6 月份利率债低位盘整时进行了减持操作。二季度本基金一直保持较高的信用债
仓位，尤其是增加了城投债的配置力度，在获得较高的静态收益的同时也获得了
利差收窄带来的超额收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.051 元，本报告期份额净值增长率为
5.21% ，同期业绩比较基准收益率为 1.46%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济基本面方面， 在政府各种微刺激政策作用下， 二季度经济有所企稳， PMI
数据也连续数月回升，但私人部门投资意愿并不强，房地产市场仍未见底，部分
地区增长显著放缓，这些都是阻碍经济企稳回升的不确定性因素。三季度经济能
否持续回暖，一方面要看基建投资和外需改善能否持续，另一方面私人部门的扩
张意愿能否恢复也很关键。未来一段时间，在二季度出台一系列微刺激政策伴随
经济小幅企稳后，货币政策可能重新进入观察期。短期内央行进步一释放宽松货
币信号的可能性较小，而市场情绪趋于谨慎，利率债久期策略面临一定的不确定
性，尤其是经过前期的快速下行，利率债估值优势减弱。相对确定的是，在经济
基本面未出现大幅反弹的情况下，资金面大概率仍将维持宽松的状态，这样信用
债套息的空间仍在，尤其是信用风险较小的城投债和交易所中高资质公司债，信
用利差仍有望得益于资金面的宽松而继续收窄。
基于以上考虑，未来本基金将按照稳健操作的思路，降低利率债比重和组合
久期， 通过持有信用风险可控的城投债和中高等级信用债获取较为确定的持有期
回报，同时保持较高的组合流动性，在经济和政策动向发生变化时根据市场情况
及时调仓，力争以较为理想的投资业绩回报基金持有人。 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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§ § § §5
5
5
5
投资组合报告 投资组合报告 投资组合报告 投资组合报告
5.1 5.1 5.1 5.1 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 1,087,942,471.88 95.64
其中：债券 1,087,942,471.88 95.64
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 26,211,497.87 2.30
7 其他资产 23,336,339.61 2.05
8 合计 1,137,490,309.36 100.00
5.2 5.2 5.2 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 5.3 5.3 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 5.4 5.4 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％） 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 102,433,000.00 17.77
其中：政策性金融债 102,433,000.00 17.77
4 企业债券 783,278,334.02 135.88
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 181,126,000.00 31.42
7 可转债 21,105,137.86 3.66
8 其他 - -
9 合计 1,087,942,471.88 188.74
5.5 5.5 5.5 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序 序 序 序的前五名债券投资明细 的前五名债券投资明细 的前五名债券投资明细 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张）
公允价值
（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 140202 14国开02 500,000
51,985,000.
00
9.02
2 124022 12 韶金叶 320,000
32,758,400.
00
5.68
3 124558 14宏桥01 300,000
30,906,000.
00
5.36
4 124577 14 甬广聚 300,000
30,750,000.
00
5.33
5 124106 12 邯郸债 299,920
30,411,888.
00
5.28
5.6 5.6 5.6 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序 序 序 序的前十名资产支持证券 的前十名资产支持证券 的前十名资产支持证券 的前十名资产支持证券
投资明细 投资明细 投资明细 投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5. 5. 5. 5.7 7 7 7
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细 细 细 细
易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 5.8 5.8 5.8
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序 序 序 序的前五名权证投资明细 的前五名权证投资明细 的前五名权证投资明细 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5 5 5 5. . . .9 9 9 9
报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 5.10 5.10 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 5.11 5.11 5.11 投资组合报告附注 投资组合报告附注 投资组合报告附注 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 58,133.35
2 应收证券清算款 37,145.83
3 应收股利 -
4 应收利息 23,241,060.43
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 23,336,339.61
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 （元）
占基金资产
净值比例（%） 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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1 128003 华天转债
11,150,708.3
4
1.93
2 110024 隧道转债 5,395,000.00 0.94
3 127002 徐工转债 2,940,478.12 0.51
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§ § § §6
6
6
6
开放式基金份额变动 开放式基金份额变动 开放式基金份额变动 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 587,174,018.65
报告期基金总申购份额 8,718,802.73
减：报告期基金总赎回份额 47,637,580.93
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 548,255,240.45
§ § § §7
7
7
7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§ § § §8
8
8
8
备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录
8.1 8.1 8.1 8.1 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录
1.中国证监会核准易方达裕丰回报债券型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达裕丰回报债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达裕丰回报债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ； 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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5.基金管理人业务资格批件、营业执照；
6.基金托管人业务资格批件、营业执照。
8.2 8.2 8.2 8.2 存放地点 存放地点 存放地点 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 8.3 8.3 8.3 查阅方式 查阅方式 查阅方式 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司
二 二 二 二〇 〇 〇 〇一四年七月二十一日 一四年七月二十一日 一四年七月二十一日 一四年七月二十一日
